请务必阅读正文之后的重要声明部分

TMT行业短期风格轮换,中期将重拾升势评级:增持前次:增持分析师齐鲁TMT团队陈运红丁婉贝021-20315193S0740513080002dingwb@r.
qlzq.
com.
c021-20315198王永辉021-20315201chenyh@r.
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com.
cnwangyh@r.
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com.
cn刘易021-203150872013年9月2日liuyi@r.
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com.
cn基本状况上市公司数60行业总市值(百万元)195419.
98行业流通市值(百万元)162664.
08行业-市场走势对比TMT行业概况行业收盘价(元)市场表现P/E评级周涨幅(%)月涨幅(%)季涨幅(%)通信7.
99-3.
026.
876.
9540.
90增持电子元器件9.
84-2.
306.
551.
3143.
19增持传媒17.
36-3.
236.
0825.
4044.
05增持计算机13.
57-4.
8810.
3515.
1738.
42增持上证指数5.
721.
975.
14-7.
479.
21创业板17.
12-3.
695.
398.
2647.
21来源:齐鲁证券研究所投资要点(紧密跟踪行业及公司动态,及时修正投资组合)-关注微信公众号:kuajieyanjiu近期TMT行业的投资主要关注三方面的变化:(1)行业整体的系统性风险;(2)行业基本面的变化;(3)市场中存量资金的流向.
我们认为,在目前经济维稳的大背景下,TMT行业无系统性风险,行业基本面仍处于预期阶段,同时产业政策的频繁发布确定了未来行业发展的主基调.
目前,对TMT行业影响较大的主要因素是存量资金的流向.
近期宏观指标改善带动周期股关注升温以及上海自贸区方案公布及即将召开的三中全会均将对市场存量资金产生明显分流,对TMT行业直接产生负面影响.
当前TMT投资处于预期阶段,情绪面预计将出现反复.
我们认为科技投资将分为三阶段,2013年是形成市场预期阶段,政策导向和市场情绪影响资金流向;2014年进入验证阶段,一方面产业扶持政策的落实,另一方面行业基本面景气度持续好转;2015年预计进入分化阶段,部分个股一枝独秀,部分严重泡沫的公司将跌回原点.
在预期形成阶段,容易受市场情绪影响出现大幅波动,短期而言,TMT行业中报并无超预期因素,甚至出现涨幅巨大的龙头股业绩明显不佳,而估值高高在上,市场对龙头股的短期恐高心理导致题材股的大幅回落,短期而言,我们建议回避题材股的炒作.
中期而言,TMT投资将重回升势:受益经济转型,行业将进入景气度回升阶段通信设备黎明前的黑暗,Q4将景气度拐点:行业上半年收入下滑1.
61%,行业净利润下滑16.
14%;随着LTE增量投资,以及延迟项目加速启动,Q4将是行业基本面的景气度拐点;投资周期从市场预期向业绩验证转变,投资逻辑从关注产业链受益顺序向寻找业绩弹性逻辑转变;电子元器件行业全年仍处于景气高峰期:上半年收入增长17.
5%,净利增长41.
47%,行业毛利率提升两个百分点;下半年仍是全球智能手机的传统旺季,行业景气度仍将维持高位,关注智能手机产业链龙头品种,战略性布局智能电视产业链、人机交互以及穿戴设备领域的投资机会;TMT行业行业月报请务必阅读正文之后的重要声明部分-2-行业月报计算机行业在经济弱复苏的背景下,显示出弱周期的特性:上半年A股计算机行业增长8.
28%,净利润增长6.
90%.
从各个子行业景气度来看,我们认为行业信息化(营收同比21.
83%,净利润同比27.
78%)仍是业绩增长确定而估值相对合理的细分投资方向,重点关注城市安防(海康、大华)、智能交通(易华录)、智慧城市(数字政通)、智慧医疗和智能教育等细分投资方向.
TMT行业9月投资策略:关注弹性大、估值低、具有安全边际、以及外延式扩张预期的品种,降低短期涨幅巨大而无实质性业绩支撑的题材股的配置比例.
细分投资思路分三方面(1)估值安全的科技蓝筹:中兴通讯、大华股份、海康威视;(2)经营拐点类公司:数码视讯、东土科技、世纪鼎利、以及久其软件;(3)业绩验证期较短的板块,如手机游戏等,寻找外延扩张超预期的品种推荐神州泰岳和北纬通信.

内容目录本月市场动态:计算机>通信>电子元器件>传媒4-最新投资策略:关注具有安全边际、及外延式扩张预期的品种.
6-通信:中报符合预期,期待三季度拐点到来.
7-电子元器件:重点关注一细分领域.
10-计算机:短期关注信息安全,智慧城市为长期主线.
16-传媒:新品频发布推动互联网电视产业热潮.
23-附录1:近期齐鲁证券TMT团队重要行业研究报告目录.
23-附录2:近期齐鲁证券TMT团队重要公司观点汇总.
24-图表目录图表1:本月TMT行业市场表现:计算机>通信>电子元器件>传媒4-图表2:分行业周涨跌幅排序.
4-图表3:TMT行业相关概念板块周涨跌幅排序.
4-图表4:A股行业周度资金净流入排序:TMT各子行业资金大量流出.
5-图表5:概念板块周度资金净流入排序:净流入排序前十(红色),净流入排序倒数前十(绿色).
.
.
.
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-5-图表6:A股与美股信息技术指数走势对比5-图表7:A股与美股电信业务指数走势对比5-图表8:沪深300信息技术指数与百度走势对比5-图表9:沪深300信息技术指数与网秦走势对比5-图表10:TMT行业主题投资日历(2013年9月2日~2013年9月8日)6-图表11:通信设备行业收入及利润增速.
7-图表12:通信设备行业毛利率及净利率7-图表13:通讯行业上市公司盈利能力对比.
8-图表14:通信行业重点公司估值一览表9-图表15:电子元器件细分行业盈利能力对比11-图表16:电子元器件细分行业盈利能力变化11-请务必阅读正文之后的重要声明部分-3-行业月报图表17:电子元器件行业上市公司盈利能力横向与纵向对比11-图表19:电子元器件行业重点公司估值一览表.
15-图表20:计算机行业细分行业盈利能力16-图表21:计算机行业细分行业盈利能力横向及纵向对比17-图表22:计算机行业上市公司盈利能力对比17-图表23:计算机行业重点覆盖公司及盈利预测.
22-图表24:齐鲁证券TMT团队重要行业研究报告目录.
23-图表25:齐鲁证券重点公司最新观点更新.
24-请务必阅读正文之后的重要声明部分-4-行业月报本月市场动态:计算机>通信>电子元器件>传媒市场回顾(截止2013年8月30日):本月上证综合指数上涨5.
14%、沪深300上涨3.
63%、创业板大幅上涨5.
39%.
近期国家信息产业政策陆续发布,受产业政策发布影响,TMT行业上市公司整体大幅上涨,并带动创业板指数大幅上涨.
本周上证综合指数上涨1.
97%、沪深300上涨0.
95%、创业板大幅下跌3.
69%.
近期国务院正式批准上海自贸区方案,存量资金大量流入自贸区相关概念版块后,TMT行业大幅下跌并带动创业板指数下跌.
预计短期行业调整后仍将有良好表现,而在热点切换的中,建议关注弹性大、估值低、具有安全边际、以及外延式扩张预期的品种.
TMT相关板块相对创业板指数涨跌不一.
子行业市场表现排序为:电子元器件(-2.
3%)>通信(-3.
02%)>传媒(-3.
23%)>计算机(-4.
88%).
TMT行业相关概念板块涨幅较前的板块为:智能物流(+6.
27%)>安防监控(+1.
92%)>智能交通(-1.
22%)>智能电网(-1.
35%)>文化传媒(-1.
82%).
图表1:本月TMT行业市场表现:计算机>通信>电子元器件>传媒证券代码证券名称收盘价(元)周涨幅(%)证券代码证券名称收盘价(元)月涨幅(%)证券代码证券名称收盘价(元)季涨幅(%)002261.
SZ拓维信息21.
0520.
63000555.
SZ*ST太光22.
16117.
25000555.
SZ*ST太光22.
16117.
25002148.
SZ北纬通信51.
7414.
98000070.
SZ特发信息11.
6332.
31002148.
SZ北纬通信51.
74114.
51002416.
SZ爱施德14.
8513.
71600680.
SH上海普天10.
5130.
24000829.
SZ天音控股8.
3585.
567.
99-3.
026.
876.
95300148.
SZ天舟文化21.
2446.
48300052.
SZ中青宝63.
9858.
37300226.
SZ上海钢联35.
10248.
56600661.
SH新南洋9.
9046.
45300226.
SZ上海钢联35.
1053.
95300052.
SZ中青宝63.
98232.
02300052.
SZ中青宝63.
9822.
17300148.
SZ天舟文化21.
2446.
48600633.
SH浙报传媒34.
8893.
2017.
36-3.
236.
0825.
40600621.
SH华鑫股份6.
4427.
27002045.
SZ国光电器6.
7436.
99002618.
SZ丹邦科技40.
6179.
61002045.
SZ国光电器6.
7414.
24300269.
SZ联建光电11.
6636.
85300296.
SZ利亚德20.
4672.
51300183.
SZ东软载波33.
1813.
40300296.
SZ利亚德20.
4633.
73300014.
SZ亿纬锂能35.
0969.
689.
84-2.
306.
551.
31300002.
SZ神州泰岳27.
8844.
16600536.
SH中国软件29.
6860.
69600536.
SH中国软件29.
68117.
78300235.
SZ方直科技19.
6011.
36300166.
SZ东方国信25.
5055.
02300002.
SZ神州泰岳27.
88100.
45300205.
SZ天喻信息24.
209.
40000938.
SZ紫光股份24.
5044.
71002642.
SZ荣之联20.
3779.
6313.
57-4.
8810.
3515.
175.
721.
975.
14-7.
476.
040.
953.
63-9.
2417.
12-3.
695.
398.
26指数表现上证指数沪深300创业板传媒传媒行业电子元器件电子元器件行业计算机计算机行业项目名称周市场表现(涨幅前三)月市场表现(涨幅前三)季市场表现(涨幅前三)通信通信行业来源:齐鲁证券研究所(注:收盘价截止2013年08月30日,行业分类采用中信行业)图表2:分行业周涨跌幅排序图表3:TMT行业相关概念板块周涨跌幅排序(10)(5)05101520交通运输综合餐饮旅游商贸零售非银行金融房地产国防军工钢铁轻工制造纺织服装有色金属上证A股机械建筑汽车沪深300电力设备银行煤炭电力及公用事业建材家电石油石化食品饮料农林牧渔基础化工电子元器件医药通信传媒创业板计算机(10)(8)(6)(4)(2)02468智能物流安防监控智能交通智能电网文化传媒网络游戏3D打印移动互联网电子商务互联网金融移动支付机器人智能IC卡4G卫星导航充电桩智能电视物联网触摸屏宽带提速锂电池云计算IPV6智能穿戴苹果三网融合网络安全大数据来源:齐鲁证券研究所,wind来源:齐鲁证券研究所,wind请务必阅读正文之后的重要声明部分-5-行业月报上海自贸区概念引爆相关公司股价,热点切换致TMT各子行业资金大量流出:2013年8月22日,国务院正式批准设立中国(上海)自由贸易试验区.
试验区范围涵盖上海市外高桥保税区、外高桥保税物流园区、洋山保税港区和上海浦东机场综合保税区等4个海关特殊监管区域,总面积为28.
78平方公里.
根据媒体报道相关政策将于9月底前出台.
受此影响,近期上海自贸区相关概念股股价大幅上涨,在A股资金净流出、TMT行业部分公司业绩低于预期的情况下,存量资金大量流入上海自贸区相关概念板块,TMT各子行业回调.
其中,细分行业周度资金净流入情况如下,(1)计算机:-39.
1亿元;(2)通信:-35.
8亿元;(3)传媒:-28.
5亿元;(4)电子元器件:-23.
4亿元.
QE退出前的空窗期.
在科技全球化的背景下,美国作为全球科技产业最发达的国家之一,其科技投资热潮是全球科技投资的风向标.
从A股与标普500的信息技术指数对比、以及沪深300信息技术指数与美股中国科技概念股的走势对比可以看出,A股与美股的科技股走势具有极高的相关性.
根据美联储会议安排,9月中旬将召开议息会议,会议将得出QE退出的进程.
美国QE退出短期将对美国股市产生负面影响,进而传导至A股TMT行业.
我们认为,QE退出短期或将对TMT行业产生负面影响,长期来看,美国经济复苏将对美国科技股,进而对A股科技股形成支撑.
图表4:A股行业周度资金净流入排序:TMT各子行业资金大量流出图表5:概念板块周度资金净流入排序:净流入排序前十(红色),净流入排序倒数前十(绿色)(50)(40)(30)(20)(10)01020交通运输非银行金融综合银行国防军工钢铁餐饮旅游房地产商贸零售纺织服装轻工制造石油石化煤炭建材汽车家电有色金属建筑农林牧渔电力设备食品饮料电力及公用事业机械基础化工电子元器件传媒通信医药计算机(35)(30)(25)(20)(15)(10)(5)051015来源:齐鲁证券研究所,wind来源:齐鲁证券研究所,wind图表6:A股与美股信息技术指数走势对比图表7:A股与美股电信业务指数走势对比10001200140016001800200022002400350370390410430450470490510530Jan-12Apr-12Jul-12Oct-12Jan-13Apr-13Jul-13标普500信息技术指数上证信息技术行业指数1000110012001300140015001600170018001900100110120130140150160170180Jan-12Apr-12Jul-12Oct-12Jan-13Apr-13Jul-13标普500电信业务指数上证电信业务行业指数来源:齐鲁证券研究所来源:齐鲁证券研究所图表8:沪深300信息技术指数与百度走势对比图表9:沪深300信息技术指数与网秦走势对比请务必阅读正文之后的重要声明部分-6-行业月报最新投资策略:关注具有安全边际、及外延式扩张预期的品种近期TMT行业的投资主要关注三方面的变化:(1)行业整体的系统性风险;(2)行业基本面的变化;(3)市场中存量资金的流向.
我们认为,在目前经济维稳的大背景下,TMT行业无系统性风险,行业基本面平稳,同时产业政策的频繁发布确定了未来行业发展的主基调.
目前,对TMT行业影响较大的主要因素是存量资金的流向.
近期上海自贸区方案公布及即将召开的三中全会均将对市场存量资金产生一定分流,对TMT行业直接产生负面影响.
近期国务院正式批准上海自贸区方案,存量资金大量流入自贸区相关概念版块后,TMT行业大幅下跌并带动创业板指数下跌.
预计短期行业调整后仍将有良好表现,而在热点切换的中,建议关注弹性大、估值低、具有安全边际、以及外延式扩张预期的品种.
细分投资思路分三方面(1)估值安全的科技蓝筹:大华股份、海康威视;(2)经营拐点类公司:东土科技、世纪鼎利、以及久其软件;(3)业绩验证期较短的板块,如影视传媒及手机游戏等,寻找外延扩张超预期的品种.
同时,建议投资者关注行业事件催化的主题投资机会.
通信:首推中兴通讯(LTE将给公司未来两年贡献净利分别为12亿、20亿以上)、世纪鼎利(受益智能网优趋势,10亿现金存在外延扩张可能性)、日海通信(受益于机房配套以及室外机房、铁塔等景气度回升)、光迅科技(我国光器件核心龙头)、烽火通信(受益于传输网络升级和扩容)、中天科技(受益于预制棒和海缆业务放量,估值低估)、三维通信(中期受益于网络优化的深度覆盖).
电子元器件:欣旺达(锂电池BMS和Pack业务龙头)、国光电器(业绩拐点+锂镍钴铝电池专利)、亿纬锂能(全球电子烟用软包锂电龙头企业+收购惠州聚能).
计算机:①智慧交通:易华录(国内智慧交通行业龙头)>银江股份(拥有以三大平台为核心的城市智能交通全解决方案)②智慧医疗:卫宁软件(国内唯一一家专业从事医疗信息化行业的上市企业)>东华软件(是医疗信息化综合服务商,致力于为医疗信息化提供全面解决方案)③智慧政务:数字政通(智能城市管理软件领域的龙头企业)>久其软件(拥有政府财务管理信息化(GMS)和政府统计信息化(GSI)两大解决方案).
传媒:我们推荐投资者积极关注互联网电视相关股票百视通、乐视网和华数传媒.
同时,我们推荐投资者积极关注下半年有优秀产品和并购等刺激因素推动的手游公司,包括北纬通信、神州泰岳等;关注9月中秋档期、国庆档期到来,电影有望超预期的、手游产品有望不断发力的华谊兄弟;关注体育产业整合和彩票产业投资机会,推荐关注浙报传媒和人民网.
6070809010011012013014015016080090010001100120013001400150016001700Jan-12Apr-12Jul-12Oct-12Jan-13Apr-13Jul-13沪深300信息技术指数百度468101214161820229001,0001,1001,2001,3001,4001,5001,6001,700Jan-12Apr-12Jul-12Oct-12Jan-13Apr-13Jul-13沪深300信息技术指数网秦来源:齐鲁证券研究所来源:齐鲁证券研究所图表10:TMT行业主题投资日历(2013年9月2日~2013年9月8日)请务必阅读正文之后的重要声明部分-7-行业月报通信:中报符合预期,期待三季度拐点到来中报回顾:行业整体情况:截止本周末,2013年中报披露已近尾声.
在本期周报中,我们将对通信设备行业部分重点公司中报业绩进行梳理,同时展望2013年下半年,以期投资者对本行业的现状和未来发展有直观且深度的认识.
此次通信设备行业中报业绩基本符合预期:其中行业收入同比增速为-1.
61%,行业净利润同比增速为-16.
14%.
我们分析,上半年由于4G网络建设未达预期、而3G网络建设高峰期已过目前投资开始放缓--从上半年三大运营商的投资数据来看总资本开支为1116.
6亿,其中中国移动完成全年计划的30%、中国电信完成全年计划的44.
1%、中国联通尚未透露全年计划额度.
该资本支出份额是明显低于预期的,相信这是导致通信设备行业上半年无法实现业绩反转的一个重要原因.
其次,通信行业整体毛利率并未改善,继续低位运行,阻碍了企业利润增速的提高.
我们预计通信行业基本面的拐点会发生在2013年4季度,一方面4G启动带来增量需求,另一方面LTE网络投资将在短期内推动3G网络升级和光纤到户等项目投资加速,有利完成全年资本开支计划.
随着行业基本面的改善,相信通信设备企业的发展将走出困境,迎来新一轮成长日期类型事件标题影响主题2013/9/2论坛会议2013年华为云计算大会云计算2013/9/4论坛会议中国国际光电高峰论坛暨中国国际光电技术交流大会光通信2013/9/5论坛会议2013中国国际储能产业博览会储能技术2013/9/5数据发布小米2013年度发布会小米产业链2013/9/6论坛会议中国物联网发展论坛物联网2013/9/6论坛会议德国柏林国际消费类电子产品展览会可穿戴设备来源:齐鲁证券研究所,大智慧图表11:通信设备行业收入及利润增速图表12:通信设备行业毛利率及净利率0.
00%1.
00%2.
00%3.
00%4.
00%5.
00%6.
00%7.
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00%0.
0%5.
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0%35.
0%07Q207Q408Q208Q409Q209Q410Q210Q411Q211Q412Q212Q413Q2通信行业毛利率及净利率行业毛利率行业净利润率‐100%‐50%0%50%100%150%200%250%300%‐5%0%5%10%15%20%25%30%07Q207Q408Q208Q409Q209Q410Q210Q411Q211Q412Q212Q413Q2通信设备行业收入及利润增速收入增速净利润增长来源:齐鲁证券研究所来源:齐鲁证券研究所请务必阅读正文之后的重要声明部分-8-行业月报期.
最新行业动态:中国移动2013年TD-LTE无线主设备招标结果出炉据报道,中国移动已经初步确定了各供应商的份额,按接载频数统计:华为与中兴份额相同均占26%,爱立信与上海贝尔、诺基亚西门子份额相同均占11%,大唐占9%,普天、新邮通与烽火份额相同均占2%.
此次招标共涉及20.
7万个基站,55万载扇,投资额超过200亿元,是中国移动4G网络投资周期中的最大一单.
根据中国移动的建网计划:2013年至2014年间将建成35万个TD-LTE基站,其中2013年新建超过20万个TD-LTE基站,建网城市超过100个.
齐鲁点评:本次招标为TD-LTE网络设备首次大规模招标,本次招标份额基本上确定了今后各大TD-LTE设备供应商在中国移动TD-LTE设备供应链中所占比例.
华为、中兴作为龙头企业合计份额占据半壁江山,为国产厂商进入4G网络产业链高端、占据竞争制高点提供一个很好的机会;国外厂商合计份额33%,略高于市场预期,此举有助于缓解欧盟对华双反压力;国内二线生产厂商合计份额15%,略低于预期,基本符合各厂商在行业中的地位.
随着4G牌照发放预期升温,通信设备厂商将迎来一个4G建设高峰期,行业发展有望重新步入快速通道.
下一代互联网示范城市开始申报国家发改委、工信部、科技部、国家新闻出版广电总局决定联合开展"国家下一代互联网示范城市"建设工作,在目前已具备一定基础条件的22个城市中,先行支持建设一批具有典型带动作用的示范城市,以推动中国下一代互联网产业加快发展.
齐鲁点评:示范城市的建设任务主要有:全面推进IPV6升级改造、结合物联网、云计算和移动互联网等新兴业务,选择教育、农业、工业等重点领域开发具有示范作用的下一代互联网应用等.
IPV6获得国家政策层面的支持,其覆盖范围势必逐步扩大,改造与新建投资规模将逾千亿,市场空间巨大;互联网与实业跨界融合,带来无限想象空间.
投资策略:重点推荐LTE主题投资机会近期通信行业我们主要围绕LTE主题展开,重点推荐LTE主题投资机会.
主要投资思路:①2013年Q4季度LTE投资将进入业绩验证阶段,投资者的关注焦点将从产业链受益顺序转向业绩的弹性和受益相关性;②兼顾细分行业增速、定制化程度、行业集中度以及盈利能力的综合因素,我们得出LTE产业链细分行业投资价值排序:基站主设备商>网络咨询与规划>射频器件>射频连接>LTE有源光器件>网络测试>网络优化设备;③选股逻辑,围绕业绩弹性和外延扩张两条线寻找投资组合.
投资组合:首推中兴通讯(LTE将给公司未来两年贡献净利分别为12亿、20亿以上)、世纪鼎利(受益智能网优趋势,10亿现金存在外延扩张可能性)、日海通信(受益于机房配套以及室外机房、铁塔等景气度回升)、光迅科技(我国光器件核心龙头)、烽火通信(受益于传输网络升级和扩容)、中天科技(受益于预制棒和海缆业务放量,估值低估)、三维通信(中期受益于网络优化的深度覆盖).
图表13:通讯行业上市公司盈利能力对比请务必阅读正文之后的重要声明部分-9-行业月报经营性现金流净额增长率(%)13H1同比13Q2同比13H1同比13Q2同比13H113H1同比13H113H1同比13H113H1同比13H1同比系统设备中兴通讯000063.
SZ-11.
88%-18.
92%34.
45%36.
93%27.
52%3.
28%19.
08%-27.
47%1.
43%43.
00%-142.
85%烽火通信600498.
SH17.
17%17.
20%15.
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59%-6.
83%-39.
15%大唐电信600198.
SH29.
37%35.
30%90.
70%321.
82%16.
23%-0.
14%21.
38%10.
10%-3.
82%-45.
43%77.
69%网络优化设备京信通信2342.
HK-5.
00%-5.
00%-93.
09%-99.
92%28.
00%0.
88%27.
64%-19.
74%---三维通信002115.
SZ-27.
35%-37.
81%-78.
30%-102.
59%36.
53%3.
29%33.
24%50.
56%1.
00%-75.
00%49.
49%三元达002417.
SZ13.
21%-16.
11%-248.
40%-500.
45%36.
18%-2.
02%40.
12%29.
60%-3.
16%-258.
00%74.
94%盛路通信002446.
SZ-1.
57%15.
95%-5.
01%-3.
64%23.
15%0.
81%19.
75%4.
11%0.
48%-94.
37%奥维通信002231.
SZ-37.
04%-39.
83%-213.
33%-165.
21%36.
48%-7.
05%60.
08%102.
21%-3.
50%-216.
67%33.
30%邦讯技术300312.
SZ-14.
89%-34.
81%-49.
45%-62.
19%52.
16%-2.
46%36.
93%16.
24%1.
76%-56.
00%29.
00%光纤光缆及配套亨通光电600487.
SH1.
84%10.
42%-55.
20%-66.
30%22.
01%6.
13%18.
32%9.
08%2.
58%-67.
75%-55.
86%中天科技600522.
SH18.
12%27.
47%26.
40%42.
28%21.
31%1.
41%11.
59%1.
97%4.
76%19.
00%74.
60%日海通信002313.
SZ25.
58%20.
09%36.
46%37.
61%33.
63%-1.
67%17.
69%-13.
54%5.
41%8.
20%-157.
97%新海宜002089.
SZ-9.
28%-7.
27%-37.
85%-40.
51%31.
17%-10.
77%27.
35%32.
69%3.
42%-43.
00%-16.
33%中利科技002309.
SZ7.
98%0.
17%-304.
62%-344.
53%12.
62%-30.
08%18.
33%47.
42%-6.
68%-233.
60%931.
92%永鼎光缆600105.
SH-19.
73%-17.
18%-103.
48%-336.
57%17.
17%7.
97%22.
52%46.
53%1.
01%1.
00%69.
90%长江通信600345.
SH-40.
00%2.
35%-69.
22%-72.
81%16.
00%-1.
05%35.
00%68.
84%0.
19%-95.
25%-7652.
56%梅泰诺300038.
SZ-6.
65%-14.
75%20.
74%51.
27%26.
14%46.
62%18.
19%58.
77%1.
39%-30.
50%-571.
33%通鼎光电002491.
SZ-0.
55%-0.
42%55.
41%62.
93%23.
69%33.
66%12.
96%24.
83%6.
04%51.
00%31.
31%通信器件及部件昂纳光通信0877.
HK10.
00%10.
00%11.
37%16.
77%45.
26%15.
03%0.
00%硕贝德300322.
SZ大富科技300134.
SZ25.
39%6.
31%-169.
16%-176.
49%19.
06%-40.
86%23.
36%3.
97%-1.
44%-172.
00%-215.
46%光迅科技002281.
SZ武汉凡谷002194.
SZ-10.
17%-9.
70%-30.
95%-58.
63%18.
31%-3.
40%13.
95%27.
74%0.
77%-23.
00%166.
09%卓翼科技002369.
SZ东方通信600776.
SH46.
72%61.
17%37.
17%65.
75%10.
94%-14.
17%8.
13%-33.
43%3.
08%2.
67%-17.
81%东信和平002017.
SZ6.
09%6.
91%-40.
65%-81.
66%23.
34%-13.
59%23.
11%-0.
60%1.
99%-33.
67%33.
00%恒宝股份002104.
SZ高鸿股份000851.
SZ3.
32%21.
47%293.
11%147.
08%6.
20%0.
98%4.
30%-12.
94%1.
26%26.
00%-324.
36%电信软件与服务世纪鼎利300050.
SZ-11.
31%-8.
61%-237.
42%-581.
65%37.
18%-22.
71%55.
55%43.
78%-0.
93%-193.
00%135.
74%华星创业300025.
SZ-15.
10%-14.
88%-122.
63%-168.
37%34.
04%-16.
74%31.
75%22.
23%-2.
17%-154.
25%99.
18%杰赛科技002544.
SZ24.
74%16.
05%9.
73%13.
54%25.
84%-11.
00%19.
72%3.
96%3.
15%5.
00%19.
34%亿阳信通600289.
SH-25.
81%-46.
65%-151.
24%-184.
63%63.
50%-2.
30%66.
02%25.
50%-1.
08%-136.
00%82.
46%国脉科技002093.
SZ-43.
75%-15.
89%21.
17%-57.
64%79.
40%55.
78%53.
99%66.
26%5.
85%17.
00%95.
03%华胜天成600410.
SH2.
03%6.
96%-26.
64%14.
00%15.
90%-11.
46%12.
92%-4.
27%2.
30%-23.
33%29.
88%键桥通信002316.
SZ52.
80%52.
57%-13.
19%-38.
64%28.
08%-25.
30%21.
81%-20.
79%1.
71%-14.
50%-142.
85%天源迪科300047.
SZ52.
78%16.
71%-46.
07%-58.
45%31.
30%-23.
28%28.
15%-9.
20%1.
05%-47.
50%225.
46%富春通信300299.
SZ26.
71%17.
54%-27.
80%-32.
23%32.
34%-39.
29%13.
75%-42.
86%1.
60%-46.
67%-222.
65%神州泰岳300002.
SZ40.
52%38.
90%21.
14%3.
32%61.
52%-10.
60%27.
00%-2.
17%8.
11%1.
38%-192.
69%企业网与物联网星网锐捷002396.
SZ2.
91%8.
94%-2.
11%-2.
39%42.
87%0.
41%40.
11%9.
06%2.
49%-37.
75%418.
82%海格通信002465.
SZ15.
88%26.
23%9.
06%13.
28%57.
56%7.
53%42.
98%8.
08%2.
67%33.
50%-938.
96%海能达002583.
SZ数码视讯300079.
SZ数码视讯300079.
SZ-17.
96%-34.
38%-23.
78%-38.
44%76.
19%2.
02%46.
02%48.
63%2.
64%-34.
00%-58.
55%初灵信息300250.
SZ8.
77%-2.
81%25.
77%26.
70%37.
72%10.
79%19.
27%33.
13%4.
27%6.
75%450.
07%新大陆000997.
SZ23.
13%26.
17%72.
91%90.
39%40.
00%0.
54%24.
20%-16.
72%3.
91%30.
33%1616.
06%远望谷002161.
SZ70.
95%25.
73%15.
31%-3.
36%41.
40%-30.
98%22.
28%-27.
03%4.
44%-11.
20%164.
21%金卡股份300077.
SZ金卡股份300349.
SZ29.
59%26.
22%40.
00%34.
29%43.
81%0.
36%16.
04%-7.
72%7.
91%-67.
04%0.
00%华平股份300074.
SZ84.
28%81.
34%133.
49%138.
05%80.
48%8.
66%45.
65%-8.
09%4.
41%120.
50%159.
16%东土科技300353.
SZ7.
83%4.
69%-14.
38%-15.
16%63.
87%-2.
99%52.
49%6.
68%2.
52%-74.
80%0.
00%ROE(%)公司简称公司代码营业收入增长率(%)净利润增长率(%)销售毛利率(%)销售期间费用率(%)来源:齐鲁证券研究所图表14:通信行业重点公司估值一览表请务必阅读正文之后的重要声明部分-10-行业月报电子元器件:重点关注一细分领域中期业绩分析:收入增长略低于预期,盈利能力有所回升业绩低于预期:2013H1,电子元器件行业上市公司合计实现营业收入1344亿元,同比增长17.
5%,实现归属于上市公司股东净利润90.
6亿元,同比增长41.
47%.
其中,半导体行业实现营业收入117亿元,同比增长11.
8%,实现净利润10.
35亿元,同比下滑4.
18%;电子设备行业实现营业收入575.
6亿元,同比增长17.
5%,实现净利润34.
27亿元,同比增长23.
48%.
港元兑人民币汇率0.
81单位:RMB年度2013/8/302013/8/30股价净资产股本市值13E14E13E14E13E14E12E13E投资公司简称代码元亿元亿股亿元齐鲁市场齐鲁市场齐鲁齐鲁齐鲁齐鲁齐鲁齐鲁齐鲁齐鲁评级电信运营商中国电信0728.
HK3.
992759.
78809.
323,229.
190.
230.
220.
260.
2517.
3515.
093.
413.
541.
171.
136.
74%7.
47%增持中国移动0941.
HK83.
108481.
78200.
9916702.
276.
416.
416.
506.
5012.
9612.
7842.
2045.
451.
971.
8315.
19%14.
30%中性联通红筹0762.
HK11.
781964.
98211.
972496.
960.
430.
460.
600.
5327.
2419.
729.
559.
851.
231.
204.
53%6.
06%增持中联通A股600050.
SH3.
21727.
04211.
97680.
410.
160.
170.
220.
2520.
0614.
523.
433.
540.
940.
914.
66%6.
24%买入系统设备中兴通讯000063.
SZ16.
99227.
0534.
40584.
470.
600.
590.
860.
8228.
3219.
766.
607.
032.
572.
429.
09%12.
23%买入烽火通信600498.
SH19.
6152.
109.
65189.
180.
640.
660.
790.
8130.
5524.
825.
405.
803.
633.
3811.
89%13.
63%买入大唐电信600198.
SH13.
878.
537.
42102.
87-0.
16(0.
08)0.
100.
10-87.
57138.
701.
151.
2012.
0611.
56-13.
77%8.
33%中性网络优化设备京信通信2342.
HK2.
4926.
5813.
2933.
090.
080.
040.
100.
0832.
3124.
902.
002.
051.
251.
213.
85%4.
88%中性三维通信002115.
SZ6.
909.
963.
4223.
610.
230.
260.
320.
3429.
3921.
772.
913.
072.
372.
258.
07%10.
33%增持三元达002417.
SZ8.
198.
532.
7022.
110.
140.
150.
180.
1760.
5146.
543.
163.
252.
592.
524.
28%5.
42%中性盛路通信002446.
SZ11.
986.
471.
3315.
910.
060.
140.
090.
24214.
75133.
114.
874.
922.
462.
441.
15%1.
83%减持奥维通信002231.
SZ6.
696.
423.
5723.
870.
060.
200.
080.
34112.
2086.
301.
801.
843.
723.
643.
31%4.
22%减持邦讯技术300312.
SZ15.
805.
771.
0716.
860.
610.
390.
800.
5825.
7819.
835.
415.
812.
922.
7211.
33%13.
72%增持光纤光缆及配套亨通光电600487.
SH18.
8724.
562.
0739.
081.
711.
651.
961.
9411.
069.
6211.
8612.
841.
591.
4714.
39%15.
28%增持中天科技600522.
SH10.
1744.
457.
0571.
650.
720.
760.
930.
9514.
0410.
976.
316.
771.
611.
5011.
48%13.
69%买入日海通信002313.
SZ20.
9119.
513.
1966.
670.
810.
751.
050.
9725.
9719.
986.
126.
643.
423.
1513.
15%15.
75%买入新海宜002089.
SZ8.
329.
744.
2335.
230.
220.
270.
280.
3638.
1829.
372.
302.
443.
623.
419.
47%11.
60%增持中利科技002309.
SZ13.
8042.
474.
8166.
320.
090.
710.
500.
97152.
5127.
605.
255.
502.
632.
511.
72%9.
09%增持永鼎光缆600105.
SH6.
4414.
173.
8124.
530.
070.
190.
090.
2591.
7067.
933.
723.
771.
731.
711.
89%2.
52%减持长江通信600345.
SH16.
0611.
421.
9831.
800.
230.
310.
280.
3768.
4057.
005.
775.
912.
782.
724.
07%4.
77%中性梅泰诺300038.
SZ15.
407.
511.
3721.
150.
220.
390.
240.
5171.
3864.
895.
475.
592.
822.
763.
94%4.
25%中性通鼎光电002491.
SZ15.
2616.
262.
6840.
870.
760.
910.
911.
1220.
0816.
736.
076.
532.
512.
3412.
52%13.
97%增持通信器件及部件昂纳光通信0877.
HK1.
7110.
527.
6013.
000.
150.
110.
200.
1811.
168.
581.
381.
481.
241.
1511.
07%13.
43%增持大富科技300134.
SZ11.
5023.
363.
2036.
800.
200.
450.
400.
6557.
0928.
757.
307.
501.
581.
532.
76%5.
33%增持武汉凡谷002194.
SZ9.
5620.
795.
5653.
140.
120.
070.
150.
1581.
4862.
683.
743.
822.
562.
513.
14%4.
00%中性东方通信600776.
SH5.
8524.
8712.
5673.
480.
140.
190.
140.
2540.
8140.
811.
982.
052.
952.
857.
24%6.
99%中性东信和平002017.
SZ13.
196.
532.
1828.
810.
190.
250.
220.
3671.
0859.
242.
993.
104.
414.
256.
21%7.
18%中性高鸿股份000851.
SZ7.
8010.
123.
3325.
97-0.
020.
120.
050.
17-345.
45156.
003.
043.
072.
572.
54-0.
74%1.
63%减持电信软件与服务世纪鼎利300050.
SZ13.
0115.
532.
1628.
100.
040.
270.
390.
36371.
7133.
707.
197.
381.
811.
760.
49%5.
23%增持华星创业300025.
SZ8.
313.
421.
5612.
960.
210.
420.
270.
5440.
5131.
172.
192.
323.
793.
589.
37%11.
48%中性杰赛科计002544.
SZ11.
069.
903.
4438.
030.
300.
320.
360.
4036.
7230.
602.
883.
063.
843.
6110.
46%11.
81%增持亿阳信通600289.
SH7.
9718.
135.
7746.
010.
220.
270.
260.
2936.
4130.
343.
143.
272.
542.
446.
97%8.
03%增持国脉科技002093.
SZ5.
8411.
168.
6550.
520.
180.
190.
210.
2631.
9027.
811.
291.
404.
534.
1914.
19%15.
05%买入华胜天成600410.
SH7.
6823.
476.
4849.
790.
340.
350.
380.
4022.
3820.
343.
623.
812.
122.
029.
48%9.
91%增持键桥通信002316.
SZ8.
157.
343.
2826.
700.
240.
190.
300.
2734.
1827.
342.
242.
393.
643.
4110.
65%12.
48%中性天源迪科300047.
SZ10.
8810.
173.
1434.
140.
350.
420.
440.
5530.
9724.
783.
243.
463.
363.
1410.
84%12.
69%增持富春通信300299.
SZ18.
283.
221.
0218.
650.
240.
310.
330.
4475.
3555.
813.
163.
325.
785.
507.
68%9.
85%增持企业网与物联网星网锐捷002396.
SZ20.
4316.
223.
5171.
720.
730.
771.
010.
9927.
9720.
234.
625.
134.
423.
9915.
81%19.
71%买入海格通信002465.
SZ35.
7540.
903.
33118.
870.
991.
111.
241.
4636.
1528.
9212.
3012.
922.
912.
778.
04%9.
57%增持初灵信息300250.
SZ20.
463.
530.
8016.
370.
450.
370.
540.
4345.
7738.
144.
414.
684.
644.
3710.
14%11.
47%中性新大陆000997.
SZ14.
8914.
395.
1075.
980.
390.
450.
470.
5738.
2531.
882.
823.
055.
284.
8813.
80%15.
30%中性远望谷002161.
SZ9.
5313.
987.
4070.
500.
300.
260.
360.
3731.
4526.
211.
892.
075.
044.
6016.
03%17.
55%增持天泽信息300209.
SZ12.
588.
371.
6020.
130.
400.
330.
520.
7531.
5224.
245.
235.
492.
412.
297.
63%9.
45%中性华平股份300074.
SZ28.
109.
372.
2061.
820.
580.
670.
760.
9748.
2237.
094.
264.
646.
606.
0613.
68%16.
33%增持东土科技300353.
SZ26.
032.
360.
5413.
930.
680.
671.
000.
8938.
2826.
034.
414.
915.
905.
3015.
42%20.
37%买入银江股份300020.
SZ22.
678.
092.
4054.
410.
620.
690.
810.
9636.
6128.
163.
373.
776.
736.
0118.
38%21.
34%增持细分行业估值比较电信运营18.
3513206.
541,222.
2822,428.
411.
281.
281.
351.
3314.
3213.
6210.
8012.
091.
701.
5911.
86%12.
47%持有通信行业15.
041054.
91244.
103,671.
030.
360.
410.
490.
5541.
9030.
864.
324.
683.
483.
318.
31%11.
28%增持系统设备商17.
03287.
6751.
47876.
530.
500.
510.
740.
7234.
1623.
105.
596.
093.
052.
898.
92%13.
19%增持网络优化设备5.
3463.
7325.
38135.
450.
080.
100.
110.
1564.
2148.
272.
512.
592.
132.
083.
31%4.
40%持有光纤光缆及配套12.
74190.
1031.
19397.
300.
500.
640.
680.
8125.
7018.
726.
106.
592.
091.
998.
13%11.
16%增持通信器件及部件9.
27132.
5043.
77405.
650.
210.
270.
270.
3743.
6934.
353.
033.
243.
062.
947.
01%8.
91%持有电信软件与服务10.
55127.
8439.
33414.
960.
300.
340.
380.
4235.
0528.
033.
253.
553.
253.
089.
26%11.
58%增持PBROE13E14E基本信息EPSPEBVPS来源:齐鲁证券研究所请务必阅读正文之后的重要声明部分-11-行业月报盈利能力有所回升:2013H1,电子元器件行业毛利率为20.
01%,较上年同期增加2.
07个百分点,其中,半导体行业毛利率23.
68%,较上年同期增加1.
88个百分点;电子设备行业毛利率为19.
06%,较上年同期增加0.
44个百分点.
图表15:电子元器件细分行业盈利能力对比电子元器件行业细分行业盈利能力2013H1/百万YOY2013H1/百万YOY2013H1/%YOY2013H1/%YOY半导体11,731.
6311.
84%1,035.
99-4.
18%23.
688.
57%2.
97-14.
16%电子设备57,562.
1517.
51%3,427.
1723.
48%19.
062.
36%4.
516.
12%其它元器件65,107.
4418.
56%4,597.
6180.
46%20.
221.
69%3.
4146.
98%电子元器件行业合计134,401.
2217.
50%9,060.
7741.
47%20.
0111.
54%3.
7118.
91%行业名称营业收入净利润毛利率ROE来源:齐鲁证券研究所图表16:电子元器件细分行业盈利能力变化指标名称行业名称2008A2009A2010A2011A2012H1(A)2012A2013H1(A)半导体20.
9322.
7926.
6224.
1521.
8120.
1923.
68电子设备15.
3217.
1516.
8518.
1618.
6219.
7519.
06其它元器件15.
8416.
6218.
4717.
3816.
617.
6920.
2电子元器件行业合计16.
0417.
4618.
4918.
3817.
9418.
820.
01半导体6.
136.
3411.
479.
333.
465.
452.
97电子设备12.
2611.
8612.
5711.
54.
2511.
074.
51其它元器件2.
48-1.
435.
817.
962.
324.
153.
41电子元器件行业合计5.
993.
968.
879.
333.
126.
653.
71ROE(%)毛利率(%)来源:齐鲁证券研究所图表17:电子元器件行业上市公司盈利能力横向与纵向对比请务必阅读正文之后的重要声明部分-12-行业月报最新行业动态:手机:8月29日,谷歌Android业务高管雨果·巴拉(HugoBarra)正式加盟中国智能手机厂商小米,负责国际业务发展,这是迄今加入中国科技公司的最著名欧美人士之一.
DIGITIMES预计2013年上半全球智能手机出货量达4.
2亿部,下半年将突破5.
2亿部,全年累计上市公司盈利能力横向与纵向对比经营性现金流净额增长率(%)13H1同比13Q2同比13H1同比13Q2同比13H113H1同比13H113H1同比13H113H1同比13H1同比显示屏京东方A000725.
SZ69.
16%50.
07%扭亏扭亏23.
342005.
69%3.
1819.
94%3.
26扭亏2657.
00%锦富新材300128.
SZ13.
69%-0.
88%-28.
59%-68.
96%17.
79-12.
30%2.
15-4.
87%3.
44-40.
44%扭亏TCL集团000100.
SZ31.
47%35.
43%122.
20%43.
35%17.
519.
60%9.
60-0.
93%5.
18105.
82%150.
25%深天马A000050.
SZ0.
62%-3.
45%45.
13%15.
20%16.
5228.
83%2.
3014.
22%1.
5791.
59%112.
24%方兴科技600552.
SH2.
95%-2.
64%-4.
60%-7.
52%24.
04-15.
41%2.
4736.
99%6.
46-63.
75%-45.
25%洲明科技300232.
SZ33.
89%12.
28%-24.
09%-53.
51%26.
633.
46%10.
2226.
21%1.
99-32.
85%扭亏利亚德300296.
SZ7.
89%24.
64%12.
19%63.
78%36.
4010.
63%12.
7542.
85%4.
55-26.
37%-50.
75%触摸屏欧菲光002456.
SZ156.
74%127.
74%156.
94%107.
52%17.
85-15.
41%1.
17-3.
73%10.
4923.
95%-1955.
00%南玻A000012.
SZ5.
73%14.
16%40.
07%87.
69%28.
9036.
73%3.
6214.
66%5.
1844.
16%-16.
88%莱宝高科002106.
SZ15.
70%12.
65%-65.
81%-80.
22%16.
69-33.
35%1.
637.
63%0.
81-76.
01%扭亏长信科技300088.
SZ51.
76%45.
82%50.
07%34.
16%41.
1010.
61%1.
35-10.
11%9.
5731.
50%-11.
03%汇冠股份300282.
SZ-28.
94%-47.
24%-93.
20%-91.
56%37.
36-16.
81%12.
6223.
35%0.
20-93.
26%扭亏机壳劲胜股份300083.
SZ80.
73%79.
92%157.
51%187.
86%16.
430.
97%2.
150.
14%4.
18137.
20%351.
43%宜安科技300328.
SZ18.
22%20.
22%-15.
21%-32.
98%30.
211.
77%4.
55148.
32%3.
60-42.
77%292.
67%春兴精工002547.
SZ33.
60%24.
70%101.
12%-83.
88%19.
573.
99%3.
38-19.
27%2.
16130.
30%2.
70%芯片/IC恒宝股份002104.
SZ21.
75%15.
88%38.
48%41.
98%34.
659.
75%6.
10-20.
40%8.
6922.
30%-162.
63%同方国芯002049.
SZ41.
32%12.
91%126.
65%61.
49%35.
2629.
46%3.
9063.
33%5.
31-17.
80%-196.
06%北京君正300223.
SZ-20.
25%-19.
24%-57.
04%-57.
37%49.
22-0.
03%2.
13-69.
92%0.
98-56.
50%-149.
88%国民技术300077.
SZ-9.
89%6.
15%-67.
18%-54.
31%36.
804.
55%11.
4593.
71%0.
37-67.
04%266.
67%福星晓程300139.
SZ-1.
11%-11.
75%-5.
90%-15.
53%68.
5419.
93%4.
0722.
08%3.
82-13.
03%扭亏华灿光电300323.
SZ-40.
42%-18.
30%-61.
47%-131.
53%-5.
27-114.
67%3.
1770.
40%0.
84-73.
40%54.
17%环旭电子601231.
SH12.
03%4.
30%14.
21%-21.
33%11.
73-4.
93%1.
610.
69%7.
67-16.
51%220.
86%中颖电子300327.
SZ6.
93%5.
61%-30.
55%-22.
86%37.
04-6.
55%3.
26-9.
56%2.
50-49.
08%扭亏连接器得润电子002055.
SZ28.
97%36.
91%18.
69%38.
15%19.
125.
18%3.
0228.
86%4.
409.
93%-108.
09%印刷电路板中京电子002579.
SZ6.
49%8.
63%3.
80%-4.
56%13.
7817.
35%1.
7630.
94%0.
782.
85%19.
60%丹邦科技002618.
SZ4.
64%3.
77%-6.
86%-10.
72%51.
77-0.
22%2.
47-3.
90%2.
30-12.
01%40.
21%四川长虹600839.
SH20.
73%21.
92%97.
07%192.
69%16.
222.
56%8.
65-4.
57%1.
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SH35.
15%34.
46%44.
34%22.
51%17.
74-0.
56%7.
97-7.
33%9.
0917.
87%-79.
98%数码视讯300079.
SZ-17.
96%-34.
38%-23.
92%-38.
62%76.
192.
02%25.
2027.
79%2.
67-33.
11%-170.
69%九安医疗002432.
SZ24.
71%42.
71%-15.
28%-14.
97%38.
81-4.
23%17.
89-2.
97%0.
77-11.
74%-358.
00%宝莱特300246.
SZ59.
49%69.
44%22.
25%9.
88%46.
73-4.
25%18.
73-0.
78%4.
3810.
85%-11.
07%电池德赛电池000049.
SZ15.
81%17.
88%53.
37%128.
00%17.
56-0.
70%1.
76-45.
09%18.
4523.
58%4.
90%欣旺达300207.
SZ83.
08%99.
10%48.
69%18.
56%15.
62-23.
20%1.
84-13.
65%2.
5836.
61%68.
67%通信系统配件硕贝德300322.
SZ30.
79%25.
46%-38.
77%-29.
07%22.
06-35.
78%2.
32-27.
68%2.
17-61.
94%扭亏信维通信300136.
SZ97.
04%151.
37%-273.
33%-195.
62%22.
61-60.
47%3.
891.
01%-4.
06-279.
97%-1321.
71%同洲电子002052.
SZ26.
14%13.
70%126.
16%128.
83%24.
47-16.
01%10.
00-4.
36%2.
6793.
75%-158.
97%卓翼科技002369.
SZ32.
19%58.
26%45.
32%178.
83%10.
10-14.
85%1.
144.
00%2.
44-15.
77%-20.
48%麦捷科技300319.
SZ22.
06%7.
12%1.
66%-7.
47%32.
74-10.
19%3.
4439.
17%4.
77-24.
77%893.
00%声学科大讯飞002230.
SZ38.
01%41.
74%42.
87%22.
30%55.
59-3.
07%15.
37-17.
94%3.
65-25.
37%扭亏光学水晶光电002273.
SZ19.
38%10.
93%30.
19%0.
85%36.
93-3.
68%1.
12-20.
27%5.
3617.
39%-48.
47%华工科技000988.
SZ-5.
73%4.
45%-80.
74%-33.
47%24.
912.
89%7.
8023.
27%0.
86-82.
76%扭亏川大智胜002253.
SZ28.
80%4.
18%19.
85%18.
62%31.
40-13.
52%6.
3034.
31%2.
229.
88%扭亏大立科技002214.
SZ21.
74%26.
27%10.
37%3.
24%50.
681.
18%12.
4321.
82%2.
025.
79%-48.
92%高德红外002414.
SZ40.
27%1.
21%1.
46%-23.
25%60.
65-0.
39%10.
2426.
28%2.
192.
60%43.
40%四维图新002405.
SZ-3.
72%3.
33%-54.
64%-76.
19%80.
13-10.
77%8.
3320.
09%1.
98-60.
96%389.
50%康得新002450.
SZ57.
01%54.
16%60.
51%17.
16%34.
688.
18%1.
37-16.
56%9.
02-4.
26%75.
55%聚飞光电300303.
SZ52.
54%61.
12%34.
19%51.
33%30.
95-11.
41%1.
025.
80%7.
42-14.
96%32.
60%苏大维格300331.
SZ11.
34%-3.
01%-61.
64%-76.
14%21.
58-31.
71%2.
9030.
59%1.
92-68.
83%-138.
00%联创光电600363.
SH24.
49%21.
00%5.
47%-15.
77%16.
44-1.
67%2.
682.
74%2.
91-26.
77%3796.
55%航天长峰600855.
SH-20.
85%23.
93%34.
83%66.
44%25.
0725.
37%5.
1247.
50%2.
509.
16%900.
00%分立器件江海股份002484.
SZ5.
29%5.
71%42.
53%42.
22%23.
6318.
89%3.
60-1.
06%4.
3725.
46%-52.
72%苏州固锝002079.
SZ2.
04%3.
33%-45.
24%21.
73%15.
6342.
81%1.
58-8.
04%1.
26-45.
42%96.
00%顺络电子002138.
SZ46.
11%51.
97%45.
80%39.
66%31.
437.
86%3.
491.
54%5.
5432.
52%-38.
90%汉威电子300007.
SZ-8.
23%-7.
87%-46.
85%-56.
84%50.
45-5.
04%20.
660.
40%2.
00-44.
69%扭亏达华智能002512.
SZ17.
11%40.
88%-7.
15%-2.
09%36.
395.
72%5.
7111.
82%2.
43-21.
98%1173.
64%安防监控大华股份002236.
SZ56.
65%55.
62%72.
19%54.
24%43.
955.
51%12.
044.
09%13.
88-2.
56%扭亏海康威视002415.
SZ38.
67%44.
91%35.
39%40.
61%47.
97-3.
27%10.
72-10.
01%11.
126.
07%21.
33%佳都新太600728.
SH-17.
31%-10.
95%-127.
74%-78.
75%15.
44-24.
00%8.
4147.
19%-0.
93-113.
11%210.
11%高新兴300098.
SZ68.
84%202.
62%扭亏-201.
27%35.
6010.
34%13.
73-19.
27%0.
95扭亏9.
57%捷顺科技002609.
SZ7.
53%5.
14%10.
01%4.
79%52.
743.
41%20.
92-4.
73%3.
200.
98%扭亏汉王科技002362.
SZ-28.
29%-33.
57%83.
52%-2238.
00%39.
336.
61%28.
241.
49%-3.
6981.
68%扭亏安居宝300155.
SZ53.
55%57.
32%11.
43%8.
14%45.
84-7.
31%15.
03-27.
78%2.
438.
15%-1193.
33%公司简称公司代码营业收入增长率(%)销售毛利率(%)ROE(%)销售期间费用率(%)净利润增长率(%)来源:齐鲁证券研究所请务必阅读正文之后的重要声明部分-13-行业月报出货9.
5亿部,其中大陆厂商销量将达到3.
26亿部,较2012年增加48.
9%,全球占比将达34.
3%.
PC/平板事件:2013.
8.
31三星电子正式宣布开始大规模量产20nm制程的4GBDDR4内存颗粒,以供16GB和32GB两种规格的内存条使用,三星成为全球第一家量产的DDR4内存的厂商,产品主要针对大型数据中心和其他企业级应用,工作频率最高2.
60GHz,相比目前普遍使用的DDR3-2133提速了四分之一.
齐鲁点评:三星继五年前成为第一家量产DDR3内存的厂家,现在又成功引领下一代内存的技术带,进一步巩固了半导体行业的龙头地位.
虽然内存的设计制造技术含量不高,但是只有最早使用新一代技术的厂商才能利润丰厚,后进者基本只能维持很低的毛利.
本次2xnmDDR4是目前世界上性能最高、面积最小的4Gb内存芯片,与CPU最新技术是同一技术带,大大缩小了与CPU读取带宽的瓶颈.
电视事件:8月29日,乐视网与国美电器有限公司就计划集采包销销售10万台乐视TV超级电视的相关事宜达成战略框架合作.
齐鲁点评:本次是乐视网首次开辟线下销售渠道,此前乐视网一直秉承线上销售硬件模式.
早在今年四月份,乐视和国美就已经展开合作,合作内容包括国美利用全国3000多家门店同时推出购电视体验乐视产品的活动,同时国美将集采乐视盒子和乐视影视点卡回馈用户,而乐视网利用线上营销优势,通过国美全国门店进行二级联合营销实现双方利润分成的最大化.
乐视网27日因重大事项筹备而停牌,估计由于此次合作预计会对公司2013年度业绩产生积极的影响而导致.
事件:Peel公司通过和移动设备制造商结盟,推出了基于iOS和安卓平台的电视遥控应用软件peel,仅8月份就增加2500万用户.
齐鲁点评:定位为"第二块屏幕上的遥控器"Peel可以让用户直接利用智能手机或平板电脑来控制电视机和选择节目.
该款App已经上线一段时间了,但与三星、HTC和LG这样的移动设备厂商的合作才促使了软件的大卖,也带来了Peel公司的股价大涨.
智能穿戴及体感技术事件:IHSiSuppli预计2017年健身电子产品出货量为5620万台齐鲁点评:IHSiSuppli估计健身电子产品出货量将由今年的4380万台增长至2017年的5620万台,未来5年将累计售出约2.
5亿台健身电子产品.
去年,腕带式心率监视仪营收占整个健身电子产品市场的23%,2017年底前,腕带式心率监视仪还将以每年9.
5%的增速推广.
目前美洲和欧洲在全球健身和体育监视仪市场上的份额都约42%,而亚洲地区的份额只有17%,可见穿戴式健身电子产品在亚洲还有很大的发展空间.
事件:8月28JuniperResearch报道,2013年上半年的全球智能手表出货量仅为100万块,但2018年有望达到3600万块.
齐鲁点评:智能手表在苹果和三星等明星企业的强力宣传下,极大地吸引了市场的眼球,使得现有的智能手表企业获益,也增强了其他可穿戴设备的知名度和普及率.
例如,网站Kickstarter支持的Pebble已经取得了不俗的成就,其产品甚至已经供不应求,而索尼和卡西欧最近也在努力提供简单明快的功能,获得了不少积极的评价.
倘若苹果公司和三星如期于今年推出功能和性能远超现有智能手表的产品,这种涓涓细流式的需求就会得到极大的扩充.
除此之外,宏基、英特尔、微软、LG都有望在今后12个月内试水这一领域,应用领域除了监控健康状况和体育运动外,还能完成请务必阅读正文之后的重要声明部分-14-行业月报无线支付或购票,还可以作为智能手机和平板的显示屏幕.
最新公司动态国光电器:电池专利公示业绩拐点已现近期国光电器受益于特斯拉概念股价飙涨,而公司于2012年底申请的一项关于锂镍钴铝电池的专利被传闻已授权,凑巧的是特斯拉主要使用的正是锂镍钴铝电池,因而该传闻极大地刺激了市场对公司的预期,促使股价表现强劲.
齐鲁点评:经公司证券部证实,"锂离子电池正极材料用的锂镍钴铝氧化物的制备方法"专利经过初审后于2013年4月24日在国家专利网上开始公示,进入实质性审查,目前仍在公示阶段.
另外,2013上半年实现营业收入8.
16亿元,同比增长1.
7%;归属于上市公司股东的净利润为3393.
36万元,同比实现扭亏为盈.
其中,二季度营收4.
5亿元,单季环比增幅达23%.
去年坏账已充分计提,今年轻装上阵,相应业务发展态势良好:公司将推出高质量多媒体音响产品;锂电池业务在重新完成质量认证后,目前已经顺利开拓新客户,并进入手机、移动音箱、蓝牙耳机等应用领域;微电声和五金件制造也将随着客户开拓的不断推进和产品技术提升,逐步走上正常经营轨道;公司计划开发基于各类移动设备和个人娱乐终端的多媒体应用软件,成为公司新亮点.

江海股份:电容需求良好收购热情不减公司27日晚发布半年报的同时,推出了两项收购,一则是收购一家外资公司江苏荣生电子有限公司,一个是加大对控股子公司凤翔海源储能材料有限公司的控股权,不过这两项收购存在营业收入披露前后矛盾或者经营状况发生较大逆转等争议.
齐鲁点评:江海股份上半年实现营业收入5.
11亿元,同比增长5.
29%,归属于上市公司股东的净利润6033.
77万元,同比增长34.
18%,基本每股收益0.
29元.
公司预计三季度将延续二季度的市场需求和产能利用情况,工业类电容器市场需求仍然良好,这也刺激了公司扩大规模的热情,开始向上下游产业链延伸扩展,拟以7200万元收购荣生电子60%股权,以及以3600万元现金收购凤翔海源24%的股权,向产业链更上游环节腐蚀箔迈进.
然而收购公告中凤翔海源2012年营业收入为15115万元,而凤翔海源2012年报中营业收入为13334万元,两者相差1781万元,后经公司财务部证实,2012年报披露的凤翔海源营业收入数据有误,以收购公告里的数据为准.
江海股份上半年净利润增速远高于营业收入增长主要是因为工业类电容的比重提高,对应平均毛利率上升,另外,电价的下调大大降低了生产成本.
另外,江海股份在新产品的开发上进行了大量投入,下半年将组建活性炭超级电容器生产线,预计从明年开始就会有业绩贡献,收购日本ACT公司全部的锂离子超级电容将进一步强化公司在该领域的领先优势,因而超级电容业务将成为提升公司成长性和盈利前景的新亮点.
投资策略:特斯拉新鲜感已过疑虑点却成关注点上周涨幅前三中有两只是锂电池概念股——亿纬锂能和欣旺达,本周前三中又有锂镍钴铝电池提供商国光电器,可见在特斯拉炫酷拉风外观给大众眼球一亮之后,用户逐渐将关注焦点放在了具体使用的细节上,开始考虑新能源汽车的蓄电能力等实用性方面问题,而国光电器的专利正好能给用户提供一种解决方案,极大地消除了用户的疑虑,因而即使公司已经证实专利还未正式授权,市场仍抱以极高预期.

蓄电能力不仅是特斯拉的关注点,同时还是另一热门电子产品谷歌眼镜的核心问题,据称谷歌眼镜平均充一次电只能使用大约5个小时,这显然不能满足消费者的需求,如果使用谷歌眼镜来扑捉很长的视频的话,那么它的使用时间更是减短到2个小时.
谷歌眼镜的粉丝们最大的希望就是谷歌能在正式发布这款产品之前可以解决电池续航时间太短的问题.
这也进一步加强了市场对高效能锂电池的关注.

请务必阅读正文之后的重要声明部分-15-行业月报投资组合:欣旺达(锂电池BMS和Pack业务龙头)、国光电器(业绩拐点+锂镍钴铝电池专利)、亿纬锂能(全球电子烟用软包锂电龙头企业+收购惠州聚能).
图表18:电子元器件行业重点公司估值一览表PB股票简称代码股价总股本/亿股2013EPS2014EPS2015EPS2013PE2014PE2015PE2012电子元件京东方A000725.
SZ2.
11135.
220.
110.
170.
24191291.
10锦富新材300128.
SZ11.
194.
090.
450.
600.
772519153.
49TCL集团000100.
SZ2.
2085.
000.
240.
320.
379761.
59深天马A000050.
SZ12.
985.
740.
320.
430.
484030275.
43方兴科技600552.
SH18.
642.
390.
711.
071.
262617158.
66洲明科技300232.
SZ12.
781.
010.
620.
831.
042015122.
29利亚德300296.
SZ20.
461.
500.
510.
640.
864032244.
61欧菲光002456.
SZ45.
784.
651.
191.
702.
2939272016.
45南玻A000012.
SZ8.
6820.
750.
430.
590.
762015112.
64莱宝高科002106.
SZ15.
007.
060.
430.
751.
103520144.
32长信科技300088.
SZ18.
304.
890.
721.
001.
372518136.
19汇冠股份300282.
SZ18.
440.
720.
170.
831.
4011022134.
48劲胜股份300083.
SZ21.
182.
000.
710.
971.
303022163.
24宜安科技300328.
SZ15.
091.
120.
570.
750.
942620162.
86春兴精工002547.
SZ10.
552.
840.
360.
570.
632918173.
95恒宝股份002104.
SZ13.
694.
410.
430.
590.
783223187.
46同方国芯002049.
SZ36.
703.
030.
891.
251.
694129225.
61北京君正300223.
SZ23.
641.
040.
330.
540.
947244252.
27国民技术300077.
SZ17.
972.
720.
210.
470.
688738271.
79福星晓程300139.
SZ22.
561.
100.
941.
431.
942416122.
16华灿光电300323.
SZ8.
763.
000.
000.
000.
001.
54环旭电子601231.
SH21.
7410.
120.
770.
931.
112823206.
39中颖电子300327.
SZ10.
861.
410.
220.
250.
0049432.
66长盈精密300115.
SZ38.
312.
580.
981.
391.
863927216.
63得润电子002055.
SZ11.
934.
150.
360.
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653324184.
21立讯精密002475.
SZ26.
805.
470.
661.
101.
684124167.
15兴森科技002436.
SZ21.
502.
230.
801.
131.
492719143.
04中京电子002579.
SZ9.
112.
340.
000.
000.
003.
55丹邦科技002618.
SZ40.
611.
600.
490.
791.
138251367.
36四川长虹600839.
SH2.
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130.
170.
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72海信电器600060.
SH11.
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SZ27.
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SZ11.
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SZ69.
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371.
602.
283.
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58欣旺达300207.
SZ24.
182.
440.
500.
751.
034832244.
85硕贝德300322.
SZ23.
111.
120.
500.
700.
984633245.
19信维通信300136.
SZ23.
421.
330.
330.
981.
437224164.
72同洲电子002052.
SZ8.
306.
830.
350.
460.
622418134.
29卓翼科技002369.
SZ15.
362.
400.
580.
801.
132719142.
81麦捷科技300319.
SZ21.
350.
530.
690.
941.
333123163.
94歌尔声学002241.
SZ41.
0015.
260.
921.
321.
8244312212.
14共达电声002655.
SZ10.
842.
400.
230.
350.
524731214.
52科大讯飞002230.
SZ46.
784.
680.
661.
021.
5071463116.
30水晶光电002273.
SZ18.
333.
750.
500.
730.
993725196.
55光迅科技002281.
SZ29.
351.
831.
051.
331.
602822183.
63华工科技000988.
SZ6.
218.
910.
000.
000.
002.
11川大智胜002253.
SZ22.
441.
390.
540.
700.
894132253.
98大立科技002214.
SZ11.
902.
000.
000.
000.
005.
20高德红外002414.
SZ24.
793.
000.
320.
410.
537861473.
17四维图新002405.
SZ13.
966.
920.
270.
360.
475239304.
07舜宇光学2382.
HK8.
400.
000.
000.
000.
003.
54康得新002450.
SZ26.
149.
370.
800.
000.
00338.
05聚飞光电300303.
SZ20.
402.
180.
620.
871.
183324175.
51苏大维格300331.
SZ44.
160.
620.
921.
472.
234830205.
93联创光电600363.
SH7.
614.
430.
000.
000.
002.
21航天长峰600855.
SH9.
433.
320.
000.
000.
004.
03江海股份002484.
SZ17.
702.
080.
650.
871.
112720162.
71苏州固锝002079.
SZ6.
287.
280.
000.
000.
003.
81顺络电子002138.
SZ16.
843.
280.
520.
731.
013223174.
64汉威电子300007.
SZ13.
971.
180.
480.
650.
632922222.
71达华智能002512.
SZ14.
273.
190.
000.
000.
004.
77大华股份002236.
SZ43.
4011.
460.
971.
411.
9645312223.
22海康威视002415.
SZ24.
2140.
170.
720.
961.
2834251911.
23佳都新太600728.
SH14.
183.
630.
320.
550.
984426156.
94高新兴300098.
SZ12.
701.
840.
350.
610.
933721143.
05捷顺科技002609.
SZ14.
261.
840.
370.
490.
663929213.
97汉王科技002362.
SZ15.
172.
140.
000.
000.
003.
47安居宝300155.
SZ16.
991.
830.
580.
791.
052922163.
05EPSPE显示屏触摸屏机壳光学分立器件安防监控印刷电路板智能终端芯片/IC连接器电池通信系统配件声学请务必阅读正文之后的重要声明部分-16-行业月报计算机:短期关注信息安全,智慧城市为长期主线中期业绩分析上半年行业景气度回顾2013年国内经济弱复苏的趋势基本确立,计算机行业在经济弱复苏的背景下,显示出弱周期的特性,上半年A股计算机行业整体实现营业收入550亿元,同比上年同期增长8.
28%,净利润33.
48亿元,同比增长6.
90%.
从各个子行业景气度来看,排名如下:行业应用软件(营收同比21.
83%,净利润同比27.
78%)>系统集成及IT咨询(营收同比24.
73%,净利润同比7.
84%)>IT外包服务(营收同比8.
40%,净利润同比19.
15%)>PC及服务器硬件(营收同比4.
88%,净利润同比15.
38%)>专用计算机设备(营收同比5.
81%,净利润同比-7.
41%)>基础软件即套装软件(营收同比4.
55%,净利润同比-36.
36%),板块表现差异较大.
受益于国家政策对行业信息化以及智慧城市建设的大力推动,行业应用软件表现为较高的景气度.

由于中国企业目前信息化程度较浅,相对个人用户市场,很多针对企业级用户的软件支持和服务仍存在较大的市场空间,同时上月出台的相关政策如国务院32号文也提出了加速行业信息化要求.
信息化应用广度的扩大及信息化应用的不断深化等诸多因素使得企业信息化需求迅速增加.
同时,今年1月,住建部公布了90个首批国家智慧城市试点名单,7月公布了第二批国家智慧城市试点名单共103个,增加幅度超过之前的预期,这也预计这国家对智慧城市建设进度的加快,国内智慧城市即将进入建设高峰,与智慧城市相关的行业应用软件的需求也随之大幅上升.

系统集成及IT咨询版块景气度仅次于行业应用软件,在系统集成方面,与金融、政府投资(含智能交通)相关的领域景气度较高.
而从其他IT服务来看,高端ERP咨询需求稳定,支付能力相对较强.
IT基础设施相关的运维服务较为平稳,整体人力成本上涨幅度有所减弱.
由于目前欧美经济尚处于复苏阶段,同时日元大幅贬值,导致今年上半年软件外包需求有所放缓.

中期来看,软件外包需求放缓的趋势仍将维持较长的一段时间.
下半年行业趋势判断行业基本面判断:下半年随着经济的弱复苏,行业的收入增速有望高于2012年,同时各个板块表现仍将出现较大分化,我们认为受益国家行业信息化的推动以及战略转型的需要,行业应用软件,系统集成及IT咨询等领域将实现较大幅度的增长.
行业主题投资机会:随着国家大力推进智慧城市的建设,我们判断下半年智慧城市建设有望提速.

智能交通、智能电网、智能水务、智能环保、智慧医疗、智能养老、智慧社区、智能家居、智慧教育、智慧国土等领域将成为计算机板块投资主线,同时智慧城市的建设也将成为未来几年国内IT支出重要的领域.
我们建议重点关注智慧交通,智慧医疗以及智慧政务三大主题投资方向.
同时,关注近期热点互联网金融,信息安全,大数据,云计算等.
来源:齐鲁证券研究所图表19:计算机行业细分行业盈利能力请务必阅读正文之后的重要声明部分-17-行业月报2013H1YOY2013H1YOY2013H1YOY2013H1YOYPC及服务器硬件293.
444.
88%3.
1515.
38%10.
20%0.
80%2.
70%1.
28%专用计算机设备44.
285.
81%6.
75-7.
41%39.
53%-1.
38%3.
56%-0.
49%基础软件及套装软件24.
844.
55%1.
68-36.
36%63.
73%-7.
12%0.
41%-1.
60%行业应用软件67.
4721.
83%8.
9727.
78%41.
23%1.
04%3.
41%-0.
38%IT外包服务32.
138.
40%3.
8519.
15%23.
11%1.
04%5.
08%-0.
20%系统集成及IT咨询88.
824.
73%8.
967.
84%36.
99%-2.
26%6.
31%-0.
05%计算机行业合计550.
808.
28%33.
486.
90%21.
98%0.
46%3.
62%-0.
18%行业名称营业收入净利润毛利率ROE来源:齐鲁证券研究所图表20:计算机行业细分行业盈利能力横向及纵向对比指标名称行业名称2008A2009A2010A2011A2012H1(A)2012A2013H1(A)PC及服务器硬件12.
84%9.
61%7.
53%8.
48%9.
40%9.
75%10.
20%专用计算机设备35.
23%36.
42%39.
52%38.
74%40.
91%40.
10%39.
53%基础软件及套装软件57.
37%54.
88%60.
81%68.
07%70.
85%66.
43%63.
73%行业应用软件36.
46%39.
31%39.
62%42.
05%40.
19%40.
56%41.
23%IT外包服务37.
15%38.
70%37.
01%36.
83%39.
25%37.
34%36.
99%系统集成及IT咨询23.
30%22.
82%24.
02%23.
26%22.
07%21.
09%23.
11%计算机行业合计25.
84%23.
06%18.
51%21.
22%21.
52%21.
76%21.
98%PC及服务器硬件3.
42%6.
53%6.
69%5.
91%1.
42%3.
34%2.
70%专用计算机设备20.
99%20.
94%13.
16%10.
54%4.
05%9.
17%3.
56%基础软件及套装软件18.
16%17.
45%12.
17%12.
16%2.
01%7.
56%0.
41%行业应用软件20.
91%21.
79%16.
64%12.
56%3.
79%9.
22%3.
41%IT外包服务18.
13%18.
18%13.
28%11.
90%5.
13%11.
34%5.
08%系统集成及IT咨询18.
16%18.
50%18.
91%16.
31%6.
51%13.
72%6.
31%计算机行业合计14.
45%16.
22%13.
24%11.
35%3.
80%8.
94%3.
62%ROE(%)毛利率(%)来源:齐鲁证券研究所图表21:计算机行业上市公司盈利能力对比请务必阅读正文之后的重要声明部分-18-行业月报最新行业动态国务院印发正版软件管理办法,软件行业有望中长期受益近日,国务院印发《政府机关使用正版软件管理办法》,要求各级政府机关的计算机办公设备及系统必须使用正版软件,禁止使用未经授权和未经软件产业主管部门登记备案的软件.

《办法》共包括十六条,办法着重强调了适用范围(包括计算机操作系统软件、办公软件和杀毒软件三类通用软件),报告时间(每年11月底或12月底)以及将使用正版软件工作纳入政府机关年度考核等事项.
齐鲁点评:此次办法将正版软件使用情况纳入政府考核机制,有助于推进软件正版化的进程,是中国软件正版化进程中极为重要的一步.
政府部门成为其中首要的试验田,推动未来软件正版化进程的不断加速.
在政府部门软件正版化进程加速的同时,未来国有大中型企业有望随之继续推进,进而整个正版化采购规模将实现快速增长.
我们预计此次政策的出台虽然对软件行业短期影响有限,然而中长期来看,此次办法预示着国家将通过正版化的推进,推动国内软件业的升级和保障国家信息安全,未来相关细分领域的政策也将陆续出台,软件行业有望中长期受益.

经营性现金流净额增长率(%)13H1同比13Q2同比13H1同比13Q2同比13H113H1同比13H113H1同比13H113H1同比13H1同比长城电脑000066.
SZ5.
71%0.
12%-309.
94%-494.
71%8.
91%1.
20%10.
98%1.
22%0.
15%0.
05%-79.
31%紫光股份000938.
SZ28.
69%28.
71%55.
95%122.
71%4.
54%0.
42%3.
26%0.
19%2.
74%0.
61%86.
12%浪潮信息000977.
SZ120.
65%212.
56%144.
98%172.
65%15.
63%-4.
14%13.
39%-2.
01%5.
20%0.
56%201.
25%方正科技600601.
SH20.
48%30.
16%58.
06%6.
03%6.
54%-1.
28%5.
02%-1.
82%0.
67%0.
24%-36.
77%新大陆000997.
SZ19.
25%18.
36%22.
80%6.
23%36.
76%-3.
03%23.
56%-5.
50%3.
93%0.
60%-107.
21%卫士通002268.
SZ10.
46%25.
41%24.
59%0.
36%59.
66%1.
07%76.
77%-0.
65%-0.
67%-0.
24%136.
74%达华智能002512.
SZ17.
11%40.
88%-7.
15%-2.
09%36.
39%1.
97%21.
77%3.
10%2.
43%-0.
69%1276.
22%华平股份300074.
SZ84.
28%81.
34%133.
49%138.
05%80.
48%6.
41%45.
65%-4.
02%4.
49%2.
36%75.
85%中瑞思创300078.
SZ25.
95%41.
75%27.
04%47.
23%40.
53%0.
04%13.
18%-1.
35%3.
79%0.
72%64.
83%迪威视讯300167.
SZ-33.
91%-13.
11%-64.
56%-10.
18%31.
56%3.
08%30.
95%9.
34%0.
51%-0.
74%30.
28%中海达300177.
SZ30.
09%38.
70%68.
76%98.
00%50.
70%2.
05%31.
77%3.
23%6.
05%2.
12%355.
57%天喻信息300205.
SZ90.
31%92.
30%646.
57%58.
25%31.
91%-4.
03%21.
20%-9.
88%2.
66%2.
29%68.
80%新开普300248.
SZ4.
69%-13.
34%-96.
88%-122.
17%44.
60%-5.
67%52.
49%10.
12%0.
06%-1.
35%135.
71%久其软件002279.
SZ61.
44%55.
12%-59.
20%-83.
14%96.
98%3.
42%125.
55%-77.
81%-3.
55%5.
46%71.
90%四维图新002405.
SZ-3.
72%3.
33%-54.
64%-76.
19%80.
13%-5.
77%75.
96%23.
69%1.
98%-3.
06%518.
61%启明星辰002439.
SZ82.
85%99.
94%47.
03%1310.
35%66.
71%9.
88%91.
53%10.
56%-3.
43%-0.
70%120.
20%同花顺300033.
SZ-11.
15%-3.
27%-43.
02%-21.
96%79.
37%1.
55%65.
83%8.
96%0.
97%-0.
74%-64.
61%超图软件300036.
SZ-15.
33%-11.
63%-859.
27%-446.
80%54.
08%-17.
72%79.
32%8.
68%-2.
33%-2.
55%88.
51%美亚柏科300188.
SZ36.
71%40.
85%-97.
27%-35.
91%49.
90%-9.
48%59.
45%-4.
66%0.
02%-1.
05%336.
51%拓尔思300229.
SZ1.
79%8.
87%37.
13%36.
44%80.
06%-2.
73%59.
32%0.
19%3.
14%0.
65%-21.
49%方直科技300235.
SZ-10.
62%-13.
54%28.
65%-282.
62%72.
43%10.
65%49.
74%13.
40%3.
48%0.
65%71.
28%北信源300352.
SZ-6.
40%-40.
55%12.
40%-48.
82%95.
00%9.
11%77.
95%11.
80%2.
28%-5.
25%164.
90%中国软件600536.
SH35.
15%32.
33%474.
64%-199.
16%38.
88%1.
42%46.
82%-10.
09%1.
04%0.
34%101.
16%用友软件600588.
SH-10.
25%-17.
92%-45.
91%-37.
43%83.
18%-5.
23%84.
55%4.
69%2.
44%-2.
25%65.
61%浪潮软件600756.
SH50.
53%11.
01%-1934.
33%-30.
53%26.
48%-9.
27%30.
62%-2.
91%-8.
28%-9.
01%150.
87%石基信息002153.
SZ3.
93%4.
49%0.
46%-2.
02%67.
90%-0.
43%33.
13%1.
61%10.
98%-1.
56%88.
19%广联达002410.
SZ65.
78%71.
98%91.
15%101.
79%96.
98%-0.
25%66.
52%5.
37%8.
87%3.
69%-431.
72%数字政通300075.
SZ115.
20%125.
13%54.
10%54.
79%53.
25%-18.
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62%-6.
04%2.
18%0.
57%98.
21%银之杰300085.
SZ2.
30%8.
10%-46.
64%-46.
31%49.
56%-3.
24%44.
62%4.
33%0.
98%-0.
85%88.
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SZ37.
70%35.
53%36.
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75%31.
89%-0.
83%25.
90%0.
96%1.
28%0.
28%114.
18%易华录300212.
SZ46.
77%98.
68%19.
13%46.
03%33.
13%3.
04%20.
57%3.
02%3.
17%0.
23%135.
35%卫宁软件300253.
SZ33.
76%44.
93%35.
70%53.
48%52.
69%-1.
55%39.
56%3.
09%4.
97%1.
11%105.
99%华宇软件300271.
SZ16.
79%20.
28%23.
34%22.
12%49.
48%3.
70%31.
12%5.
42%6.
03%0.
88%279.
36%海联讯300277.
SZ5.
10%-15.
32%-60.
00%-77.
89%31.
52%-9.
06%31.
78%3.
31%0.
84%-1.
23%221.
57%飞利信300287.
SZ32.
52%39.
61%23.
25%23.
96%34.
21%-0.
26%23.
02%2.
25%3.
20%-0.
61%65.
79%金证股份600446.
SH10.
21%8.
05%29.
48%-19.
49%19.
98%-1.
16%13.
47%-2.
05%6.
27%0.
71%298.
34%恒生电子600570.
SH17.
71%15.
64%34.
65%62.
51%78.
10%-5.
44%66.
39%-8.
12%5.
83%1.
06%92.
25%信雅达600571.
SH26.
59%21.
51%59.
07%102.
78%56.
91%-3.
59%48.
36%-1.
61%5.
51%0.
93%141.
34%大智慧601519.
SH42.
25%68.
73%168.
19%42.
56%74.
79%8.
98%118.
66%31.
29%-5.
14%-3.
41%48.
98%海隆软件002195.
SZ-8.
05%-11.
69%-50.
25%-58.
66%35.
71%-3.
98%26.
06%5.
62%4.
20%-5.
07%122.
50%博彦科技002649.
SZ79.
61%77.
70%41.
19%41.
24%32.
07%-1.
44%22.
66%1.
55%6.
41%1.
47%772.
75%中科金财002657.
SZ95.
29%119.
25%2.
63%15.
80%38.
35%-20.
21%31.
87%-11.
40%3.
46%-1.
80%329.
42%神州泰岳300002.
SZ40.
52%38.
90%21.
51%3.
85%61.
52%-7.
29%27.
00%-0.
60%8.
26%0.
60%-2180.
61%东软集团600718.
SH13.
39%11.
67%9.
06%17.
74%30.
62%-1.
74%25.
74%-0.
61%3.
68%0.
06%118.
57%东华软件002065.
SZ25.
73%22.
99%35.
80%40.
70%34.
00%3.
28%15.
37%-0.
06%10.
75%1.
27%132.
08%联信永益002373.
SZ-14.
52%-2.
25%43.
25%19.
80%15.
18%-8.
13%43.
38%3.
94%-11.
00%-4.
25%121.
38%榕基软件002474.
SZ9.
16%17.
25%-12.
50%39.
46%39.
34%4.
84%21.
05%6.
89%3.
83%-0.
84%-14.
34%银江股份300020.
SZ19.
18%11.
45%42.
67%53.
20%28.
16%2.
14%15.
92%1.
74%7.
64%1.
52%206.
01%汉得信息300170.
SZ21.
21%16.
92%20.
83%20.
07%36.
77%6.
42%18.
53%7.
14%5.
46%0.
50%119.
67%银信科技300231.
SZ60.
02%61.
28%15.
89%22.
82%33.
94%-11.
22%17.
50%-2.
27%6.
77%0.
29%-3351.
93%华胜天成600410.
SH2.
03%6.
96%-32.
78%4.
47%15.
90%-2.
06%12.
92%-0.
58%2.
32%-0.
83%125.
47%IT外包服务系统集成及IT咨询ROE(%)PC及服务器硬件专用计算机设备基础软件及套装软件行业应用软件公司简称公司代码营业收入增长率(%)净利润增长率(%)销售毛利率(%)销售期间费用率(%)来源:齐鲁证券研究所请务必阅读正文之后的重要声明部分-19-行业月报京东停用财付通支付宝,自有支付体系或将推出8月30日上午消息,京东近期悄悄停用了腾讯的支付工具财付通,并同时宣布将禁止用户用支付宝账号登陆京东.
据了解,京东此前收购的支付工具网银在线将在今年年底上线京东.
因此,京东近期的封杀动作或许是在为自有支付工具上线开路.
齐鲁点评:早在2011年年中,京东就停用了竞争对手阿里集团旗下的第三方支付工具支付宝.
不过,京东当年停用支付宝时仅是禁止用户用支付宝付款,用户仍旧可通过支付宝账号登陆京东进行购物,即联合登陆.
此次京东以公告形式宣布与支付宝的合作到期,意味着今后支付宝账号无法再登陆京东商城.
我们认为,从2011年到今年京东的这一系列举动预示着京东部署自有的支付体系,为自有支付工具上线做准备.
其战略意图在于通过自有支付体系,对用户的消费行为进行追踪、激励,以及追溯支付体系中的沉淀资金的流向,进而了解用户的消费习惯,影响用户的资金用途.

因缺乏热门产品,IDC下调今年平板电脑出货预期8月30日消息,市场研究公司IDC下调了2013年平板电脑出货量预期,预计今年全年全球平板电脑出货量将在2.
274亿台左右,比它之前预测的出货量目标2.
293亿台减少了1%.
认为包括第四季度销售旺季在内,在今年剩余的几个月里,平板电脑厂商将面临更大的压力.

齐鲁点评:从今年年初到现在,苹果一直没有发布新款iPad,同时市场上也缺乏热门产品,这可能是拖累整个平板电脑市场的主要原因.
除此之外,平板手机以及穿戴设备的出现也对平板电脑市场造成了一定程度的影响.
由于越来越多的主流厂商开始使用廉价组件以便更好地同贴牌平板电脑厂商竞争,预计平板电脑的平均售价将继续下滑.
我们认为,虽然平板电脑市场的热度稍有减退,但相比去年仍有较大幅度的增长(IDC预计为57.
7%),中长期来看,平板电脑仍具备较大的市场空间(IDC预计到2014年全球平板电脑出货量将增至4.
07亿台).
第二季度全球服务器销售收入同比减3.
8%,唯一亮点在亚太市场8月30日消息,据市场研究公司Gartner称,在2013年第二季度,全球服务器出货量同比增长了4%,但是对应的销售收入却下滑了3.
8%.
全球服务器市场依然保持着相对疲软的状态,唯一的亮点是亚太市场,该地区的服务器出货量增长率为10%,销售收入增长率为21.
7%.
IBM继续引领全球服务器市场,其第二季度的服务器销售收入达到32亿美元,对应的市场份额为25.
6%.
其服务器销售收入贡献最高的产品是SystemZ.
齐鲁点评:今年第二季度服务器营收同比下降主要是因为许多区域对服务器的需求持续弱化.

需求量放缓与多方面因素有关,同时主要包括在疲弱经济环境下企业首先考虑削减IT项目的投入,导致服务器需求持续弱化.
我们认为随着云计算时代的带来,在全球范围内,对IT基础设施需求量将有所下降.
同时,对于服务器提供商而言,市场结构也将发生变化,从过去面对长尾市场的小批量供货转移到面对云服务中心的大批量供货,同时供应商也需要去进行更多的创新型开发以保证不被市场淘汰.
最新公司动态大智慧和北油所签署《战略合作协议》,双方实现优势互补8月26日消息,北京石油交易所股份有限公司和大智慧(601519)近日共同签署《战略合作协议》,未来双方将在石油产品交易和市场服务方面加强合作,以实现优势互补.

齐鲁点评:大智慧终端在数据处理、信息呈现等方面经验丰富、优势鲜明,且终端的用户体系与北油所目标受众对口,有利于金融用户的拓展和覆盖.
通过此次合作,双方合作可以实现优势互补,共同推进项目的发展.
请务必阅读正文之后的重要声明部分-20-行业月报易华录披露中报,13年上半年营业收入同比增长46.
77%,净利润同比21.
48%易华录(300212)披露中报,13年上半年实现营业收入2.
88亿,同比增长46.
77%,归属上市公司净利润0.
24亿,同比21.
48%,基本每股收益0.
091,同比21.
33%.
齐鲁点评:上半年公司营业收入及净利润增长远超行业平均水平,基本符合我们之前的预期.
作为国内智慧交通行业龙头,在深耕智慧交通业务的同时,公司积极采用BT/BOT等创新业务模式开拓智慧城市业务,有利于公司产业规模的进一步扩大,形成新的利润增长点.
随着国内对车载智能交通系统、车联网等智慧交通业务需求的持续上升,公司有望中长期受益.

二六三披露中报,13年上半年营业收入同比增长123.
15%,净利润同比71.
68%二六三(002467)披露中报,13年上半年实现营业收入3.
52亿,同比增长123.
15%,归属上市公司净利润0.
64亿,同比71.
68%,基本每股收益0.
26,同比73.
33%.
齐鲁点评:公司上半年业绩大幅增长主要源于去年公司通过并购实现了产品线的扩展以及产能扩张,同时,公司新增海外互联网综合业务贡献收入1.
67亿元,成为业绩重要增长点.
而公司原有的增值通信、企业通信等传统业务增长则相对稳定.
预计今年移动转售业务拍照即将发放,公司有望成为第一批虚拟运营商,进入规模高达万亿的国内电信服务市场.
同时,公司于去年推出的263云通信平台以及企业3GVPN业务有望成为未来重要业绩增长点.
广联达披露中报,13年上半年营业收入同比增长65.
78%,净利润同比91.
68%广联达(002410)披露中报,13年上半年实现营业收入5.
23亿,同比65.
78%,归属上市公司净利润1.
87亿,同比91.
68%,基本每股收益0.
35,同比94.
44%.
齐鲁点评:广联达在今年上半年营业收入及净利润实现快速增长,基本符合预期.
公司项目管理、工程施工和材料价格信息等新业务同比增长86.
73%,新业务的迅速增长体现了公司强大的产品研发以及销售能力.
中长期来看,国内智慧城市及城镇化的建设将直接推动建筑行业的发展,进而对建筑信息化的需求也将大幅提升,公司作为建筑行业信息化龙头,将直接受益这一趋势,在未来有望实现高速增长.
投资策略:短期关注信息安全,智慧城市为长期主线信息安全:近期,国家发改委针对我国金融、云计算与大数据、信息系统保密管理、工业控制等领域面临的信息安全实际需要,决定继续组织国家信息安全专项,正式发布《国家发展改革委办公厅关于组织实施2013年国家信息安全专项有关事项的通知》,并提出了进行重要信息系统安全可控试点示范的要求.
同时,由于近期受到的一系列信息安全威胁,例如"棱镜门"事件,我国将加速信息技术领域国产化进程,加入对信息安全产业的投入和支持力度,建议关注信息安全相关投资标的.

投资组合:启明星辰(信息安全行业龙头,安全管理平台(SOC)稳居国内市场占有率第一,统一威胁管理(UTM)稳居国内市场占有率第二)>北信源(在终端安全管理、数据安全管理、安全管理平台及安全服务整体解决方案等方面形成多项核心技术)>卫士通(公司是国内最大密码产品供应商和特定敏感行业用户市场最大信息安全厂商,拥有完整信息安全产品研发、制造和检测试验体系)>任子行(拥有国防军工、公安系统、互联网信息安全重要管理部门等国家特殊行业的产品销售许可证).
智慧城市:近期一系列政策频频推出,包括国务院32号文《国务院关于促进信息消费扩大内需的若干意见》以及住建部新增103个智慧城市试点,均长期利好智慧城市建设.
在第一批以及第二批城市开展智慧城市试点取得一定经验以及成果之后,国家将大力推进智慧城市的普及,因此下半年智慧城市建设有望提速.
全年来看智慧城市,包括智能交通、智能电网、智能水务、智能环保、智慧医疗、智能养老、智慧社区、智能家居、智慧教育、智慧国土等领域将成为计算机板块投资主线,同时智慧城市的建请务必阅读正文之后的重要声明部分-21-行业月报设也将成为未来几年国内IT支出重要的领域.
建议重点关注智慧交通,智慧医疗以及智慧政务三大主题投资方向.
投资组合:①智慧交通:易华录(国内智慧交通行业龙头,拥有自主研发的集成智慧平台系统软件ATMS,为用户提供专业化、个性化的智能交通管理整体解决方案)>银江股份(拥有以三大平台为核心的城市智能交通全解决方案)②智慧医疗:卫宁软件(国内唯一一家专业从事医疗信息化行业的上市企业)>东华软件(是医疗信息化综合服务商,致力于为医疗信息化提供全面解决方案)③智慧政务:数字政通(智能城市管理软件领域的龙头企业,在全国数字城管软件平台市占率超过50%,在住建部试点推广的数字城管城市中占有率超过70%)>久其软件(拥有政府财务管理信息化(GMS)和政府统计信息化(GSI)两大解决方案).
请务必阅读正文之后的重要声明部分-22-行业月报图表22:计算机行业重点覆盖公司及盈利预测股价净资产股本市值公司名称公司代码元亿元亿股亿元13E14E13E14E13E14E13E14E13E14E卫宁软件300253.
SZ53.
005.
411.
0756.
710.
771.
0668.
9650.
145.
606.
549.
468.
1013.
72%16.
16%万达信息300168.
SZ36.
3012.
762.
4087.
120.
790.
9945.
9736.
655.
796.
666.
275.
4513.
64%14.
87%用友软件600588.
SH12.
7028.
589.
59121.
820.
690.
8018.
3815.
933.
584.
173.
543.
0519.
28%19.
14%银江股份300020.
SZ22.
678.
602.
4054.
410.
680.
9533.
1423.
874.
144.
715.
484.
8116.
54%20.
15%易华录300212.
SZ27.
928.
351.
3437.
411.
522.
0918.
4213.
379.
7912.
302.
852.
2715.
49%16.
98%赛为智能300044.
SZ9.
305.
792.
2020.
460.
480.
5719.
4716.
325.
435.
861.
711.
598.
81%9.
73%东华软件002065.
SZ29.
8828.
836.
90206.
161.
111.
4926.
9020.
065.
126.
545.
844.
5721.
71%22.
79%汉鼎股份300300.
SZ20.
526.
010.
8717.
851.
191.
6917.
1812.
127.
789.
532.
642.
1515.
36%17.
78%久其软件002279.
SZ11.
996.
491.
7621.
080.
420.
6028.
5519.
984.
144.
512.
902.
6610.
14%13.
30%数字政通300075.
SZ37.
509.
840.
8431.
501.
281.
6829.
3522.
3313.
0113.
782.
882.
729.
82%12.
18%华宇软件300271.
SZ22.
858.
831.
4833.
820.
871.
1126.
1820.
576.
957.
903.
292.
8912.
56%14.
06%易联众300096.
SZ16.
326.
511.
7228.
070.
700.
8923.
2618.
304.
244.
933.
853.
3116.
56%18.
09%远光软件002063.
SZ18.
0914.
134.
6283.
530.
841.
1021.
4916.
453.
584.
605.
063.
9423.
53%23.
93%川大智胜002253.
SZ22.
448.
121.
3931.
250.
760.
7229.
5331.
177.
047.
693.
192.
9210.
80%9.
36%皖通科技002331.
SZ9.
867.
461.
3413.
200.
690.
8514.
3011.
555.
606.
371.
761.
5512.
31%13.
40%辉煌科技002296.
SZ16.
207.
291.
7828.
790.
680.
8423.
8419.
194.
925.
763.
292.
8113.
81%14.
66%石基信息002153.
SZ27.
9013.
743.
0986.
241.
161.
4223.
9819.
625.
366.
835.
214.
0921.
71%20.
83%金证股份600446.
SH13.
696.
392.
6135.
750.
360.
4738.
2928.
932.
602.
945.
274.
6613.
78%16.
10%恒生电子600570.
SH17.
5715.
016.
24109.
590.
570.
7430.
8423.
842.
943.
655.
994.
8119.
41%20.
18%信雅达600571.
SH12.
265.
692.
0324.
850.
540.
7122.
8417.
164.
184.
932.
932.
4912.
83%14.
50%启明星辰002439.
SZ25.
2711.
902.
0852.
450.
650.
8139.
0731.
047.
518.
313.
363.
048.
61%9.
80%北信源300352.
SZ26.
675.
920.
6717.
791.
271.
7220.
9715.
549.
8611.
402.
712.
3412.
90%15.
05%任子行300311.
SZ24.
854.
090.
7117.
570.
780.
8332.
0029.
827.
097.
983.
513.
1210.
96%10.
45%拓尔思300229.
SZ20.
747.
952.
0442.
310.
650.
8132.
1025.
696.
007.
043.
462.
9510.
77%11.
46%东方国信300166.
SZ25.
507.
511.
2230.
980.
971.
0526.
2824.
326.
807.
763.
753.
2814.
27%13.
51%荣之联002642.
SZ20.
379.
082.
0040.
740.
650.
6631.
1230.
724.
144.
784.
924.
2715.
81%13.
89%中科金财002657.
SZ26.
326.
670.
7018.
371.
341.
8319.
6114.
408.
4710.
423.
112.
5315.
84%17.
55%长亮科技300348.
SZ29.
944.
220.
5215.
481.
081.
3827.
8421.
7510.
4311.
832.
872.
5310.
31%11.
64%超图软件300036.
SZ12.
225.
791.
2014.
660.
460.
5826.
6221.
145.
666.
542.
161.
878.
11%8.
84%华平股份300074.
SZ26.
109.
191.
0026.
101.
171.
6622.
3315.
699.
9611.
242.
622.
3211.
74%14.
79%美亚柏科300188.
SZ16.
607.
791.
1118.
411.
031.
3716.
1412.
118.
479.
771.
961.
7012.
14%14.
03%四维图新002405.
SZ13.
9625.
115.
7680.
460.
480.
5829.
0623.
974.
645.
143.
012.
7110.
36%11.
32%软控股份002073.
SZ8.
7332.
017.
4264.
810.
490.
5917.
9814.
814.
595.
211.
901.
6810.
57%11.
31%安居宝300155.
SZ16.
9910.
261.
8030.
580.
610.
8127.
8321.
056.
407.
102.
652.
399.
53%11.
37%数码视讯300079.
SZ27.
8025.
863.
3693.
411.
081.
3725.
7620.
258.
7810.
003.
172.
7812.
29%13.
73%佳创视讯300264.
SZ8.
135.
961.
5312.
440.
370.
5821.
9714.
146.
657.
141.
221.
145.
56%8.
05%海隆软件002195.
SZ14.
154.
691.
1416.
130.
821.
0217.
1613.
854.
645.
603.
052.
5317.
78%18.
23%博彦科技002649.
SZ29.
739.
511.
5044.
600.
951.
2531.
4423.
748.
619.
793.
453.
0410.
99%12.
79%润和软件300339.
SZ19.
636.
780.
7715.
061.
221.
5916.
1512.
318.
319.
972.
361.
9714.
62%15.
99%新世纪300245.
SZ13.
435.
371.
3418.
000.
890.
6915.
0619.
374.
224.
703.
192.
8621.
15%14.
77%广联达002410.
SZ24.
5822.
094.
13101.
540.
991.
3024.
7318.
956.
718.
063.
663.
0514.
80%16.
08%榕基软件002474.
SZ11.
6013.
392.
0724.
061.
141.
2010.
189.
687.
067.
891.
641.
4716.
15%15.
20%神州泰岳300002.
SZ27.
8833.
133.
83106.
891.
311.
5721.
3317.
748.
629.
783.
232.
8515.
16%16.
07%汉得信息300170.
SZ16.
8012.
571.
7729.
810.
961.
2417.
5713.
588.
559.
771.
961.
7211.
18%12.
66%佳都新太600728.
SH14.
187.
303.
6351.
450.
320.
5343.
9926.
862.
623.
115.
424.
5712.
32%17.
00%太极股份002368.
SZ34.
2011.
712.
3781.
090.
811.
0642.
0432.
286.
157.
275.
564.
7013.
24%14.
57%中国软件600536.
SH29.
6816.
252.
2666.
990.
800.
9037.
1032.
987.
317.
314.
064.
0610.
94%12.
31%东软集团600718.
SH11.
4352.
6612.
28140.
310.
480.
6524.
0217.
555.
626.
242.
041.
838.
47%10.
44%网宿科技300017.
SZ53.
898.
981.
5483.
140.
881.
2761.
3742.
416.
387.
488.
457.
2013.
76%16.
98%浪潮信息000977.
SZ37.
7911.
632.
1581.
250.
530.
8471.
3045.
185.
816.
136.
506.
169.
12%13.
65%科大讯飞002230.
SZ46.
7815.
253.
78176.
880.
781.
1960.
3039.
255.
726.
888.
186.
8013.
57%17.
32%二六三002467.
SZ21.
5612.
932.
4051.
740.
660.
7732.
5828.
025.
395.
854.
003.
6912.
29%13.
16%22.
00136.
0232.
57716.
420.
831.
0726.
4520.
545.
136.
044.
293.
6416.
21%17.
74%17.
8977.
8423.
09413.
210.
700.
8825.
4320.
254.
014.
864.
463.
6817.
53%18.
17%22.
2980.
1213.
23294.
860.
821.
0227.
0521.
787.
068.
103.
162.
7511.
67%12.
63%14.
1799.
2019.
88281.
690.
590.
7424.
1519.
195.
646.
322.
512.
2410.
41%11.
68%22.
2420.
973.
4175.
780.
971.
2523.
0317.
777.
218.
433.
082.
6413.
39%14.
85%18.
41174.
4833.
69620.
120.
750.
9324.
6919.
726.
116.
903.
012.
6712.
21%13.
53%39.
8048.
789.
87393.
020.
711.
0256.
0238.
875.
766.
566.
916.
0712.
33%15.
61%ROE2013/8/31EPSPEBVPSPB智慧城市行业信息化企业服务个人应用软件外包综合/系统集成云计算综合/系统集成云计算细分行业估值比较智慧城市行业信息化企业管理/服务个人应用软件外包来源:齐鲁证券研究所请务必阅读正文之后的重要声明部分-23-行业月报传媒:新品频发布推动互联网电视产业热潮板块回顾:上周传媒板块跌3.
8%,跑输大盘.
从传媒子版块表现来看,各子板块普跌.
但游戏等高成长性子行业中,并购、新产品等热点继续推动个股行情.
收购北京神奇时代,积极布局手游的天舟文化领涨板块,本周涨幅达46%;收购壳木软件,完善移动互联网布局的神州泰岳涨31%;加大手游拓展力度的拓维信息涨17%;中青宝再涨11%;新产品《妖姬三国》预期表现良好的北纬通信本周再涨7.
8%.
除手游板块外,互联网板块中,体彩概念股浙报传媒本周再涨11.
5%.
最新行业动态:(1)8月票房22.
5亿,暑期档市场扩容明显.
推荐关注国庆档期华谊兄弟9月28日上映的《狄仁杰-神都魔王》,该片有望重振近期颓势十足的国产片.
(2)爱奇艺9月3日召开战略发布会,疑联合TCL发布互联网电视.
9月份,互联网电视行业将迎来频频热点.
互联网企业纷纷通过智能电视布局电视屏.
随着下半年用户的逐步积累,2014年互联网电视行业整体包括上游的游戏、影视和教育等内容,以及下游的平台和终端都将迎来高速发展.
(3)百度、高德相继宣布导航免费.
软件收费的盈利模式不再可行,导航作为基础应用实现免费,而通过衍生出LBS服务等创造价值,成为导航新盈利模式.
最新公司动态:(1)浙报传媒:增资入股华奥星空,涉足体彩业务.
(2)天舟文化收购神奇时代,开启了公司在传统教育出版领域之外新的增长空间.
(3)中视传媒:收购金英马,进一步整合影视制作资源.
目前影视业务占公司收入比重40%,广告占比40%,未来影视业务比重进一步提升.
投资策略:给予传媒板块"增持"的评级.
中长期,基于文化传媒行业整体较高的成长性,依然看好.

从子版块来看,各板块估值依然较高,但看好游戏、电影和互联网电视产业等子行业本身的成长性,以及行业整合并购机会.
在9月新品频频发布推动下,互联网电视产业热潮到来,我们推荐投资者积极关注互联网电视相关股票百视通、乐视网和华数传媒.
同时,我们推荐投资者积极关注下半年有优秀产品和并购等刺激因素推动的手游公司,包括北纬通信、神州泰岳等;关注9月中秋档期、国庆档期到来,电影有望超预期的、手游产品有望不断发力的华谊兄弟;关注体育产业整合和彩票产业投资机会,推荐关注浙报传媒和人民网.
关于TMT行业中传媒部分的相关内容请关注齐鲁证券传媒行业周报.
附录1:近期齐鲁证券TMT团队重要行业研究报告目录图表23:齐鲁证券TMT团队重要行业研究报告目录日期报告名称2013/8/18国家宽带化战略专题:新技术新应用主导市场2013/8/15信息消费专题-通信设备篇:ICT终端迎来万亿美元级市场2013/8/15信息消费专题-移动互联网篇:把握平台类、行业应用类、专业化类三大投资主线2013/8/15信息消费专题—文化传媒篇:信息消费浪潮推动屏幕文化产品需求激增2013/8/15信息消费专题-计算机应用:行业迎来政策春天,三大领域具备发展前景2013/8/8传媒行业深度报告:手游爆发-平台商最有价值,开发商最具弹性2013/8/3LTE产业链专题研究:中期利多产业链,长期偏重主设备商2013/7/28电子元器件行业点评报告:LeapMotion一个梦幻未来的开端2013/7/22体感技术专题研究:体感交互技术又一次信息技术的重大革命来源:齐鲁证券研究所请务必阅读正文之后的重要声明部分-24-行业月报附录2:近期齐鲁证券TMT团队重要公司观点汇总图表24:齐鲁证券重点公司最新观点更新日期公司名称报告类型报告标题报告摘要2013年8月26日烽火通信(600498)公司点评借力宽带中国,未来发展可期公司上半年实现营业收入43.
35亿元,同比增长17.
17%(略低于市场预期,);实现归属于上市公司净利润3.
03亿,同比增长5.
34%;折合每股收益0.
54元.
盈利预测及投资建议:不考虑资产注入因素,我们预测公司2013、2014年实现营业收入分别为95.
15亿元、105.
45亿元,同比增长16.
28%、10.
82%;实现归属上市公司净利润分别为6.
87亿元、8.
50亿元,同比增长24.
05%、23.
24%;摊薄后每股收益0.
64元、0.
79元.
随着宽带升级首次上升为国家战略,公司作为光通信领域内龙头企业将长期收益.
因此我们给予公司2013、2014年分别35、30倍PE,对应目标价为22及24元,维持买入评级.
2013年8月24日中天科技(600522)公司点评业绩增长超预期,看好公司中长期趋势公司上半年实现营业收入32.
49亿元,同比增长18.
12%;实现归属于上市公司母公司净利润2.
29亿元,同比增长20.
23%;折合每股收益为0.
33元,同比增长20.
37%.
主营业务毛利率为21.
41%,相比于上年同期上升0.
45%,中报业绩超市场预期.
我们预计在2013年-2015年,营业收入分别为67.
13亿元(增速15.
51%)、79.
37亿元(18.
23%),91.
8亿元(15.
67%);同时分别实现净利润5.
67亿元、7.
09亿元和8.
82亿元,同比增长26.
31%、25.
08%和24.
49%;实现EPS分别为0.
76元、0.
94元和1.
18元.
2013年8月24日东土科技(300353)研究简报下半年将是公司未来几年的经营拐点上半年公司业绩低于预期,下半年将是公司未来几年的经营拐点:下半年,国网招标模式恢复至原来模式,东土科技受益智能电网对工业交换机每年30%的需求增长,特别是受"棱镜门"事件的推动,作为国内工业交换机的本土龙头,同时面临市场份额提升的双重机遇.
公司借鉴在国家电网招标的教训,一方面新增了多家代理合作伙伴,加大渠道销售力度,并积极加大新能源市场、轨道交通、煤炭、石油化工等领域的市场拓展力度.
同时,下半年公司在欧洲、南美、亚太区和北美地区的战略投入将陆续进入收获期(上半年海外市场订单增长87.
63%),海外市场将进入高速增长阶段.
2013年8月20日世纪鼎利(300050)研究简报短期需求转换,中期公司将进入经营拐点n投资建议:建议买入.
预计2013-2015年,公司分别实现收入2.
13亿元、2.
97亿元和4.
14亿元;预计2013-2015年分别实现净利润0.
58元、0.
85元和1.
20元,对应摊薄后EPS为0.
68元、1.
00元和1.
40元,同比增速分别为30.
40%、46.
11%和40.
75%.
给予目标价30元至35元,"买入"评级.

2013年8月22日神州泰岳(300002)公司点评收购手游壳木软件,全面进军移动互联网公司拟以发行股份及支付现金方式购买天津壳木软件公司100%股权,交易价格为12.
15亿元.
其中,神州泰岳股份支付7.
87亿元(按每股17.
23元发行约4570.
52万股计算),现金支付4.
28亿元.
神州泰岳收购壳木软件是进军移动互联网的重大举措.
投资策略:我们认为全球手机游戏市场未来保持快速增长的态势,公司收购的壳木软件公司具备一流的游戏开发实力,具有较高的投资价值;同时结合公司本身依托稳定成长的IT运维服务,不断拓展移动互联网业务,我们预计公司2013-2015年EPS分别是0.
85、1.
18和1.
49亿.
鉴于本次收购尚不能并入2013年报表,我们给予公司2014年30XPE,对应目标价为35.
4元,上涨空间85%,买入评级.
2013年8月22日光迅科技(002281)公司点评看好公司向消费光器件领域延伸前景盈利调整:我们调整了公司的盈利预测,预计在2013年-2015年,营业收入分别为23.
27亿元(增速10.
60%)、27.
89亿元(19.
9%),32.
60亿元(16.
9%);同时分别实现净利润1.
95亿元、2.
64亿元和3.
16亿元,同比增长21.
84%、35.
16%和19.
79%;实现EPS分别为1.
065元、1.
439元和1.
724元.

投资建议:目前公司是国内光器件产业龙头,是国内最大的光通信器件供货商.
从业务发展前景来看,公司有望实现向物联网、人机交互的光器件,光模块领域延伸,完成从投资品生产商到消费品生产商的战略转移;从国家战略的层面来看,国家对光电子,高端光器件产业本土化的大力扶持,为公司的发展奠定了坚实的保障.
我们看好公司的长期发展前景,给予公司2014年25-28倍PE,对应半年目标价35.
96-40.
29元,给予买入评级.
2013年8月19日日海通讯(002313)公司点评业绩略低预期,看好中长期发展前景盈利预测:预计在2013年-2015年,营业收入分别为25.
56亿元(增速32.
8%)、33.
91亿元(32.
7%),41.
56亿元(22.
6%);同时分别实现净利润2.
38亿元、3.
29亿元和4.
09亿元,同比增长32.
83%、37.
97%和24.
45%;实现EPS分别为0.
743元、1.
027元和1.
278元.
投资建议:公司的强周期模式在投资扩张的情况下有较大的业绩弹性,工程业务的巨大空间给公司提供了广阔的增长前景,我们看好公司的短期弹性和长期前景.
我们给予公司2014年25倍PE,对应目标价25.
68,维持买入评级.
来源:齐鲁证券研究所请务必阅读正文之后的重要声明部分-25-行业月报投资评级说明增持:预期未来6个月内上涨幅度在5%以上中性:预期未来6个月内上涨幅度在-5%-+5%减持:预期未来6个月内下跌幅度在5%以上重要声明:本报告仅供齐鲁证券有限公司(以下简称"本公司")的客户使用.
本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户.
本报告基于本公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料,反映了作者的研究观点,力求独立、客观和公正,结论不受任何第三方的授意或影响.
但本公司及其研究人员对这些信息的准确性和完整性不作任何保证,且本报告中的资料、意见、预测均反映报告初次公开发布时的判断,可能会随时调整.
本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改,投资者应当自行关注相应的更新或修改.
本报告所载的资料、工具、意见、信息及推测只提供给客户作参考之用,不构成任何投资、法律、会计或税务的最终操作建议,本公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保.
本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户,不构成客户私人咨询建议.
市场有风险,投资需谨慎.
在任何情况下,本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任.
投资者应注意,在法律允许的情况下,本公司及其本公司的关联机构可能会持有报告中涉及的公司所发行的证券并进行交易,并可能为这些公司正在提供或争取提供投资银行、财务顾问和金融产品等各种金融服务.

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