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请参阅最后一页的重要声明[table_main]金融衍生品跟踪报告模板2021镍&不锈钢年度报告复苏之年,攀高可期摘要:2021年是经济复苏之年,伴随着疫苗的逐步推广,经济将逐渐回归常态化,而全球刺激政策短期仍难退出,宏观需求的上行有望带动镍产业链持续升温.
在盈利的驱动下,全球镍供应仍将保持较快的增长态势,经济的恢复也将进一步带动镍需求,2021年镍有望迎来供需两旺的格局.
印尼镍铁产能进一步释放,其低成本的优势或将继续挤压国内镍铁市场,国内镍铁进口进一步增长,镍资源供应总体无虞.
国内不锈钢产量在疫情压力下仍保持正增长,2021年不锈钢产能有望迎来进一步释放,这也给镍的需求带来保障.
与此同时,不锈钢产能过剩的局面使得不锈钢定价或将继续维持在成本线附近.
新能源汽车产销在环保需求及政策补贴下重回增长,未来仍将是镍需求的最亮眼的增长点.
综上所述,我们预计2021年镍供需平衡过剩的情况逐渐收窄,甚至出现小幅短缺的状况,镍价运行态势偏向于乐观.
不锈钢在产能释放的背景下,供应过剩的局面持续,定价仍依托于生产成本.
值得一提的是,前期镍价已大幅上涨,在疫情及政策的不确定因素影响下,也需要注意镍价阶段性回调的风险.
预计2021年镍价最高将上探145000-150000元/吨区间,最低下探110000-115000元/吨区间.
304不锈钢价格最高将上探至16500-17000元/吨区间,最低下探至12500-13000元/吨区间.
镍&不锈钢产业研究[table_invest]作者姓名:王彦青邮箱wangyanqing@csc.
com.
cn电话:023-81157292投资咨询从业证书号:Z0012916发布日期:2020年12月31日12021年度报告[table_page]镍&不锈钢产业研究请参阅最后一页的重要声明目录一、行情回顾.
3二、宏观经济形势简析.
4三、镍及不锈钢基本面分析61、全球镍供应过剩情况有望缓解62、印尼镍铁替代效应明显,国内镍铁供应总体无虞.
73、电解镍市场回归平静,镍库存内外分歧显现.
84、不锈钢产量再创新高,定价仍在成本线附近.
85、新能源汽车重回增长,镍需求亮点仍存.
9四、行情展望.
1022021年度报告[table_page]镍&不锈钢产业研究请参阅最后一页的重要声明图表目录图1:LME3月镍和沪镍主力合约收盘价.
3图2:不锈钢现货价格和不锈钢主力合约收盘价.
3图3:全球新冠肺炎确诊病例4图4:全球GDP实际增速及预测(5图5:全球采购经理人指数5图6:红土镍矿平均价(美元/湿吨)6图7:WBMS镍供需平衡.
6图8:镍矿进口量(万吨)7图9:镍矿港口库存(万吨)7图10:镍铁进口数量7图11:国内镍铁产量7图12:LME和上期所镍库存(吨)8图13:长江有色和上海物贸镍平均价(元)8图14:LME3月镍收盘价及升贴水(美元/吨)8图15:上海期货镍收盘价和持仓量8图16:不锈钢库存(吨)9图17:我国洗衣机及电冰箱产量(万台)9图18:镍消费占比10图19:新能源汽车销量(万辆,1032021年度报告[table_page]镍&不锈钢产业研究请参阅最后一页的重要声明一、行情回顾图1:LME3月镍和沪镍主力合约收盘价数据来源:Wind,中信建投期货2020年,镍价总体呈先抑后扬的走势,今年镍价的主导因素在于宏观经济的变动,而基本面的供需影响相对较小.
一季度镍价在疫情的打击下大幅下滑,自二季度开始,各国刺激政策陆续出台,市场信心逐步恢复,推动镍价持续走高.
图2:不锈钢现货价格和不锈钢主力合约收盘价数据来源:Wind,中信建投期货分阶段看,2020年初印尼禁矿政策开始执行,但镍价不涨反跌,由于国内厂商提早做出反应,大量囤积镍矿,镍矿并未迎来预期的短缺.
随着2月份国内发现疫情并采取疫情防控措施,对需求端的担忧使得镍价进一步下行.
3月,国外疫情的扩散令市场恐慌情绪大幅上升,大宗商品均遭到抛售,镍价进一步走低并创年内低点.
随着各国刺激政策的出台,市场信心开始恢复,4月起,镍价逐渐回暖.
9月,因欧洲疫情出现反弹,且美国财政刺激方案未能取得进展,市场不确定性增强,镍价迎来一轮回调.
随着10月菲律宾逐渐进入雨季,国内镍矿供应担忧又起,叠加美国新一轮财政刺激政策的升温,镍价在年底再度迎来一轮上涨.
不锈钢今年的走势大致与电解镍一致,不过在下半年的回升幅度上,不及电解镍,这主要是由于不锈钢产能过剩的局面导致.
此10,00011,00012,00013,00014,00015,00016,00017,00018,00019,00080,00090,000100,000110,000120,000130,000140,000期货收盘价(活跃合约):镍期货收盘价(电子盘):LME3个月镍11,00011,50012,00012,50013,00013,50014,00014,50015,00015,50016,000期货收盘价(活跃合约):不锈钢北部湾新材304无锡价42021年度报告[table_page]镍&不锈钢产业研究请参阅最后一页的重要声明外,由于全球最大的不锈钢产能仍在国内,而国内疫情控制较好的情况下,不锈钢产量再创新高,亦对不锈钢生产利润有较强的压制作用,不锈钢价格始终在成本线附近运行.
二、宏观经济形势简析新冠肺炎疫情这一事件,是此前任何人都未曾预料到的,这一事件主导了全年的经济走势以及经济政策,全球经济陷入大萧条以来最大幅度的衰退.
并且,时至今日,新冠肺炎疫苗虽已开始接种,但言谈疫情结束仍然尚早,英国已发现新冠肺炎病毒变异毒株,感染力大增,并已在全球多个国家传播,多个国家收紧疫情防控措施,疫情对经济的影响仍将持续.
据IMF在2020年10月发布的《世界经济展望》的数据预计,发达经济体2020年GDP将下滑5.
8%,在2021年将迎来3.
9%的强劲反弹,而新兴市场和发展中经济体今明两年经济增速分别为-3.
3%和6.
0%.
值得一提的是,IMF预计中国将成为2020年唯一正增长的主要经济体,这得益于中国疫情的良好控制.
图3:全球新冠肺炎确诊病例数据来源:Wind,中信建投期货从中国经济快速恢复的经验可知,未来各国要想使得经济得到较好恢复,疫情的控制是必要条件.
而在当前海外现有确认人数2200万的背景下,一般的社交隔离已难以达到有效控制疫情的状态,未来疫情的控制情况将取决于疫苗的推广速度.
虽然当前多个国家已开启新冠疫苗的紧急接种工作,但据世卫组织此前估计,新冠疫苗的大规模接种可能在2021年中才能开始.
全球经济活动今年整体呈现"V形"走势,大部分国家的经济在上半年跌至谷底后,随后均有不同程度的恢复.
摩根大通全球PMI指数显示,2020年以来,综合PMI指数、服务业PMI指数和制造业PMI指数在4月创历年新低,随后在各国出台的刺激政策的支撑下,逐渐回升.
值得一提的是,在经济恢复的过程中,制造业恢复力度明显强于服务业,这是由于疫情对于更需要人与人接触的服务业影响更为显著.
下半年全球制造业PMI升至枯荣线上方,显现出经济恢复的潜在动力.
0100,000200,000300,000400,000500,000600,000700,000800,000010,000,00020,000,00030,000,00040,000,00050,000,00060,000,00070,000,00080,000,00090,000,000全球确诊病例累计值全球当日新增确诊病例(右轴)52021年度报告[table_page]镍&不锈钢产业研究请参阅最后一页的重要声明图4:全球GDP实际增速及预测(%)图5:全球采购经理人指数数据来源:Wind,IMF,中信建投期货数据来源:Wind,中信建投期货政策方面,为了使在疫情下倍受打击的经济正常运转,全球各国政策均迈向双宽松组合,即宽松的货币政策加扩张性的财政政策.
货币政策方面,美国将利率降至零,欧盟继续保持负利率,并采取大量购债扩表的措施,以维持市场流动性,其他国家亦跟随降息.
财政政策方面,美国在3月便推出2.
2万亿的财政刺激计划,并在12月再次通过9000亿美元的纾困法案,欧盟则通过了一份1.
8万亿欧元的刺激计划,其中包含7500亿欧元复苏基金.
这一系列货币及财政刺激,是经济恢复正运转的推动力,企业活动快速回暖,消费者信心亦不断恢复.
不过与此同时,全球公共债务在2020年很可能创下历史新高,这对未来经济的复苏埋下一些隐患.
从当前看2021年,全球各国的刺激政策短期难以退出,货币环境的宽松以及扩张性的财政政策仍将支持经济的恢复,即使是疫情控制较好的我国,官方在2020年末的中央经济会议中亦表示"明年宏观政策要保持连续性、稳定性、可持续性""政策操作上要更加精准有效,不急转弯,把握好政策时度效".
而疫苗推广的快慢将决定经济恢复常态化节奏.
在经济复苏以及宽松政策的加持下,预计2021年宏观需求将得到快速恢复,通胀有望迎来上行,这将对整个大宗商品板块带来支撑.
(6)(4)(2)0246GDP:实际同比增长:全球IMF预测:GDP实际增长率:全球202530354045505560综合PMI服务业PMI制造业PMI62021年度报告[table_page]镍&不锈钢产业研究请参阅最后一页的重要声明三、镍及不锈钢基本面分析1、全球镍供应过剩情况有望缓解2020年,由于疫情使得下游需求受挫更为严重,镍供需平衡转向过剩.
世界金属统计局(WBMS)最新公布数据显示,2020年1-10月全球镍市供应过剩,产量较表观需求高出6.
37万吨.
2019年全年,全球镍市场供应短缺2.
76万吨.
2020年10月末,LME持有的镍报告库存较2019年末水平高出8.
57万吨.
2020年1-10月,全球精炼镍产量总计为195.
86万吨,需求量为189.
49万吨.
2020年1-10月,全球矿山镍产量为188.
62万吨,较2019年同期水平低23.
8万吨.
中国冶炼/精炼厂产量较2019年同期下滑9.
8万吨,表观需求量为105.
81万吨,同比下滑1.
6万吨.
1-10月全球表观需求量较去年同期减少12.
6万吨.
国际镍业研究小组(INSG)预计,2021年全球镍需求预计将从2020年的232万吨增至252万吨,与此同时,全球镍产量预计将从244万吨升至259万吨;2020年隐性市场预计过剩11.
7万吨,2021年过剩6.
8万吨.
从镍矿供应的角度来看,今年镍矿供应表现超出预期.
在2020年初印尼执行禁止原矿出口后,市场普遍认为由于菲律宾镍矿长期大量开采,菲律宾镍矿供应能力难有增长空间.
但从今年的实际情况来看,即使是运输受疫情较大影响的背景下,我国从菲律宾进口镍矿依然迎来正增长,菲律宾镍矿供应量超出预期.
2020年1-11月,我国自菲律宾进口镍矿2949.
6万吨,而去年同期为2854.
4万吨,特别是下半年,菲律宾出矿明显加快,在一定程度上缓解了国内镍矿短缺的状态.
当然,菲律宾镍矿在长期开采后,也不可避免的迎来镍矿品位下降的问题.
印尼方面,当前不再直接向外出口镍矿,而更多是通过镍铁的形式.
印尼政府在2020年推动制定镍矿基准价格,并要求印尼境内镍矿石贸易必须符合此价格,若多次违反,将吊销营业执照.
印尼官方这一举措对于镍矿价格带来了较强的支撑,虽然目前并不是100%的公司均遵守了此规定,但在印尼总统已对此事过问的情况下,后续有望得到严格执行.
2021年,全球镍矿供应有望迎来增长,一方面2020年镍矿供应受疫情影响相对较低,另一方面当前镍矿价格较高,采矿企业具有可观的利润,有动力加大开采力度.
图6:红土镍矿平均价(美元/湿吨)图7:WBMS镍供需平衡数据来源:Wind,中信建投期货数据来源:Wind,中信建投期货0.
020.
040.
060.
080.
0100.
0120.
0红土镍矿1.
5%红土镍矿0.
9%红土镍矿1.
8%-10-8-6-4-202468WBMS:供需平衡:镍:累计值72021年度报告[table_page]镍&不锈钢产业研究请参阅最后一页的重要声明图8:镍矿进口量(万吨)图9:镍矿港口库存(万吨)数据来源:Wind,中信建投期货数据来源:Wind,中信建投期货2、印尼镍铁替代效应明显,国内镍铁供应总体无虞2020年,我国的镍铁市场明显受到印尼镍铁的挤压.
一方面,国内镍矿供应不足,镍铁产量逐渐下滑,部分镍铁厂停产或转产;另一方面,印尼镍铁的低成本优势体现明显,使得国内镍铁价格持续承压,并大幅贴水于电解镍.
从数据来看,今年国内镍生铁产量明显下滑.
据SMM数据,预计2020年全国镍生铁产量51.
5万金属吨,而2019年产量为58.
4万金属吨,我国镍生铁产量明显下滑.
与此同时,我国进口镍铁量大幅增加,1-11月,我国进口镍铁310万吨,而去年同期仅为171万吨,镍铁进口量几乎翻倍,而其增量主要来源于印尼.
预计2021年我国镍生铁产量将因镍矿供应问题以及印尼镍铁的成本优势而进一步压减,不过仍无需担心国内镍铁供应不足.
今年前11个月我国自印尼进口镍铁的增量为139万吨,按8%含镍量折算,前11个月印尼进口镍铁增加11.
12万镍吨,完全能够弥补国内镍铁产量的减少.
此外,2021年,印尼镍铁产能将进一步扩张,回国的镍铁量相比2020年只多不少.
图10:镍铁进口数量图11:国内镍铁产量数据来源:Wind,中信建投期货数据来源:Wind,中信建投期货0100200300400500600700800进口数量:镍矿砂及精矿:当月值02004006008001,0001,2001,4001,6001,8002,000库存:镍矿:港口合计(10港口)-100%-50%0%50%100%150%200%250%300%350%050000100000150000200000250000300000350000400000中国镍铁进口数量(吨)同比-30%-20%-10%0%10%20%30%40%50%60%020406080100120中国镍铁产量(万吨)同比82021年度报告[table_page]镍&不锈钢产业研究请参阅最后一页的重要声明3、电解镍市场回归平静,镍库存内外分歧显现2020年以来镍显性库存大幅上升,LME镍库存自4月以来升至20万吨以上后便维持平稳的状态,产业资本对市场的扰动相较于2019年小了许多.
在国外库存上升的同时,国内上期所库存总体呈下行趋势,表明国内现货需求较为旺盛,同时现货相较于期货总体亦呈升水状态,这主要得益于国内疫情控制良好,现货需求复苏较快.
图12:LME和上期所镍库存(吨)图13:长江有色和上海物贸镍平均价(元)数据来源:Wind,中信建投期货数据来源:Wind,中信建投期货图14:LME3月镍收盘价及升贴水(美元/吨)图15:上海期货镍收盘价和持仓量数据来源:Wind,中信建投期货数据来源:Wind,中信建投期货4、不锈钢产量再创新高,定价仍在成本线附近在年初国内疫情影响下,不锈钢产业一度减产以缓解需求大幅下降带来的库存风险.
但自从国内疫情得到良好控制后,国内需求强劲复苏,终端的出口需求亦被激活,不锈钢消费得到较快的恢复,而不锈钢厂亦在下半年加大了供应,全年产量大概率会再创历史新高.
据Mysteel数据,我国2020年1-11月不锈钢粗钢产量达2549.
11万吨,而去年同期为2481.
26万吨.
进出口方面,1-11月,我国进口不锈钢158.
8万吨,较去年同期的102.
4万吨明显增加;我国出口不锈钢则有所下滑,1-11月,我国出口不锈钢303.
7万吨,去年同期为333.
6万吨.
020,00040,00060,00080,000100,000120,000050,000100,000150,000200,000250,000300,000350,000400,000450,000总库存:LME镍库存小计:镍:总计020,00040,00060,00080,000100,000120,000140,000160,000长江有色市场:平均价:镍板:1#上海物贸:平均价:镍-150-100-500501001502002506,0008,00010,00012,00014,00016,00018,00020,000期货收盘价(电子盘):LME3个月镍LME镍升贴水(0-3)0200,000400,000600,000800,0001,000,0001,200,000020,00040,00060,00080,000100,000120,000140,000160,000期货收盘价(活跃合约):镍期货持仓量:镍92021年度报告[table_page]镍&不锈钢产业研究请参阅最后一页的重要声明虽然国内不锈钢产量迎来正增长,但在全球产业链受到疫情打压的大背景下,海外不锈钢仍然出现减产的情况.
国际不锈钢论坛(ISSF)最新发布的数据显示,2020年前三季,全球不锈钢粗钢产量累计达3671.
2万吨,同比下降近7.
8%.
分几大地区看,所有地区的产量均同比下降:欧洲下降约13.
1%至454.
6万吨,美国下降约22.
0%至157.
5万吨,不含中国大陆、韩国、印尼在内的亚洲(主要是日本、印度、中国台湾)下降约21.
8%至459.
3万吨,其他地区(巴西、俄罗斯、南非、韩国、印尼)下降约3.
1%至405.
7万吨.
近年来,我国不锈钢产能快速增加,但需求增量有限,使得不锈钢产能过剩的情况持续显现.
此外,国内外不锈钢领域反倾销调查不断,在一定程度上阻碍了不锈钢在国际市场上的流通.
不过,今年以来我国进一步对外开放,与多个国家与地区签署了贸易协议,不锈钢反倾销的问题未来有望得到缓解.
需求方面,不锈钢下游较为广泛,下游需求主要集中于餐具、白电、化工、建筑等领域,与宏观经济状况紧密联系,可以看到,下半年国内家电产量已逐渐开始回升.
考虑到2021年疫苗大规模接种后疫情有望得到控制,经济或将迎来反弹,不锈钢的需求有望迎来较大幅度的增长.
综上,2021年不锈钢或将呈现供需两旺的格局,但由于不锈钢产能过剩的现象仍然存在,不锈钢价格仍将围绕成本波动,而较难出现不锈钢生产利润大幅上涨的局面.
图16:不锈钢库存(吨)图17:我国洗衣机及电冰箱产量(万台)数据来源:Wind,中信建投期货数据来源:Wind,中信建投期货5、新能源汽车重回增长,镍需求亮点仍存2020年,新能源汽车逐渐走出2019年销量下滑的状态,重新回到增长,特别是在中国与欧洲,在政策的支撑下,新能源汽车销量大幅增长.
据EVVolumes的数据,截至2020年11月,全球新能源汽车累计销量为263万,预计2020年全球新能源汽车的销量将首次突破300万.
中国汽车工业协会的数据显示,今年1~11月,新能源汽车累计销量为110.
9万辆,同比增长3.
9%,年内首次实现累计同比转正.
而欧洲地区虽然饱受疫情困扰,欧洲新能源汽车销量仍然迎来高速增长,1-10月欧洲共计销售新能源汽车91.
9万辆,同比增长超过100%.
当前新能源汽车销量的快速增长得益于政策补贴的再次发力.
4月份国内便将新能源汽车补贴政策实施期限延长至2022年底,一季度新能源汽车销量大幅下滑的局势快速得到逆转.
而欧洲各国亦开始发力,法国在5月率先宣布拨款80亿欧元用于汽车行业振兴计划,包括为购买纯电动汽车的个人和企业直接补贴7000欧元和5000欧元;德国亦迅速跟进,德国电动汽车购买者将直接享有9000欧元的现金补贴,插电混动车型购买者则将100,000200,000300,000400,000500,000600,000700,00060,000110,000160,000210,000260,000310,000360,000佛山无锡(右轴)3004005006007008009001,0001,100产量:家用洗衣机:当月值产量:家用电冰箱:当月值102021年度报告[table_page]镍&不锈钢产业研究请参阅最后一页的重要声明获得3750欧元的补贴,该政策的有效期长达五年;随后英国、意大利、西班牙、瑞典等国家也纷纷推出高额现金补贴.
在补贴政策及环保需求的推动下,新能源汽车板块将获得持续的增长动力,是镍需求的长期增长点.
图18:镍消费占比图19:新能源汽车销量(万辆,%)数据来源:SMM,中信建投期货数据来源:Wind,中信建投期货四、行情展望2021年是经济复苏之年,伴随着疫苗的逐步推广,经济将逐渐回归常态化,而全球刺激政策短期仍难退出,宏观需求的上行有望带动镍产业链持续升温.
在盈利的驱动下,全球镍供应仍将保持较快的增长态势,经济的恢复也将进一步带动镍需求,2021年镍有望迎来供需两旺的格局.
印尼镍铁产能进一步释放,其低成本的优势或将继续挤压国内镍铁市场,国内镍铁进口进一步增长,镍资源供应总体无虞.
国内不锈钢产量在疫情压力下仍保持正增长,2021年不锈钢产能有望迎来进一步释放,这也给镍的需求带来保障.
与此同时,不锈钢产能过剩的局面使得不锈钢定价或将继续维持在成本线附近.
新能源汽车产销在环保需求及政策补贴下重回增长,未来仍将是镍需求的最亮眼的增长点.
综上所述,我们预计2021年镍供需平衡过剩的情况逐渐收窄,甚至出现小幅短缺的状况,镍价运行态势偏向于乐观.
不锈钢在产能释放的背景下,供应过剩的局面持续,定价仍依托于生产成本.
值得一提的是,前期镍价已大幅上涨,在疫情及政策的不确定因素影响下,也需要注意镍价阶段性回调的风险.
预计2021年镍价最高将上探145000-150000元/吨区间,最低下探110000-115000元/吨区间.
304不锈钢价格最高将上探至16500-17000元/吨区间,最低下探至12500-13000元/吨区间.
67%9%7%6%11%不锈钢合金/铸造电池电镀其他-100-50050100150200020406080100120140产量:新能源汽车:累计值产量:新能源汽车:累计同比112021年度报告[table_page]镍&不锈钢产业研究请参阅最后一页的重要声明联系我们联系我们中信建投期货总部重庆市渝中区中山三路107号皇冠大厦11楼电话:023-86769605上海分公司地址:上海市自贸试验区浦电路490号,世纪大道1589号8楼10-11单元电话:021-68765927湖南分公司地址:长沙市芙蓉区五一大道800号中隆国际大厦903号电话:0731-82681681南昌营业部地址:南昌市红谷滩新区红谷中大道998号绿地中央广场A1#办公楼-3404室电话:0791-82082701河北分公司地址:廊坊市广阳区吉祥小区20-11号门市一至三层、20-1-12号门市第三层电话:0316-2326908漳州营业部地址:漳州市龙文区万达写字楼B座1203电话:0596-6161566合肥营业部地址:安徽省合肥市马鞍山路130号万达广场6号楼1903-1905室电话:0551-62876855西安营业部地址:陕西省西安市高新区高新路56号电信广场裙楼6层6G电话:029-89384301北京朝阳门北大街营业部地址:北京市东城区朝阳门北大街6号首创大厦207室电话:010-85282866宁波分公司地址:浙江省宁波市鄞州区和济街180号国际金融服务中心1809-1810电话:0574-89071687北京北三环西路营业部地址:北京市海淀区中关村南大街6号中电信息大厦9层912电话:010-82129971太原营业部地址:山西省太原市小店区长治路103号阳光国际商务中心A座902室电话:0351-8366898北京国贸营业部地址:北京市朝阳区光华路8号和乔大厦A座向东20米电话:010-85951101济南分公司地址:济南市历下区泺源大街150号中信广场A座六层611、613室电话:0531-85180636大连分公司地址:辽宁省大连市沙河口区会展路129号大连国际金融中心A座大连期货大厦2901、2904、2905、2906室电话:0411-84806305河南分公司地址:郑州市金水区未来大道69号未来大厦2205、2211、1910室电话:0371-65612356广州东风中路营业部地址:广州市越秀区东风中路410号时代地产中心20层自编2004-05房电话:020-28325302重庆龙山一路营业部地址:重庆市渝北区龙山街道龙山一路5号扬子江商务小区4幢24-1电话:023-88502030成都营业部地址:成都武侯区科华北路62号力宝大厦南楼1802,1803电话:028-62818708深圳分公司地址:深圳福田区车公庙NEO大厦A栋11楼I单元电话:0755-33378736杭州分公司地址:杭州市江干区国际时代广场3号楼702室电话:0571-28056982上海徐汇营业部地址:上海市徐汇区斜土路2899号1幢1601室电话:021-33973869武汉营业部地址:武汉市江汉区香港路193号中华城A写字楼13层1301-06、07号电话:027-59909521南京营业部地址:南京市玄武区黄埔路2号黄埔大厦11层D1座、D2座电话:025-86951881广州黄埔大道营业部地址:广州市天河区黄埔大道西100号富力盈泰广场B座1406电话:020-22922100上海浦东营业部地址:上海浦东新区世纪大道1777号3楼F1室电话:021-68597013122021年度报告[table_page]镍&不锈钢产业研究请参阅最后一页的重要声明重要声明本报告中的信息均来源于公开可获得资料,中信建投期货力求准确可靠,但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证,据此投资,责任自负.
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