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内地与香港基金互认("中港基金互认")—中港资产管理新时代www.
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com进军中国和香港资产管理市场普华永道2前言2013年1月,香港证券及期货事务监督委员会(以下简称"香港证监会")首次宣布香港与内地基金互认.
经过两年多思索,2015年5月22日,中国证券监督管理委员会(以下简称"中国证监会")和香港证监会在香港签署了《中国证券监督管理委员会与香港证券及期货事务监察委员会关于内地与香港基金互认安排的监管合作备忘录》(以下简称"《备忘录》").
《备忘录》根据基金互认制度,规定了主要政策和操作要求,将于2015年7月1日实施.
此项基金互认制度为增强境内外金融界和监管层的合作关系,进一步整合亚洲资产管理行业打下了基础.
中港基金互认启示国际资产管理公司期盼已久的机会已到来:即能够在香港和内地的零售市场销售证券投资基金,这对国际资产管理人有决定性意义.
现在,香港首次成为资产管理人进入内地市场的大门,内地投资人群迅速增长,借此机会可以开始直接购买外国基金.
目前,中国大陆地区的资产管理规模与GDP之比约为20%,在亚洲地区处于低位之一.
低渗透率表明,随着中国社会老龄化,养老储蓄与投资多样化的需求增加,资产管理行业增长的机会也随之较大.
另一方面,香港为中国大陆的资产管理人接触国际投资者提供了良好机会.
目前,香港是最大的人民币离岸中心.
50大全球跨境资产管理集团中,有38家在香港设立了机构,位列亚洲第二.
基金互认将允许中国大陆的投资者直接接触国际投资者,有助于他们全球投资扩张.
目前的框架规定,能进入内地市场的香港基金,必须在香港注册,并由持香港证监会牌照的资产管理人管理,反之亦然.
因此,为了准备好运营,资产管理公司需要重估并提升其基金平台及客户策略,完全遵守基金互认制度所规定的监管要求.
有机会进入内地、香港及之外的资产管理市场,令人激动不已.
我们预想,随着内地市场的进一步开放以及内地和香港资产管理行业成熟,亚洲可投资资产将增加,这将使投资渠道更多,资产类别范围更广.
我们亦期望见到这个地区出现更多创新型产品和分销渠道.
为市场做准备:中港基金互认表明香港和内地零售市场对国际资产管理人以及国际市场对内地资产管理人之间的相互开放.
在内地和香港的资产管理行业的专业服务领域,我们都处于领先地位,能为如何筹划市场进入及扩张策略提供深刻见解,能在基金设立、审计、税务、运营模式和基础设施、组织结构、基金授权、许可及持续监管合规等方面提供指导意见.
江秀云资产管理行业主管合伙人香港薛竞资产管理行业主管合伙人中国内地与香港基金互认("中港基金互认")–中港资产管理新时代内地与香港基金互认的关键要求初始阶段,只有股票基金、混合基金、债券基金和非上市指数基金(包括实物跟踪指数交易所买卖基金),才符合资格参与中港基金互认安排.
未来,香港证监会和中国证监会可能纳入其它类型产品.
目前各自的互认要求如下:香港证监会对进入香港市场的要求中国证监会对进入中国内地市场的要求产品于内地注册是中国证监会根据《中华人民共和国证券投资基金法》注册的公开募集证券投资基金已成立一年以上基金规模不低于2亿人民币不得以香港市场为主要投资方向香港的销售规模占基金总资产的比例不得高于50%于香港注册是香港证监会根据《单位信托及互惠基金守则》注册的公募基金已成立一年以上基金规模不低于2亿人民币不得以内地市场为主要投资方向内地的销售规模占基金总资产的比例不得高于50%管理人于内地注册及运营获中国证监会许可管理公开募集证券投资基金投资管理职能仍在内地最近3年或者自成立起未受到中国证监会的重大处罚于香港注册及运营获得香港证监会9号(资产管理)牌照投资管理职能仍在香港最近3年或者自成立起未受到香港证监会的重大处罚托管人根据内地法律法规有资格托管公开募集证券投资基金的任何托管人根据香港证监会要求有资格托管单位信托、互惠基金或其他形式的集体投资计划的任何托管人当地代表/代理必须任命一个持香港证券交易所1号牌照的香港代表遵守《单位信托及互惠基金守则》第9章必须任命一个有资格在内地从事公募基金管理业务或基金托管业务的内地代理人遵守内地的相关法律法规运营和持续要求香港代表办事处持有公开的公司章程文件有关定价错误、交易变更或交易暂停或延期的双边通知要求将香港法院纳入公司章程文件规定的争议解决机制中国证监会批准的任何公司章程文件变更必须提交给香港证监会将内地法院纳入公司章程文件规定的争议解决机制3普华永道4主要考虑事项中港互惠基金市场—关键统计数据*香港中国资产管理总规模(仅包括当地注册的互惠基金)美元600亿人民币52,414亿互惠基金总数1,1262,027符合中港基金互认资格的互惠基金总数约100约850*基于截至2015年3月31日止的信息.
内地与香港基金互认("中港基金互认")–中港资产管理新时代下文概括了参与中港基金互认安排的合格管理人必须符合的某些关键要求:基金规模基金资产不得低于2亿人民币.
另一市场(于香港注册的基金即为内地市场;于内地注册基金即为香港市场)的销售规模占净资产总额的比例必须低于50%.
因此,资产管理人应选择规模稳定的基金,即远远高于2亿人民币,以避免另一市场中的销售暂停.
产品特征目前,只纳入了股票基金、混合基金、债券基金和非上市指数基金(包括实物跟踪指数交易所买卖基金).
其他基金类型(如货币市场基金)目前并未在计划范围内.
基金必须一贯地满足其主要投资重点的要求.
持续的监管要求根据中港基金互认安排,内地及香港的资产管理人必须熟悉双方监管机构(香港证监会和中国证监会)的相关规则和监管要求.
资产管理人应重估其合规能力并重估保证其满足持续合规需求的资源.
税务《备忘录》并未提及非居民投资者从香港证监会承认的内地基金获得收益时的内地税务事项.
参考非居民投资者从QFII/RQFII或沪港通获取利益时的税务情况,我们预期后续可能会发布类似的税务规则,以允许类似的税务处理,即预期互认基金收益免税.
但是,若未发布,对内地资产管理人而言,如何在其募集文件中披露潜在税务事项是一个挑战性问题.
对内地投资者而言,内地现有互认基金税务激励能否扩展至香港证监会授权基金仍不明朗.
香港证监会根据香港《证券与期货条例》第104条授权的于香港注册的合格基金,依法免除香港利得税.
授权基金向其投资者所做任何销售,均不征收香港利得税,无论投资者是居民、非居民、团体还是个人.
投资管理职能代表的限制在管辖地区内,各个基金的管理公司不得将投资管理职能转授于管辖区外的第三方.
5任命当地代表期望当地的香港代表或内地代理发挥重大作用,确保互认基金遵守跨境法规或另一市场销售限制.
若该机构能开展其他初期基金活动,例如准备基金授权、销售以及检查营销材料,会起很好的协同作用.
香港承认内地基金的主要合格准则之一为必须按《单位信托及互惠基金守则》第9章的要求任命当地代表处理股票认购、通信及监管沟通事宜.
中国证监会对香港基金进入内地市场的要求包括任命合格的内地代理人在内地根据所在地区法律法规从事公募基金管理业务或基金托管业务.
普华永道6支持您扩展到香港/内地无论是首次还是已经在香港设立机构的资产管理人,都需要内地市场的进入策略.
所面临的挑战取决于您的规模和现有的运营情况.
如何助你取得成功服务领域我们能够市场进入策略进行香港及内地基金行业市场调查,提供市场信息概况(例如市场参与者,产品类别及销售渠道信息)制定行业标准并进行调查制定市场进入策略,包括投资工具和资本要求确定商业模式(客户分部、产品策略等)制定并执行客户关系拓展策略评估资格准则和资本要求评估资产管理人和分销商尽职调查监管、治理及合规性概括监管环境、合规性和税务要求为牌照申请和基金授权提供咨询和协助为中港互认基金之间的监管及合规性要求差异提供咨询评估目前治理框架和监管性合规计划协助持续的监管性合规审计为资产管理人和投资基金提供法定审计服务税务确定并建议如何识别因跨境销售/投资管理产生的潜在转移定价事项离岸基金重新在香港注册的税务计划集团税务架构管理人员和外派人员所得税计划工作签注申请内地流转税务计划内地和/或香港基金管理人进行跨境基金产品销售的税务架构公司、雇主和/或员工报税运营模式和基础设施设计并执行运营模式和基础设施要求,以支持经营策略/模式,所涵盖领域如下:-为构建香港基金平台,包括内部建设或第三方外包,评估运营模式选项-评估香港/内地的潜在第三方供应商和服务供应商;制定供应商评估计划和RFP流程-为主要职能部门设计端到端业务流程,包括过户代理、基金管理及托管-定义与总部/离岸主体的交流-根据同行制定标准和/或重新设计流程检查内部控制准备情况评估香港及内地初步阶段的额外运营或报告要求组织结构和人力资源设计或评估组织结构,包括关键职位和职责评估要求和技能差距,例如,语言、经验等等评估薪酬架构、个人所得税计划、合规性和人才管理程序内地与香港基金互认("中港基金互认")–中港资产管理新时代利用我们无与伦比的中港网络在中港两地,我们都是首屈一指的专业服务公司.
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