网易财务研究报告

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20051目录1.
网易简介.
22.
网易管理团队及董事会情况32.
1.
网易管理团队情况.
32.
2.
网易董事会情况43.
网易大事记.
54.
网易股票变化情况64.
1.
网易近五年股票价格及交易量走势64.
2.
2001-2004年网易各月股票价格走势情况74.
3.
2001-2004年网易各月股票交易量走势情况.
85.
网易净营收额、净亏损/净利润财务分析.
95.
1.
网易净营收额财务分析95.
1.
1.
历年网易净营收额情况95.
1.
2.
2002-2004年网易各季度净营收总额情况.
105.
2.
网易净亏损/利润财务分析115.
2.
1.
历年网易净亏损/利润情况115.
2.
2.
2002-2004年网易各季度净亏损/利润情况125.
3.
2002-2004年网易各季度毛利/毛利率情况.
136.
网易收入结构和各收入状况财务分析.
146.
1.
网易2003、2004年各季度收入结构分析.
146.
2.
网易网络广告收入财务分析156.
2.
1.
历年网易网络广告收入情况.
156.
2.
2.
2002-2004年网易各季度网络广告收入情况166.
3.
2003、2004年网易各季度网络游戏收入财务分析.
177.
2004年网易主要投资情况分析187.
1.
2002-2004年网易各季度现金和持有至到期投资额情况187.
2.
2004年网易主要投资情况19法律声明.
20iResearchNeteaseFinancialResearchReport2004CopyrightiResearchInc.
200521.
网易简介网易公司(NASDAQ:NTES)是中国领先的互联网技术公司,在开发互联网应用、服务及其它技术方面,网易始终保持国内业界的领先地位.
网易对中国互联网的发展具有强烈的使命感,网易利用最先进的互联网技术,加强人与人之间信息的交流和共享,实现"网聚人的力量".
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200532.
网易管理团队及董事会情况2.
1.
网易管理团队情况网易管理团队情况姓名职务备注孙德棣代理首席执行官毕业于宾夕法尼亚大学沃顿商学院,获经济学学士学位,于2001年9月出任网易公司代理首席执行官.
李廷斌首席财务执行官毕业于香港理工大学会计学系,于2001年11月出任网易公司集团财务总监.
董瑞豹首席运营官美国威斯康辛大学毕业,主修会计及自修电脑,于2003年6月出任网易公司执行董事.
胡智琴市场销售部高级副总裁获管理学经济专业学士学位,于2002年1月出任网易公司市场销售高级副总裁.
伍雪君产品部高级副总裁毕业于纽约州立大学,获计算机及应用数学专业理学士学位,于2002年7月出任网易公司产品部高级副总裁.
詹仲晖在线游戏事业部高级副总裁毕业于华南理工大学,获自动控制专业硕士学位,于1999年10月加入网易公司.
2005.
4iResearchInc.
www.
iresearch.
com.
cniResearchNeteaseFinancialResearchReport2004CopyrightiResearchInc.
200542.
2.
网易董事会情况网易董事会情况姓名职务备注丁磊首席架构设计师、董事毕业于中国电子科技大学,获工学学士学位,网易公司创始人.
李廷斌首席财务执行官、董事毕业于香港理工大学会计学系,于2001年11月出任网易公司集团财务总监.
丁栋华董事毕业于北京邮电大学,自2003年6月开始担任网易公司董事.
梁民杰董事毕业于香港大学,获会计,管理和统计社会科学学士学位,自2002年7月开始担任网易公司董事.
孙德棣代理首席执行官、董事毕业于宾夕法尼亚大学沃顿商学院,获经济学学士学位,于2001年9月出任网易公司代理首席执行官.
董瑞豹首席运营官、执行董事美国威斯康辛大学毕业,主修会计及自修电脑,于2003年6月出任网易公司执行董事.
唐子期董事毕业于英国南安普敦大学,获会计和统计学学士学位,TLMApparelCo.
,Ltd.
董事和联合创始人.
李秉运董事毕业于西安大略大学,获会计金融专业工商管理硕士学位,还获得了乔治城大学的会计金融理学士学位.
2005.
4iResearchInc.
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com.
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200553.
网易大事记00.
6网易首次公开发行股票,在美国纳斯达克股票市场挂牌交易00.
7网易公司推出先进、完善的电子商务平台--网易商城00.
8网易成为国内第一家上星门户站点,标志网易进入宽带服务领域00.
10网易公司美国硅谷办公室正式成立01.
1网易与中国移动合作推出手机短信息发送服务网站01.
12网易推出大型网络角色扮演游戏——《大话西游online》02.
8网易推出全3D的Q版大型网络游戏——《精灵》02.
12网易与中天龙公司合作重拳出击分类广告市场99.
7与香港电信"网上行"及台湾"奇摩"网站结成华网联盟03.
11网易推出游戏《梦幻西游》03.
4网易推出手机彩信服务98.
1开通国内首家免费电子邮件服务,并且推出免费域名系统97.
6网易公司成立,正式推出全中文搜索引擎服务02.
8网易推出《大话西游online2.
0版》2005年2004年2003年2002年2001年2000年1999年1998年1997年03.
11网易联袂NEC合力打造移动通信内容服务04.
3网易在广州宣布建立广东地产频道04.
6网易邮件系统全面扩容10倍04.
7网易携手Google创造搜索完美体验04.
11网易推出免费千兆邮箱05.
2发布04年第四季度及年度财务业绩iResearchNeteaseFinancialResearchReport2004CopyrightiResearchInc.
200564.
网易股票变化情况4.
1.
网易近五年股票价格及交易量走势2001年前8个月网易的股价持续低迷,到2001年9月,网易因财报问题被纳斯达克停牌,整整5个月网易的股价一直处于历史最低0.
64美元,其中四个月交易量为0股.
2002年网易从停牌危机中走出加上2002年第二季度网易实现盈利,网易的股价开始回升,到2003年9月网易的股价达到历史最高55.
86美元,2003年10月网易的股票交易量也达到历史最高14243.
61万股,而2004年网易的股价起伏比较明显,交易量呈下滑趋势.
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200574.
2.
2001-2004年网易各月股票价格走势情况从2000-2004年各月网易股票走势上看,2001年和2002年网易的股价走势都比较平缓,而2003年网易的股价走势就相对起伏较大,总体而言前九个月股价处于上升趋势,之后开始下滑,2004年网易股价起伏更明显,基本上在30-60美元之间徘徊.
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200584.
3.
2001-2004年网易各月股票交易量走势情况2001年到2002年底网易股票交易量一直不大,期间又因为停牌时间有4个月没有交易量,2003年网易的交易量才开始渐渐增加,2003年10月网易的交易量达到历史最高14243.
61万股,之后开始下滑,2004年网易股票交易量起伏较大,且总体趋势为交易量正逐渐减少.
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200595.
网易净营收额、净亏损/净利润财务分析5.
1.
网易净营收额财务分析5.
1.
1.
历年网易净营收额情况从网易历年净营收额的发展来看,2000-2004年网易的净营收总额分别是400、345、2810、6565和10920万美元,其中2002年增长率最大为714.
5%.
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2005105.
1.
2.
2002-2004年网易各季度净营收总额情况从2002-2004年网易各季度的净营收额变化上看,网易的净营收额是逐年递增的,而且2002年前三季度的增长尤为显著,增长率为93.
3%,到2004年第四季度网易的净营收额已经达到3160万美元.
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2005115.
2.
网易净亏损/利润财务分析5.
2.
1.
历年网易净亏损/利润情况2000年、2001年网易净亏损分别为2040、2820万美元,2002年网易实现盈利,2002-2004年净利润分别为197、3902和5330万美元.
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2005125.
2.
2.
2002-2004年网易各季度净亏损/利润情况从2002-2004各季度网易净亏损/利润情况上看,2002年第二季度网易首次实现盈利,但净利润仅为1万美元,随后的一季度网易再次亏损,直到2002年第四季度,网易才算实现了其真正意义上的盈利,当季度共盈利520万美元,之后网易各季度持续盈利,到2004年第四季度网易实现盈利1570万美元.
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2005135.
3.
2002-2004年网易各季度毛利/毛利率情况从2002年到2004年,网易的毛利是持续增长的,毛利率2002年第一季度到2003年第三季度为增长,之后略有下降,到2004年第四季度网易的毛利/毛利率分别达到2510万美元和79.
4%.
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2005146.
网易收入结构和各收入状况财务分析6.
1.
网易2003、2004年各季度收入结构分析从网易2003、2004年各季度总收入呈上升趋势,网络广告收入所占的比例基本保持稳定,网络游戏的收入所占比例正逐季增加,而其他收入所占比例正逐季减少,2003年前两个季度网易的其他收入(主要是无线服务收入)几乎占了网易整季度收入的60%,是网易最主要的收入来源,但从2003年第三季度开始,网易的其他收入所占比例开始下滑,其主要原因是网易无线服务收入大幅度的减少,而网络游戏收入比例逐渐增加,甚至从2004年第一季度开始网络游戏收入已占总收入的50%以上,成为网易主要盈利点.
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2005156.
2.
网易网络广告收入财务分析6.
2.
1.
历年网易网络广告收入情况从历年网易网络广告收入变化上看,除了2001年网易为了财报问题导致其整年业务情况不佳外,网易网络广告业务还是基本保持一个持续增长的发展态势,尤其在网络经济复苏的2003年,网易的网络广告业务收入达到了1023万美元,增长率为147.
7%,2004年的广告收入为1860万美元.
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2005166.
2.
2.
2002-2004年网易各季度网络广告收入情况从2003年、2004年各季度季度网易的网络广告收入情况看,网易的网络广告收入整体走势是逐季增加,2004年第四季度广告收入为490万美元,比上一季度减少12.
5%,下降一部分是由于季节性因素,另一原因是公司一些主要广告商的全年市场预算已经在奥运会和暑假期间用掉绝大部分.
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2005176.
3.
2003、2004年网易各季度网络游戏收入财务分析网易2003、2004年各季网络游戏的收入呈现逐季增长的趋势,且从2004年第一季度开始网络游戏收入已成为网易的主要盈利点,到2004年第四季度网易网络游戏的收入已达到2380万美元.
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2005187.
2004年网易主要投资情况分析7.
1.
2002-2004年网易各季度现金和持有至到期投资额情况从2002-2004年各季度网易现金和持有至到期投资额情况看,2003年第三季度网易的现金和持有至到期投资额大幅度的增加,其主要是由于网易公司在2003年7月份发行了1亿美元零利息可转换次级票据,随后网易的现金和持有至到期投资额稳步增长,到2004年第四季度已达到27660万美元.
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2005197.
2.
2004年网易主要投资情况网易2004年的投资方向还是在已推出网络游戏方面,象大话西游Ⅱ,梦幻西游,精灵Ⅱ等,另外网易在房地产、电子邮件和搜索引擎方面也加大了投资力度.