证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号:证监许可(2009)1210

号未经许可,禁止转载[table_main]宏观快评食品价格缩幅上涨,9月CPI将继续温和回落——食品价格周报(9月第1周)主要观点(1)9月第1周(8.
29-9.
4)食品价格环比小幅上涨0.
4%,涨幅较前周收窄;(2)各大类食品都出现不同程度上涨,猪肉价格涨势平缓;(3)农产品批发价格总指数小幅下降,结束了连续四周的涨势;(4)8月食品环比涨0.
6%,季节性需求强劲导致9月食品价格上涨压力依然较大,环比涨幅只要不超过1.
2%,9月CPI就将大概率延续8月的回落势头.
分析上周食品价格环比小幅上涨,涨幅0.
4%商务部昨日公布了9月第1周的食用农产品价格数据,蔬菜、鸡蛋、水果、肉类、食用油、食糖、白条鸡和粮食价格上涨,水产品价格基本持平(图1).
我们据此测算上周食品价格环比小幅上涨0.
4%,涨幅略低于前一周(图2、3),但是本周价格上涨不同于以往的涨跌互见,各大类食品价格同时出现了一定程度上涨.
蔬菜价格涨幅较大,猪肉价格涨势平缓上周蔬菜价格上涨1.
5%,在各类食品中涨幅最大,但是较前一周6.
1%的涨幅收窄很多.
未来随着气温下降,蔬菜生长放缓,供给将有所减少,短期有继续涨价压力.
肉类价格上涨0.
3%,其中猪肉价格涨幅为0.
4%.
猪肉价格处于高位,且不断上涨,但是涨幅正逐步趋于平缓.
猪肉价格经过前期的暴涨之后,目前处于调整期,10月前后,在中秋、国庆双节消费带动下将出现小幅上升,本轮生猪价格周期回落拐点将出现在春节后.
鸡蛋价格最近涨势凶猛,但是随着天气转凉,产蛋量上升,预计中秋和国庆之后鸡蛋价格将迎来阶段性拐点.
上周水产品价格持平,随着休渔期的逐步结束,市场供应充足,水产品价格短期内有回落趋势.
农产品批发价格总指数和菜篮子价格指数小幅下降上周农产品批发价格指数和菜篮子价格指数分别为196.
92和198.
16,环比下降0.
3%和0.
4%(图5),结束了之前连续四周的上涨态势.
截止9月6日,两指数达到198.
4和199.
9,呈现高位震荡态势.
预测9月CPI将延续回落趋势8月CPI6.
2%,增速较上月回落0.
3个百分点.
其中食品价格上涨13.
4%,增速如期回落;非食品价格同比上涨3.
0%,环比增速(0.
2%)超预期导致本月CPI回落幅度不足.
对9月份,单从食品上看,季节性的需求强劲导致9月份食品价格上涨压力依然较大,但9月食品环比涨幅只要不超过1.
2%,CPI就大概率延续8月的回落势头.
考虑到去年同期价格涨幅更大,本月可能情景将会是环比数据保持上涨、同比数据延续回落.
我们计算9月累计到目前的翘尾因素为5.
5%,初步预计9月CPI环比增速0.
3%左右,对应同比增速为5.
8%,CPI同比增速延续回落势头(图8).
[table_reportdate]2011年09月09日价格周报证券研究报告证券分析师:高利执业编号:S0360209120018联系人:杨现领张森Tel:010-59370872Email:zhangsen@hczq.
com相关研究报告《食品价格涨幅较小,8月CPI预测下调至5.
9%》2011-08-31《食品价格小幅上涨,猪肉价格环比平稳》2011-08-24《食品价格与上周持平,分类价格涨跌互现》2011-08-17《食品价格连续走低,预测8月CPI中值6%》2011-08-10《7月CPI、PPI同创新高,未来有望平稳回落》2011-08-09《食品价格增速踩刹车,肉价回稳》2011-07-21《年中CPI迎来"双6"峰值,PPI迎来"双7"峰值》2011-07-10《食品价格升势增速,6月CPI预测上调》2011-06-29《食品价格环比涨幅扩大,5月CPI预测上调至5.
5%》2011-05-26《猪肉处于供给不足的价格爬升周期》2011-05-17敬请阅读正文之后的免责声明宏观专题2/4数据图表图1:分类食品价格变化(8.
29-9.
4)单位:%图2:每周食品价格指数数据来源:商务部华创证券研究所数据来源:商务部华创证券研究所预测2005年4月=100图3:食品价格每周环比变动图4:猪肉价格震荡上升食用农产品价格环比涨幅(%)2011-07-220.
202011-07-29-0.
372011-08-05-0.
142011-08-12-0.
052011-08-190.
132011-08-260.
832011-09-020.
39数据来源:商务部华创证券研究所预测2005年4月=100数据来源:wind华创证券研究所图5:农产品、菜篮子批发价格指数高位波动图6:月度同比CPI走势图数据来源:农业部华创证券研究所2000年=100数据来源:统计局华创证券研究所证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号:证监许可(2009)1210号宏观快评3/4图7:CPI环比:2011年和历年均值对比数据来源:国家统计局,华创证券整理图8:9月CPI情景预测:出现中间情形可能性较大数据来源:华创证券整理图9:近期政府部门应对食品涨价的政策动向政策动向发改委对粮油肉菜蛋奶等生活必需品加强价格监管,严肃查处哄抬物价行为商务部、财政部四措施加强今冬明春蔬菜产销衔接,部署开展"南菜北运"农产品现代流通综合试点发改委加大储备糖投放力度保证食糖市场供应商务部择机调控过高糖价,保证中秋、国庆期间糖价稳定农业部加强对蛋鸡生产和市场监测预警,密切关注种鸡生产、蛋鸡存栏补栏情况数据来源:华创证券整理情形一:情形二:情形三:食品价格轻微下降食品价格继续小幅上涨肉类和蔬菜类价格同步大幅上升,食品价格暴涨CPI环比0.
5对应的CPI同比增速=6.
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