金融什么是黑色星期五

1京东金融科技的发展给传统金融创新转型带来的启示上海财经大学金融学院于研1摘要京东作为一家电商企业,十多年以来,其发展极具狼性,创新效率、发展速度及产生的效果都很惊人.
本案例着重分析京东是怎样在做大电商业务的同时,开始转型运作互联网金融,尤其是在消费金融和供应链金融等业务方面发展迅猛.
京东金融的运作模式,与阿里金融以及苏宁金融的运作模式都不尽相同,但京东集团的产融结合不仅带动其电商业务迅猛发展,同时也给金融机构业务的创新和转型带来了机遇和挑战.
随着监管部门对互联网金融的监管趋严,京东金融作为一家金融科技公司,其自身必然也面临着创新与转型的压力.
分析本案例中京东金融在消费金融、供应链金融、资产证券化等方面的创新的目的是探究电商企业产融结合对电商企业自身、对实体经济、对改善民生以及金融领域究竟带来了怎样的影响,对传统金融业创新转型带来怎样的启示.
关键词:产融结合供应链金融消费金融京东金融互联网金融ABS云平台Fintech1于研,上海财经大学金融学院教授,电子信箱:yuyan901@mail.
shufe.
edu.
cn;手机:136019457902目录一、引言.
3二、京东的发展历程.
3三、京东的融资过程.
6四、京东金融的定位.
7(一)成立之初的定位.
7(二)从京东剥离出去之后的定位.
7五、京东金融与其他电商系金融的比较.
9(一)京东金融与阿里金融的比较.
9(二)京东金融与苏宁金融的比较.
11四、京东金融创新不断.
13(一)小白卡带动消费金融业务.
13(二)与银联合作走出京东电商生态圈.
15(三)互联网+供应链金融的创新.
16(四)资产证券化带动流动性.
181.
消费金融资产证券化-京东白条ABS182.
供应链金融资产证券化---京保贝ABS.
19(五)开设ABS云平台从事资本中介业务.
21五、京东电商还能走多久22(一)实体店将被取代22(二)在美日等国仅是"补充"23(三)30%的社会零售总额是极限.
24教学笔记.
26一、传统银行业的物理网点正在瘦身.
26二、我国消费金融公司迅猛发展.
26三、产融结合进程中一些代表性企业的金融牌照和平台.
27四、民营银行正在崛起.
281.
中国首批5家民营银行的特点.
282.
第二批民银行的定位和特点.
29五、互联网金融、金融科技与科技金融的区别和联系.
31六、互联网金融的行业监管.
32案例使用说明.
33一、教学目的与用途.
33二、启发思考题.
33三、分析思路.
34四、关键问题.
35五、建议的课堂计划.
35参考文献.
35参考主要报刊.
36主要网站.
363一、引言2012年,中国人民银行分别在6月7日和7月6日进行两次非对称降息,这两次降息动作意味着中国央行加快了利率市场化进程.
于是,2013年6月阿里金融的余额宝问世,使得老百姓得以在有管制的活期存款利息和协议存款之间有了套利的机会.
一时之间,商业银行、证券公司等传统金融机构纷纷推出各自的创新理财产品,而不持有金融牌照的企业纷纷上线了自己的P2P平台和众筹等互联网金融平台,电商企业、房地产企业和生产型企业纷纷走上了产融结合之路,寻求资本运作的新的出路.
而传统金融机构因为竞争对手的业务竞争,经历了客户大量流失、营销渠道狭窄,以及缺少场景的痛点,于是,它们开始寻求自己的创新与转型路径,以期在入口、场景方面有所拓展,在技术方面有所提升.

近几年利率市场化的加快,金融产品和服务定价有了良好的市场环境,进而使很多企业将产融结合成为其资本运作及转型的重点,.
它们的金融业务不仅逐渐地与商业银行、证券公司和保险公司展开了充分的竞争,而且也加速了金融机构的创新与转型,进而提升了我国金融体系的效率,但同时也给金融监管带来了更大的压力和挑战.
目前,产融结合的现象大致可以分为三类:第一类是电商企业的产融结合.

以阿里、京东和苏宁等电商企业逐渐地要把金融做大做强;第二类是房地产企业产融结合,如万达、恒大、绿地、碧桂园等逐步把触角伸向金融;第三类是生产型企业产融结合,如海尔、TCL、格力电器和新希望集团等产业巨头也纷纷切入供应链金融和消费金融等更多地金融领域.
产融结合的企业渗透到金融领域,几乎都是通过采用"互联网+传统金融模式"而作为切入点运作的.
它们的产融结合,充分地体现了三个宗旨:得入口者得天下,得账户者得天下,得场景者得天下.
京东金融作为一家纯粹运作纯互联网金融的金融科技公司,其运作最具有典型的代表意义.
二、京东的发展历程1998年,刘强东背着父母,辞去在外企的工作,于当年的6月18日在中4关村创立"京东公司"代理光磁产品.
2001-2003年期间,最多时他在北京、上海和沈阳开有12家连锁店,营业额达到了每年6000万元.
到2001年,京东已经成为中国最大的光磁代理商,刘强东的第一家零售店"京东多媒体"在中关村苏州街上的银丰大厦开张.
然而,2003年非典的发生,让刘强东毅然决定放弃要在全国扩张门面店的计划并开始尝试在网上发帖售卖商品.
2004年1月,京东开始涉足电子商务领域,京东多媒体网正式开通,启用的域名为www.
jdlaser.
com.
随着京东电子商务的快速发展,刘强东于2005年10月果断地关闭了京东所有线下门店,采用100%的线上销售策略.
至2005年11月,京东多媒体网日订单处理量已稳定突破500个,2005年当年实现了3000万元的营业额.
2006年1月,京东开始进军上海,并成立上海全资子公司.
2007年5月,京东成立广州全资子公司,致力于开拓华南市场.
广州全资子公司的成立,标志着京东形成了由北京、上海和广州三地为基础覆盖全国的销售网络.
2007年6月,京东正式启动其全新域名www.
360buy.
com,并成功改版.
日订单处理量突破3000个.
2007年7月,京东建成北京、上海和广州三大物流体系,总物流面积超过5万平方米.
2007年8月,京东赢得了风头女王徐新手下国际著名风险投资基金——今日资本的青睐,获得了1000万美元的A轮融资.
2007年10月,京东商城在北京、上海和广州三地启用了移动POS机上门刷卡服务,开创了中国电子商务的先河.
2008年6月,京东在建司十周年之际完成了3C产品的全线搭建,成为名副其实的3C2网购平台.
2008年7月京东商城作为国内最大的3C网购平台,凭借其多年来惊人的快速发展首次参选"清科-2008中国最具投资价值企业50强"便登上了榜单.
2009年1月,京东商城获得来自今日资本、雄牛资本以及亚洲投资银行家、"红筹之父"梁伯韬的私人公司共计2100万美元的B轮融资.
2009年3月,京东斥资2000万元自行成立了上海圆迈快递公司,随后投资6700万元自建物流公司.
2011年,京东宣布在北京、上海、成都新建单体面积达十万平方米的半自动化物流仓储中心.
23C是计算机(Computer)、通讯(Communication)和消费电子产品(ConsumerElectronic)三类电子产品的简称.
5刘强东曾经接受《创业家》记者采访时,被问及:"京东为什么要自己建物流公司,成本会不会太高"刘强东的回答是:"我相信三年之内,任何一家快递公司都达不到我们的标准和消费者的标准.
现在的消费者很挑剔,要求也很高,第三方物流公司不能完全满足我的需求,只能自己建.
现在我们的物流公司是京东的全资子公司,专门做快递业务,跟申通、圆通的企业性质一样.
如果有一天第三方配送公司的服务质量、效率都能达到我的标准,消费者都能满意的时候,我随时可以甩掉.
"经过并购,国内全品类电商只剩下四家:天猫、京东、苏宁、亚马逊中国.

其中天猫、京东牢固占据第一阵营;根据艾瑞咨询统计,2014年第三季度中国B2C网上零售交易份额排名中,京东以19.
3%的市场份额排名第二,仅次于天猫的57.
6%.
两家电商一共占据近8成市场.
而在自营B2C市场中,京东以超过五成的份额一路领先,优势明显,位居第二名的苏宁易购市场份额为10.
6%,短期内尚难撼动京东的市场地位.
2014年4月,上市前夕的京东集团宣布分为两个集团公司,分别为京东商城集团和京东金融集团.
此前,京东商城曾重新梳理业务架构,将电商零售、互联网金融、开放平台和物流体系确立为拉动京东发展的"四驾马车".
京东此举将金融业务放到了与电商业务同等量级的战略性位置.
京东2014年金融业务陡然发力,在约半年时间内陆续推出京保贝、京东白条、京东小金库、网银钱包等创新产品,众筹平台"凑份子"也于2014年7月1日正式上线.
2016年9月,京东超市已成为中国奶粉、尿裤、进口牛奶、白酒等行业线上线下最大的零售商.
京东超市将与1号店、沃尔玛和永辉等共同打造联动线上线下的快消品零售生态体系.
京东超市还放出豪言,3年内成为线上线下中国商超领域老大.
京东超市的商品将全部由京东快递配送.
6三、京东的融资过程2007年5月、8月,获徐新今日资本注入1000万美元作为A轮融资;2009年1月,获今日资本、雄牛资本以及亚洲著名投资银行家梁伯韬先生的私人公司共计2100万美元;2010年9月,获高瓴资本1.
38亿美元;2011年4月,获俄罗斯DST、老虎基金、红杉资本等几家基金和一些社会知名人士总计约9.
6亿美元;2012年11月,获加拿大安大略教师退休基金、老虎基金共计3亿美元;2013年2月,获加拿大安大略教师退休基金和KingdomHoldingsCompany等共计4亿美元.
2014年美国上市筹资额:17.
8亿美元.
2014年之前,京东的融资主要是为了拓展其电商业务,2013年净亏损为800万美元,在2014年京东金融集团成立之后,净亏损呈几何基数地增加.
2014年净亏损增加到50亿元,而2015年全年亏损为94亿元.
图1京东集团电商业务的飞速发展资料来源:新浪财经2016年1月16日,京东集团宣布旗下京东金融子集团已和由红杉资本中国基金、嘉实投资和中国太平领投的投资人完成具有约束力的增资协议签署,融资66.
5亿人民币.
此轮融资,京东金融集团的估值为466.
5亿人民币.
两年的时间内,京东金融已经估值超460亿元7四、京东金融的定位(一)成立之初的定位2014年4月京东金融集团成立时,京东金融模式被其内部概括为"互联网+零售商+传统金融服务"模式.
即依托京东电商平台十年来积累起来的交易数据记录和信用体系,致力于服务京东全产业链,向供应商、中小企业乃至消费者,提供融资、理财等各类金融服务.
京东金融集团成立之初,其旗下建立五大业务板块:供应链金融、消费金融、网银在线、平台业务及众筹业务.
京东金融业务的底层逻辑:基于京东的数据、物流和资金流,针对供应商、卖家和个人用户,提供尽可能多的金融服务产品,比如供应链金融、网上支付、理财业务等(二)从京东剥离出去之后的定位第一步,成为纯内资企业.
2016年11月15日傍晚,在披露2016年第三季度业绩的同时,京东集团披露了一项重大交易.
京东集团董事会于11月15日批准一项计划中的重组方案,负责运营京东互联网金融业务的京东金融将被剥离,京东集团计划出让京东金融的全部股份.
此次重组的主要目的是将京东金融转型为只有中国投资者作为股东的企业,以便在中国开展某些需要政府许可的金融服务业务,并更好利用中国资本市场的资金.
京东金融的CEO陈生强曾在中国互联网金融协会牵头组织的金融科技论坛上表示,将秉持开放心态与全球视野,与英国以及全球的金融科技公司、技术公司加强交流、投资与合作.
京东金融会利用已有的数据、场景与用户帮助全球科技公司落地中国,也愿意将京东金融的风控能力、技术能力向外输出.
陈生强称,京东金融将在2017年之后的三年内每年在技术领域的投入总额将超过100%的增长,这也是京东金融的最大投入.
82017年3月1日,京东集团签署了关于重组京东金融(负责运营京东互联网金融业务)的最终协议.
按照协议,京东集团出让了其持有的京东金融股份(68.
6%),将不拥有京东金融的法律所有权或有效控制权,换来的是新投资者购买股份所付出的143亿元现金和京东金融未来盈利后40%的利润分配.
根据最终协议,该交易须遵守若干完成条件,预计将于2017年中旬完成.
交易完成后,京东金融的财务数据将不再合并到京东集团的财务报表.
也就是说京东金融将由此完成私有化,转型为一家纯内资企业.
对于谋求金融板块的内资身份,京东集团的解释很明确:"主要目的是将京东金融转型为只有中国投资者作为股东的企业,以便在中国开展某些需要政府许可的金融服务业务,并更好地利用中国资本市场的资金.
"第二步,获取更多金融牌照在中国,金融业始终是一个重监管行业,尤其是新兴的互联网金融领域,政府正在一步步加强监管,而不管法律规定如何,无论在获取牌照、开展业务还是登陆内地资本市场,纯内资背景的企业肯定还是要比混血企业能够谋求更多的政策便利.
据京东金融的数据,2016年其全年交易额破万亿元,2014年至2016年的三年里,每年复合增长率超过120%,一家缺乏金融牌照的公司能持续增长,从长远来看其估值有不断上涨的可能.
刘强东继续掌控京东金融.
在财报中还有一点需要注意的是,京东CEO刘强东将按照和其他第三方投资人一致的价格购入京东金融4.
3%的股份,并遵循同样的协议.
此外,刘强东还将拥有京东金融多数表决权.
也就是说刘强东将以4.
3%的股权掌握京东金融的话语权.
财报公布,刘强东实现对京东金融的控制,是通过一系列的投票权委托实现,包括员工持股投票权以及其他投资人的投票权.
这也是很多创业公司在引入外部投资时创始团队为了不丧失话语权而普遍使用的策略.
对于京东金融,另一个无法避开的问题是牌照.
从2013年10月独立运营至今,京东金融已经拥有了包括支付、小贷、基金销售支付、保险经纪、保理等牌照,虽然尚未申请银行、券商等牌照,但确实已经满足了当前的业务需要.
对于9将自身定位为"金融科技公司"的京东金融而言,"唯牌照论"在它身上或许不适用,但对于业务合规而言,有牌照的加持,肯定会更有底气一些.
对于金融牌照,京东集团CEO刘强东曾在2017年集团年会上透露,京东金融未来将会进入证券、征信,包括银行,总有一天京东金融会申请自己的银行,或者控股一家银行,这样能够为用户提供全金融的服务,同时,也可能会以投资购买的方式进入保险行业.
京东金融CEO陈生强曾表示,"中国金融市场并不缺一家金融机构,缺的是既能够给金融机构降低成本、提升效率,同时又能给他们带来收入的、服务于金融行业的公司.
京东金融致力于提供菜单式的嵌入式的基础设施,为广大的金融机构、非金融机构提供服务.
"显然,京东金融似乎并不想做一家金控公司,正在寻求向"以技术为本的金融科技公司"方向突破.
五、京东金融与其他电商系金融的比较(一)京东金融与阿里金融的比较在电商企业中,阿里巴巴集团是最早开展金融的企业,经过十几年的发展,当下,以蚂蚁金服为核心的阿里金融版图由支付宝、芝麻应用、蚂蚁达客、蚂蚁金融云、余额宝、招财宝、蚂蚁聚财、网商银行、蚂蚁花呗九大业务组成,不仅涉及到传统金融领域中的支付、贷款,而且还以此作为核心拓展必要的基础业务,如芝麻信用、蚂蚁金融云.
我们可以从京东金融与阿里金融大PK的过程中看京东金融的发展.
10表1京东金融与阿里金融的大PK阿里金融京东金融支付业务阿里旗下的支付宝是目前全球最大的移动支付厂商.
支付宝成立于2004年12月,旗下有"支付宝"与"支付宝钱包"两个独立品牌.
主要提供支付及理财服务,包括网购担保交易、网络支付、转账、信用卡还款、手机充值、水电煤缴费、个人理财等多个领域,为百货、院线、商超和出租车等多个行业提供服务,还推出了余额宝、招财宝、娱乐宝等理财服务.
京东支付(原"网银+")是一款由京东金融旗下网银在线开发,是京东金融于2014年7月推出的新一代第三方支付产品,与支付宝的使用相比要简单得多:用户只需一张有预留手机号的银行卡及验证短信即可完成支付,无需开通网银、无需注册第三方账户或记忆密码.
不过,京东支付与支付宝相比,市场占有率要低的多,除了在京东旗下的电商平台使用外,目前少有其他平台接入.
手机钱包支付宝钱包是支付宝旗下的移动支付平台,是支付宝的移动版本.
支付宝钱包通过条码、二维码、声波等多种技术手段探索,在近场支付上取得很大的进步.
支付宝钱包已经在超商、便利店、饭店、理发店、甚至水果摊进行布局.
支付宝逐渐取代银联成为线下支付的最大力量.
除此之外,2015年1月底,支付宝在支付宝钱包页面推出了阿里巴巴的征信业务——芝麻信用,使用支付宝钱包的用户可以根据自己的消费、转账交易情况查看自己的"芝麻分".
2012年京东电商收购持有支付牌照的支付机构网银在线,搭建成属于京东的自有支付体系.
2014年3月7日,京东宣布其PC端"网银钱包"正式上线,而移动端的"网银钱包"于3月18日亮相.
京东将用户的购物付款、资金管理、消费信贷、投资理财都将被整合进"网银钱包".
京东的网银钱包实际是京东版本的"支付宝".
互联网理财余额宝是由第三方支付平台支付宝为个人用户打造的一项余额增值服务品牌.
招财宝于2014年4月成立,是一个金融信息服务开放平台,蚂蚁金服投资设立,由上海招财宝金融信息服务有限公司独立运营,与淘宝网、支付宝和天弘基金公司达成合作关系.
各类金融机构可以通过招财宝平台发布由他们依法设立和管理的固定期限、稳定收益的低风险理财产品,比如万能险产品、理财型基金产品等.
娱乐宝有别于余额宝的属性,依附于淘宝移动端,通过向消费者发售产品进行融资,所融资金配置为部分信托计划,最终投向于阿里娱乐旗下的文化产业.
2014年3月28日,京东互联网理财产品京东小金库上线.
京东小金库与阿里的余额宝类似,用户把资金转入"小金库"之后,就可以购买货币基金产品,同时"小金库"里的资金也随时可以在京东商城购物.
众筹平台2013年双十一期间,淘宝推出了自己的众筹平台"淘星愿"(后改名"淘宝众筹").
淘宝众筹是一个综合性的奖励众筹平台.
淘宝众筹负责人曾对外表示"淘宝众筹永不收费".
2015年5月19日,蚂蚁金服宣布将推出股权众筹平台"蚂蚁达客",该平台是蚂蚁金服的私募股权融资平台.
继2014年3月淘宝众筹频道上线后,京东金融也上线了京东众筹.
京东权益类众筹平台自2014年7月上线以来,项目筹资成功率已超90%.
2014年京东众筹融资规模为14031.
4万元,占国内众筹平台融资规模总额的31.
6%.
2015年3月,京东股权众筹平台上线,该平台分为智能硬件、流行文化、生活美学、公益四大板块.
2015年4月京东推出东家,作为京东金融的私募股权投融资平台.
小贷阿里小贷始于2010年6月,后随着阿里小微金服剥离阿里巴巴并改名"蚂蚁金服",阿里小贷也脱胎换骨,成为如今的"蚂蚁微贷".
蚂蚁微贷将重点对象锁定在小微企业,以100万元以下的贷款业务为主体.
形成了"310"贷款模式,即用户3分钟申请、1秒放款、0人工干预.
蚂蚁微贷多数产品支持以日计息,随借随还,以符合小微企业资金需求短平快的特点.
截至2014年底,蚂蚁微贷已经累计投放贷款超过2500亿元,蚂蚁微贷为超过100万的小微企业、网商个人创业者提供了信贷服务.
2014年10月30日,京东金融推出商家贷款产品"京小贷",而旗下京保贝、京东白条、京东小金库、网银钱包、众筹平台"凑份子"等五大业务.
创新产品亦同时亮相.
"京小贷"贷款利率和贷款额度将根据商家经营行为,包括销售额、消费评价、商品丰富度等多项指标确定,单笔商家贷款上限为200万,年化贷款利率在14%~24%之间,支持最长12个月的贷款期限.
2015年1月,蚂蚁微贷联合淘宝、天猫共同推出2014年2月13日,京东金融正式公测互联网消11消费金融一项名为"花呗"的网购服务,用户在淘宝天猫上购物时可以先"赊账",实现"这月买、下月还"的网购体验.
随着芝麻信用的接入,芝麻分数达到一定级别,就可以领用"花呗"和开通"好期贷".
2015年4月中旬上线的"借呗",3秒钟完成放贷,用户最高可获得5万元的消费贷款,借出的钱直接从支付宝余额转出.
从产品出身来看,"花呗"与"借呗"同属蚂蚁金服生态圈内部,这可以进一步完善蚂蚁金服的"存、贷、汇"三大板块.
浙江网商银行2015年5月正式进入开业阶段.
费金融业务"京东白条",该业务的主要内容是消费者在京东购物便可申请最高1.
5万元的个人贷款支付,在购物时可以选择最长30天延期付款,或者3至24个月分期付款两种不同方式.
如果选择前者,用户不需要支付任何利息,而后者则按照每期0.
5%利率来计算.
2014年9月底,第二款"白条"产品"校园白条"正式亮相.
京东金融正式进军校园金融.
互联网+保险2013年03月04日由阿里巴巴、腾讯、中国平安等牵头准备设立的众安在线财险公司获得国家批准.
对于股权架构,牵头方为阿里巴巴,持股比例19.
9%,是最大单一股东.
众安在线的成立或将突破国内现有保险营销模式,不设分支机构、完全通过互联网进行销售和理赔,主攻责任险、保证险两大险种类别.
产品主要包含两个方面:基于互联网的产品和基于物联网的产品.
早在2013年1月,京东就开始布局保险业务.
有包括太平洋、平安、中国人寿等多家保险公司与京东签署战略合作协议.
目前京东实际上线险种包括意外险、健康险、母婴险、财产险、车险等,产品SKU超过了30个.
2015年4月20日,京东宣布开启行业首例众筹保险项目,为京东众筹平台保驾护航.
互联网+证券在京东推出"财迷"之后,蚂蚁金服也对外透露正在开发炒股软件,所以"使用支付宝钱包进行股票交易"只剩下时间的问题了.
2015年5月买入香港证券公司瑞东集团的股份,2015年11月入股德邦证券.
2015年5月18日,京东推出金融股票平台"财迷",开始进军证券领域.
实际上,支付宝钱包手机客户端曾上线股票行情看盘软件.
金融资产交易2015年11月,蚂蚁金服对外宣布,与中国东方资产管理公司、中信信托一起入股天津金融资产交易所(简称"天金所").
天金所由财政部和天津市政府批准成立,是中国第一家注册成立的全国性金融资产交易平台,主要经营的业务就是不良金融资产的处置交易.
此前,蚂蚁金服与恒生电子和中投保共同发起设立浙江互联网金融资产交易中心(网金社).
2016年6月,京东由京东金融集团设立,注册资金1亿元的西安合众互联网金融资产交易中心(以下简称"京东合众")成功获批入驻西安经开区,成为经开区继百金所、恒金中心之后的第三家知名企业旗下的资产交易中心.
经开区通过加快新金融产业布局,促进资本市场、金融机构和金融工具的创新和发展,实现非标资产的证券化,有效盘活资金,达到"用好增量,盘活存量"的目的,有利于优化金融资源配置,从而更好地服务实体经济发展,实现陕西省乃至西部地区经济的转型升级和持续增长.
资料来源:笔者自己整理有意思的是,正当京东金融称自己做的Fintech时候,蚂蚁金服则称自己是Techfin,即,用技术来带动蚂蚁金服的金融业务的创新与发展.
但其与京东金融一样,都是着力通过科技来实现下一步的金融业务的拓展,而这一点恰恰是那些以商业银行为主的传统金融机构的明显的缺失.
(二)京东金融与苏宁金融的比较苏宁与京东一样都是电商企业,但苏宁金融的运作的确与京东金融存在一定的差异.
1.
苏宁金融采用O2O模式12苏宁金融比京东金融起步晚一年.
2015年1月14日苏宁董事长张近东宣布成立苏宁物流集团和苏宁金融集团,加速两大业务板块产业化发展、独立化运营的能力.
在金融方面,苏宁在2015年着力发展面对用户的支付、消费金融、投资理财等金融产品和服务,同时苏宁金融也将打造一个开放合作的金融平台,整合社会资源,将金融产品和服务进行平台化的展示和运作,满足不同类型用户的个性化、定制化需求.
2015年苏宁金融已经上升到集团级别的战略业务单元,将依靠苏宁线上线下海量的用户群体、特有的O2O零售模式和从采购到物流的全价值链经营模式,大力发展面对用户的支付、消费金融、投资理财等金融产品和服务,苏宁金融旨在打造一个开放合作的金融平台,整合社会资源,将金融产品和服务进行平台化的展示和运作,满足不同类型用户的个性化、定制化需求.

苏宁金融打算通过2年左右的时间,跻身互联网金融的第一阵营.
苏宁消费金融有限公司是经中国银监会批准成立的,由苏宁云商集团股份有限公司、南京银行股份有限公司、法国巴黎银行个人金融集团、江苏洋河酒厂股份有限公司和先声再康江苏药业有限公司五家企业共同出资申请设立的非银行金融机构.
公司注册资本3亿元,总部设在南京,是一家专注于消费金融领域的金融机构,以民营为主的混合所有制消费金融公司.
2016年4月25日,苏宁云商集团股份有限公司公告称,拟对旗下第三方支付、供应链金融等金融业务进行整合后,引入战略投资者和实施员工持股,获得近67亿元人民币资金.
公告显示,苏宁云商对旗下第三方支付、供应链金融、理财、保险销售、基金销售、众筹、预付卡等金融业务进行整合,以上海长宁苏宁云商销售有限公司(拟更名为苏宁金融服务(上海)有限公司)为主体,搭建苏宁金服平台.
苏宁金服以普惠金融、廉价金融为使命,致力于成为国内领先的金融O2O平台.
苏宁财富中心,是苏宁多业态O2O实践的产物,也是苏宁金融集团实现业绩增长和差异化突破的线下立足点.
具体有三种类型:旗舰店(600平方米)、标准店(200平方米)和体验店(100平方米以下).
内设六大功能区域:易付宝专区、消费金融专区、理财专区、小微金融专区、众筹专区、咖啡休闲区.

2015年,苏宁金融在全国已经开设并运营了43家财富中心.
本着互联网产13品迭代的创新精神,全新设计和功能升级的财富中心也在紧锣密鼓地筹备中.
到2016年年底,在全国范围内增开至191家.
2016年苏宁银行已经获批.
2.
京东金融是网络金融.
与苏宁金融相比,京东金融与之相比有很多的不同:第一,京东没有物理网点,进而也不存在金融的物理网点及线下财富中心,只运作网络金融;第二,苏宁有消费金融公司,京东则没有,其消费金融业务就是打白条;第三,苏宁银行已经获批,而京东目前还没有办银行的打算,京东自然需要寻求与银行合作的机会.
虽然京东金融的运作模式与苏宁运作模式不同,但是,京东金融与苏宁金融的发展都带动了其电商业务更快更好的发展.
它们通过入口、场景和账户的结合,正在给商业银行传统的零售金融业务带来更大的挑战.
四、京东金融创新不断(一)小白卡带动消费金融业务2015年8月,京东做白条开展消费金融还嫌做得不过瘾,又联合中信银行推出了一张的联名信用卡.
很多人一时还没反应过来,有的还没有开通白条,现在又可以申请京东小白卡了,这次,京东金融的意图何在京东金融和中信银行联手推出京东小白卡的意义在哪里第一,对京东金融的好处.
人们可能会好奇,白条做得好好的,为何要做一张"传统"的信用卡呢早在2014年2月推出的京东白条,也可以理解成为一种类信用卡服务的赊购业务,此次与中信推联名卡,京东金融希望通过将信用卡改造成线上高频流量入口,用互联网+改造信用卡的产品形态,同时拓宽京东金融的线下消费场景.
142014年在京东白条推出后,一直遭受其是"虚拟信用卡"的质疑,于是索性决定发实体卡.
同时,京东金融认为传统信用卡提供的服务和优惠并不适合90后用户,比如航班积分、五星级酒店等优惠、以及加油卡赠送等.
京东想让信用卡成为一个放不下的高频应用,给信用卡注入社交、分享、个性等互联网元素以及更多年轻用户喜欢的场景,让用户时刻惦记着拿起这张放不下的信用卡.
自此以后,信用卡不再只是静态的支付工具,而变成动态的流量入口.
第二,对中信银行的好处.
目前在中国的信用卡市场,有5亿张信用卡,但是持卡人不到两个亿,在整个人口结构占比30%都不到,而在西方占比要达到60%,这意味着传统的信用卡有很大的增长空间.
同时,信用卡的使用频次其实是非常低的.
联名信用卡是指信用卡和商品经销商达成协议,持卡人消费时可以同时享受金融服务和厂商的特殊优惠待遇.
中信此前也与许多商家合作推出过信用卡,而京东是最大的网络电商,之前推出的京东白条也广受关注,合作无异于强强联合,百利而无一害.
第三,对消费者的好处.
没有收入证明,也没有信用记录,大学生通常很难拥有一张信用卡,要到工作一段时间以后才有申请的资格.
京东金融与中信银行宣布推出联名信用卡,正是针对这个群体.
持卡人可以享受京东白条+信用卡的双重账期.
即,如果你在京东买东西时打了白条,30天后白条到期;再用信用卡付款,信用卡的免息还款期限最长50天;直到第80天,他才会真正"花出"这笔钱.
对于收入不多、容易周转不开的年轻人来说,不仅可以做"月光族",还可以提前花未来两三个月的钱.
第四,强强联手控制风险15此次的合作,双方在风控、征信、大数据等方面全面合作,在产品体系、风控体系、用户体系等层面开放,实现资源共享与优势互补.
京东金融将开放其两年多来致力打造的大数据生态.
这个大数据生态由四大体系组成,分别是风险控制模型体系、量化运营模型体系、用户洞察模型体系、大数据征信体系.

在风控方面,有很多信用良好的用户,即使不能达到信用卡的申请条件,但可能他在京东积累了很多的购物和消费数据,所以可以通过审批模型,拿到小白卡.
对于风险高的客户,只要京东与中信双方黑名单没撞上,也有可能获得这张小白卡.
在2015年和2016年的两年中,京东金融通过分别与中信银行、光大银行合作联名信用卡,将风控能力和客户管理能力输出,极大推动了合作银行的发卡数量和发卡质量.
显然,京东金融与商业银行合作是双赢,京东借此机会掌握了更多的账户,而商业银行借此结汇掌握了更多的场景,弥补了商业银行在零售银行业务中场景不足的劣势,最终,老百姓则得到了更好的生活体验,产融结合改善了民生.

(二)与银联合作走出京东电商生态圈2016年4月1日,央行、银监会联合印发的《关于加大对新消费领域金融支持的指导意见》指出,要从培育发展消费金融组织体系、促进消费信贷管理模式和产品创新等方面提出系列金融支持手段,其中,包括扩展银行卡消费服务功能,改善小城镇、农村集市、商业聚集区银行卡受理环境,提高用卡便捷度,促进移动支付、互联网支付等新兴支付方式规范发展.
经过三年的消费金融业务的经验积累,2017年1月4日,京东金融与中国银联在京签署战略合作协议.
根据战略合作协议,双方还将在移动支付产品创新、联名卡、大数据应用、农村金融、国际业务等八大项领域展开深度合作,通过资源共享、优势互补,共同打造"金融+互联网"的开放生态,为用户带来更加便捷、安全、高效的金融科技服务.
中国银联总裁时文朝表示,"银联的庞大网络现在被定义为中国的金融基础16设施,我们两家一起合作,首先我们会在支付领域做一点名堂出来.
第二,除了支付,金融业务还有很多,比如能够通过庞大的网络产生的数据支持京东更好地把东西卖到老百姓的家里,这是我们的价值.
"基于该合作协议,京东金融将与招商银行、中信银行、广发银行、华夏银行、民生银行、包商银行等16家银行开展联名卡.
2017年2月14日,中国民生银行信用卡中心与京东金融携手推出的"民生白条联名卡"正式开放申请.
该卡片主打线下消费权益,通过重叠用户在京东平台的消费金融数据,实现网申快速审批发卡,为客户提供衣食住行多种优惠权益.
持卡人每月只需发生3笔满99元的计积分消费,就可以获得民生白条联名卡专享特权.
民生白条联名卡专享特权用户每月既可申请星巴克大杯咖啡免费电子券一张,还可享受全国80余家星级酒店自助餐买一送一的优惠特权.
同时,还能参与"天天民生日"、"天天惠生活"、"积分换京东钢镚"等活动,优惠面十分宽广.
显然,京东金融通过与银联合作,将找到更多的账户,而商业银行与京东金融合作,将找到更多的场景,进而带动其传统的零售金融业务的创新与转型.

(三)互联网+供应链金融的创新2012年,京东开始与银行合作试水供应链金融.
2013年,京东便放弃了和银行的合作,开始独立做供应链金融.
由于京东是中国最大的自营电商,京东供应链金融的首款产品"京保贝"是具有互联网特点的供应链保理融资业务.
"京保贝"是业内首个通过数据集成完成线上风控的产品,使得京东供应商可以凭借采购、销售等财务数据直接获得融资,放款周期短至3分钟.
"京保贝"已服务近两千家供应商,得到融资的供应商在京东的贸易量增长超过200%.
2014年,京东供应链金融上线了"京小贷".
"京小贷"目前主要服务于京东开放平台商家,极大地改善了小微商家长期面临的融资难、融资成本高的处境.

2015年京东金融推出基于大数据的动产融资产品.
传统动产融资有三大困局:一是抵质押物范围小,广大中小企业动产价值难以评估并用来质押;二是缺乏全国性的、电子化的动产质押登记平台,导致重复质押等风险事件频发;三是17质押方式死板,货物一旦用来融资,流动性将大大降低,不能随着买进卖出自动调整融资额度.
以上问题导致大量中小企业不能被纳入动产融资服务的覆盖范围.
京东供应链金融设计了一款可以同时解决以上问题的底层架构,可以通过数据和模型化的方式自动评估商品价值,他们与有"互联网+"特点的仓配企业合作,全面整合了质押商品从生产、运输、存储到销售的全链条数据交叉验证,实现动态质押.
这款产品一经推出,就迅速实现单月放贷破亿.
动产融资还在向B2B平台采购的经销商提供服务.
例如,2015年9月8日,京东金融携手中国邮政速递物流,联合推出互联网金融领域首个针对电商企业的动产融资产品—"云仓京融".
京东金融通过与合作仓储伙伴一起在电商领域中打造"互联网+仓配+金融"的行业标杆,引领互联网金融行业新一轮的大数据供应链金融产品创新.
"云仓京融"的金融本质是动产质押融资,这不是个新模式,但基于大数据的"云仓京融"显得与众不同.

京东动产融资可以通过数据和模型化的方式自动评估商品价值,产品能通过系统化的方式降低商品质量判定的成本,最重要的是货物可以流转起来,不影响客户正常销售,这是对传统质押融资的一大突破.
京东供应链金融的创新产品已经在为各类场景、特点的企业服务,覆盖了很多传统融资触达不到的群体.
2015年末,京东供应链金融宣布将与企业理财打通,让企业缺钱时借钱,有钱时理财.
作为一家仅仅提供供应链金融3年的企业,京东供应链金融的创新速度和展业速度令人吃惊.
2014年以来京东金融始终将供应链金融视为其金融业务的根基.
通过差异化定位及自建物流体系等战略,并通过多年积累和沉淀,已形成一套以大数据驱动的京东供应链体系,其中涉及从销量预测、产品预测、库存健康、供应商罗盘到智慧选品和智慧定价等各个环节.
如今京东的供应链金融利用大数据体系和供应链优势,在交易各个环节为供应商提供贷款服务,具体可以分为六种类型:采购订单融资、入库环节的入库单融资、结算前的应收账款融资、委托贷款模式、京保贝模式、京小贷模式.

京东有非常优质的上游的供应商、下游的个人消费者、精准的大数据,京东的供应链金融业务水到渠成.
总之,供应链金融涉及到物流、信息流、商流和资金流,京东金融掌握了这18四个"流"的大数据,必然在该领域会继续精耕细作.
与京东金融相比较而言,传统的商业银行在供应链金融方面的数据劣势已经逐渐地凸显出来.
(四)资产证券化带动流动性2014年11月,银监会和证监会纷纷发文,资产证券化正式由审批制变更为备案制,银监会和证监会对资产证券化项目不再进行逐笔审批.
备案制之后,发行进程大幅提速,资产证券化迎来常态化发展阶段.
在监管环境逐步放宽之后,京东金融开始试水京东白条和京保贝资产证券化.
1.
消费金融资产证券化-京东白条ABS2015年10月底,京东金融在深交所发行了"京东白条应收账款债权资产支持专项计划",这是我国资本市场第一个基于互联网消费金融的ABS产品.

产品在深交所挂牌,规模8亿元;2015年12月,京东金融在深交所发行了"京东白条二期应收账款债权资产支持专项计划",规模12亿元,登陆深交所.
京东白条前两期资产证券化专项计划管理方为华泰证券(上海)资产管理有限公司.
华泰证券资管相关负责人表示,此类消费金融资产的ABS能够短期内迅速进行二期发行,表明国内的优质资产支持证券,尤其是基于消费者的基础资产的证券,未来在市场投资需求愈发多元化的背景下,消费金融资产的ABS竞争力将会越来越强.
京东金融当日也宣布,未来不仅将京东白条ABS的发行进行常态化,而且除了京东白条之外,安居白条、旅游白条、乡村白条等其他场景化下的消费金融资产以及京小贷等企业小贷资产,在大数据风控支持下,也将逐步实现证券化.

2015年,在京东商城3200万笔交易中,共有1280万笔交易使用"京东白条",占总交易数的40%,果然,京东电商业务迅猛发展已经带动京东白条的资产证券化.
192016年1月,京东金融的"京东金融-华鑫2016年第一期白条应收账款债权资产支持专项计划"发行完毕,发行规模20亿元,计划管理人为华鑫证券有限责任公司.
投资者类型也更加多样化,有保险资管参与认购.
在产品设计上我们也做了一些新尝试.
实际上,京东白条ABS产品带动了整个新金融行业尝试消费金融资产证券化的机会,但是,互联网消费金融资产的ABS对融资方的风控和征信能力要求非常高.
京东金融结构金融部资产证券化项目负责人认为,经济下行期,投资者在资产配置方面的风险偏好逐渐降低,会倾向于选择更加优质安全的资产.
京东白条ABS背后的资产是用于京东商城消费的'白条',以京东电商庞大的数据作为基础,同时覆盖了京东生态体系内的所有有效数据,征信数据来源呈现多元化、多层化特点.
与互联网金融公司不同,京东金融定位金融科技公司,核心是风控,风控的核心是征信,作为整个生态布局的最底层基础.
目前,京东金融有四大数据模型和四大风控体系,良好的风控和信用体系搭建能力,共同奠定了京东金融在发行京东白条ABS方面的优势.
2.
供应链金融资产证券化---京保贝ABS2016年8月5日,"京东金融-华泰资管2016年1期保理合同债权资产支持证券"(简称"京东金融第一期保理ABS")在上海证券交易所正式挂牌.
该产品发行规模20亿元,管理人为华泰证券(上海)资产管理有限公司,这是国内第一单互联网保理业务ABS,背后对应资产是京东金融供应链金融业务"京保贝"的债权.
所谓保理业务,是指为企业签订的货物销售或服务合同产生的应收账款,提供的贸易融资、商业资信调查、应收账款管理与信用风险担保等综合性金融服务.
京东金融供应链金融的"京保贝"是互联网模式下的供应链保理融资业务,服20务于京东商城供应商及其他电商平台客户,并可以做金融科技输出,为企业提供整体解决方案.
截至2016年一季度末,保理业务"京保贝"已服务了2000多家京东商城的供应商.
京东金融第一期保理ABS的发行,募资规模20亿分为优先A级(72%,AAA评级)、优先B级(27.
95%AA评级)、次级(0.
05%)资产支持证券.
在发行利率方面,优先1级资产年化利率4.
1%,优先2级资产年化利率5.
9%.
京东金融结构金融部负责人郝延山说:"本次发行保理ABS,对于京东金融意义深远,不仅打开了一条新的资金渠道,让保理业务能够持续输血给实体企业;更是基于大数据风控,针对企业客户的保理业务资产质量也受到了投资机构的高度认可.
".
此外,京东金融第一期保理ABS设置了"2年循环期+3个月摊还期"的结构设计.
华泰资管方面表示:"我们与京东金融多次合作,通过设置合理的资产筛选标准、循环购买结构和资产买卖条款,保证入池资产质量,控制产品兑付风险.
".
需要强调的是,在此项目中,底层资产升级.
"京保贝"背后的公司为上海邦汇商业保理有限公司.
上海邦汇商业保理有限公司成立于2013年6月5日,注册资金15亿元,法人代表刘强东.
京东金融保理业务负责人骆珞对21世纪经济报道记者表示,"邦汇是京东金融下属的一个子公司,也就是我们的保理业务是通过这个公司来实现的.
","京保贝"是保理一系列产品的统一品牌,里面会有各种各样的保理场景、保理产品.
他透露,"京保贝"1.
0的产品是在2013年12月份上线后,2014年规模破百亿,到2015年规模达300多亿元.
骆珞表示,"高增长之后会不会面临瓶颈如果还是围绕着京东商城做保理业务,一定会遇到瓶颈.
"但随着我们2016年整个业务的外延,对外输出能力,就中国目前的保理市场来讲,可见范围内看不到瓶颈.
目前"京保贝"产品已经升级为2.
0版本,将保理能力进行对外输出.
据京东金融郝延山透露,"京保贝2.
0"将用开放式的系统架构设计,实现与客户系统的灵活对接,同时不会获取客户的敏感交易数据,只接收应收账款必要特征值,确保客户信息安全.
京东金融运用了大量的机器学习,搭建大数据模型系统,用机器学习替代人工审批,同时,采取动态化的风控和授信策略.
郝延山表示,"无论是针对消费者金融还是公司金融业务,我们没有一笔贷款需要人工审批,运营21成本大大降低,大数据风控能力最终体现在产品和服务上,能够让用户获得高性价比的资金解决方案.
"(五)开设ABS云平台从事资本中介业务京东金融集团2016年9月6日正式发布了"ABS云平台",包括资产证券化服务商的基础设施服务业务、资产云工厂的资本中介业务和夹层基金投资业务等三大引擎,剑指万亿级的蓝海市场.
京东金融结构金融部负责人郝延山表示,这一整套全新资产证券化业务体系,将有效地降低企业的融资门槛和融资成本,提升资产证券化中介机构的服务效率、管理效率,降低ABS资产违约风险.
国内资产证券化市场发展至今,仍面临诸多现实难题,包括征信体系不完善,整个市场缺乏精细化风险管理;资产评估非标准化,没有完善的定价机制,交易市场缺乏流动性、不能反映真实的资产状况,不良资产催收体系不完善等.

京东金融推出的ABS云平台是一个开放的平台,将赋能券商、信托、基金子公司、会计师事务所等中介机构,为它们提供更好的工具和服务,促进ABS产品发行效率、提升服务标准,以及降低服务成本,营造一个多方共赢的生态圈.
值得一提的是,在ABS云平台体系中,京东金融尝试了夹层基金投资模式,这被业内看作资产证券化市场的一大创举.
京东金融将率先投入20亿元注入到资产证券化业务中,同时联合外部投资机构合作成立夹层基金,夹层基金将先于优先级投资者承担风险.
在ABS产品的投后管理上,一旦发生风险事件,京东金融将通过整合自身资源,以及借助产业链合作伙伴的力量,对风险资产进行有效管理和处置.
截至2015年末,京东金融基于消费金融业务已完成了1.
5亿用户的信用评分,同时"白条"的消费应用场景也有进一步拓展,除了线上消费的京东商城、产品众筹、海淘外,线下还覆盖了旅游、安居、教育、O2O等众多场景.
很显然,当京东涉足与资产证券化的时候,这已经颠覆了现有的中国资产证券化的运作套路,并给资产证券化的监管创新带来新的挑战.
22五、京东电商还能走多久曾是天猫创始总经理的百恩百特购社创始人黄若对《环球时报》记者这样评价中国电商行业:"当中国众多行业仍跟在欧美国家后面时,电子商务已经遥遥领先,可以说,已经达到全球范围内行业设计者的地位.
"在2016年"双11"这天,阿里巴巴的天猫平台创下了"千亿纪录",让世界为之惊叹.
然而与此同时,中国"电商奇迹"带来的"副产品"也愈发引人注意——实体店怎么办,大量快递带来的资源浪费、电动车安全隐患如何解决……这些问题都与我们生活有着实实在在的联系.
其他国家的电商行业是否也面临类似问题未来电商的发展趋势是什么这些问题虽然看上去有些"远",但或许也可以给当下带来启示.
(一)实体店将被取代2016年11月11日零时,作为"网购大军"的一员,北京市民赵娜不断按下天猫平台提交订单的按钮,在一次次数据加载失败后,终于如愿以偿买下一款优衣库羽绒服.
15日到货,但她发现尺码偏大,准备换货时却发现天猫优衣库在11日上午10时就宣告产品售罄,并且闭店,她的羽绒服也下架了.
在这种情况下只能退货让赵娜很无奈,她不知道网购到底是给她带来便利还是增添了麻烦.

百恩百特购社创始人黄若认为,"中国电商在效率方面问题很大.
"评价中国电商发展状况包括覆盖面和效率两个维度.
"在覆盖层面,中国做得极其成功,阿里巴巴的活跃用户达到4亿,京东也有2亿.
但作为消费者和生产商之间的桥梁,电商没有像欧美国家的电商那样,最大效率减少中间价格,提升交易效率,而是将重点放在自身盈利上.
"中国贸促会研究院国际贸易研究部主任赵萍表示,价格欺诈、虚假宣传、退换货难等老大难问题经多年治理仍然没有很好地解决.

网购的烦恼不仅在线上.
360安全专家葛健表示,在"双11"这天,360手机卫士拦截骚扰电话多达1.
8亿次,单日拦截垃圾短信数量高达1.
9亿,双双刷新了年内最高纪录.
而统计显示,电商平台及平台店铺是垃圾短信的主要发送者.

英国路透社关注电商"副产品"时注意到另一方面——"双11"背后是纸箱和胶带的战争,资源浪费问题不容忽视.
浙江大学管理学院市场营销学系副主任王23小毅表示,此外,电动车送货、商品乱扔乱抛等引发的社会安全和环境问题,都说明中国在电商基础设施建设投入上还有很长的路要走.
根据国家邮政总局的数据,2016年11月1日到16日共产生快递11.
2亿件,11日当天所有电商共处理2.
5亿件.
在大部分外媒看来,中国电商行业最大的"副产品"就是实体店的困境,英国《金融时报》甚至将中国"最悲惨北极熊"与该问题联系起来.
由于生活环境糟糕,此前在广州正佳广场极地海洋世界的北极熊Pizza引发世界不少媒体关注.
《金融时报》报道,中国大型购物中心和百货商店最近出现用动物、娱乐设施等吸引顾客的趋势,而Pizza的遭遇就是这种现象的结果.
另外,还有中国网民曝光苏宁电器在一家门店利用大象营销.
而出现这种现象的原因是,实体店面对电商的竞争"十分恐慌",不得不想尽办法招揽顾客.
中国社会科学院发布的商业领域蓝皮书显示,2015年有83家购物中心放弃努力关门大吉.
《日本经济新闻》报道,在"双11"电商火暴的背后,是实体店被迫陷入苦战.
实体店的衰退将对个人消费需求的培养和就业率的维持产生不利影响.

一些企业高管称电商的定期促销引发了"降价疲劳",对经济循环而言并非好事.
(二)在美日等国仅是"补充"中国电商咄咄逼人的发展势头,令人不禁担心实体商业的未来.
而同样被认为是世界电商大国的美国和日本,似乎不存在这样的忧虑.
美国商务部的最新数据显示,美国2016年第三季度的在线销售总额为936.
7亿美元,约占零售总额的7.
7%.
据有关人士分析,中国电商占零售总额的比例是17%左右.
为何比中国电商发展更早的美国如今在该领域落后了可以说,美国电商从一开始就是在"巨兽"的包围下成长起来的.
1994年创立的亚马逊堪称美国电商业代表,其发展路径也被认为是美国电商发展的缩影.
亚马逊选择从销售书籍起家,1995年7月,Amazon.
com上线.
然而彼时,沃尔玛、西尔斯、梅西百货等巨头已经扩张了几十个年头,它们有的在城市诞生,有的从农村涌现,几乎渗透到各个细分市场,比如沃尔玛,1995年在全美已有1300多个门店,而且主要在小镇.
大型商店无不刺激着当地消费,美国成熟的实体商业体系从一开始留给电商的空间就不宽裕.
而在中国,王小毅24说零售业真正发展的时间只有12年,"双11之所以如此火爆,就是因为阿里很好地抓住了这段需求爆发但实体零售不能满足的关键时期.
"除了"先天不足",美国CNBC网站分析说,美国的物流业也限制住电商的发展.
美国劳动力成本相对较高,再加上地广人稀,导致快递费用不便宜,而且等待时间很长.
以亚马逊为例,如果不是会员并想要免费运送,最少要等一周的时间,有的甚至要两周甚至一个月,这种购物体验与在实体店"挑好就带走"相比,几乎是致命性的缺陷.
"中国电商的产业链和生态体系,其配套成本比美国低.
劳动力便宜是一方面,另外中国物流配送车辆管理也不像美国那么严格.
"中国贸促会研究院国际贸易研究部主任赵萍说,此外,美国电商发展存在诸多限制政策,比如有些州规定消费者网购需要纳税,这就让电商的价格优势体现不出来,而中国的电商发展营销环境就比较宽松,国家也给予了诸多政策扶持.
所以美国电商的现状是,尽管与2006年美国电商占总销售额的3%相比,现在已经达到7%左右的比重,然而依然只是零售业的补充.
它们往往会十分忌惮与传统商家"正面交锋".
比如美国即将在本周迎来"黑色星期五",为了不直接展开竞争,亚马逊早在11月1日就发布了首轮"打折季"节日折扣.
从电商交易规模和消费者人数看,日本发展程度仅次于中美,领先于欧洲国家以及印度、巴西等新兴市场.
据统计公司Statista的数据显示,2015年,日本在线零售总额约890亿美元,中国是4390亿美元.
在消费习惯上,日本中老年人严重依赖传统购物渠道,而他们恰恰掌握了优势社会财富,这就决定了日本商业模式走向,日本电商对实体店的影响极为有限.
与此相对应的是,黄若认为,中国具有消费能力的群体多为80后,该群体恰是网购最活跃的群体.
(三)30%的社会零售总额是极限2016年阿里巴巴天猫的"双11"以1207亿元的在线销售额创下纪录,惊人的数据抢占国际舆论中心,此前很少被提及的相关争议也引发巨大关注.
中国电商会一直如此繁盛下去吗该行业带来的相关问题的最终走向会是如何有专家认为,中国电商已经发展至相对成熟稳定的阶段,商业模式、技术创新等速度都在放慢.
未来,规范发展是大势,尤其是线上线下针对假冒伪劣的打25击政策将趋于一致.
不过,在"双11"等所谓购物狂欢节频繁打折而营销创新力度不大的情况下,消费者的兴趣会慢慢减弱.
还有专家认为,"电商的规模虽然越来越大,但增速越来越慢.
""电商占总体零售额的极限比重是30%,从目前来看,传统电商的红利已经基本释放完毕.
"联商网总经理王跃林表示,根据他针对11家国内主要实体零售企业"双11"的销售业绩统计,万达百货、五星电器、新世界百货、王府井整体销售翻一番,超七成零售商销售额增幅超过五成.
而阿里巴巴的销售额增长幅度,由2010年的1780%下降到今年的32%,京东由2014年的增长200%以上滑落到今年的60%.
《日本经济新闻》则提出另一个怀疑电商能否在中国一直推动整体消费增长的理由——电商的火暴有赖于年轻人的持续消费能力,但目前的中国,老龄化问题正日益加剧.
欧美一些国家的企业案例和发展趋势,或许也可对中国实体零售和电商行业带来启示.
在美国出现传统商业正加速步入电商领域的现象.
2016年7月,联合利华斥资10亿美元收购美国创业公司DollarShaveClub,该公司成立5年,通过固定月费模式和病毒式网络营销方式来销售和包邮剃须刀.
紧接着在8月,全球零售巨头沃尔玛宣布,以30亿美元的价格收购美国电商Jet.
com,该公司虽然仅运营1年,但已有"亚马逊终结者"的称号.
沃尔玛想通过此举与亚马逊在电商业务上展开角逐.
而在德国,传统零售业也受到电商一定程度上的冲击.
德国第二大的百货连锁商店卡尔城,自2014年以来关闭汉堡等城市的数十家分店.
第一大百货连锁商店考夫霍夫也连年出现亏损.
在此背景下,德国有1/3的实体店开了网店.
与此同时,德国电商也纷纷开实体店.
科隆经济研究所的一份市场分析指出,1000个最大的电商中,目前一半已有实体店.
该研究所专家胡德兹预测,"在今后几年里,90%的纯电商将从德国市场上消失".
鉴于上述情况,我们是否可以认为,一旦电商企业自身的电商业务的发展遇到了瓶颈,那京东金融发展的空间在哪里.
26教学笔记一、传统银行业的物理网点正在瘦身银行业协会发布的数据:2015年,银行业离柜交易金额达1762万亿元,同比增长约32%,行业平均离柜业务率为77.
76%,同比提高近十个百分点.
截至2016年10月16日,全国共批准各银行约565家支行、分理处、储蓄所、营业网点、自助银行停止营业.
而2015年全年这一数字仅为191家.
2016年银行业金融机构的离柜交易达1777.
14亿笔,同比增长63.
68%,离柜交易金额达到了1522.
54万亿元,行业平均离柜率达到了84.
31%,比2015年增长了近7%.
全年网上银行交易849.
92亿笔,同比增长98.
06%,网上银行个人客户数量为12.
19亿户,同比增长13.
32%,企业户为0.
27亿户,同比增长31.
71%二、我国消费金融公司迅猛发展截至2016年11月,经银监会批复成立或正在筹建中的消费金融公司已有第17家,银行系占八成以上,其中包括:中国银行、招商银行、兴业银行、北京银行、南京银行等.
2016年11月:华夏银行、上海银行、江苏银行、哈尔滨银行都在积极筹建消费金融公司.

表1截至2016年底我国已成立的消费金融公司序号公司名称获牌日期股东背景1北银消费金融2010.
1.
6北京银行、桑坦德消费金融有限公司、知名民企等272中银消费金融2010.
1.
6中国银行、百联集团、上海陆家嘴金融发展等3锦程消费金融2010.
1.
6成都银行、马来西亚丰隆银行4捷信消费金融2010.
2.
12HomeCreditBV5招联消费金融2014.
8.
28永隆银行、中国联通6兴业消费金融2014.
10.
14兴业银行、黑龙江商业总公司、福诚有限公司、特步7海尔消费金融2014.
12.
3海尔集团、红星美凯龙、天同赛伯信息科技8苏宁消费金融2014.
12.
11苏宁云商、南京银行、法国巴黎银行等9湖北消费金融2014.
12.
16湖北银行、TCL、武汉武商集团、武汉商联10马上消费金融2014.
12.
30物美控股、浙江小商品城、阳光保险11中邮消费金融2015.
1.
6中国邮储银行、星展银行、渤海国际信托12杭银消费金融2015.
7.
7杭州银行、网盛生意宝、海亮集团、中辉人造丝13华融消费金融2015.
10.
23中国华融、合肥百货、华强弘嘉、新安资产14盛银消费金融2015.
11.
3盛京银行、大连德旭经贸有限公司15晋商消费金融2016.
1.
14晋商银行、奇飞翔艺软件、天津宇信易城科技、美特好连锁超市16陕西长银消费金融2016.
6.
16长安银行、汇通信诚融资租赁、意德晨翔投资有限公司17哈银消费金融2016.
9.
13哈尔滨银行等三、产融结合进程中一些代表性企业的金融牌照和平台1.
互联网巨头的金融牌照但凡介入金融业务的互联网巨头们几乎都在疯狂地拿金融牌照.
阿里巴巴的蚂蚁金服:银行牌照(网商银行)、第三方支付牌照(支付宝)、个人征信牌照(芝麻信用)、小贷牌照(蚂蚁微贷),同时,阿里还控股了天弘基金从而将基金业务收入囊中、控股了瑞东集团从而进军券商业务,以及成立了融资担保公司、发起成立了互联网金融资产交易中心.
腾讯旗下的金融牌照:包括银行牌照(微众银行)、第三方支付牌照(财付通)、个人征信牌照(腾讯征信),以及参股了富途证券和华泰证券.
28百度的金融牌照:百度2015年底组建金融服务事业群组.
百度旗下的互联网金融产品和平台包括:百付宝、百度钱包、百度理财、百度小贷、百度股市通、百信银行、百安保险、百度百众、百度风投、百度资本、西安百金互联网金融资产交易中心.
2.
电商苏宁的金融牌照截至2016年12月:苏宁金融共获得了12块牌照,包括:第三方支付、消费金融、小额贷款、商业保理、基金支付、基金销售、私募基金、保险销售、企业征信、预付卡、海外支付、苏宁银行.
3.
生产型企业的金融牌照和平台国家电网下的英大集团、光大集团、五矿集团已经拥有全牌照,方正集团、海尔集团、万向集团、复星集团等民营企业也正在寻求全牌照.
四、民营银行正在崛起1.
中国首批5家民营银行的特点表22014年我国首批5家民营银行银行获批时间开业时间注册地注册资本深圳前海微众银行2014.
7.
252014.
12.
12深圳30亿元上海华瑞银行2014.
9.
262015.
1.
27上海30亿元温州民商银行2014.
7.
252015.
3.
20温州20亿元天津金城银行2014.
7.
252015.
3.
27天津30亿元浙江网商银行2014.
9.
262015.
5.
27浙江40亿元表3首批5家民营银行定位服务小微企业及个人业务银行业务模式实体网店业务特色网商银行小存小贷无依靠云技术建立纯互联网银行微众银行小存小贷无通过手机QQ借款微粒贷华瑞银行特定区域存贷款有上海自贸区跨境业务DIY存折号码金城银行特定区域存贷款有以产业链和互联网金融为特色民商银行特定区域公存公贷有抗周期性强和成长性好的六个行业为29突破口2.
第二批民银行的定位和特点表42016年和2017年1月新获批筹建的民营银行银行获批时间开业时间注册地注册资本重庆富民银行2016.
5.
182016.
8.
26重庆30亿元四川新网银行2016.
6.
13尚未开业四川30亿元湖南三湘银行2016.
7.
29尚未开业湖南30亿元安徽新安银行2016.
11.
7尚未开业安徽20亿元福建华通银行2016.
11.
28尚未开业福建24亿元武汉众邦银行2016.
12.
6尚未开业湖北20亿元吉林亿联银行2016.
12.
16尚未开业吉林20亿元威海蓝海银行2016.
12.
16尚未开业山东20亿元江苏苏宁银行2016.
12.
16尚未开业江苏40亿元北京中关村银行2016.
12.
19尚未开业北京40亿元辽宁振兴银行2016.
12.
19尚未开业辽宁20亿元梅州客商银行2017.
1.
3尚未开业广东20亿元30表52016和2017年新获批12家民营银行的定位银行定位重庆富民银行服务小微企业的普惠金融银行四川新网银行互联网银行湖南三湘银行产业链金融专业型银行、中小企业伙伴型银行、小微客户管家型银行和科技型社区银行安徽新安银行做好供应链金融、消费金融以及"科技人"(科技创业者、科技专业者、科技服务者)金融服务方案福建华通银行以线上为主、线下为辅的互联网银行武汉众邦银行互联网化的物流与科技为主营业务的银行,采取"网存网贷"业务模式,针对商贸、物流、供应链和高新企业提供金融服务吉林亿联银行生活服务网络银行威海蓝海银行服务蓝色经济区的开发银行,服务股东产业链的伙伴银行,中韩金融合作的先行银行江苏苏宁银行线上线下融合和全产业链融合的互联网银行北京中关村银行科技银行、互联网银行辽宁振兴银行"以通存实贷"为市场定位,"产业金融"为特定战略,积极发展直销银行等电子银行业态梅州客商银行以"通存小贷"为业务模式,服务"三农"和"两小"(小微企业、小区居民)31五、互联网金融、金融科技与科技金融的区别和联系"互联网金融"这个概念只有中国才有,是谢平教授和邹传伟先生于2012年4月7日在中国金融四十人年会上首次提出,国外并没有这个说法.
在当下欧美金融圈、互联网圈流行的说法是——金融科技(Fintech-finance+technology).
从字面上理解,Fintech是"金融"和"科技"的高度融合,而其外延则囊括了支付清算、电子货币、网络借贷、区块链、大数据、云计算、机器人投顾、智慧合同等诸多领域.
金融科技几乎正在被应用到金融领域的不同层面:借贷、财富管理、支付、保险、众筹、征信,甚至是零售银行和房屋中介.
显然,互联网金融应该包括在科技金融内.
其实,科技金融的核心与互联网金融一致,是用技术驱动金融创新,提高效率,降低成本,从而为金融行业提供服务.
维基百科对Fintech的解释是:"所谓Fintech就是一种运用高科技来促使金融服务更加富有效率的商业模式.
"2016年被称为金融科技元年,属于互联网金融的用户红利正逐渐退潮.
科技对于金融的促进不在局限于渠道等浅层次的方面,而是开启了真正的金融+科技的深层次融合.
一场新的技术革命正在最古老的金融行业全面展开.
无论是"原生"的新兴互联网金融平台,还是已然"觉醒"的传统金融机构,其关注的重心已开始从"用户规模和用户体验",转向不断释放和凸显价值的"金融科技".
而行业格局的重构,不仅带来了新一轮的激烈竞争,也最终成就了中国当下蚂蚁金服、腾讯和京东作为金融科技巨头的行业地位.
2016年8月8日,国务院发布《十三五国家科技创新规划》,规划中明确提出促进科技金融产品和服务创新,建设国家科技金融创新中心等.
使得金融科技产业正式成为国家政策引导方向.
其具体要求是,深化促进科技和金融结合试点,建立从实验研究、中试到生产的全过程、多元化和差异性的科技创新融资模式,鼓励和引导金融机构参与产学研合作创新.
在依法合规、风险可控的前提下,支持符合创新特点的结构性、复合性金融产品开发,加大对企业创新活动的金融支持力度.
显然,政府的全方位扶持,对金融科技的发展无疑是重大利好.
通过规划发展,金融科技产业在应用场景落地上,将获得最有力支持.
32六、互联网金融的行业监管2016年8月24日,银监会正式发布四部委联合起草的《网络借贷信息中介机构业务活动管理暂行办法》.
至此,互联网金融的行业监管基本定调.
银监会下一步将制定网贷客户资金第三方存管的具体办法,明确银行业金融机构对网络借贷资金监督管理职责以及存管银行的条件等.
《暂行办法》中规定,同一自然人在同一平台的借款余额上限不超过人民币20万元;同一法人或其他组织在同一平台的借款余额上限不超过人民币100万元;同一自然人在不同平台借款总余额不超过人民币100万元;同一法人或其他组织在不同平台借款总余额不超过人民币500万元.
此外,也明确规定了平台要对客户资金实行第三方存管,对客户资金进行管理和监督,资金存管机构与网贷机构应明确约定的各方界限.
《暂行办法》也再次重申了平台"信息中介"的法律地位.
要求平台不得吸收公众存款、设立资金池,不得自身为出借人提供担保.
并列出了包括不得吸收公众存款、不得设立资金池、不得提供担保或承诺保本保息、不得发售金融理财产品、不得开展类资产证券化等形式的债权转让等13类禁止性行为在内的负面清单.
33案例使用说明传统金融创新转型路在何方----京东金融的发展启示一、教学目的与用途1.
本案例适合《金融机构与金融市场》、《互联网金融》等相关课程的教学.
2.
本案例教学对象可以是金融专业的高年级本科或金融专硕的研究生,或金融从业人员、企业财务管理人员.
3.
本案例的教学目的:通过分析京东作为一家电商企业的互联网金融运作,让学生了解今天中国的产融结合的具体形式,并探讨产融结合对金融机构业务运作带来的合作机遇与挑战,以及产融结合如何加速了金融机构业务的创新与转型.
进而启发学生辨别并思考,在中国,互联网金融、互联金融网以及金融互联网这三种现象究竟会怎样发展演变.
金融科技将怎样进一步带动传统金融业的发展.
二、启发思考题1.
京东金融与苏宁金融的O2O模式相比,其纯线上模式的运作利弊是怎样的京东金融将自己定义为金融科技公司,这一界定为其今后的业务运作会产生怎样的影响2.
京东金融是否有必要发展成金融控股集团阿里有浙江网商银行,苏宁银行也已经获批,京东是否有必要成立一家银行343.
如果有一天,京东电商业务风光不再,那么,京东金融会走向何方4.
京东金融在消费金融、供应链金融以及ABS云平台方面的做法,给传统银行业的创新转型带来怎样的启示5.
当商业银行与企业都在从事消费金融时,请分析商业银行从事消费金融业务的利与弊.
6.
中国目前的金融监管采用的是分业监管,而京东金融实际上正在做的是综合金融平台.
问:分业监管框架下,该如何更好地对京东金融之类的综合金融平台加强监管三、分析思路1.
需要分析普惠金融、零售金融和互联网金融之间的联系与区别.
苏宁金融的模式与当下大多数商业银行零售金融转型的套路差不多,虽然京东金融与苏宁金融的重点是零售金融,但京东金融基于金融科技,在供应链金融、资产证券化云平台等方面的创新,比苏宁金融更快一些.
可以通过登录京东金融和苏宁金融的官网来对比一下其两者的运作模式.
需要注意判断苏宁金融O2O模式与京东金融纯互联网金融的模式差异带来的竞争优势的差异.
2.
蚂蚁金服的浙江网商银行运作至今,不良率一直低于1%,蚂蚁小贷的业务将逐渐平移给网商银行,而蚂蚁金服下的支付宝从事了花呗借呗等消费金融业务.

京东金融因没有银行牌照,所以其供应链金融与消费金融的运作特点与蚂蚁金服不同.
3.
需要注意我国对互联网金融监管的导向,是倾向于保护银行还是保护企业按照货币金融学的原理,商业银行能够派生存款,能够产生存款乘数效益,而企业做金融是没有产生存款乘数效应的,显然,监管者要保护银行的健康发展,否则银行会造成整个社会的金融系统性风险,而企业的金融平台如果出事,仅仅是一个局部的事件而已.
4.
商业银行在消费金融方面的劣势是缺少场景;在供应链金融方面的劣势很明显地体现在物流、信息流和商流的数据的缺失.
商业银行的优势是拥有更多的账户,难怪企业在产融结合的过程中逐渐地萌生出办银行持有银行牌照的35想法.
5.
需要注意没有7个最过硬的金融牌照的企业从事产融结合的局限性在哪里6.
需要分析目前中国的银监会、证监会和保监会,是如何通过抓传统商业银行业务的转型与创新、证券公司以及保险公司的业务的转型与创新,来提升传统金融机构的服务能力和产品质量的.
四、关键问题1.
本案例解决的关键问题:京东金融作为产融结合的典型代表是怎样带动中国传统金融业创新转型的怎样扶持了实体经济怎样改善了民生2.
本案例教授的关键知识点:大数据与风控;互联网金融与金融科技的特点比较;京东金融成功的要素.
3.
本案例培养学生的关键能力:培养学生运用经济金融信用理论通过具体案例分析现实问题、并通过比较分析归纳出新的理论、进而发现新的问题的能力.