亿元德国iphone禁售令

敬请参阅报告结尾处的免责声明东方财智兴盛之源海外资讯东兴证券研究所海外资讯P12011年11月18日星期五编辑杨丽萍高坤010-66507319010-66554016北京市西城区金融大街5号新盛大厦B座16层100033【道琼斯讯】21.
市场快讯:美元/日圆可能在76.
90-77.
30日圆区间波动.
22.
市场快讯:贵金属涨跌互见;金价和银价小幅走高23.
市场快讯:欧元/日圆倾向于走低24.
市场快讯:欧元/英镑料将区间波动25.
市场快讯:预计美元兑瑞士法郎将走高36.
市场快讯:欧元/美元或有走低倾向37.
市场快讯:在港股连续3个交易日下跌之后,空头人士加码.
38.
市场快讯:金宝宝(1239.
HK)或弱,暗盘成交淡.
39.
市场快讯:巴克莱将莎莎国际(0178.
HK)目标下调至5.
53港元.
410.
市场快讯:香港地产类股对于全球投资者而言具有吸引力-大和.
411.
市场快讯:中国小微企业22项行政事业性收费将免徵,料振大盘.
412.
市场快讯:亚洲金融市场走势前瞻及数据.
4【信报财经新闻】413.
资金流入日圆避险,2011-11-18,信报财经新闻,B10,汇金商品,外汇动态,苏子514.
中美暗战人币受累,2011-11-18,信报财经新闻,A20,中国经济,神州最前线,穆真515.
中国庞大外储难救欧洲,2011-11-18,信报财经新闻,B20,国际脉象,财经路向透视616.
沉迷QE逼人吸毒,2011-11-18,信报财经新闻,B02,市场脉搏,信笔攻略,习广思717.
台中市政府旧址拟活化信臵研参与,2011-11-18,信报财经新闻,A14,房产918.
政府晤地产商简介东九龙发展长实南丰冀参与,2011-11-18,信报财经新闻,A14,房产919.
汇丰定存优惠不延长争存款战稍纾,2011-11-18,信报财经新闻,A12,金融1020.
巴克莱料美联下半年见红,2011-11-18,信报财经新闻,A06,股市1121.
重庆机电与主机厂签合作协议,2011-11-18,信报财经新闻,A12,金融,简讯1122.
富力「特别安排」保销售达标,2011-11-18,信报财经新闻,A06,股市1223.
国泰料货运需求快将反弹,2011-11-18,信报财经新闻,A10,上市公司1224.
汇丰︰71%港人忧退休后财政,2011-11-18,信报财经新闻,A08,金融1325.
欧债危机短期未影响港楼市,2011-11-18,信报财经新闻,A14,房产1326.
华创第三季核心盈利跌逾一成五,2011-11-18,信报财经新闻,A10,上市公司1427.
周大福派高息等到何年何日,2011-11-18,信报财经新闻,B02,市场脉搏1428.
道指跌穿200天线料进入新跌浪,2011-11-18,信报财经新闻,B09,港股分析,突围而出,简卓峰1529.
港股续跌两日险守50天线,2011-11-18,信报财经新闻,A02,要闻社评.
1630.
中航工业近年罕见重组再有动作可期,2011-11-18,信报财经新闻,B09,港股分析,公司透视,戴兆1631.
西王糖业销售见增长,2011-11-18,信报财经新闻,B08,港股分析,是日首股,崔硕1832.
新华人寿过关或与周大福撞期最快下周展开招股前推介,2011-11-18,信报财经新闻,A06,股市1833.
电讯设备板块起动,2011-11-18,信报财经新闻,B02,市场脉搏1934.
投行看好黄金走势,2011-11-18,信报财经新闻,B14,专家之言20东兴证券海外资讯P2敬请参阅报告结尾处的免责声明东方财智兴盛之源【道琼斯讯】1.
市场快讯:美元/日圆可能在76.
90-77.
30日圆区间波动0018GMT(道琼斯)--三菱东京UFJ银行资深分析师SuminoKamei在报告中指出,亚洲汇市美元兑日圆可能在76.
90-77.
30日圆之间区间波动,关于欧洲和美国银行业美元融资需求可能增加的猜测支撑美元兑日圆.
她补充称,伦敦银行同业拆息和隔夜指数掉期利率之间的价差扩大,可能反映出对于欧洲和美国金融机构的担忧.
该价差被视为衡量银行系统健康状况的指标.
美元兑日圆报76.
98日圆,与纽约汇市周四尾盘基本持平.
2.
市场快讯:贵金属涨跌互见;金价和银价小幅走高2338GMT(道琼斯)--亚洲市场早盘,贵金属涨跌互见,黄金价格小幅走高,周四现货金价下跌约2.
4%.
十二月黄金期货合约前夜收盘跌3.
1%,至每盎司1,720.
20美元,此前一度跌至每盎司1,711美元,为11月1日以来最低水平.
围绕欧洲债务危机蔓延的担忧导致投资者抛售黄金变现.
市场人士表示,市场人士感到困惑,出现更多悲观情绪.
围绕欧洲债务问题升级的担忧加重,因此前西班牙国债收益率在周四拍卖中创下欧元诞生以来的纪录水平.
随着法国、西班牙、比利时和意大利的债务保险成本均升至纪录高位,投资者倾向于抛售黄金而持有现金,这导致黄金期货下跌.
现货黄金现报每盎司1,723.
20美元,较纽约市场非正式收盘价涨3.
30美元;银价报每盎司31.
75美元,涨4美分;铂价报每盎司1,579美元,跌2美元;钯价报每盎司607美元,跌1美元.
3.
市场快讯:欧元/日圆倾向于走低香港时间0724(道琼斯)--欧元/日圆倾向于走低.
欧元区主权债务危机加剧引发投资者避险情绪升温,同时日本出口商抛售欧元,都对该汇率走势构成拖.
但欧元兑日圆下跌空间有限,原因是日本进口商存在欧元需求,市场预计日本财务省将抛售日圆干预汇市,而且投资者在周末前调整头寸.
该汇率日线图指标看跌,因MACD指标和随机指标均处于看跌形态,但随机指标处在超卖水平;5日移动均线在15日移动均线下方,且正在下降.
支撑位在103.
47-103.
40日圆区间(由小时图支撑位和昨日低点构成的区间),若失守则下看102.
47日圆(10月10日低点),随后分别看101.
59日圆(10月5日低点)以及100.
77日圆(10月4日低点).
阻力位在104.
17日圆(昨日高点),若突破则短线看跌势头将减弱,上行目标将指向104.
38日圆(周三高点),而后分别看105.
31日圆(周二高点)、106.
78日圆(周一高点)和107.
60-107.
65日圆区间(由11月9日高点与11月8日高点构成的区间).
4.
市场快讯:欧元/英镑料将区间波动香港时间0724(道琼斯)--欧元/英镑料将区间波动.
对欧元区金融危机形势恶化的忧虑令该汇率承压;但有关对英国央行在未来数月实施进一步定量宽松货币政策的预期限制了该汇率的下行空间.
日线图指标指向不一,MACD指标看跌,但随机指标在超卖区域发出看涨信号;K线图上昨日形成了内包形态.
支撑位在0.
8533英镑(昨日低点),然后看0.
8515英镑(周二低点),若失守则下看0.
8482英镑(11月10日低点),而后分别看0.
8458英镑(3月1日低点)以及0.
8381英镑(2月22日低点).
阻力位在0.
8576-0.
8584英镑(由昨日高点与周三高点形成的区间),随后看0.
8602-0.
8611英镑(由周一高点与11月7日高点构成的区间),若突破则目标上看0.
8655英镑(11月4日高点),而后分别看0.
8666英镑(于10月21日确立东兴证券海外资讯P3敬请参阅报告结尾处的免责声明东方财智兴盛之源的前期底部),0.
8784英镑(10月31日高点)以及0.
8821-0.
8830英镑(由10月28日高点与10月27日高点构成的区间).
5.
市场快讯:预计美元兑瑞士法郎将走高香港时间0724(道琼斯)--预计美元兑瑞士法郎将走高.
支撑汇率的因素包括:由于欧元区危机加剧,投资者避险情绪升温,导致美元人气全线看涨;11月份瑞士ZEW经济预期指数从10月份的-54.
4降至-64.
3;市场预计瑞士央行将通过抛售瑞士法郎来干预汇市.
不过,周末前的头寸调整应该会限制美元兑瑞士法郎的涨幅.
日线图指标看涨,因MACD看涨,随机指标在超买区高企;5日移动均线和15日移动均线都在上升.
阻力位看0.
9235瑞士法郎(昨日高点);突破后目标上看0.
9290瑞士法郎(10月10日高点),而后看0.
9317瑞士法郎(10月6日高点),0.
9340瑞士法郎(4月1日高点)以及0.
9369瑞士法郎(3月9日高点).
支撑位看0.
9149瑞士法郎(昨日低点),而后看0.
9135瑞士法郎(周三低点);跌破后将削弱短线看涨前景,下行目标指向0.
9073瑞士法郎(周二低点),而后看0.
8958-0.
8950瑞士法郎区间(周一低点至11月11日低点),0.
8918瑞士法郎(11月8日低点,接近55日移动均线)和0.
8865瑞士法郎(11月7日低点).
6.
市场快讯:欧元/美元或有走低倾向香港时间0724(道琼斯)--欧元/美元或有走低倾向.
对该汇率不利的因素包括:市场担心欧元区债务危机升级;西班牙国债与德国国债的收益率之差上升,可能会引发LCH.
Clearnet等清算机构上调抵押品要求.
此外,下列因素也令汇率承压:围绕欧元区主权债务危机对欧元区银行系统及欧洲银行融资缺口影响的担忧;市场担心欧元区陷入衰退;对欧洲央行数月后降息的预期.
但汇率下行空间有限,因主权实体存在欧元需求且投资者周末前调整头寸.
数据方面关注:将于格林威治时间0700发布的德国10月份生产者价格指数.
欧元兑美元日线图指标看跌,因MACD指标看跌且随机指标仍在超卖区承压,同时5日和15日移动均线均在下降.
支撑位看1.
3421美元(昨日低点);失守后将下探1.
3346美元(10月10日低点),而后分别看1.
3241美元(10月6日低点)和1.
3145美元(10月4日低点).
阻力位看1.
3450美元(昨日高点),而后看1.
3557美元(周三高点);突破后将抑制短线看跌前景,目标上探1.
3641美元(周二高点),而后分别看1.
3815美元(周一高点)、1.
3859美元(11月9日高点)和1.
3870美元(11月4日高点).
7.
市场快讯:在港股连续3个交易日下跌之后,空头人士加码香港时间0821(道琼斯)--鉴于美国银行不断通过大宗交易减持建设银行(0939.
HK)的股份,如果在大盘整体交易量和卖空交易量中剔除建设银行的成交量,那麽周四港股卖空率在9.
9%的高位,显示出在过去三个交易日恒指累计下跌3.
5%之后,空头人士增加了卖空规模.
市场总卖空额为58.
4亿港元,其中建设银行以5.
1668亿港元居卖空榜榜首,位列其后的是中国银行(3988.
HK),卖空额为3.
4168亿港元,中国人寿(2628.
HK)以2.
5267亿港元位列第三,之后分别是工商银行(1398.
HK)和汇丰控股(0005.
HK),卖空额分别为2.
4480亿港元和1.
6605亿港元.
8.
市场快讯:金宝宝(1239.
HK)或弱,暗盘成交淡0834(道琼斯)--新股上市:金宝宝控股(1239.
HK)今日新上市,其暗盘成交淡静,反映市场对该股兴趣不大,该股表现未必突出.
据辉立交易场资料,昨日金宝宝的暗盘只有一宗成交,涉及8万股,成交价与招股价(1.
25港元)持平,后无再增加成交.
该公司为电视机包装塑料商,以接近招股价(1-1.
3港元)上限订价,申请东兴证券海外资讯P4敬请参阅报告结尾处的免责声明东方财智兴盛之源一手(4000股)的中签比率为80%,集资净额约4000万港元;保荐人为信达国际.
[道琼斯通讯社/香港记者朱嘉蒂kitty.
chu@dowjones.
com]9.
市场快讯:巴克莱将莎莎国际(0178.
HK)目标下调至5.
53港元香港时间0813(道琼斯)--推荐股:巴克莱资本将莎莎国际(0178.
HK)的目标价从6.
10港元下调至5.
53港元,之前将莎莎国际2012财年的利润预期下调了5%,将其2013至2014财年的利润预期下调了7%,主要是因为鉴于新店开业放缓小幅下调了莎莎国的销售预期,此外受修建中国大陆平台影响,其他运营费用增加.
该行预计,莎莎国际2011至2014年利润复合年增长率为20%,该股2011财年市盈率为22倍,2012财年为19倍.
该行预计莎莎国际上涨空间有限,维持对该股的中性评级不变.
巴克莱补充称,其目标价对应2012财年21倍市盈率,本益比对预测盈利增长率的比率约为1.
2倍,这对于居于市场领先地位的香港零售股而言是适宜的.
莎莎国际周四收盘下跌2.
6%,至4.
81港元.
10.
市场快讯:香港地产类股对于全球投资者而言具有吸引力-大和香港时间0753(道琼斯)--大和认为,对于投资全球地产或全球上市地产证券的投资者而言,香港地产类股相对具有吸引力.
这意味着全球地产投资者依然认为,相对而言,与欧美地产市场相比,亚洲地产市场更加健康、前景更加向好.
大和认为,香港地产行业基本面可能强于西方地产行业,香港地产类股则为投资者提供了利用这一优势获利的渠道.
大和补充称,香港地产公司面临的住宅地产市场风险并不是很高,因为这些地产公司仍拥有大量的低成本土地,而且他们基本上将住宅地产销售所得用于支持从物业租赁和基础设施资产中获得经常性收益.
大和维持香港地产类股正面评级.
恒生地产分类指数周四收盘跌1.
3%,至22,895点.
11.
市场快讯:中国小微企业22项行政事业性收费将免徵,料振大盘香港时间0805(道琼斯)--中国小微企业22项行政事业性收费将免徵,彰显"预调微调"政策正逐步落实,小微企业行政性费用压力将减轻,利于经济发展,料振大盘.
财政部及发改委周四发布通知,决定从2012年1月1日至2014年12月31日,对小型微型企业免徵管理类、登记类、证照类行政事业性22项收费,还强调加强对小型微型企业享受收费优惠政策的登记备案管理,确保符合条件的小型微型企业享受收费优惠政策.
上证综指昨收跌0.
16%,报2463.
05点.
(ZiGuocontributedtothisitem;zi.
guo@dowjones.
com)12.
市场快讯:亚洲金融市场走势前瞻及数据香港时间0700(道琼斯)--亚洲金融市场走势前瞻及数据:亚洲股市可能走低,因此前围绕欧洲主权债务危机的持续担忧以及围绕美国债务谈判的新一轮担忧拖美国股市周四收盘下跌.
汇市方面,欧元人气可能依然看跌,因此前10年期西班牙国债在周四拍卖中平均收益率达到欧元诞生以来高位6.
975%,反映出不断加重的主权债务担忧.
澳元可能受到关注,因此前受大宗商品价格下跌拖,澳元兑美元周四自10月12日以来首次跌破平价水平.
欧元兑美元报1.
3462美元,纽约汇市周四尾盘报1.
3456美元;欧元兑日圆报103.
66日圆,纽约汇市周四尾盘报103.
60日圆;美元兑日圆报76.
99日圆,纽约汇市周四尾盘报76.
98日圆.
澳元兑美元报0.
9992美元,纽约汇市周四尾盘报1.
0000美元.
数据方面,马来西亚将于格林威治时间0400公布第三季度经常项目数据,马来西亚还将于格林威治时间1000公布第三季度GDP数据.
其他数据包括加拿大10月份消费者价格指数和美国10月份领先指标.
纽约联邦储备银行行长Dudley将发表讲话.
【信报财经新闻】东兴证券海外资讯P5敬请参阅报告结尾处的免责声明东方财智兴盛之源13.
资金流入日圆避险,2011-11-18,信报财经新闻,B10,汇金商品,外汇动态,苏子日圆在日本政府连番干预下仍跌不下去,美元兑日圆则在美元整体走势已有回升迹象时仍然呈现疲不能兴的异常现象,大量闲臵资金继续把日圆视作理想的避险货币.
日圆与美元同为市场认同的理想避险货币,而美元兑日圆表现疲弱,则反映市场上的避险资金普遍认为,即使日圆一直存在着日本政府随时可能入市干预的风险因素,但此风险因素仍较把大量避险资金单独投进美元的风险低,不少避险资金只视干预为趁低买入日圆的良机;毕竟美国联储局仍然存在着推出不利美元后市的QE3措施.
美国自己亦有债务危机,因此使日圆的表现一直较美元为佳,美元兑日圆亦因此未能在日本政府连番干预下正式返回80心理关口以上波动及收市.
其实,大家看见连最不应该表现强势的日圆,居然可以在日本政府连番干预下仍然迄立不倒,已知道目前的投资市场是多么畸形.
事实上,在各国央行大印银纸下,市场上并不缺钱,但由于市场上大量较保守的资金在四出寻找投资机会后却发现机会不多,故只好被迫把这些资金停泊在一些低风险低回报的投资工具上,以静待投资机会的出现;由于这些低风险低回报的投资工具有一个特点,便是要有高度的流通性及市场深度,而具有此特点的投资工具,目前只有美元(包括美债)及日圆.
由于本应大跌的日圆目前表现较美元更佳,这意味着市场上大量的资金实在找不到更佳的投资机会,故只好在别无选择下把资金投放在日圆上而已.
然而,这却反映一个现实,便是目前的投资市场正欠缺较保守的中长线资金支撑,这些资金也跑去了买入所谓低风险低回报的投资工具上,例如美元及日圆,目前投资市场上余下的,相信大部分也是那些要争取表现的投机资金,但在一个这样充斥着投机资金的市场里,价格的走势只会显得更为波动,而且价格的短期上落更不用任何基本因素支持,只要有「傻钱」跟风入市便可以了.
这样的一个畸形市场,试问一般散户投资者又怎能轻易地站在赢家之列呢不输大钱已偷笑了.
在笔者眼中,后市日圆汇价若一直跌不下去,将意味着投资市场上的投机味道只会有增无减,故一般投资者实在不应贸然入市买卖以免输无谓钱.
美元兑日圆后市一定要升破今年4月的85.
52高位,日圆的避险功能才得以淡化,在大量避险资金逐步回流至投资市场下,届时市场的投机味道才会明显下降,市场的畸形情况才有望扭转过来.
相信在可见的将来,美元兑日圆极难升破今年4月的85.
52高位,故在未来一段长时间里,预料目前市场畸形情况只会持续下去.
因此,对于那些自问是较为保守的投资者而言,面对这个暂时仍会持续下去的畸形市场,可以做的便是像那些避险资金般把不容有失的资金投放在低风险低回报的投资工具上,而笔者则会选择美元多于日圆,因日圆始终要面对干预的风险.
苏子14.
中美暗战人币受累,2011-11-18,信报财经新闻,A20,中国经济,神州最前线,穆真央行第三季度的货币政策执行报告,重申继续实施稳健货币政策,以及释放暂仍只是「定向宽松」的微调讯号,但不少分析仍坚信年底前会减RRR(存款准备金率),不过A股的表现反映出投资者的半信半疑.
不仅未有经历周三急挫后有技术反弹,反而缩量偏软,而且SHIBOR(上海银行同业拆息)普遍上扬,其中隔夜拆息更升逾三十多基点,重上三厘二二以上.
东兴证券海外资讯P6敬请参阅报告结尾处的免责声明东方财智兴盛之源货币政策会否由「稳健」再重返「适度宽松」,相信仍要待快将举行的政治局会议上,始有所披露.
但按内地惯常的「规律」,温总昨已抵达印尼峇里岛,出席东亚领导人系列会议并对汶莱访问,直至二十一日.
相信在这段时间内,应不会有重要的新增经济举措推出;而即使温总完成多边外交返京后,亦须着手为即将举行、主题为「分析研究明年经济工作」的政治局会议召开作最后准备,因而在这时至十二月上、中旬「中央经济工作会议」一连三日召开前,都极可能会是「政策真空期」.
反而政策的「主战场」,亦随温总出席印尼峇里岛的东亚峰会,移师至此.
随员名单中,除外长杨洁篪外,涉及经济层面的官员有发改委主任张平、财政部长谢旭人、商务部长陈德铭等,相信温总在外贸及内地扩大进出口方面,均会在这次重要的舞台上有所阐述.
除南海主权争议成焦点之一外,随着美总统奥巴马及国际组织,对人民币汇率政策作连串强硬表态,甚至由军事及经济的崛起、威胁论,再演化至近日最新流行的「人民币崛起论」,实则要散播人民币将继美、欧罗后,成为鼎足而立,并于五至十年后可挑战美元地位的货币,其潜台词亦是想迫「低估」的人民币进一步升值.
这当中背后,既有美国明年有大选的因素;本栏早前亦曾分析,猜测奥巴马醉翁之意,还在于要「胁迫」中国继续购买美国的国债,以防美元霸主地位旁落.
果然经八月大幅减持三百六十五亿美元的美债后,中国不得不「应酬」及纾减迫升人民币的压力,同时亦因欧债危机恶化,投资上须作出「套戥」,因而在九月又增持一百一十三亿美元美债.
但以一至九月计,中国暂时在今年持有美债录得净减持一百一十八亿美元,反映目前中国在外汇储备的投资上,更重视政治与经济因素并重的杠杆效应,亦预示到中国的确已下决心及作出实际操作,在人民币可完全自由兑换前,以加快跨境结算等作手段,加快其作为投资及储备货币的地位,借此减低投资在美元、欧罗资产上可能出现的汇兑风险.
同时,在应对威迫人民币升值的压力上,中国亦显得更灵活多变.
包括以往胡、温外访,与美国等元首会晤,或美财政部就人民币汇率作报告前,人民币「必升」的规律,近日有所「打破」;人民币兑美元中间价昨报六点三五五三,再跌四十四基点;若计及之前连跌八日,已较高位累积跌三百八十八基点.
而此举或许亦有防止热钱流入过急的作用.
穆真15.
中国庞大外储难救欧洲,2011-11-18,信报财经新闻,B20,国际脉象,财经路向透视正为击退欧罗区债务问题寻找「火箭炮」的欧洲人,可能觊觎中国高达3.
2万亿美元的外汇储备弹药库,但北京可以动用的火力,可能远低于很多人的预期.
中国把全球规模最大外储中的多数资金,谨慎地以类似于现金工具的形式持有,以备不时之需,但若大规模出售这些资产来帮助欧洲,则可能引发全球金融市场恐慌.
东兴证券海外资讯P7敬请参阅报告结尾处的免责声明东方财智兴盛之源分析师认为,中国可动用的「火力」仅约1000亿美元.
美债难减持顺差或缩窄「中国外储每年可以投资于欧洲的实际金额可没那么多.
」中国国际经济交流中心研究员王军说.
一个关键限制因素是中国目前持有的美国国债.
中国外储中约有70%用于持有美债和其他美元资产.
如若抛售,则余下的美元资产市价将大跌.
中国政府还可能必须留下一部分外储,以在地方政府和房地产业借入的银行贷款变成坏账时,用来援助银行体系.
同时,中国贸易顺差正在缩窄,因中国政府致力于经济再平衡,不再倚重出口,这也是西方发达国家批评家数年来一直敦促中国开展的工作.
中国的贸易顺差实际上是必须投资于海外的资金;中国10月进口较上年同期增长28.
7%,贸易顺差为170亿美元,远低于分析师预计的249亿美元.
中国的外储中,估计四分之一是以欧罗计价资产,如维持这比率不变,在中国今年新增4700亿美元外储下,则意味着欧罗资产将增加1175亿美元.
那大致相当于分析师预测的中国2012年对欧洲的投资规模.
中国将外汇资产再进行海外投资,所以资金流出规模与资金流入大致相仿.
外储增长是人行限制人民币升值的结果,即使人行发行央票回收向经济注入的人民币,但仍易于助燃通胀压力.
这也解释了为什么不能简单把外储用于本土基础设施投资或支撑养老金体系,因为这样做会带来推高通胀率和汇率的风险.
低卖高买赔本买卖任何情况下,中国政府都不会迫切出售部分美债,转手买入欧债,因为这样做官方将在一个市场接近底部的时候割肉,在另一个将要暴跌的市场中追入.
欧洲银行体系需要数百亿欧罗计的资金来修补资产负债表,这是中国协助欧罗区金融体系资本重组的另一条途径,前提是这些银行决定卖出贷款来筹资资金.
人民大学教授赵锡军表示,欧洲银行业的部分资产可能下跌,对中国银行业来说变得很有诱惑力;另外,在危机时期,总有机构投资者青睐的资产实体资产.
中国2010年对欧洲的直接投资9亿欧罗,不到欧盟对中国投资额49亿欧罗的五分之一,也不到欧盟外商直接投资(FDI)总额的2%.
另一方面,中国想买的东西基础设施和技术,欧洲却不愿卖.
16.
沉迷QE逼人吸毒,2011-11-18,信报财经新闻,B02,市场脉搏,信笔攻略,习广思外围继续不稳,美汇指数升到78后稍停,港股则继续在低成交下回落.
恒指低开274点,第二日下试50天线,跌幅及后逐步收窄,收市报18817点,仍守住50天线.
但是,昨天提出这个支持位能撑得多久一是大市成交缩减;二是沽空额比例有见上升,昨天维持在9.
69%;三是获利回吐速度急且快,大市跌幅颇为全面.
其次,牛熊证热炒,昨天四只收回价介乎18000至18300点之间的牛证出现大成交,以近日杀牛不绝作为参考,这800点的下跌机会不能抹煞.
东兴证券海外资讯P8敬请参阅报告结尾处的免责声明东方财智兴盛之源炒指数换马要识落车港股缺乏方向,一个闷市,炒作个别板块仍然以「十二.
五」国策为主,电讯设备股因政策消息全面回升,中通服(552)逆市升10%,另见化肥股亦见升幅,然而大部分股份仍是个别发展居多.
MSCI中国及香港两个指数即将换马,被纳入股份继续有资金追逐,例如正通汽车(1728)、大昌行(1828)、中升(881)、上海医药(2607)、高鑫零售(6808)、海尔电器(1169).
不过,被动基金买货属于密密吸纳型,眼下相关股份上涨,或只是资金在缺乏方向的作为;之所以很多股份在被纳入指数生效期后,股价即急挫,说穿了就是无人追逐散水走了.
股市跟红顶白外,懂得上车也要适时下车.
蓝筹指数股当中下跌居多,唯独新世界发展(017)股价上升2.
9%,其供股权(2963)最后一日交易,大成交下抽升22.
5%,收报1.
09元,以供股价5.
68元计,每股供股成本6.
77元,相对新世界昨天收市价7.
09元,账面折让0.
32元;若再扣除末期息0.
28元因素,实际折让少之又少.
欧债最新情况,继意大利之后,西班牙发债成本再创新高,接近6.
98厘.
西意国债孳息一浪高于一浪已经是无法否认的事,这几天一直讲的孖展按金上调固然是问题,但令到炒家更有作为的其实是政客不打算满足市场预期.
病得太快救得太慢3个月前,令到炒家在希债上落重炸药的原因,就是德法两国和欧盟在救助希腊问题上扭扭拧拧,先计算自身利益,直到最后一分钟才向现实屈服.
3个月后,意大利及西班牙发债息率虽高,但仍获不少认购,说明在债市仍然有买家,押注的是意大利大得不能不救.
债息居高不下,一来是银行持续抛货,但炒家有机可图,其实在于一个关键机构,就是笔者由两个月前已开始讲的欧央行.
眼下全球金融市场已形成一个主流意识,就是欧央行进行量化买债计划,扩大货币基础将是唯一能够压住债息的方法.
虽然欧盟不容许欧央行贷款给各国政府,亦限制央行在一级市场买债,但市场认为条约可改,央行亦可在二级市场无限买债.
与此同时,欧洲政客亦把希望放在欧央行身上,欧国财长直言欧央行应该支持「欧洲金融稳定基金」(EFSF)的资金需求,亦有政客提出,欧央行应该为德国与其他主权债券息差进行封顶,作为另一种干预.
令到市场预期升温的客观环境是,英美日央行沉迷QE,独立的央行变成绝种动物,再加上英国打算为欧债病毒打定防疫针,近日QE3再升温,以致欧央行半桶水买债干预,更加显得扭拧,亦满足不了市场预期.
如果英美日身中QE毒,如今市场就是在逼欧央行吸毒.
当然,德拉吉无疑面对德国庞大政治压力,亦还有减息这张筹码,但到最后,欧央行可否继续独行,臵身事外默克尔坚持,指望欧央行解决危机是错的.
或许7厘债未够吓人,到8厘或9厘时,欧央行才愿意放下身段;可惜,届时欧洲救市又重蹈覆辙,即病得太快,但救得太慢.
标普500指数破不了200天线,隔晚美股因惠誉有关美国银行涉及欧猪资产的报告而急挫.
惠誉指出,美国银行六大银行涉及欧猪主权债少之又少,持有欧猪国的资产约近500亿美元,但其实最主要风险来自法国.
五大美资行在法国银行的风险暴露近140亿美元,尽管美国银行自第二季开始,为法国银行提供短期资金的货币基金大量撤退,但法国银行是意大利政府最大境外债主,美国银行其实未能臵身事外.
东兴证券海外资讯P9敬请参阅报告结尾处的免责声明东方财智兴盛之源法国男人德国女人,接吻吧下午3时,中环茶友电邮大呼沉闷,股市闷,新闻围绕欧债一样闷,我叫他翻一翻《金融时报》广告,那张胡锦涛与奥巴马接吻照,应该够他笑3秒.
意大利品牌Benetton最新一个「UNHATE」广告系列,把多国领导人用合成照接吻,意念是叫人放低憎恨,宣扬关爱.
四张海报当中,罗马教宗与伊斯兰宗教领袖接吻的一张已被要求抽起.
事实上,Benetton的广告向来惹争议,九十年代Benetton当红,其广告涉及种族、爱滋病、宗教、污染等话题,其中许多都被禁,但这些话题广告却成功引市场注目,反过来令Benetton被关注.
这个新广告离不开同一道理,争议性十足,但是走钢线的危险策略,南北韩之间的政治冰山固然是人所共知,而中国与美国、法国与德国,却教人发笑,尤其是胡锦涛及奥巴马早两日才在美国开火,而德国女人与法国男人的面和心不和,同样教一直观察欧债危机的朋友不禁会心微笑.
提起Benetton,如今意大利经济一蹋糊涂,这个曾经盛行一时的意大利品牌走下坡多时,重新令笔者想起它,乃是早前高盛在评估思捷(330)时,拿它作为前例:品牌老化及销售下滑,即使在重组过后,销售依然不见得乐观.
Benetton今年首三季销售额按年下跌1.
1%,但纯利按年下跌29.
8%,至6000万欧罗,主因是棉花及羊毛成本上涨所致.
广告不过是话题之作,对一个品牌来说,起死回生殊非易事.
10年前,其他品牌没有做Benetton那些鲜红黄绿的服饰,如今在其他品牌都可以找到.
思捷早前因基金入股,再由其他品牌挖角过档,但所有对思捷抱有乐观看法的投资者,或者应该看看Gap或Benetton的困境.
习广思17.
台中市政府旧址拟活化信置研参与,2011-11-18,信报财经新闻,A14,房产台中市政府近日来港推介旗下10个新发展建设,市长胡志强表示,台中市政府旧址早前已列为古迹,拟征求发展商参与活化保育,意向作酒店发展,初步已与信臵(083)接触,信臵表示,目前正研究有关项目.
胡志强表示,是次在港推介10个新发展建设,总投资额达5000亿元(新台币.
下同),折合约168亿美元,其中包括台中州厅及邻近地区更新案,即台中市政府旧址,由于项目早前已被列为古迹,故是次征求发展商参与开发及营运.
胡志强指出,由于有发展商在新加坡亦有活化保育的酒店项目,故此日前已和信臵方面接触.
信臵中国市场部联席董事杨南国昨天表示,目前正研究有关项目.
除市政府旧址外,台中市也就台中国际经贸综合园区(名为清翠园)在港推介.
项目占地16公顷,总投资金额约460亿元(约30亿美元),将建有可容纳5000个摊位的会展中心、会议中心、交通转运站、设650个房间的高级酒店,以及大型购物中心.
其中会展中心及酒店等部分将于明年3月推出招标.
DTZ戴德梁行台湾董事总经理颜炳立表示,是次展会上已与60组有意投资台中的发展商作交流,包括上市公司.
他认为,台中房地产在品质及价格上可与本港物业作比较,特别是楼价别具竞争力.
颜炳立指出,今年台湾曾录得地皮高价成交,其中9月份推出标售的敦化南路2段14号华票金融总部大楼,底价26.
8亿元,最终由创立康师傅品牌的顶新集团以46.
28亿元中标,土地每坪造价1405万元,刷新全台商办大楼与土地单价新高.
18.
政府晤地产商简介东九龙发展长实南丰冀参与,2011-11-18,信报财经新闻,A14,房产东兴证券海外资讯P10敬请参阅报告结尾处的免责声明东方财智兴盛之源行政长官曾荫权在《施政报告》中宣布以「起动九龙东」主题,加快发展东九龙成为另一个核心商业区,受到社会关注.
发展局局长林郑月娥【右图】昨天向一众发展商及地产界专业人士简介有关计划,长实(001)和南丰发展在会后指出,期望有机会参与有关项目.
在昨天举行的午餐会,林郑月娥向业界介绍未来东九龙发展,包括正积极推展的启德发展区,以及新近公布的环保单轨铁路,将启德与九龙湾和观塘一带连接,并将主动迁走政府设施,以释放土地作商业发展等.
林郑月娥在会后指出,政府推地安排等仍属言之尚早.
西九不增商业比例南丰发展董事总经理蔡宏兴指出,会上主要由政府简介九龙东新商业中心区的发展方向,相信有关计划可切合本港的发展需要,集团在九龙湾一带已发展商厦,日后将研究可参与哪些项目;此外,集团也将研究在区内有否工厦等改装的机会.
至于观塘一带,他指出,南丰暂时没有发展项目,惟将留意九龙东的发展,由于区内将有4000万方呎的新供应,预料政府不断有项目推出市场.
长实执行董事赵国雄指出,由于本港写字楼新供应紧绌,政府推出「起动九龙东」计划属好事,集团将大力支持,期望有机会可参与该区发展.
地产建设商会秘书长龙汉标表示,中环写字楼用地实际上十分缺乏,发展商往往需要在其他地区物色可发展用地,九龙东发展属于一个颇大型的项目,涉及九龙湾和启德等地区,不失为一个好地方.
据悉,会上主要由政府简介项目,也有少数来自发展商的提问.
其中有业界提出,西九文化区一带接近高铁和交通配套设施等会否更适合作商厦发展,林郑月娥表示,由于西九文化区已定文化和其他发展的比例各半,当局不会随意增加商业用地的比例.
根据「起动九龙东」计划,除启德发展区外,政府将在九龙湾和观塘设立两个行动区,其中占地6.
4公顷的海滨道行动区,包括运输署汽车检验中心和垃圾转运站等,有关设施将移至其他地方,释放用地作发展;另一行动区则在观塘码头一带,预料以低密度模式发展.
计划并将透过全长9公里的高架单轨列车系统,在启德、九龙湾和观塘一带设12个站,连接沙中线和港铁观塘线,进一步完善东九龙交通配套,预计系统造价120亿元,2023年落成.
19.
汇丰定存优惠不延长争存款战稍纾,2011-11-18,信报财经新闻,A12,金融汇丰早前推出的三个月港元定存利率优惠今天推广期届满,该行暂时无意把优惠延长,市场人士希望,若汇丰暂停以高息优惠吸纳港元存款,有助减低其他银行以高息竞争港元存款的压力.
虽然汇丰的三个月港元存款优惠利率并非全城最高,但有关优惠适用于金额较低的存款,即5万元或以上的新资金已可享有1.
65厘的息率,而且汇丰客户及网络庞大,其他银行必须要维持竞争性的存款息率,部分进取的银行更以高逾2厘的息率吸引客户.
东兴证券海外资讯P11敬请参阅报告结尾处的免责声明东方财智兴盛之源汇丰发言人昨天表示,优惠期届满后将不会延续;至于该行会否推出其他港元定存优惠,则要视乎市场情况而定.
有银行界人士指出,大型银行由于存款基础庞大,若加息争存,尽管只针对新资金,但其他现有客户亦会要求加息,令整体资金成本上升幅度较大;同时,银行贷款年期通常较存款长,如按揭利率较难重新定价,在面对息差收窄压力下,银行难长期以高息争存.
该人士指出,汇丰不再延续港元存款优惠,希望有助市场高息争存的情况降温;同时,近期港元贷款增长有所放缓,令银行对存款的需求降低.
另外,永亨银行昨天推出新的人民币定存优惠,客户以人民币全新资金或兑换人民币敍做1、3或6个月定存,存款额2万元至100万元以下,息率由1厘至1.
25厘不等;100万元或以上,息率介乎1.
25厘至1.
5厘.
市场人士指出,近期人民币贷款确有所增加,令银行对人民币存款有较大需求.
另外,交通银行香港分行昨天的人民币定存优惠,理财客户存入20万元人民币,敍做3个月或以上定存,息率最高可达2.
1厘.
20.
巴克莱料美联下半年见红,2011-11-18,信报财经新闻,A06,股市受到欧美经济连番出现危机影响,本港楼市成交持续疲弱,代理业务尤其首当其冲受到影响.
巴克莱发表报告指出,美联集团(1200)受到成交及楼价下跌拖累,预期今年下半年其佣金收入将按年下跌四成,更估计集团下半年业绩或出现亏损.
美联股价昨天收报3.
74元,上升0.
3%.
楼市成交量价齐跌巴克莱指出,下半年楼市成交量按年下跌50%至60%,而成交金额按年跌40%至50%;据美联监察的35个屋苑一周成交量更是11月全球金融危机爆发以来接近最低水平.
代理的佣金收入主要依靠住宅买卖的成交金额,加上代理为争生意而「回佣」予买家,亦是令佣金收入下降的另一因素.
尽管收入减少,但美联为保市场占有率,下半年推迟削减成本计划.
该行认为,市场上仍存在竞争,令美联须持续以高成本应对,故预期集团下半年在收入减少但支出继续增加的情况下,或会出现业绩亏损,并预期美联下半年不会派发股息.
巴克莱下调美联目标价17%,由3.
06元削至2.
55元,维持「跑输大市」评级.
另外,英国皇家特许测量师学会(RICS)与Macdonald&Company合作进行第6届的亚洲薪酬调查报告,访问亚太区1291位房地产业专才,调查发现去年平均人均收入为89951元(美元.
下同),按年跌约5.
8%.
香港方面,调查指出本港从业员薪酬年内平均为117969元,按年升19.
6%.
RICS香港会员事务委员会主席苏振显指出,估价、工程和规划等专业的表现相对平稳;至于与房地产买卖有关的从业员,由于国际经济情况不理想,香港二手市场开始放缓,虽然一手市场情况仍不俗,惟由于有关行业底薪较低,主要视乎佣金收入,入息或有影响,未来的薪酬水平前景须视整体经济和地产市道.
21.
重庆机电与主机厂签合作协议,2011-11-18,信报财经新闻,A12,金融,简讯东兴证券海外资讯P12敬请参阅报告结尾处的免责声明东方财智兴盛之源重庆机电(2722)公布,旗下附属重庆康明斯发动机与13家主机厂,以及两家分销商签订电力市场战略合作意向协议,电力市场战略合作意向协议的意向采购总额约为32亿元人民币(仅适用于2012年).
22.
富力「特别安排」保销售达标,2011-11-18,信报财经新闻,A06,股市面对连番楼市调控,内地开发商显得进退失据,多家房企今年销售能否达标成疑.
富力地产(2777)迄今仅完成销售目标73%,为业内成绩较差的一群;不过,董事长李思廉表示,接下来集团将有特别安排,有信心最后可以达标,并预期明年可保持增长25%.
市场估计,其特别安排或与降价促销、赠送优惠等有关.
截至10月底止,富力合约销售为235.
1亿元(人民币.
下同),按年下跌2%,占集团已下调后的销售目标320亿元仅73%;期内销售面积约156.
9万平方米,下跌19%.
单是10月录得销售收入约20.
51亿元,销售面积约16.
7万平方米.
达标成疑,富力股价近期显着受压,今年以来累计下跌43%,昨天收报6.
33元,下跌3.
2%.
据内地传媒报道,李思廉昨天出席公司活动时对投资者大派「定心丸」,他对于完成今年销售目标仍充满信心.
他表示,公司接下来将有特别安排,但现在不方便透露,预计明年公司将保持25%的增长.
市场估计,其特别安排或与降价促销、赠送优惠等有关.
另外,龙湖地产(960)继10月份在长三角地区发起「抢收华东」促销行动后,集团正计划于11月至12月在北京、成都、苏南等区域适时推出5个新项目.
其中北京龙湖.
好望山于上周日(11月13日)开盘,当天认购套数近100套别墅,是今年以来单日售出百套别墅的唯一项目,销售金额达4亿元.
龙湖管理层表示,北京房地产市场目前呈现出「整体在转冷,但局部有亮点」的特点,买家需求依然存在.
龙湖早前公布,10月单月合约销售金额为43.
8亿元.
截至10月底止,集团累计实现合约销售金额326.
3亿元,按年增长37.
9%,完成全年销售目标的82%.
中国奥园(3883)亦公布,2011年1至10月,集团录得总合同销售额约39.
5亿元,总合同销售面积约42.
78万平方米,平均销售价为每平方米约9200元.
23.
国泰料货运需求快将反弹,2011-11-18,信报财经新闻,A10,上市公司受欧美债务危机拖累,国泰(293)今年货运业务显着倒退,国泰行政总裁史乐山认为,货运不景只是短暂情况,预料需求将出现反弹.
国泰计划大幅提升明年的货运运力15%至20%,并拟拓展印度、北欧及墨西哥等地的货运航线.
国泰在赤鱲角机场兴建的新空运货站昨天平顶,史乐山出席庆典后表示,受环球经济危机影响,国泰货运业务较去年疲弱,但预料货运需求将在不久后反弹,客运业务亦会继续强劲.
他估计,在未来10年香港的空运货量平均每年增长6%.
新空运货站耗资55亿元,2013年启用,国泰拟为此增聘1800人手.
史乐山说,国泰还会继续投放庞大资源扩充机队,以巩固香港空运枢纽地位,「当然,最理想是加上机场的第三条跑道」.
机管局主席张建东说,新空运货站是机场第四个货运站,可望提升货物处理量50%,至每年740万公吨.
东兴证券海外资讯P13敬请参阅报告结尾处的免责声明东方财智兴盛之源国泰货运董事罗礼祺说,现正接收新的波音747-8货机,预料明年货运运力提升15%至20%.
他说,今年北美航线货运疲弱,亚洲航线则表现强劲,国泰正计划开拓印度、北欧及墨西哥等货运航线,可望带动货运量平稳增长.
国泰上月货运量按年大跌17.
5%;今年头10个月合计,货运量累跌7.
7%,期内客运量升2.
3%.
24.
汇丰︰71%港人忧退休后财政,2011-11-18,信报财经新闻,A08,金融汇丰发表的一项独立调查指出,71%受访的港人表示担心退休后,将不会有足够的财力支持生活,较全球平均数67%,以至中国及印度分别有55%及51%受访者有此忧虑为高.
61%担心储蓄不足调查显示,担忧未来财务状况的香港受访者中,61%的受访者主要担心储蓄不足,49%恐怕无能力支付高昂的医疗费用,而有43%的受访者则担心无法处理意料之外的事件.
另外,调查亦显示,东方受访者在投资方面较西方受访者的风险承受能力高.
在中国内地只有12%的受访者表示采取保守的态度计划财务,香港则有27%受访者持保守的投资态度,较全球的平均数31%为低.
其他地区如印度和马来西亚只有21%的受访者持保守投资态度,而法国51%、美国45%、加拿大42%及英国39%受访者持保守投资态度.
报告认为,亚洲人对投资风险容忍度较高,可能与通胀有关,因为要应付每年约6%至8%之间的较高通胀率,有需要寻求较高回报,以保证储蓄和投资的实质价值和收益.
调查共在17个国家访问约17000人,了解他们对财务计划的取态变化;在香港,调查涵盖超过1000名受访者,了解他们对退休的看法.
25.
欧债危机短期未影响港楼市,2011-11-18,信报财经新闻,A14,房产本港楼市前景未明朗,内地楼市也受调控措施影响.
长实(001)执行董事赵国雄预期,本港楼市短期不受外围严重影响,内地未来一年则料保持现有的调控措施,成交量将保持低水平.
赵国雄出席亚洲国际房地产投资展览会(MIPIMAsia)时指出,明年立法会和行政长官选举后,相信本港基建项目的发展进度可较理想;楼市方面,虽然欧债危机持续,惟有关因素往往需要一段时间才会波及香港,短期对楼市不构成影响.
近月多个一手新盘推出市场,赵国雄指出,首九个月整体市场一手销量不足一万伙,随着10月份多个新盘推售,预料全年一手销量达1.
4万至1.
5万伙水平,惟供应量仍不算多,故市场未见减价压力.
他指出,发展商以不同方法推广项目,集团首批单位往往有折让,部分项目也会提供二按,部分发展商则以家俬套餐等招徕.
内地调控未来一年持续内地楼市方面,他指出,内地楼价平均升8.
8%,惟平均家庭可配收入则涨17.
东兴证券海外资讯P14敬请参阅报告结尾处的免责声明东方财智兴盛之源8%,有能力入市的人士将增加,预料未来九至十二个月调控措施将持续,成交量则保持低水平,惟楼价可保持平稳.
赵国雄表示,内地发展商近年对房地产的想法已有所转变,以往主要是发展住宅后出售,甚少持有商场和零售楼面等,近年有见内地客购买力增加,明白零售楼面的发展潜力,故对零售项目的注意力提升;此外,过去内地很少甲厦供应的情况也明显转变,如2008年奥运前北京有大量新商厦,惟至今企业已难在北京物色甲厦楼面.
出席同一场合的基汇资本董事长吴继伟表示,集团早前向赌王何鸿燊等购入上水古洞用地72%业权后,将与余下业权业主霍英东家族合作发展,目前仍在规划阶段;他认为,吸纳住宅项目属理想时机,集团将继续物色高档住宅物业.
26.
华创第三季核心盈利跌逾一成五,2011-11-18,信报财经新闻,A10,上市公司内地通胀高企,消费意欲走低.
华润创业(291)坦言,成本压力大增,导致第三季度业绩下滑,比预期差.
集团昨天公布,截至9月底的3个月,核心盈利按年大跌15.
5%,至6.
82亿元,四大业务中,除啤酒业务轻微多赚1.
5%,零售、食品、饮品业务的盈利均按年下跌39.
7%、32.
2%和26.
2%.
公司预期消费品业务短期内仍将受压.
三大业务盈利均下挫华创今年首9个月和第三季度的营业额分别录得840.
25亿和307.
95亿元,按年增长26.
5%和26%,但在税收增加、员工工资上涨等成本因素下,纯利分别按年倒退54.
1%和18.
4%,至24.
32亿和8.
63亿元;扣除资产重估及重大出售事项的税后收益,核心纯利则分别按年增长3.
3%和下降15.
5%.
公司表示,由于外围仍未明朗,影响内地消费意欲,预料集团的消费品业务短期内仍受到一定压力.
第三季度,华创四大业务零售、啤酒、食品、饮品的销售占比分别为26%,60.
3%,6.
7%和7%,其中仅啤酒业务盈利录得轻微升幅,至5.
34亿元;首9个月的营业额达221.
04亿元,按年升24.
1%,盈利增加10.
1%,至8.
63亿元,销量增加10%,至约86亿升.
零售业务则因股、楼低迷,财富效应下降,同时通胀高企,尤其是食品大幅涨价,影响消费意欲,第三季度纯利大减近四成,至2.
31亿元,首9个月按年下降5.
8%,至12.
61亿元,同店销售按年增长11.
6%,主要受惠于物价上升.
麦格理发表研究报告表示,由于超级市场及食品分销业务疲弱,导致华创第三季度纯利下滑,该公司迅速增长的内地业务只占盈利40%,其他则属周期性资产,包括纺织、港口及较低增长的本港业务.
另有分析师认为,第四季度内地通胀见顶回落,或有利华创.
华创昨天收报26.
05元,下跌0.
4%.
27.
周大福派高息等到何年何日,2011-11-18,信报财经新闻,B02,市场脉搏周大福珠宝是一家超过80年历史的老字号金店,对新世界发展(017)主席郑裕彤及控股郑氏家族来说,更是一只巨大的套现金牛.
未上市之前,周大福只可以说是一只生金蛋的鸡,过去数年大事扩张,好像多家内地运动服装品牌一样,广招加盟店,令这只会下金蛋的「打针」鸡,摇身一变成为今天投资银行口中,机构投资者「必须拥有」(mustbuy)的零售业「龙头」,集中国消费、黄金牛市等热门投资概念于一身.
东兴证券海外资讯P15敬请参阅报告结尾处的免责声明东方财智兴盛之源周大福过去几年,盈利能力不过尔尔,据上市保荐投行研究报告指出,至今年3月底财政年度,周大福纯利约为35亿元,由2009至2011年三个财政年度,作为一间非上市公司的时候,每年分派给股东的股息均在3亿元左右.
慷慨只限于上市前周大福计划今年底在港挂牌上市,到2012年3月,投资者检视公司现金流的时候,可能会发现,股息开支突然暴升至接近40亿元水平.
不错,周大福的派息政策非常慷慨,不过只限于未上市之前.
据德银研究报告指出,周大福在今年9月,亦即是上市前3个月,分派了高达33亿元的股息予大股东.
周大福过去几年,消耗大量资本开支,扩充网络及购买存货,「打针」催谷这只生金蛋的鸡,短期借贷水平,由不够30亿元水平增至2011年的73亿元,以及2012年的153亿元,这亦告诉投资者,在周大福上市前有借钱派高息予大股东的「例行动作」.
大量举债、慷慨派息,这亦是其中一个原因,为何周大福未上市前,资产净值只有113亿元.
如果德银「估值」可信,周大福「合理」市值可以超过3000亿元,市账率超过25倍,发售一成股份的话,集资额接近300亿元,发售股份据报包括相当部分的旧股,相对之下,郑氏家族在周大福未上市前收取的33亿元股息,已显得微不足道.
逾3000亿元的市值,逾25倍的市账率,这一切都建基于周大福的憧憬.
不过,每间投行的研究报告都预测不到周大福在上市后何年何月,才会真正达到一年派息33亿元的水平.
28.
道指跌穿200天线料进入新跌浪,2011-11-18,信报财经新闻,B09,港股分析,突围而出,简卓峰美股周三急跌,道指最低曾见11890点,下跌206点,全日收报11905点,跌190点.
道指预料将展开(c)浪下跌.
波浪理论中,当中期(a)浪以5个小浪回落,(b)浪以a、b、c浪反弹,回升(a)浪跌幅0.
5、0.
618或0.
764,一旦回落,则(c)浪常以1、2、3、4及5浪下跌,即所谓5-3-5波段,准确性高达95%.
因此,波浪理论蜚声国际,也是本港多间大学的校外进修学院指定的课程.
笔者由1987年至2005年,当中有十三年在中文大学及理工大学教授此理论,学生均感兴趣.
波浪理论有时有多种可能性,使用者可拟定几种对策.
而看错短期变化,连世界级大师也难免遇上,即世界上没有100%准确这一回事,但却是极佳分析工具之一,如配合周期、形态、中短线阴阳烛、MACD、RSI及保历加通道等使用,效果更佳.
先看道指由12876点起,以1、2、3、4、5浪跌至10月低位10404点为(a)浪,(b)浪因MACD牛背驰而反弹,以a、b、c浪运行,回升(a)浪跌幅2472点的0.
764,升至10月27日的12284点【图1】,受制头肩顶颈线,因此(b)浪随时见顶.
道指日前的波动,可假设为(c)浪在2浪反覆中,如一旦下破1浪底11630点(11月1日低位),则确认展开(c)浪下跌;恒指则已跌穿该1浪低位(11月2日最低位19024点),行先道指一步,反映两地股市息息相关.
道指周三跌穿200天线11976点,MACD及STC继续向淡,一旦跌穿(c)-1浪底11630点,如(c)浪跌幅等于(a)浪,则目标为9812点,即12284点-2472点;如(c)浪跌幅是(a)浪的1.
382,则目标8867点,即12284-(2472*1.
382).
东兴证券海外资讯P16敬请参阅报告结尾处的免责声明东方财智兴盛之源德国股市本周连跌三天,法国CAC指数则在本周一及周二,劲跌99点或3.
1%后,本周三稍为反弹,收报3064点,回升15点;CAC指数失守双头走势颈线3286点后,下跌目标2400点,甚至更低,即由目前水平计,可能再跌21.
6%,可作环球股市动向参考之一.
上证A股指数本周三急跌65点或2.
46%,收报2583点,昨天续跌,全日收报2579点,跌4点,失守V形顶颈线2589点,STC利淡,下降通道走势已形成,切忌跌穿上升轨2400点.
港股昨天续跌,恒指最低见18657点,跌303点后出现争持,全日收报18817点,跌143点,成交601亿元.
恒指形成下降通道,向下寻底.
MACD、DMI、SAR、STC、OBV持续利淡,恒指9RSI的头肩顶续淡,颈线45.
23失守【图2】,量度跌幅下望18.
7左右,预料本月29日期指结算前不乐观.
11月18000点认沽期权,成交为所有认购及认沽期权之首,反映大鳄持有,向下炒利润最大.
连日来警告的恒指牛证68697(18300点收回),昨天最低报0.
054元,已由11月9日高位0.
184元,以孤岛十字架见顶,大跌70%,遭强制收回绝对不出奇.
恒生(011)、长实(001)及和黄(013)头肩顶寻底中,希望本月杪有支持.
恒地(012)、九仓(004)、中行(3988)、工行(1398)、希慎(014)及国企指数,双顶寻底中.
作者为证监会持牌人,原名梁炳耀简卓峰29.
港股续跌两日险守50天线,2011-11-18,信报财经新闻,A02,要闻社评意大利债息「企稳」七厘影响投资情绪,淡友借口炒下,恒指昨日低开后曾挫303点,跌穿50天线18781点,好友反击下恒指午后被「挟上」,最终跌幅收窄至143点或0.
76%,收报18817点,连续两日「鲤鱼翻身」重返50天线.
不过,恒指昨日「阴乾式」下跌,全日成交仅602亿元.
港股ADR跟随外围续跌,截至昨晚12时20分止,港股ADR跌111点,至18706点,汇控(005)跌1.
28%,至59.
482元、中移动(941)升0.
13%,至76.
7元.
金融股继续拖累大市大华继显董事梁伟源表示,恒指一直在50天线上下波动,屡次下试支持位,如果恒指不能站稳50天线水平,大有机会下挫至18300点水平.
事实上,市场正在忧虑明年环球经济下滑,并观望欧美会否有量化宽松政策,以及中国政府会否进一步放松紧缩政策,因此近期市场淡静,恒指多次被「沽落去」后,再在尾市挟上,料窄幅上落的情况会持续.
港股连跌三日后已累跌689点,金融股继续拖累大市.
汇控股价喘定,跌0.
82%,至60.
25元;工行(1398)、中行(3988)、国寿(2628)、平保(2318)跌介乎1%至2.
58%.
全日成交仅维持于602亿低水平,牛熊证及窝轮已占去近37%,沽空比率升至9.
7%,大市交投仍然淡静.
炒股不炒市,除电讯设备股受惠政策上涨,其余个别板块的股份均个别发展,百货业股的百盛(3368)逆市升4.
15%,至10.
3元,但是其沽空比率劲升至71.
4%;刚公布业绩的敏华(1999)升8%,至4.
38元.
风电股中的高速传动(658)则跌6%,至4.
08元.
而恒基发展(097)升6.
9%,收报0.
62元.
30.
中航工业近年罕见重组再有动作可期,2011-11-18,信报财经新闻,B09,港股分析,公司透视,戴兆东兴证券海外资讯P17敬请参阅报告结尾处的免责声明东方财智兴盛之源中国航空工业(232)及同系公司中油洁能(260)公布多项交易,可视作同系业务的重组,是近年较具规模的一次.
中航工业目前投资于杭州的电力及蒸气业务,参与直升机EC120项目,持有中油洁能股权28.
23%以及若干融资租赁等权益,正在收购一项小型纺织业.
中油洁能业务为燃气销售及小量融资租赁业务投资.
交易的概要,是中航工业出售电力及蒸气业务予外界,出售融资租赁权益予中油洁能,收取其可换股票据.
中油洁能将经营融资租赁业务,并收购一家经营LED灯BOT项目公司,亦宣布供股集资,并建议更改公司名称为中国环保投资,中航工业仍将为主要股东.
先说中航工业,已协议出售电力及蒸气业务股权及贷款第三者,总代价为3.
39亿元,以现金支付,除1.
84亿元递延至2012年底前付款外,余数须于完成交易前支付;另外,中航工业亦协议将信诚融资股本47.
91%及股东贷款售予中油洁能,代价约5177万元,由中油洁能发行可换股票据支付,三年期,年利率计2%,不赎回,每股换股价定为0.
235元,可换为2.
2亿股左右.
借中油洁能拓LED中油洁能除向中航工业收购信诚融资47.
91%权益外,亦向另一股东收购16.
67%(代价现金355万元),连同原已持有的35.
42%,将全资拥有信诚融资.
业务重组的重点,是中油洁能向第三者收购通达集团全部股权.
通达已订立服务合同价值人民币2.
298亿元,于合同期内管理BOT项目,以LED灯替换中国某些地区的现有街灯,并按服务合同收取固定的服务年费.
收购通达的代价,为最终付款厘定日期服务合同价值5%加上完成时其注册资本之数额,预期届时的服务合同总额为人民币60亿元,则收购代价最多为人民币3.
15亿元,即合同总额5%加上资本1500万元,资本将以现金支付;人民币3亿元将以现金支付,初步付款及中期付款为人民币4000万元,发行中期代价股份为人民币2亿元,其余人民币6000万元属可调整的最终付款,将以现金支付.
代价的调整,由投资委员会厘定总服务合同价值计算.
如厘定总服务合同价值等于或低于10亿元,则毋须支付最终付款.
如高于10亿元但低于60亿元,则最终付款是按合同价值5%扣除已付款项及股份后,以现金支付.
所发中期代价股份的发行价为0.
377元,溢价超过六成.
通达估计在2012年6月前将可带来总服务合同价值最高为60亿元,合同年期由8年至20年不等,预期最低投资回报(EBITDA)将不少于经投资委员会将会批准的32%.
但该等项目于9月底仍未展开,并无往绩参考.
LED街灯BOT项目业务模式相对较新.
按BOT模式,应作出相当投资,才能赚取经常收入.
现金大增候机发展中油洁能另一主要活动是供股集资,2供1,每股0.
2元,较市价0.
23元折让13%,集资不少于2.
43亿元,作为营运资金.
作为主要股东的中航工业,已承诺按所占28.
23%股权供股(约6860万元),其控股公司兼任包销,以确保中油洁能顺利集资.
经完成上述安排后,中航工业占中油洁能股权25.
73%(如需包销,控股公司另占17.
96%),成为主要投资,另拥有现金净额约5.
6亿元.
至于中油洁能,现金净额约为1.
7亿元.
东兴证券海外资讯P18敬请参阅报告结尾处的免责声明东方财智兴盛之源很明显,中航工业是透过中油洁能作出新投资,希望分享LED灯BOT项目的经营成果,出售电力及蒸气业务后,使可供运用现金大增,候机发展,据报目标项目为消费品行业或航空相关产业.
中航工业的控股公司为中国航空工业,规模庞大,业务繁多,于香港上市的同系公司,已有深圳中航(161)及中航科工(2357),近年已有相当发展,并由中国航空工业一再注资,但中航工业则未获注资,只独自发展.
现时中航工业系内已有若干活动,亦筹集较多资金,是否可获控股公司注资难以估计,但有所发展是可以期待的.
事实上,作为中国航空工业的成员,又是上市公司,应于适当时候发展.
由于市值低,交投不活,在未有实际行动前,对此不宜憧憬,但应留意最新动向.
戴兆31.
西王糖业销售见增长,2011-11-18,信报财经新闻,B08,港股分析,是日首股,崔硕港股走势持续波动,穿梭于50天移动平均线,全日下跌143点,惟西王糖业(2088)逆市上升1.
3%.
集团第三季销售有所增长,加上内地通胀有见顶迹象,相信将有利未来发展.
西王糖业上月底公布,今年第三季销售较去年同期有所增长,淀粉糖产品及葡萄糖酸钠的市场需求保持强劲,而更多的玉米淀粉被用作生产这些产品;然而,玉米成本同比增加17.
7%,令到集团的整体毛利率受压,下跌1.
2个百分点,至10.
7%.
集团解释,由于季节性关系,内地的玉米库存于第三季偏低,玉米价格于新收割前攀升至高位,故第三季的毛利率通常是四个季度中最低.
集团成功推动更多的食品及饮料生产商使用果糖,刺激结晶果糖的销售量急升67.
3%,至4531吨,平均售价亦上升17.
4%.
占集团营业额最多份额的结晶葡萄糖,销售量轻微下跌3.
6%,至12.
67万吨,但平均售价则上升21.
2%;期内,集团淀粉厂的玉米处理量约30.
8万吨,上升1.
7%.
由于西王糖业是上游食品股,生产成本容易受到通胀影响,目前内地通胀可能有见顶迹象,相信有助毛利率回稳.
另外,据市场估计,内地201112年度食糖产量约1150万吨,但消息则达到1400万吨,反映内地食糖供需缺口高达250万吨,内地不能自给自足将限制糖价跌幅.
看图观势,西王糖业于9月底触底回升,股价经过一轮急升后,在1.
3元水平之上完成整固,近日再度「开车」抽升至约1.
5元,短线阻力为100天线的1.
66元.
崔硕32.
新华人寿过关或与周大福撞期最快下周展开招股前推介,2011-11-18,信报财经新闻,A06,股市新华人寿继日前获中证监批准其AH股上市大计后,据市场消息透露,港交所(388)昨天也原则上通过其H股发行计划.
据了解,新华人寿与周大福珠宝这两只下半年集资额较大的新股,上市时间表撞个正着,预料新华人寿最快于下周一展开招股前推介,上市日期与周大福珠宝只有数天之差.
另据知,周大福继续访寻潜在基础投资者,当中有传与某奢侈品消费品牌公司有接触.
东兴证券海外资讯P19敬请参阅报告结尾处的免责声明东方财智兴盛之源新华人寿两天内连闯两关,先后获中证监及港交所正式批准其IPO计划.
据市场消息指出,该公司更有意最快于下周一便展开招股前推介.
H股拟集资187亿早前市传,新华人寿是次AH股上市,拟共集资约312亿元.
当中,预期公司将发行的新股占总股本18%,而且H股集资额料较多,占六成,即约187亿元.
据了解,其H股上市安排行包括美银美林、法巴、中金、德意志银行、高盛、汇丰、摩根大通及瑞银等,而A股上市安排行则为中金及瑞银证券.
此外,正在进行招股前推介的周大福珠宝,其承销团继续会晤一些潜在投资者.
据消息透露,该公司除与平保(2318)、中国人寿(2628)等公司于较早前进行会晤外,也曾与某奢侈品消费品牌公司有接触.
但据悉,截至昨天止,周大福珠宝仍未落实任何基础投资者的名单.
根据周大福初步销售文件显示,公司是次拟发行10.
5亿股股份,占扩大后股本10.
5%,其中76.
2%,即8.
001亿股为新股,23.
8%即2.
499亿股为旧股,是由新世界发展(017)主席郑裕彤私人拥有的周大福控股沽出,而周大福控股于周大福珠宝上市后,将有6个月禁售期.
周大福珠宝每手买卖单位为200股,将于本月28日正式推介,12月5至8日公开招股,12月8日定价,12月15日挂牌上市,安排行包括汇丰、高盛、摩根大通、德银、花旗、瑞银,以及瑞信等.
广豪国际IPO超购5倍另一方面,据市场消息指出,拟来港集资约15.
6亿元的日本女装零售商巴罗克(Baroque),现时正进行招股前推介.
该公司旗下共有7个品牌,在本港、台湾、日本及中国共有280间店铺,是次上市安排行包括里昂证券及瑞银.
另一方面,香港电讯信托(6823)今天将截止孖展认购.
昨天综合8间券商统计,为其合共借出183万元的孖展额度,即较日前的49万元大升2.
7倍,惟仍未获足额认购.
至于功能布料及内衣制造商广豪国际(844),亦于昨天截止认购;据市场消息指出,该公司公开发售方面录得约5倍超额认购,故相信将如期于24日挂牌上市.
而将于今天挂牌上市的金宝宝(1239),据辉立交易场资料显示,其暗盘价以招股价1.
25元收市,成交8万股,涉资10万元.
金宝宝申请一手的中签比率为80.
31%,安排行包括信达国际、软库金汇、敦沛证券和昌利证券.
另外,仁恒实业(8012)也于今天以配售方式在创业板上市.
33.
电讯设备板块起动,2011-11-18,信报财经新闻,B02,市场脉搏近期内地传媒刊登了不少有关「十二.
五」的消息,发改委、工信部等相关部门就各个产业进行规划,其中通讯业将大力发展讯息服务业和手机制造业等上下游产业链,投资规模超过2万亿元(人民币.
下同),带动电讯设备板块全线起动.
内地传媒消息指出,《通信业「十二.
五」发展规划(征求意见稿)》已完成最终修改并上报工信部审批,预计今年内可以出台.
该规划提出于「十二.
五」期间,通讯行业将进行结构性调整,从过往依靠基础电讯业务增长,转移至大力发展信讯服务业和手机制造业等上下游产业链.
东兴证券海外资讯P20敬请参阅报告结尾处的免责声明东方财智兴盛之源该规划亦修改「十二.
五」期间通讯产业发展目标,到2015年各类业务收入超过1.
5万亿元,累计投资规模超过2万亿元,将带动讯息服务业和通讯设备制造业发展壮大,并实现智能手机产业的全面升级.
国策鞭策制造商前景无限对于通讯业规划内容有所修改,笔者认为不难理解,主要是通讯模式转变所致.
目前,内地主要依赖话音及短讯等基础电讯业务来发展,惟苹果推出iPhone之后,彻底颠覆全球电讯业生态,使用智能手机上网愈见普及.
因此,内地通讯业必须适应电讯业大趋势及潮流,加强讯息服务的应用及进一步发展智能手机产业,使其成为通讯业的新支柱,带动通讯业增长.
由于内地自主研发的TD-SCDMA技术,外国手机制造商的支持力度相对较少,相信内地将可大力发展拥有自主知识产权的芯片、手机及其他各类智能手机.
中金公司研究报告预期,内地智能手机的渗透率于2014年将达到21%,而智能手机用户则有望超过2亿大关.
《互联网「十二.
五」发展规划》的预测更乐观,估计到「十二.
五」期末的2015年,内地智能手机用户将达到3.
5亿.
以每部智能手机2000元的平均价格计算,市场规模将达到7000亿元.
获得国策支持,电讯设备板块是日全线上升,中国通信服务(552)大升10.
2%,中兴通讯(763)急升5.
1%,京信通信(2342)上涨4.
5%,晨讯科技(2000)上扬6.
1%,中国无线(2369)上升4.
05%,TCL通讯(2618)升3.
3%.
连带手机代工的富士康(2038),在Nokia微软视窗智能电话销售消息下,加上国策消息,昨天股价上升7%.
若看好内地手机制造业前景,投资者不妨留意有从事制造智能手机的中兴、晨讯、中国无线及TCL,预料可受惠「十二.
五」规划.
34.
投行看好黄金走势,2011-11-18,信报财经新闻,B14,专家之言正当黄金走势普遍被投资者看好之际,国际着名对冲基金经理保尔森(JohnPaulson)却在第三季减持全球最大黄金ETF-SPDRGoldTrust逾30%,虽然此举不意味他开始放弃看好黄金的立场,但却引发市场高度关注和对黄金走势的担忧.
据美国证监会的文件披露,保尔森截至9月30日持有SPDR的数量,由前一季的3150万股减至2027万股,沽货总值相等于19.
4亿美元,共计110万盎司黄金.
保尔森一向视黄金为主力投资工具,即使有其他基金经理指黄金泡沫将现,并大手抛售黄金相关投资,他仍不改看好黄金的立场.
因此当他大幅减持黄金ETF的消息传出后,令投资者大感错愕.
不过,各大投行仍对黄金的未来走势表示充满信心,并一致认定金价将继续上涨.
其中高盛集团在本周一上调金价预期,理由是预计美国将持续保持低利率,同时金价得到欧罗区债务危机的支持.
该公司把3个月金价预期从每盎司1645美元上调至1760美元,升幅7%;6个月金价预期从1730上调至1830美元,升幅5.
8%;12个月金价预期则从1860美元上调至1930美元,升幅3.
8美元.
摩根士丹利则表示,黄金正受到两股相反力量的冲击,一方面是美元对黄金形成打击,另方面则是欧罗区低迷的经济对金价构成支持,后者将推高金价.
该公司表示,欧罗区不确定性将令黄金牛市持续至明年,扣除通胀后的实际金价可能上试历史新高.
东兴证券海外资讯P21敬请参阅报告结尾处的免责声明东方财智兴盛之源免责声明本研究报告由东兴证券股份有限公司研究所撰写,东兴证券股份有限公司是具有合法证券投资咨询业务资格的机构.
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行业评级体系公司投资评级:以报告日后的6个月内,公司股价相对于同期市场基准指数的表现为标准定义:强烈推荐:相对强于市场基准指数收益率15%以上;推荐:相对强于市场基准指数收益率5%~15%之间;中性:相对于市场基准指数收益率介于-5%~+5%之间;回避:相对弱于市场基准指数收益率5%以上.
行业投资评级:东兴证券海外资讯P22敬请参阅报告结尾处的免责声明东方财智兴盛之源以报告日后的6个月内,行业指数相对于同期市场基准指数的表现为标准定义:看好:相对强于市场基准指数收益率5%以上;中性:相对于市场基准指数收益率介于-5%~+5%之间;看淡:相对弱于市场基准指数收益率5%以上.
本报告体系采用沪深300指数为基准指数.