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-1-证券研究报告2020年5月31日互联网与传媒5G新契机,广电新基建——光大传媒互联网周报20200531行业周报广电整合方案解读:不仅仅是"全国一网",重点在于5G建设与融合5月27日,歌华有线公告,根据《中共中央宣传部等关于印发〈全国有线电视网络整合发展实施方案〉的通知》(中宣发〔2020〕4号),公司控股股东北广传媒投资发展中心拟以持有的公司股份出资共同发起组建中国广电网络股份有限公司,并宣布停牌2日.
5月28日,其余10家A股广电系上市公司发布公告宣布将以现金出资的方式参与发起组建中国广电网络股份有限公司(暂定名).
广电5G发展与"全国一网整合"并驾齐驱,网络整合与网络升级同时进行.
广电5G发展将提速,与全国一网融合发展.
1)《方案》在"(二)基本原则"中要求:"把全国有线电视网络整合与广电5G融合发展作为深化文化体制改革的重大紧迫任务加快推进";广电5G的融合发展在重要性与紧迫性上已与全国一网整合并驾齐驱,这是政策层面的最新要求;2)在"(三)工作目标"中要求:"建设具有广电特色的5G网络并赋能有线电视网络,完成以全国互联互通平台为基础的有线电视网络IP化、智能化改造,促进有线电视网络转型升级,实现全国一网与5G的融合发展".
网络整合与网络升级同时进行,体现了本次方案的"顶层设计"特征.
本版方案最终确定了广电体系三网融合的执行主体为中国广电网络股份有限公司;公司的定位为股份制中央大型文化企业,有望成为"中国版Comcast".
本版方案新增"中国广电携5G等资质、频率等资源进入股份公司";此外本版方案中,中国广电的出资中还新增了"其他有关股权资产",因此我们认为股份公司除有线网络业务外,还将获得移动网络业务和固网宽带业务,在业务构成上可对标Comcast.
本版方案上市与非上市省网公司的整合将同步进行,具体方案尚待后续公告.
1)非上市省网公司:以相关股东持有或合计持有的省网公司51%的股权出资,并根据评估后的净资产价值作为出资额,占有相应持股比例;2)已上市省网公司:根据各上市公司实际情况,以现金或其控股股东(第一大股东)所持上市公司股份出资,出资额为所持股份的价值.
关注与投资建议:关注广电板块后续公告,5G或重塑行业基本面"全国一网"整合于2020年加速推进,同时中国广电作为新兴的通信运营商将进一步加快全国范围的5G部署工作,创新垂直行业场景应用(如5G+8K直播)与新服务业态(如"智慧城市").
广电行业数年来始终面临着互联网娱乐及IPTV/OTT普及带来的激烈竞争及用户流失的困境,5G或为全行业带来新的发展契机,广电行业的全国一网整合和发展5G的"新基建"属性有望得到政策支持,建议密切关注广电行业公司后续公告.
风险分析.
互联网行业竞争加剧风险、媒体管制放松导致牌照价值削弱风险、广电行业整合进度不及预期风险.
买入(维持)分析师孔蓉(执业证书编号:S0930517120002)021-52523837kongrong@ebscn.
com联系人乐济铭021-52523797lejiming@ebscn.
com行业与上证指数对比图资料来源:Wind2020-05-31互联网与传媒敬请参阅最后一页特别声明-2-证券研究报告目录1、广电整合方案解读:不仅仅是"全国一网",重点在于5G建设与融合.
31.
1、广电5G发展与"全国一网整合"并驾齐驱,网络整合与网络升级同时进行.
31.
2、"中国版Comcast"主体落定:中国广电网络股份有限公司41.
3、上市与非上市省网公司整合同步进行,全国一网整合加速.
51.
4、关注及投资建议62、A股、美股和港股一周市场回顾.
72.
1、A股总体情况回顾.
72.
2、A股传媒行业公司回顾.
92.
3、美股和港股总体回顾.
103、行业重要数据点评.
133.
1、受疫情影响,票房数据提供商停更,第22周暂无影片上映.
133.
2、电视剧/网剧:电视剧《幸福,触手可及!
》夺得本周收视冠军133.
3、综艺:《奔跑吧第四季》周五播放量夺冠.
133.
4、出版:《红岩》居虚构榜第一,《经典译林.
傅雷家书(2018版)(精)》居非虚构畅销榜榜首.
153.
5、国漫:《斗罗大陆》播放量位居国漫第一名,《狐妖小红娘》居第二154、行业重点新闻回顾.
164.
1、影视:B站市值首超爱奇艺视频江湖波澜再起.
164.
2、游戏:金山世游宣布代理《风暴魔域2》,继续与网龙合作运营魔域IP.
164.
3、音乐:快手拿下周杰伦歌曲版权授权杀入音乐产业.
174.
4、互联网:网易官宣二次上市网易总市值约为473亿美元.
185、上周公告.
185.
1、主板传媒上市公司重要公告185.
2、港股传媒上市公司重要公告196、风险分析.
202020-05-31互联网与传媒敬请参阅最后一页特别声明-3-证券研究报告1、广电整合方案解读:不仅仅是"全国一网",重点在于5G建设与融合5月27日,歌华有线公告,根据《中共中央宣传部等关于印发〈全国有线电视网络整合发展实施方案〉的通知》(中宣发〔2020〕4号),公司控股股东北广传媒投资发展中心拟以持有的公司股份出资共同发起组建中国广电网络股份有限公司,并宣布停牌2日.
5月28日,其余10家A股广电系上市公司发布公告宣布将以现金出资的方式参与发起组建中国广电网络股份有限公司(暂定名).
本次《全国有线电视网络整合发展实施方案》的要点可以总结为:1)工作目标从"全国一网整合"升级为"全国一网与5G融合发展";2)三网融合的执行主体由中国广电(国网公司)下沉至中国广电网络股份有限公司(股份公司);3)上市与非上市省网整合同步进行.
1.
1、广电5G发展与"全国一网整合"并驾齐驱,网络整合与网络升级同时进行广电5G发展将提速,与全国一网融合发展.
1)《方案》在"(二)基本原则"中要求:"把全国有线电视网络整合与广电5G融合发展作为深化文化体制改革的重大紧迫任务加快推进";广电5G的融合发展在重要性与紧迫性上已与全国一网整合并驾齐驱,这是政策层面的最新要求;2)在"(三)工作目标"中要求:"建设具有广电特色的5G网络并赋能有线电视网络,完成以全国互联互通平台为基础的有线电视网络IP化、智能化改造,促进有线电视网络转型升级,实现全国一网与5G的融合发展".
网络整合与网络升级同时进行,体现了本次方案的"顶层设计"特征.
5G建设和发展是推动全国有线电视网络整合发展和互联互动的重要契机.
1)5G牌照目前由中国广播电视网络有线公司(中国广电)持有,而各地省网在全国一网整合并成为持牌方子公司前,无法开展5G商用;因此,广电5G加速发展的客观需要倒逼着全国一网整合的加速进行.
2)《方案》规定,股份公司成立后,各省网公司原则成为股份公司省级子公司,名称相应变更为"中国广电网络股份有线公司xx省(区、市)公司",从而获得5G的商业运营资质.
2020-05-31互联网与传媒敬请参阅最后一页特别声明-4-证券研究报告图1:中国广电网络股份有限公司出资方案和业务结构资料来源:《全国有线电视网络整合发展实施方案》,光大证券研究所绘制1.
2、"中国版Comcast"主体落定:中国广电网络股份有限公司本版方案最终确定了广电体系三网融合的执行主体为中国广电网络股份有限公司;公司的定位为股份制中央大型文化企业,有望成为"中国版Comcast".
本版方案新增"中国广电携5G等资质、频率等资源进入股份公司".
1)16年版的《关于加快推进全国有线电视网络整合发展的意见》由于只涉及了对于全国一网整合的规划,整合形成的主体是中国有线电视网络有线公司(中国有线),因此在中国广电的出资中并不包含5G相关资产.
2)由于广电5G的发展正面临历史性的大机遇,本版方案将中国广电持有的5G相关资产注入股份公司,标志着后者或将成为广电体系三网融合发展的执行主体.
此外本版方案中,中国广电的出资中还新增了"其他有关股权资产",因此我们认为股份公司除有线网络业务外,还将获得移动网络业务和固网宽带业务,在业务构成上可对标Comcast.
1)19年3月我们的报告《紧握广电大时代的"入场券"——广电板块投资FAQ解答》基于16年版本方案,认为中国广电(国网公司)将会统领广电的三网业务.
如图2所示,中国广电拥有负责移动网络业务的中广移动51%的股权和负责固网宽带业务的中广宽带35%股权.
2)本次方案或将对上述股权结构进行调整优化,从而增强股份公司对于移动网络和固网宽带业务的控制力与统筹能力:如图1所示,可能的方案是原中广移动、中广宽带的其他股东以所持的股份对股份公司出资,成为股份公司的股东;而股份公司对于移动网络和固网宽带业务实现控股或全资持有.
2020-05-31互联网与传媒敬请参阅最后一页特别声明-5-证券研究报告图2:中国广电业务架构示意(整合前)图3:Comcast业务架构示意资料来源:光大证券研究所整理(2019.
3)资料来源:光大证券研究所1.
3、上市与非上市省网公司整合同步进行,全国一网整合加速广电体系全国一网整合接近此前时间表规定时限,本次方案不再分"两步走",上市与非上市省网公司的整合将同步进行,方案落地进入提速阶段.
2016年版《方案》给出了明确的工作目标和时间表:到"十三五"末期(2020年),基本完成全国有线电视网络整合,实现全国一张网.
在此时间表下,原定全国一网整合将按"两步走"(如图4所示),首先完成非上市省网公司的整合组建中国有线,推动中国有线上市后再进行上市省网公司的整合.
本版方案上市与非上市省网公司的整合将同步进行,具体方案尚待后续公告.
1)非上市省网公司:以相关股东持有或合计持有的省网公司51%的股权出资,并根据评估后的净资产价值作为出资额,占有相应持股比例;2)已上市省网公司:根据各上市公司实际情况,以现金或其控股股东(第一大股东)所持上市公司股份出资,出资额为所持股份的价值.
图4:原全国有线电视网络整合方案示意(根据2016年版方案绘制)资料来源:《关于加快推进全国有线电视网络整合发展的意见》,光大证券研究所2020-05-31互联网与传媒敬请参阅最后一页特别声明-6-证券研究报告1.
4、关注及投资建议"全国一网"整合于2020年加速推进,同时中国广电作为新兴的通信运营商将进一步加快全国范围的5G部署工作,创新垂直行业场景应用(如5G+8K直播)与新服务业态(如"智慧城市").
广电行业数年来始终面临着互联网娱乐及IPTV/OTT普及带来的激烈竞争及用户流失的困境,5G或为全行业带来新的发展契机,广电行业的全国一网整合和发展5G的"新基建"属性有望得到政策支持,建议密切关注广电行业公司后续公告.
表1:广电板块上市公司一览(单位:亿元)FY19收入YoYFY19净利润YoY20Q1收入YoY20Q1净利润YoY湖北广电000665.
SZ26.
25-4%1.
03-44%4.
58-23%-0.
60-190%华数传媒000156.
SZ37.
118%1.
44-78%8.
403%1.
44-37%吉视传媒601929.
SH19.
28-4%0.
11-96%4.
23-8%0.
11-70%江苏有线600959.
SH76.
50-3%0.
06-99%16.
42-8%0.
06-93%贵广网络600996.
SH34.
186%-0.
97-131%5.
48-14%-0.
97-274%歌华有线600037.
SH27.
591%0.
19-97%4.
92-14%0.
19-92%广西广电600936.
SH22.
30-8%0.
06-96%3.
71-8%0.
06-51%广电网络600831.
SH26.
30-3%-0.
28-127%5.
69-23%-0.
28-165%天威视讯002238.
SZ16.
999%0.
37-81%3.
740%0.
37-32%东方明珠600637.
SH123.
45-9%2.
86-86%30.
9821%2.
86-49%电广传媒000917.
SZ70.
77-33%-1.
42-262%12.
08-15%-1.
42-1751%资料来源:wind,光大证券研究所2020-05-31互联网与传媒敬请参阅最后一页特别声明-7-证券研究报告2、A股、美股和港股一周市场回顾2.
1、A股总体情况回顾上周(2020年5月25日至2020年5月29日),传媒指数(+4.
28%)在29个指数涨跌幅中排名第4.
中信29个行业指数中26个上涨,3个行业指数下跌.
涨幅前三的行业分别为餐饮旅游(中信)(+10.
25%)、轻工制造(中信)(+6.
09%)、商贸零售(中信)(+4.
83%),跌幅第一为通信(中信)(-2.
61%).
图5:上周(2020年5月25日至2020年5月29日)各行业涨跌幅(单位:%)资料来源:wind,光大证券研究所2012年传媒文化产业迎来大发展,估值水平经历了2015年牛市后达到高点,2016年起市场开始回调,估值水平随之逐渐下降.
2018年传媒行业资产减值损失风险集中释放,导致全行业业绩大幅下滑,行业估值水平因此被动提升.
当前传媒行业估值水平PE(TTM)为393X,2018PE为30X.
1)2012-2015年迎来传媒行业大发展,估值水平持续上升,2015年股市整体调整前中信传媒指数PE(TTM)最高达120X;2)2015-2017年,市场开始消化前期传媒大发展中带来的多面影响,如电视广告投放量下降、传统报纸销量下滑、杂志期刊的停刊等,传媒行业估值逐步下移;目前行业市销率为2.
95X,位于历史14.
40%分位点;3)当前传媒行业PE(TTM)为393X,行业受宏观经济增速下行拖累及大规模资产减值影响,净利润大幅下滑导致估值水平被动升高;4)传媒的PB估值水平的最小值为1.
9,最大值为7.
0,现值为2.
0.
2020-05-31互联网与传媒敬请参阅最后一页特别声明-8-证券研究报告图6:中信传媒板块总体估值水平(PSTTM)资料来源:wind,光大证券研究所注:截至2020年5月29日图7:中信指数估值水平(PETTM自2012年1月1日起)资料来源:wind,光大证券研究所注:截至2020年5月29日2020-05-31互联网与传媒敬请参阅最后一页特别声明-9-证券研究报告图8:中信指数估值水平(PB自2012年1月1日起)资料来源:wind,光大证券研究所注:截至2020年5月29日2.
2、A股传媒行业公司回顾市场回顾.
上周(2020年5月25日至2020年5月29日),A股传媒行业137家公司中共有111家公司上涨.
涨幅前三名分别为佳云科技(+35.
84%)、广博股份(+33.
64%)、晨鑫科技(+27.
45%);跌幅前三名为新经典(-4.
87%)、华策影视(-4.
87%)、博瑞传播(-4.
74%).
市值前三名为三六零(1204亿)、芒果超媒(944亿)、世纪华通(834亿).
图9:A股传媒行业公司上周涨幅榜前十(单位:%)资料来源:wind,光大证券研究所2020-05-31互联网与传媒敬请参阅最后一页特别声明-10-证券研究报告图10:A股传媒行业公司上周跌幅榜前十(单位:%)资料来源:wind,光大证券研究所图11:A股传媒行业公司市值(单位:亿元)资料来源:wind,光大证券研究所注:市值为2020年5月29日收盘市值2.
3、美股和港股总体回顾市场回顾.
上周(2020年5月25日至2020年5月29日),美股中概股传媒互联网行业一共30家,其中有16家公司股价上涨,涨幅前三的分别为途牛(+31.
54%)、斗鱼(+30.
25%)、金融界(+23.
53%).
市值前三的为拼多多(801亿美元)、京东(798亿美元)、网易(494亿美元).
2020-05-31互联网与传媒敬请参阅最后一页特别声明-11-证券研究报告图12:美股中概股传媒互联网行业公司涨幅前十(单位:%)资料来源:wind,光大证券研究所图13:美股中概股传媒互联网行业公司市值(单位:亿美元)资料来源:wind,光大证券研究所注:市值为2020年5月29日收盘市值市场回顾.
上周(2020年5月25日至2020年5月29日),港股传媒互联网行业公司一共51家,其中有16家公司股价上涨,涨幅前三的分别为中国有赞(+12.
86%)、中国民航信息网络(+9.
73%)、猫眼娱乐(+8.
44%).
市值前三的分别为阿里巴巴(41700亿港元)、腾讯控股(39206亿港元)、恒大健康(521亿港元).
2020-05-31互联网与传媒敬请参阅最后一页特别声明-12-证券研究报告图14:港股传媒互联网行业公司涨幅前十(单位:%)资料来源:wind,光大证券研究所图15:港股传媒互联网行业公司市值(单位:亿港元)资料来源:wind,光大证券研究所注:市值为2020年5月29日收盘市值2020-05-31互联网与传媒敬请参阅最后一页特别声明-13-证券研究报告3、行业重要数据点评3.
1、受疫情影响,票房数据提供商停更,第22周暂无影片上映.
受疫情影响,国内各票房数据提供商已暂停更新.
2020年第22周暂无影片上映.
3.
2、电视剧/网剧:电视剧《幸福,触手可及!
》夺得本周收视冠军3.
2.
1、网络及卫视电视剧播放量电视剧《幸福,触手可及!
》获得本周热度榜冠军,播放量位居第一.
第22周(2020.
5.
25-2020.
5.
29)电视剧和网剧收视榜排名,《幸福,触手可及!
》以4.
4亿的播放量排名播放量榜第一,《传闻中的陈芊芊》和《清平乐》分别以35亿和2.
1亿位居第二、三位.
表2:2020年第22周(2020.
5.
25-2020.
5.
29)电视剧和网剧播放量TOP10资料来源:骨朵传媒,光大证券研究所3.
3、综艺:《奔跑吧第四季》周五播放量夺冠3.
3.
1、卫视综艺日热度指数:浙江卫视《奔跑吧第四季》周五晚间夺冠2020年5月29日,浙江卫视《奔跑吧第四季》周五晚间播放量夺冠,以1.
45%的收视率和9.
87%的市场份额排名第一.
排名剧集名称单周播放量(亿)播出平台1幸福,触手可及!
4.
4多平台2传闻中的陈芊芊3.
5腾讯视频3清平乐2.
1腾讯视频4秋蝉2.
0多平台5山寨小萌主1.
3芒果TV6好妻子1.
2腾讯视频7你成功引起我的注意了1.
0搜狐视频8长相守1.
0多平台9韫色过浓0.
8芒果TV10我才不要和你做朋友呢0.
8芒果TV2020-05-31互联网与传媒敬请参阅最后一页特别声明-14-证券研究报告表3:5月29日省级卫视综艺节目收视率TOP10排名名称频道收视率%市场份额%1奔跑吧第四季浙江卫视1.
45%9.
87%2向往的生活第四季湖南卫视1.
04%10.
64%3笑起来真好看湖南卫视0.
78%4.
29%4最强大脑之燃烧吧大脑第三季江苏卫视0.
58%3.
86%5奔跑吧江苏卫视0.
36%8.
31%6向往的生活第四季湖南卫视0.
34%4.
82%7非诚勿扰江苏卫视0.
32%4.
31%8最强大脑之燃烧吧大脑江苏卫视0.
27%3.
96%9疯狂的卖咭湖南金鹰卡通0.
27%1.
90%10王牌对王牌第四季浙江卫视0.
25%3.
21%资料来源:猫眼专业版,光大证券研究所3.
3.
2、综艺播放量:电视综艺《婆婆和妈妈》第一,网络《朋友请听好》夺冠《婆婆和妈妈》的播放量获电视综艺第一名.
从电视综艺来看,第22周(2020.
5.
25-2020.
5.
29)《婆婆和妈妈》以1.
4亿的播放量排名第一,《向往的生活第四季》以6873万的播放量排名第二,《快乐大本营2020》以5172万的播放量排名第三.
网络综艺《朋友请听好》播放量夺冠军.
从网综来看,第22周(2020.
5.
25-2020.
5.
29)《朋友请听好》以1.
4亿的播放量排名第一,《明星大侦探之名侦探学院第二季》和《来自手机等你》以7892万和7040万的播放量排名第二、第三.
表4:2020年第22周(2020.
5.
25-2020.
5.
29)电视综艺播放量TOP10排名名称播放量(万)播出平台1婆婆和妈妈13000芒果TV2向往的生活第四季6873芒果TV3快乐大本营20205172芒果TV4我们的乐队4500芒果TV5周游记3674芒果TV6笑起来真好看3116多平台7巧手神探2366多平台8鲜厨1002227芒果TV9天天向上20201018芒果TV10舞者164多平台资料来源:骨朵传媒,光大证券研究所2020-05-31互联网与传媒敬请参阅最后一页特别声明-15-证券研究报告表5:2020年22周(2020.
5.
25-2020.
5.
29)网络综艺播放量TOP10排名名称播放量(万)播出平台1朋友请听好14000芒果TV2明星大侦探之名侦探学院第二季7892芒果TV3来自手机的你7040芒果TV4婚前21天5770芒果TV5朋友请吃好303芒果TV6新鲜陪伴记218芒果TV7亲爱的,请放松38芒果TV8朋友请直播36芒果TV9喵喵请听好4芒果TV10乐队唱聊吧3芒果TV资料来源:骨朵传媒,光大证券研究所3.
4、出版:《红岩》居虚构榜第一,《经典译林.
傅雷家书(2018版)(精)》居非虚构畅销榜榜首《红岩》居虚构榜第一,《经典译林.
傅雷家书(2018版)(精)》居非虚构畅销榜榜首.
第3月(2020.
3.
1-2020.
3.
31),虚构类书籍:《红岩》排名第一;《平凡的世界(全三册)》排名第二;《斗罗大陆(第四部)-终极斗罗(15)》排名第三.
非虚构类书籍:《经典译林.
傅雷家书(2018版)(精)》排名第一;《习近平在厦门》排名第二;《习近平在宁德》排名第三.
表6:2020年第3月(2020.
3.
1-2020.
3.
31)畅销书排行榜排名虚构非虚构1红岩经典译林.
傅雷家书(2018版)(精)2平凡的世界(全三册)习近平在厦门3斗罗大陆(第四部)-终极斗罗(15)习近平在宁德4新经典文库.
余华作品.
活着习近平在正定5撒野新经典文库.
你当像鸟飞往你的山6创业史人类简史:从动物到上帝(新版)7新经典文库.
加西亚·马尔克斯作品.
百年孤独(50周年纪念版)格局:世界永远不缺聪明人8新经典文库.
东野圭吾作品.
白夜行(2017版)傅雷家书(2018版)(平)9新经典文库.
东野圭吾作品.
解忧杂货店天才在左疯子在右(完整版)(新版)10平凡的世界(普及本)读客.
这本史书真好看文库(073).
半小时漫画中国史(4)资料来源:开卷,光大证券研究所3.
5、国漫:《斗罗大陆》播放量位居国漫第一名,《狐妖小红娘》居第二《斗罗大陆》的累计播放量位居国漫第一名,《狐妖小红娘》居第二.
第22周(2020.
5.
25-2020.
5.
29),《斗罗大陆》以8981万的播放量排名第一,《一人之下第三季》以8321万的播放量排名第二,《武庚纪》以3358万的播放量排名第三.
腾讯视频成为国漫播出的最主要平台.
2020-05-31互联网与传媒敬请参阅最后一页特别声明-16-证券研究报告表7:2020年第22周(2020.
5.
25-2020.
5.
29)国漫播放量TOP10排名剧集名称播放量(万)播出平台1斗罗大陆8981腾讯视频2一人之下第三季8321腾讯视频3武庚纪3358多平台4全职法师第四季3342腾讯视频5星辰变3071腾讯视频6妖神记2845多平台7万界神主2171腾讯视频8武神主宰1539腾讯视频9地下城与勇士1245腾讯视频10无上神帝1209腾讯视频资料来源:骨朵传媒,光大证券研究所4、行业重点新闻回顾4.
1、影视:B站市值首超爱奇艺视频江湖波澜再起5月26日,美股中概股哔哩哔哩盘中涨超2.
5%,市值报117.
6亿美元,该股今年迄今累涨81%;与此同时,爱奇艺上涨2.
65%,市值报116.
72亿美元,今年迄今累跌24%.
哔哩哔哩市值正式超过爱奇艺.
哔哩哔哩就是大家平时叫的B站,它是以动漫为主,但是近年来范围不断增加,也拿下了很多播放权,粉丝量自然是不断增加.
此次B站市值超过爱奇艺,很多网友们都积极的评论:"小破站终于出息了".
早先在《后浪》的刷屏,这样的反应恰好让许多"中浪"看到了B站在用户增长方面的潜力,而目前资本市场的投资主力恰恰又是70、80后,这助力了B站在资本市场的估值提升.
在《后浪》的短片中,B站提到,用户规模已经达到了1.
3亿人.
截至2020年3月31日,爱奇艺总订阅会员人数为1.
189亿人,会员收入达46亿之多,占据了半壁江山.
达成这样的数据,不仅仅是受疫情影响,也从侧面体现出,爱奇艺的收入重心已经从广告移向了会员.
尽管会员上亿,爱奇艺还是摆脱不了亏损的局面.
(资料来源:快资讯)4.
2、游戏:金山世游宣布代理《风暴魔域2》,继续与网龙合作运营魔域IP5月29日,金山世游与网龙在福州共同举办《风暴魔域2》媒体探班会.
金山世游CEO郑可、《魔域》系列总制作人汪松共同宣布双方将联合发行《风暴魔域2》.
2020-05-31互联网与传媒敬请参阅最后一页特别声明-17-证券研究报告探班会上,金山世游CEO郑可宣布,《风暴魔域2》预计将于7月正式上线,《风暴魔域2》之后,双方还将联合发行《魔域手游2》、《魔域H5》等一系列新游.
"金山世游将作为网龙最默契的合作伙伴之一,共同挖掘魔域IP的潜力.
"郑可表示,中国游戏产业一路走来"城头变幻大王旗",到现在为止真正沉淀下来的IP并不太多.
"此次两家老牌企业再度联手,希望能从IP升级、产品升级、用户升级等维度,助推魔域从手游1.
0时代进入2.
0时代.
"在IP与产品层面,金山世游接下来将更专注于爆款产品打造,不过多追求产品发行数量,将魔域IP当做一个长期合作的穿透性项目.
用户层面,金山世游将与网龙系统性耕耘魔域粉丝文化,继续做好服务,通过定期举办粉丝见面会等形式满足《魔域》玩家的诉求,激发玩家间的情感共鸣.
在运营层面,杨菲表示《风暴魔域2》将更注重玩家的成长性,让玩家在不花钱或者少花钱都能获得爽快体验.
此外,金山世游与网龙将拿出400万元对军团长进行扶持,召集数万名军团长、数十万名老玩家一起回归《风暴魔域2》,为他们开设专服的形式.
在营销层面,金山世游将与知名音乐人伍佰达成合作,通过快手直播等形式让《风暴魔域2》触达更广泛的用户群体.
此外,金山世游将与红星二锅头进行跨界合作,推出联名产品.
郑可称,红星二锅头与"魔域"豪爽、重情义的品牌调性高度一致,跨界合作相得益彰.
探班会上双方共饮联名酒,之后放入红星酒窖13年后再启封,寓意魔域IP历久弥新.
(资料来源:游戏葡萄)4.
3、音乐:快手拿下周杰伦歌曲版权授权杀入音乐产业近日,快手正式宣布与杰威尔音乐达成版权授权合作,快手获得杰威尔音乐旗下歌手周杰伦全部歌曲及歌曲MV的短视频平台版权授权.
用户将可以在快手听到周杰伦的众多经典歌曲及观看歌曲MV.
更重要的是,快手创作者在创作短视频时将可以使用周杰伦的歌曲及MV作为配乐及素材.
其中,周杰伦经典代表作品《龙卷风》、《简单爱》、《听妈妈的话》、《稻香》、《双截棍》、《以父之名》、《晴天》、《发如雪》、《黑色毛衣》、《夜曲》、《牛仔很忙》等都可以在快手听到.
《算什么男人》、《等你下课》、《不爱我就拉倒》等周杰伦最新歌曲同样落地快手.
作为华语乐坛最具标志性和号召力的音乐人,周杰伦及其领衔的杰威尔音乐一直是各大音乐流媒体平台重点争夺的对象,周杰伦歌曲也成为各大音乐平台播放量的重要保障.
此次快手拿下周杰伦歌曲授权,走在了行业前列,意味着快手正成为音乐行业的重要力量.
5月29日,周杰伦在快手上开通了首个中文社交媒体账号.
其账号名为"周同学",认证周杰伦,个性签名为"周杰伦首个中文社交媒体账号,全网唯一,只在快手",截至5月30日下午6点,粉丝已经暴涨至48万.
快手负责人表示,下月初周杰伦和快手会有一些合作.
(资料来源:新浪网)2020-05-31互联网与传媒敬请参阅最后一页特别声明-18-证券研究报告4.
4、互联网:网易官宣二次上市网易总市值约为473亿美元5月29日,香港交易所正式披露了网易二次上市聆讯后资料.
网易正式通过上市聆讯,中金、瑞士信贷、摩根大通担任联席保荐人.
这也意味着,网易正式开启港股二次上市的征程,一旦6月11日完成上市,将成为继阿里巴巴后,又一家同时在美股和港股同时上市的国内互联网巨头.
截止5月28日收盘,网易总市值约为473亿美元(约合3381亿人民币).
据媒体报道,网易预计集资额20亿至30亿美元,本次赴港上市募集资金将用于于全球化战略及机遇、推动技术创新以及一般企业用途.
今年恰逢网易美股上市20周年.
5月29日,网易CEO丁磊发布公开信,回顾了登陆美股20年的经历,并向投资人阐释网易发展的逻辑与战略,强调"我们尚未成功,我们还在成长".
与此同时,网易公司首席执行官兼董事丁磊发出了网易上市20年来的首封致全体股东信.
丁磊在信中表示,网易正准备在香港二次上市,希望将"网易"这个久经时间考验的品牌带回中国.
丁磊在信中提到,"到今天,网易的股价无论是提升倍数,或是年复合增长率,都有良好的表现.
我们每季度为股东分红,也已经坚持了6年.
这是一个好的趋势,它代表了我们与投资人分享成长的意愿,也代表了网易仍像少年般蓬勃与充满活力.
"(资料来源:东方财富网/全景财经)5、上周公告5.
1、主板传媒上市公司重要公告新媒股份(300770.
SZ):关于股东股份减持计划的进展公告5月28日公告,广东南方新媒体股份有限公司(以下简称"公司")于2020年4月28日披露了《关于股东股份减持计划的预披露公告》(公告编号:2020-032),对股东福州达华智能科技股份有限公司(以下简称"达华智能")的股份减持计划进行了预披露.
达华智能计划:自减持计划公告之日起15个交易日后的6个月内通过集中竞价方式,或自减持计划公告之日起3个交易日后的6个月内通过大宗交易方式或其他符合深圳证券交易所规定的交易方式,减持全部股份5,625,000股,即占公司总股本的4.
38%.
公司于2020年5月28日收到达华智能出具的《关于减持股份进展情况的告知函》.
截至2020年5月26日,达华智能已通过集中竞价方式减持所持公司股份104,483股(占公司总股本比例0.
08%),通过大宗交易方式减持所持公司股份1,425,000股(占公司总股本比例1.
11%),减持数量达到公司总股本的1%,现将有关情况公告如下:本次股东福州达华智能科技股份有限公司减持1,529,483股,本次减持后持有股份4,095,517股.
中青宝(603533.
SH):关于控股股东部分股份解除质押的公告2020-05-31互联网与传媒敬请参阅最后一页特别声明-19-证券研究报告5月29日公告,深圳中青宝互动网络股份有限公司(以下简称"公司")的控股股东深圳市宝德投资控股有限公司(以下简称"宝德控股")发行的"深圳市宝德投资控股有限公司2017年非公开发行可交换公司债券(第二期)"(债券简称:17宝德E2,债券代码:117088.
SZ)换股期限自2017年11月25日起至2020年5月22日止.
2020年5月18日至2020年5月22日,宝德控股可交换债券累计完成换股27,184,463股,占公司总股本的10.
33%.
具体情况详见公司于巨潮资讯网披露的相关公告.
近日,公司接到控股股东宝德控股函告,宝德控股将其所持有本公司的部分股份办理了解除质押登记手续,具体事项为,本次深圳市宝德投资控股有限公司解除质押4,615,637股.
5.
2、港股传媒上市公司重要公告微盟集团(2013.
HK):建议采纳2020年受限制股份单位计划及建议授出受限制股份单位计划年度授权本公司董事会欣然宣布董事会已于2020年5月25日批准采纳2020年受限制股份单位计划,惟待(i)股东通过普通决议案批准及采纳2020年受限制股份单位计划,并许可证管理人授予任何参与者奖励以及配发及处理与2020年受限制股份单位计划有关之股份;及(ii)联交所批准本公司就2020年受限制股份单位计划将予发行之股份上市及买卖.
2020年受限制股份单位计划旨在肯定及奖励参与者对本集团的贡献,藉此吸引最佳人才,并向彼等提供额外奖励,以维持并进一步推动本集团业务的成功.
根据2020年受限制股份单位计划的规则,将于股东周年大会上以普通决议案形式提呈受限制股份单位计划年度授权,以于股东周年大会寻求(i)订明于有关决议案订明的期间或会根据2020年受限制股份单位计划授出奖励相关的股份最高数目;及(ii)授权董事于有关决议案订明的期间处理、配发、发行股份,并于根据2020年受限制股份单位计划授出的任何受限制股份单位归属时促使股份转让及以其他方式处理相关的股份.
于本公告日期,已发行的股份数目为2,238,366,000股股份.
待批准采纳2020年受限制股份单位计划及受限制股份单位计划年度授权的相关普通决议案获通过,并假设于股东周年大会日期前已发行股份总数维持不变,则根据受限制股份单位计划年度授权可能发行的新股份最高数目将为44,767,320股股份,占已发行股份总数2%.
受限制股份单位计划年度授权属特定授权,独立于一般授权.
本公司将向联交所上市委员会申请批准就达成根据2020年受限制股份单位计划可能授出的奖励而可能配发及发行最多44,767,320股新股份上市及买卖.
2020年受限制股份单位计划并不构成根据上市规则第17章的购股权计划,而属本公司之酌情计划.
2020-05-31互联网与传媒敬请参阅最后一页特别声明-20-证券研究报告一份载有2020年受限制股份单位计划之进一步详情之通函及股东周年大会通告将于适当时候寄发予本公司股东,以供股东在股东周年大会上审议.
6、风险分析(1)影视内容:消费者需求减弱的风险,产业政策变动的风险.
(2)动漫:内容创新不足的风险,技术发展不及预期的风险.
(3)游戏:行业监管政策的风险,网络安全的风险,持续开发新游戏、新技术的风险.
(4)广告:宏观经济波动的风险,创新能力不足的风险.
(5)文旅相关:创新能力不足的风险,政策变动的风险.
(6)出版:侵犯著作权的风险,产业政策变动的风险.
(7)广电:政策变动的风险,市场萎缩的风险.
(8)电商:业务拓展整合进度不及预期的风险,产业政策变动的风险.
原点资产2020-05-31互联网与传媒敬请参阅最后一页特别声明-21-证券研究报告行业及公司评级体系评级说明行业及公司评级买入未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数15%以上;增持未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数5%至15%;中性未来6-12个月的投资收益率与市场基准指数的变动幅度相差-5%至5%;减持未来6-12个月的投资收益率落后市场基准指数5%至15%;卖出未来6-12个月的投资收益率落后市场基准指数15%以上;无评级因无法获取必要的资料,或者公司面临无法预见结果的重大不确定性事件,或者其他原因,致使无法给出明确的投资评级.
基准指数说明:A股主板基准为沪深300指数;中小盘基准为中小板指;创业板基准为创业板指;新三板基准为新三板指数;港股基准指数为恒生指数.
分析、估值方法的局限性说明本报告所包含的分析基于各种假设,不同假设可能导致分析结果出现重大不同.
本报告采用的各种估值方法及模型均有其局限性,估值结果不保证所涉及证券能够在该价格交易.
分析师声明本报告署名分析师具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师,以勤勉的职业态度、专业审慎的研究方法,使用合法合规的信息,独立、客观地出具本报告,并对本报告的内容和观点负责.
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