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请仔细阅读本报告末页声明证券研究报告|行业周报2020年08月04日区块链以太坊2.
0测试网顺利推进,ETH价格持续高涨以太坊2.
0测试网进展顺利,ETH价格冲击400美元,创两年内新高.
7月31日,据以太坊官方数据,截至目前,已有492224个ETH被质押到以太坊2.
0测试网中,启动进度已经完成了93.
8%.
上周,以太坊官方宣布,多客户端测试网络Medalla将于8月4日下午21点开始启动.
而开始启动需要16384个验证者并存款524288个ETH.
如果8月2日21点存款数未达到最低存款数,则推迟启动.
随着ETH的价格在在过去的一个月的表现抢眼,其价格波动性也在稳步上升,一度突破400美元,创两年来新高.
针对各类DeFi等生态应用广泛推崇的staking,在以太坊2.
0时代将会对ETH价格有哪些新的影响成为行业关注的焦点之一.
以太坊2.
0是否会让以太坊的进程和协议变得更加复杂这一问题,以太坊创始人Vitalik认为权益证明的缺点之一就是技术上有点复杂,系统的运行必然与验证节点打交道,在协议中还有很多类似登录、登出节点的过程等相关管理事务发生.
但他认为,现在的协议和一年半前一样简单.
多国积极推动央行数字货币的研发与国际合作.
近日,柬埔寨、印度、俄罗斯等过积极推动数字货币研发和相关法案审议.
据Cointelegraph报道,柬埔寨央行(NationalBankofCambodia)行长CheaSerey近日表示,Bakong已于本月开始试运行,预计将在本季度(大概是在9月30日第三季度结束之前)开始正式运行,该项目已经得到了11家国内银行的支持,预计在不久的将来会有更多的银行加入该项目.
今年年初,柬埔寨央行曾宣布将在2020年第一季度推出一种基于区块链的国家数字货币.
据Bitcoin消息,印度经济事务部(DEA)最近在一份信息权(RTI)的答复中确认,部际委员会的加密货币法案正在"等待政府批准".
该法案目前正由各部委审查.
据俄新社消息,俄罗斯总统普京签署法律以监管数字资产和加密货币.
作为央行数字货币的领导者,我国亦积极推动央行数字货币领域的国际合作.
据新京报消息,7月28日,中共中央政治局委员、国务院副总理刘鹤与欧盟委员会执行副主席东布罗夫斯基斯以视频会议形式共同主持第八次中欧经贸高层对话.
中方欢迎欧方尽快完成"合格中央对手方"监管等效评估工作.
双方同意加强绿色金融合作,推动标准趋同.
同意在数字货币、金融科技等领域加强信息共享和交流合作.
上周行情回顾:ChainextCSI100上涨12.
25%,细分板块中支付交易表现最优.
从细分板块来看,支付交易、商业金融、基础链优于ChainextCSI100平均水平,为25.
13%、14.
72%、13.
41%;物联网&溯源、文娱社交、基础增强、存储&计算、纯币类、AI表现逊于ChainextCSI100平均水平,为-6.
70%、1.
70%、9.
79%、1.
03%、10.
93%、-14.
96%.
风险提示:监管政策不确定性、区块链基础设施开发不达预期.
增持(维持)行业走势作者分析师宋嘉吉执业证书编号:S0680519010002邮箱:songjiaji@gszq.
com分析师任鹤义执业证书编号:S0680519040002邮箱:renheyi@gszq.
com相关研究1、《通信:景气依旧——北美云厂商二季报综述》2020-08-022、《区块链:DeFi高速发展拉动ETH需求了吗》2020-07-283、《区块链:区块链新基建(二):区块链+物联网,深挖数据价值和智能场景》2020-07-27-16%0%16%32%48%2019-082019-122020-042020-07通信沪深3002020年08月04日P.
2请仔细阅读本报告末页声明内容目录一、以太坊2.
0测试网推进顺利,ETH价值持续高涨.
3二、各国政府相关新闻:俄罗斯法律允许数字金融资产交易3三、产业链相关动态:BTC挖矿收益环比上升22.
1%5四、上周行情回顾:ChainextCSI100上涨12.
25%,细分板块中支付交易表现最优6风险提示.
8图表目录图表1:上周各国及地区的区块链相关重大新闻整理.
5图表2:BTC和ETH每日交易数(万个)5图表3:矿工每日挖矿收益(万美元)5图表4:BTC和ETH哈希速率(THash/s)6图表5:BTC和ETH挖矿难度(相对量)6图表6:ChainextCSI100指数成分币的7日涨跌幅频数分布图.
7图表7:ChainextCSI5、CSI21-100指数的对数收益率序列.
7图表8:ChainextCSI100指数近期走势(绿涨红跌)7图表9:ChainextCSI100上涨12.
25%,细分板块中支付交易表现最优8图表10:ChainextCSI100指数成分币的上周价格涨跌幅Top582020年08月04日P.
3请仔细阅读本报告末页声明一、以太坊2.
0测试网推进顺利,ETH价值持续高涨以太坊2.
0测试网进展顺利,ETH价格冲击400美元,创两年内新高.
7月31日,据以太坊官方数据,截至目前,已有492224个ETH被质押到以太坊2.
0测试网中,启动进度已经完成了93.
8%,距离启动还需524288个ETH.
上周,以太坊官方宣布,多客户端测试网络Medalla将于8月4日下午21点开始启动.
而开始启动需要16384个验证者并存款524288个ETH.
如果8月2日21点存款数未达到最低存款数,则推迟启动.
随着ETH的价格在在过去的一个月的表现抢眼,其价格波动性也在稳步上升,一度突破400美元,创两年来新高.
针对各类DeFi等生态应用广泛推崇的staking,在以太坊2.
0时代将会对ETH价格有哪些新的影响成为行业关注的焦点之一.
以太坊2.
0是否会让以太坊的进程和协议变得更加复杂这一问题,以太坊创始人Vitalik认为权益证明的缺点之一就是技术上有点复杂,系统的运行必然与验证节点打交道,在协议中还有很多类似登录、登出节点的过程等相关管理事务发生.
但他认为,现在的协议和一年半前一样简单,这是一件非常重要的事情.
就staking的引入对ETH的价格和货币政策有什么影响,Vitalik表示很难想出哪些具体行为会降低ETH价格的波动性.
从统计上看,ETH的价格波动性要比BTC要高,但还是比其他很多市值较低的加密货币要低.
分片链是以太坊2.
0网络未来可扩容性的核心特征,信标链是系统的中枢.
以太坊2.
0最核心的变化是引入信标链和分片,因此会在各分片产生新的代币——ETH2.
0.
按照其创始团队的规划,以太坊的发展路线分为四个阶段,即:Frontier(前沿)、Homestead(家园)、Metropolis(大都会)和Serenity(宁静).
每个阶段都会通过硬分叉的方式来进行升级过渡,而每个阶段的升级都是为了引入更多的特性和修复问题.
以太坊2.
0将有PoW共识机制转向PoS共识机制,核心的逻辑是在不可能三角中寻求新的平衡,以提高系统的性能和扩展性.
在以太坊2.
0规划中,信标链(BeaconChain)是整个系统的中枢部分,通过权益证明Casper协议(Casper是整套系统的共识层,负责管理验证者,施行奖励和惩罚)并协调所有独立并行的分片链((ShardChains)),通过交联(Crosslink)作为各分片的锚定点以实现跨分片通信,并为分片提供最终确定性保证.
自从4月份信标链(BeaconChain)创建了创世区块以来,ETH2.
0的0阶段一直在各种测试网上运行.
0阶段是期待已久的Proof-of-Stake升级的第一阶段,将大幅提高交易速度.
ETH2.
0将取代目前由矿工参与的工作证明系统(PoW),继而由用户投入至少32个ETH的股权来运行验证节点,以确保网络安全.
多国积极推动央行数字货币的研发与国际合作.
近日,柬埔寨、印度、俄罗斯等过积极推动数字货币研发和相关法案审议.
据Cointelegraph报道,柬埔寨央行(NationalBankofCambodia)行长CheaSerey近日表示,Bakong已于本月开始试运行,预计将在本季度(大概是在9月30日第三季度结束之前)开始正式运行,该项目已经得到了11家国内银行的支持,预计在不久的将来会有更多的银行加入该项目.
今年年初,柬埔寨央行曾宣布将在2020年第一季度推出一种基于区块链的国家数字货币.
据Bitcoin消息,印度经济事务部(DEA)最近在一份信息权(RTI)的答复中确认,部际委员会的加密货币法案正在"等待政府批准".
该法案目前正由各部委审查.
据俄新社消息,俄罗斯总统普京签署法律以监管数字资产和加密货币.
作为央行数字货币的领导者,我国亦积极推动央行数字货币领域的国际合作.
据新京报消息,7月28日,中共中央政治局委员、国务院副总理刘鹤与欧盟委员会执行副主席东布罗夫斯基斯以视频会议形式共同主持第八次中欧经贸高层对话.
中方欢迎欧方尽快完成"合格中央对手方"监管等效评估工作.
双方同意加强绿色金融合作,推动标准趋同.
同意在数字货币、金融科技等领域加强信息共享和交流合作.
二、各国政府相关新闻:俄罗斯法律允许数字金融资产交易2020年08月04日P.
4请仔细阅读本报告末页声明俄罗斯:俄罗斯总统普京签署法律以监管数字资产和加密货币.
该法律允许从2021年开始使用数字金融资产(CFA)进行交易,但禁止将加密货币作为支付手段,相应的文件已在俄罗斯官方的法律门户网站上发布.
法案规定,俄罗斯银行和交易所将能够成为数字金融资产交易运营商,并有权进行买卖交易和此类资产的交易,但是必须在俄罗斯央行进行特别注册登记.
俄罗斯银行有权确定CFA的标志,只有合规投资者(包括个人投资者)有权购买数字金融资产,但需要在一定数量之内.
欧盟:欧盟公布区块链服务测试网节点的技术规范.
欧盟公布了可参与其区块链服务测试网的节点的最低技术要求,参与节点将对欧盟的区块链服务基础设施代码库进行测试.
根据欧洲委员会数字连接计划CEFDigital上周发布的技术规范,欧洲区块链服务网络(ESBI)1.
0版中的节点必须至少具有三台计算机主机,即用于核心服务的主机和用于BESU和HyperledgerFabric区块链的两个协议主机.
中国:银保监会鼓励财险公司利用区块链等技术对传统保险操作流程更新再造,工信部强调区块链安全.
8月3日,银保监会下发《推动财产保险业高质量发展三年行动方案(2020-2022)》,鼓励财险公司利用区块链等科技手段对传统保险操作流程进行更新再造,提高数字化、线上化、智能化建设水平,2022年主要业务领域线上化率达到80%.
鼓励财险公司通过数字化升级风险管控能力,提升风险定价、细分客户以及反欺诈等核心竞争力.
同日,工信部开展2020年网络安全技术应用试点示范工作,重点包括区块链安全.
2020年08月04日P.
5请仔细阅读本报告末页声明图表1:上周各国及地区的区块链相关重大新闻整理国家/地区时间事件俄罗斯7.
31总统普京签署法律以监管数字资产和加密货币.
该法律允许2021年起使用数字金融资产(CFA)进行交易,但禁止将加密货币作为支付手段,相应文件已在官网发布.
银行和交易所能够成为CFA交易运营商,但必须在俄罗斯央行进行特别注册登记.
俄罗斯银行有权确定CFA的标志,只有合规投资者(包括个人投资者)才能购买一定数量的CFA.
欧盟7.
29欧盟公布了可参与其区块链服务测试网的节点的最低技术要求,参与节点将对欧盟的区块链服务基础设施代码库进行测试.
根据欧洲委员会数字连接计划CEFDigital上周发布的技术规范,欧洲区块链服务网络(ESBI)1.
0版中的节点必须至少具有三台计算机主机,即用于核心服务的主机和用于BESU和HyperledgerFabric区块链的两个协议主机.
美国7.
29美国工业互联网联盟(IIC)发布"物联网分布式账本"白皮书,首次公布技术标准和基础架构,重点介绍物联网领域的企业规模化部署和企业案例.
白皮书由IIC分布式账本工作组发布,由IoTeX、华为和亚马逊联席主席发起并草拟.
应用场景包括亚马逊区块链与量子账本数据库、阿里食品溯源、沃尔玛农场到店解决方案、德勤汽车供应链、马斯克&IBM全球贸易平台等.
中国7.
287月28日,住建部等十三部委印发关于推动智能建造与建筑工业化协同发展的指导意见,要求在建造全过程加大区块链等新技术的集成与创新应用.
8月3日,银保监会下发《推动财产保险业高质量发展三年行动方案(2020-2022)》,鼓励利用区块链对传统保险操作流程进行更新,2022年主要业务领域线上化率达到80%以上.
8月3日,工信部发布关于开展2020年网络安全技术应用试点示范工作的通知,重点方向包括区块链安全.
资料来源:链得得、金色财经、国盛证券研究所三、产业链相关动态:BTC挖矿收益环比上升22.
1%(以下源网站数据更新至8月2日)上周BTC新增交易230万个,环比上升0.
5%;ETH新增交易833万个,环比上升4.
0%.
上周BTC矿工的日均收益为1170美元,环比上升22.
1%;ETH矿工的日均收益为385万美元,环比上升25.
4%.
图表2:BTC和ETH每日交易数(万个)图表3:矿工每日挖矿收益(万美元)资料来源:Blockchain.
info、etherchain.
org、国盛证券研究所资料来源:Blockchain.
info、BTC.
com、etherchain.
org、国盛证券研究所上周BTC日均算力达到121EH/s,环比下降2.
4%;ETH全网日均算力达到197.
2TH/s,354555657585951051151251351520253035404550BTC(左轴)ETH(右轴)050010001500200025002020-05-052020-05-092020-05-132020-05-172020-05-212020-05-252020-05-292020-06-022020-06-062020-06-102020-06-142020-06-182020-06-222020-06-262020-06-302020-07-042020-07-082020-07-122020-07-162020-07-202020-07-242020-07-282020-08-01BTC-挖矿奖励(万美元)2020年08月04日P.
6请仔细阅读本报告末页声明环比上升4.
7%.
上周BTC全网挖矿难度为16.
85T,环比下降2.
5%;下次难度调整日在8月11日,预计难度值为16.
78T(-0.
38%);上周ETH全网平均挖矿难度为2.
48T,环比上升4.
7%.
图表4:BTC和ETH哈希速率(THash/s)图表5:BTC和ETH挖矿难度(相对量)资料来源:Blockchain.
info、etherchain.
org、国盛证券研究所资料来源:Blockchain.
info、etherchain.
org、国盛证券研究所四、上周行情回顾:ChainextCSI100上涨12.
25%,细分板块中支付交易表现最优我们引入代币市场的专业指数产品——ChainextCSI系列指数,其中CSI100指数1代表市场整体走势;CSI5指数2代表市场超大盘币种走势;CSI21-100指数3代表市场中小盘走势.
过去一周市场持续震荡调整.
截至上周日(8月2日),ChainextCSI100指数为1056.
84,环比上周上涨12.
25%,周日24小时总成交量为714.
88亿美元;这其中,BTC全球均价为11053.
61美元,环比上涨10.
70%;ETH全球均价为370.
67,环比上涨17.
65%.
1ChainextCSI100指数由代币市场中规模最大、流动性最好的100种代币组成,综合反映市场整体价格走势;2ChainextCSI5指数由代币市场中规模最大、流动性最好的5种代币组成(BTC、ETH、XRP、BCH、EOS),反映市场超大盘币种的价格走势;3ChainextCSI21-100指数由CSI100指数样本剔除CSI20指数样本后组成,反映市场小盘币种的价格走势.
13014015016017018019020021060708090100110120130140150(BTC-左轴EHs)(ETH-右轴THs)1.
522.
533.
55.
27.
29.
211.
213.
215.
217.
2BTC(左轴)ETH(右轴)2020年08月04日P.
7请仔细阅读本报告末页声明图表6:ChainextCSI100指数成分币的7日涨跌幅频数分布图图表7:ChainextCSI5、CSI21-100指数的对数收益率序列资料来源:chainext.
io、国盛证券研究所资料来源:chainext.
io、国盛证券研究所图表8:ChainextCSI100指数近期走势(绿涨红跌)资料来源:chainext.
io、coinmarketcap、国盛证券研究所从细分板块来看,支付交易、商业金融、基础链优于ChainextCSI100平均水平,为25.
13%、14.
72%、13.
41%;物联网&溯源、文娱社交、基础增强、存储&计算、纯币类、AI表现逊于ChainextCSI100平均水平,为-6.
70%、1.
70%、9.
79%、1.
03%、10.
93%、-14.
96%.
05101520253035404500.
050.
10.
150.
20.
250.
30.
35log(CSI5)log(CSI21-100)3004005006007008009001000110012002020年08月04日P.
8请仔细阅读本报告末页声明图表9:ChainextCSI100上涨12.
25%,细分板块中支付交易表现最优指数板块涨跌幅度BTC10.
70%ETH17.
65%CSI10012.
25%支付交易25.
13%物联网&溯源-6.
70%文娱社交1.
70%商业金融14.
72%基础增强9.
79%基础链13.
41%存储&计算1.
03%纯币类10.
93%AI-14.
96%资料来源:CoinMarketCap、国盛证券研究所图表10:ChainextCSI100指数成分币的上周价格涨跌幅Top5涨幅前5名跌幅前5名项目简称归属板块价格涨跌幅市值(万美元)项目简称归属板块价格涨跌幅市值(万美元)SNX37.
82%38441SEELE-82.
87%430XRP支付交易32.
57%1287837ABBC-26.
44%7481BNT基础增强30.
63%12693TRUE-24.
74%2533ZEC纯币类26.
03%81685REPAI-15.
80%20856LEND商业金融25.
62%43130TOMO-14.
70%6189资料来源:CoinMarketCap、国盛证券研究所风险提示监管政策不确定性.
目前区块链处于发展初期,全球各国对区块链技术、项目融资和代币的监管都存在一定不确定性,因此行业公司项目发展存在不确定性.
区块链基础设施开发不达预期.
区块链是解决供应链金融和数字身份中核心技术,目前区块链基础设施尚不能支撑高性能网络部署,去中心化程度和安全都会对高性能存在一定的牵制,区块链基础设施存在开发不达预期的风险.
2020年08月04日P.
9请仔细阅读本报告末页声明免责声明国盛证券有限责任公司(以下简称"本公司")具有中国证监会许可的证券投资咨询业务资格.
本报告仅供本公司的客户使用.
本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户.
在任何情况下,本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任.
本报告的信息均来源于本公司认为可信的公开资料,但本公司及其研究人员对该等信息的准确性及完整性不作任何保证.
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在不同时期,本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告.
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分析师声明本报告署名分析师在此声明:我们具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力,本报告所表述的任何观点均精准地反映了我们对标的证券和发行人的个人看法,结论不受任何第三方的授意或影响.
我们所得报酬的任何部分无论是在过去、现在及将来均不会与本报告中的具体投资建议或观点有直接或间接联系.
投资评级说明投资建议的评级标准评级说明评级标准为报告发布日后的6个月内公司股价(或行业指数)相对同期基准指数的相对市场表现.
其中A股市场以沪深300指数为基准;新三板市场以三板成指(针对协议转让标的)或三板做市指数(针对做市转让标的)为基准;香港市场以摩根士丹利中国指数为基准,美股市场以标普500指数或纳斯达克综合指数为基准.
股票评级买入相对同期基准指数涨幅在15%以上增持相对同期基准指数涨幅在5%~15%之间持有相对同期基准指数涨幅在-5%~+5%之间减持相对同期基准指数跌幅在5%以上行业评级增持相对同期基准指数涨幅在10%以上中性相对同期基准指数涨幅在-10%~+10%之间减持相对同期基准指数跌幅在10%以上国盛证券研究所北京上海地址:北京市西城区平安里西大街26号楼3层邮编:100032传真:010-57671718邮箱:gsresearch@gszq.
com地址:上海市浦明路868号保利One561号楼10层邮编:200120电话:021-38934111邮箱:gsresearch@gszq.
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