三星电信服务器

请仔细阅读本报告末页声明证券研究报告|行业周报2020年10月08日通信国庆热点合集—5G让"我的家乡"更美丽国庆期间,电影"我和我的家乡"热映,片中乡村群众通过直播,电商带货等方式带动乡村旅游和特色农产品销售,影片中田野里的5G基站更是成为推动剧情发展的亮点.
这些镜头和故事的背后无不彰显出高品质的移动通网络在扶贫以及社会发展中起到的关键性作用.
目前5G正处于应用落地的关键阶段,工业侧应用有望率先落地,从而带动后续如5G+AR/VR等民用场景加速成熟,为我国的扶贫攻坚,乡村振兴带来新的助力,使得5G在经济内循环上起到更加关键的作用.
本周重点推荐:(1)工业互联网:能科股份603859、移远通信603236、广和通300638、佳讯飞鸿300213、运达科技300440、奇安信688561.
(2)军工通信:七一二603712、特发信息000070、海格通信002465、振芯科技300101.
(3)光通信:新易盛300502、光迅科技002281、天孚通信300394、中际旭创300308、剑桥科技603083、华西股份000936、中天科技600522.
(4)数据中心:沙钢股份002075、数据港603881、光环新网300383、奥飞数据300738、英维克002837.
(5)5G基建:中兴通讯000063.
微软5G布局初现:基于云部署的5G网络.
9月29日,韩联社报道三星正与微软合作推出基于云部署的5G网络.
这已是微软今年来第三次在5G上的大动作.
在今年3月与5月,微软分别收购了5G与边缘计算公司"Affirmed"与电信混合云公司"Metaswitch".
这两家公司都致力于开发能够使运营商通过云巨头现有数据中心网络快速部署其5G服务的技术.
三星与微软的合作,也是微软通过自有的Azure云渗透5G业务这一战略的验证,体现了云巨头们正在加速将自身的网络和技术优势与电信运营商们融合,加快5G在全球范围内的部署速度.
5G广播研讨会举行,5G再添应用新场景.
9月28日,由广电总局,高通,中兴等参加的5G广播研讨会顺利举行,会上发布了《5G广播中国战略及前景展望》报告.
5G广播是指依托5G网络进行的广播形式,用户无需流量即可收看直播,视频等内容,同时借助5G通信信道和广播信道的有效协同,用户还可以获得互动式的体验,5G广播预计将依托广电现有信号塔以及700Mhz进行部署,目前相关700Mhz信道基站以及终端调试正在有序推进中国移动4G无线网集采,NB-IOT加速建设.
中国移动4G无线网设备集采落下帷幕,本次集采共采购4.
25万站FDD基站,用于补充5G尚未覆盖区域的用户漫游需求.
同时本次集采共采购16万站NB-IOT基站,为物联网通信制式升级释放了明确的信号,随着2/3G物联网设备退网以及新增设备需求叠加,物联网设备和模组厂商的市场空间将更加明确.
风险提示:贸易摩擦加剧,5G进度不达预期.
增持(维持)行业走势作者分析师宋嘉吉执业证书编号:S0680519010002邮箱:songjiaji@gszq.
com相关研究1、《区块链:欧央行或于明年启动数字货币,美国CFTC、司法部起诉BitMEX》2020-10-062、《区块链:欧盟拟就加密资产立法,美国稳定币和数字资产监管趋于积极》2020-09-293、《通信:5G应用大赛落幕,场景加速"绽放"中》2020-09-27重点标的股票股票投资EPS(元)PE代码名称评级2019A2020E2021E2022E2019A2020E2021E2022E603712七一二买入0.
450.
711.
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74600522中天科技买入0.
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19603859能科股份买入0.
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43300502新易盛买入0.
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34300628亿联网络买入1.
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50资料来源:贝格数据,国盛证券研究所2020年10月08日P.
2请仔细阅读本报告末页声明内容目录1.
国庆热点:5G让"我的家乡"更美丽32.
国庆专题:微软5G布局初现:基于云部署的5G网络43.
5G广播研讨会举行,5G新应用加速涌现54.
中国移动启动2020年4G无线网主设备集采,NB-IOT成主力75.
中国电信服务器(I系列)集采候选人:华为、紫光华山、中兴等6厂商入围.
76.
首款前装搭载Cat.
1模块的汽车亮相87.
诺基亚的现在与未来:100项5G合同与未来收购.
98.
全球5G最新进展:法国完成5G牌照拍卖,以色列5G正式商用.
109.
OrangeCEO呼吁重视数字鸿沟问题,发布30美元智能手机1010.
Dell'Oro报告:新冠疫情未对全球电信资本支出造成太大影响.
1111.
NTT计划以380亿美元私有化移动子公司DOCOMO1112.
风险提示.
12图表目录图表1:Affirmed电信混合云架构4图表2:Azure为运营商提供的服务4图表3:Azure的5G架构.
4图表4:5G广播标准5图表5:中兴通讯700Mhz5G广播实验平台6图表6:中国移动2020年4G无线网主设备集采.
7图表7:中国电信2020年服务器集采候选人公示.
7图表8:有方N58Cat.
1前装模块9图表9:SanzaTouch102020年10月08日P.
3请仔细阅读本报告末页声明1.
国庆热点:5G让"我的家乡"更美丽本周重点推荐:(1)工业互联网:能科股份603859、移远通信603236、广和通300638、佳讯飞鸿300213、奇安信688561.
(2)军工通信:七一二603712、特发信息000070.
(3)数据中心:沙钢股份002075、数据港603881、光环新网300383、奥飞数据300738、英维克002837.
(4)光通信:新易盛300502、光迅科技002281、天孚通信300394、中际旭创300308、中天科技600522.
(5)5G基建:中兴通讯000063.
国庆期间,电影"我和我的家乡"热映,片中乡村群众通过直播,电商带货等方式带动乡村旅游和特色农产品销售,影片中出现在田野中的5G基站更是成为推动剧情发展的亮点,这些镜头和故事的背后无不彰显出高品质的移动通信需求在扶贫以及社会发展中起到的关键性作用.
目前5G正处于应用落地的关键阶段,工业侧应用有望率先落地,从而带动后续如5G+AR/VR等民用场景加速成熟,为我国的扶贫攻坚,乡村振兴带来新的助力,使得5G在经济内循环上起到更加关键的作用.
微软5G布局初现:基于云部署的5G网络.
9月29日,韩联社报道三星正与微软合作推出基于云部署的5G网络.
这已是微软今年来第三次在5G上的大动作.
在今年3月与5月,微软分别收购了5G与边缘计算公司"Affirmed"与电信混合云公司"Metaswitch".
这两家公司都致力于开发能够使运营商通过云巨头现有数据中心网络快速部署其5G服务的技术.
三星与微软的合作,也是微软通过自有的Azure云渗透5G业务这一战略的验证,体现了云巨头们正在加速将自身的网络和技术优势与电信运营商们融合,加快5G在全球范围内的部署速度.
5G广播研讨会举行,5G再添应用新场景.
9月28日,由广电总局,高通,中兴等参加的5G广播研讨会顺利举行,会上发布了《5G广播中国战略及前景展望》报告.
5G广播是指依托5G网络进行的广播形式,用户无需流量即可收看直播,视频等内容,同时借助5G通信信道和广播信道的有效协同,用户还可以获得互动式的体验,5G广播预计将依托广电现有信号塔以及700Mhz进行部署,目前相关700Mhz信道基站以及终端调试正在有序推进.
中国移动4G无线网集采,NB-IOT加速建设.
中国移动4G无线网设备集采落下帷幕,本次集采共采购4.
25万站FDD基站,用于补充5G尚未覆盖区域的用户漫游需求.
同时本次集采共采购16万站NB-IOT基站,为物联网通信制式升级释放了明确的信号,随着2/3G物联网设备退网以及新增设备需求叠加,物联网设备和模组厂商的市场空间将更加明确.
相关标的:(1)工业互联网:能科股份、移远通信、广和通、佳讯飞鸿、奇安信.
(2)军工通信:七一二、特发信息.
(3)光模块:新易盛、天孚通信、中际旭创、光迅科技、华工科技.
(4)数据中心:沙钢股份、宝信软件、数据港、光环新网、奥飞数据.
(5)5G基建:中兴通讯、沪电股份、华正新材、天和防务、中国铁塔.
2020年10月08日P.
4请仔细阅读本报告末页声明2.
国庆专题:微软5G布局初现:基于云部署的5G网络据韩联社9月29日报道,三星电子已与微软携手合作,共同提供基于云的私有5G网络解决方案.
这已是微软今年第三次在5G方面的布局,前两次分别是在今年收购了5G和边缘计算公司"Affirmed"和云通信软件供应商"Metaswitch".
按时间顺序梳理,微软在今年三月收购了"AffirmedNetworks",这是一家专注于为运营商提供完全虚拟化的云原生网络解决方案的公司.
根据Crunchbase的数据,在被微软收购之前,Affired一共融资了1.
55亿美元,其官网显示,公司的客户包括了100多家电信企业,其中不乏AT&T、Orange、沃达丰等巨头.
通过Affirmed的技术,运营商在部署新网络时,可以绕过自建数据中心与专有软硬件,通过虚拟化技术,直接使用云巨头们的已有数据中心进行部署,从而使得运营商能够低成本布局5G网络.
在收购了Affirmed之后,微软在今年5月收购了一家云通信软件供应商"Metaswitch",根据其公司官网介绍,其成立于1981年,致力于开发在云端部署5G网络架构以及边缘计算网络的技术.
图表1:Affirmed电信混合云架构资料来源:AffirmedNetworks,国盛证券研究所再到9月份与三星的合作,三星作为全球最大的存储芯片和智能手机生产商,一直在积极尝试提供其5G端到端解决方案,包括芯片组、RAN和核心网解决方案等.
三星将在微软的云平台Azure上部署其虚拟化RAN、虚拟化核心网和多接入边缘计算技术,这将更好地支持企业的私有5G网络以及加快三星的5G网络部署速度.
也是对微软之前5G技术路线的一种验证.
图表2:Azure为运营商提供的服务图表3:Azure的5G架构2020年10月08日P.
5请仔细阅读本报告末页声明资料来源:微软,国盛证券研究所资料来源:微软,国盛证券研究所我们认为,今年以来,微软对于5G网络的持续投注,显示出云巨头们的技术优势正在不断向运营商领域渗透,面对全球范围内广阔的5G市场与5G高昂建设成本之间的矛盾,微软给出的基于现有数据中心以及云服务来部署5G网络的提议切中了5G提供商们得到需求,随着微软,谷歌等云巨头持续加码,我们相信在将来云厂商与运营商们的联系将会持续加深,从而加快5G在全球的部署和运用速度.
3.
5G广播研讨会举行,5G新应用加速涌现据C114讯,9月28日,5G广播中国战略及前景展望研讨会顺利在线上召开.
来自中国国际经济交流中心,高通,中兴,广电总局的嘉宾出席了本次线上研讨.
本次研讨会上发布了《5G广播中国战略及前景展望》并探讨了5G广播给广电及数字经济等领域带来的发展机遇.
5G广播,即以5G网络实现对于传统的广播模式,相较于4/5G单播,接收方不需要消耗流量,即可收到由发送方推送的内容和信息,同时由于5G网络具有高带宽,低延时等优良特性,相较于现有的传统广播系统,其所能承载的内容和信息更加丰富.
《5G广播中国战略及前景展望》指出,5G广播将采用引入中国技术提案的国际通用3GPP技术标准,利用广电现有发射站点资源,独立建设一张无线广播电视覆盖网络.
同时通过广播信道和通信信道的配合,可以在传统广播的基础上,实现点播,互动等交互性功能.
图表4:5G广播标准2020年10月08日P.
6请仔细阅读本报告末页声明资料来源:CSDN,5GToday,国盛证券研究所根据高通的介绍,R-14标准开始,3GPP就考虑将广播体系纳入到以3GPP标准打造的移动终端产业体系里,通过广播与单播形式的互补,从而使得用户可以在节省流量的情况下,获得交互式的视频,直播观看体验,从而带动流量需求,CDN厂商,云厂商和内容厂商等多方收益.
在用于承载5G广播的广电700Mhz频段建设方面,随着广电"全国一网"公司的正式成立,广电700Mhz频率的商用也正在提速,在今年8月广电和高通实现全球首次700MHz(n28频段)FDD频段2x30MHz大频宽5G数据呼叫之后,中兴,华为也先后完成了700Mhz基站的实验性部署.
同时在终端设备方面,高通通过和vivo、中兴通讯、移远、广和通、高新兴的合作,推出了首批支持700Mhz的商用终端,加速了700Mhz的部署节奏.
图表5:中兴通讯700Mhz5G广播实验平台资料来源:中兴通讯,国盛证券研究所我们认为,5G时代的广播,通过高带宽,低时延,广播单播互动等优势,有望大放异彩,在目前5G应用以商用为主的态势下,5G广播的模式带来的民用端流量增长,不仅能够给包括主设备商在内的流量承载侧行业带来新的成长边际,同时也能够使得互联网公司,传统媒体共同参与到5G进程中来,实现5G与媒体行业的互相促进与良性循环.
2020年10月08日P.
7请仔细阅读本报告末页声明4.
中国移动启动2020年4G无线网主设备集采,NB-IOT成主力据C114讯,9月28日,中国移动2020年4G无线网主设备集采工作已结束.
本次集采采用单一来源方式,主要采购FDD基站及蜂窝物联网(NB-IoT)基站.
其中共采集FDD约4.
25万站,NB-IoT基站总计16万站.
本次集采采用了单一来源方式,因此主要的现有网络设备商均有中标份额.
根据C114统计,华为、中兴、爱立信、诺基亚以及大唐移动份额占比分别为53.
9%、30.
3%、11.
7%、4.
4%和0.
3%.
图表6:中国移动2020年4G无线网主设备集采FDD基站(载频)NB-IOT基站(站)厂商份额6325585405华为53.
38%3594148528中兴30.
33%1380518640爱立信11.
65%51786992诺基亚4.
37%322435大唐0.
27%资料来源:C114,中国移动,国盛证券研究所本次采集主要分为传统的4G基站和NB-IOT基站.
其中,传统的4G基站用于在5G网络已经实现较大规模覆盖的情况下进一步满足用户漫游需求,相较于进一步提高5G覆盖范围,进行4G网络的扩容的性价比较高,能够较好的在用户的需求和成本之间达到平衡.
在NB-IOT基站方面,中国移动则是高歌猛进.
在今年5月份工信部发布了《关于深入推进移动物联网全面发展的通知》,指出到2020年底,NB-IoT网络实现县级以上城市主城区普遍覆盖,重点区域深度覆盖.
虽然目前中国移动拥有全球最大的物联网连接规模,但是仍然以2G/3G为主,因此中国移动在今年加快了NB-IOT基站的采购力度以及对于2/3G物联网设备的清退速度.
我们认为,此次中国移动的4G无线网集采,对于物联网产业,释放出了较为明显的升级换代信号,随着NB-IOT网络的建设进度加快,相关物联网模组的将迎来新增和升级换代的叠加需求,为相关物联网模组厂商打开更多的市场空间.
5.
中国电信服务器(I系列)集采候选人:华为、紫光华山、中兴等6厂商入围据C114讯,9月28日,中国电信公布了I系列服务器2020年度集采候选人名单.
本次公布的标包共采集约4万台,五种类型的服务器.
华为入围全部5个标包,紫光华山入围4个标包,中兴入围4个标包,浪潮入围4个标包,烽火入围2个标包,航天信息股份入围2个标包.
图表7:中国电信2020年服务器集采候选人公示标包产品名称数量(台)排名中标候选人2020年10月08日P.
8请仔细阅读本报告末页声明1计算型服务器178291华为技术有限公司2浪潮电子信息产业股份有限公司3烽火通信科技股份有限公司4紫光华山科技有限公司2大数据型服务器134241华为技术有限公司2烽火通信科技股份有限公司3航天信息股份有限公司4紫光华山科技有限公司5中兴通讯股份有限公司3分布式存储型服务器54501华为技术有限公司2紫光华山科技有限公司3中兴通讯股份有限公司4浪潮电子信息产业股份有限公司4冷储存型服务器36971浪潮电子信息产业股份有限公司2中兴通讯股份有限公司3华为技术有限公司4紫光华山科技有限公司5NFV型服务器15641华为技术有限公司2浪潮电子信息产业股份有限公司3中兴通讯股份有限公司4烽火通信科技股份有限公司资料来源:中国电信,c114,国盛证券研究所本次中国电信采集的服务器共有计算型,大数据型,分布式储存型,冷储存型和NFV型,GPU型,A系列,H系列共八类,预计约56314台,其中GPU型,A系列,H系列三个标包尚未公布结果.
其中前六个标包中的I系列是指采用Intel芯片的服务器,A系列是指采用AMD芯片的服务器,另外最值得注意的是,本次集采首次单列了H系列服务器,即采用华为鲲鹏920芯片或海光HYGONDhyana系列处理器的H系列全国产化服务器,并且H系列服务器预计采购为11185台,占比接近20%.
我们认为,本次中国电信的服务器集采,释放出了对于国产服务器的明确支持信号,除了对国产服务器单列采购项目之外,在数量上也给予了很大的支持.
这对于从芯片设计到相关下游服务器配套厂商来说,都是强有力的支持,有望加速服务器行业的国产替代进程.
6.
首款前装搭载Cat.
1模块的汽车亮相据C114讯,9月26日,2020(第十六届)北京国际汽车展览会开幕,奇瑞发布的第二代捷途搭载了有方科技Cat.
1无线通信模块N58,有方科技N58成为目前唯一一款在车载前装市场成功商用的Cat.
1无线通信模块.
奇瑞第二代捷途搭载的T-box由中移物联、有方科技共同合作研发.
有方N58模块内臵的紫光展锐春藤8910DM芯片平台,是全球首款Cat.
1bis物联网芯片平台.
Cat.
1较之Cat.
4产品有明显成本优势,N58可以pin2pin兼容有方Cat.
4模块N720,运行于当今中国甚至全球覆盖范围最广的LTE网络,支持关键地区的主流频段.
LTECat.
1下行速率2020年10月08日P.
9请仔细阅读本报告末页声明可达到10Mbps,可满足汽车远程诊断查询、车身控制、安防服务、互联网应用、远程升级等多数车联网应用.
图表8:有方N58Cat.
1前装模块资料来源:有方科技,国盛证券研究所我们认为,Cat.
1能够在满足通信实时性和移动性需求的前提下,以更低的成本实现汽车联网功能,进一步提升汽车的客户价值.
有方科技N58的成功尝试,有助于推动Cat.
1无线通信模块在国内汽车智能化和网联化中的普及和规模应用,推动汽车网联化、智能化发展.
7.
诺基亚的现在与未来:100项5G合同与未来收购据C114讯,诺基亚宣称目前已达成了100项商用5G协议,继第三季度新增17项协议,反映了其在移动无线产品组合方面的进展.
诺基亚表示,除100项商用5G协议外,其还拥有总计160项"商用5G约定",包括付费试用,目前已进入所有5G早期用户市场.
近期,诺基亚与英国电信签署了一项新协议,并续签了与芬兰Elisa的5G协议.
该公司与企业的协议占总数的12%,声称拥有180家私营无线客户,其中许多有望迁移至5G.
在诺基亚业务蒸蒸日上的同时,10月6日,据福布斯援引CCSInsight分析师的预测称,诺基亚将在2021年被一家美国大型科技公司收购,CCSInsight称,微软和Intel都是可能的潜在买家.
福布斯称,随着美国由于贸易战原因停止使用相关5G设备,目前美国急需一家新的主设备商来保证其5G的建设进度,而目前经营状况良好的诺基亚网络通讯部门正式美国的合适目标之一.
早在2013年,微软就已经完成过一次对于诺基亚的收购,微软在2013年斥资71亿美元购买了诺基亚大部分的手机业务和相关专利,以扩充自己的智能手机业务.
我们认为,结合微软近期在5G上的收购动作,以及Intel近年来持续投注5G,进一步证明了5G在全球进一步商用是确定性的大趋势,随着科技巨头们对于5G的参与程度逐渐加深,5G相关应用将会加速出现和成熟,从而带动产业上下游持续发展.
2020年10月08日P.
10请仔细阅读本报告末页声明8.
全球5G最新进展:法国完成5G牌照拍卖,以色列5G正式商用.
据C114讯,北京时间10月6日晚,法国在经历为期三天的竞标后完成了频谱拍卖,Orange、SFR、BouyguesTelecom和Iliad承诺斥资近28亿欧元购买3.
4GHz和3.
8GHz频段上的频谱.
这为其发放5G牌照进程的最后阶段扫清了道路.
监管机构电子通信和邮政监管局(Arcep)表示,Orange出价8.
54亿欧元购买90MHz频谱、SFR出价7.
28欧元购买80MHz频谱,BouyguesTelecom和Iliad分别出价6.
02亿欧元购买70MHz频谱.
每个10MHz频谱的报价达1.
26亿欧元,远超7000万欧元的底价.
最终,运营商的账单上还包括以3.
5亿欧元固定价格提供的50MHz频谱.
牌照附带要求包括,到2022年底在3000个站点上激活5G服务,到2024年底扩大至8000个,2025年底进一步扩大至1.
05万个.
同时,据C114讯,以色列通信部29日发布声明称,该国已于29日启动5G网络服务,并向3家移动通信运营商颁发了经营5G网络服务的许可证.
获得商用牌照的当地三家运营商HotMobile、PartnerCommunications和Pelephone迅速开展移动服务营销.
Pelephone的母公司Bezeq集团表示将在新升级站点上运营2019年启动的招标中赢得的频谱,PartnerCommunications宣称其正在提供5G服务,HotMobile的相关服务也已上线.
以色列通信部代表称,运营商已部署超200个5G天线,目标是覆盖人口密集地区的2.
5万个地点,其时间表符合通信部在开始招标5G频谱时制定的目标.
我们认为,在全球疫情后的经济复苏期间,5G频谱拍卖的顺利举行,和5G商用国家的进一步拓展,一定程度上彰显了运营商对于5G网络的信心,法国和以色列作为各自地区的重要国家,其5G进度的加快有助于推动世界范围内的5G部署速度,从而为主设备商以及下游产业加速欧洲市场,拓宽成长边际.
9.
OrangeCEO呼吁重视数字鸿沟问题,发布30美元智能手机据C114讯,9月30日,Orange首席执行官斯蒂芬〃理查德(StephaneRichard)在GSMATHRIVEAFRICA2020上呼吁业界加强与当局的合作,以促进连接和移动互联网的使用,并发布了一款售价30美元的专为非洲地区设计的Android手机.
数字鸿沟形势严峻.
理查德指出了新冠病毒大流行以来连接的重要性,认为互联网的缺乏剥夺了许多克服社会和经济(负面)影响的机会,运营商在与各国政府和国际机构合作以扩大网络连接方面,可以并且应该做得更多.
他强调,数字鸿沟比覆盖差距更为严峻,很多人生活在3G或4G信号中,但由于移动宽带价格或内容不能满足所需而无法联上网络.
新款廉价终端SanzaTouch发布.
这款与谷歌合作生产的4G终端零售价约为30美元,可以通过PayJoy应用的信用计划购买.
这将是第四款使用Sanza品牌的手机,前三款均为运行KaiOS的功能手机.
图表9:SanzaTouch2020年10月08日P.
11请仔细阅读本报告末页声明资料来源:Orange,国盛证券研究所我们认为,数字鸿沟的存在会进一步加深机会不均等,形成恶性循环.
Orange作为全球性运营商之一,其对这个问题的重视将加快发展中以及欠发达地区的政府对于通信网络建设的重视,同时价格低廉的智能终端的出现将会进一步提升通信网络需求,这将进一步推动如中兴通讯、震有科技等主设备厂商的市场空间.
10.
Dell'Oro报告:新冠疫情未对全球电信资本支出造成太大影响据C114讯,9月30日,市场研究公司Dell'OroGroup的最新报告显示,2020年上半年,全球电信资本支出(无线和有线电信投资总额)保持稳定增长,整体电信设备市场同比增长4%.
在2020年第一季度同比下滑4%后,整体电信设备市场在第二季度恢复增长,其中移动基础设施增长强劲,抵消了宽带接入、微波和光传输以及SP路由器和运营商以太网交换机市场投资的下降.
2020年上半年,华为以31%的市场份额排名全球电信设备市场榜首.
Dell'OroGroup副总裁兼分析师StefanPongratz表示,基础设施投资的市场信心正在改善,并将基础经济与资本支出增长之间的脱节归因于三个关键因素:对连接的依赖、从4G向5G的过渡、此次衰退的性质和持续时间与典型的低迷时期不同.
预计2019-2022年期间全球资本支出将以2%的复合年增长率增长,无线资本支出将以4%的复合年增长率增长.
但同时Dell'Oro也指出,运营商收入增长受限将成为进一步加速电信资本支出的主要障碍之一.
我们认为,由于新冠疫情影响,短期内全球电信资本支出可能有一定下降,但幅度有限;且新冠疫情中凸显了移动网络的重要性,部分发展中国家有可能会加速其网络基础设施建设投资,从而利好主设备上及其附属产业链.
11.
NTT计划以380亿美元私有化移动子公司DOCOMO2020年10月08日P.
12请仔细阅读本报告末页声明据据C114讯,《日经亚洲评论》9月29日报道,日本电信运营商NTT计划以4万亿日元(约合379亿美元)的价格收购上市公司NTTDOCOMO的少数股权,将其移动子公司私有化.
持有DOCOMO66.
2%股份的NTT,正考虑发出收购要约以收购剩余股份,并将DOCOMO从东京证券交易所退市,使之成为全资子公司.
若该计划成功,将成为日本公司史上规模最大的要约收购.
消息传出后,Docomo在大涨18%,NTT股下跌3.
7%.
由于新上任的日本首相菅义伟已将降低通讯运营商的月租费用作为新政府的首要任务,引发了业内人士对电信行业资费即将下调的担忧.
我们认为,将Docomo私有化有助于NTT更好地应对移动话费下降带来的负面影响,从而是运营商保持较为良好的财务状况和资本支出节奏,对于通信行业起到稳定作用.
12.
风险提示1.
贸易摩擦加剧.
2.
5G进度不达预期.
2020年10月08日P.
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投资评级说明投资建议的评级标准评级说明评级标准为报告发布日后的6个月内公司股价(或行业指数)相对同期基准指数的相对市场表现.
其中A股市场以沪深300指数为基准;新三板市场以三板成指(针对协议转让标的)或三板做市指数(针对做市转让标的)为基准;香港市场以摩根士丹利中国指数为基准,美股市场以标普500指数或纳斯达克综合指数为基准.
股票评级买入相对同期基准指数涨幅在15%以上增持相对同期基准指数涨幅在5%~15%之间持有相对同期基准指数涨幅在-5%~+5%之间减持相对同期基准指数跌幅在5%以上行业评级增持相对同期基准指数涨幅在10%以上中性相对同期基准指数涨幅在-10%~+10%之间减持相对同期基准指数跌幅在10%以上国盛证券研究所北京上海地址:北京市西城区平安里西大街26号楼3层邮编:100032传真:010-57671718邮箱:gsresearch@gszq.
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