三星黑色星期五原版

2011年12月04日敬请参阅最后一页特别声明-1-电子行业电子行业每周观点:美"黑色星期五"表现超预期,但行业整体未显著好转行业研究简报板块观点本周,电子行业指数下跌3.
6%,跑输大盘3.
1个百分点,部分因为前期炒作的物联网等热点板块出现回调.
费城半导体指数、纳斯达克综指和台湾科技指数都略微跑赢相应大盘,与美国黑色星期五零售增长超预期有一定关系.
美国市场圣诞购物季的情况还需后续观察,欧洲市场较差,行业基本面还没有出现显著好转.
我们维持对行业谨慎的观点.
行业动态z半导体WSTS预计,2011年全球半导体市场营收3020亿美元,同比增长1.
3%,,2012年将实现2.
6%的增长,至3100亿美元,2013年将实现5.
8%的增长,至3280亿美元.
"增强实境"(augmentedreality)领域的先锋企业TotalImmersion表示,该公司正在与英特尔合作,将手势识别等增强现实功能引入英特尔的芯片组,这样就可以与更多设备整合,而无需额外下载软件.
z手机NokiaLumia800在台湾预售不到2天即告售罄点评:Lumia系列是诺基亚在智能手机市场的背水一战,在营销方面投入巨大.
除了台湾市场外,Lumia800此前在英国、荷兰和法国等地销售也非常火爆,英国最大的移动运营商Orange称这是近年来所有诺基亚手机中最受欢迎的一款.
市场对Lumia800在今年的销售量预测尚有分歧,低至50万部,高可达200万部.
诺基亚更高端的第三款WP手机Lumia900有望在明年初亮相,将配备更大的4.
3吋屏以及新版WP系统宏达电将推出类似iTune的音乐网站.
三星预计全年智能手机销量上看7,500万支Intel透露,2012年一定会有Intel的合作伙伴推出基于Intel芯片的智能手机.
点评:继11月高通透露明年年底将有ARM架构的PC问世后,Intel似乎也已经在移动终端领域迈出了一步,预计2012年Intel和ARM在对方擅长的领域都将有更大动作.
索尼将提高CMOS产能,并设立独立部门.
点评:这印证了我们自2010年以来就看好相机模组的观点.
产能的提高与公司取代豪威供货iPhone4S也有关系.
z平板电脑据统计,截止11月底,KindleFire的销量可能已达200万台以上;摩根大通预计年底旺季有望卖出500万台,同期iPad销量也因此下修50万台至1250万.
点评:我们此前判断KindleFire将凭借有竞争力的价格和强大的内容买入(维持)目标期限:12个月分析师周励谦(执业证书编号:S0930510120024)联系人蒯剑021-22169311kuaijian@ebscn.
com胡誉镜021-22169328huyj@ebscn.
com行业与上证指数对比图-40%-28%-15%-3%10%12-1003-1106-1109-11电子行业沪深300相关研报行业景气低点,明年年中可望反转2011-12-02电子行业每周观点:行业景气仍在低谷,热点板块出现回调2011-11-20电子行业每周观点:行业景气未见好转,GalaxyNote携超大屏和触控笔来袭2011-11-13电子行业每周观点:行业基本面暂无改善,热点板块相继暴涨2011-11-06三季度增长放缓,行业景气仍不容乐观2011-10-31电子行业每周观点:诺基亚发布首款Mango机,星星科技受益2011-10-30电子行业每周观点:行业景气进一步下探,看好三星手机供应链2011-10-23电子行业每周观点:电视和电脑出货低于预期,KindleFire与iPad互补大于竞争2011-10-162011-12-04电子行业敬请参阅最后一页特别声明-2-证券研究报告资源倍受青睐,成为推动平板电脑市场的又一股力量.
在美国感恩节和黑色星期五期间,KindleFire热卖的程度也的确好于预期,与iPad2一起为略显平淡的市场增色不少.
康宁大幅下调4季度玻璃出货预期,平板电脑需求放缓是主要原因.
点评:iPad拥有70%的平板市场份额,这证实了之前传言的苹果下调台湾供应商4Q出货.
z电脑集邦科技指出,今年NB在经济疲弱、日本地震、泰国水灾等影响下,年出货量仅增长约1%,预期2012年在Ultrabook、Windows8的推动下将增长8.
8%.
碁宏表示,第四季Ultrabook的销量将为25-30万部.
随着产量的增加,明年二季度开始其Ultrabook将开始降价;此外,明年Ultrabook的零售价将从目前的1,000美元左右降至799-899美元.
而随着更多厂商的加入,售价有可能在2013年达到499美元.
点评:此前台湾业界传出Intel将向每台Ultrabook提供100美元的补贴,但12月2日Intel出面否认.
我们认为"补贴"或多或少是存在的,只不过形式更多地将表现为营销激励、CPU价格优惠等.
Intel作为Ultrabook的主推者,在Ultrabook降价的过程中将发挥重要作用,如果价格要低至799甚至499美元,那最贵的两大部件CPU和SSD硬盘必须大幅降价:CPU方面,明年初的IvyBridge乃至2013年的Haswell处理器推出后必将调低上一代处理器的价格;SSD方面,Intel与美光合资的IMFT正走在SSD工艺的最前沿,IMFT也将发挥鲶鱼效应,促使三星、东芝等SSD大厂调低价格.
硬盘缺货影响逐渐浮现,和硕表示,11月与部分产品线出货已开始受到影响,不过11月的影响幅度还不大,12月可能会扩大,低端NB将会首当其冲.
希捷上调本季度和下季度业绩预测,西部数据也上调四季度收入预测由10.
5--12.
5亿美元至18亿美元以上.
点评:泰国水灾对硬盘的影响小于预期,并正在恢复中.
z电视联想发布了其首款智能电视ideaTV,同时发布的还有乐PhoneS2和乐PadS2,同时联想还启动了"乐云"服务用以加强云服务方面体验.
点评:2012年的智能电视市场又添新军,传言微软、谷歌和苹果都将有电视产品推出,联想也推出ideaTV加入战局,作为自己云战略的一部分.
拓扑表示,2015年LEDTV渗透率将达90%,SmartTV渗透率可达50%.
3D功能也将成为电视标准配备,裸眼3DTV、OLEDTV也可望进入市场.
Displaybank报告显示,今年10月份全球LED背光液晶电视LCDTV出货量首次超过1000万台、达到1010万台,较上月成长3%,更较去年同期成长98%.
公司推荐本周我们继续推荐四只中长期投资股票:水晶光电、星星科技、长信科技和中瑞思创.

z水晶光电:既有传统产品高增长支撑业绩,又有微投、虚拟键盘等概念.
苹果的最新款手机iPhone4S采用8M像素的5片式镜头组,并把高质量的红外截止滤光功能作为主要卖点之一,据估计,iPhone4S的相机成本是iPhone4的1.
5倍,其中,红外截止滤光片的成本有5倍以上的提高.
z星星科技:1.
玻璃防护屏随智能终端高成长;2.
优质的客户资源:虽然诺基亚和黑莓两个客户自身市场份额下滑,但由于触摸屏产品占比将大幅提高,他们对公司产品的需求将高速增长,新兴市场的智能手机出货将进入高速增长阶段,诺基亚在印度等新兴市场具有非常强的影响力.
3.

先进的技术:钢化、丝网印刷、镀膜、贴合、自动化连续式磁控溅射、NCVM、多片CNC加工、2.
5D/3D等.
10月26日,诺基亚发布全球首款WindowsPhone操作系统手机Lumia800,采用2.
5D曲面防护屏,这是9月下旬以来,继诺基亚N9和三星GalaxyNexus之后的又一款曲面防护屏手机.
星星科技供应诺基亚N9和Lumia800两款手机的曲面防护屏.
普通平面防护屏单价不到20元,2.
5D曲面防护屏单价30元以上.
Lumia800是诺基亚对抗苹果和其它Andriod手机的重要机型,诺基亚给予了该产品极大的关注,由CEO亲自发布,市场营销预算是通常机型的三倍,已与包括沃达丰在内的31家运营商达成合作协议.
z长信科技:传统业务ITO玻璃平稳增长,新业务电容屏ITOsensor有望在明年推动业绩大幅增长,参股腾信5代线有望搭上Ultrabook高成长快车.
进入ITOsensor业务的优势:1.
ITO玻璃业务积累了客户资源;2011-12-04电子行业敬请参阅最后一页特别声明-3-证券研究报告2.
ITOsensor专用设备优于其它厂商的改造设备.
风险:1.
ITOsensor业务不达预期;2.
股东中比基金减持.
z中瑞思创:1.
RFID标签今年以来大幅降价,物流、零售方面的大规模商用有望启动,公司长期服务零售客户,具有行业经验的优势;2.
RFID超预期扩产的公告(但时间不确定性大);3.
物联网概念股中的估值洼地.
推荐公司业绩预测与估值证券代码公司名称股价EPSPE投资评级10A11E12E10A11E12E002273水晶光电36.
360.
811.
211.
8548.
032.
121.
0买入300256星星科技22.
400.
540.
771.
3240.
728.
616.
7买入300088长信科技16.
730.
470.
711.
1035.
823.
515.
3买入300078中瑞思创17.
650.
510.
630.
8339.
531.
624.
1买入2011-12-04电子行业敬请参阅最后一页特别声明-4-证券研究报告附录:年初以来相关指数涨跌幅比较SW电子元器件vs沪深300台湾科技指数vs台湾加权指数费城半导体指数vs标普500纳斯达克指数vs标普500资料来源:Wind,光大证券研究所A股电子行业本周涨跌幅排名资料来源:Wind,光大证券研究所2011-12-04电子行业敬请参阅最后一页特别声明-5-证券研究报告分析师声明负责准备本报告以及撰写本报告的所有研究分析师或工作人员在此保证,本研究报告中关于任何发行商或证券所发表的观点均如实反映分析人员的个人观点.
负责准备本报告的分析师获取报酬的评判因素包括研究的质量和准确性、客户的反馈、竞争性因素以及光大证券股份有限公司的整体收益.
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投资建议历史表现图电子行业-50%-40%-30%-20%-10%0%10%Nov-10Dec-10Jan-11Feb-11Mar-11Apr-11May-11Jun-11Jul-11Aug-11Sep-11Oct-11Nov-11电子行业沪深300资料来源:光大证券研究所日期评级2011-09-05买入2011-10-09买入2011-10-16买入2011-10-24买入2011-10-31买入2011-11-01增持2011-11-03增持2011-11-06增持2011-11-14增持2011-11-21增持买入—增持—中性—减持—卖出—行业及公司评级体系买入—未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数15%以上;增持—未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数5%至15%;中性—未来6-12个月的投资收益率与市场基准指数的变动幅度相差-5%至5%;减持—未来6-12个月的投资收益率落后市场基准指数5%至15%;卖出—未来6-12个月的投资收益率落后市场基准指数15%以上.
市场基准指数为沪深300指数.
2011-12-04电子行业敬请参阅最后一页特别声明-6-证券研究报告特别声明光大证券股份有限公司(以下简称"本公司")创建于1996年,系由中国光大(集团)总公司投资控股的全国性综合类股份制证券公司,是中国证监会批准的首批三家创新试点公司之一.
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