腾讯腾讯总部在哪

证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号:证监许可(2009)1210号未经许可,禁止转载证券研究报告互联网行业重大事项点评推荐(维持)美国政府禁止腾讯及字节相关交易到底影响几何事项:8月6日晚间,美国总统特朗普签署了两项行政命令,禁止美国个人和企业与视频分享应用TikTok母公司字节跳动和通讯应用微信母公司腾讯进行任何交易,该行政命令将在45天后(9月20日)生效.
此次特朗普政府签署的行政命令是之前"干净网络"计划的进一步行动.
日前,美国国务卿蓬佩奥宣布"干净网络"(CleanNetwork)的五大措施,并点名包括华为、中国移动、百度在内的7家中国科技公司,以禁止更多来自中国的应用程序,进一步限制中国公司进入美国的云端系统.
评论:从目前禁令内容来看,对腾讯整体业务影响较为有限.
腾讯的禁令限于与WeChat相关的交易.
需要明确的是,本次禁令虽然禁止所有美国主体与腾讯及字节跳动进行交易,但受限的交易范围尚未明确.
目前禁令,仅仅局限在与WeChat相关的交易,.
根据《洛杉矶时报》记者消息,白宫官员表示总统令仅限微信以及微信相关公司,不涉及腾讯持股的游戏公司.
腾讯手游海外业务在总体业务中占比相对较小.
腾讯手游海外业务收入截止20Q1在腾讯手游业务中占比21%,在腾讯游戏业务占比15%,在腾讯总体业务占比6%.
且主要来自于19Q4supercell并表带来的收入贡献.
腾讯手游海外收入预计19Q4为59.
8亿元,其中supercell贡献30亿元.
19Q4Supercell并表之前,腾讯手游海外业务收入在腾讯手游业务中占比仅有11%,总体业务占比3%.
Supercell为芬兰游戏公司,预计不受此次禁令影响.
微信海外用户有限,WeChat在美用户数不到200万.
最差推演之下,微信全面被禁,游戏业务仍旧可以与微信进行完全的切割.
2020Q1微信和WeChat合并MAU为12.
03亿.
根据北美地区appstore下载排名来推算,wechat在北美全应用榜单appstore排第800多名,社交中仅排60名.
梳理腾讯腾讯目前在美国的所有投资,主攻数字文娱领域,经测算,腾讯在美国的主要投资仅占腾讯当前市值约2%左右.
腾讯自2008年以来,总计投资或者收购美国公司13家,多数为手游/端游开发商以及游戏周边生态公司.
头部公司Roitgames/ActivisionBlizzard/Epicgames/Glumobile等,经过测算总计市值约为1000亿人民币左右,占比腾讯当前市值比小于2%.
从国内互联网巨头来看,阿里巴巴、腾讯、美团等巨头在海外投资相对较少,海外业务占总体业务比重不高.
风险提示:禁令所涉及的"交易"部分内容扩大,海外投资公司面临政策风险、海外整体业务面临运营风险证券分析师:靳相宜电话:010-66500831邮箱:jinxiangyi@hcyjs.
com执业编号:S0360520080001占比%股票家数(只)601.
53总市值(亿元)9,212.
721.
13流通市值(亿元)7,111.
441.
19%1M6M12M绝对表现-0.
9423.
3284.
55相对表现-1.
152.
654.
55《阿里巴巴(BABA.
N/9988.
HK)4Q20FY业绩梳理及发布会纪要》2020-05-28《互联网行业2020年中期策略:前浪与后浪,商业模式的交替》2020-06-17《互联网行业深度研究报告:直播电商——一场流量池与商品池的重新适配》2020-06-21-3%34%70%107%19/0819/1019/1220/0220/0420/062019-08-09~2020-08-07沪深300互联网传媒相关研究报告相对指数表现行业基本数据华创证券研究所互联网研究2020年08月09日互联网行业重大事项点评证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号:证监许可(2009)1210号2目录一、从目前禁令内容来看,对腾讯整体业务影响较为有限.
4二、腾讯手游海外业务在总体业务中占比相对较小,20Q1海外手游在腾讯总体业务中占比6%,主要系supercell并表贡献.
4三、微信海外用户有限,WeChat在美用户数不到200万.
5四、梳理腾讯腾讯目前在美国的所有投资,主攻数字文娱领域.
6五、从国内互联网巨头来看,阿里巴巴、腾讯、美团等巨头在海外投资相对较少,海外业务占总体业务比重不高.
8六、风险提示:禁令所涉及的"交易"部分内容扩大,海外投资公司面临政策风险、海外整体业务面临运营风险.
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827933651/47054/2020081018:45互联网行业重大事项点评证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号:证监许可(2009)1210号3图表目录图表1腾讯手游总体收入(百万元)及增速.
4图表2腾讯海外手游业务占比情况.
4图表32020年2月中国手游海外收入TOP30.
5图表4微信+wechat合并月活用户数(亿)6图表5腾讯历年海外游戏投资公司列表梳理.
627933651/47054/2020081018:45互联网行业重大事项点评证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号:证监许可(2009)1210号4一、从目前禁令内容来看,对腾讯整体业务影响较为有限8月6日晚间,美国总统特朗普签署了两项行政命令,禁止美国个人和企业与视频分享应用TikTok母公司字节跳动和通讯应用微信母公司腾讯进行任何交易,该行政命令将在45天后(9月20日)生效.
此次特朗普政府签署的行政命令是之前"干净网络"计划的进一步行动.
日前,美国国务卿蓬佩奥宣布"干净网络"(CleanNetwork)的五大措施,并点名包括华为、中国移动、百度在内的7家中国科技公司,以禁止更多来自中国的应用程序,进一步限制中国公司进入美国的云端系统.
从目前禁令内容来看,对腾讯整体业务影响较为有限.
腾讯的禁令限于与WeChat相关的交易.
需要明确的是,本次禁令虽然禁止所有美国主体与腾讯及字节跳动进行交易,但受限的交易范围尚未明确.
目前禁令,仅仅局限在与WeChat相关的交易.
根据《洛杉矶时报》记者消息,白宫官员表示总统令仅限微信以及微信相关公司,不涉及腾讯持股的游戏公司.
二、腾讯手游海外业务在总体业务中占比相对较小,20Q1海外手游在腾讯总体业务中占比6%,主要系supercell并表贡献腾讯手游海外业务在总体业务中占比相对较小.
腾讯手游海外业务收入截止20Q1在腾讯手游业务中占比21%,在腾讯游戏业务占比15%,在腾讯总体业务占比6%.
且主要来自于19Q4supercell并表带来的收入贡献.
腾讯手游海外收入预计19Q4为59.
8亿元,其中supercell贡献30亿元.
19Q4Supercell并表之前,腾讯手游海外业务收入在腾讯手游业务中占比仅有11%,总体业务占比3%.
Supercell为芬兰游戏公司,预计不受此次禁令影响.
梳理腾讯在美相关游戏分为三类:1、美国研发,美国发行.
比如,RiotGames(100%控股)的《英雄联盟》、EpicGames(48.
4%股权)的《堡垒之夜》;2、腾讯研发,美国发行.
比如,与新加坡开发商Garena联合开发《Garena传说对决》(《王者荣耀》海外版),3、腾讯代理在美国发行.
《PUBGM》作为腾讯在美国自己发行的游戏面临一定不确定性.
2019年,腾讯《PUBGMobile》全年预估收入超过7.
76亿美元,平均每月收入6470万美元.
19Q4《PUBGMobile》预计收入为20亿元人民币,占腾讯手游收入比重8%.
《PUBGM》近期市场表现:据SensorTower商店情报平台最新数据显示,腾讯《PUBGMOBILE》2020年5月收入达到1.
06亿美元,环比增长14%,同比增长33%,登顶美区iOS手游畅销榜,再次刷新国产手游出海收入纪录.
在海外市场,《PUBGMOBILE》是5月收入最高的手游.
图表1腾讯手游总体收入(百万元)及增速图表2腾讯海外手游业务占比情况资料来源:公司财报、华创证券资料来源:公司财报、华创证券0%500%1000%1500%2000%-20,00040,00060,00080,000100,0002013201420152016201720182019手游总体收入手游总体收入%yoy0%1%2%3%4%5%1Q182Q183Q18海外手游业务占手游比重海外手游收入占游戏业务比重海外手游收入占总收入比重27933651/47054/2020081018:45互联网行业重大事项点评证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号:证监许可(2009)1210号5图表32020年2月中国手游海外收入TOP30序号手游及发行商序号手游及发行商1万国觉醒16StateofSurvival2PUBGMOBILE17CashFrenzyCasino3明日方舟18BeTheKing4剑与远程19一拳超人5王国纪元20苏丹的游戏6黑道风云21仙境传说RO7荒野行动22崩坏38守望黎明23列王的纷争9火枪纪元24奇迹之剑10使命召唤手游25明日之后11无尽对决26圣斗士星矢12阿瓦隆之王27弓箭传说13奇妙庄园28AgeofZ14放置少女29战火与秩序15风之大陆30叫我万岁爷资料来源:SensorTower、华创证券三、微信海外用户有限,WeChat在美用户数不到200万最差推演之下,微信全面被禁,游戏业务仍旧可以与微信进行完全的切割.
2020Q1微信和WeChat合并MAU为12.
03亿(YoY+8.
2%,QoQ+3.
2%);QQ智能终端MAU达6.
94亿(YoY-1.
0%,QoQ+7.
2%)根据北美地区appstore下载排名来推算,wechat在北美全应用榜单appstore排第800多名,社交中仅排60名.
27933651/47054/2020081018:45互联网行业重大事项点评证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号:证监许可(2009)1210号6图表4微信+wechat合并月活用户数(亿)资料来源:公司公告、华创证券四、梳理腾讯腾讯目前在美国的所有投资,主攻数字文娱领域经测算,腾讯在美国的主要投资仅占腾讯当前市值约2%左右.
腾讯自2008年以来,总计投资或者收购美国公司13家,多数为手游/端游开发商以及游戏周边生态公司.
头部公司Roitgames/ActivisionBlizzard/Epicgames/Glumobile等,经过测算总计市值约为1000亿人民币左右,占比腾讯当前市值比小于2%.
2009年,腾讯入股美国游戏开发商RiotGames公司7.
5%,2011年又以约2.
31亿美元再次收购RiotGames的92.
78%股权,并于2015年12月完成全额收购;2012年,以约3.
3亿美元的代价拿下美国EpicGames公司48.
4%股权,并且获得相应董事会席位;2013年,腾讯入股动视暴雪ActivisionBlizzard,占股6%;2014年6月,以1.
5亿美元投资美国闪购网站Fab.
com,2014年12月,耗资1000万美元投资纽约移动游戏公司Playdots;2015年4月,腾讯出资6000万美元收购美国手游初创公司PocketGems约20%股权;2017年3月,以18亿美元收购特斯拉5%股权,成为第五大股东;2017年11月,斥巨资在公开市场购入视频社交AppSnapChat母公司Snap的1.
46亿股,超过12%股权;同年12月,腾讯音乐娱乐集团与全球最大的流媒体之一Spotify完成股份交易,分别持有对方10%的股份.
图表5腾讯历年海外游戏投资公司列表梳理时间公司国家持股比例涉及领域主要游戏2020Roblox美国NA视频游戏平台罗布乐思Roblox2020PlatinumGames白金工作室日本NA游戏开发魔兵惊天录、尼尔:自动人形、异界锁链2020YagerDevelopment德国NA游戏发行TheCycle2019SumoGroup英国10%游戏开发杀手2、极限竞速:地平线4、索尼克团队赛车、除暴战警32019Funcom挪威29%游戏开发与发行流放者柯南、秘密世界、突变元年:伊甸园之路-5%0%5%10%15%20%25%30%024681012141Q132Q133Q134Q131Q142Q143Q144Q141Q152Q153Q154Q151Q162Q163Q164Q161Q172Q173Q174Q171Q182Q183Q184Q1819Q119Q219Q319Q420Q1微信MAU(亿)环比增速27933651/47054/2020081018:45互联网行业重大事项点评证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号:证监许可(2009)1210号7时间公司国家持股比例涉及领域主要游戏2019AntstreamArcade英国NA云游戏2019Sharkmob瑞典NAPC+主机2019Sea新加坡35%FreeFire2019Fatshark瑞典36%PC+主机战锤:末世鼠疫22018Dream11印度NA手游2018Ubisoft法国5%PC+主机2018KakaoGames韩国NA手游2018Bluehole韩国10%PC+主机绝地求生大逃杀2018GrindingGearGames新西兰80%PC流放之路2017FrontierDevelopments英国9%PC+手游精英、过山车大亨2017MilkyTea英国NAPC+手游超级热血锦标赛2016Paradox瑞典5%PC都市:天际线2016Supercell芬兰84%手游部落冲突、卡通农场、海岛奇兵、皇室战争、荒野乱斗2015Miniclip瑞士NA手游变形金刚之战2015RiotGames美国100%英雄联盟2015PocketGames美国38%手游2015Artillery美国NAPC2014CJGames(Netmarble)韩国28%手游20144:33CreativeLab韩国25%手游DragonLord2014PlayDots美国NA手游Dots2014Aiming日本17%PC+手游剑与魔法之罗格雷斯2014TapZen美国NA手游2014PATIGames韩国20%手游ILoveCoffee2013ActivisonBlizzard美国5%PC使命召唤、魔兽世界2013PlainVanilla冰岛NA手游2013Hammer&Chisel美国NA手游2012EpicGames美国48%PC战争机器2012LevelUP新加坡49%游戏发行2012Zam美国NA游戏论坛2012Kamcord美国NA游戏技术2008-2011GHHopeisland韩国NAPC资料来源:公司公告、IT桔子、华创证券27933651/47054/2020081018:45互联网行业重大事项点评证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号:证监许可(2009)1210号8五、从国内互联网巨头来看,阿里巴巴、腾讯、美团等巨头在海外投资相对较少,海外业务占总体业务比重不高梳理阿里巴巴等其他巨头,在海外投资相对较少,海外业务占总体业务比重不高.

阿里目前在美投资的企业主要集中于互联网软件与服务和在线零售领域.
2011年6月,阿里巴巴通过旗下的Vendio公司收购了SingleFeed部分股权;2013年6月,投资1.
7亿美元收购美国最大的特许产品电商公司Fanatics,该公司从事体育运动官方特许产品的在线零售;同年10月,美国山景城移动应用搜索创业公司Quixey获阿里巴巴集团负责的融资5000万美元;2014年3月,以2.
15亿美元投资美国聊天应用Tango25%的股权;2014年3月,阿里参投美国拼车O2O应用Lyft规模达2.
5亿美元的D轮融资;2014年8月,以1.
2亿美元投资美国游戏公司Kabam;2015年4月,阿里秘密参投美国网络零售商Jet.
com;2016年2月,阿里买入美国最大团购网站Groupon5.
6%的股权成为第四大股东,帮助阿里巴巴扩大在北美的业务.
同月,美国增强现实(AR)创业公司MagicLeap公告,获得阿里巴巴集团一笔7.
935亿美元的新融资字节跳动在美多布局移动视频应用与在线教育等细分行业的投资与并购活动.
2017年2月,字节跳动收购美国移动短视频公司Flipagram;2017年11月,以8660万美元并购美国移动新闻服务运营商NewsRepublic;2018年8月,投资在线教育领域创业公司MinervaProject,又于2019年7月斥资5700万美元参投该C+轮融资.
2019年4月,并购动画制作公司GeoGif.
六、风险提示:禁令所涉及的"交易"部分内容扩大,海外投资公司面临政策风险、海外整体业务面临运营风险27933651/47054/2020081018:45互联网行业重大事项点评证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号:证监许可(2009)1210号9互联网研究团队介绍分析师:靳相宜北京大学、英国伦敦大学学院双硕士.
2018年加入华创证券研究所.
华创证券机构销售通讯录地区姓名职务办公电话企业邮箱北京机构销售部张昱洁副总经理、北京机构销售总监010-66500809zhangyujie@hcyjs.
com杜博雅高级销售经理010-66500827duboya@hcyjs.
com张菲菲高级销售经理010-66500817zhangfeifei@hcyjs.
com侯春钰销售经理010-63214670houchunyu@hcyjs.
com侯斌销售经理010-63214683houbin@hcyjs.
com过云龙销售经理010-63214683guoyunlong@hcyjs.
com刘懿销售经理010-66500867liuyi@hcyjs.
com达娜销售助理010-63214683dana@hcyjs.
com广深机构销售部张娟副总经理、广深机构销售总监0755-82828570zhangjuan@hcyjs.
com汪丽燕高级销售经理0755-83715428wangliyan@hcyjs.
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com27933651/47054/2020081018:45互联网行业重大事项点评证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号:证监许可(2009)1210号10华创行业公司投资评级体系(基准指数沪深300)公司投资评级说明:强推:预期未来6个月内超越基准指数20%以上;推荐:预期未来6个月内超越基准指数10%-20%;中性:预期未来6个月内相对基准指数变动幅度在-10%-10%之间;回避:预期未来6个月内相对基准指数跌幅在10%-20%之间.
行业投资评级说明:推荐:预期未来3-6个月内该行业指数涨幅超过基准指数5%以上;中性:预期未来3-6个月内该行业指数变动幅度相对基准指数-5%-5%;回避:预期未来3-6个月内该行业指数跌幅超过基准指数5%以上.
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