网络安全安全宝

1请务必阅读正文后的免责声明部分联系地址:深圳市深南大道3024号航空大厦29楼公司网址:www.
avicsec.
com联系电话:0755-83692635传真:0755-83688539中航证券金融研究所发布证券研究报告2016年4月26日网络安全产业深度报告:网络安全升至国家战略,加速千亿级产业落地行业分类:军工股市有风险入市须谨慎中航证券金融研究所分析师:李欣证券执业证书号:S0640515070001研究助理:孙梦垚证券执业证书号:S0640114070008电话:010-64818454邮箱:smymys@163.
com行业投资评级增持基础数据上证指数2964.
7军工指数1468.
29总市值(亿元)10386.
46流通A股价值(亿元)9004.
09年初以来涨跌幅-21.
34%市盈率PE85.
63市净率PB4.
15近一年公司与上证指数走势对比图资料来源:wind,中航证券金融研究所核心观点:网络安全决定国家安全.
互联网高速发展,网络已渗入生活的方方面面,多数国家将网络空间定位为陆海空天外的第五疆域.
我们认为,传统空间的存在都将以网络为基础,网络安全决定着其他疆域的安全.
"棱镜门"敲醒世界网络安全意识警钟.
美国作为"棱镜门"的策划和实施者,利用先进的网络空间技术,主宰全球互联网体系,我们从政治、军事、经济、外交四个方面深入探究美国网络空间安全的国家战略:政治上,重视政策和执行力的相互配合;军事上,强大的军事实力保障网络安全的战略优势;经济上,雄厚的经济实力是网络安全战略的发展基础;外交上,维持网络空间平衡,构建新型国际规则.
通过这部分的研究,去糟取精,展望我国网络安全未来的发展路径.
我国从网络大国向网络强国的转变,打开产业市场空间.
随着信息化进程加速,国家对网络安全产业重视程度不断提升,网络安全上升为国家战略,未来市场空间达千亿级.
我们认为,建立网络空间安全同建设现实空间安全一样,需要依赖政策和法规,确立产业在国民经济中的发展地位,指导产业发展方向;通过普及用户安全意识,扩大产业受众群体,促进产业发展创新;借力军事信息化需求的提高以及战略支援部队的成立,加速产业在特殊领域的技术和应用发展,军民融合将作为推动整个产业经济发展的重要手段.
企业在此大环境下,将通过并购,实现技术优势互补,强化资源整合,提高在国内以及全球市场的竞争力.
标的公司盈利预测证券代码证券简称EPS(元)PE(倍)15A16E17E18E15A16E17E18E002268、SZ卫士通0.
340.
450.
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87110836243000977.
SZ浪潮信息0.
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7784584031300369.
SZ绿盟科技0.
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2570513930数据来源:Wind,中航证券金融研究所风险提示:网络安全政策出台时间、力度不及预期;宏观经济下行导致产业下游需求低迷;技术创新发展不及预期中航证券金融研究所发布证券研究报告请务必阅读正文之后的免责声明部分2[网络安全产业深度报告]目录一、网络安全概述31.
1网络安全产业发展的必然性41.
2网络安全的重要性41.
3网络实力是立足国际之本5二、网络安全产业的转折点——"棱镜门"事件52.
1"棱镜门"事件的影响52.
2美国利用先进的网络空间技术,主宰全球互联网体系.
62.
3美国网络空间安全战略的发展过程及现状.
72.
3.
1政治:重视政策和执行力的相互配合.
92.
3.
2军事:强大的军事实力保障网络安全的战略优势.
92.
3.
3经济:雄厚的经济实力是网络安全战略的发展基础.
112.
3.
4外交:维持网络空间平衡,构建新型国际规则.
12三、我国的网络安全发展现状及展望123.
1网络大国向网络强国的转变,打开网络安全市场空间.
123.
2提升网络安全为国家重要战略、相关法律法规加速出台.
133.
3普及网络安全意识,扩大产业应用空间.
143.
4战略支援部队成立,军事信息化加速,助推产业发展.
163.
5产业规模高速增长,企业级并购成发展新趋势.
173.
5.
1产业规模高速增长173.
5.
2产业结构趋向平台化服务类183.
5.
3企业级并购优化市场竞争力18四、重点公司推荐19中航证券金融研究所发布证券研究报告请务必阅读正文之后的免责声明部分3[网络安全产业深度报告]图表目录图1:各国加速出台网络安全相关政策4图2:棱镜门事件6图3:".
CN"域名在国际互联网接入的位置.
7图4:奥巴马网络空间安全新国家战略8图5:2014-2020年国防部网络预算整体情况.
9图6:美国网络部队分支10图7:2018年美国网络部队的主要构成.
10图8:主要货币的外汇储备(单位:亿美元)11图9:我国网民规模和互联网普及率13图10:2015年全国网民密码设置情况15图11:2015年公共WIFI使用情况15图12:军费预算及同比增速(单位:亿元;17图13:2010-2014信息安全产业规模(单位:万元)17图14:2010-2014信息安全产业结构分布(单位:18表1:网络空间三个世界的划分5表2:美国信息安全保障战略演变路径7表3:美国主流网络安全厂商的创新11表4:网络安全产业相关政策及重要事件13表5:2015年网络安全市场并购大事件.
19表6:卫士通估值预测20表7:浪潮信息估值预测20表8:启明星辰估值预测21表9:绿盟科技估值预测21中航证券金融研究所发布证券研究报告请务必阅读正文之后的免责声明部分4[网络安全产业深度报告]一、网络安全概述1.
1网络安全产业发展的必然性人类社会发展至今,没有任何一种技术像互联网这样,广泛而深刻的影响着人们的生活、行为、观念,甚至思想.
互联网的发展,早已超越了单纯的技术范畴,对现实空间的影响涵盖了经济、文化、科技、服务等方方面面.
互联网用15年时间,将传统媒体转变为网络新媒体;10年时间,将商务贸易变为电子商务;现在,传统金融行业在其影响下,也正衍生出新型的互联网理财产品.
趋利避害是生物的本能,现实空间因网络变得越便捷高效,网络技术发展和其渗透现实的速度就会越快,人类社会已经毫无悬念的进入网络空间时代.
这样一种时代转变,并不受到信仰、贫富、职业等因素的干扰,上至国家、政府,下到组织、企业、个人,都在被潜移默化的影响着.
当一个因素成为人类生存必不可少的一部分,最需要衡量的就是它的安全性.
就像水和空气,我们需要知道旱涝灾害的预防和治理措施,需要了解空气中各种有害成分可被接受的最大值,只有掌握了这些要素的安全边际,才能有效保护我们自身的生存环境.
由此可见,网络安全的高速发展是时代变化的必然结果.
1.
2网络安全的重要性"没有网络安全就没有国家安全"——习近平总书记在中央网络安全和信息化领导小组第一次会议上讲话(2014年2月27日)这句话不仅是我国政府的基本观点,也是世界上大多数国家的共识.
目前,网络空间被视为陆、海、空、天以外的第五疆域.
我们认为,随着网络空间的高速发展,它更应被视作疆域的基础,未来,不再会有独立的陆、海、空、天概念,这些都将与网络融合,以其为依托而存在.
所以从某种意义上,网络安全将决定着其他疆域的安全.
"棱镜门"事件敲响了全球网络空间安全意识的警钟,迫使各国开始重视网络的安全防御问题,加速出台和完善相关的政策法规,截至2014年,已有40多个国家颁布了网络空间国家安全战略.
图1:各国加速出台网络安全相关政策图片来源:新华网,中航证券金融研究所中航证券金融研究所发布证券研究报告请务必阅读正文之后的免责声明部分5[网络安全产业深度报告]1.
3网络实力是立足国际之本与现实世界类似,网络空间也可划分为三个世界:网络霸权国家、网络主权国家和网络殖民国家.
表1:网络空间三个世界的划分三个世界三种战略划分标准产业现状举例类别描述战略特点国际威胁力网络战实力信息基础设施信息基础产业互联网服务网络依赖程度主要国家第一世界网络霸权国家进攻型战略具有攻击性先发制人进攻能力垄断性优势垄断性能力全球垄断依赖度高美国第二世界网络主权国家防御型战略具备防御能力提升防御能力自主、可控有一定竞争力本国企业主导依赖度中等俄、英、日、德、印、韩第三世界网络殖民国家依附型战略缺乏威慑力缺乏防御能力缺乏自主可控无竞争力缺乏本国企业依赖度低不发达国家等资料来源:中国网,中航证券金融研究所表1中,美国在互联网基础设施、产业竞争力和网络实战力都遥遥领先,全方位称霸网络空间.
随着网络空间在现实世界渗透性和融合性的增强,各国对于保障网络空间安全的重视程度将超过传统军事力量,未来网络空间能力是衡量国家实力的重要标志.
目前,我国信息基础设施还不能实现完全自主可控,产业现状也非由本国企业主导,整体还处于第二世界和第三世界之间,提高国家在网络空间的竞争力刻不容缓.
二、网络安全产业的转折点——"棱镜门"事件"棱镜门"事件对美国的国际信誉和美国高科技企业造成了不可挽回的影响,但是我们认为美国在网络世界中的霸权地位仍然是不可撼动的.
最根本原因在于,目前所谓的国际互联网,并非传统意义上的基于平等沟通、交流的网络世界,限于网络自身的建设、管理和维护,加上各国网络技术水平的差异,如今的国际互联网,实际上是以美国为主导的.
美国作为互联网产业的先驱领导者,其技术和产业规模领先我国将近20年,我们认为通过深入挖掘美国网络安全的发展过程和其发展逻辑,对预测和理解我国网络安全产业的发展方向乃至全球网络安全产业发展都有重要的启示作用.
2.
1"棱镜门"事件的影响2013年6月,爱德华·斯诺登曝光美国情报机构不仅大规模监听公众电话通信,同时也通过名为"棱镜"的电脑软件,直接接入互联网公司服务器,挖掘数据以获取情报.
Microsoft、Yahoo、Google、Apple等9家美国互联网公司参与了这一项目.
中航证券金融研究所发布证券研究报告请务必阅读正文之后的免责声明部分6[网络安全产业深度报告]图2:棱镜门事件图片来源:网络,中航证券金融研究所"棱镜门"事件在全球引起了轩然大波,尽管美国宣称此举是为了反恐和保卫国家安全,仍然不能掩盖其监控全球互联网的事实.
"棱镜门"可以看做是网络安全产业发展的转折点,产生的影响主要有以下五个方面:1.
颠覆美国的网络形象.
美国作为互联网的绝对主导者,几十年来一直扮演着互联网发展的领导者和网络安全的守护者.
事实上,美国以安全为由,建立全方位的全球监控体系,肆意截取他国数据,极大的侵犯了他国主权.
可见,在全球化的进程中,任何垄断发展,在缺乏国际监督的情况下,都可能被滥用.
2.
削弱美国网络控制权.
"棱镜门"事件后,各国对网络安全的重视程度急剧增长,包括美国最亲密的欧洲盟友.
迫于此次事件的压力,未来美国大概率会让渡更多网络权限给国际性组织.
这也将加速全球互联网的政策制度发展.
3.
提高网民安全意识.
"棱镜门"事件中,美国不仅严密监控本国人民,也密切关注着他国群众,网民对于网络安全和个人隐私保护等问题的关注度提升到了前所未有的高度.
但是,此次事件的反面效应是,各国政府可能加大网络监管力度,国家安全和个人隐私的界限是未来网络发展中需要攻克的重要难题.
4.
倒逼各国提升网络防御能力.
这次事件,敲醒了全球网络安全的警钟,由此掀起的"军备竞赛"不可避免,未来各国加大网络安全防御建设的投入会是一种长期行为.
5.
降低美国高科技企业的国际信誉.
"棱镜门"事件中涉及的美国互联网公司巨头将加剧其他国家对其产品的戒心,另一方面也会增强各国发展自主可控的动力.
2.
2美国利用先进的网络空间技术,主宰全球互联网体系访问互联网网站,首先要进行域名解析,这个过程需要靠域名解析服务器来处理.
当今互联网中的13台根服务器,均由美国政府授权的互联网域名与号码分配机构ICANN统一管理,其中有10台在美国境内.
主根服务器的工作原理决定了其对全球互联网业务的绝对话语权.
美国控制着域名解析的根服务器,也就控制了相应的所有域名.
中国的互联网,只是一个以美国主根服务器为中心的网络的二级分支.
中航证券金融研究所发布证券研究报告请务必阅读正文之后的免责声明部分7[网络安全产业深度报告]图3:".
CN"域名在国际互联网接入的位置图片来源:网络,中航证券金融研究所另外,凭借在域名管理上的特权,美国还可以对其他国家的网络使用情况进行监控,如对某个国家某类网站进行流量访问统计,以推测该国热门网站分布情况和网民访问喜好等.
从目前的行业发展来看,想彻底摆脱美国在域名管理上的控制,在技术上还无法实现.
2003年,中国引进了域名根服务器的F镜像服务器和J镜像服务器及顶级域名.
com和.
net的镜像服务器,国内网站访问数据不再需要通过和美国相连的光缆,大大提高了网站访问的稳定性和可靠性.
但是,浏览网站的行为轨迹等基本信息,仍会以镜像的形式定期传到美国本源服务器.
除主根服务器由美国控制外,电脑的Intel芯片、Windows操作系统、Cisco的路由器、移动设备领域的苹果iOS操作系统和Android操作系统,美国几乎主宰了互联网产业链上的每一个环节.
2.
3美国网络空间安全战略的发展过程及现状美国的信息安全战略一直跟随重大技术或安全事件的出现在不断调整,经历了从"通信保密"到"计算机系统保护"、"基础设施保护"和"网络安全",从"全面防御"到"攻防结合"和"攻击为主、战略震慑"的演变过程.
这极大的提高了政策的灵活性,更好的服务于产业发展.
表2:美国信息安全保障战略演变路径时间重大事件相关政策安全战略冷战时期PC诞生20世纪40年代,《原子能法案》、《国家安全法》1966年《信息自由法》1977年《联邦计算机系统保护法案》界定了信息安全保障信息的范围里根和老布什时期(1981-1992)-1978年E.
O.
120651987年《计算机安全法》制定了涉及国家安全信息基本管理方式克林顿时期(1993-2000)万维网联盟成立1993年兴建"国家信息基础设施"1998年《关键基础设施保护》、《IATF》2000年《国家安全战略报告》、《信息系统保护计划》把网络作为国家安全的关键基础设施实施保护小布什时期(2001-2009)9.
112001年《信息时代关键基础设施保护》2002年《FISMA》2003年《保护网络空间安全国家战略》2008年《CNCI》网络空间政策上从"被动适应"转变为"主动出击"RootServer主根服务器gTLD通用顶级域名.
com.
org其他ccTLD国别顶级域名.
cn.
au其他中航证券金融研究所发布证券研究报告请务必阅读正文之后的免责声明部分8[网络安全产业深度报告]奥巴马时期(2009年-今)维基解密"棱镜门"事件2009年《网络空间政策评估》2010年《网络空间行动战略》2011年《网络空间国际战略》攻击为主、战略威慑资料来源:公开资料,中航证券金融研究所从表2中可以看出,二次世界大战后,为了维护本国的核垄断地位,美国政府制定了《原子能法案》,对信息流动采取严格控制,标志着美国信息安全保障意识的觉醒,决策者已经意识到国家安全与特定种类信息流动之间存在关系.
20世纪70年代,随着个人电脑在美国的普及,大量安全事件随之发生,美国为此制定了一系列法令以保护计算机系统安全.
1978年6月28日颁布的12065号总统令,标志着具有相对独立性的美国国家信息安全政策初具雏形,这是美国政府颁布的第一份专门针对国家安全相关信息的政策文件.
1991年,为了完成国家从工业时代向信息时代的过渡,复苏美国经济,美国政府提出建设"信息高速公路"计划,这是计算机技术和通信技术发展并融合的产物,是信息时代的主干线,大力推动了国际互联网的发展.
1998年颁布的《关于保护美国关键基础设施的第63号总统令》,第一次就美国信息安全战略的完整概念、意义、长期和短期目标做了说明.
克林顿总统在2000年1月7日宣布在2001财年拨款20亿美元来支持保护关键基础设施工作(较1999年增加15%).
2001年的"9·11事件",催生了美国以"网络反恐"为核心的战略发展目标,信息安全上升为国家战略.
2007年,美国国防部公布的《四年一度防务评审》报告中,非常关注网络空间安全,报告指出,"网络不仅是一种企业资产,还应作为一种武装系统加以保护,如同国家其他的关键基础设施那样受到保护".
这可以看做是美国网络战及网军发展的雏形理论.
奥巴马上任后,被封为"互联网总统",除了他在竞选时期主要通过互联网工具宣传造势外,更多的是因为他要推行"信息新政",此时期开始,美国的网络安全战略升级为"攻击为主、战略震慑".
图4:奥巴马网络空间安全新国家战略资料来源:中航证券金融研究所整理《2009年美国复兴与再投资法》——网络宽带2011年《美国创新战略:确保我们的经济增长与繁荣》2012年《大数据研究和发展倡议》加强国际合作出台《网络空间国际战略》、《网络空间行动战略》引入"集体防御"理念组建网络战司令部开发"国家网络靶场"加强网络空间军事能力建设利用新型网络技术意识形态的输出与渗透分析、制造舆论政治:扩展美国民主价值观军事:引入"网络战"概念经济:创新型美国经济外交:鼓吹"互联网自由"中航证券金融研究所发布证券研究报告请务必阅读正文之后的免责声明部分9[网络安全产业深度报告]2.
3.
1政治:重视政策和执行力的相互配合2009年,奥马巴政府公布了《网络空间政策评估》,报告认为,网络空间的威胁已经成为美国面临的最严峻的经济和军事威胁之一.
为此,奥马巴政府加强了网络安全的顶层设计,将其提升至总统级,出台了一系列措施:1)正式任命网络安全专家霍华德·施密特为美国网络安全协调官,统筹协调美国网络安全政策和行动;2)成立美国国防部网络战司令部,负责军方网络安全的政策、网络战实施指挥等;3)扩大NSC(NationalCommunicationSystem,国家通信系统)的网络空间安全管理职能,增设网络空间安全局;4)命令DHS(DepartmentofHomeland,国土安全部)负责处理网络空间安全的日常事务,监管政府机构、社会团体、大型企业等;5)在联邦各部门和机构设立负责网络空间安全的专职岗位通过这些措施,加强网络空间的行政领导,将网络安全保障与军队、情报收集等工作整合,形成一体化的领导和协调机制.
同时,政府也不断加大对网络安全技术研究和高科技领域人才培养的支持力度,增强国家关键基础设施的稳定性和安全性.
2.
3.
2军事:强大的军事实力保障网络安全的战略优势2009年6月,美国国防部正式下令组件网络战司令部,2010年正式运行.
2010年开始,奥巴马政府不断加强政府部门与私营部门的网络安全技术研发,同时招募大量网络技术专家进入网络战司令部.
根据白宫2016财年的预算,国防部机构(Defensewide)在网络方面的资金将达到55亿美元,其中超过一半的款项将会用于运营和维护.
但也有大量的资金将用于创新.
"研究、开发、测试和评估"请求的资金达10亿美元.
国防部也通过快速通道招募3000名民用网络专业人员,以补充部分满员的网络司令部.
图5:2014-2020年国防部网络预算整体情况资料来源:Defenseone,中航证券金融研究所美国是第一个提出网络战概念的国家,也是第一个将其应用在实战中的国家.
美国防部于2010年7月发布《网络空间行动战略》,标志着美军网络空间军事行动已正式转入部署和实施阶段,战略中再次明确,中航证券金融研究所发布证券研究报告请务必阅读正文之后的免责声明部分10[网络安全产业深度报告]网络空间是与陆、海、空、天并列的行动领域,是美军的第五战场.
同年,美国针对伊朗核设施实行"震网"病毒攻击,被看做是"国家网络战的起源".
2013年9月25日,美国网络战部队正式投入运行.
美国网军由3个分支组成,一类是执行进攻任务的作战部队,一类是保护国防部内部网络的网络保护部队,还有一类是国家任务部队,主要保护美国国内电网、核电站等重要基础设施.
图6:美国网络部队分支资料来源:美国国防部,中航证券金融研究所2016年4月5日,美军网络司令部司令迈克尔·罗杰斯发言称,美军现已建成超过100支网络部队,其中27支拥有全面作战能力,68支拥有初步作战能力.
美军从2013年年初开始组建网络部队,迄今已建成123支,总人数为4990人,而目标是在2018年建成133支具有全面作战能力的网络部队,总人数为6187人.
图7:2018年美国网络部队的主要构成资料来源:美国国防部,中航证券金融研究所网络保护部队国家作战部队国家任务部队13支国家任务部队:保护本国利益免受网络攻击的严重后果68支网络保护部队:保护国防部网络和系统免受严重威胁27支任务作战部队:执行进攻任务25支支援部队:主要为国家任务部队和作战部队提供分析和计划支持中航证券金融研究所发布证券研究报告请务必阅读正文之后的免责声明部分11[网络安全产业深度报告]2.
3.
3经济:雄厚的经济实力是网络安全战略的发展基础网络安全产业的发展,可以分为网络硬件、网络软件和网络安全服务,美国在这三方面都保有强大的优势.
网络硬件方面,美国有丰富的矿产资源;技术方面,得益于Microsoft、Cisco、Apple等大型跨国企业的长期支持,人才培养方面,美国自20世纪70年代以来,其教育经费的投入一直占到GDP的7%以上,资金的支持推动了美国信息网络人才梯队的发展壮大.
其次,美国作为全球主要的储蓄货币、交易货币和计价工具,对全球金融活动有强大的支配力量.
根据IMF的统计,截至2015年12月,美元的国际储备比例约为64.
06%,欧元19.
91%,英镑4.
88%,日元4.
08%.
图8:主要货币的外汇储备(单位:亿美元)数据来源:Wind,中航证券金融研究所美国政府非常重视与私营企业的合作,通过产业规模和技术优势的结合,一方面有利于美国继续通过信息产业推动经济增长,另一方面实现其对网络空间的全面控制.
2009年2月,奥马巴签署了《2009年美国复兴与再投资法》,推出了总额7870亿美元的经济刺激方案,其中,基建投资中的72亿美元将用于改善网络宽带,特别是偏远地区的宽带建设.
具体措施如下:发展下一代宽带网络,满足21世纪商业与通信的需要;鼓励公私结合,普及宽带网络使用,优先使学校、图书馆、医院和家庭广泛接入宽带,确保所有美国公民可以有效利用现代化信息的基础设施;开放互联网,鼓励媒体多元化,削弱垄断,鼓励创新;促使互联网和媒体向孩子们提供更多免费、健康的信息,同时也为家长提供监控工具近年来,除了耳熟能详的Cisco、Qualcomm、Apple、Google等大型跨国企业始终保持市场领先地位外,美国网络安全厂商Netscreen、Fortinet、PaloaltoNetwork和Fireeye等依次崛起.
这些企业的成功绝不是通过概念炒作或者商业包装,而是基于其不断开发应对重大安全威胁的产品,开拓网络安全技术的新空间,逐渐获得市场认可.
表3:美国主流网络安全厂商的创新厂商NetscreenFortinetPaloaltoNetworkFireeye成立时间1997.
122000.
1220052004.
1上市时间2001.
12.
122009.
11.
192012.
7.
272013.
9.
22核心概念硬件防火墙统一威胁管理(UTM)下一代防火墙(NG-FW)高级持续性威胁(APT)和初始攻击中航证券金融研究所发布证券研究报告请务必阅读正文之后的免责声明部分12[网络安全产业深度报告]检测主要产业背景信息高速公路建设;网络带宽迅速增长网络应用高速发展网络客户端、社交网络的出现和兴起;带宽进一步增长国家和政经集团的相互攻击入侵主要应对威胁流量压力邮件病毒、垃圾邮件SNS威胁、小众协议、僵尸网络APT、零日漏洞核心技术方法ASIC专用芯片流还原检测与传统文件病毒检测技术结合精细协议解析、身份ID识别、可视化沙箱前置、场景组合遍历、多向量检测、云端能力、异步检测与实时防护联动资料来源:网络公开资料、中航证券金融研究所整理2.
3.
4外交:维持网络空间平衡,构建新型国际规则2011年发布的《网络空间国际战略》是美国第一次把网络政策与外交政策结合在一起,强调了外交上,加强与盟友的关系,盟友不仅限于国家政府,也包括私营企业和无政府组织等多干系方;防务上,只要在网络上对美国进行打击,美国有权利用任何手段,包括外交、信息、军事和经济手段进行还击,体现了非常严厉的对抗性,而且攻击可以是先发制人的;在发展上,明确美国政府在网络空间的发展上有责任也有权力直接插手.
"棱镜门"事件暴露后,美国已无法继续扮演网络世界独裁者,2013年12月,联合国大会全票通过了一项呼吁在数字化时代保障各国民众电信及网络通信隐私权、反对非法监听的决议.
随着各国对网络安全加大研发投入,美国清醒的意识到其监控全球的成本越来越高,国家间、政企间的合作,将会是未来网络安全发展的主流方向.
2015年9月,"习奥会晤"就网络安全事项达成共识,统一两国加强网络安全领域对话合作,建立共同打击网络犯罪及相关事项高级别联合对话机制,设立热线电话.
同年12月,首次中美打击网络犯罪及相关事项高级别联合对话在华盛顿举行.
三、我国的网络安全发展现状及展望3.
1网络大国向网络强国的转变,打开网络安全市场空间如前文所述,我国正从网络第三世界向第二世界过渡,即从网络殖民国家向网络主权国家转变.
截至2015年底,我国网民规模达6.
88亿,占全球网民人数的21.
5%,互联网普及率50.
3%.
目前我国只能定位为网络大国,而非网络强国.
评判一个国家是否为网络强国,网民数量确实是基础,但是科技发展状况、产业创新程度、网络安全保障等方面是更为重要的衡量因素.
"十三五"规划提出要实施大数据和网络强国战略,我们认为,政策加码、网络安全法的出台以及进口替代的加速,信息安全市场正面临爆发式增长机遇.
据统计,目前我国在网络安全方面的投入占整个IT比重仅为2%左右,远低于欧美国家10%左右的水平,潜在发展空间将达千亿级别.
中航证券金融研究所发布证券研究报告请务必阅读正文之后的免责声明部分13[网络安全产业深度报告]图9:我国网民规模和互联网普及率资料来源:CNNIC,中航证券金融研究所我国网络安全产业发展之所以落后美国近20年的发展进程,最主要的并非技术性差异,而是在产业发展规划和战略上的顶层设计缺失.
"棱镜门"事件前,我国一直没有形成国家性的网络安全战略规划,安全事务长期分散在工信部、安全部、公安部等不为之中.
但事实上,随着信息化进程加速,网络安全的重要程度已经媲美现实空间的安全.
我们认为,建立网络空间安全同建设现实空间安全一样,需要依赖政策和法规,确立产业在国民经济中的发展地位,指导产业发展方向;通过普及用户安全意识,扩大产业受众群体,促进产业发展创新;借力军事信息化需求的提高以及战略支援部队的成立,加速产业在特殊领域的技术和应用发展,军民融合将作为推动整个产业经济发展的重要手段.
企业在此大环境下,将通过并购,实现技术优势互补,强化资源整合,提高在国内甚至全球市场的竞争力.
3.
2提升网络安全为国家重要战略、相关法律法规加速出台"棱镜门"事件后,我国意识到若不建立有效的网络防御安全机制,国土安全和国家经济利益都会受到严重威胁,网络安全政策出台不断加速.
2014年2月27日,中央网络安全和信息化领导小组正式宣布成立,习近平任小组组长,小组的建立将加速国家网络化、信息化产业升级,同时也标志着我国网络信息安全组织架构初具雏形.
2014年,"维护网络安全"首次被写入政府报告,意味着网络安全上升为国家重要战略.
2015年6月,人大常委审议通过《网络安全法(草案)》并向社会公开征求意见,正式出台指日可待.
表4:网络安全产业相关政策及重要事件时间内容2011.
12工信部印发《信息安全产业"十二五"发展规划》,是我国第一个有关信息安全产业的五年发展规划,明确了"十二五"的发展思路和目标,确定了发展重点和重大工程,提出了相关政策措施.
2012.
7国务院发布《关于大力推进信息化发展和切实保障信息安全的若干意见》,对实施"宽带中国"工程、推动信息化和工业化深度融合、加快社会领域信息化、推进农业农村信息化、健全安全防护和管理、加快安全能力建设等六项重点工作作了全面部署.
2013.
8发改委发布《关于组织实施2013年国家信息安全专项有关事项的通知》,重点针对金融、云计算和大数据、信息系统保密管理和工业控制等领域.
2013.
8国务院印发《"宽带中国"战略及实施方案》,将推进区域宽带网络协调发展、加快宽带网中航证券金融研究所发布证券研究报告请务必阅读正文之后的免责声明部分14[网络安全产业深度报告]络优化升级、提高宽带网络应用水平、促进宽带网络产业链不断完善、增强宽带网络安全保障能力五个方面作为重点任务.
2013.
11国家安全委员会成立,习近平任主席2013.
12工信部推出五大措施保障网络安全体系:1)积极推动网络信息安全立法工作;2)加快完善信息安全审查制度框架;3)强化信息安全基础设施和技术手段体系化建设;4)扶持和壮大网络与信息安全产业;5)推动网络空间国际交流与合作2014.
2中央网络安全和信息化领导小组成立,习近平任组长2014.
5网信部发布《关于加强党政机关网站安全管理的通知》2014.
8工信部发布《加强电信和互联网行业网络安全工作指导意见》,提出要研究制定移动互联网应用安全管理办法,探索建立移动应用程序第三方安全检测机制等;加强对云计算、大数据、物联网、移动互联网以及下一代互联网新技术、新业务网络安全业务的跟踪研究,加快推进相关网络安全标准研制;对涉及提供公共电信和互联网服务的基础设施和业务系统,都将纳入工信部网络安全防护管理体系进行监管.
2014.
9银监会、发改委、科技部和工信部联合发布《关于应用安全可控信息技术加强银行业网络安全和信息化建设的指导意见》,提出从2015年起,各银行金融机构对安全可控信息技术的应用以不低于15%的比例逐年增加,到2019年,安全可控信息技术在银行业总体达到不低于75%的使用率.
2014.
10中央军委印发《关于进一步加强军队信息安全工作的意见》,提出当前和今后一个时期军队信息安全工作的指导思想、基本原则、重点工作和保障措施.
指出必须把信息安全工作作为网络强军的重要任务和军事斗争准备的保底工程,强力推进国产自主化建设应用,严格实时信息安全综合管控等.
2015.
3政府采购名单调整,将一些全球知名技术品牌从政府采购名单中删除,其中包括苹果、英特尔旗下安全软件公司McAfee和Cisco,同时又增加了上千种本土产品.
获准的外国科技品牌数量下降三分之一.
2015.
6人大常委初次审议《网络安全法(草案)》2015.
7《网络安全法(草案)》向社会公开征求意见2016.
3网络空间安全协会成立,是我国网络安全领域第一个全国性社会团体,由国内从事网络空间安全相关产业、教育、科研、应用的机构、企业及个人共同自愿结成,有利于搭建平台、将政府、企业和个人联系起来,共同维护国家网络安全.
资料来源:网络,中航证券金融研究所未来,随着相关法律政策的建立健全,"互联网+"战略的推广,云计算、大数据、物联网会成为构建网络安全体系的基础,政策方向将落实在重点行业和领域的关键技术、核心产品,尤其是涉及国家部门、央企、银行、金融、交通、电力等,将逐步实现国外同类产品的可替代;通过财政扶持和税收优惠,优化投融资环境,加大对技术研发创新、专业人才培育等的资金扶持力度,弥补我国网络安全产业与世界先进水平的技术差距.
3.
3普及网络安全意识,扩大产业应用空间网络的存在不能脱离"人"这个主体,人作为网络的研发者、使用者、维护者,同时也是网络最薄弱环节.
因此,强化用户安全意识、加强对信息安全专业人才的培养是维护网络安全的重要途径.
据《我国公众网络安全意识调查报告(2015)》显示,我国81.
64%的网民不注意定期更换密码,75.
93%的网民存在多账户使用同一密码问题,其中青少年网民最为严重,达82.
39%.
中航证券金融研究所发布证券研究报告请务必阅读正文之后的免责声明部分15[网络安全产业深度报告]图10:2015年全国网民密码设置情况资料来源:《我国公众网络安全意识调查报告(2015)》,中航证券金融研究所80.
21%的网民随意连接公共免费WiFi,其中45.
29%的网民通过免费公共WiFi浏览网页并使用即时通讯.
83.
48%的网民存在网上支付行为的安全隐患,42.
55%的网民使用公共计算机网络支付后没消除上网痕迹,38.
96%的网民使用无密码WiFi进行网络支付.
图11:2015年公共WIFI使用情况资料来源:《我国公众网络安全意识调查报告(2015)》,中航证券金融研究所中航证券金融研究所发布证券研究报告请务必阅读正文之后的免责声明部分16[网络安全产业深度报告]数据显示,阿里巴巴集团2016财年(2015年4月1日~2016年3月31日)电商交易额(GMV)突破3万亿元人民币.
报告期内,尤以第三季度财报最为惹眼,受双十一影响,阿里在去年10、11、12月交易额总量达9640亿元,而同期的社会消费品零售总额为84851亿元,也就是说,电商平台上的新型交易方式拉动了11.
3%的社会零售总额.
互联网的发展已经改变了人们的消费习惯,零售商,金融机构、餐厅、影院,甚至是公益机构都开辟了自己的网上交易平台,苹果、三星、华为也发布了自己的网上支付系统.
网络中的最大矛盾就是其带来的开放性和安全隐患,诚然,网络安全产品和服务可以帮助我们预防、反击网络入侵行为,但更重要的是作为操控者的我们,要具备合格的网络安全意识.
美国政府在2010年4月发布了NICE计划,由DHS负责国家网络安全意识普及,奥巴马还将每年10月作为国家网络安全意识月,目的是通过政府、院校和私企,在家庭用户、中小企业甚至幼儿园开展网络安全教育,传授防范网络攻击的技能,提高民众的自我保护能力.
目前,我国从政府官员到普通群众的信息安全意识都较为淡薄,这一方面是关键基础设施国有化导致民众参与度低所造成的,另一方面也是由于我国顶层缺乏网络安全意识的普及教育计划.
2016年3月,网信办才提出将每年9月第三周定为国家网络安全宣传周.
未来,随着国家完善网络治理体系,加速产业升级,对专业人才需求度的提高,网络安全教育的资金、人力等投入力度也将大大增强.
面向公众开展的普及教育;针对中小学生,实现网络安全教育进入校园;鼓励私营企业加强网络安全管理,政府设立奖励机制等.
网络安全服务的概念将不再狭义的定义为针对安全事件,而是从咨询、设计、教育、维护等多方面发展,未来用户群涉及各行各业,市场发展潜力巨大.
Gartner公司的调查显示,从全球来看,每年网络安全知识培训市场收入将超过10亿美元,年增长幅度将达13%.
3.
4战略支援部队成立,军事信息化加速,助推产业发展2014年2月27日,中央网络安全和信息化领导小组成立,习近平总书记任组长,李克强、刘云山任副组长.
国家重要领导人主管网络安全小组,体现出了中国对保障网络安全、维护国家利益的重视程度,也说明了信息化发展将是未来全面深化改革的重要途径.
2015年12月31日,中国人民解放军战略支援部队成立.
战支是维护国家安全的新型作战力量,主要包括情报侦察、卫星管理、电子对抗、网络攻防、心理战等五大部分.
可以看出,战支的用武之地主要是在天军、网军等不见硝烟的战场上,也侧面反应出我国已经把网络作为陆、海、空、天外的第五大疆域.
随着信息技术的不断发展,战争形态处于由机械化向信息化跃升的质变期,核威慑条件下陆海空天网电一体化联合作战成为现实.
天,指外层空间,网,即网络空间,电,是电磁空间.
这三大新型作战领域,是实现非对称、非接触、非线式作战的信息化作战的关键因素.
2009年,美国在战略司令部下成立了网络战司令部,统一指挥美军陆海空战队的网络战部队.
这种形式的优势在于,各军种可以根据自身特点制定空间防御体系,最后在竞争中优化选择;缺点是存在巨大的资源和资金浪费,战时难以统一行动.
我国汲取美国的教训、斟酌自身国情后,于2016年2月1日,召开中国人民解放军战区成立大会.
会议确定,战区将作为唯一最高联合作战指挥机构,根据中央军委赋予的指挥权责,对所有担负战区作战任务的部队实施统一指挥和控制.
建立联合作战指挥体系,有利于各军种平衡发展,提高军队的现代化水平,进一步加大对信息化装备的需求,提高战支部队作战能力也将是未来军队发展的重要目标.
在此大环境下,网络安全产业将迎来重要发展时间窗口.
同时,军民融合已上升为国家战略,发达国家信息化武器所需高新技术只有10%-20%来自军方科研.
在我国军费增速放缓的情况下,未来推进军民融合的政策力度和速度都值得期待.
在网络技术上,我国拥有阿里巴巴、腾讯、华为等优质民企,网络国防必将引入众多民营企业的技术优势,有望成为军民融合发展的热点板块.
中航证券金融研究所发布证券研究报告请务必阅读正文之后的免责声明部分17[网络安全产业深度报告]图12:军费预算及同比增速(单位:亿元;%)数据来源:Wind,中航证券金融研究所3.
5产业规模高速增长,企业级并购成发展新趋势3.
5.
1产业规模高速增长近年来,信息安全事件层出不穷,依据普华永道的调查报告,2014年,受访的内地和香港大中型企业在过去一年内因信息安全事件平均每家损失达240万美元,同比增加33%.
市场对信息安全的需求直线上升,推动信息安全产业规模高速增长.
2014年,信息安全软件产业收入达746.
9亿元,同比增长53.
45%,产业规模较2010年增长了4.
5倍.
图13:2010-2014信息安全产业规模(单位:万元)数据来源:Wind,中航证券金融研究所中航证券金融研究所发布证券研究报告请务必阅读正文之后的免责声明部分18[网络安全产业深度报告]3.
5.
2产业结构趋向平台化服务类根据IDC研究报告预测,2019年我国信息安全市场总体规模有望达到48.
22亿美元,2014到2019年的复合增长率可达16.
6%.
随着产业规模高速扩张,目前我国信息安全产品种类基本实现全覆盖,包括数据传输安全、网络安全、数据安全、应用安全、计算机安全、安全管理中心及云安全等产品.
信息安全企业的竞争力进一步增强,防火墙、防病毒、入侵检测和漏洞扫描等传统安全产品已经具备替代能力.
从安全芯片、网络与边界安全产品到安全服务的信息安全产业链也不断趋于完善.
图14:2010-2014信息安全产业结构分布(单位:%)数据来源:Wind,中航证券金融研究所从图14中我们注意到,近年来安全管理产品的占比明显降低,可以看出随着企业安全架构日益完善,各类型的安全设备、安全数据越来越多,传统的安全分析能力已达不到现有需求;新的威胁和攻击方法,从发现到传播,留给安全团队的时间窗口可能仅有数小时或更短,这就需要安全防护系统通过大规模的数据分析、挖掘做出更快更准确的判断和回应,云服务、大数据技术是未来网络安全发展的必然方向.
然而,图14中显示,我国安全测试评估与服务产品的占比一直处于低位.
根据Gartner研究显示,2015年,10%的IT企业级安全产品功能将通过云服务提供,到2017年,全球基于云的安全服务市场产值将超过40亿美元.
表3中我们统计的国外主流网络安全公司,其核心技术已经呈现出一种服务化、大数据化、平台化的趋势.
近年来,网络安全方面的技术发展越来越接近国际水平,但是整个产业的发展仍然落后于主流国家,这种现象主要因为我国网络安全产业结构发展极度不平衡.
需求端的企业,总是更倾向于购买实体产品,如防火墙、防病毒软件等,市场对服务类的网络安全服务类产品的需求低迷,导致网络安全企业不愿过多对安全服务类产品进行投资研发.
然而,基础安全类产品只能进行被动防御,信息技术未来发展趋势是大数据、物联网、移动互联网等,这需要网络安全以平台化为主,从数据中发现入侵痕迹,对攻击行为进行预判、拦截.
3.
5.
3企业级并购优化市场竞争力网络安全市场可细分为很多领域,如防火墙、统一威胁管理、应用交付平台、工业控制系统等,同时这也导致没有一家网络安全企业可以在各个领域占得先机.
"棱镜门"事件后,外资网络企业在中国的销售受中航证券金融研究所发布证券研究报告请务必阅读正文之后的免责声明部分19[网络安全产业深度报告]到很大影响,对于传统的政府、央企、国企、金融、能源市场,政策上也加速了"国产替代化",大幅增加国内厂商的设备订单.
随着国家对网络安全的高度重视,加大安全市场投入,网络安全行业迎来发展高峰,各细分领域的龙头企业为快速提升市场占有率,开始进行大量的并购、收购等项目,实现技术互补,市场资源整合.
国外厂商不会轻易放弃中国市场,未来其与国内企业的合资将成为常态,利用自己的技术优势弥补市场缺陷.
表5:2015年网络安全市场并购大事件时间事件影响2015.
3华为与SAP联合深化工业4.
0与物联网合作加深两家公司在云计算、工业4.
0和物联网领域的技术合作,加速制造业转型.
2015.
4中科曙光与F5签订战略合作伙伴协议中科曙光优势在于数据中心和云中心建设,F5擅长应用交付,二者结合自身技术优势,为用户提供更有竞争力的全面解决方案2015.
4百度收购安全宝收购成功后,百度云安全也将全面形成能够覆盖大中小型网站及云加速服务全平台的云安全加速服务产品体系.
2015.
5紫光收购华三(H3C)51%的股权华三的研发、生产和市场均在国内,但其母公司一直是外资企业,这令其在政府采购中处于不利地位.
收购完成后,华三将以国内厂商参与市场竞争.
2015.
6阿里巴巴收购翰海源翰海源被称为中国的FireEye,其产品包括应对APT供给,星云下一代网络攻击预警平台,起航黑盒测试系统等.
翰海源融入阿里巴巴安全系统,将为云计算用户提供更加全面的保护.
2015.
9浪潮信息与思科签署战略合作框架协议投资一亿美元在中国成立合资公司(浪潮占股51%,思科占49%),浪潮借助思科的技术提升市场竞争力,思科通过浪潮获得国产化身份.
2015.
9亚信科技收购趋势科技中国业务收购完成后,亚信安全具备了提供产业互联网整体安全软件的能力,其在通信行业的领导者优势,也将进一步扩展至金融、教育、制造、医疗等行业领域.
资料来源:网络、公司公告、中航证券金融研究所四、重点公司推荐卫士通002268.
SZ1)公司未来的发展重点是安全运营服务.
公司是中国移动研究院安全手机业务商业密码总体单位,建立了"终端产商-卫士通-中国移动"安全手机商务合作模式.
公司通过垄断中国移动安全手机终端入口,可为后续移动互联安全运营服务提供终端平台,这将全面提升公司的市场占有率,加速业绩增长.
2)公司作为中国网安唯一的上市公司平台,在军工国企改革的大背景下,未来获得资产注入的概率很大,这将有利于公司吸收优质资源,扩大业务规模,保持行业龙头地位.
3)公司定增项目主要包括新型商用密码、安全智能移动终端及应用服务、国产自主高安全专用终端、工业控制系统和物联网系列安全芯片.
项目建设期为2-3年,若定增进展顺利,可于2018年开始实现部分盈利.
根据公司定增财务评价,项目全部达产后预计年销售收入可达26.
83亿,年均净利润5.
45亿,中航证券金融研究所发布证券研究报告请务必阅读正文之后的免责声明部分20[网络安全产业深度报告]远超公司目前的盈利能力.
表6:卫士通估值预测2014A2015A2016E2017E2018E营业收入(百万)1236.
501603.
122084.
062605.
083308.
45增长率(%)170.
26%29.
65%30.
00%25.
00%27.
00%净利润(百万)119.
44148.
77196.
38261.
05374.
51增长率(%)207.
34%24.
56%32.
00%32.
93%43.
46%每股收益(元)0.
2760.
3440.
4540.
6040.
866市盈率136.
42109.
5282.
9762.
4143.
51数据来源:Wind,中航证券金融研究所浪潮信息000977.
SZ1)公司产品逐渐由低利润率的低端服务器和终端,向高附加值的高端服务器及主机等产品转型i.
主机方面,天梭K1的主机包含200多家合作企业,已完成对常见工具软件和平台软件全部兼容,并覆盖银行、海关总署等12个关键行业.
浪潮K1作为唯一国产小型机,有很强的市场竞争优势,随着国产替代化进程的加速,K1销量有望大幅提升,超越Oracle、HP等,占据市场主导.
ii.
服务器方面,公司创新推出的整机柜服务器产品InCloudRack,其分布式网络大大提高节点通讯效率,通讯延迟降低77%,可以更好的满足私有云应用技术需求;公司另一类整机柜服务器SmartRack,可以满足公有云客户在节能、维护、部署快等方面的需求.
2)公司继续推进海外服务体系建设,浪潮服务器印度呼叫中心正式投入运营,有效提升了海外服务效率.
公司在美国建设服务器生产基地,已实现美国本地化制造,美国拥有最大的服务器市场,公司具备在当地的交付能力将有效提升其市场占有率,未来公司业绩可受益于海外销量的增长.
3)公司与思科签署战略合作协议,双方将首期共同投资1亿美元在中国成立合资公司,公司占股51%,思科占49%.
此次合作有利于公司利用思科在网络设备领域的技术优势,填补公司在IT产业链上的不足,利于公司发展成为全产业链市场龙头.
表7:浪潮信息估值预测2014A2015A2016E2017E2018E营业收入(百万)7306.
6410123.
0014779.
5820839.
2129174.
89增长率(%)72.
99%38.
55%46.
00%41.
00%40.
00%净利润(百万)338.
80449.
20595.
76874.
401244.
25增长率(%)134.
27%32.
59%32.
63%46.
77%42.
30%每股收益(元)0.
3390.
4500.
5960.
8751.
245市盈率72.
8554.
9541.
4328.
2319.
84数据来源:Wind,中航证券金融研究所启明星辰002439.
SZ1)公司拥有政府和军队80%的市场占有率,覆盖90%的国有及商业银行,在电信、金融、能源、交通、制造等行业是企业级用户的首选品牌.
2)公司近五年研发投入占营业收入比重均在15%以上,工控防火墙产品是国内唯一取得工控三级最高资质的工业防火墙新品,工控安全市场总产值可达百亿,未来是公司新的盈利增长点.
3)公司研发的新型FlowEye填补了国内"入侵分析"领域的空白,产品已进入税务、移动、公安等行业.
4)公司联合网御星云推出的CloudSOC云安全管理平台5)公司与腾讯达成战略合作,推出云子可信网络防病毒系统.
中航证券金融研究所发布证券研究报告请务必阅读正文之后的免责声明部分21[网络安全产业深度报告]6)公司收购书生电子、合众数据和安方高科的,进一步扩展信息安全领域的产品覆盖面,提高技术创新实力,巩固公司的行业龙头地位.
表8:启明星辰估值预测2014A2015A2016E2017E2018E营业收入(百万)1195.
651533.
962055.
502733.
823444.
61增长率(%)26.
07%28.
29%34.
00%33.
00%26.
00%净利润(百万)170.
37244.
13354.
91516.
41667.
88增长率(%)39.
19%43.
30%45.
38%45.
50%29.
33%每股收益(元)0.
1960.
2810.
4080.
5940.
769市盈率120.
6884.
2257.
9339.
8130.
78数据来源:Wind,中航证券金融研究所绿盟科技300369.
SZ1)公司技术优势明显,内生业务迎来高速发展.
公司的网络入侵防护系统、WEB应用漏洞扫描系统和应用防火墙均入选Gartner魔力象限,获得国际权威机构认证,树立了公司在市场的技术优势,也奠定了公司未来业绩的发展基础.
公司目前主要服务于政府、电信运营商、金融、能源、互联网等领域的企业级用户,公司信息安全产品可分为三大类:网络及终端安全产品、Web及应用安全产品、合规及安全管理产品.
2)公司重点打造智慧安全和云安全数据领域建设.
公司定增12亿,投资智慧安全,其中7亿元用于智慧安全防护体系建设,在公司原有安全云服务的基础上,进一步提升安全云服务的大规模交付能力;3亿元用于安全数据科学平台建设项目,通过对各类网络行为数据的存储和分析,实现对威胁的快速检测、发现和响应.
公司与腾讯达成合作意向,将结合腾讯云平台优势,提升云环境中的安全防护能力,同时提供相应的安全服务,真正将安全能力资源池化.
公司与阿里云签订合作协议,共同开发"绿盟抗拒绝服务系统",可将传统安全产品盒子转化为云上的安全能力,为私有云、公有云用户提供智能、便捷、可运营的纵深安全防御体系.
3)公司通过外延式并购,不断扩大产业布局.
2015年内,公司已完成项目包括:收购亿赛通100%股权,完善在数据泄露防护和网络内容安全管理领域的布局;收购力控华康11.
63%股权,提高在国内工控网络安全防护的能力;收购金山安全19.
91%股权,布局公司网关安全数据与金山安全终端数据的共享机制,扩大公司产品在中小企业竞争力;收购杭州邦盛11.
56%股权,扩大在金融支付安全防护领域的市场占有率.
表9:绿盟科技估值预测2014A2015A2016E2017E2018E营业收入(百万)702.
67877.
661219.
951671.
342222.
88增长率(%)12.
78%24.
90%39.
00%37.
00%33.
00%净利润(百万)144.
50194.
32267.
98351.
07455.
14增长率(%)30.
74%34.
48%37.
91%31.
01%29.
64%每股收益(元)0.
3970.
5340.
7360.
9641.
250市盈率94.
1069.
9850.
7438.
7329.
88数据来源:Wind,中航证券金融研究所中航证券金融研究所发布证券研究报告请务必阅读正文之后的免责声明部分22[网络安全产业深度报告]投资评级定义我们设定的上市公司投资评级如下:买入:预计未来六个月总回报超过综合指数增长水平,股价绝对值将会上涨.
持有:预计未来六个月总回报与综合指数增长相若,股价绝对值通常会上涨.
卖出:预计未来六个月总回报将低于综合指数增长水平,股价将不会上涨.
我们设定的行业投资评级如下:增持:预计未来六个月行业增长水平高于中国国民经济增长水平.
中性:预计未来六个月行业增长水平与中国国民经济增长水平相若.
减持:预计未来六个月行业增长水平低于中国国民经济增长水平.
我们所定义的综合指数,是指该股票所在交易市场的综合指数,如果是在深圳挂牌上市的,则以深圳综合指数的涨跌幅作为参考基准,如果是在上海挂牌上市的,则以上海综合指数的涨跌幅作为参考基准.
而我们所指的中国国民经济增长水平是以国家统计局所公布的国民生产总值的增长率作为参考基准.
分析师简介李欣,SAC执业证书号:S0640515070001,从事机械军工行业研究,探寻行业公司价值.
孙梦垚,SAC执业证书号:S0640114070008,助理研究员,从事军工电子行业研究,探寻行业公司价值.
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