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第1页共17页证券研究报告通信行业周报三中全会科技领域改革推动电信业价格改革2013.
11.
16王聪(首席分析师)电话:020-88836109邮箱:wangc_a@gzgzhs.
com.
cn执业编号:A1310512110004投资要点:板块行情走势:本周通信行业板块上涨3.
65%,其中电信运营下跌0.
91%,通信设备制造上涨3.
92%,增值服务下跌5.
33%;同期沪深300上涨幅度为1.
85%.
通信设备制造各子板块中,动力设备上涨6.
48%,系统设备上涨4.
22%,网络覆盖优化与运维上涨2.
89%,网络接配及塔设上涨6.
16%,线缆上涨3.
88%,通信终端及配件上涨4.
00%,其他通信设备制造上涨2.
52%.
本周观点:本周大盘窄幅震荡,上涨1.
85%,通信板块小有上涨,涨幅处于所有板块中第11位.
我们仍然维持行业"谨慎推荐"的观点.
LTE要闻三中全会科技领域政策推动电信业价格改革;移动4G网络工程核心网融合设备集采结果出炉,份额相对均衡;4G牌照发放时点最晚不迟于12月18日;移动明年Q1推全球漫游5模13频智能手机;电讯盈科年底将在香港商用VoLTE服务.
行业动态中国电信和207个城市签订了智慧城市合作协议;青岛移动其已面向所有用户提供免费更换4GUSIM卡的服务;苹果和三星联手拿下全行业109%的利润;支付宝"双十一"全天成交金额为350亿,比增长83%;Android操作系统在智能手机市场份额突破80%.
公司动态佳都新太收购深圳天盈隆科技51%股权;星网锐捷闲置超募资金投资理财;春兴精工全资子公司竞得土地使用权;硕贝德向中信银行惠州分行申授信额度;日海通讯副董事长周展宏先生、董事杨飞先生的辞职.
投资日历:关注大小非解禁对市场的影响.
风险提示:LTE发牌晚于预期.
谨慎推荐(维持)通信行业行业指数走势指数表现涨跌(%)1M3M6M绝对表现-12.
46-0.
6617.
43相对表现-7.
53-0.
7323.
14行业估值走势行业估值(PE)当前估值35平均估值34历史最高55历史最低11相关报告通信行业周报1109:《4款手机获4G入网许可证,4G通信即将开启》通信行业周报1102:《中国联通即将启动4G设备招标,三大运营商全面开》通信行业周报1025:《工信部表态4G牌照发放按原计划进行,行业热度提升》通信行业周报1018:《4G频段划分体现平衡,三大运营商重回起跑线》050100150200-20%0%20%40%60%80%100%成交额沪深300通信0102030405060敬请参阅最后一页重要声明证券研究报告第2页共17页通信行业周报板块及推荐组合表现沪深3001.
85%通信(中信)3.
65%通信设备(中信)3.
92%推荐组合6.
42%佳都新太4.
73%世纪鼎利-0.
75%迪威视讯18.
37%东信和平3.
33%资料来源:WIND,广证恒生推荐组合相对指数走势本周重点个股推荐重点公司股票代码评级变动近1周涨跌幅近1月涨跌幅本周跟踪佳都新太600728强烈推荐→4.
73%-14.
21收购深圳天盈隆科技51%股权世纪鼎利300050强烈推荐→-0.
75%-18.
37——迪威视讯300167强烈推荐→18.
37%-1.
91——东信和平002017谨慎推荐→3.
33%-18.
15——资料来源:WIND,广证恒生推荐个股盈利预测与估值:重点公司股票代码EPSPEPB股价2012A2013E2014E2015E2012A2013E2014E2015E佳都新太6007280.
150.
290.
581.
00914724147.
0913.
95世纪鼎利3000500.
410.
060.
370.
543222236251.
9513.
29迪威视讯3001670.
200.
550.
871.
27853119134.
8816.
95东信和平0020170.
160.
170.
330.
54878242264.
4213.
98资料来源:WIND,广证恒生-2.
00%-1.
00%0.
00%1.
00%2.
00%3.
00%4.
00%5.
00%6.
00%7.
00%2013-11-152013-11-142013-11-132013-11-122013-11-112013-11-08沪深300通信(中信)通信设备制造(中信)组合表现敬请参阅最后一页重要声明证券研究报告第3页共17页通信行业周报目录1、本周观点及市场回顾51.
1通信板块表现强势.
51.
2市场回顾:市场小幅上扬,行业表现强势.
51.
2.
1行业市场表现.
51.
2.
2公司市场表现.
72、核心数据82.
1LTE数据集锦:三中全会科技领域政策推动电信业价格改革.
82.
2运营商数据.
93、行业及公司动态.
103.
1行业动态.
103.
2公司动态.
124、投资日历14敬请参阅最后一页重要声明证券研究报告第4页共17页通信行业周报图表目录图表1广证恒生通信本周观点一览.
5图表2一周板块涨跌幅排行.
6图表3通信子板块走势6图表4通信子板块走势6图表5通信行业绝对估值回调(除电信运营)7图表6TMT行业估值小幅回调.
7图表7公司涨跌幅前五一览.
7图表8三中全会科技领域政策推动电信业价格改革.
8图表9行业收入增速恢复.
9图表10行业固定资产投资回暖9图表11固网用户数呈负增长.
9图表12宽带接入增速放缓.
9图表13移动用户增速放缓.
10图表143G用户增长明显.
10图表15月度3G增量市场中国移动占比领先.
10图表16我国3G用户渗透率持续提升.
10图表17三网融合进入全面推广阶段.
10图表18重要公司公告一览.
12图表19广证恒生下月投资日历14敬请参阅最后一页重要声明证券研究报告第5页共17页通信行业周报1、本周观点及市场回顾1.
1通信板块表现强势本周大盘震荡调整,上涨1.
85%,通信板块小有上涨,涨幅在所有板块中处于第11位.
我们仍然维持行业"谨慎推荐"的观点.
图表1广证恒生通信本周观点一览领域观点更新观点子行业评级运营商否中长期观点:中性.
电信运营行业已逐步具备公用事业性质,进入成熟发展阶段,驱动行业快速发展的动力已消弱.
短期观点:增持.
3G业务进入盈利阶段有利于运营商业绩好转,4G建设推进将提升板块热度.
本周观点:中国电信和207个城市签订了智慧城市合作协议.
增持系统设备商否中长期观点:增持.
系统设备商长期而言面临市场瓶颈及世代接替管理,中期而言,4G投资需求的启动及企业自身的转型有望使其恢复成长.
短期观点:增持.
运营商投资在年底阶段有望加速释放,2013年LTE投资加速有利于下游需求上升.
本周观点:维持短期观点,本周细分行业无重大事件.
增持配套服务商否中长期观点:增持.
行业集中度提升将使行业中领先企业受益.
短期观点:增持.
光通信及LTE的投资增长将使行业受益.
本周观点:移动4G网络工程核心网融合设备集采结果出炉,份额相对均衡.
增持光通信否中长期观点:增持.
光通信为信息化建设的基础领域,中长期将受益投资的持续增长.
短期观点:增持.
光通信3大下游需求领域电信、电网及广电网均处于投入增长阶段;目前行业估值已包含此预期.
本周观点:维持短期观点,本周细分行业无重大事件.
增持增值&互联网否中长期观点:增持.
终端、网络、业务等基础要素均已具备,行业进入快速发展阶段.
短期观点:增持.
传统增值服务仍处转型之中,互联网/移动互联网.
本周观点:支付宝"双十一"全天成交金额为350亿,比增长83%.
增持资料来源:广证恒生根据公开资料整理1.
2市场回顾:市场小幅上扬,行业表现强势1.
2.
1行业市场表现本周沪深300上涨1.
85%.
TMT各子行业中,电子元器件上涨4.
27%,通信上涨3.
65%,计算机上涨8.
27%,传媒上涨6.
28%.
敬请参阅最后一页重要声明证券研究报告第6页共17页通信行业周报图表2一周板块涨跌幅排行资料来源:WIND,广证恒生各子板块中,动力设备上涨6.
48%,系统设备上涨4.
22%,网络覆盖优化与运维上涨2.
89%,网络接配及塔设上涨6.
16%,线缆上涨3.
88%,通信终端及配件上涨4.
00%,其他通信设备制造上涨2.
52%.
图表3通信子板块走势图表4通信子板块走势资料来源:WIND,广证恒生资料来源:WIND,广证恒生-4.
00%-2.
00%0.
00%2.
00%4.
00%6.
00%8.
00%10.
00%12.
00%14.
00%银行石油石化电力及公用事业交通运输房地产农林牧渔商贸零售有色金属煤炭钢铁餐饮旅游建筑纺织服装汽车轻工制造基础化工电力设备家电通信机械电子元器件综合建材非银行金融医药传媒食品饮料计算机国防军工-2.
00%-1.
00%0.
00%1.
00%2.
00%3.
00%4.
00%5.
00%6.
00%7.
00%2013-11-152013-11-142013-11-132013-11-122013-11-11网络接配及塔设线缆通信终端及配件其他通信设备制造-1.
00%0.
00%1.
00%2.
00%3.
00%4.
00%5.
00%6.
00%7.
00%2013-11-152013-11-142013-11-132013-11-122013-11-11动力设备系统设备网络覆盖优化与运维敬请参阅最后一页重要声明证券研究报告第7页共17页通信行业周报图表5通信行业绝对估值回调(除电信运营)图表6TMT行业估值小幅回调资料来源:WIND,广证恒生资料来源:WIND,广证恒生受经济前景不明及转型不确定影响,沪深300整体PE持续处于低位,本周沪深300动态PE为8.
62.
各子行业中,通信、计算机、传媒和电子元器件的动态PE分别为35.
39、39.
72、45.
24和40.
02.
通信行业动态PE处于历史偏高水平(除电信运营);其子行业中,电信运营、通信设备制造和增值服务动态PE分别为20.
95、38.
35和58.
79.
1.
2.
2公司市场表现我国TD-LTE将进入快速成长阶段,本周通信板块震荡下调.
通信板块中64支股票上涨,3支股票持平,11支股票下跌.
图表7公司涨跌幅前五一览公司股价5日涨跌幅EPS(TTM)PE(TTM)市场盈利预期(EPS)2012A2013E2014E300213佳讯飞鸿20.
9126.
420.
2583.
460.
230.
280.
48300211亿通科技24.
9025.
120.
3865.
300.
400.
440.
65600057象屿股份5.
9515.
760.
1832.
130.
38————300353东土科技24.
6515.
350.
4653.
940.
520.
640.
90600804鹏博士15.
2613.
370.
2658.
230.
330.
390.
51002148北纬通信40.
44-19.
120.
514378.
620.
550.
641.
05600485中创信测18.
34-3.
06-0.
17108.
800.
600.
851.
01600289亿阳信通9.
03-2.
06-0.
05175.
440.
34————002231奥维通信5.
71-2.
060.
03178.
870.
060.
090.
16002161远望谷8.
55-1.
720.
1177.
340.
220.
260.
38资料来源:WIND,广证恒生0204060801001201401602008-11-282009-11-282010-11-282011-11-282012-11-28CS电信运营ⅡCS通信设备制造CS增值服务Ⅱ010203040506070802008-11-282009-11-282010-11-282011-11-282012-11-28CS通信CS计算机CS传媒CS电子元器件敬请参阅最后一页重要声明证券研究报告第8页共17页通信行业周报2、核心数据2.
1LTE数据集锦:三中全会科技领域政策推动电信业价格改革本周LTE动态:三中全会科技领域政策推动电信业价格改革;移动4G网络工程核心网融合设备集采结果出炉,份额相对均衡;4G牌照发放时点最晚不迟于12月18日;移动明年Q1推全球漫游5模13频智能手机;电讯盈科年底将在香港商用VoLTE服务.
图表8三中全会科技领域政策推动电信业价格改革日期提要详细内容来源11.
16中国移动4G核心网集采:上贝夺得头名,份额相对均衡中国移动2013年4G网络工程核心网融合设备集采结果出炉,从最终结果来看中国移动核心网EPC供应商数量较多,份额也相对分散,即使是夺得最高份额的上海贝尔也还不到25%,中兴和华为的份额也都超过了20%,另外几家则相对低些.
搜狐IT11.
16预计2016年中国TD-LTE用户数7千万,中移动占73%DIGITIMESResearch估计2016年大陆TD-LTE用户数将突破7,000万关卡,其中中国移动拥有5,257万用户及73%市占率.
C11411.
16三中全会科技领域政策一览:推动电信业价格改革政策原文:完善主要由市场决定价格的机制.
凡是能由市场形成价格的都交给市场,政府不进行不当干预.
推进水、石油、天然气、电力、交通、电信等领域价格改革,放开竞争性环节价格.