環球金融市場每週回顧及展望

1環球金融市場每週回顧及展望截至2019年12月20日股市地區/國家指數收盤變幅表現年初至今52周亞太香港HSI27,871.
35183.
597.
84%8.
22%印度BSE3041,681.
54671.
8315.
56%16.
62%日本Nikkei23,816.
63(206.
47)19.
00%18.
10%新加坡STI3,212.
39(1.
66)4.
68%5.
46%韓國KOSPI2,204.
1833.
937.
99%6.
92%台灣WSE11,959.
0831.
3522.
94%23.
98%上海COMPOSITE3,004.
9437.
2620.
49%19.
42%歐洲法國CAC6,021.
53102.
5127.
29%28.
27%德國DAX13,318.
9036.
1826.
14%25.
25%意大利FTSEMIB24,003.
64674.
3131.
00%30.
47%俄羅斯RTSI1,523.
7722.
3542.
58%41.
46%英國FTSE1007,582.
48229.
0412.
70%12.
81%美洲巴西IBOV115,121.
102,556.
2430.
99%34.
33%墨西哥IPC44,505.
64251.
216.
88%7.
32%美國CCMP8,924.
96190.
0834.
51%40.
93%美國S&P5003,221.
2252.
4228.
50%33.
29%美國DOW28,455.
09319.
7121.
98%26.
77%債市收市孳息上周一個月前一年前英國10年期國債0.
78200.
79100.
73001.
2660法國10年期國債0.
05200.
0060-0.
03600.
6770德國10年期國債-0.
2520-0.
2890-0.
34700.
2280日本10年期國債0.
0140-0.
0180-0.
10600.
0270美國10年期國債1.
91711.
82261.
74492.
8065基本貸款利率基準利率最新6個月前12個月前美國4.
755.
505.
50加拿大3.
953.
953.
95日本1.
481.
481.
48英國0.
750.
750.
75歐洲央行0.
000.
000.
00瑞士0.
500.
500.
50澳洲0.
751.
251.
50香港5.
385.
385.
38變動百分比僅供參考;貨幣除有特別注明外,其餘均為當地貨幣.
環球金融市場每週回顧及展望2股票市場美國–由於在中美達成第一階段貿易協議以及一系列正面經濟數據公佈後,投資者對經濟前景的信心增強,美股三大股指週五均創下紀錄新高,突破週四所創前高點.
道瓊斯工業平均指數(DJIA)週五上升0.
28%,一周升1.
14%,收報28,455.
09點.
標普500指數(S&P500)週五升0.
49%,一周升1.
65%,收報3,221.
22點.
納斯達克綜指(NasdaqComposite)週五升0.
42%,一周升2.
18%,收報8,924.
96點.
–美國眾議院週三投票通過彈劾總統特朗普,指控他濫用職權和妨礙國會調查.
特朗普是美國243年歷史上第三位遭彈劾的總統.
眾議院首先以230票贊成、197票反對、1票棄權的結果通過濫用職權彈劾條款,然後以229票贊成、108票反對、1票棄權的結果通過妨礙國會調查條款.
這兩次投票均嚴格遵守黨派路線.
特朗普堅決否認這些指控,週二他寫了一封6頁長信給眾議院議長佩洛西,將彈劾程序比作17世紀塞勒姆女巫審判.
彈劾條款實際上就是起訴書,明年參議院將對這些指控進行審判,屆時需獲得三分之二多數才能判定特朗普有罪.
鑒於共和黨控制著參議院,特朗普不太可能被迫下台.

–美國眾議院週四以壓倒多數通過美墨加協定(USMCA),並提交參議院進行最終表決.
眾議院以385票贊成、41票反對的結果,支持以美墨加協定取代北美自由貿易協定(NAAFTA).
之前,眾議院與白宮就加強美墨加協定中勞工和環境保護等條款修改達成一致.
與加拿大議會一樣,美國參議院預期將在明年初就該協定舉行投票表決.
墨西哥參議院兩周前以107票贊成、1票反對通過了該修改版協定.
–美國貿易代表萊特希澤在接受福克斯商業新聞網採訪時表示,隨著與中國達成第一階段貿易協議及眾議院上周批准修改版美墨加協定,美國政府正將目光轉向歐盟.
萊特希澤稱,美國和歐盟之間的貿易關係「非常不平衡」,今年美國對歐盟貿易赤字將達約1,800億美元.
萊特希澤表示,「那裡有很多貿易壁壘,亦有很多其他問題我們必須解決.
因此,與歐洲打交道是非常重要的事情,(美國總統特朗普)已經給予重點關注.
」他稱,「我們已經對多種產品加徵關稅,我們將繼續關注這個問題.
」因歐盟向空客(Airbus)提供非法補貼,美國已根據世界貿易組織(WTO,簡稱世貿組織)授權對75億美元歐盟進口商品徵收關稅,並威脅要提高關稅.
此外,美國威脅要對法國等對美國科技公司徵收數碼稅的國家加徵新的關稅.

特朗普已威脅稱,如果貿易關係得不到改善,他將對歐盟進口汽車加徵新關稅.

–儘管分析人士對中美第一階段貿易協議表示歡迎,但他們仍然質疑該協議能否如白宮所概述的那樣得到全面執行,指中國尚未確認協議中的任何數字目標.
分析人士對中國能否履行協議中設定的目標表示懷疑.
據白宮稱,中國同意未來兩年在2017年進口額基礎上從美國增加2,000億美元進口,為2017年1,870億美元進口額的逾兩倍,其中包括每年從美國購買400億至500億美元農產品,是中國之前對美國農產品購買額的逾兩倍.
為了緩解對中國根據協議承諾進口美國產品將導致從其他國家進口減少的憂慮,中國稱該協議不會違反世貿組織規則.
美國財長姆努欽週四表示,中美第一階段貿易協議已經完全完成,只是在進行技術性「處理」,然後將於明年1月初簽署.
–美國波音(Boeing)週一宣佈,將從明年1月起暫時停產旗下最受歡迎的737Max客機,等待環球航空當局批准這款飛機復飛.
在飛行控制系統缺陷造成兩宗墜機事故並因此導致350人死亡後,今年3月以來波音737Max一直停飛.
美國聯邦航空管理局(FAA)兩周前對美國國會表示,因正在測試旨在修復737Max問題的新軟件,最早也不太可能會在明年2月前批准這款飛機復飛.
在禁飛令解除之前,波音將把工作重心放在交付400架已產庫存飛機上.
波音因停飛造成的損失已超過80億美元,並估計亦會進一步增加.
波音每個季度為製造和儲存新飛機耗資44億美元,但分析人士稱這一停產決定可能會節省一半的開支.
受停飛危機影響,波音股價今年至今已下跌25%.
此外,停產將影響環球數千家飛機零部件供應商,從而給經濟帶來下行壓力.
波音週五又遭雙重打擊.
首先,由於計時系統問題導致燃燒的燃料超出到達準確軌道所需數量,波音無人駕駛星際線宇宙飛船在首次飛行中未能抵達國際空間站.
其次,美國聯合航空(UnitedAirlines)稱到6月份才會復飛737Max,這較其他美國航空公司遲兩個月.
–由於個人電腦銷售停滯不前,為改善旗下數據中心業務,英特爾(Intel)同意以約20億美元收購以色列人工智能公司哈巴納實驗室(HabanaLabs).
今年至今英特爾旗下人工智能相關收入較2018年增長20%至35億美元,並估計到2024年人工智能芯片市場規模將大幅擴大至250億美元.
此次收購哈巴納實驗室是英特爾過去幾年一系列人工智能相關收購的最新一例.
環球金融市場每週回顧及展望3–據《紐約時報》週一報道,陷入困境的叫車服務公司優步(Uber)正在洽談以4億美元將旗下印度食品配送業務出售給當地食品配送公司佐馬托(Zomato).
此舉是優步行政總裁科斯羅薩西(DanaKhosrowshahi)削減虧損業務努力的一部分,而目前該公司正在努力實現盈利.
自5月份首次公開招股(IPO)以來,優步股價出現大幅下跌,而且在許多方面壓力不斷增加.

倫敦交通局最近拒絕續簽優步在倫敦(該公司在歐洲最大市場)營運的執照.
此外,加州通過立法賦予優步及其他叫車服務公司的司機一定的僱員權利,這增加了優步的營運成本.
–由於環球經濟更加疲弱,加上亞馬遜(Amazon)出於按時交貨情況惡化而拒絕允許旗下電商平台上第三方賣家使用聯邦快遞(FedEx)的服務,這家快遞巨擘週二在3個月內第二次下調盈利指引.
聯邦快遞現預期本財年每股盈餘將為10.
25美元至11.
50美元,低於之前的11美元至13美元.
截至11月底的第二財季,聯邦快遞每股盈餘為2.
51美元,低於去年同期的4.
03美元及分析師預期的2.
76美元,而收入從上年同期的178億美元下降至173億美元.
受此消息影響,聯邦快遞股價大幅下跌.
–國際香精香料公司(IFF)12月15日宣佈,將與杜邦(DuPont)旗下營養和生物科學部門合併,創建一家市值450億美元的消費品巨頭.
杜邦股東將持有合併後公司55.
4%的股份,IFF股東將持有餘下44.
6%的股份.
作為交易的一部分,杜邦亦將獲得73億美元一次性付款.
這樁交易已獲得雙方董事會一致批准.
–美國鋼鐵(U.
S.
Steel)週四較晚宣佈,將關閉底特律以外的大部分大型鋼鐵廠,裁員1,500人.
美國鋼鐵亦削減資本支出計劃,並將派息減至僅1美分.
美國鋼鐵股價週五下跌逾10%,且今年以來已累計跌三分之一.
一個多世紀前安德魯·卡內基(AndrewCarnegie)創立了這家美國標誌性公司.
美國鋼鐵最初受惠於特朗普總統對進口鋼鐵產品加徵關稅,但因旗下老舊鋼廠的效率低於競爭對手,之後業績一路下滑.
英國–由於英鎊升值令投資者對買入持謹慎態度,出口股佔主導地位的英國富時100指數(FTSE100)週五僅輕微上升0.
11%,但因市場樂觀環球經濟前景,該股指一周升3.
11%,收報7,582.
48點.
–剛剛在12月12日議會選舉中獲得壓倒性勝利後,英國首相約翰遜正推動確保英國在明年年底前完成退歐.
約翰遜宣佈他將要求議會修改法律,使英國脫歐過渡期不能延長至2020年12月31日之後.
這將意味著他必須兌現自己的承諾,在這一日期之前與歐盟談判達成一項新的自由貿易協議,否則讓兩者貿易關係完全依賴環球貿易規則而無任何優惠待遇.
歐盟領導人警告稱,鑒於與加拿大談判類似協議花了7年時間,在此日期之前達成可接受協議的可能性非常小.
受約翰遜新計劃消息的影響,英鎊抹去大選以來取得的全部升幅.
–總部位於英國的電影世界(Cineworld)週一宣佈,已同意以16.
5億美元收購加拿大影院營運商Cineplex,這使該英國公司成為北美最大影院營運商.
此舉押注的是,儘管奈飛(Netflix)、亞馬遜Prime、Apple+及迪士尼(Disney)等在線流媒體選擇越來越多,但消費者仍將繼續光顧影院.
電影世界宣佈,此次收購將通過新發行23億美元債券融資.
分析人士警告稱,如果影院觀影人數下降,電影世界將難以為這麼多債務融資.
受此消息影響,電影世界股價下跌逾9%.
電影世界是富時250指數(FTSE-250)成份股.
–荷蘭皇家殼牌(RoyalDutchShell)週二表示,儘管實現7.
31億美元收入,但公司去年在英國並未納稅.
荷蘭皇家殼牌稱,北海石油平台退役獲得的退稅抵銷了公司應納稅額.
該公司披露這一消息正值市場越來越擔心大型企業在歐洲未繳納合理份額的稅款.
法國、意大利、英國及其他國家已經或正在考慮徵收新的數碼稅,以確保外國科技公司在它們開展業務的國家納稅.
歐洲(英國除外)–至於歐洲股市,Eurofirst300指數週五上升0.
85%,一周升1.
72%,收報1,635.
17點,因在經歷三年的不確定性後,英國幾乎肯定會如期在1月31日脫歐,這打消了投資者疑慮.
–德國在線分類信息公司Scout24週二宣佈,已同意以29億歐元將旗下AutoScout24汽車交易部門出售給美國私募股權公司赫爾曼弗里德曼(Hellman&Friedman).
這家美國公司的出價擊敗了許多競爭對手.
AutoScout24自稱是歐盟最大網上汽車交易市場,業務遍及18個國家,汽車月銷量超過1,000萬輛.
迫於維權投資者埃利奧特管理公司(ElliottManagement)的壓力,Scout24出售旗下汽車交易部門,並稱目前將專注於旗下網上房地產掛牌服務ImmoScout24.
環球金融市場每週回顧及展望4–由於違法虛假陳述旗下柴油車遵守了澳洲排放標準,澳洲聯邦法院週五要求福士汽車(Volkswagen)支付1.
25億澳元的罰款.
這是澳洲歷史上因違反該國消費者法而開出的最大罰單.
這一法院判決推翻了之前澳洲競爭與消費者委員會(ACCC)與福士汽車之間所達成的7,500萬澳元和解協議.
澳洲法官表示,考慮到犯罪的嚴重性和故意性,ACCC和解金額不夠.
福士汽車正在考慮是否對這一法院判決提起上訴.
自2015年曝出「柴油門」事件以來,這家德國汽車製造商已支付300多億美元罰款及和解金.
–法國汽車製造商標緻(Peugeot)的母公司標緻雪鐵龍集團(PSAGroup)和菲亞特克萊斯勒汽車(FCA)週三正式同意合併,創建環球第四大汽車製造商.
兩公司已簽署一項具有約束力、持股對等的合併協議.
合併後公司市值約為460億美元,超過福特汽車(FordMotor).
這一合併將使標緻在北美市場佔有一席之地,而FCA將獲得先進的低排放技術.
但分析師警告稱合併後的品牌缺乏高端品牌.
日本–由於投資者在股指本周較早前觸及14個月高點後獲利回吐,日經225指數週五跌0.
20%,一周跌0.
86%,收報23,816.
63點.
鑒於市場對中美貿易協議執行情況存有疑問,投資者亦在等待有關該協議技術細節方面的澄清.

–工程巨頭日立(HitachiLtd.
)週三表示,將把旗下化學子公司日立化成(HitachiChemical)和診斷設備業務分別出售給昭和電工(ShowaDenkoK.
K.
)和富士膠片(FujifilmHoldings),合計金額為7,000億日圓.
作為三年期重大重組計劃的一部分,日立將把這筆資金用於物聯網(IoT)相關研發以及針對性收購.
日立認為物聯網對其增長前景至關重要.
昭和電工計劃從明年2月開始收購日立化成股份,計劃購入所有可售股份,包括日立的51%股份,使日立化成成為旗下全資子公司.
富士膠片擬明年7月起收購日立診斷成像業務的全部股份,並計劃到2025年將醫療保健業務收入提高一倍至1萬億日圓.
–日本SMBC日興證券(SMBCNikkoSecurities)總裁清水喜彥(YoshihikoShimizu)表示,該公司計劃在2020財年推出一項新制度,允許僱員每週工作3天或4天.
這一新制度旨在讓僱員照顧年邁的父母、家庭成員以及年幼的孩子.

–三菱重工(MitsubishiHeavyIndustries)週三表示,已與大島造船(OshimaShipbuilding)達成協議,研究如何使用三菱重工旗下最大造船廠之一,並有可能將該造船廠出售給大島造船.
兩家公司計劃明年3月前就如何處置位於長崎市的香燒工廠(日本最大造船工廠之一)達成協議.
香燒工廠之前建造天然氣和液化石油氣運輸船,但自9月份最後一艘船完工以來目前未接到新訂單.
此次出售香燒工廠將是一個最新有力訊號,這表明由於與中國造船業的競爭激烈,日本造船業正在繼續收縮.
–豐田汽車(ToyotaMotor)週二表示,計劃2020年汽車銷售達創紀錄的1,077萬輛,其中包括旗下大發汽車(DaihatsuMotorCo.
)和日野汽車(HinoMotorsLtd.
)生產的汽車.
如果這一數字得以實現,則將超過2019年1,072萬輛的銷售目標,並連續第四年創下銷售記錄.
豐田集團估計,部分因10月份銷售稅上調,明年日本汽車銷量將較2019年下降3.
8%至226萬輛,而海外汽車銷量估計將增長1.
7%至850萬輛.
–美國國家公路交通安全管理局(NHTSA)正在調查四家汽車製造商,因它們生產的汽車或配備可能致命的高田氣囊,但尚未召回維修.
美國國家公路交通安全管理局稱正在調查奧迪(Audi)、豐田(Toyota)、本田(Honda)和三菱(Mitsubishi)等汽車製造商,可能涉及多達140萬輛汽車.
高田公司(現已破產)生產的安全氣囊有可能出現異常破裂,並致使金屬碎片飛向司機和車內乘客.
這一問題已造成澳洲一名司機死亡以及澳洲和塞浦路斯司機受傷.
這些家汽車製造商表示,他們正在進行調查,並將在NHTSA設定的1月17日最後期限前做出回應.
亞太(日本除外)–中國內地的上證綜指週五下跌0.
40%,但一周仍上升1.
26%,收報3,004.
94點,因投資者受到本周較早前公佈的11月份工業增加值及社會消費品零售總額數據好於預期的鼓舞,加上作為中美貿易協議的一部分,中國免除6種美國化工和石油產品的進口關稅.
數據顯示,在中美貿易協議宣佈前,中國經濟就已經改善.

–由於中美貿易協議繼續支撐市場情緒,香港恒生指數週五升0.
25%,收報27,871.
35點,並且一周升0.
66%,為連續第三周上升.
–台股加權平均指數(Taiex)週五下跌0.
50%,與內地股市走勢相一致,但因市場預期中美貿易協議將利好企業,該股指一周上升0.
26%,收報11,959.
08點.
環球金融市場每週回顧及展望5–由於對中美貿易協議的樂觀情緒繼續支撐市場,韓國Kospi綜指週五上升0.
35%,一周升1.
56%,收報2,204.
18點,接近8個月高點.
–新加坡海峽時報指數週五上升0.
15%,但由於投資者對中美貿易協議細節及其執行仍持謹慎態度,該股指一周下跌0.
05%,收報3,212.
39點.
新興市場–巴西Bovespa指數週五下跌0.
1%,但因經濟前景受創紀錄低利率和內需復蘇的支持而改善,該股指一周上升2.
27%,收報115,121.
08點,並首次升破115,000點大關.
–墨西哥IPC指數週五下跌0.
32%,但因美國眾議院已批准美墨加協定(USMCA)以取代北美自由貿易協定(NAFTA),該股指一周上升0.
57%,收報44,505.
64點.
美墨加協定獲批將穩定墨西哥與其北方鄰國的貿易前景.
–由於受中美達成第一階段貿易協議的支持,環球經濟前景更加樂觀,印度孟買敏感30指數(BSE30)週五略升0.
02%,一周升1.
64%,收報41,681.
54,創11月初以來最大單周升幅.
–由於俄羅斯和石油輸出國組織(OPEC)上周就進一步減產達成一致後油價上升,俄羅斯RSTI指數週五升0.
28%,一周升1.
49%,收報1,523.
77點.
石油是俄羅斯最大出口商品.
另類資產–在周度報告顯示美國活躍石油鑽井平台數量大增後,原油期貨價格週五大幅下跌.
1月份交割的西德克薩斯中質原油(WTI)期貨價格週五跌1.
2%,收報60.
44美元/桶,但一周仍升0.
8%,為連續第三周上升.
倫敦洲際交易所(ICE)2月布倫特原油期貨合約週五跌0.
6%,收報66.
14美元/桶,但一周升1.
4%,為過去七周中第六周出現上升.
–黃金期貨價格週五下跌,因在美國第三季度國內生產總值(GDP)增長2.
1%後,投資者沒有理由買入黃金以對沖經濟活動疲弱.
但是,黃金期貨取得一周上升.
2月黃金期貨週五下跌0.
2%,但一周微升0.
02%,收報1,480.
90美元/安士.
固定收益美國–由於中美貿易協議及樂觀數據使經濟前景改善,債券孳息率繼續上升,美國10年期國債孳息率週五收報1.
9171%,較前一周收盤水平1.
8226%上升.
–波士頓聯儲局主席羅森格倫(EricRosengren)週二表示,美國經濟「相當穩健」,而且除非發生意外衝擊,否則2020年貨幣政策處於有利位置.
羅森格倫在紐約預測者俱樂部會議上稱,「現在是耐心評估經濟的好時機.
短期而言,我認為沒有必要進一步放寬政策,除非經濟預測出現實質性變化.
」羅森格倫在聯儲局上周決定維持利率在1.
50%-1.
75%目標區間不變後的首次公開講話中表示,鑒於2019年三次減息及貨幣政策滯後,「在考慮任何政策調整時,採取耐心態度是適當之舉.
」羅森格倫在7月份、9月份和10月份聯邦公開市場委員會(FOMC)會議上持異議,當時FOMC每次均減息25個點子,而他每次都傾向於設定更高利率.
羅森格倫稱,美國經濟表現良好,勞動力市場強勁.
他指出,失業率處於50年來最低水平,就業人數增加26.
6萬「令人驚喜,對希望零售銷售強勁的零售商來說尤其如此」.
展望2020年,羅森格倫估計核心個人消費支出(PCE)通脹仍將接近聯儲局的2%目標,失業率將在當前3.
5%的水平附近波動.
羅森格倫稱,由於家庭強勁表現抵銷了企業投資疲弱,過去兩個季度美國經濟年增長率接近2%.
考慮到最近的就業創造以及個人收入和財富增加,這種模式或將延續.
羅森格倫表示,「形勢有利於消費者支出.
充足就業和收入增長已支持信心,並且對假日銷售和其他方面是個好兆頭.
」–達拉斯聯儲局主席卡普蘭(RobertKaplan)週二表示,他對進入2020年時當前政策利率水平感到滿意.
2020年卡普蘭將成為有投票權的FOMC委員.
他表示,「對我們來說,正確的做法是保持當前水平,除非出現實質性的上行或下行變化.
」卡普蘭稱風險目前更加均衡,而今年較早前風險傾向下行.
卡普蘭表示,促使聯儲局採取行動的實質性變化可能涉及GDP增長、通脹或失業率走勢.
卡普蘭在聯儲局上周決定將利率維持在1.
50%-1.
75%目標區間不變後的首次公開講話中表示,環球金融市場每週回顧及展望6他預期2020年美國經濟將增長2%,失業率「在3.
5%左右」.
「通脹將有所增強,但會逐漸邁向2%.
」卡普蘭在紐約市外交關係委員會發表講話時指出,勞動力市場已經或接近充分就業,但由於科技進步,薪資壓力依然溫和.
卡普蘭稱,「企業經營方式已發生巨大變化.
」這意味著我們可以在勞動力供應比以往任何時候更緊張的情況下運行.
」–美國第三季度經濟年化增長率終值為2.
1%,較之前預估未作修正.
個人消費支出(消費者支出)、聯邦政府支出及住宅投資增長,但這部分被較弱的非住宅投資抵銷.
–受汽車及醫療保健支出增長帶動,美國11月份消費者支出較前一個月增長0.
4%,增速較10月份的0.
3%加快.
11月份個人收入較前一個月增長0.
5%,增幅遠高於10月份的0.
1%.
–美國11月份工業生產較前一個月增長1.
1%,這抵銷了10月份的下降0.
9%.
由於在通用汽車(GM)工人結束為期40天的罷工後,汽車及零部件產出回升,11月份工業生產增幅創2017年10月以來新高.
–全美房地產經紀人協會(NAR)週四公佈的數據顯示,11月份成屋銷售意外下降1.
7%至年率535萬戶,但仍較上年同期增長2.
7%.
NAR人口統計和行為研究副總裁勞茨(JessicaLautz)稱,需求側「穩健」,但住房供應仍不足,包括「低價房嚴重短缺」.
儘管最近有跡象表明新屋營建許可數量回升,但庫存仍需追趕買方需求.
10月份成屋銷售被從之前報告的546萬戶向下修正至544萬戶.
11月份東北部和中西部地區成屋銷售分別增長1.
4%和2.
3%,而南部和西部地區成屋銷售分別下降3.
9%和3.
5%.
11月份庫存為3.
6個月,低於10月份的3.
9個月以及2018年11月的4.
0個月,並創2月份以來新低,這表明市場狀況趨緊.
成交週期為38天,較10月份的36天出現季節性上升,但低於2018年11月的42天.
勞茨表示,11月份全美住房售價中值年率上升5.
4%至27.
13萬美元,為升幅連續第四個月高於5%,這表明樓價上升速度「過快」.
英國–由於在英國首相約翰遜決定推動立法以確保英國脫歐過渡期在明年年底結束後,投資者對經濟前景仍持謹慎態度,英國10年期國債孳息率週五收報0.
7820%,較前一周收盤水平0.
7910%下跌.
–會議紀要及政策摘要顯示,英國央行貨幣政策委員會(MPC)在12月份會議上決定維持貨幣政策不變,但9位委員中2位委員投票支持減息25個點子.
該委員會整體上僅表示未來「可能需要」收緊政策,並強調前景面臨的不確定性.
貨幣政策委員維持銀行利率在0.
75%不變,其中兩位委員-哈斯克爾(JonathanHaskel)和麥卡弗蒂(IanMcCafferty)投票支持減息25個點子.
他們的看法是,核心通脹乏力,經濟增速低於趨勢水平,這導致閒置產能增加.
英國脫歐不確定性仍未得到明確解決,環球經濟前景更加疲弱,這對他們的設想構成下行風險.
貨幣政策委員會的共識已經從聲稱很可能需要有限漸進加息改為「可能需要」.
這一變化意味著貨幣政策委員會不再一致認為未來最有可能的結果是收緊貨幣政策.
會議紀要指出,近期資產價格變動說明金融環境已經趨緊,這意味著中期增長及通脹展望將會下降.
金融環境趨緊意味著貨幣政策委員會需收緊政策的程度較之前降低.
保守黨在大選中獲勝,而且約翰遜承諾在明年年底前達成脫歐協議,這可能最終會降低不確定性,但MPC稱現在下結論亦為時過早.
貨幣政策摘要顯示,「目前尚無證據表明企業及家庭面臨的政策不確定性下降了多少.
」即將發佈的商業調查、英國央行自己的決策者小組調查以及1月份預測將使政策制定者有機會重新評估英國脫歐消息流可能產生的影響.
12月份會議主要是為1月份預測做準備.
–隨著出口部門強勁表現抵銷了家庭和政府支出向下修正,英國第三季度GDP增速被向上修正0.
1個百分點至0.
4%.
貿易對季度GDP增長的淨貢獻翻倍,從初步數據中的1.
22個百分點向上修正至2.
41個百分點.
出口大幅改善助推貿易赤字下降至4億英鎊,創1998年第一季度取得赤字2億英鎊以來新低.
政府支出季率讀值被從增長0.
3%大幅向下修正至下降0.
6%.
政府支出對經濟增長的整體貢獻從首次預估的正0.
06個百分點下降至負0.
12個百分點,為2018年第二季度以來首次對經濟增長作出負面貢獻.
第三季度GDP年率增幅被從初值1.
0%向上修正至1.
1%.
即使被向上修正,這仍為2018年第一季度以來新低,而上一次出現更低增幅要追溯至2010年第一季度(當時增長0.
8%).
服務業(長期以來一直是英國經濟增長的主要驅動力)增幅被從初值0.
4%向上修正至0.
5%.
–在英國央行本周做出利率決定之前,通脹依然乏力,這為明年初可能減息奠定了基礎.
11月份消費者和管道通脹均依然乏力,這引發市場猜測英國央行貨幣政策委員會(MPC)本周可能出現分歧.
之前,兩名委員在11月會議上投票支持立即減息.
11月份消費者物價通脹年率持穩於1.
5%,這符合市場預期,但連續第四個月低於英國央行的2.
0%目標.
因去年煙草稅和酒稅上調在2019年並未重現,煙草和酒類價格拖累消費者物價指數(CPI)達0.
06個百分點.
生產者物價指數(PPI)產出價格年率上升0.
5%,而核心產出價格年率升1.
1%,兩者升幅均創下2016年夏季以來新低.
近期英鎊回升可能會抑制管道環球金融市場每週回顧及展望7通脹,11月份英鎊實際匯率較10月份升1.
7%,為連續第四個月上升.
按年率計,英鎊取得相同幅度,並為3月份以來首次上升.
樓價通脹依然低迷,10月份全國樓價年率上升0.
7%,升幅創2012年9月以來新低.
倫敦樓價下跌1.
6%,而9月份樓價讀值被從最初報告的下跌修正至上升0.
8%.
–英國11月份零售銷售大幅下降,這引發對消費者支出能否繼續支撐整體經濟的疑問.
11月份零售銷售下降0.
6%,降幅大於預期,並連續第四個月未出現增長,為1996年開始有可比記錄以來最長疲弱期.
零售業活動疲弱可能引發政策制定者擔憂,因消費者支出一直是經濟最穩定的支撐,而企業投資已經步履蹣跚.
但是,一位官員表示,英國央行貨幣政策委員會(MPC)委員本周早較前考慮利率時並未獲悉最新零售銷售數據.
零售銷售可能對第四季度GDP施加負面影響.
只有12月份零售銷售較11月份增長1.
5%,才能使第四季度讀值達到第三季度水平,但自2018年11月以來,12月份零售銷售從未取得如此大的增幅.
儘管過去幾年11月份銷售數據波動性較大,但英國國家統計局統計人員稱他們相信他們的季節性調整技術足以捕捉到「黑色星期五」促銷活動及銷售量變化.
受促銷活動推動,11月份家庭用品銷售月率增長1.
2%,成為唯一一個出現增長的部門.
家庭用品商店價格平減指數年率連續第二個月下降0.
2%.
但是,銷售年率降4.
5%,為連續第五個月下降.
3個月滾動基礎上零售銷售僅增長0.
4%,增幅創去年12月以來新低,而年率增長1.
0%,增幅創2018年4月以來新低.
網上銷售額年率增長2.
6%,增幅創2008年有記錄以來新低.
這使網上交易份額達18.
7%,創2018年12月以來新低.
歐洲(英國除外)–由於市場對經濟前景的樂觀情緒在中美達成貿易協議後改善,德國10年期國債孳息率週五收報-0.
2520%,較前一周收盤水平-0.
2890%上升.
–IHSMarkit週一發佈的初步數據顯示,歐元區12月份製造業採購經理人指數(PMI)從11月份的46.
9下降至45.
9,而市場曾預期輕微上升至47.
3.
生產萎縮速度創2012年10月以來新高,而就業下降速度加快至7年多來新高.
新訂單連續第15個月下降.
–歐元區12月份服務業採購經理人指數(PMI)從11月份的51.
9輕微上升至52.
4,升幅高於市場預期.
這一讀值表明服務業增速創4個月來新高.
法國服務業增速略有加快,指數從52.
2升至52.
4.
德國服務業指數持穩於52.
0,這表明該行業增速保持不變.
由於地緣政治問題憂慮(尤其是英國脫歐和中美貿易戰),加上對2020年環球增長放緩的擔憂,未來預期略有下降.
–歐元區12月份消費者信心指數從前一個月的-7.
2下降至-8.
1,創2017年2月以來新低,但仍高於長期均值(-10.
6).
日本–日本10年期國債孳息率週五重返正值區域,收報0.
0140%,較前一周收盤水平-0.
0180%上升,延續自中美達成貿易協議以來的強勁升勢.
–日本央行行長黑田東彥(HaruhikoKuroda)週四表示,雖然海外已出現一些積極經濟跡象,但風險仍然很大並居高不下,日本央行須防範這些風險.
黑田東彥表示,由於不確定性持續,日本央行須維持其寬鬆政策傾向,加深負利率只是一種政策選擇,但稱將會在仔細權衡利弊之後考慮更多寬鬆政策.
日本央行須維持其2%物價目標,無需縮短當前10年期政策利率目標.
國際貨幣基金組織(IMF)在11月25日表示,日本央行可能考慮將其國債目標從10年期債改為期限更短債券,以減輕長期寬鬆政策對金融機構盈利的影響.
IMF亦呼籲日本央行引入一個通脹目標區間,替代當前2%的物價目標,以提高貨幣政策靈活性.
黑田東彥稱,他不介意超長期利率進一步上升,亦不介意孳息率曲線走陡.
在中美達成部分貿易協議以及英國大選結果揭曉後,海外出現了一些更積極跡象.
黑田東彥表示,「下行風險較微下降,但仍然很大並處於高位.

日本央行須防範風險,須關注海外經濟發展.
」黑田東彥稱,他估計海外經濟復蘇的時間不會從2020年年中附近加快.
「日本經濟正溫和擴張.
自7月份海外經濟面臨的下行風險加大以來,日本央行已將政策傾向轉向寬鬆.
」黑田東彥表示,「不確定性仍然很高,日本央行維持寬鬆傾向是適當的.
」日本央行將在1月20-21日政策會議上考慮政府經濟刺激措施對經濟的影響.
黑田東彥稱說,中國經濟繼續放緩,但不存在經濟活動將陷入停滯的風險.

–正如廣泛預期,日本央行週四維持貨幣政策不變,但對經濟活動及物價所面臨的下行風險依然保持警惕.
但是,在貨幣政策委員會以7對2投票決定維持貨幣政策不變後,日本央行重申「海外經濟面臨的下行風險似乎仍然很大,亦有必要密切關注它們對日本企業和家庭信心的影響.
」日本央行亦維持政策利率的前瞻指引不變,稱「日本央行估計,只要有必要密環球金融市場每週回顧及展望8切關注實現物價穩定目標的動力將喪失的可能性,短期及長期利率就會維持在當前或更低水平.
」儘管環球經濟持續存在不確定性,但因近期短觀調查等已發佈經濟數據並未促使基線情景發生變化,日本央行維持整體經濟評估不變.
日本央行在隨政策決定發佈的聲明中表示,「儘管出口及生產一直受到海外經濟放緩的影響,但日本經濟一直呈溫和擴張趨勢,收入到支出呈良性循環.
」–日本財務省週三公佈的數據顯示,日本11月份出口再現負增長,而隨著經濟繼續放緩,進口亦出現下降.
日本11月份出口年率降7.
9%,為繼10月份降9.
2%後連續第12個月下降.
這一降幅小於分析師預期的9.
1%.
受內需萎縮拖累,11月份進口年率降15.
7%,降幅大於10月份的14.
8%.
11月份貿易赤字達820.
8億日圓.
在前一個月下降10.
3%後,11月份對中國出口回升,但年率仍降5.
4%.
對美國出口年率降12.
9%,降幅大於10月份的11.
4%,而對歐盟出口年率降7.
5%,降幅小於前一個月的8.
4%.
來自美國和歐盟的進口均輕微改善,年率分別下降10.
3%和5.
5%,而前一個月分別降17.
2%和10.
8%.
來自中國的進口加速下降,年率降幅從前一個月的15.
4%擴大至16.
4%.
–日本總務省週五公佈的數據顯示,受食品價格上升的推動,日本11月份核心消費者通脹年率繼續回升.
11月份剔除生鮮食品的全國平均核心消費者價格指數(CPI)年率連續第三個月加速,上升0.
5%,升幅符合市場預期,但高於10月份的0.
4%.
11月份能源成本年率下降2.
1%,降幅小於10月份的2.
7%.
11月份整體CPI上升0.
5%,升幅高於前一個月的0.
2%.
11月份核心-核心CPI(剔除生鮮食品和能源)衡量的基礎通脹率年率上升0.
8%,升幅高於前一個月的0.
7%.
11月份剔除易腐品的食品價格年率上升1.
8%,升幅高於前一個月的1.
7%.
家庭耐用品價格年率上升5.
4%,升幅低於10月份的6.
4%.
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