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-1-证券研究报告2014年12月28日纺织和服装美国圣诞节移动购物流量不断上升行业周报一周行情回顾及观点上周上证综指、深证成指、沪深300分别涨1.
58%、涨1.
65%和涨1.
85%.
纺织服装板块跌2.
01%,其中纺织板块跌1.
60%、服装板块跌2.
38%.
个股方面,金飞达、*ST三毛、蓝鼎股份等涨幅居前;百圆裤业、嘉欣丝绸、际华集团等跌幅居前.
IBM的数据显示,移动购物的流量在不断上升.
圣诞节当天网络购物流量的一半来自于移动设备.
大约有57.
1%的人通过移动设备去寻找东西,比去年增长了18.
6%.
消费者在移动设备上的消费额也出现了增长,圣诞期间34.
8%的在线销售来自智能手机和平板电脑,比去年上涨了20.
4%.
这表明开发者将购物APP打造得越来越好.
更重要的是,iOS设备上产生的移动购物销售额占了25%.
虽然安卓设备占有更大的市场份额,但是圣诞节那天的购物销售额仅占7.
6%.
IBM表示,40.
6%的圣诞节在线购物流量来自智能手机,平板电脑只占到了15.
9%的份额.
平板电脑上产生的购物额更多,占18.
4%,而16.
3%购物额来自于智能手机.
总体而言,消费者更喜欢台式电脑的购物体验.
尽管移动设备带来了很多购物流量,但是台式电脑产生的销售额占65.
2%.
此外,电脑上产生平均网购额也更多,达107.
72美元,移动设备上则仅为88.
70美元.
近期我们推荐关注:(1)券商概念股:雅戈尔、九牧王、嘉欣丝绸、华茂股份、华升股份等.
(2)绩优蓝筹股:鲁泰、雅戈尔、海澜之家等;(3)体育概念股:探路者、贵人鸟、浔兴股份、际华集团等.
行业公司新闻动态进口服装抽检超三成不合格,阿迪优衣库上榜;2014年中国跨境交易增长强劲;耐克线上销售增长65%,占比持续加大.
探路者对图途增资15,000万元并取得投资后图途20%的股权;美盛文化2014年度业绩预告修正,净利润同比增130%—150%;江苏旷达与北京汽车股份有限公司签订战略合作框架协议,全资子公司与越众机电签订战略合作协议;华孚色纺四万锭车间火灾保险理赔结案实际损失金额约为5.
82万元、董秘宋晨凌辞职;上海家化拟投资迁建项目;浔兴股份筹划非公开发行继续停牌.
行业数据汇总328级棉现货13617元/吨(-0.
08%);美棉CotlookA69.
95美分/磅(2.
34%);粘胶短纤11650元/吨(0.
00%);涤纶短纤7433元/吨(-3.
30%);长绒棉27600元/吨(0.
00%);内外棉价差-114元/吨(58.
33%).
分析师李婕((执业证书编号:S0930511010001)021-22169107lijie_yjs@ebscn.
com唐爽爽((执业证书编号:S0930513090002)021-22169103tangshuangshuang@ebscn.
com联系人马冲021-22169124machong@ebscn.
com行业与上证指数对比图相关研报2014年我国棉花产量616万吨,同比下降2.
2%·······························2014-12-2111月百家重点零售企业服装零售额增0.
9%······································2014-12-14建议重点关注涉及券商受益个股······································2014-12-07"黑色星期五"购物季爆红,百圆裤业6500万元增资环球易购··············2014-11-3010月百家重点大型零售企业服装零售额同比下降2.
5%························2014-11-23"双十一"电商血拼战,天猫总成交额571亿元································2014-11-1610月50家重点零售企业服装零售额降3%,内地棉花补贴确定··············2014-11-102014-12-28纺织和服装敬请参阅最后一页特别声明-2-证券研究报告一周行情回顾上周上证综指、深证成指、沪深300分别涨1.
58%、涨1.
65%和涨1.
85%.
纺织服装板块跌2.
01%,其中纺织板块跌1.
60%、服装板块跌2.
38%.
个股方面,金飞达、*ST三毛、蓝鼎股份等涨幅居前;百圆裤业、嘉欣丝绸、际华集团等跌幅居前.
IBM的数据显示,移动购物的流量在不断上升.
圣诞节当天网络购物流量的一半来自于移动设备.
大约有57.
1%的人通过移动设备去寻找东西,比去年增长了18.
6%.
消费者在移动设备上的消费额也出现了增长,圣诞期间34.
8%的在线销售来自智能手机和平板电脑,比去年上涨了20.
4%.
这表明开发者将购物APP打造得越来越好.
更重要的是,iOS设备上产生的移动购物销售额占了25%.
虽然安卓设备占有更大的市场份额,但是圣诞节那天的购物销售额仅占7.
6%.
IBM表示,40.
6%的圣诞节在线购物流量来自智能手机,平板电脑只占到了15.
9%的份额.
平板电脑上产生的购物额更多,占18.
4%,而16.
3%购物额来自于智能手机.
总体而言,消费者更喜欢台式电脑的购物体验.
尽管移动设备带来了很多购物流量,但是台式电脑产生的销售额占65.
2%.
此外,电脑上产生平均网购额也更多,达107.
72美元,移动设备上则仅为88.
70美元.
万事达卡咨询公司表示,从黑色星期五(11月28日)至圣诞夜,估计美国零售额同比增长5.
5%,符合公司早先预期.
本周稍早时,Redbook和ICSC均发布了超预期的上周零售额数据.
美国零售业协会(NRF)则指出,预计美国11月和12月的零售额同比将增长4.
1%,这一增长率将创下2011年同期以来的最高纪录(当时增长率为4.
8%),这主要得益于汽油价格下降和美国宏观经济状况健康.
今年年底的销售旺季,美国电商继续夺取传统零售业的市场份额.
IBM估计,年底假期的网络销售额同比将增长8.
3%,其中移动销售额将占据34.
8%的份额.
comScore估计,11月1日至12月21日电商销售额同比增长了15%.
eMarketer估计,今年全球范围内的零售额将增长6.
1%,将增至22.
5万亿美元的水平,而明年将增长6.
4%至23.
9万亿美元,其中预计今年的电子商务销售额将增长22%,至1.
3万亿美元,明年电商销售额将增长21%至1.
6万亿美元.
近期我们推荐关注:(1)券商概念股:雅戈尔、九牧王、嘉欣丝绸、华茂股份、华升股份等.

(2)绩优蓝筹股:鲁泰、雅戈尔、海澜之家等;(3)体育概念股:探路者、贵人鸟、浔兴股份、际华集团等.
图表1:近一周纺织服装板块表现情况资料来源:Wind、光大证券研究所图表2:近一月纺织服装板块表现情况资料来源:Wind、光大证券研究所图表3:纺织服装板块区间涨跌幅统计情况板块名称一周涨跌幅(%)一月涨跌幅(%)上证综合指数成份1.
5821.
24深证成份指数成份1.
6523.
26沪深3001.
8526.
54纺织服装-2.
01-0.
36纺织-1.
60-2.
76服装-2.
381.
96-8%-6%-4%-2%0%2%4%2014-12-222014-12-242014-12-26纺织服装上证指数深证成指沪深300-10%-5%0%5%10%15%20%25%30%纺织服装上证指数深证成指沪深3002014-12-28纺织和服装敬请参阅最后一页特别声明-3-证券研究报告资料来源:Wind图表4:近一周纺织服装行业涨幅前五名:证券代码证券简称周收盘价(元)周涨跌幅(%)周成交量(万股)002239.
SZ金飞达7.
0540.
4421,836600689.
SH*ST三毛8.
207.
051,621000971.
SZ蓝鼎控股10.
225.
801,975002425.
SZ凯撒股份10.
955.
294,105600272.
SH开开实业14.
444.
563,051资料来源:Wind图表5:近一周纺织服装行业跌幅前五名:证券代码证券简称周收盘价(元)周涨跌幅(%)周成交量(万股)600370.
SH三房巷6.
95-11.
132,888002193.
SZ山东如意10.
02-11.
251,695601718.
SH际华集团5.
99-13.
1960,599002404.
SZ嘉欣丝绸11.
77-15.
203,568002640.
SZ百圆裤业33.
97-24.
141,188资料来源:Wind行业新闻动态进口服装抽检超三成不合格,阿迪优衣库上榜(来源:联商网)昨日,广东检验检疫局公布了2014年目录外进出口商品抽检情况,在抽查的452批进口产品中,检测不合格批次212批,不合格率达46.
9%,涉及服装、汽车儿童安全座椅、家用电器等多个种类.
广东检验检疫局此次共抽检进出口纺织服装产品273批,检出不合格87批,不合格率高达31.
9%.
不合格项目主要涉及色牢度、pH、甲醛、纤维含量、标识、小部件安全等.
其中,阿迪达斯、优衣库、H&M等国际知名品牌被检出有不合格产品,而这些不合格产品均产自东南亚地区.
Visa:2014年中国跨境交易增长强劲(来源:经济参考报)Visa公司近日调查研究发现,2014年,有近95%的中国受访者有网购体验.
其中,58%通过本地网站网购,37%有本地和境外网站购物经历.
在境外网购目的地选择上,美国当仁不让成为最受欢迎网购地.
研究还显示,2014年,跨境网上交易在亚太地区各大市场显示出强劲的增长势头.
以全民网购日"双11"为例,当天,亚太地区消费者通过Visa卡在中国大陆境内网站购物的交易笔数增长450%,台湾地区成为其中领先军,年度消费环比增长达到700%.
这份名为《2014Visa电子商务消费者行为调查》的研究由尼尔森研究公司设计并于2014年7月至8月代表Visa展开,致力于衡量消费者的上网使用行为.
调查采访了800个中国互联网用户,这些用户每周至少使用一次互联网,年龄在18岁到55岁之间.
调查结果显示,便捷仍然是人们网购的主要驱动力.
而价格,对女性消费者来说,则是去海外网站购物的主要原因.
但仍有1/3受访者表示语言、运费、安全因素(如个人信息和支付安全)和货物损坏是他们在海外网上购物的主要障碍和考量因素.
其它值得关注的行为特征还有:2014-12-28纺织和服装敬请参阅最后一页特别声明-4-证券研究报告一、在本地和海外网站均有购物体验的受访者中,18%表示主要在美国网站购物;二、时尚服饰是网购的第一大交易类别(47%),紧随其后的是日用杂货(40%)和化妆品/美容产品(39%);三、前三大网购商品交易频率最高的类别是日用品,去年平均交易频率是26笔,随后是金融服务(24笔)和电影票(20笔);四、人们通过手机进行网购的交易类别主要有电影票(37%)、账单支付(31%)和活动/演唱会门票(31%).

此外,通过统计数据对比分析,还可以看出中国时尚服饰消费者已经成为亚洲第一"网购时尚达人",其在国际服饰网站上的平均消费达到年均900美元.
另外,还有1/4消费花在了化妆品店铺中,6%流向了网上鞋店.
耐克线上销售增长65%,占比持续加大(来源:联商网)Nike在InternetRetailer发布的2014年美国互联网零售500强中排名第64,在2015财年的前6个月里一直保持着强有力的增长.
截止2014年11月30日,Nike在2015财年的第二季度财报中公布,其线上销售增长65%,但并未公布具体的销售额.
在其2015财年的第一财季,Nike曾公布,其线上销售额占比总销售额的15%.
这个数据在2014年第一财季的占比是10.
7%.
InternetRetailer估算,Nike第二财季的线上销售额同比去年同期的1.
242亿美元增长至2.
048亿美元;所有直接面向消费者的销售渠道,包括线上、线下实体店和相关渠道的总直营销售额,同比上一年的11.
57亿美元增长至13.
65美元,涨幅18%;Nike总营收从去年同期的64.
3亿美元增长至73.
8亿美元,涨幅14.
8%;净利润相比去年同期的5.
34亿美元,增长至6.
65亿美元,涨幅22.
7%.
对Nike公司来说,线上渠道比重逐渐增大,当仁不让的成为公司目前的首要优先任务.
Parker就公司第二季度财报与华尔街分析师的电话会议中表示,线上销售在未来数年将是Nike公司最大也是最重要的促进销量增长机会.
与此同时,持续创新以及新市场拓展机会保持并行.
目前这些只是Nike.
com未来"一切皆有可能"的第一步.
近日,Nike公布了2015上半年财政情况:总营收同比去年134亿美元增长14.
6%,至153.
6亿美元;净利润增长22.
9%,由13.
1亿美元增长至16.
1亿美元.
可以看出,Nike在电商领域的投资回报,表现为2015年第二财季线上销售额65%的增长.
Nike对后期的计划也表现得势在必得、野心勃勃,要囊括全球的线上消费者.
在投资者关系和银行会议上,Nike表示预计到2017年财年,其年度线上销售额达到至少20亿美元.
亚马逊Prime服务购物季新增会员1000万(来源:联商网)据路透社报道,亚马逊周五表示,在今年购物季里其送货与数字内容服务Prime新增会员超过1000万,同时计划在2015年将一小时送达服务推广至更多城市.
亚马逊将其年费99美元、包含两日送达和特定电影与歌曲下载的Prime会员服务,视为推动其业绩和利润增长不可或缺的服务之一.
然而,目前尚不清楚在这1000万新增Prime会员当中,有多少是打算仅利用30天免费期的试用会员.
截至目前,亚马逊从未公布过其Prime会员准确数量,只是透露目前已达到千万级别.
分析师估计,亚马逊Prime会员数量正在飞速增长,而且公司还打算利用新内容来吸引更多会员.
亚马逊称,在今年购物季里,客户通过当日送达服务订购的商品数量超过了去年同期数量的10倍.
亚马逊没有公布其在纽约曼哈顿地区所推出一小时送达服务PrimeNow的相关数据.
亚马逊CEO杰夫·贝索斯(JeffBezos)在一份声明中表示:"我们正在努力,从而使Prime服务做的更好,同时计划在2015年把最近推出的PrimeNow服务推广至更多城市.
"亚马逊还表示,今年购物季通过移动端购物的会员比例接近60%,与此同时,今年假期通过智能手机获得的总销售收入较去年实现翻番.
这或许反映了所谓的"展厅销售",即"在实体店看好商品但在网上购买"已成为了消费趋势.
市场研究机构R.
W.
Baird的分析师科林·塞巴斯蒂安(ColinSebastian)表示:"移动将继续加速线下消费向线上购物的转移,消费者秒杀购物、店内购物和价格对比的情况将持续蔓延.
"2014-12-28纺织和服装敬请参阅最后一页特别声明-5-证券研究报告上市公司动态上海家化:拟投资迁建项目;收到上海证监局《行政处罚事先告知书》(来源:公司公告)上海家化拟投资青浦基地迁建项目约216亩的土地,投资规模(包括土地、厂房、设备)约13.
5亿元.
收到上海证监局《行政处罚事先告知书》,对上海家化予以警告,并处以30万元罚款等.
*ST三毛:董事、高管辞职;收到上海证监局《行政处罚决定书》(来源:公司公告)*ST三毛董事、高管辞职;收到上海证监局《行政处罚决定书》,对上海三毛予以警告,并处以30万元罚款等;*ST三毛终止上海伊条纺织有限公司的清算工作;子公司三毛资产和三进进出口变更经营范围.
华孚色纺:火灾保险理赔结案;董秘辞职(来源:公司公告)华孚色纺四万锭车间火灾保险理赔结案,本次火灾实际损失金额约为5.
82万元.
华孚色纺董秘宋晨凌辞职,董事程桂松代行董秘职务.
江苏旷达:签订战略合作协议(来源:公司公告)江苏旷达与北京汽车股份有限公司签订战略合作框架协议;全资子公司与越众机电签订战略合作协议.

山东如意:针对调查新闻进行澄清(来源:公司公告)山东如意就证监会对涉嫌操纵18只股票的机构和个人进行查处的相关情况进行澄清.
浔兴股份:继续停牌(来源:公司公告)浔兴股份筹划非公开发行继续停牌.
新野纺织:获得补贴(来源:公司公告)新野纺织获得出疆棉运费补贴1041.
43万元.
探路者:对图途增资(来源:公司公告)探路者对图途增资15,000万元并取得投资后图途20%的股权,图途2014年预计收入2.
8亿元左右,净利润54万元左右,本次投资将有利于推进探路者垂直电商平台的建设,加快公司重大战略的实施,将深化探路者、绿野网与图途在线上线下不同业务领域的资源协同共享,进一步扩大公司产品服务的受众人群,将有利于探路者与图途在线下店铺资源方面的互补,促进品牌经营业务的健康发展.
美盛文化:2014年度业绩预告修正(来源:公司公告)2014-12-28纺织和服装敬请参阅最后一页特别声明-6-证券研究报告美盛文化2014年度业绩预告修正,净利润同比增130%—150%.
百圆裤业:澄清公告(来源:公司公告)百圆裤业对证监会通报对涉嫌操纵包括百圆裤业连在内的18支股票的涉案机构和个人立案调查的相关情况进行澄清.
重点上市公司2013年年报公司收入(亿元)收入(同比%)净利润(亿元)净利润(同比%)每股收益(元)森马服饰72.
943.
269.
0618.
561.
35搜于特17.
377.
772.
740.
560.
63美邦服饰78.
89-17.
034.
05-52.
270.
40七匹狼27.
73-20.
233.
79-32.
440.
50希努尔12.
596.
760.
71-48.
950.
22报喜鸟20.
18-10.
461.
61-66.
350.
27罗莱家纺25.
24-7.
373.
32-13.
071.
18富安娜18.
644.
893.
15210.
98梦洁家纺14.
2318.
550.
9970.
910.
65探路者14.
4530.
742.
4947.
480.
59朗姿股份13.
7923.
392.
341.
061.
17卡奴迪路7.
9925.
611.
49-15.
560.
75华孚色纺62.
48.
862.
00120.
720.
25鲁泰A64.
789.
789.
9941.
171.
05九牧王25-3.
815.
37-19.
620.
93奥康国际27.
96-192.
74-46.
570.
68资料来源:Wind重点上市公司2014年半年报公司收入(亿元)收入(同比%)净利润(亿元)净利润(同比%)每股收益(元)奥康国际14.
51-2.
751.
58-25.
670.
39鲁泰A31.
141.
764.
7714.
590.
50搜于特5.
68-32.
710.
74-42.
880.
14富安娜8.
544.
061.
5815.
800.
37探路者6.
2221.
101.
2326.
930.
24九牧王9.
71-16.
562.
18-24.
800.
38海澜之家56.
83-12.
28-0.
29希努尔4.
68-24.
75-0.
19-135.
26-0.
06华斯股份3.
7629.
140.
4511.
440.
27朗姿股份6.
18-9.
730.
97-34.
840.
49卡奴迪路3.
65-2.
500.
20-76.
690.
102014-12-28纺织和服装敬请参阅最后一页特别声明-7-证券研究报告罗莱家纺11.
123.
171.
5714.
780.
56华孚色纺36.
4710.
071.
4222.
630.
17七匹狼10.
23-28.
071.
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020.
20报喜鸟9.
99-3.
730.
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010.
11森马服饰29.
327.
593.
4420.
970.
51美邦服饰29.
94-19.
901.
79-19.
610.
18上海家化28.
1916.
295.
7417.
080.
85梦洁家纺7.
158.
450.
5312.
150.
18资料来源:Wind重点上市公司2014年三季报公司收入(亿元)收入(同比%)净利润(亿元)净利润(同比%)每股收益(元)探路者10.
1211.
78260.
35罗莱家纺18.
89.
132.
7716.
660.
99富安娜13.
03.
52.
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790.
57七匹狼17.
3-252.
28-390.
30朗姿股份8.
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88-580.
44九牧王15.
0-153.
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57116.
13840.
37奥康国际20.
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46报喜鸟15.
962.
81.
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22华孚色纺53.
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06鲁泰A45.
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94-18.
542.
26-410.
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8560.
58140.
19森马服饰53.
6196.
71221搜于特9.
21-301.
06-480.
2资料来源:Wind行业数据跟踪图表:7:原料行情原料名称价格周涨跌幅(%)328级棉现货13617元/吨-0.
08美棉CotlookA69.
95美分/磅2.
34粘胶短纤11650元/吨0.
00涤纶短纤7433元/吨-3.
30长绒棉27600元/吨0.
00内外棉价差-114元/吨58.
332014-12-28纺织和服装敬请参阅最后一页特别声明-8-证券研究报告图表8:328级棉现价走势图(元/吨)资料来源:wind图表9:CotlookA指数(美分/磅)资料来源:wind图表10:粘胶短纤价格走势图(元/吨)资料来源:wind图表11:涤纶短纤价格走势图(元/吨)资料来源:wind图表12:长绒棉价格走势图(元/吨)资料来源:wind图表13:内外棉价差价格走势图(元/吨)资料来源:wind050001000015000200002500002040608010012002000400060008000100001200014000160001800020000020004000600080001000012000140000500010000150002000025000300003500040000长绒棉137长绒棉2370500010000150002000025000中国棉花价格指数:328进口棉价格指数(FCIndex):M:滑准税港口提货价2014-12-28纺织和服装敬请参阅最后一页特别声明-9-证券研究报告重点覆盖公司盈利预测及估值证券代码证券简称EPS(元/股)PE现价(元)三年复合增长率PEG201320142015201320142015002612.
SZ朗姿股份1.
170.
700.
7320343223.
30-12%-2.
91002269.
SZ美邦服饰0.
400.
240.
3028453711.
03-2%-24.
58002563.
SZ森马服饰1.
351.
642.
0126211734.
5122%0.
98002503.
SZ搜于特0.
530.
300.
3238666220.
04-13%-5.
13002485.
SZ希努尔0.
220.
110.
12511049911.
40-14%-7.
39600398.
SH海澜之家0.
030.
520.
68-201510.
16--002154.
SZ报喜鸟0.
270.
220.
243037348.
22-2%-17.
39002029.
SZ七匹狼0.
500.
360.
381825249.
08-5%-4.
57002656.
SZ卡奴迪路0.
750.
110.
132114312115.
78-40%-3.
63601566.
SH九牧王0.
940.
720.
7614181713.
12-4%-4.
65002327.
SZ富安娜0.
740.
850.
9719161413.
7113%1.
23002397.
SZ梦洁家纺0.
330.
360.
432926229.
5714%1.
83002293.
SZ罗莱家纺1.
181.
391.
6223191626.
6717%1.
13300005.
SZ探路者0.
490.
620.
8037292318.
0326%1.
10000726.
SZ鲁泰A1.
051.
101.
221110911.
2411%0.
96603001.
SH奥康国际0.
680.
710.
8027262318.
1911%2.
34002042.
SZ华孚色纺0.
240.
300.
352318155.
4520%0.
91资料来源:wind,光大证券研究所港股估值表证券代码证券简称现价市值EPSPE周涨跌幅(%)HKDMLNHKDFY13FY14FY15FY13FY14FY150589.
HK宝姿2.
361,3090.
660.
700.
803.
563.
372.
950.
001234.
HK利郎5.
006,0200.
530.
580.
619.
528.
708.
160.
003998.
HK波司登1.
068,4880.
110.
110.
139.
429.
428.
480.
002678.
HK天虹5.
775,1051.
210.
631.
014.
769.
235.
703.
782313.
HK申洲25.
4535,6051.
651.
731.
9815.
4214.
7512.
890.
792331.
HK李宁3.
404,763-0.
38-0.
560.
06--54.
406.
583818.
HK中国动向1.
397,6960.
050.
050.
0627.
8027.
8022.
24-1.
422020.
HK安踏体育13.
3233,2580.
660.
800.
9120.
1116.
6514.
60-3.
901880.
HK百丽国际8.
6172,6190.
660.
690.
7113.
0012.
5212.
081.
290210.
HK达芙妮2.
894,7660.
190.
230.
3014.
9012.
519.
63-3.
341086.
HK好孩子2.
672,9400.
170.
200.
2415.
7113.
1511.
080.
380999.
HKI.
T2.
222,7250.
230.
270.
329.
828.
356.
87-1.
330709.
HK佐丹奴3.
375,2910.
420.
310.
338.
0010.
9810.
21-0.
881382.
HK互太9.
9914,4500.
770.
720.
8212.
9713.
8812.
21-4.
132014-12-28纺织和服装敬请参阅最后一页特别声明-10-证券研究报告分析师声明负责准备本报告以及撰写本报告的所有研究分析师或工作人员在此保证,本研究报告中关于任何发行商或证券所发表的观点均如实反映分析人员的个人观点.
负责准备本报告的分析师获取报酬的评判因素包括研究的质量和准确性、客户的反馈、竞争性因素以及光大证券股份有限公司的整体收益.
所有研究分析师或工作人员保证他们报酬的任何一部分不曾与,不与,也将不会与本报告中具体的推荐意见或观点有直接或间接的联系.

分析师介绍李婕,东华大学(原中国纺织大学)博士,拥有10多年从业经验,2006、2007年新财富纺织服装行业最佳分析师,2008年起任职某基金研究副总监,2010年10月重新加盟光大证券,兼具纺织服装背景及买方经验,2011-2014年获得新财富最佳分析师纺织服装行业第1、1、3、1名.
唐爽爽,中国人民大学经济学硕士,海通证券研究所、华创证券研究所4年从业经验,2011、2012年新财富第4、5名团队,2013年9月加入光大证券研究所,负责纺织服装行业及公司研究.
投资建议历史表现图纺织和服装资料来源:光大证券研究所日期评级2014-10-26增持2014-10-31增持2014-11-02增持2014-11-10增持2014-11-16增持2014-11-22增持2014-11-23增持2014-11-27增持2014-12-02增持2014-12-02增持买入—增持—中性—减持—卖出—行业及公司评级体系买入—未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数15%以上;增持—未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数5%至15%;中性—未来6-12个月的投资收益率与市场基准指数的变动幅度相差-5%至5%;减持—未来6-12个月的投资收益率落后市场基准指数5%至15%;卖出—未来6-12个月的投资收益率落后市场基准指数15%以上;无评级—因无法获取必要的资料,或者公司面临无法预见结果的重大不确定性事件,或者其他原因,致使无法给出明确的投资评级.
市场基准指数为沪深300指数.
分析、估值方法的局限性说明本报告所包含的分析基于各种假设,不同假设可能导致分析结果出现重大不同.
本报告采用的各种估值方法及模型均有其局限性,估值结果不保证所涉及证券能够在该价格交易.
2014-12-28纺织和服装敬请参阅最后一页特别声明-11-证券研究报告特别声明光大证券股份有限公司(以下简称"本公司")创建于1996年,系由中国光大(集团)总公司投资控股的全国性综合类股份制证券公司,是中国证监会批准的首批三家创新试点公司之一.
公司经营业务许可证编号:z22831000.

公司经营范围:证券经纪;证券投资咨询;与证券交易、证券投资活动有关的财务顾问;证券承销与保荐;证券自营;为期货公司提供中间介绍业务;证券投资基金代销;融资融券业务;中国证监会批准的其他业务.
此外,公司还通过全资或控股子公司开展资产管理、直接投资、期货、基金管理以及香港证券业务.
本证券研究报告由光大证券股份有限公司研究所(以下简称"光大证券研究所")编写,以合法获得的我们相信为可靠、准确、完整的信息为基础,但不保证我们所获得的原始信息以及报告所载信息之准确性和完整性.
光大证券研究所可能将不时补充、修订或更新有关信息,但不保证及时发布该等更新.
本报告根据中华人民共和国法律在中华人民共和国境内分发,仅供本公司的客户使用.

本报告中的资料、意见、预测均反映报告初次发布时光大证券研究所的判断,可能需随时进行调整.
报告中的信息或所表达的意见不构成任何投资、法律、会计或税务方面的最终操作建议,本公司不就任何人依据报告中的内容而最终操作建议作出任何形式的保证和承诺.
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