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中国五矿集团公司2011年度第二期中期票据募集说明书注册金额:60亿元人民币发行金额:30亿元人民币发行期限:3年担保情况:无担保评级机构:中诚信国际信用评级有限责任公司信用评级:发行人主体长期信用等级:AAA本期中期票据信用等级:AAA联席主承销商/联席簿记管理人国家开发银行股份有限公司中国国际金融有限公司签署日期:2011年11月中国五矿集团公司2011年度第二期中期票据募集说明书1声明本公司发行本期中期票据已在中国银行间市场交易商协会注册,注册不代表交易商协会对本期中期票据的投资价值作出任何评价,也不代表对本期中期票据的投资风险作出任何判断.
投资者购买本公司本期中期票据,应当认真阅读本募集说明书及有关的信息披露文件,对信息披露的真实性、准确性和完整性进行独立分析,并据以独立判断投资价值,自行承担与其有关的任何投资风险.
本公司总裁办公会已批准本募集说明书,本公司高管人员承诺其中不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏,并对其真实性、准确性、完整性承担个别和连带法律责任.
本公司负责人和主管会计工作的负责人、会计机构负责人保证本募集说明书所述财务信息真实、准确、完整.
凡通过认购、受让等合法手段取得并持有本公司发行的中期票据,均视同自愿接受本募集说明书对各项权利义务的约定.
本公司承诺根据法律法规的规定和本募集说明书的约定履行义务,接受投资者监督.
中国五矿集团公司2011年度第二期中期票据募集说明书2重要时间2011年11月3日刊登《发行公告》、《募集说明书》等文件2011年11月8日8:30至11:00为簿记建档时间,承销商将加盖公章的《申购要约》传真给联席簿记管理人,联席簿记管理人据此统计有效申购量14:00至17:00由联席簿记管理人向获得配售的承销商传真缴款通知书2011年11月8日至11月9日承销商进行分销2011年11月9日承销商将承销款划至联席主承销商指定账户:账户户名:国家开发银行开户银行名称:国家开发银行总行收款人账号:2100004中国人民银行支付系统号:201100000017汇款用途:中国五矿集团公司2011年度第二期中期票据承销款2011年11月9日联席主承销商向中央国债登记结算有限责任公司("中央结算公司")提供本期中期票据的资金到账确认书中央结算公司为投资人办理债权债务登记手续2011年11月10日本期中期票据上市交易存续期内每年的11月9日付息日2014年11月9日到期日中国五矿集团公司2011年度第二期中期票据募集说明书3目录释义5第一章风险提示及说明8一、本期中期票据的投资风险.
8二、本公司的相关风险.
8第二章发行条款17一、基本条款.
17二、本期中期票据发行安排.
19第三章募集资金运用20一、融资目的.
20二、募集资金运用.
20三、发行人承诺.
22四、募集资金管理制度.
22第四章发行人基本情况23一、发行人概况.
23二、历史沿革.
24三、控股股东及实际控制人.
25四、发行人独立性.
25五、发行人主要子公司、参股公司及其他合营企业.
26六、发行人治理情况.
38七、高层管理人员情况.
47八、员工.
49九、发行人主营业务情况.
50十、重大项目投资情况.
67十一、发行人所处行业的基本状况.
69十二、发行人行业地位和竞争优势.
110十三、发行人所属行业最新情况及对发行人的影响.
113十四、战略愿景、定位及举措.
115第五章发行人主要财务状况117一、公司财务报告及审计意见.
117二、公司财务会计信息.
117三、合并报表范围的变化.
127四、财务分析.
130五、有息债务情况.
161六、关联交易.
163七、或有事项.
166八、承诺事项.
181九、资产限制用途情况.
184中国五矿集团公司2011年度第二期中期票据募集说明书4十、非货币性资产交换和债务重组.
187十一、衍生产品情况.
191十二、投资理财产品.
191十三、海外投资情况.
191十四、重组相关事项.
193第六章发行人资信状况197一、信用评级情况.
197二、发行人及其子公司的有关资信情况.
199第七章债务融资工具担保202第八章违约责任及投资者保护203一、违约事件.
203二、违约责任.
203三、投资者保护机制.
204四、不可抗力.
207五、弃权.
207第九章信息披露209一、信息披露机制.
209二、信息披露安排.
209第十章税项212一、营业税.
212二、所得税.
212三、印花税.
213第十一章本公司承诺214第十二章发行的有关机构215第十三章备查文件和地址221一、备查文件.
221二、文件查询地址.
221中国五矿集团公司2011年度第二期中期票据募集说明书5释义在本募集说明书中,除非文中另有所指,下列词语具有如下含义:公司、本公司、发行人、集团公司、中国五矿:指中国五矿集团公司中期票据:指具有法人资格的非金融企业在银行间债券市场按照计划分期发行的,约定在一定期限还本付息的债务融资工具本期中期票据:指发行规模为30亿元人民币的中国五矿集团公司2011年度第二期中期票据募集说明书:指中国五矿集团公司2011年度第二期中期票据募集说明书本次发行:指本期中期票据的发行国务院国资委:指国务院国有资产监督管理委员会交易商协会:指中国银行间市场交易商协会中央结算公司:指中央国债登记结算有限责任公司联席主承销商:指国家开发银行股份有限公司、中国国际金融有限公司承销商:指与联席主承销商签署承销团协议,接受承销团协议与本次发行有关文件约束,参与本期中期票据簿记建档的机构承销协议:指发行人与联席主承销商为本次发行签订的《银行间债券市场非金融企业债务融资工具承销协议文本(2010版)》及其补充协议承销团:指联席主承销商为本次发行根据《银行间债券市场非金融企业债务融资工具承销团协议文本(2010版)》和关于参与中国五矿集团公司2011年度第二期中期票据承销团回函而组织的,由联席主承销商和承销商组成的承销组织承销团协议:指联席主承销商与分销商为本次发行签订的《银行间债券市场非金融企业债务融资工具承销团协议文本(2010版)》余额包销:指联席主承销商按照承销团协议之规定,在承销期结束时,中国五矿集团公司2011年度第二期中期票据募集说明书6将售后剩余的本期中期票据全部自行购入的承销方式簿记建档:指由联席主承销商作为联席簿记管理人记录投资者认购数量和中期票据利率水平的意愿的程序联席簿记管理人:指制定簿记建档程序及负责实际簿记建档操作者,联席簿记管理人由联席主承销商国家开发银行股份有限公司、中国国际金融有限公司共同担任银行间市场:指全国银行间债券市场工作日:指中国商业银行的对公营业日(不包括法定节假日或休息日)元:指人民币元本部:指中国五矿集团公司本部中国国新:指中国国新控股有限责任公司五金制品:指中国五金制品有限公司五矿股份:指中国五矿股份有限公司五矿有色控股、有色控股:指五矿有色金属控股有限公司五矿有色:指五矿有色金属股份有限公司湖南省国资委:指湖南省国有资产监督管理委员会湖南有色:指湖南有色金属控股集团有限公司五矿矿业:指五矿矿业控股有限公司邯邢矿业:指五矿邯邢矿业有限公司鲁中矿业:指鲁中矿业有限公司五矿发展:指五矿发展股份有限公司矿产公司:指中国矿产有限责任公司五矿钢铁:指五矿钢铁有限责任公司五矿投资:指五矿投资发展有限责任公司中国五矿集团公司2011年度第二期中期票据募集说明书7财务公司:指五矿集团财务有限责任公司五矿置业:指五矿置业有限公司五矿资源:指五矿资源有限公司五矿建设:指五矿建设有限公司二十三冶:指二十三冶建设集团有限公司长沙院:指长沙矿冶研究院有限责任公司香港控股:指中国五矿香港控股有限公司五矿勘查:指五矿勘查开发有限公司五矿营口:指五矿营口中板有限责任公司关铝集团:指山西关铝集团有限公司关铝股份:指山西关铝股份有限公司华银铝业:指广西华银铝业有限公司江钨:指江西钨业集团有限公司香炉山:指江西省修水香炉山钨业有限责任公司南硬公司:指南昌硬质合金有限责任公司OZ公司:指澳大利亚OZMinerals公司MMG公司:指MineralsandMiningGroupLimited黑色金属:指钢铁和冶金原材料有色金属:指铜、铝、铅、锌、镍、钨、锑、锡、稀土等APT:指仲钨酸铵球团:指一种块状铁矿粉SAP系统:指一种企业资源规划软件中国五矿集团公司2011年度第二期中期票据募集说明书8第一章风险提示及说明本期中期票据无担保.
本期中期票据按期足额还本付息取决于本公司的信用及偿债能力.
投资者在评价和购买本期中期票据时,应认真考虑下述各项相关风险因素:一、本期中期票据的投资风险(一)利率风险在本期中期票据存续期内,国际、国内宏观经济环境的变化,国家经济政策的变动等因素会引起市场利率水平的变化,市场利率的波动将对投资者投资本期中期票据的收益造成一定程度的影响.
(二)流动性风险本期中期票据虽具有良好资质,发行之后在银行间债券市场流通,但公司无法保证本期中期票据在债券市场交易流通的活跃性,投资者可能因为无法及时找到交易对手方将中期票据变现,从而面临一定的流动性风险.
(三)偿付风险在本期中期票据的存续期内,如政策、法规或行业、市场等不可控因素对本公司的经营活动产生重大负面影响,进而造成本公司不能从预期的还款来源获得足够的资金,将可能影响本期中期票据按期足额还本付息.
二、本公司的相关风险(一)财务风险1.
汇率风险本公司有一定规模的海外业务经营,其中,进出口贸易主要以外汇进行结算.
自2005年7月21日起,我国开始实行以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度.
2010年6月,中国人民银行宣布进一步推进人民币汇率形成机中国五矿集团公司2011年度第二期中期票据募集说明书9制改革,增强人民币汇率弹性.
人民币汇率体制改革后,我国人民币汇率变动更为频繁.
受到近年来人民币持续升值的影响,2008年至2010年,本公司财务费用中的汇兑净收益分别为6.
30亿元、1.
24亿元及3.
51亿元.
如果人民币在一定时期内波动幅度超出公司预期,或者因国内市场条件限制,公司控制人民币汇率风险的工具和手段跟不上业务的发展,则会对公司进出口业务及盈亏产生一定影响.
2.
偿债压力较大的风险经营钢材、原材料及有色金属的商品贸易是本公司最主要的业务之一,业务性质决定公司需要较大的营运资金支持,从而使得本公司资产负债率处于较高的水平,截至2008年末、2009年末、2010年末及2011年6月末,本公司的资产负债率分别为75.
19%、75.
19%、73.
48%及74.
84%.
同时,公司的流动负债占比较高,截至2010年末及2011年6月末,流动负债分别为953.
05亿元与1,237.
06亿元,占负债总额的比重分别为65.
25%与70.
00%.
总体来看,本公司债务规模总量较大,资产负债率偏高,面临一定的偿债压力.
公司本次发行中期票据,以成本相对较低期限更长的中期票据募集资金部分用于偿还银行贷款,可以优化公司债务结构,降低融资成本,增强公司的抗风险能力.
3.
存货跌价风险截至2010年末,本公司存货账面价值为466.
46亿元,其中库存商品(产成品)占比为45.
55%,自制半成品及在产品(在研品)占比为43.
81%,原材料占比为10.
64%.
截至2011年6月末,本公司存货账面值达到552.
73亿元,较2010年末增长了18.
49%.
总体来说,本公司存货余额较大,尤其是库存商品的余额较大,存在一定的跌价损失风险.
尽管本公司已对存货计提了相应的跌价准备,但考虑到未来钢铁、原材料及有色金属等产品价格的波动,以及供需结构的变化将可能引起本公司存货的变动,如果存货价值下降导致存货跌价损失增加,可能对本公司的盈利状况产生一定负面影响,并进一步影响公司的资金变现能力.
4.
主营业务收入及利润波动的风险2008年、2009年、2010年及2011年上半年,本公司营业总收入分别为1,853.
36亿元、1,613.
59亿元、2,528.
64亿元及1,678.
87亿元,主营业务毛利率分别为7.
43%、5.
62%、6.
95%及7.
99%,利润总额分别为65.
10亿元、31.
43亿元、64.
32亿元及74.
54亿元.
2008年受钢中国五矿集团公司2011年度第二期中期票据募集说明书10铁、有色行业蓬勃发展的带动,金属价格大幅增长,从而带动本公司2008年全年主营业务收入、毛利率及利润总额水平较高.
但自2008年第四季度以来,受全球经济低迷影响,国内外煤炭需求下滑,使本公司2009年主营业务收入、毛利率和利润总额又有较大下降.
2010年来随着国内外经济的复苏,金属价格的恢复,本公司通过产业结构的优化、调整及国际化战略的稳步推进,2010年及2011上半年的经营业绩得到迅速恢复,毛利率又有了大幅提高.
市场变化导致本公司主营业务毛利率的波动,这对公司的主营业务盈利水平构成一定的风险.
5.
营业外收入及投资收益波动的风险本公司的利润总额主要由主营业务利润、投资收益及营业外收支净额组成.
从近三年一期的趋势来看,2008年、2009年、2010年及2011年上半年,本公司实现的投资收益分别为17.
72亿元、17.
60亿元、18.
11亿元及19.
17亿元,占利润总额的比重分别为27.
22%、55.
98%、28.
16%及25.
71%;本公司实现的营业外收入分别为2.
40亿元、14.
18亿元、14.
39亿元及10.
43亿元.
其中,2009年,本公司投资收益及营业外收支净额对利润总额的比重达到87.
07%,主要来源于对部分长期股权投资及可供出售金融资产的处置收益以及新增的政府补助.
由于上述收益主要为非经常性投资收益,不受公司经营状况直接影响,不具有可持续性,因此营业外收入及投资收益存在一定的波动风险,利润结构也存在变化的风险.
6.
经营活动现金流波动的风险2008年、2009年、2010年及2011年上半年,本公司经营活动产生的现金流量净额分别为-51.
51亿元,0.
14亿元、65.
08亿元及-16.
71亿元.
公司经营活动产生的现金流量净额波动较大,主要是受到公司主营商品价格、采购规模变动以及回款能力的影响.
其中,2008年本公司经营活动产生的现金流量净额为负,主要是由于2007年以来本公司所经营的主要商品价格高企,加之年末集中采购原材料,导致采购支出增加,存货增加较快,使得经营活动产生的现金流量净额为负.
未来,如果公司不能合理规划和安排资金的使用,公司可能面临一定的资金压力,从而对当年业务的正常开展构成一定不利影响.
7.
未来资本支出较大的风险近年来,受全球经济放缓及黑色金属和有色金属行业波动加剧的影响,本公司在行中国五矿集团公司2011年度第二期中期票据募集说明书11业周期波动的情况下择机进行了较大规模的兼并收购项目.
2008年、2009年及2010年,本公司购建固定资产、无形资产和其他长期资产以及投资支付的现金合计分别为128.
09亿元、111.
05亿元及95.
95亿元.
随着业务的不断增长,本公司将继续推进在建和新项目的投资,未来三年本公司预计完成投资222.
13亿元、86.
89亿元及67.
63亿元.
因此,本公司在建以及新投资项目的实施以及并购重组等都需要较多的资本性支出,未来可能造成公司的资金缺口较大,对公司现金流构成压力,可能会导致公司还款能力下降.
(二)经营风险1.
全球经济复苏的不确定性增加了公司未来业绩的不确定性经营钢材、有色金属和原材料的贸易是本公司最主要的业务之一.
该等业务与国内外宏观经济形势、市场需求等因素密切相关.
2008年下半年以来,随着国际金融危机的扩散和蔓延,钢铁及有色金属产业受到严重冲击,国内外需求急剧萎缩,进出口贸易下降.
宏观经济环境对包括本公司在内的中国企业经营发展带来了严峻的挑战.
2009年以来,世界主要经济体实施了较为宽松的货币政策,及一系列有效措施拉动经济增长,中国亦采取了积极的财政政策和适度宽松的货币政策,并通过推出大规模基础建设投资等方式保障国内需求和投资平稳增长.
在此影响下,钢材、有色金属下游企业增长较快,带动了钢材、有色金属价格触底反弹.
尽管如此,由于发达国家经济复苏尚存在不确定性,美债、欧债危机的不断爆发加大了全球经济复苏的难度.
同时受过剩产能和高价库存的影响,黑色金属和有色金属价格的继续回升和行业的全面恢复仍然面临一定压力,价格的反复振荡亦对本公司的各主业造成一定程度的影响.
未来1-2年内国内外宏观经济环境能否彻底好转仍具有不确定性,增加了公司未来业绩的不确定性.
2.
经济环境的复杂性增加了客户的信用风险随着本公司业务领域的拓展、经营活动的深化,本公司在实际经营活动中与大量国内外交易对手存在业务关系,在当前全球信用环境恶化的情况下,部分客户的资信度可能会出现不同程度的不利变化,客户的资信、商品质量、款项支付、交货期限等因素的潜在变化可能为公司的经营带来一定风险.
中国五矿集团公司2011年度第二期中期票据募集说明书123.
产品价格波动风险本公司所经营的产品主要是金属产品,金属价格参照国内和国际市场价格确定.
这些金属的国内和国际市场价格不仅受供求变化的影响,而且与全球经济状况、中国经济状况密切相关.
近年来,大多数金属价格均经历了大起大落的波动.
以铁矿石为例,2006年铁矿石均价为642元/吨,随着全球经济特别是中国经济对钢铁产品需求的增长,铁矿石价格一路攀升,2008年铁矿石的价格达到1,254元/吨,较2006年上涨了95.
33%.
2008年金融危机导致全球经济低迷、钢铁需求减弱,铁矿石价格出现了一定程度的疲软,2009年铁矿石价格跌至691元/吨.
但随着2010年以来全球经济复苏,铁矿石价格再次大幅反弹.
因此,金属价格受到国内外经济状况以及国内外供求变化的影响较大,未来如果上述因素变化导致主要金属价格大幅波动,则可能会使本公司的财务状况和经营业绩受到较大不利影响.
4.
钢铁和有色金属行业带来的周期性风险钢铁和有色金属行业是典型的周期性行业.
2008年下半年以来,钢铁和有色金属行业迅速进入下行周期,市场波动加大,价格大幅下跌.
尽管目前世界各国都在积极采取有力的经济刺激措施,中国也相继出台了钢铁和有色金属产业振兴规划,但是钢铁和有色金属行业产能过剩的状况将持续一段时间,目前价格回升,部分产品价格处于高位,但未来价格仍将震荡频繁.
本公司钢铁和有色金属业务将面临较大的产业周期风险.
5.
衍生产品业务风险公司的衍生产品业务主要是铜、铝的套期保值及下属公司从事的外汇保值和利率保值业务,是以主营业务为基础、以规避价格波动风险、实现现货业务的稳健经营为目的.
公司对未来金属市场价格趋势和变动幅度的判断以及公司套期保值交易量都是影响公司期货业务收益的主要因素.
其中,影响未来金属价格变化趋势的因素包括宏观经济的增长速度、国内外的供求关系以及能源的价格等.
2010年,本公司单边套期保值业务累计亏损6,866万元.
如果公司对未来金属市场价格变化的判断存在偏差,或者套期保值业务的内部风险控制措施落实不力,均有可能对公司期货业务收益造成不利影响.
另外,考虑到2008年金融危机以来,国际货币市场经历较大幅度的波动,外部市场仍不稳定,可能对下属公司从事的外汇保值及利率保值产品造成负面影响.
中国五矿集团公司2011年度第二期中期票据募集说明书136.
房地产行业的经营风险截至2011年6月末,公司主要的民用住宅及商业地产项目共有20个,规划总建筑面积为464万平方米,计划总投资约250亿元.
2010年以来,我国房地产市场经历了较为严厉的宏观调控,调控政策涵盖了土地、信贷、税收、保障房建设以及"限购令"等一系列经济及行政手段,以期实现抑制投机、增加供给、加强监管等目标.
在此背景下,房地产行业景气度呈现出波动性,发展模式和竞争格局将可能发生较大变化.
宏观调控将在一定程度上影响公司房地产业务的销售和回款进度,从而使得本公司旗下的房地产企业面临一定的经营风险.
7.
海外业务经营风险作为一家跨国经营的特大型企业,本公司一直致力于国际业务的稳步推进,是我国海外资源开发的主要参与者之一.
随着本公司在海外业务的迅速拓展,本公司海外资产的规模逐步扩大,业务分布范围日益广泛.
截至2010年12月31日,本公司的黑色金属、有色金属投资业务扩展到澳大利亚、老挝、秘鲁等多个国家,本公司在世界22个国家和地区设有45家海外企业.
由于海外业务和资产受到所在国法律法规的管辖,国际政治、各国经济以及进入壁垒、合同违约等其它诸多条件复杂多变,这些因素都可能增大本公司海外业务拓展及经营的风险.
8.
业务转型的风险公司由单纯的贸易企业向"资源开发—生产加工—贸易物流"型企业转型过程中,业务进一步整合的进程及成效有待进一步观察,如果在转型过程中出现外部环境的不利变化,将可能对公司未来的盈利能力和财务状况产生不利影响.
9.
并购活动可能存在的风险近年来,本公司一直致力于通过并购重组实现做大做强以及业务多元化,从而不断完善公司产业链及业务结构,增强公司抵御风险的能力.
2009年6月中旬,本公司通过旗下子公司五矿有色,以13.
86亿美元现金收购澳大利亚第三大矿业公司OZ公司的大部分资产,并在澳大利亚设立了MMG公司负责管理该资产.
2009年10月,经国务院批准,长沙院、鲁中矿业整体并入本公司,成为本公司的全资子企业.
2009年12月,本公司全资子公司五矿有色控股现金增资(49%)和无偿划转(2%)的方式收购了湖中国五矿集团公司2011年度第二期中期票据募集说明书14南有色51%的股权.
这些并购活动的开展对公司的业务整合和转型提出了新的挑战,在其实施过程和后续整合中,可能在产业政策变化、安全生产、环境保护、土地使用、融资安排、对外合作等方面出现问题,从而可能影响项目的经济效益,进而可能对公司未来的盈利能力和财务状况产生不利影响.
10.
安全生产、环保风险本公司下属的矿山开采存在着安全生产的风险.
当采矿活动造成地应力不均衡时,采矿区可能塌陷,造成安全事故而影响正常生产.
另外,本公司在勘探、选矿、冶炼及精炼过程中,同样存在发生意外事故、技术问题、机械故障或损坏等的可能.
这些技术问题、机械故障或损坏均可能导致本公司的业务运作中断,造成经营成本增加,或人员伤亡.
随着经营规模和运营区域的逐步扩大,本公司面临的安全风险也相应增加.
同时,随着近年来新的法规的不断出现,对安全生产提出了更高的要求.
本公司须遵守多项有关空气、水质、废料处理、公众健康安全、土地复垦、污染物排放方面的环境法律和法规,如果公司在某些方面未能达到要求,可能需要支付罚金或采取整改措施,公司存在一定的环保风险.
11.
未决的重大诉讼和仲裁事项存在一定的或有风险截至2010年末,本公司涉及重大诉讼和仲裁共29笔,未决诉讼仲裁标的金额合计为4.
16亿元人民币及308.
13万美元,占同期总资产的比重约为0.
31%.
针对以上诉讼仲裁,本公司已计提了部分预计负债.
鉴于案件的进展及结果有一定的不确定性,本公司面临一定的或有风险.
(三)管理风险1.
公司治理风险在建立现代企业制度方面,本公司建立了比较健全的公司治理结构.
但随着国家经济体制改革的不断深化,行业调控的实施,以及国内外的产品和资本市场产生巨大变化和波动,如果本公司不能根据该等变化进一步健全、完善和调整公司治理及管理模式,可能会影响公司的持续健康发展.
2.
下属控股、参股公司较多可能导致的管理风险中国五矿集团公司2011年度第二期中期票据募集说明书15作为控股型的大型企业公司,本公司的生产经营业务主要通过下属企业进行,利润来源于下属企业的经营收益,目前根据现代企业会计制度的要求,公司建立了较完善的内部控制制度,如采购与付款控制、存货与生产控制、筹资和投资控制和货币资金控制等.
但是由于本公司控股、参股子公司较多且员工素质差异较大,相关人员对公司内部控制制度能否有效贯彻执行存在不确定性.
若公司有关内部控制制度不能有效地贯彻和落实,对全资、控股、参股单位的财务管理工作不能落到实处,将影响公司生产经营活动的正常进行和收益的稳定性.
3.
多产业经营可能导致的管理风险经过多年来的结构调整和资源整合,本公司已经形成了以有色金属、黑色金属矿业、黑色金属流通业务为核心业务,以金融、地产建设、科技业务为协同与多元化业务的综合体系,公司产业链进一步延伸.
但是同时,随着公司多元化的产业发展,本公司在人力资源管理、多元化产业统筹决策、相关专业技术研发等方面也面临着更多、更新的挑战,这对公司未来的全面稳健发展具有重要影响.
4.
债务承继的风险中国五矿将在完成整体重组改制,且五矿股份符合《银行间债券市场非金融企业债务融资工具管理办法》等相关规定,并具备按时、足额履行偿付义务的充分能力后,并通过债务融资工具持有人会议表决,将尚在存续期内的中期票据的偿付主体变更为五矿股份.
重组后,五矿股份将承接中国五矿现有的大部分资产和业务,预计其和中国五矿的财务情况和评级结果可比,但上述结果需待重组完成后方能最终形成.
本期中期票据由五矿股份承继后,若五矿股份的财务情况和评级结果相对于中国五矿出现不利变化,投资者将会面临更大的偿付风险.
(四)政策风险国家关于财政和税收政策、产业政策、行业管理政策、环保政策的限制或变化等可能对本公司各项业务的经营带来潜在的风险.
1.
行业监管政策风险本公司的生产经营受到有关国际公约、国际惯例的制约,并需要遵循国内外的行业中国五矿集团公司2011年度第二期中期票据募集说明书16标准.
国内对部分冶金原材料的出口商品实行配额管理制度,我国涉及配额管理商品的出口需遵守每年规定的出口配额.
本公司目前经营产品中属出口配额管理的有煤炭、焦炭、稀土等.
同时,我国对钢铁产业的整合已经开始并逐渐深入,国家发改委正在积极提高我国钢铁业的产业集中度,大力整顿和重组落后的中小型钢铁厂商.
同时,国家也加大了对钢铁行业宏观调控力度和钢铁工业的沿海布局调整,势必影响钢材区域市场的供求关系.
上述行业监管政策的变化将可能使本公司的生产经营风险增加、营运成本提高.
2.
环保政策风险本公司拥有较为完善的环境保护管理和控制系统,但随着国家对环境保护的日益重视,环保法律法规的要求将不断提高,可能导致本公司未来环保投入的上升,从而引起本公司生产成本增加.
3.
税费政策变化的风险目前,本公司和部分子公司在企业所得税、增值税等方面享有税收优惠,例如,本公司多家子公司地处高新技术开发区内或位于中国中西部,享有15%的所得税优惠税率等.
最近三年本公司的实际税率均低于当时所适用法定所得税税率(2008年1月1日之前为33%,2008年1月1日之后为25%).
如本公司的上述税收优惠政策发生变化,则本公司的盈利可能受到一定的影响.
另外,国家税务总局在2009年2月6日公布的《2009年全国税收工作要点》中明确,2009年将根据国务院的部署,适时出台资源税改革方案.
目前新一轮的资源税将适当扩大征收范围,计征方式将实行从价和从量相结合.
资源税的调整有可能直接增加矿山企业的生产成本,可能会对本公司的经营业绩和财务状况产生影响.
中国五矿集团公司2011年度第二期中期票据募集说明书17第二章发行条款一、基本条款中期票据名称:中国五矿集团公司2011年度第二期中期票据本公司全称:中国五矿集团公司注册文号中市协注[2011]MTN209号注册总金额:60亿元企业待偿还债务融资工具余额:截至本募集说明书签署日,本公司及下属子公司待偿还中期票据余额共115亿元,待偿还企业债券余额共20亿元,待偿还短期融资券共50亿元,待偿还非公开定向债务融资工具共30亿元,正在发行中的中期票据30亿元.
本期发行金额(面值):30亿元本期中期票据期限:3年本期中期票据面值:100元本期中期票据形式:本期中期票据采用实名制记账式发行价格:按面值平价发行,发行价格为100元票面利率:固定利率,按簿记建档结果确定发行对象:本期中期票据面向全国银行间债券市场的机构投资者(国家法律、法规禁止购买者除外)发行承销方式:组织承销团,联席主承销商余额包销发行方式:采用簿记建档,集中配售方式发行最低认购金额:认购人认购本期中期票据的金额应当是人民币100万元的整数倍,且不少于人民币500万元中国五矿集团公司2011年度第二期中期票据募集说明书18发行日:2011年11月8日起息日:2011年11月9日上市流通日:2011年11月10日付息日:2012年至2014年,每年的11月9日(如遇法定节假日,则顺延至下一工作日)付息方式:本期中期票据每个付息日前5个工作日,由发行人按照有关规定在主管部门指定的信息媒体上刊登《付息公告》,并在付息日按票面利率由中央结算公司代理完成付息工作兑付价格:按面值与最后一年利息合计兑付兑付方式:本期中期票据到期日前5个工作日,由发行人按照有关规定在主管部门指定的信息媒体上刊登《兑付公告》,并在到期日按面值加最后一期利息由中央结算公司代理完成兑付工作兑付日:2014年11月9日(如遇法定节假日,则顺延至下一工作日)担保情况:本期中期票据无担保信用评级机构:中诚信国际信用评级有限责任公司信用评级结果:发行人主体信用级别为AAA、本期中期票据信用级别为AAA税务提示:根据国家有关税收法律、法规的规定,投资者投资本期中期票据所应缴纳的税款由投资者承担适用法律:本期所发行中期票据的所有法律条款均适用中华人民共和国法律簿记建档安排:由联席簿记管理人安排簿记建档分销安排:承销团成员在本期中期票据分销期内将所承销的中期票据按照协议价格向其他市场成员进行分销,所分销的中期票据应在中央结算公司办理托管中国五矿集团公司2011年度第二期中期票据募集说明书19缴款和结算安排:2011年11月9日上午11时前承销团成员向联席主承销商缴款,债券结算通过中央国债登记结算有限责任公司簿记系统进行登记托管安排:中央国债登记结算有限责任公司采用实名记账方式登记托管上市流通安排:本期中期票据在债权债务登记日的次一工作日(2011年11月10日)即可在全国银行间债券市场上市流通二、本期中期票据发行安排(一)簿记建档安排本期中期票据簿记建档日暨发行日为2011年11月8日,当日上午8:30-11:00为簿记建档时间.
联席簿记管理人在规定时间内收集承销团成员申购要约传真件,并据此进行簿记建档,簿记建档完成后将盖章的认购确认书及缴款通知单传真通知中标的承销团成员.
(二)分销安排本期中期票据分销日为2011年11月8日至11月9日,在分销日内承销团成员进行分销工作,并安排分销额度的缴款事项.
(三)缴款和结算安排承销团成员在缴款日上午11时前根据本募集说明书条款规定,将所承销本期中期票据额度的募集款项足额划付联席主承销商,联席主承销商在缴款当日将本期中期票据全部募集款项划付发行人指定账户.
(四)登记托管安排中央结算公司为本期中期票据的登记、托管机构.
(五)上市流通安排本期中期票据发行结束后将在银行间市场中交易流通.
交易流通日为中期票据债权债务登记日的次一工作日,即2011年11月10日.
中国五矿集团公司2011年度第二期中期票据募集说明书20第三章募集资金运用一、融资目的(一)优化融资结构目前公司中短期融资渠道包括银行贷款、发行中期票据以及短期融资券等,融资渠道丰富.
本期中期票据的发行将进一步提高公司直接融资比例,进一步优化公司融资结构,增加公司现金管理的灵活性.
(二)降低融资成本银行贷款利率相对较高,本期中期票据的发行将使公司融资成本进一步降低,节约公司财务费用.
二、募集资金运用本期中期票据的募集资金将主要用于补充营运资金和偿还银行贷款,具体如下:(一)补充营运资金本公司现有业务中的黑色流通和有色等业务,涉及钢材、铁矿砂、钨系列、锑系列等商品贸易.
2010年公司贸易业务总额达308.
5亿美元,较2009年增长38.
32%.
由于涉及全球范围内的运输、出入境和结算,交易和结算周期相对较长;为满足采购、销售的资金周转,提高应对信用风险的能力,需匹配大量的营运资金.
截至2008年末、2009年末、2010年末及2011年6月末,本公司应收账款分别为73.
06亿元、76.
48亿元、82.
38亿元及121.
09亿元,预付款项分别为118.
39亿元、127.
20亿元、192.
78亿元及272.
14亿元,二者合计占同期公司总资产规模的20.
8%、13.
6%、12.
2%和14.
3%.
随着商品价格的上涨及公司采购、销售规模的持续扩大,相关运营资金的需求将进一步增长.
业务拓展方面,公司作为矿产资源领域的中央企业,以打造中国的国际化金属矿产企业为己任,以保障中国金属矿产资源安全为目标,着力打造"中国最具优势的有色金中国五矿集团公司2011年度第二期中期票据募集说明书21属资源商、中国最大的铁矿资源供应商和中国最大的钢铁产品流通服务商".
据此,有色业务方面,公司将在保障现有产能的基础上,提升对国内外资源的控制,开展全球化市场运作;黑色流通业务方面,公司将加强营销网络建设,建立完善工程配送平台、电子商务平台,全面提升物流服务.
综合上述情况,本公司拟将本次募集资金中的15亿元用于补充公司相关业务中心的营运资金,以支持主营业务的持续稳定发展.
根据中国五矿的规划,2011年预计营业收入将达到2,800亿元,较2010年营业收入增加约10.
14%.
在此背景下,为了支持日益扩大的经营规模,本公司需要对应增加应收款项、存货等流动资产.
且考虑到今年宏观环境偏紧,市场资金不充裕,资产的周转速度有所下降,流动资产增长速度甚至会高于营业收入增长速度.
因此,需要补充较大规模流动资金.
假设本公司2011年流动资产的增长幅度与营业收入相同,截至2011年12月31日,本公司新增流动资金需求为113.
32亿元.
对于新增的流动资金需求,其中部分将利用本公司2011年的经营利润现金净流入进行补充,部分将通过各类债务融资渠道予以解决.
对于该部分募集资金的使用,拟做如下安排:(1)5亿元将用于补充五矿股份二级子公司五矿有色金属股份有限公司的有色金属贸易业务;(2)5亿元将用于补充五矿股份三级子公司五矿钢铁有限责任公司的黑色金属贸易业务;(3)5亿元将用于补充五矿股份三级子公司中国矿产有限责任公司的黑色金属贸易业务.
(二)偿还银行贷款本公司债务结构中流动负债占比较高,截至2010年末及2011年6月末,本公司的流动负债占总负债比例分别为65.
25%及70.
00%.
本期中期票据募集资金约15亿元将用于偿还中国五矿本部的银行贷款,提高公司直接融资比例,稳固财务结构,同时降低融资成本,为支持发行人业务的持续健康发展打下良好基础.
中国五矿集团公司2011年度第二期中期票据募集说明书22三、发行人承诺发行人承诺,本次发行的中期票据募集资金不用于公司的房地产和金融业务,募集资金仅用于符合国家相关法律法规及政策要求的企业生产经营活动.
同时,为了充分、有效地维护和保障中期票据持有人的利益,发行人承诺在本期中期票据存续期间变更募集资金用途前及时披露有关信息.
四、募集资金管理制度公司总裁办公会会议确定中期票据发行募集资金的管理、使用和偿还,以保障投资者利益.
(一)募集资金的使用公司将严格按照募集说明书承诺的投向和投资金额安排使用募集资金.
公司在使用募集资金时,将严格履行内部申请和审批手续,在募集资金使用计划或公司预算范围内,由使用部门或单位提出使用募集资金的报告.
若变更募集资金的使用用途,则应重新履行公司内部审批手续并进行公告.
(二)募集资金使用情况的监督公司财务总部负责本期债券募集资金的总体调度和安排,对募集资金支付情况及时做好相关会计记录.
财务总部将不定期对相关单位募集资金使用情况进行现场检查核实,确保资金做到专款专用,同时内部审计部门将对募集资金使用情况进行日常监督.
中国五矿集团公司2011年度第二期中期票据募集说明书23第四章发行人基本情况一、发行人概况中文名称:中国五矿集团公司英文名称:ChinaMinmetalsCorporation法定代表人:周中枢注册资本:784,771万元设立(工商注册)日期:1950年3月10日公司住所:北京市海淀区三里河路5号邮政编码:100044电话:010-68495888传真:010-68335570国际互联网网址:http://www.
minmetals.
com.
cn《企业法人营业执照》注册号:100000000000934经营范围:许可经营项目:无.
一般经营项目:进出口业务;国际贷款项目和国内外工程、设备的招标、投标;对外经济贸易咨询服务、展览、技术交流;承办广告业务;举办境内对外经济技术展览会;出国(境)举办经济贸易展览会;组织国内企业出国(境)参、办展览;黑色金属、有色金属、机电产品、原材料、铸件、焦炭、矿产品及汽车配件的销售;实业投资、资产管理,自有房屋租赁、管理本公司系国务院国资委监管的中央企业,被中央列为关系国家安全和国民经济命脉中国五矿集团公司2011年度第二期中期票据募集说明书24的53家国有重要骨干企业之一.
本公司以金属、矿产品和机电产品的生产和经营为主,兼具金融、房地产、货运、招标、承包工程和投资业务,是一家实行跨国经营的大型企业集团.
本公司在国务院国资委2004-2010年央企业绩考核中全部获得A级,并两次获得"业绩优秀企业"称号.
截至2010年12月31日,本公司资产合计1,987.
85亿元,所有者权益合计527.
27亿元,其中归属于母公司股东的权益246.
50亿元,少数股东权益280.
77亿元;2010年,本公司实现营业收入2,542.
18亿元,利润总额64.
32亿元,净利润45.
21亿元,其中归属于母公司股东的净利润35.
41亿元,少数股东损益9.
80亿元.
截至2011年6月30日,本公司资产合计2,360.
55亿元,所有者权益合计593.
52亿元,其中归属于母公司股东的权益265.
84亿元,少数股东权益327.
68亿元;2011年1-6月,本公司实现营业收入1,678.
87亿元,利润总额74.
54亿元,净利润50.
55亿元,其中归属于母公司股东的净利润30.
17亿元,少数股东损益20.
39亿元.
二、历史沿革按照中央人民政府政务院的决定,1950年3月中国矿产公司成立.
1952年9月中国五金电工公司成立,1955年7月更名为中国五金进口公司.
1960年12月中国矿产公司与中国五金进口公司合并为中国五金矿产进出口公司,1965年8月更名为中国五金矿产进出口总公司.
根据国家外贸体制改革的要求,1988年中国五金矿产进出口总公司与各省市、自治区五矿分公司全面脱钩.
1992年经国务院批准组建的以中国五金矿产进出口总公司为核心企业的中国五矿集团,被国务院确定为全国首批55家企业集团试点和7家国有资产授权经营单位之一.
1998年,中国五金矿产进出口总公司与外经贸部脱钩,转由中央大型企业工委管理.
1999年,中国五金矿产进出口总公司被中央列为涉及国家安全和国民经济命脉的44家国有重要骨干企业之一,成为中央直管企业.
为适应企业经营发展的需要,根据国务院国有资产监督管理委员会于2004年1月14日颁发的国资改革[2004]18号《关于同意中国五金矿产进出口总公司更名为中国五矿集团公司的批复》的文件,中国五金矿产进出口总公司从2004年1月18日起更名为中国五矿集团公司.
中国五矿集团公司2011年度第二期中期票据募集说明书252010年12月1日,中国五矿、中国国新和五金制品签订《中国五矿股份有限公司发起人协议》,中国五矿和五金制品联合中国国新共同发起设立五矿股份,其中,中国五矿持股96.
5%;中国国新持股2.
5%;五金制品持股1.
0%,股权性质均为国有股.
2010年12月16日,五矿股份在北京召开创立大会,并获得国家工商总局核发的《企业法人营业执照》.
本着整体重组改制的原则,中国五矿的主营业务,即黑色金属、有色金属、房地产、金融和物流等相关业务,原则上全部纳入五矿股份;凡具备整体重组改制条件的中国五矿本部及所属全资子企业的主业资产及其对应的负债,一并进入五矿股份.
三、控股股东及实际控制人本公司系国务院国资委监管的中央企业,国务院国资委为本公司唯一出资人和实质控制人.
国务院国资委所持本公司股权不存在质押情况.
四、发行人独立性本公司业务独立、资产完整,在人员、机构和财务方面均独立于本公司的实际控制人及关联企业.
(一)业务独立情况本公司拥有完整的生产系统,能够独立自主地进行原材料采购、生产和经营活动;拥有开展业务所需的相关资质,不存在对实际控制人或其他关联企业的其他依赖性.
(二)资产独立情况本公司拥有独立的生产系统、辅助生产系统和配套设施,所使用的工业产权、商标、专利技术等无形资产由本公司拥有,产权关系明确.
不存在被实际控制人占用资金、资产等情况.
(三)人员独立情况本公司已经建立了健全的人力资源管理制度,设有独立的劳动、人事和工资管理体中国五矿集团公司2011年度第二期中期票据募集说明书26系,独立招聘员工.
本公司的总裁、副总裁、总会计师等高级管理人员未在实际控制人及其控制的其他企业中担任职务,未在实际控制人及其控制的其他企业领薪;本公司的财务人员未在实际控制人及其控制的其他企业中兼职.
本公司按照国家的劳动法律、法规制订了相关的劳动、人事、薪酬制度.
本公司的员工身份、资格、合同关系、制订的劳动人事制度、社会统筹等事项与实际控制人或其他关联方相互独立.
(四)机构独立情况本公司的生产、销售、采购、劳动、人事及工资管理、行政、综合等经营管理部门均独立于实际控制人.
本公司拥有自己独立的日常办公场所,与实际控制人在不同场所办公.
本公司机构与实际控制人机构均各自独立,不存在与实际控制人混合经营、合署办公的情况.
(五)财务独立情况本公司设总会计师1名,全面负责公司财务会计的管理工作.
本公司设有独立的财务部门,具有独立的财务核算系统,进行独立核算,能够独立作出财务决策.
为了规范公司财务行为、强化公司内部财务管理,本公司根据《中华人民共和国会计法》等法律规定以及公司实际,建立了较为健全的财务管理制度,先后制订了多项资产管理制度和财务会计管理制度,具有规范的财务会计制度和对分公司、子公司的财务管理制度.
综上,本公司在业务、资产、人员、机构、财务方面均与实际控制人及其控制的其他企业相互独立;具备与经营有关的独立完整的业务体系,具有面向市场自主经营的能力.
五、发行人主要子公司、参股公司及其他合营企业(一)主要子公司基本情况截至2011年6月30日,本公司主要子公司基本情况见下表.
中国五矿集团公司2011年度第二期中期票据募集说明书27表4-1发行人主要子公司情况序号企业名称合并持股比例注册资本(万元)级次1中国五矿股份有限公司97.
50%2,460,000.
00二级2五矿有色金属控股有限公司100.
00%250,000.
00二级3五矿有色金属股份有限公司91.
57%146,500.
00三级4湖南有色集团控股有限公司51.
00%500,000.
00三级5五矿资源有限公司71.
56%0.
339亿美元四级6五矿矿业控股有限公司100.
00%160,000.
00三级7五矿邯邢矿业有限公司100.
00%521,206.
20三级8鲁中矿业有限公司100.
00%199,911.
81三级9五矿发展股份有限公司62.
56%107,191.
07三级10五矿投资发展有限责任公司100.
00%281,292.
00三级11五矿集团财务有限责任公司100.
00%350,000.
00三级12五矿置业有限公司100.
00%60,000.
00三级13五矿建设有限公司61.
91%33,376.
3万港元四级14二十三冶建设集团有限公司80.
00%31,537.
43三级15长沙矿冶研究院有限公司100.
00%141,498.
98三级16中国五矿香港控股有限公司100.
00%100,550.
78三级17五矿勘查开发有限公司100.
00%80,000.
00三级18五矿(营口)产业园发展有限公司80.
08%49,950.
25三级19五矿浙江国际贸易有限公司100.
00%500.
00三级20五矿宁波进出口有限公司100.
00%3,851.
00三级21日本五金矿产株式会社100.
00%544.
72三级22韩国五矿株式会社100.
00%165.
53三级23南洋五矿实业有限公司100.
00%2,429.
30三级24美国矿产金属有限公司100.
00%124.
15三级25美国洛杉矶矿产金属有限公司100.
00%496.
60三级26英国金属矿产有限公司100.
00%11,433.
20三级27德国五矿有限公司100.
00%1,705.
00三级28北欧金属矿产有限公司100.
00%103.
46三级29澳洲五金矿产有限公司100.
00%5,412.
02三级30南非五金矿产有限公司100.
00%0.
0001三级31欧亚运输有限公司100.
00%148.
98三级中国五矿集团公司2011年度第二期中期票据募集说明书28序号企业名称合并持股比例注册资本(万元)级次32中国五金制品有限公司100.
00%67,000.
00二级33山西关铝股份有限公司29.
90%65,340.
00三级34金瑞新材料科技股份有限公司41.
34%16,005.
00四级(二)发行人重要子公司介绍(1)中国五矿股份有限公司五矿股份成立于2010年12月16日,注册资本246亿元人民币,是中国五矿以实物、现金、股权等经营性资产出资,联合中国国新、五金制品以现金出资,共同发起设立的股份有限公司.
五矿股份的住所为北京市海淀区三里河路5号,法定代表人为周中枢.
五矿股份的经营范围为:许可经营项目:(无).
一般经营项目:黑色金属、有色金属的投资、销售;非金属矿产品的投资;矿山、建筑工程的设计;机械设备的销售;新能源的开发和投资管理;金融、证券、信托、租赁、保险、基金、期货的投资管理;房地产开发与经营;建筑安装;物业管理;进出口业务;资产及资产受托管理;招标、投标业务;广告展览、咨询服务、技术交流;对外承包工程;自有房屋租赁.
截至2010年12月31日,五矿股份总资产1,566.
00亿元,所有者权益合计286.
85亿元,2010年实现营业收入2,326.
56亿元,实现利润总额60.
54亿元,净利润42.
51亿元.
截至2011年6月30日,五矿股份总资产1,898.
76亿元,所有者权益合计355.
18亿元,2011年1-6月实现营业收入1,425.
66亿元,实现利润总额74.
70亿元,净利润52.
31亿元.
(2)五矿有色金属控股有限公司五矿有色控股成立于2009年12月22日,注册资本25亿元人民币,是由中国五矿以现金出资,独家设立的有限责任公司.
2009年12月24日,湖南省国资委及湖南有色与五矿有色控股及中国五矿签署了《关于湖南有色金属控股集团有限公司增资协议》,协议约定五矿有色控股以现金增资(49%)和无偿划转(2%)的方式,获得湖南有色51%的股权.
2010年7月30日,湖南有色完成工商变更登记,五矿有色控股对湖南有中国五矿集团公司2011年度第二期中期票据募集说明书29色的持股比例上升至51%.
截至2010年12月31日,五矿有色控股总资产368.
09亿元,所有者权益合计142.
69亿元,2010年实现营业收入154.
29亿元,实现利润总额2.
62亿元,净利润2.
06亿元.
截至2011年6月30日,五矿有色控股总资产401.
55亿元,所有者权益合计140.
22亿元,2011年1-6月实现营业收入210.
51亿元,实现利润总额1.
85亿元,净利润1.
08亿元.
(3)五矿有色金属股份有限公司五矿有色金属股份有限公司成立于2001年12月27日,注册资本14.
65亿元人民币,是由中国五矿为主发起人(占总股份的84.
56%),联合国内其他五家企业依照现代企业制度共同出资组建的股份制企业.
目前,五矿有色已初步完成了向完全市场化经营和以稀缺有色矿产资源为整合对象的资源型企业过渡的产业化布局,通过长期投资获取的资源性资产已占总资产的七成以上.
目前该公司对国内优势资源钨、锑、稀土等的产业整合取得了初步成果,已经形成较为完整的产业链;对国内紧缺的、长期需要的铜、镍、氧化铝和铅锌等资源的海外开发,也取得了相当的成绩:从美国铝业公司获得了每年40万吨、为期30年的氧化铝长期产能投资项目;与智利国家铜业公司签订了联合开发智利铜资源的合资协议,获得了总量约84万吨、为期15年的金属铜供应;联合江西铜业集团公司收购了加拿大北秘鲁铜业公司100%股权,预计投产后前5年平均可年产铜精矿含铜金属量20万吨以上;与波兰铜业集团公司签署了2009年度电解铜采购协议,该采购协议包括5万吨电解铜年度合同以及8000吨现货进口合同;2009年6月中国五矿以13.
86亿美元收购OZ公司主要资产的交易获得成功,通过新设立的MMG公司承接了该等资产,并于2010年12月31日将其注入五矿资源实现了上市.
OZ公司是世界第二大锌公司、澳大利亚第三大矿业公司,在锌、铅、铜、镍、金、银等资源上拥有可观储量.
截至2010年12月31日,五矿有色总资产434.
85亿元,所有者权益合计166.
38亿元,2010年实现营业收入596.
24亿元,实现利润总额43.
67亿元,净利润34.
00亿元.
截至2011年6月30日,五矿有色总资产508.
44亿元,所有者权益合计219.
62亿元,2011年1-6月实现营业收入410.
08亿元,实现利润总额48.
59亿元,净利润34.
22亿元.
中国五矿集团公司2011年度第二期中期票据募集说明书30(4)湖南有色金属控股集团有限公司湖南有色金属控股集团有限公司成立于2004年8月20日,成立时注册资本为人民币28亿元,是由湖南省国资委以下属8家企事业单位的国有资产出资设立的国有独资公司.
2009年12月24日,湖南省国资委及湖南有色与五矿有色控股及中国五矿签署了《关于湖南有色金属控股集团有限公司增资协议》,协议约定五矿有色控股以现金增资(49%)和无偿划转(2%)的方式,获得湖南有色51%的股权.
2010年7月30日,湖南有色完成工商变更登记,五矿有色控股对湖南有色的持股比例上升至51%.
2010年12月19日,五矿有色控股及湖南省国资委与湖南有色订立《湖南有色金属控股集团有限公司分立协议》,在保持湖南有色继续存续的同时,新设湖南有色资产经营管理有限公司.
2010年12月29日,湖南有色完成分立的工商变更登记,注册资本变更为人民币50亿元,各股东及其持股比例与分立前保持一致.
湖南有色拥有从上游勘探、采矿、选矿以及中游冶炼至下游精炼及深加工的纵向完整的一体化产业链,是我国以产量计最大的有色金属综合生产商(不包括铝).
截至2010年12月31日,湖南有色总资产309.
90亿元,所有者权益合计114.
87亿元,2010年实现营业收入302.
78亿元,实现利润总额0.
96亿元,净利润-0.
24亿元.
截至2011年6月30日,湖南有色总资产340.
52亿元,所有者权益合计113.
91亿元,2010年实现营业收入206.
65亿元,实现利润总额4.
15亿元,净利润3.
38亿元.
(5)五矿资源有限公司五矿资源是在香港联交所挂牌的红筹上市公司,其前身为东方鑫源(集团)有限公司,其股份自1994年12月15日起一直于联交所主板上市.
自注册成立以来,该公司从事有色金属、矿石及半制成产品贸易.
2005年10月6日,五矿资源完成收购五矿有色的氧化铝和铝相关业务.
2010年12月,五矿资源以18.
46亿美元的对价完成对MMG公司的收购,从而获得五矿有色在澳洲及老挝的铅锌铜等上游金属资源业务.
通过上述收购,五矿资源逐渐由重点经营商品贸易商拓展为中国五矿的海外上游基本金属资源的开发平台,在向国际性多元化转型进程上迈出重要一步.
截至2010年12月31日,五矿资源总资产34.
67亿美元,所有者权益合计5.
33亿美元,2010年全年实现营业收入35.
82亿美元,实现净利润4.
30亿美元.
截至2011年中国五矿集团公司2011年度第二期中期票据募集说明书316月30日,五矿资源总资产36.
97亿美元,所有者权益合计14.
30亿美元,2011年1-6月实现营业收入10.
71亿美元,实现净利润4.
31亿美元.
(6)五矿矿业控股有限公司五矿矿业成立于2010年11月3日,注册资本1亿元人民币,是由中国五矿以现金出资,独家设立的有限责任公司.
五矿矿业的经营范围包括投资管理,资产管理,国内外工程承包,进出口业务,以及铁矿石、黑色金属矿石、铬矿石、锰矿石、镍矿石、宝石、玉石、水晶石、土砂石、化学矿石、石棉和石墨的销售.
截至2010年12月31日,五矿矿业总资产1.
00亿元,所有者权益合计0.
99亿元,2010年实现营业收入0亿元,实现利润总额-0.
01亿元,净利润-0.
01亿元.
截至2011年6月30日,五矿矿业总资产24.
63亿元,所有者权益合计15.
89亿元,2011年1-6月实现营业收入0亿元,实现利润总额-0.
10亿元,净利润-0.
10亿元.
(7)五矿邯邢矿业有限公司五矿邯邢矿业有限公司前身为1951年7月成立的邯邢冶金矿山管理局,2004年6月,经国务院国资委批准与中国五矿重组,成为中国五矿的全资子公司.
2010年12月24日,邯邢冶金矿山管理局由全民所有制企业整体改制为五矿股份出资设立的一人有限责任公司,并更名为五矿邯邢矿业有限公司.
五矿邯邢矿业有限公司是目前国内最大的国有独资大型黑色冶金矿山企业,是我国重要的钢铁工业原料生产基地之一.
该公司主要经营铁矿石采掘、铁精矿磨选以及矿山地质勘查与岩土工程,兼营冶金机械设备制造和安装、备件加工、仓储和汽车运输等.
2005-2009年,连续五年被中国工业行业排头兵组委会评定为"铁矿采选制造行业排头兵企业",主产品"邯邢牌"铁精矿,具有品位高、粒度细、有害元素含量低、全自熔等优点,多次被评为"部优产品",产品质量被国家权威部门评为"达到国际先进水平".
该公司将铁矿石资源的开发和综合利用作为主攻方向,相继开发了山东高阳、郑家坡铁矿,安徽李楼、诺普铁矿.
目前,现有5座生产矿山、3座在建矿山,具有铁矿石650万吨/年、铁精矿260万吨/年的生产能力,在建矿山采选生产能力830万吨/年.
在全国黑色金属采选业50家最大企业排名中名列榜首.
中国五矿集团公司2011年度第二期中期票据募集说明书32截至2010年12月31日,邯邢矿业总资产88.
39亿元,所有者权益合计44.
14亿元,2010年实现营业收入31.
93亿元,实现利润总额6.
06亿元,净利润4.
34亿元.
截至2011年6月30日,邯邢矿业总资产101.
25亿元,所有者权益合计50.
20亿元,2011年1-6月实现营业收入21.
17亿元,实现利润总额8.
02亿元,净利润5.
98亿元.
(8)鲁中矿业有限公司鲁中矿业有限公司的前身为鲁中冶金矿业集团公司,是国有大型地下黑色冶金矿山企业,始建于1970年,2009年10月,经国务院批准,通过国有资产无偿划转方式,鲁中冶金矿业集团公司整体并入中国五矿,成为中国五矿的全资子企业.
2010年12月,鲁中冶金矿业集团公司由全民所有制企业整体改制为五矿股份出资设立的一人有限责任公司,并更名为鲁中矿业有限公司.
鲁中矿业有限公司是集采矿、选矿、轧钢、铜材、运输、机修、建筑安装为一体且辅助设施配套的大型独立矿山企业.
该公司矿产资源丰富,在莱芜、烟台拥有3个矿区,铁矿资源总储量2.
78亿吨,含铁品位在45.
5%以上,矿石可选性好,是我国少有的富铁矿.
该公司生产的铁精矿,含硫、磷极低且保持全自熔,是高炉冶炼、造球和炼特钢的优质原料.
该公司现生产能力为年产铁矿石370万吨,成品矿166万吨,是山东省境内最大的钢铁原料生产基地.
截至2010年12月31日,鲁中矿业总资产39.
92亿元,所有者权益合计15.
09亿元,2010年实现营业收入18.
24亿元,实现利润总额2.
82亿元,净利润2.
03亿元.
截至2011年6月30日,鲁中矿业总资产49.
07亿元,所有者权益合计17.
54亿元,2011年1-6月实现营业收入14.
66亿元,实现利润总额3.
03亿元,净利润2.
27亿元.
(9)五矿发展股份有限公司五矿发展股份有限公司成立于1997年5月21日,于1997年5月28日在上海证券交易所挂牌上市.
五矿发展是目前国内最大的钢材经销商和冶金原材料集成供应商,该公司围绕国内外钢铁企业及终端用户提供原材料供应和产品分销、配送、加工等一系列增值服务,这种从钢铁行业上下游同时展开业务的经营模式是公司相对其他钢铁原材料贸易商或钢材分销商所具备的核心竞争优势之一.
该公司主营业务涵盖了钢铁、原材料、中国五矿集团公司2011年度第二期中期票据募集说明书33物流、国际招标、冶金实业、酒店经营等.
业务模式包括内外贸的自营和代理、物流配送及加工、实业投资等.
截至2010年12月31日,五矿发展总资产432.
36亿元,所有者权益合计114.
76亿元,2010年实现营业收入1,314.
66亿元,实现利润总额3.
39亿元,净利润1.
54亿元.
截至2011年6月30日,五矿发展总资产584.
05亿元,所有者权益合计121.
42亿元,2011年1-6月实现营业收入701.
73亿元,实现利润总额10.
33亿元,净利润7.
80亿元.
(10)五矿投资发展有限责任公司五矿投资成立于1999年3月,是中国五矿专业经营和管理集团金融业务的实体.
2002年4月中国五矿以五矿投资为核心企业正式组建了金融板块,将中国五矿持有的国内金融类企业以股权划拨或委托管理的形式划归五矿投资.
作为中国五矿的金融服务中心,该公司以服务集团主业为先导,努力将服务对象向外扩展到金属矿业及相关领域的客户.
结合中国五矿作为中国最大的五金矿产品贸易企业的业务资源、信息资源以及资金资源等方面的优势,提供融资、期货经纪、证券经纪、租赁、财务顾问、保险等服务,满足客户的要求和期待.
同时,该公司还通过产业投资、兼并收购、证券投资、房地产金融等手段逐步发展成为中国五矿开展资本运作的业务平台.
截至2010年12月31日,五矿投资总资产125.
41亿元,所有者权益合计37.
19亿元,2010年实现营业收入64.
70亿元,实现利润总额1.
46亿元,净利润1.
24亿元.
截至2011年6月30日,五矿投资总资产123.
76亿元,所有者权益合计35.
52亿元,2011年1-6月实现营业收入46.
02亿元,实现利润总额2.
30亿元,净利润1.
94亿元.
(11)五矿集团财务有限责任公司五矿集团财务有限责任公司于1992年经中国人民银行批准设立,2001年改制为有限责任公司,是由中国五矿、五矿投资两方共同出资,接受中国银行业监督管理委员会监管的非银行金融机构,主要为本公司成员单位提供存款、结算、投资、咨询等金融服务.
该公司取得了中国银监会规定的财务公司可从事的全部经营资格,经中国人民银行批准已进入全国银行间同业拆借市场,并具备在中国人民银行北京营业管理部办理商业汇票再贴现资格,及证监会首批新股发行询价对象等多种资质.
中国五矿集团公司2011年度第二期中期票据募集说明书34截至2010年12月31日,财务公司总资产115.
27亿元,所有者权益合计44.
00亿元,2010年实现营业收入3.
95亿元,实现利润总额4.
05亿元,净利润4.
05亿元.
截至2011年6月30日,财务公司总资产95.
78亿元,所有者权益合计43.
87亿元,2011年1-6月实现营业收入2.
57亿元,实现利润总额2.
27亿元,净利润1.
74亿元.
(12)五矿置业有限公司五矿置业有限公司成立于1988年2月22日,是本公司地产建设业务中心的实体公司,注册资本6亿元人民币,以房地产开发、经营和管理为主,兼具建筑工程承包和施工、物业管理、广告展览的综合性房地产公司.
该公司旗下拥有五矿房地产有限公司、五矿物业管理有限公司、北京雅筑建筑安装工程有限责任公司、五矿国际广告展览有限公司和位于北京、天津和重庆等直辖市的5家项目公司.
截至2010年12月31日,五矿置业总资产84.
94亿元,所有者权益合计19.
68亿元,2010年实现营业收入5.
14亿元,实现利润总额3.
14亿元,净利润3.
14亿元.
截至2011年6月30日,五矿置业总资产107.
63亿元,所有者权益合计25.
76亿元,2011年1-6月实现营业收入2.
59亿元,实现利润总额0.
65亿元,净利润0.
64亿元.
(13)五矿建设有限公司五矿建设有限公司的前身为东方有色集团有限公司,原中国有色金属工业总公司于1993年4月收购当时在香港联合交易所主板上市的LawsPropertyHoldingsLimited控制性权益并更名为为ONFEMHoldingsLimited(即东方有色集团有限公司).
2003年10月,五矿建设完成收购中国五矿的房地产业务,并成为本公司房地产发展业务的香港上市旗舰.
该公司致力发展房地产开发及专业建筑,辅以物业投资和制造及贸易业务,目前其房地产业务覆盖珠三角和内地一些城市,建筑业务则以上海为中心辐射全国范围.
截至2010年12月31日,五矿建设总资产155.
30亿港元,所有者权益合计62.
79亿港元,2010年实现营业收入16.
59亿港元,实现净利润5.
27亿港元.
截至2011年6月30日,五矿建设总资产190.
88亿港元,所有者权益合计67.
30亿元,2011年1-6月实现营业收入17.
00亿港元,实现净利润2.
87亿港元.
(14)二十三冶建设集团有限公司中国五矿集团公司2011年度第二期中期票据募集说明书35二十三冶建设集团有限公司成立于1953年,是以建筑业、矿业开发经营、房地产及相关产业为三大主业的大型企业集团,2006年7月成为中国五矿的成员企业.
该公司具有国家冶炼工程施工总承包特级,矿山工程、房屋建筑工程、市政公用工程、机电安装工程施工总承包一级和多项专业施工承包壹级资质,以及房地产开发壹级资质;获国家商务部颁发的对外援助成套项目施工任务A级实施企业资格;通过了ISO9001(质量)、ISO14001(环境)、OHSAS18001(职业健康与安全)管理体系认证;获中国工程建设社会信用AAA等级证书.
截至2010年12月31日,二十三冶总资产130.
72亿元,所有者权益合计52.
86亿元,2010年实现营业收入13.
96亿元,实现净利润5.
12亿元.
截至2011年6月30日,二十三冶总资产70.
18亿元,所有者权益合计6.
54亿元,2011年1-6月实现营业收入35.
00亿元,实现利润总额2.
23亿元,净利润1.
51亿元.
(15)长沙矿冶研究院有限责任公司长沙矿冶研究院有限责任公司的前身为长沙矿冶研究院,创立于1955年.
2009年10月,经国务院批准,长沙矿冶研究院通过国有资产无偿划转方式,整体并入中国五矿,成为中国五矿的全资子企业.
2010年12月31日,长沙矿冶研究院由全民所有制企业整体改制为五矿股份出资设立的一人有限责任公司,并更名为长沙矿冶研究院有限责任公司.
长沙矿冶研究院有限责任公司目前已逐渐形成并确立矿产资源开发与综合利用研究(科研、设计、工程)、新材料的开发与生产两大主营业务体系,拥有矿产资源开发与综合利用研究、新材料开发与生产、民爆器材研发三大业务.
该公司是国家一流的大型综合性科研机构,拥有高素质的科研队伍和良好的科研条件,现有实验室12500平方米,中试车间4个,其中选矿中试车间是国内规模最大、设施最完善的中试基地,管道输送中试车间和公斤级炸药试验用碉堡是国内屈指可数的专业试验基地.
截至2010年12月31日,长沙院总资产23.
60亿元,所有者权益合计10.
02亿元,2010年实现营业收入17.
84亿元,实现利润总额0.
31亿元,净利润0.
20亿元.
截至2011年6月30日,长沙院总资产26.
51亿元,所有者权益合计10.
34亿元,2011年1-6月实现营业收入9.
37亿元,实现利润总额0.
40亿元,净利润0.
33亿元.
中国五矿集团公司2011年度第二期中期票据募集说明书36(16)中国五矿香港控股有限公司香港控股成立于1996年,是在原企荣贸易有限公司和企荣财务有限公司等单位的基础上组建的有限责任公司,注册地在香港.
截至2010年12月31日,香港控股总资产179.
39亿元,所有者权益合计71.
09亿元,2010年实现营业收入104.
82亿元,实现利润总额6.
32亿元,净利润5.
27亿元.
截至2011年6月30日,香港控股总资产201.
22亿元,所有者权益合计71.
38亿元,2011年1-6月实现营业收入102.
44亿元,实现利润总额3.
10亿元,净利润2.
23亿元.
(17)五矿勘查开发有限公司五矿勘查成立于2009年2月26日,注册资本5亿元.
2009年9月,中国五矿将所持有的广东五鑫矿业有限公司100%股权、安徽五鑫矿业开发有限公司70%股权、广西中鑫矿业开发有限公司75%股权、甘肃五鑫矿业有限公司51%股权、青海中地矿资源开发有限公司40%股权、青海五鑫矿业有限公司60%股权,以2008年12月31日为基准日无偿划转给五矿勘查,五矿勘查的注册资本增至8亿元.
五矿勘查业务涉及矿产资源勘查开发、矿业投资、矿产咨询和技术服务、金属矿产品加工及综合利用;金属矿产品及矿山机械贸易等领域.
近年来,五矿勘查先后在青海、甘肃、安徽、广西、广东、河南等国内重要成矿区带上成功获取一批优质资源项目,涉及银、铅、锌、铁、钨、钼、锑、铜、金等矿种.
其中安徽省泥河铁矿勘探项目以及河南省嵩县整合勘查项目,开创了"泥河模式"和"嵩县模式",取得重大的资源突破.
截至2010年12月31日,五矿勘查总资产9.
68亿元,所有者权益合计9.
29亿元,2010年实现营业收入0.
29亿元,实现利润总额0.
80亿元,净利润0.
73亿元.
截至2011年6月30日,五矿勘查总资产9.
63亿元,所有者权益合计9.
44亿元,2011年1-6月实现营业收入0.
16亿元,实现利润总额-0.
04亿元,净利润-0.
04亿元.
(三)合营企业及联营企业截至2011年6月30日,本公司重要合营企业及联营企业概况见下表.
表4-2重要合营企业及联营企业被投资单位名称注册地业务性质持股比例一、合营企业中国五矿集团公司2011年度第二期中期票据募集说明书37被投资单位名称注册地业务性质持股比例中国外贸金融租赁有限公司北京金融租赁50.
00%广西华银铝业有限公司广西电解铝33.
00%江西钨业集团有限公司江西钨钼矿采选51.
00%常州金源同业有限公司江苏其他工业36.
29%CopperPartnersInvestmentCompanyLtd智利其他工业50.
00%青岛美特容器有限公司山东其他工业20.
00%二、联营企业苏州天隆紧固件有限公司苏州生产企业35.
00%宁波埃美柯铜阀门有限公司宁波生产企业28.
00%新印度钢铁有限公司印度生产企业20.
00%中钨高新股份有限公司长沙矿产开发等35.
28%中冶集团杜达矿业开发有限公司巴基斯坦矿山开发34.
00%山西华圣铝业有限公司山西运城生产加工49.
00%廊坊万恒盛业房地产开发有限公司廊坊市房地产开发经营50.
00%厦门钨业股份有限公司福建钨及有色金属冶炼、加工20.
58%厦门三虹钨钼股份有限公司福建钨钼制品、电光源材料的生产、销售30.
35%(四)表决权在半数以下纳入合并范围或表决权超过半数但未纳入合并范围的情况1、拥有半数以下表决权纳入合并范围的子公司表4-3拥有半数以下表决权纳入合并范围的子公司序号企业名称持股比例纳入合并范围原因1关铝股份29.
90%董事会席位过半数,构成实质控制2五矿稀土(赣州)股份有限公司40.
00%董事会席位过半数,构成实质控制3广西成源矿冶有限公司通过签署托管协议,实施实质控制4五矿(北京)稀土研究院有限公司40.
00%董事会席位过半数,构成实质控制5从化市建丰稀土有限公司50.
00%董事会席位过半数,构成实质控制6金瑞新材料科技股份有限公司41.
34%上市公司控股股东,拥有控制权7廊坊旷世基业房地产开发有限公司50.
00%董事会席位过半数,构成实质控制8松桃金瑞矿业开发有限公司45.
00%拥有控制权9德盛镁汽车部件(芜湖)有限公司40.
00%其他股东技术出资未到位,拥有控制权2、拥有表决权超过半数但未纳入合并范围的被投资单位中国五矿集团公司2011年度第二期中期票据募集说明书38表4-4拥有表决权超过半数但未纳入合并范围的被投资单位序号企业名称持股比例未纳入合并范围原因1天津科弘材料科技有限公司61.
50%已进入清理整顿2企美有限公司100.
00%已进入清理整顿3五矿加拿大公司100.
00%已进入清理整顿4泰国五矿有限公司100.
00%已进入清理整顿5五矿(马)有限公司100.
00%已进入清理整顿6五矿国际实业发展公司100.
00%已进入清理整顿7五矿贵稀产品进出口公司100.
00%已进入清理整顿8中国五矿厦门开发公司100.
00%已进入清理整顿9镇江五矿贸易发展有限责任公司100.
00%已进入清理整顿10中国五金矿产进出口总公司镇江贸易公司100.
00%已进入清理整顿11北京五矿腾龙信息技术有限公司62.
56%已进入清理整顿12天津市金鑫房地产联合开发公司70.
00%已进入清理整顿13云南昭通市柿风公路建设有限公司70.
00%实际运作由其他股东主导,不构成实际控制14北京长岛兴业房地产开发有限公司51.
00%未参与经营活动,不构成实际控制15五矿天威钢铁有限公司55.
00%根据章程不能控制16五矿郴州矿业有限公司51.
00%正在实施清算17江西钨业集团有限公司51.
00%对财务和经营决策无法实施控制,不构成实际控制18五矿赣州锡业有限公司100.
00%正在实施清算六、发行人治理情况(一)发行人组织结构图本公司自成立以来,不断规范公司运作.
其组织机构设置、人员编制坚持精简、高效的原则.
本公司的组织结构图如下:图4-1组织结构图中国五矿集团公司2011年度第二期中期票据募集说明书39中国五矿集团公司办公厅人力资源部企业规划发展部财务总部投资管理部资本运营部直属党委办公室集团公司工会监察局审计部法律事务部信息管理部安全生产监察部风险管理部资产管理中心离退休干部部行政事务管理部矿产资源部中国亚洲欧洲美洲大洋洲非洲发行人主要职能部门的职责如下:1、办公厅:负责中国五矿文秘服务,档案与保密管理,外事管理,公共关系管理,企业文化及企业形象管理;2、人力资源部:负责中国五矿人力资源规划与制度建设,关键岗位管理,人员招聘与调配,员工绩效管理,薪酬分配与激励,员工福利与保障,人才培训与发展,员工关系管理与服务;3、企业规划发展部:负责中国五矿战略研究、战略管理、运营协同、业绩管理、统计管理、公司治理和组织管理、制度流程管理及科技质量管理;4、财务总部:负责中国五矿财务政策与制度管理、预算管理、资金管理、会计管中国五矿集团公司2011年度第二期中期票据募集说明书40理、财务分析、财务内控、资产管理和税务管理;5、投资管理部:负责中国五矿投资政策与制度、投资项目评审、投资项目监管、产权变更管理和工程项目监管;6、资本运营部:负责中国五矿上市公司管理及再融资、股权运作、并购与重组、资本运营研究与制度建设;7、直属党委办公室:负责中国五矿党的组织与统战工作、党的宣传工作、团员青年工作、精神文明建设、稳定与扶贫;8、审计部:负责中国五矿审计制度与体系建设、内部审计执行及审计整改落实;9、法律事务部:负责中国五矿法制体系建设、案件管理、合同范本管理及法律咨询服务;10、健康安全环保部:履行中国五矿安全生产体系建设与监控、事故分析处理;11、风险管理部:负责中国五矿全面风险管理体系建设与落实、专项风险管理.
(二)发行人治理情况本公司是按照《中华人民共和国全民所有制工业企业法》注册的国有企业.
国务院国资委代表国家履行出资人职责.
1.
公司权力机构总裁办公会是本公司的最高决策机构.
总裁办公会由本公司的总裁、副总裁、总经济师、总会计师、总裁助理、及办公厅、人力资源部、财务总部、企业规划发展部部门负责人及根据议题需要参会的相关人员组成.
总裁办公会权利:(1)审定公司发展目标和中长期发展战略及其重大调整事项;(2)审定公司、全资子公司、控股公司年度经营计划和目标经营方案及重大经营事项;(3)审定公司组织机构的设置及基本管理制度;(4)审定公司、全资子公司的所有对外投资项目;作为股东对控股、参股企业的对外投资项目提出股东意见,并通过控股、参股企业的股东会、董事会行使相应权利;(5)审定公司的年度工作报告.
(6)审定公司财务预算、决算方案,审定重大资金借贷、担保和运作方案,决定子公司财务重组方案;(7)审定公司分中国五矿集团公司2011年度第二期中期票据募集说明书41配制度,考核年终经营业绩,制定有关奖惩方案;(8)审定公司对外签署的重要文件及其它事项;(9)研究与审定其它需总裁办公会议审议的事项.
2.
公司内部控制机制根据有关法规和本公司实际,本公司针对各业务领域的不同特点制定了严格的内部控制制度和业务流程,为促进各项基础管理工作的科学化和规范化奠定了坚实的制度基础.
各有关业务部门分别根据有关法规和本公司业务实际,制定了所属业务领域的工作制度和业务规则,为经营管理的合法高效奠定了基础,并在生产经营实践中取得了较好效果.
本公司与下属各企事业单位之间在人事、财务、内部决策和组织架构等方面按照相关法律法规及内部规章制度进行管理和运营,充分保障下属企事业单位的独立性.
(1)人事管理方面本公司对下属公司的人事管理主要是依法推荐或任免董监事会成员,推荐总经理等高级管理人员.
所属企事业单位的党委书记、副书记、纪委书记及事业单位的班子成员等由本公司直接任命.
部分单位的助理、人力资源部主任由本公司备案任命;对部分单位领导班子实行年薪制;对二级公司的财务经理实行集中统一管理.
(2)财务管理方面本公司通过严格依法行使股东或出资人权利等方式开展对所属单位的财务管理工作.
按照有关法规及章程规定,本公司下属企业年度经营计划、对外投资项目、财务预算、决算方案、重大资金借贷、担保和运作方案、子公司财务重组方案等均需通过总裁办公会审议决定.
A.
国有资产管理为确保国有资产的安全性、完整性,本公司本部与二级公司间建立了明晰的产权关系.
各级企业不定期地开展内部清产核资工作,理顺产权关系,通过企业间资产纽带建立起母子公司间规范的财务隶属关系,由本部对国有资产实行统一经营,分级管理原则.
中国五矿集团公司2011年度第二期中期票据募集说明书42B.
预算管理预算委员会负责本公司的全面预算管理.
预算委员会向本公司总裁办公会负责和报告工作,在总裁办公会授权下审议和处理全面预算管理的重大事宜.
预算委员会职责包括:审议集团预算管理制度;审议并批准年度预算工作方案;审议年度预算预案;审议或批准预算调整预案等.
预算委员会下设预算工作组,预算工作组在预算委员会直接领导下具体负责全面预算管理全局性组织工作.
本公司的海外企业也要按照本公司预算管理的要求与流程纳入公司全面预算管理.
严格实施资金的预算审核,对风险防范和关键财务指标较好地进行了事前的控制,按季度进行预算执行情况的分析,较为及时地监控预算执行情况.
C.
担保管理本公司集团财务总部归口管理下属各公司的担保工作,本部总裁为担保的有效签字人.
财务总部对要求提供担保的所属全资子公司、控股企业提出基本要求,对担保实行计划管理.
本部建立了担保监督、检查、跟踪制度.
对参股公司原则上不提供责任担保,如要提供,必须由合资方提供反担保或实物抵押.
对没有资产纽带,产权关系没有确立的单位,不提供任何形式、任何金额的担保.
本部所属子公司和控股公司未经授权和批准,不得对任何单位(包括二级公司之间)提供任何形式、任何金额的担保.
D.
投资决策管理本公司集团投资委员会负责本公司投资决策,投资委员会向总裁办公会负责和报告工作.
投资委员会负责贯彻本部中长期发展规划中投资工作相关要求,负责投资项目(包括财务性投资项目)的预选和审议工作.
投资委员会由六名职能成员和若干名专项成员组成.
投资委员会主席由集团领导兼任,负责主持日常事务;其他职能成员包括本部投资管理、人力资源、财务、规划发展和法律事务部门的总经理.
本公司在本部层面设投资管理部,承担投资活动的管理与协调工作.
其主要职能是:负责牵头编制本部年度投资计划;组织拟订投资管理制度,经批准后贯彻执行;牵头进行本部作为投资主体的项目策划;负责项目论证的组织工作与项目实施检查;负责产权变动事项论证、投资项目后评价的组织工作;宏观管理本部及各投资主体的投资项目等.
投资管理部为本部投资委员会的日常办事机构.
中国五矿集团公司2011年度第二期中期票据募集说明书43E.
资金集中管理本部对所属二级公司的资金贷款业务原则上实行集中管理,具体归口管理部门为本部财务总部.
二级公司原则上不再直接与银行商谈授信.
财务公司作为本公司的金融服务和资金集中管理平台,二级公司资金管理、结算业务逐步通过财务公司集中.
具体而言,资金集中管理体现在以下四个方面:一是统一银行开户管理,确保货币资金安全.
货币资金是流动性最强的资产,是内部控制的最关键环节.
为强化货币资金的事前控制,在健全货币资金基本内部牵制制度的基础上,集团撤销内部各单位在社会金融机构的多余账户,各单位在集团财务公司开设收付账户,为与集团公司内外部单位间的产品劳务结算提供支持,并发挥财务公司的金融功能,以内部往来结算代替货币资金结算,实现了集团内无货币资金的流转.
二是统一资金调度,强化资金运作监管.
为满足业务经营与建设的需要,集团统一重大资金调度权,同时也给予子公司日常的资金管理权限,实现集团对下属单位资金运营的有效监控.
在资金运用过程中,集团依据所属各单位的年度资金预算,统一安排各单位可用资金规模与资金结构;以财务公司为"蓄水池",保证了集团公司对资金的有效控制,降低了资金外流及沉淀风险.
据此,集团公司还可规划资金使用,有效运作富余资金获取收益.
三是统一资金信贷管理,确保筹资效益和安全.
一方面统一对外筹资职能,根据集团资金结构优化以及各单位发展的需要,统一向商业银行办理贷款筹措资金.
同时,作为信贷管理的延伸,强调由集团本部统一对外担保,未经集团批准,各成员单位不得自行对外担保,以降低筹资成本和减少或有负债的发生,防范担保风险,确保筹资效益和安全.
另一方面,统一内部信贷管理,通过集团财务公司集中对成员单位实行内部贷款制度,合理调节集团内部资金流向,优化资金信贷结构,为集团内部提供高质量的贷款支持.
四是统一资金过程控制,提高资金使用效益.
在总量控制上,各单位每年编制年度资金占用预算目标,与经济责任考核指标挂钩;在过程控制中,通过预算跟踪和资金监控,对预付、库存、应收全过程实行控制和管理;在资金运用过程中,强化对国内外有关贷款政策和利率水平及走势的研究,把握好项目的决策关,合理确定贷款有效使用方中国五矿集团公司2011年度第二期中期票据募集说明书44案,同时注重外资风险防范和管理,利用货币调期、利率调期、提前还款、远期外汇买卖等多种形式化解外债风险.
F.
高风险业务管理本公司对金融投资和套期保值等高风险业务进行严格管理,建立了全面的高风险业务管理体系,在业务授权、内部控制、风险监控、监督检查等各个方面加强管理和运作,从而保证高风险业务的有效运行.
本部财务总部和风险管理部为本公司高风险业务的管理、监督和检查部门.
集团本部有权对各经营主体高风险业务内部控制制度和风险监控制度的执行情况进行定期或不定期检查;负责对各高风险业务经营主体的月报情况进行汇总分析,从总体上提出风险提示和风险控制建议;调整高风险业务品种;有权随时调整经营主体的高风险业务经营资格;各经营主体的高风险业务风险监控部门直接向集团本部及时报告重大风险事项;各高风险业务经营主体主管领导和操作人员的确定和变更均要报集团本部备案.
G.
对海外企业资金管理本公司对海外企业通过实行集中授信进行资金管理,将其资金纳入统一预算管理.
本公司财务总部根据整体资金预算方案负责集中统一与境内外银行的整体信贷框架安排,海外企业须在整体框架安排下与银行商谈具体的信贷条款,并经批准后签订信贷协议.
海外企业的资金实行预算管理,在经营预算和投资预算的基础上编制资金预算的草案,对所需要的资金形式、占用总量等提出要求,经本公司预算委员会批准后形成资金专项预算.
H.
对海外企业经营管理本部企业规划发展部和财务总部是本公司对海外公司实施经营管理的归口部门,同时也是本公司海外公司与国内各业务板块间的总协调部门.
本公司本部预算管理委员会负责制定海外公司年度经营目标,并监督实施.
I.
对金融衍生业务管理2007年11月,为统一集团高风险业务的管理,在国务院国资委的要求和指导下,按照分级管理的原则,本公司颁布了《中国五矿集团公司高风险业务管理办法》(以下简称《管理办法》),形成了以《管理办法》为指导、下属公司自行监管与总部统一监督中国五矿集团公司2011年度第二期中期票据募集说明书45相结合的管控模式.
金融衍生业务作为主要的管理对象,也被纳入了《管理办法》统一管理的范围.
针对金融衍生业务风险大、杠杆高、不易监控等特点,《管理办法》以授权机制、内控机制和风险管理体系为基础来构建金融衍生业务的监管系统.
通过对金融衍生业务的授权机制、操作流程、内部控制、风险监测预警机制等管理手段,规范了公司各投资主体金融衍生业务的经营行为,健全了公司金融衍生业务的监管体系.
a.
规范授权机制在授权机制方面,中国五矿通过书面授权明确金融衍生业务的经营主体和业务范围,并将经营规模与年度预算管理相结合进行总量控制.
各经营主体具体从事的金融衍生业务,必须符合集团的战略发展、主业设置、财务安全等要求,未经集团公司书面授权,即使符合国家有关管理部门批准的业务范围,集团内任何经营主体也不得擅自开展金融衍生业务.
b.
完善内部控制制度在内控制度方面,中国五矿各高风险业务经营主体设置了研究、决策、操作、资金和风险控制岗位,并做到岗位分离,权责明确.
每项具体金融衍生业务的开展应按照各经营主体内部授权制度和审批流程,完成业务计划的制订.
业务计划由研究岗位以书面形式提出,经各经营主体风险控制部门和财务部门审核,按内部授权规定提交审批后实施.
c.
高效风险管理模式中国五矿各高风险业务经营主体均设置了独立的风险控制岗位或专门的风险控制部门,配备独立人员负责金融衍生业务的风险监控.
风险监控岗位负责对各经营主体的日常监管,定期对金融衍生业务的执行情况进行检查,及时进行风险判别和提示,确保各项内部制度的有效实施,并按相关要求向集团总部上报有关业务情况.
各经营主体为金融衍生业务建立了风险预警机制,风险控制部门密切关注市场动态,对各项投资业务风险进行实时监控,必要时向相关部门发出书面风险预警报告.
相关部门接到风险预警报告后,必须认真研究,并将结果反馈给风险控制部门备案.
通过规范的授权机制、完善的内部控制制度、高效的风险管理模式,中国五矿对金融衍生业务形成了重点明确、流程清晰、全面的监控模式.
中国五矿集团公司2011年度第二期中期票据募集说明书46(3)对于控股的上市公司严格遵守《公司法》等法规,不断规范股东行为,在相关企业章程和相关治理守则的范围内依法行使股东权利,保障相关企业合法经营.
(三)发行人安全环保情况本公司下设健康安全环保部,主要履行中国五矿安全生产体系建设与监控、事故分析处理.
中国五矿高度重视安全生产管理,积极倡导"安全第一,预防为主,综合治理"的方针,以保障员工安全生产为根本出发点、以遏制重特大事故为重点、以减少人员伤亡为目标,不断加强安全生产管控体系和HSE体系建设、狠抓安全隐患排查治理,稳步提升应急能力,持续打造平安五矿.
(1)加强安全督查2010年,本公司共组织4次大规模安全督查活动,派出18个督查组,涵盖18家重点矿山企业、10家冶炼加工企业和5个建筑施工项目.
所属各个单位积极开展安全检查,严格执行企业隐患排查与治理制度,已形成常态化工作机制.
(2)安全生产管理2010年,本公司积极落实国务院23号文件的要求,研究制定了《领导带班下井及监督检查制度》,强化生产过程的领导责任,并明确部署了所属矿山企业井下六大系统建设、尾矿库在线监控检测系统以及所属冶炼企业的一氧化碳检测报警及有关定位、限位系统的建设任务.
(3)推进安全技改2010年,本公司加大安全生产投入力度,所属生产企业共投入安全生产经费27,348万元,同比上升16.
5%,用于工艺设备安全技术改造、隐患治理、重大危险源监控以及改善应急装备等,取得了良好成效.
(4)承包商安全监管2010年,本公司加强对外包队伍的安全监管.
下属企业严格执行集团外包管理制度,从资质、培训、劳保等七个方面严格把关,并进行重点审查,有效降低了外包队伍中国五矿集团公司2011年度第二期中期票据募集说明书47事故发生率.
(5)开展应急演练2010年,本公司修订了《安全生产综合应急救援预案》,进一步完善应急救援体系,加强应急救援队伍建设,提高应急装备水平,规范应急物资储备管理,组织开展针对性应急演练,增强应对突发事件的能力.
此外,根据2011年7月工业和信息化部公告的《2011年工业行业淘汰落后产能企业名单》,关铝股份216台85千安预焙电解槽(合计产能5.
1万吨)被列入名单,要求在2011年底前彻底淘汰.
目前,关铝股份已初步确定2011年11月底全部关停并拆除电解槽上部结构.
七、高层管理人员情况截至2011年6月30日,本公司高层管理人员的基本情况如下:表4-5高级管理层人员名单姓名性别职务周中枢男总裁孙晓民男副总裁张元荣男副总裁徐思伟男副总裁沈翎女总会计师李连华男党组成员李福利男副总裁冯贵权男副总裁海燕男党组纪检组组长何仁春男总经济师相关人员简历如下:周中枢先生:1952年生,大学学历,高级国际商务师,毕业于上海外国语学院西班牙语专业.
曾任中国驻智利使馆商务处随员,中国五金矿产进出口总公司第七业务处副处长,南美五金矿产有限公司执行副总裁,中国五金制品进出口公司总经理,中国五中国五矿集团公司2011年度第二期中期票据募集说明书48金矿产进出口总公司总裁助理、副总裁,中国驻西班牙使馆经济商务参赞,中国五矿集团公司党组成员、副总裁.
2004年12月,任中国五矿党组书记、总裁.
2010年12月,任五矿股份董事长.
孙晓民先生:1954年生,研究生学历,毕业于北京大学法律专业.
曾任中国技术进出口总公司法律部总经理,中国通用技术集团总法律顾问、常务董事、副总经理,三九企业集团总经理、党委书记.
2008年6月,任中国五矿党组成员、副总裁、总法律顾问.
2010年12月,任五矿股份副董事长、总经理.
张元荣先生:1955年生,大学学历,高级国际商务师.
曾任中国五金矿产进出口总公司副处长、处长,中国五金矿产进出口总公司原材料板块总经理,中国五金矿产进出口总公司龙腾科技股份有限公司总经理,中国五金矿产进出口总公司总裁助理、副总裁、党组成员.
2000年5月,任中国五矿党组成员、副总裁.
2010年12月,任五矿股份副董事长、副总经理.
徐思伟先生:1966年生,大学学历,高级国际商务师.
曾任中国五金矿产进出口总公司业务员、科长、实业公司总经理,中国五金矿产进出口总公司龙腾科技公司副总经理,中国五金矿产进出口总公司钢铁板块总经理,中国五金矿产进出口总公司五矿发展股份有限公司总经理,中国五金矿产进出口总公司副总裁.
2004年4月,任中国五矿党组成员、副总裁.
2010年12月,任五矿股份董事、副总经理.
沈翎女士:1961年生,大学学历,高级会计师.
曾在中国五金矿产进出口总公司美国五矿、石油器材公司工作,曾任中国五金矿产进出口总公司财务公司、财务总部副总经理,中国五金矿产进出口总公司财务总部总经理.
2004年4月,任中国五矿总会计师.
2010年12月,任五矿股份董事、副总经理、财务总监.
李连华先生:1960年生,研究生学历,教授级高级工程师.
曾任冶金工业部张家洼矿山公司井巷工程公司扩建科副科长、科长,冶金工业部张家洼矿山公司井巷工程公司副经理,鲁中冶金矿山公司张家洼铁矿矿长,鲁中冶金矿山公司副总工程师,鲁中冶金矿业集团公司副总经理、总经理、党委书记.
2009年12月,任中国五矿党组成员兼鲁中冶金矿业集团公司党委书记、总经理.
2010年12月,任五矿股份董事、副总经理.
李福利先生:1965年生,研究生学历,助理会计师,毕业于中国人民大学财务会计专业.
曾任中国五金矿产进出口总公司五金制品公司财务部副科长、科长,五矿集团财务有限责任公司副总经理、总经理,中国五金矿产进出口总公司金融板块副总经理,中国五矿集团公司2011年度第二期中期票据募集说明书49五矿投资发展有限责任公司副总经理、总经理,中国五矿总裁助理.
2008年10月,任中国五矿党组成员、副总裁.
2010年12月,任五矿股份董事、副总经理.
冯贵权先生:1963年生,研究生学历,经济师,毕业于北京科技大学冶金机械专业.
曾任中国五金矿产进出口总公司南洋五矿实业有限公司副总经理、总经理,中国五金矿产进出口总公司五矿东方贸易进出口有限公司总经理,中国五金矿产进出口总公司中国矿产进出口公司总经理,中国五金矿产进出口总公司五矿龙腾科技股份有限公司副总经理,中国五金矿产进出口总公司原材料板块总经理,五矿发展股份有限公司副总经理、总经理,中国五矿总裁助理.
2008年10月,任中国五矿党组成员、副总裁.
2010年12月,任五矿股份董事、副总经理.
海燕先生:1952年生,大学学历,助理研究员.
曾任中央组织部组织局干部,监察部二司干部、办公厅副处级秘书、一司三处副处长、一司三处处长,中央纪委第一纪检监察室四处处长、副局级纪律检查员、正局级纪律检查员,西藏自治区纪委副书记,中国五矿党组成员、党组纪检组组长.
2010年1月,任中国五矿党组成员、党组纪检组组长兼直属党委书记.
2010年12月,任五矿股份监事会主席.
何仁春先生:1957年生,博士生学历.
曾任株洲钻石工具公司副总经理,湖南有色金属控股集团有限公司董事长、党组书记兼湖南有色金属股份有限公司董事长.
2010年6月,任中国五矿总经济师.
八、员工截至2010年12月31日,本公司的人员情况见下表:表4-6中国五矿人员情况列表单位:人类别本部全公司在岗职工学历本部全公司从业人数396114,584硕士及以上1601,210职工人数531102,659本科14110,575其中:在岗职工34196,675专科3316,838离退休人数64949,709中专及以下768,052内退及下岗职工人数1905,984合计34196,675中国五矿集团公司2011年度第二期中期票据募集说明书50注:截至2011年6月30日,本公司的人员情况未发生重大变化.
九、发行人主营业务情况(一)业务范围许可经营项目:无.
一般经营项目:进出口业务;国际贷款项目和国内外工程、设备的招标、投标;对外经济贸易咨询服务、展览、技术交流;承办广告业务;举办境内对外经济技术展览会;出国(境)举办经济贸易展览会;组织国内企业出国(境)参、办展览;黑色金属、有色金属、机电产品、原材料、铸件、焦炭、矿产品及汽车配件的销售;实业投资、资产管理,自有房屋租赁、管理.
(二)主营业务情况中国五矿具有超过60年的经营历史,曾长期发挥国家金属矿产品进出口主渠道作用.
改革开放以来,中国五矿顺应国家外经贸体制的变革,坚定地实施国际化发展战略,一业为主、多种经营,并在国内外进行广泛的实业投资,有效控制关键资源,经营规模和经济实力都大为提高,为企业的长远发展奠定了雄厚基础.
本公司目前已经形成了以有色金属、黑色矿业和黑色流通业务的三大核心主业,金融、科技和地产建设三大产业为延伸的业务结构.
2010年,中国五矿成立有色、黑色矿业、黑色流通、科技、金融、地产建设六大业务中心,其业务定位和主要成员单位如下:(1)有色业务中心:主要从事以铜、钨、铅锌、稀土、锡、锑、镍、铝等商品为主,包括矿山资源开发、生产加工以及商品贸易一体化业务环节在内的有色金属业务,主要运营实体有五矿有色控股、五矿有色、关铝股份等.
(2)黑色矿业业务中心:拥有国内最大的两个单体独立铁矿山,主要从事铁矿石的开采和冶炼并负责自行销售,主要运营实体有五矿矿业、邯邢矿业、鲁中矿业等.
(3)黑色流通业务中心:主要经营钢材的国内外贸易和冶金原材料的贸易业务,并经营少量的钢铁生产业务,主要运营实体有五矿发展、境内外的数家贸易公司等.
(4)科技业务中心:以金属及矿产品的科技研发设计和相关服务,金属新材料研中国五矿集团公司2011年度第二期中期票据募集说明书51究与应用为核心业务,主要运营实体有长沙院等.
(5)金融业务中心:以财务公司、期货、证券、保险等金融服务为核心业务,主要运营实体有财务公司、五矿投资、香港企荣财务有限公司等.
(6)地产建设业务中心:以房地产开发与建设安装为核心业务,主要运营实体有五矿置业、五矿建设、二十三冶、五矿(营口)产业园发展有限公司等.
根据海关总署公布的数据,2010年本公司煤炭、钨铁的进口、碳化硅、钨铁、氧化锑、氧化钨、仲钨酸铵、碳化钨、钨粉的出口共9种商品排名全国第一位,另外还有12种商品的进出口量排名进入全国前五位.
进口方面,煤炭占全国进口总量的7.
80%,钨铁占89.
26%;出口方面,碳化硅占全国出口总量的8.
84%、钨铁占71.
69%、氧化锑占46.
48%、氧化钨占38.
47%、仲钨酸铵占37.
28%、碳化钨占33.
63%、钨粉占36.
55%.
在2011年7月出版的美国《财富》杂志组织的世界500强排名中,本公司名列第228位.
近几年本公司经营规模保持上升态势,2008年、2009和2010年公司主营业务收入分别为1,853.
36亿元、1,704.
74亿元和2,542.
18亿元,2011年1-6月公司实现营业总收入1,678.
87亿元.
本公司2009年、2010年及2011年1-6月各中心营业收入、利润总额占比情况如下:表4-72009年、2010年及2011年1-6月各业务中心营业收入、利润总额占比情况2011年1-6月营业收入营业成本毛利(亿元)金额占比金额占比金额占比有色金属652.
9038%577.
0237%75.
8855%黑色矿业37.
262%16.
681%20.
5915%黑色流通903.
3853%877.
8456%25.
5318%金融48.
593%45.
123%3.
473%房地产56.
193%44.
993%11.
208%科技9.
371%7.
871%1.
501%汇总数1,707.
68100%1,569.
51100%138.
17100%2010年营业收入营业成本毛利(亿元)金额占比金额占比金额占比有色金属760.
3830%673.
8629%86.
5248%黑色矿业52.
732%27.
591%25.
1414%中国五矿集团公司2011年度第二期中期票据募集说明书52黑色流通1,546.
7661%1,500.
7564%46.
0026%金融68.
653%64.
113%4.
543%房地产87.
753%73.
693%14.
078%科技17.
841%15.
291%2.
551%汇总数2,534.
10100%2,355.
29100%178.
81100%2009年营业收入营业成本毛利(亿元)金额占比金额占比金额占比有色金属46526%42425%4141%黑色矿业312%201%1111%黑色流通1,18966%1,15468%3535%金融483%443%44%房地产684%583%1010%科技0%0%0%汇总数1,801.
86100%1,700.
99100%100.
87100%注1:2008年,由于本公司尚未启动整体重组改制及业务中心的改革,故上述数据无法按照六大业务中心进行列示.
注2:中国五矿于2010年完成对长沙院的重组,所以2009年不包括科技业务业务中心数据.
总体来说,从公司营业收入的主业分布看,有色金属和黑色流通产业是公司的两大核心来源,2009年、2010年及2011年1-6月两项业务营业收入合计分别占同期本公司营业收入的90.
5%、91.
2%及91.
1%,基本保持稳定.
2008年,本公司尚未开展六大业务中心的改制,业务板块包括黑色金属、有色金属、金属、房地产及物流五大板块,其中黑色金属及有色金属是最为核心的两大板块,2008年上述两个板块合计收入贡献比例达到94.
29%.
2008年,受到全球金融危机、国际大宗商品价格暴涨暴跌以及我国经济增长前高后低等多因素影响,本公司的日常经营波动较大.
虽然上半年多数商品价格上扬,下半年大部分行业又陷入低迷,本公司成功克服了外部环境重大不利影响,实现了经营规模和效益实现连续增长.
2008年,本公司实现营业收入1,853.
36亿元,同比增长34.
90%,实现净利润47.
23亿元,同比增长17.
88%.
2009年,全球经济和相关行业一度陷入困难境地,经营规模和效益同比下降,但本公司沉着应对危机挑战,稳中求进,最终生产经营企稳回升,并购重组亦取得重大进展,当年完成对澳大利亚OZ公司大部分资产的收购.
2009年,本公司实现营业收入1,704.
74亿元,同比下降8.
02%,实现净利润25.
37亿元,同比下降46.
28%.
从业务中中国五矿集团公司2011年度第二期中期票据募集说明书53心来看,本公司对OZ公司完成收购使得有色金属实体业务规模增加,导致该业务中心的贡献提高,同时,黑色金属流通业务的重点商品市场总体低位,对公司的贡献有所下降.
2010年,本公司的经营业绩呈现稳步增长态势,大部分主营商品经营规模实现高增长,全年实现营业收入2,542.
18亿元,同比上升49.
12%,实现净利润45.
21亿元,同比上升78.
19%.
从业务中心来看,本公司完成对湖南有色的收购及对长沙院、鲁中矿业的重组,导致有色金属业务、黑色矿业业务及科技业务的贡献提高,毛利占比分别从2009年的41%、11%及0%提高到48%、14%及1%,而黑色流通业务的收入对集团公司的贡献度仍占到一半以上.
2011年1-6月,本公司重点商品产销衔接情况总体良好,各项战略举措稳步推进.
2011年上半年实现营业收入1,678.
87亿元,实现净利润50.
55亿元.
从业务中心来看,在各业务中心稳定发展的前提下,有色金属业务中心的贸易与生产加工相促进,国内外市场运作联动,使得有色业务的收入、毛利对集团公司的贡献度进一步提高.
本公司各业务中心的经营情况如下:1.
有色金属有色金属业务中心是本公司第二大收入来源,主要经营实体包括五矿有色(本部及下属MMG公司、江钨、香炉山、南硬公司、华银铝业等)、五矿有色控股(下属湖南有色)及关铝股份等.
2010年,有色业务中心实现销售收入约760亿元,其中,矿山资源开发及生产加工业务的贡献比例超过60%,经营实体以湖南有色与MMG公司为主;有色商品贸易业务的贡献比例约为30%,以五矿有色本部为主.
(1)矿山资源开发及生产加工资源开发及原材料供应我国基本金属具有自给率较低的特点,这种状况在短期内难以得到较大改善.
因此,本公司的原材料供应主要是矿山资源的内部供应及外部采购(包括长协)相结合的方式.
其中,铜、铝有部分海外长协供应,铅、锌具备较稳定的矿山资源及国内外长期供应商,而钨已形成从采矿到后端加工完整的产业链,超过80%的钨精矿均用于自身生产加工.
中国五矿集团公司2011年度第二期中期票据募集说明书54在铜资源方面,本公司与上市公司江西铜业股份有限公司联合收购了加拿大北秘鲁铜业公司100%股权,该公司总资源量为含铜804万吨,含金198吨,预计投产后前5年平均可年产铜精矿含铜金属量20万吨以上;在海外,本公司还与智利国家铜业公司成立合资公司,联合投资开发智利铜资源,获得为期15年、合计约84万吨金属铜资源.
此外,本公司通过收购OZ公司获得了位于老挝的Sepon铜矿,铜资源量也进一步大幅增长.
在铝资源方面,与美国世纪铝业公司在牙买加合资勘探和争取利得福得地区铝矾土矿权亦已取得重要进展,现已获得1.
5亿吨铝矾土矿权.
目前,2011年的勘查工作计划已制定,拟安排在矿权区范围内开展钻探取样和矿样试验工作.
在铅、锌资源方面,2009年6月中国五矿以13.
86亿美元收购OZ公司主要资产的交易获得成功,此后,中国五矿设立了MMG公司承接了该等资产,并于2010年12月31日将其注入五矿资源实现了上市.
OZ公司是世界第二大锌公司,澳大利亚第三大矿业公司,在锌、铅、铜、镍、金、银等资源上拥有可观储量.
同时,湖南有色下属黄沙坪分公司等亦拥有一定规模的铅、锌储量.
在钨资源方面,2003年本公司以增资扩股的方式获得了江钨和香炉山51%的股权;2007年在南岭成矿带,本公司与广西地勘系统合作实施广西陆川-博白钨钼矿勘查项目;2010年7月,中国五矿及其全资子公司五矿有色控股以"增资(49%)+无偿划转(2%)"的方式,获得对湖南有色51%的股权.
截至2010年底,公司拥有的主要有色金属资源量如下:表4-8有色金属资源量单位:万吨资源品种资源总量可采储量铜1,203.
39436.
26钨216.
5061.
80白银1.
190.
16铅958.
7660.
54锌1,923.
25430.
07黄金0.
02590.
0025中国五矿集团公司2011年度第二期中期票据募集说明书55生产加工本公司有色金属生产加工的产业链可进一步细分为上游资源产品(例如钨精矿、铅精矿和锌精矿等)和下游加工产品(碳化钨粉、硬质合金、氧化铝、锌锭、铅锭等).
在钨金属生产加工方面,本公司已经形成了完整的产业链条.
首先,本公司现有江钨、香炉山及湖南有色下属湖南柿竹园有色金属有限责任公司等矿山生产钨精矿,2010年,本公司合计钨精矿生产能力21,730吨.
其次,本公司已有较大规模的下游加工产品能力,其中,江钨年产2,000吨钨粉和碳化钨粉的新厂已于2010年正式投产,南硬公司新的硬质合金车间2010年正式建成,收购湖南有色以后,湖南有色下属株洲硬质合金有限公司主营APT、氧化钨及系列钨制品,生产能力超过1万吨/年.
在铜、铅、锌金属生产加工方面,本公司以境外MMG公司及境内湖南有色下属矿山、冶炼企业为主.
上游资源方面,2010年,本公司下属矿山合计拥有铜精矿生产能力33,712吨,铅精矿生产能力71,466吨,锌精矿7,000吨.
下游加工产品方面,本公司以湖南有色下属株洲冶炼集团股份有限公司及锡矿山闪星锑业有限责任公司为主,其中株冶集团是我国龙头铅锌生产企业,主要生产"火炬牌"铅、锌及其合金产品,电锌系列产品30万吨、电铅系列产品10万吨;锡矿山生产"闪星牌"锌锭约5万吨/年.
在稀土生产加工方面,本公司以五矿稀土(赣州)股份有限公司为平台,大力发展稀土分离和加工业务.
目前本公司拥有年产13,500吨稀土氧化物的生产能力,是世界最大的中重稀土资源供应商和国际领先的稀土产品加工商.
在铝金属业务加工方面,本公司拥有铝加工年生产能力6万吨的华北铝业有限公司,具备国内最强的铝箔综合生产能力.
2007年12月,本公司与广西自治区政府和中国铝业公司共同投资的广西华银铝业公司华银铝业一期40万吨氧化铝项目已建成投产,广西华锑化工有限公司技改二期的扩建工程稳步推进,这是集矿山开采、生产于一体的现代化大型铝工业企业,也是国内一次性投资最大、生产规模最大的氧化铝项目.
本公司控股的五矿有色根据铝业务战略规划将关铝股份作为延伸铝业务产业链的目标企业,2008年10月,经国务院国资委批准关铝集团所持关铝股份29.
9%股权,合计19,536.
66万股变更为中国五矿持有,变更完成后中国五矿为关铝股份的第一大股东.
关铝股份于1998年在深交所上市,主营业务涵盖铝及铝加工产品的生产,是国内大型中国五矿集团公司2011年度第二期中期票据募集说明书56电解铝企业之一,电解铝生产能力共计约11万吨.
产品销售销售方面,本公司产品主要面对境内外冶炼厂及贸易商.
其中,湖南有色、江钨及香炉山等公司的产品销售区域以境内为主;由于MMG公司的主要铅锌矿均位于澳大利亚,因此,其产品的销售区域以境外为主,超过85%的铅锌矿产品销往境外冶炼厂和贸易商.
上述公司均具有自成体系的销售网络.
截至2010年末,本公司主要生产基地及产量情况如下:表4-9公司主要生产基地及产量单位:吨产品主要生产基地2010年2009年同比增减钨精矿江钨、香炉山、湖南有色为主25,72116,96752%锌精矿MMG、湖南有色为主705,191263,804167%铅精矿MMG、湖南有色为主81,30719,987307%电解铜MMG为主64,24138,07769%铜精矿MMG为主35,15717,81997%硬质合金南硬公司、湖南有色为主8,9135831,429%稀土氧化物五矿稀土、江钨为主12,85011,7949%氧化铝华北铝业为主93,96272,02730%电解铝关铝股份为主117,41481,43644%注1:由于MMG为2009年6月成立,因此2009年产量仅为7个月的产量.
注2:中国五矿于2010年完成对湖南有色的收购,因此2009年不含湖南有色的产量.
(2)商品贸易方面本公司有色商品贸易以五矿有色本部为主,按事业部管理.
由于涉及商品品种较多,不同商品贸易模式迥异.
整体看,每年初,本公司有色业务中心根据集团公司下达的经营任务指标,分解任务至各事业部,事业部剔除长协供货(如有)因素后,相应制定全年及月度的境内、外采购,销售计划,并根据市场实际变化,相应调整实施.
从商品种类来看,本公司有色贸易主要包括铜、铝、钨、锑、锡、镍和稀土等品种.
在铜金属业务方面,本公司与波兰铜业公司保持长期密切合作,已成为中国最大的电解中国五矿集团公司2011年度第二期中期票据募集说明书57铜进口商;在钨金属业务方面,本公司钨精矿销售实行统一对外报价,加强了公司钨产业链上下游、内外贸的协调配合;同时,锑、锡、镍和稀土等业务也在积极开发新产品和新用户.
五矿有色销售收入总额已连续三年排名我国有色金属工业企业第二位,在进口氧化铝、电解铜、氧化镍、镍铁,出口锑锭、氧化锑、钨粉、APT、氧化钨、白银、铅锭、稀土金属等矿产资源方面的贸易量位居全国前三位.
2010年,本公司有色商品贸易经营额超过600亿元,其中,铜金属(含铜精矿、阴极铜)、铝金属(含氧化铝、铝锭)和稀土金属排名前三,分别约占有色商品贸易经营额的38%、19%和17%.
从贸易模式来看,本公司一直在积极加大自营比重.
目前,本公司有色商品贸易业务方式以自营业务为主.
2010年,本公司五矿有色本部实现自营业务收入约224亿元,占整体销售收入的98.
40%;实现自营采购217.
47亿元,占整体采购的98.
45%.
从贸易区域来看,本公司努力拓展内贸业务.
目前,本公司以国内贸易为主,2010年,本公司的内贸业务占比达到62%,进口贸易约占31%、出口贸易约占5%、第三国贸易约占3%.
全年各项产品的采购量和销售量较为均衡.
表4-102009年-2010年有色金属主要商品经营量单位:吨商品名称2010年2009年同比增减(%)钨系40,42327,18649%氧化铝2,140,0001,420,00051%铝锭390,480335,07017%电解铜352,571317,34211%烧结镍18,9739,66996%锑系30,3577,149325%稀土43,89443,5171%2.
黑色矿业本公司在黑色矿业方面拥有国内最大的两个单体独立铁矿山——邯邢矿业和鲁中矿业,主要从事铁矿石的开采和冶炼并负责自行销售.
本公司控制铁矿石资源总量12.
2亿吨、煤炭储量4.
5亿吨,分别较去年上升了28%和22%.
中国五矿集团公司2011年度第二期中期票据募集说明书58(1)资源开发方面公司通过在国内收购矿山以及在海外签订长期协议的方式使得资源保有量稳步提升.
在国内,2004年本公司与邯邢冶金矿山管理局成功实现重组,开展铁矿资源勘探开发;2005年和2006年本公司先后获得安徽霍丘地区李楼铁矿和诺普铁矿的采矿权;安徽泥河大型富铁矿勘探项目取得突破,已控制磁铁矿储量1亿吨,硫铁矿储量3,000万吨;2009年,本公司重组鲁中冶金矿业集团公司,进一步完善了黑色金属产业向上游的布局.
截至2010年底本公司黑色金属原材料资源保有量如下表所示:表4-112010年底公司黑色资源量单位:亿吨2010年2009年资源总量同比可采储量同比商品名称资源总量可采储量资源总量可采储量增减(%)增减(%)铁矿石原矿12.
21.
29.
61.
628%-21%煤炭4.
53.
722%(2)生产加工方面本公司矿石生产能力提高较快,在建项目进展顺利.
目前邯邢矿业和鲁中矿业已合计建成1,314万吨铁矿石产能,502万吨铁精矿产能,分别较去年增长39%和18%.
表4-122010年底公司铁矿石产能单位:万吨商品名称2010年2009年同比增减(%)邯邢矿业铁矿石原矿90061546%铁精矿33028018%鲁中矿业铁矿石原矿41433424%铁精矿17214419%合计铁矿石原矿1,31494939%铁精矿50242418%2010年,邯邢矿业全年生产铁矿石702万吨、铁精矿272万吨;鲁中矿业全年生产铁矿石414万吨、铁精矿172万吨.
两家公司合计生产铁矿石和铁精矿数量较2009年增长25%和9%.
中国五矿集团公司2011年度第二期中期票据募集说明书59表4-132010年公司铁矿石产量单位:万吨商品名称2010年2009年同比增减(%)邯邢矿业铁矿石原矿7026606%铁矿石成品矿2722633%鲁中矿业铁矿石原矿41423676%铁矿石成品矿17214419%合计铁矿石原矿111689625%铁矿石成品矿4444079%邯邢矿业和鲁中矿业一般都采取就地销售策略,对战略性大钢厂客户可以先货后款,月底结算,而对小钢厂客户则实行现金交易.
邯邢矿业的产品主要销售给在河北邯邢地区和安徽的钢厂,主要客户包括河北钢铁集团、邯郸钢铁有限责任公司、天津天铁冶金集团有限公司、安阳钢铁集团有限责任公司、新兴铸管股份有限公司和邢台钢铁有限责任公司.
鲁中矿业的铁矿石在山东区域市场的国产矿中处于主导地位,主要销售给山东的钢厂,主要客户包括济南钢铁股份有限公司、莱芜钢铁股份有限公司、山东泰山钢铁集团、山东石横特钢集团有限公司、东阿县金华钢铁有限公司、安阳钢铁集团有限责任公司等.
3黑色流通本公司是国内最大的钢铁产品流通服务商,黑色流通板块主要经营钢材的国内外贸易和冶金原材料的贸易业务,并经营少量的钢铁生产业务.
从2010年的经营额看,钢材贸易、冶金原材料贸易和钢铁生产业务分别约占黑色流通板块经营额的56%、36%和8%.
本公司黑色流通板块运营主体主要包括五矿发展及境内外贸易公司等.
在流量巨大的经营规模与形式多变的贸易方式的背景下,当前的钢材和原材料贸易款项的结算也趋向多样化.
进出口业务结算方式主要为L/C(信用证付款)、T/T(电汇)、D/P(付款交单)、D/A(承兑交单),内贸业务结算方式主要为银行承兑汇票、电汇、国内信用证.
(1)钢铁贸易钢铁贸易业务作为本公司的传统优势业务,也是本公司最主要的收入来源.
中国五矿集团公司2011年度第二期中期票据募集说明书60本公司是中国最大的钢铁贸易企业,与国内外大型钢厂保持着长期的战略合作关系,钢铁贸易营销网络遍布全国,主要包括东北、西北、华北、华东、中南、西南等六大区域,且在各区域的重要城市设立了分销中心以及加工中心,目前在北京、上海、武汉、成都、广州等地共有18家下属京外公司,形成了中国覆盖面最广、销售量最大的钢材分销网络.
本公司经营钢铁贸易业务的机构主要是五矿发展股份有限公司所属的钢铁公司.
在贸易形式上,目前本公司主要采取分销、贸易代理的贸易形式,并不断加大了分销力度,向各地的分销商、零售商和直接用户提供钢材和增值服务.
2010年钢材贸易的自营分销收入占比为83%,贸易代理的收入占比为17%.
经销商风险管理方面,在钢铁行业景气度下滑的背景下,本公司主动调整经销商结构,压缩其中中小型民营企业的比例,并对经销商的经营状况进行密切跟踪和关注.
目前,公司的主要经销商由150家减少为80多家,降低了中小经销商的比例,提高了经销商的集中度.
2010年,公司钢材经营量达到1,847万吨,同比上升48%;钢坯经营量达到622万吨,同比增长64%.
其中,钢材和钢坯的国内贸易约占78%,进口贸易约占5%、出口贸易约占2.
5%、第三国贸易占1.
3%、生产业务约占14%.
全年各项产品的采购量和销售量均衡,最大相差不超过10%.
公司钢铁业务最近两年的经营情况如下:表4-142010年公司钢铁经营量单位:万吨商品名称2010年2009年同比增减(%)钢材1,8471,24648%钢坯62238064%注:经营量包括进口、出口、内贸、控股企业销售和第三国贸易量(2)原材料贸易本公司是中国最大的冶金工业原材料集成供应商.
公司资源开发-加工生产-贸易物流的一体化产业链已经形成.
公司经营原材料贸易业务的主要机构是五矿发展所属的矿产公司,主要业务是向钢铁生产企业集成提供铁矿石、钢坯、生铁、废钢、焦炭等多中国五矿集团公司2011年度第二期中期票据募集说明书61种原材料,以及为冶金原材料企业提供冶金和矿山成套设备.
本公司作为国内四家拥有焦炭及煤炭出口权的国有公司之一,对政策性专营产品享有许可证和配额,在焦炭、煤炭、铁矿砂等原材料的出口方面有一定的控制力.
2010年原材料贸易的自营分销收入占比为70%,贸易代理的收入占比为30%.
2010年,本公司铁矿砂经营量4,604万吨,同比增长47%;煤炭经营量1,411万吨,同比增长4%;焦炭经营量213万吨,同比增长84%.
其中,原材料贸易中的国内贸易额约占32%,进口贸易约占48%、出口经营额约占3%、第三国贸易约占7%、生产业务约占8%.
全年各项产品的采购量和销售量均衡,最大相差不超过10%.
表4-152010年公司原材料经营量单位:万吨商品名称2010年2009年同比增减(%)铁矿砂4,6043,14047%煤炭1,4111,3614%焦炭21311684%铁合金(含砂)74149-51%铬矿砂65100-35%锰矿砂776617%4.
金融本公司金融中心以本部为平台,提供包括内部结算、票据、委托贷款,以及租赁、证券、期货和保险在内的综合金融服务.
2010年公司完成了金融板块下六家公司的股权梳理优化,初步搭建了金融控股架构.
2010年,金融板块的利润主要来源是财务公司的集团内贷款收益和投资公司本部的投资收益,财务公司和投资公司分别贡献了板块毛利润的约53%和29%.
金融板块收入迅猛增长42%,主要是因为深圳市金牛进出口贸易有限公司和深圳市金牛金属现货网络交易市场有限公司大力开展期现结合业务.
财务公司主要负责公司整体的资金集中结算及资金的集中管理.
2010年人民币结算量5,614亿人民币,出口结算量9.
45亿美元,进口结算量43.
24亿美元,票据结算量351.
92亿人民币,发放贷款64.
38亿人民币.
投资公司主要从事一级市场和二级市场的股票投资,已经少量未上市企业的股权投中国五矿集团公司2011年度第二期中期票据募集说明书62资.
2010年投资公司准确把握市场信息,对已持有的一些股票进行高抛低吸、摊薄成本,取得了较好的投资收益.
一级市场上,投资公司积极参与农业银行、光大银行的战略配售,不断开展网上、网下新股申购,基金专户理财等业务;二级市场上积极把握题材、概念类的热点股票,并及时获利了结.
期货业务方面,本公司自2001年取得境外期货业务许可证以来,坚持套期保值原则,利用期货市场进行保值以规避现货价格波动风险,对公司现货进出口业务中的价格风险进行保护,主要包括采购成本保值、销售收入保值和转换计价期保值.
期货保值对现货业务的顺利进行起到了保障作用.
同时,本公司建立了一整套系统化的期货业务风险管理体系,防范期货业务风险.
2010年,本公司在期货经济市场占有率约1.
01%;本公司期货经纪成交1,234.
34万手,成交金额12474.
32亿元,年末客户保证金余额21.
67亿元,分别较2009年增长2.
5%、73%和57%.
证券业务方面,本公司大力推动业务创新,努力扩大业务规模,在2010年各项业务都增长迅速.
2010年全年,公司证券经纪成交额达951.
22亿元,年末保证金余额8.
15亿元,月末资金户数12,130个,分别较2009年增长136%、101%和99%.
5.
房地产2007年,国务院国资委批准将房地产开发和经营列为本公司主营业务之一,2011年本公司被确定为16家地产主业的央企之一.
本公司在该板块主要经营房地产开发以及少量的工业地产和建安业务,经营主体以五矿置业、五矿建设、二十三冶和营口产业园为主.
(1)房地产开发在该领域,目前本公司所属五矿置业、二十三冶嘉盛地产及五矿建设等房地产公司拥有土地储备面积411万平方米,天津滨海新区龙湖湾等项目已陆续开工;另外,本公司还控股北京香格里拉饭店,拥有美国特拉华威明顿假日酒店.
2010年,本公司的房地产业务新开工面积184万平方米,全年签约面积达56.
7万平方米.
公司主要的民用住宅及商业地产项目共有20个,其中11个已竣工,9个在建;规划总建筑面积464万平方米,计划总投资约250亿元,已投资规模105亿元.
各项目的资金来源主要以自有资金、销售回款和银行贷款为主.
中国五矿集团公司2011年度第二期中期票据募集说明书63表4-16主要民用住宅及商业地产项目序号项目名称投资主体占地面积(平方米)规划建筑面积(平方米)截至2011年6月末的开工面㎡积()总投资规模(万元)已投资金额(万元)首期开工日期计划竣工日期项目进度销售情况(万㎡)项目五证取得情况资金来源(一)五矿置业1北京西埠头土地一级开发项目五矿置业/五矿投资230,800219,200不适用320,00071,80020112012-12在建0办理中自有资金、销售回款2天津响锣湾房地产项目五矿置业20,800181,200183,300168,00080,70020092012-12在建6.
2五证齐全自有资金、销售回款3天津市北辰区旧城改造项目五矿置业677,0001,557,500210,000894,000250,10020102017-3在建0已取得国有土地使用证和建设用地规划许可证自有资金、销售回款(二)五矿建设4东方龙湖湾房地产开发项目五矿建设310,300317,700304,048117,00081,30020072011-12在建18.
6已取得国有土地使用证和建设用地规划许可证,建设工程规划、建筑工程施工和商品房预售许可证部分取得自有资金、销售回款5参与竞拍南京河西新区G16地块项目(御江金城项目)五矿建设178,800278,100221,861285,000020092015-3在建0办理中自有资金、销售回款中国五矿集团公司2011年度第二期中期票据募集说明书64序号项目名称投资主体占地面积(平方米)规划建筑面积(平方米)截至2011年6月末的开工面㎡积()总投资规模(万元)已投资金额(万元)首期开工日期计划竣工日期项目进度销售情况(万㎡)项目五证取得情况资金来源6格兰小镇二期项目五矿建设/二十三冶311,300449800289,558157600106,00020082011-12在建15国有土地使用证、建设用地规划、建设工程规划、建筑工程施工许可证已取得,商品房预售许可证部分取得自有资金、销售回款(三)二十三冶7二十三冶嘉盛-东方明珠(和园)房地产项目二十三冶41,681119,462119,46222,08522,1772008-82010-4已竣工销售完五证齐全自有资金、银行借款8湖南嘉麒房地产开发有限责任公司湘潭市北二环路房地产开发项目二十三冶73,204154,182154,1826,67921,4012009-62013-12进行中(完成80%)10.
7五证齐全自有资金、银行借款9湖南嘉盛房地产开发有限责任公司嘉盛雅苑房地产开发项目二十三冶7,37034,95334,9538,6618,4822008-72010-7已竣工销售完五证齐全自有资金、银行借款10嘉盛圭塘河项目二十三冶81,392300,716300,716137,82288,5752011-82015-9一期进行中0办理中自有资金、银行借款11株州石峰区田心村项目二十三冶44,50394,20594,20518,00020,1302009-12010-12已竣工9.
2五证齐全自有资金、银行借款12昆明项目二十三冶210,492126,2970126,74367,5652013-3进行中0已取得国土使用权证自有资金、银行借款中国五矿集团公司2011年度第二期中期票据募集说明书65序号项目名称投资主体占地面积(平方米)规划建筑面积(平方米)截至2011年6月末的开工面㎡积()总投资规模(万元)已投资金额(万元)首期开工日期计划竣工日期项目进度销售情况(万㎡)项目五证取得情况资金来源13嘉盛华庭三期二十三冶38,674120,218119,83036,48430,4002007-82009-5已竣工销售完五证齐全自有资金、银行借款14嘉盛华庭二期二十三冶6,00143,49243,4929,5079,5072006-92007-9已竣工销售完五证齐全自有资金、银行借款15嘉盛五环国际二十三冶8,83677,09577,09540,91640,9162009-22011-6已竣工6.
9五证齐全自有资金、银行借款16格兰小镇一期二十三冶240,240132,622289,55861,82961,8292008-12009-6已竣工12.
6五证齐全自有资金、银行借款17株洲紫苑江岸项目二十三冶15,94059,90358,72610,73311,5492006-82007-12已竣工销售完五证齐全自有资金、银行借款18嘉盛华府二十三冶95,096214,729214,72945,64945,4232008-22011-3已竣工19.
3五证齐全自有资金、银行借款19银色现代城二十三冶45,251133,271132,26924,35927,2132006-122008-10已竣工10.
5五证齐全自有资金、银行借款20金桂园二十三冶11,29627,88228,2084,2254,2252007-52008-5已竣工销售完五证齐全自有资金、银行借款中国五矿集团公司2011年度第二期中期票据募集说明书66(2)工业地产和建设安装业务本公司除了房地产开发业务外,还经营少量的工业地产和建安业务,主要经营主体是二十三冶和五矿营口产业园.
二十三冶目前承载了5个公路建设安装项目,五矿营口产业园则承载了3个产业园的建设项目.
本公司积极参与辽宁省"五点一线"沿海经济带开发工作,加快建设占地30.
4平方公里的五矿(营口)产业园.
目前,该产业园产业规划制订和空间规划编制工作已经完成,园区市政建设正式启动,招商引资全面展开,已有多家中外知名企业入园.
从项目看,营口产业园企业服务中心项目、营口产业园一期市政工程项目已经开始工程施工.
表4-17主要工业地产和建安项目序号项目名称投资主体累计开工面积(截至2011年6月末,㎡)1云南昭通柿凤二级公路工程项目二十三冶64公里,路基全部完工,路面完工90%2云南昭通昭彝二级公路工程项目二十三冶17.
282公里,主体已竣工3湖南长沙县开元大道东沿线工程项目二十三冶4.
475公里,项目已完工4湖南城陵矶临港新区长江大道延伸段项目二十三冶项目刚开工,处于拆迁阶段5湖南株洲职教园学林路及盘龙路项目二十三冶项目刚开工,主要为路基处理及桥梁172米6营口产业园一期市政工程项目五矿营口产业园不适用7营口标准厂房建设项目五矿营口产业园50,0008营口产业园企业服务中心项目五矿营口产业园89,6336.
科技本公司目前科技板块的主要企业是长沙矿冶研究院,拥有矿产资源开发与综合利用研究、新材料开发与生产、民爆器材研发三大业务.
长沙矿冶研究院于2009年10月经国务院批准整体并入本公司.
长沙院是国家一流的大型综合性科研机构,拥有高素质的科研队伍和良好的科研条件,还拥有工程设计冶金行业乙级、工程设计建筑工程丙级的工程资质证书.
长沙院现有实验室12,500平方米,中试车间4个,其中选矿中试车间是国内规模最大、设施最完善的中试基地,管道输送中试车间和公斤级炸药试验用碉堡是国内屈指可数的专业试验基地.
2007年落户的"深海矿产资源开发利用国家重点实验室"已基本完成建设,目中国五矿集团公司2011年度第二期中期票据募集说明书67前正开始建设"金属矿产资源高效清洁综合利用工程实验室".
截至2010年底,院集团从业人员人数3,613人,其中中国工程院院士2人,博士生导师5人,国家级有突出贡献专家1人,享受政府特殊津贴专家18人,高级以上职称的人员占专业技术人员的19.
58%.
2010年全年,长沙院新签科研业务合同金额3,950万元,同比增长44.
5%,科技项目获得财政拨款2,124万元.
截至2010年底,在研项目238项,同比增长28.
7%,申请专利16项(其中申请发明专利9项)、授权专利22项(其中申请发明专利授权6项).
在矿产资源开发利用方面,长沙院一直以来是国家资源综合利用类科技项目的主要承担单位,在复杂多金属共生伴生资源综合利用技术攻关、贫红铁矿选矿技术攻关、大洋多金属结核综合利用等科技项目中发挥了中坚作用.
在新材料方面,长沙院逐步形成了拥有自主知识产权的高技术产业群,主要产品分布在电子基础材料、电源材料以及超硬材料领域.
其中,电解锰生产规模在全国位居前列,四氧化三锰产销量稳居全国首位,氢镍电池生产规模居全国第二.
民爆器材研发是长沙院具有特色和优势的专业领域,长沙院率先提出的连续化、自动化生产技术及装备的研究开发于1999年通过技术鉴定,先后获国家安全生产科技成果奖,冶金科技进步一等奖,成为国防科工委民爆总局倡导推广的先进技术.
十、重大项目投资情况根据本公司的投资计划,2011-2013年本公司计划总投资额为376.
65亿元.
表4-18未来投资计划单位:万元项目分类我方总投资额2011年预计完成投资2012年预计完成投资2013年预计完成投资已批准项目投资额3,511,2991,966,089868,901676,309备案类项目投资额255,185255,185--合计3,766,4842,221,274868,901676,309本公司未来融资将主要通过运用经营所得自有资金和项目融资等方式解决,其中利中国五矿集团公司2011年度第二期中期票据募集说明书68用自有资金159.
56亿元,项目融资38.
37亿元,其他方式178.
72亿元.
表4-19未来融资计划单位:万元项目分类我方总投资额自有资金项目融资其他已批准项目投资额3,511,2991,340,425383,7161,787,158备案类项目投资额255,185255,185--合计3,766,4841,595,610383,7161,787,158注:其他融资安排为房地产项目的销售回款.
截至2011年6月末,公司重大在建项目如下:表4-20公司重大在建项目情况单位:万元项目名称用途总投资额持股比例截至2010年底已投入金额开工时间竣工时间合规性批复天津宜兴埠项目房地产开发753,00060%242,0002010.
122020年中国五矿投资(2009)232号五矿·万境长洲房地产开发534,600100%145,3702010.
122018年中国五矿投资(2008)405号株冶搭配锌浸出渣KIVCET接炼铅项目引进基夫赛特工艺直接炼铅96,000100%38,0002010.
082012年湘经投资[2010]87号截至2011年6月末,公司重大拟投资项目如下:表4-21公司重大拟投资项目情况单位:万元项目名称用途总投资额持股比例截至2010年底已投入金额开工时间竣工时间合规性批复秘鲁GALENO铜矿可研矿山勘探、冶炼、加工170,00060%60,000待定待定发改办外资[2010]3226号天津岭上林里房地产开发431,00051%-2011年2017年板块企划(2010)28号广东惠州项目房地产开发649,90080%30,4522011年2017年板块企划(2010)15号西北旺镇项目房地产开发979,00051%/49%266,6002011年2014年/2013年板块企划(2010)27号营口赵平房铁矿项目铁矿开发建设89,40880%-2011.
122013年中国五矿投资(2010)241号本公司承诺,上述涉及的在建及拟建项目合法合规且符合国家产业政策.
中国五矿集团公司2011年度第二期中期票据募集说明书69十一、发行人所处行业的基本状况(一)有色金属行业有色金属是国民经济、人们日常生活及国防工业、科学技术发展必不可少的基础材料和重要的战略物资.
农业现代化、工业现代化、国防和科学技术现代化都离不开有色金属.
有色金属的下游需求主要集中在房地产、汽车和电子行业.
"十五"时期是我国有色金属工业发展最快、成效最显著的五年.
在这五年里,十种有色金属(铜、铝、铅、锌、镍、镁、锡、钛、汞、锑)产量持续增长,中国跃升为世界第一大有色金属生产国和消费国.
2008年以来受金融危机影响,有色金属的需求受到了一定的影响,2008年和2009年中国十种有色金属产量增幅有所下降,有色金属行业面临较大经营压力.
但是随着我国工业化进程的加快和城市化发展的推进,未来对有色金属的需求还将保持增长.
图4-7近年来我国10种有色金属产量及增长05001,0001,5002,0002,5003,0003,5002001年2002年2003年2004年2005年2006年2007年2008年2009年2010年051015202530产量(万吨)同比增长率(%)资料来源:Wind资讯1.
铜(1)铜行业概况中国五矿集团公司2011年度第二期中期票据募集说明书70铜是与人类关系非常密切的有色金属,在我国有色金属材料的消费中仅次于铝.
铜被广泛应用于电力行业、通信设备、计算机及其他电子设备制造业、金属制品业、设备制造业等行业.
其中,电力行业是我国铜需求最大的行业,铜主要用作生产电线电缆的原料.
就电的传导效力而言,很少有替代品可与铜媲美,来自电力行业的需求(包括电线电缆)占我国铜需求的50%左右.
图4-8中国铜的消费结构家电轻工,19%电力行业,31%电子通讯,14%建筑行业,9%交运设备,7%机械行业,6%其他电线电缆,14%资料来源:CEIC,中金公司研究部我国是全球最大的精炼铜生产国和铜消费国.
从需求看,近年来,随着电力、机械、建筑、制冷等行业的快速发展,特别是电力行业自2003年以来进入了持续高速发展轨道,使我国铜需求迅速增长.
2003年至2010年中国铜消费量增加了440万吨,而同期全球铜消费量仅增加了391万吨,中国成为拉动全球铜消费量的主要力量.
在铜消费量快速增长的同时,我国铜生产量也从2003年的178万吨增长至2010年的462万吨,年均增长率为14.
6%.
虽然中国铜产量近几年增长迅速,但是由于受铜资源的限制,铜仍旧处于供不应求的局面.
中国五矿集团公司2011年度第二期中期票据募集说明书71图4-9世界铜的供应量和需求量万吨05001,0001,5002,00020032004200520062007200820092010全球产量全球消费量资料来源:bloomberg图4-10中国铜的供应量和需求量万吨020040060080020032004200520062007200820092010中国产量中国消费量资料来源:bloomberg我国铜资源缺乏,资源自给率不高.
我国铜资源总储量约2,600万吨,约占全球储量的5.
3%,且富矿少,低品位矿石多.
铜矿采选量与冶炼能力之间存在很大缺口,原料供不应求,只能依靠大量进口各种铜资源来弥补国内的需求缺口,2010年我国铜精矿的对外依存度超过75%,目前我国已是世界上主要的精铜矿、废杂铜、精铜和铜半成品的进口国.
中国五矿集团公司2011年度第二期中期票据募集说明书72同时,我国铜企业数量众多,多数铜生产企业规模小、设备陈旧落后,环境污染严重,而且产品结构不合理,多数企业仅能生产常规品种的加工产品.
目前,我国在部分产品生产能力过剩的同时,每年仍需进口一定数量的高精度的铜加工产品.
2009年的上半年,在国储收购和废铜进口下降的带动下,中国精铜进口大幅增加,单月进口量屡创历史新高.
但2009年下半年以来,随着国内精铜产量的恢复,进口增长速度有所回落.
继2009年中国精铜累计进口较上年大幅增加118.
7%之后,2010年全年,中国精铜累计进口292.
2万吨,较2009年小幅减少8.
26%.
图4-11中国精铜进出口量单位:万吨0501001502002503003502004200520062007200820092010进口量出口量净进口量资料来源:Wind资讯(2)铜行业发展趋势中国的人均铜消费量和发达国家相比仍相对较低,2010年,中国人均铜消费量为5.
6公斤/人,仅为德国的1/3,与日本的差距也较大,因此中国未来铜消费量依然有较大提升空间.
从具体需求上来看,未来几年随着国内电网改造、铁路建设、新农村基础设施建设等大规模投资及其他制造工业的发展,中国铜消费需求上升仍将得到有效支持.
中国五矿集团公司2011年度第二期中期票据募集说明书73图4-122010年中国和主要国家的人均铜消费量对比公斤/人16.
078.
365.
675.
583.
022.
790.
35-369121518德国日本美国中国俄罗斯世界平均印度资料来源:bloomberg,中金公司研究部面对我国铜资源等重要战略资源匮乏的局面,国家鼓励中国企业实施"走出去"战略,支持企业在全球范围内寻找并控制重要战略资源.
未来,铜企业将会通过海外收购、风险勘探等方式加大资源开发的力度.
此外,为避免铜行业出现产能过剩、无序竞争、产品结构不合理的现象,国家在有色行业振兴规划中提出了一系列措施.
根据规划,中国计划在2011年前淘汰30万吨的小型铜冶炼产能,鼓励行业整合和战略重组,并提高铜深加工产品的出口退税率.
这些措施将对铜企业提高资源利用效率、改善产品结构以及增强企业竞争力等方面都将产生积极的推动作用.
2.
铝(1)铝行业概况铝由于密度低、重量轻、导电性好和可回收再生循环利用等特性,广泛应用于建筑、交通、机械、电器、包装等行业.
随着全球技术进步,铝及铝合金在多个领域已可以取代木材、钢铁、塑料等多种材料,在国民经济中发挥着越来越重要的作用.
中国五矿集团公司2011年度第二期中期票据募集说明书74图4-13中国铝的消费结构其他10%耐用消费品5%包装5%机械13%电子电器15%交通运输19%建筑33%资料来源:CEIC,中金公司研究部我国是全球第一大铝生产国和消费国.
从需求看,随着我国近年来城镇化建设和工业化进程的持续高速发展,铝消费在建筑、运输、包装等各个领域保持较快增长.
全球铝消费量从2004年的2,996万吨增加到2010年的3,967万吨,年均增长率达4.
8%.
我国铝消费量从2004年的588万吨增加到2010年的1,574万吨,保持着17.
8%的年平均增长率,远高于同期全球增长率水平.
从供给看,中国原铝产量增长速度仍然较快,从2004年的654万吨增加到2010年的1,613万吨,年均增长率达16.
3%.
2010年,我国铝产量占世界总产量的39.
3%,但我国铝冶炼行业较为分散,行业集中度不高是制约铝行业发展的瓶颈之一.
图4-14世界原铝的需求量和生产量万吨09001,8002,7003,6004,5002004200520062007200820092010全球产量全球消费量数据来源:bloomberg中国五矿集团公司2011年度第二期中期票据募集说明书75图4-15中国原铝的需求量和生产量万吨03006009001,2001,5001,8002004200520062007200820092010中国产量中国消费量数据来源:bloomberg进入2008年后半年,受金融危机影响,房地产、汽车、电子等铝下游行业的需求萎缩,同时中国铝行业产能迅速扩张,2008年铝行业出现了供大于求的局面.
根据brookhunt的分析,2008年的全球铝供应过剩达112万吨,供应过剩和需求比达2.
8%.
2009年,全球铝供应过剩问题进一步严重,过剩量增加至244万吨,供应过剩和需求比增加至7.
1%.
进入2010年,全球铝需求得到恢复,铝供应过剩问题得到缓解,过剩量减少到143万吨.
相比于全球发展情况,我国铝需求恢复更早.
2009年,我国铝需求量达到为1,439万吨,较2008年上升14.
70%,2010年我国铝需求量保持快速增长,达到1,574万吨,较2009年上升9.
39%.
从原铝进口量看,受到金融危机影响,2009年我国原铝进口量大幅增长,2009年全年我国原铝累计进口量149.
61万吨,同比增长11.
3倍.
进入2010年,我国原铝进口量放缓,2010年原铝进口36万吨,同比下降79.
03%.
从原铝出口量看,2009年我国原铝出口量大幅下降,2009年全年我国原铝累计出口量4.
95万吨,同比下降55.
04%;进入2010年,我国原铝出口大幅上升,2010年原铝出口75万吨,同比增长1.
43倍.
2009年我国原铝净进口量为144.
66万吨,同比增加143.
51万吨,再扣除交易所库存变化,2009年我国原铝表观消费量快速增长.
2010年,我国原铝恢复到净出口,净出口量为39万吨,说明在我国全口径下的铝消费增长的情况下,产量增长带来了更大的出口规模.
中国五矿集团公司2011年度第二期中期票据募集说明书76图4-162004年-2010年中国原铝进出口量万吨-200-150-100-500501001502002004200520062007200820092010进口量出口量净出口量数据来源:Bloomberg(2)铝行业发展趋势中国的人均铝消费量和发达国家相比仍相对较低,未来铝的消费量依然有较大提升空间.
2010年,中国人均铝消费量为11.
9公斤/人,仅为德国1/2,与日本、美国也存在一定的差距.
随着工业化进程的加快和城市化进程的推进,中国铝消费需求仍将得到有效支撑.
图4-172010年中国和主要国家的人均铝消费量对比公斤/人23.
4215.
9713.
6711.
885.
794.
911.
26-510152025德国日本美国中国世界平均俄罗斯印度资料来源:bloomberg,中金公司研究部从供给看,目前铝价格已经跌破了部分厂商的生产成本,大量铝厂主动削减产能.
中国五矿集团公司2011年度第二期中期票据募集说明书77控制总量、淘汰落后也成为有色金属产业的振兴规划中的一大重点,计划在2011年前淘汰80万吨的小型预培槽电解铝产能.
随着落后产能逐步被淘汰,铝行业的供求关系有望得到改善.
此外,行业整合、战略重组被列为有色金属行业振兴规划的另外一大重点,行业整合有利于国内铝行业由粗放型向集约型转变,有利于行业资源的充分开发利用.
此外国家加强铝储备收购的力度,并提高铝加工产品的出口退税率,这些措施都有利于铝行业的长期发展.
3.
钨(1)钨行业概况钨具有高熔点、高硬度及高强度的特性,素有"工业的牙齿"之称.
钨的产品主要包括钨精矿原料和仲钨酸铵、氧化钨、钨粉、硬质合金、钨条、钨丝及钨铁等下游产品.
在中国钨金属的消费结构中,硬质合金的消费比例占到50%左右,钨钢的消费比例占到30%左右,这两个领域是钨金属需求的主要驱动力.
硬质合金主要应用在汽车、机械、采矿、石油、建材、电子等领域,随着这些行业的高速发展,对硬质合金的需求将稳定增长.
由于钨的硬度高、熔点高等特性,也被用于军事领域,因此是一种具有重要战略意义的金属.
图4-18中国钨的消费结构钨钢,30%钨材,13%钨化工,6%硬质合金,51%资料来源:中国钨工业年鉴,中金公司研究部从需求看,钨从应用以来至今,其消费伴随一战、二战、二战后重建、日韩工业化中国五矿集团公司2011年度第二期中期票据募集说明书78和中国工业化出现过五次大的增长,显示钨的消费与经济增长和工业化进程密切相关,同时军事战争对其也有显著影响(虽然在战争结束后钨的消费也会急速下降),长期看,全球钨的消费增长趋势明显.
从供给看,中国目前是世界上钨金属储量、产量最大的国家,在全球钨金属市场中占有重要地位.
根据美国地质调查局2006资料,目前全球钨探明储量约为290万吨,其中中国为180万吨,占62.
1%.
2010年,全球钨年产量为6.
1万吨,中国产量为5.
2万吨,全球85.
25%的产量来自中国.
图4-19世界钨的生产量和中国钨的生产量-10,00020,00030,00040,00050,00060,00070,0002003年2004年2005年2006年2007年2008年2009年2010年全球中国资料来源:Wind资讯,中国金属通报吨中国五矿集团公司2011年度第二期中期票据募集说明书79图4-20中国钨的生产量和消费量-10,00020,00030,00040,00050,00060,0002003年2004年2005年2006年2007年2008年2009年中国钨生产量中国钨消费量资料来源:Wind资讯,中国有色金属工业年鉴注:中国钨的需求量为表观消费量,等于产量加上净进口量鉴于钨资源的稀缺性和重要战略价值,我国对钨实行保护性开采,从2002起持续对全国钨矿开采企业下达开采配额,并长时间停发钨矿采矿许可证,在此基础上制订行业准入条件,统一管理钨矿新设探钨矿权等.
在限制钨矿过量生产的同时,国家通过实施出口配额和调整出口关税,限制钨产品过量出口.
国家通过对钨行业生产和出口的调控,保护了钨矿资源,调节了市场供需关系,稳定了钨产品价格.
但是,目前钨行业仍存在私采现象,且走私现象比较猖獗,这极大地扰乱了钨行业的经营秩序.
为整顿钨矿开采,国家出台了《国务院关于全面整顿和规范矿产资源开发秩序的通知》(国发[2005]28号)等一系列规章和措施,打击无证开采、制止乱采滥挖,规范和治理钨矿的开发秩序.
在进出口方面,根据海关数据统计,2008年,出口钨品23,789.
60吨,比2007年的29,914.
8吨下降8.
89%,进口钨品5,917.
60吨,比2007年增长8.
23%,2008年进出口17,872.
00吨.
2009年,出口钨品12,572.
90吨,进口钨品5,032.
60吨,进出口7,540.
30吨,较2008年下降了57.
81%.
吨中国五矿集团公司2011年度第二期中期票据募集说明书80图4-212003年-2009年中国钨进出口量05,00010,00015,00020,00025,00030,00035,0002003年2004年2005年2006年2007年2008年2009年进口出口净出口资料来源:Wind资讯,中国有色金属工业年鉴从价格走势来看,2008年,进口钨品(不含钨精矿)综合年平均价格58,502.
3美元/吨金属,比2007年下降4.
23%.
其中,进口钨精矿年平均价格18,140.
9美元/吨金属,折合9,342.
6美元/W0365%吨,低于国内钨精矿年均销售价格,比2007年下降9.
19%;进口钨条价格124,110.
7美元/吨,比2007年下降27.
22%;进口钨丝价格172,750.
1美元/吨,比2007年下降6.
40%.
2009年12月份欧洲市场APT平均价格185.
0-210.
0美元/吨度,较2009年年初下跌10.
30%.
2010年,欧洲市场APT平均价格为243.
27美元/吨度,较2009年实现回升.
2011年初以来,由于市场需求旺盛、供应不足,加上生产成本高企,推动钨精矿、APT和钨铁等价格保持上扬趋势.
而后贸易商选择在价格高位时开始清空存货,而下游消费商在价格趋势尚不明朗时不愿增加库存,因此钨价于近期迎来小幅调整.
吨中国五矿集团公司2011年度第二期中期票据募集说明书81图4-222005-2011年欧洲市场APT价格走势图美元/吨度01002003004005002005年1月2006年1月2007年1月2008年1月2009年1月2010年1月2011年1月资料来源:Wind资讯图4-232005-2011年国内市场成交一类白钨精矿报价元/吨040,00080,000120,000160,0002005年1月2006年1月2007年1月2008年1月2009年1月2010年1月2011年1月资料来源:Wind资讯(2)钨行业发展趋势从需求看,受金融危机影响,近期汽车和机械制造等下游行业的需求减弱,钨需求量减弱,现有产能出现了一定程度的过剩.
随着宏观经济的好转和钨下游行业的复苏,长期来看,钨的需求将有进一步提升的空间.
中国五矿集团公司2011年度第二期中期票据募集说明书82从供给看,新一轮矿产资源规划将钨矿列为限制性开采矿种,国家也将继续加大钨行业整合的力度,打击无证开采和走私活动.
这些措施对于保护钨资源,提高行业集中度,提高我国在钨行业的话语权等都将产生积极的影响.
长期来看,由于钨资源的稀缺性和其极高的战略价值,钨行业的景气程度较高,拥有钨资源企业的盈利水平将保持较高水平.
但是由于国内钨冶炼和钨初级加工行业产能过剩相对比较严重,产品利润持续走低,整个钨行业利润向两端(上游矿山和下游深加工)、尤其是矿山企业集中.
未来,加大钨资源获取力度和大力发展钨精深加工是钨行业发展的趋势.
2009年9月,国土资源部、国家发改委等十二部门联合发布《关于进一步推进矿产资源开发整合工作的通知》,总体部署和要求之一是合理确定整合主体,鼓励优势企业参与整合,钨被明确列为鼓励整合的15个矿种之一.
《通知》鼓励上下游企业联合重组,推动产业结构调整和升级,提高产业集中度,增强产业竞争力.
4.
铅(1)铅行业概况铅是一种软的重金属,有毒性,是一种有延伸性的主族金属.
它的导电性能相当低,抗腐蚀性能很高,因此它往往用来作为装腐蚀力强的物质的容器.
加入少量锑或其它金属可以更加提高它的抗腐蚀力.
铅主要应用于蓄电池、氧化铅、铅合金及铅材等生产中,其中,汽车蓄电池是铅消费的最大领域.
铅的工业用途有电池、颜料与化工、板材及挤压板、弹药及其他.
在中国铅金属的消费结构中,电池领域的铅消费比重接近80%,是铅金属需求的主要驱动力.
中国五矿集团公司2011年度第二期中期票据募集说明书83图4-24中国铅的消费结构铅酸蓄电池,77%铅合金和铅材,7%其他,6%氧化铅,10%资料来源:浙江蓄电池行业协会,中金公司研究部中国是全球最大的铅锌生产国和消费国.
从需求看,2010年中国铅消费量约为395万吨,占世界总消费量的44%,连续10年居世界第一位.
在欧美发达国家深陷经济危机的情况下,中国铅消费需求的持续增长成为拉动全球铅锌市场的主要动力.
从供给看,2010年国内铅产量为419.
94万吨,同比增长13.
25%,增速比2009年减缓2.
4%.
作为伴生金属,铅和锌一直都同时受到行业内的关注,2010年国内铅锌总产量940万吨左右,占全国主要十种有色金属的30%.
中国铅产量占世界总产量44.
66%,连续18年居世界第一.
图4-25世界铅的供应量和需求量万吨02004006008001,0002004200520062007200820092010全球产量全球消费量资料来源:Bloomberg中国五矿集团公司2011年度第二期中期票据募集说明书84图4-26中国铅的供应量和需求量万吨0901802703604502004200520062007200820092010中国产量中国消费量资料来源:Bloomberg从进出口方面看,未锻轧铅进口量明显下降.
2010年我国累计出口未锻轧铅25496吨,同比增长2.
7%,精铅出口2.
3万吨,与2009年持平;进口未锻轧铅62,369吨,同比下降69.
44%,进口精铅2.
1万吨,同比下降86%,净进口未锻轧铅3.
68万吨,同比下降79.
4%.
2010年铅锌矿贸易逆差扩大至55.
05亿美元,同比上涨8.
5%,铅产品全年贸易逆差为23.
4亿美元,同比上涨25.
7%.
缓2.
4%.
2010年铅进出口表现为以下几个特点:(1)中国还是未锻轧铅进口国,但进口数量明显下降.
(2)冶炼企业由于加工费上涨,进口高成本化,减少对铅矿的进口.
图4-272004年-2010年中国原铅进出口量万吨-30-20-1001020304050602004200520062007200820092010进口量出口量净出口量中国五矿集团公司2011年度第二期中期票据募集说明书85资料来源:Bloomberg(2)铅行业发展趋势中国的人均铅消费量和发达国家相比差距不大,未来铅的消费量空间发展相对有限.
2010年,中国人均铅消费量为3.
17公斤/人,仅次于美国4.
84公斤/人及德国4.
03公斤/人.
中国铅消费需求仍将取决于下游汽车及电动自行车的增长.
图4-282010年中国和主要国家的人均铅消费量对比公斤/人4.
844.
033.
171.
761.
370.
160.
13-123456美国德国中国日本世界平均印度俄罗斯资料来源:bloomberg,中金公司研究部从需求看,预计铅的消费量在未来几年仍会稳步增长.
汽车和电动自行车是铅的主要应用领域,其次,在UPS电源、摩托车以及出口领域也占有一定份额.
中国汽车业"十二五"规划初稿已定,年内将正式出台,新能源车被列为中国汽车行业今后五年发展的重中之重.
国家发改委正在会同有关部门修订《产业结构调整指导目录(2010年本)》,在鼓励类产品中,新增新能源汽车关键零部件,其中还包括电池管理系统、充电设备等.
在动力汽车的生产成本构成中,动力电池占二分之一左右,而动力电池成本的降低则来自于规模化生产和经验积累.
在政策的扶持下,铅酸蓄电池行业及上下游产业将会得到巨大发展.
从供给看,中国2010年铅锌采掘冶炼施工项目594个,新开工项目投资额达到168亿,同比增长27%.
铅新开工固定资产投资200亿,同比增长31%,增速加大15%.
冶炼施工项目368个,新开工投资445.
6亿,大幅增长43.
8%.
与此同时,中国正在大规模淘汰铅的落后产能,导致铅的上游供给减少.
结合日本地震之后汽车行业需求恢复、封存中国五矿集团公司2011年度第二期中期票据募集说明书86泄露核电站,以及中国在2009年销售的汽车在未来两年迎来更换电池高峰等将拉动铅的需求,预计2011年仍将维持供应过剩,2012年过剩局面将有所缓解.
另外,2009年5月11日国家发布了《有色金属产业调整和振兴规划》,规划提出了明确目标:2009年淘汰落后烧结锅炼铅产能60万吨,环保不达标、能耗高的烧结机炼铅产能近150万吨,到2011年国内排名前十位的铅、锌企业的产量占全国总产量的比重都要提高到60%,这些措施都将有利于铅行业的长期发展.
5.
锌(1)锌行业概况锌是重要的有色金属原材料,目前,锌在有色金属的消费中仅次于铜和铝,锌金属具有良好的压延性、耐磨性和抗腐性,能与多种金属制成物理与化学性能更加优良的合金.
中国对于锌的需求主要来自建筑和基础设施业这两个领域,共占锌终端消费量的70%,这种特别的消费形式使得中国的锌需求高度依赖于建筑活动.
图4-29中国锌的消费结构建筑,50%基建,20%交通运输,10%机械,10%家电,10%资料来源:安泰科,中金公司研究部2004年以来,中国已经成为全球锌需求的重要推动力,其消费占比已从04年26.
1%攀升至10年的45.
3%.
值得注意的是,过去五年(2005-2010年)中国锌需求的平均复合增速为12.
3%,而全球锌消费量平均增速为3.
29%.
这种背离走势在09年达到极致——金融危机使得汽车产销量大幅下滑,最终导致全球锌需求下降18%.
然而,2010年,在国家扩大内需政策的作用下,国内锌需求持续旺销,消费稳步加速.
特别是基础设施建设、房地产、汽车、家电等锌主要消费领域保持良好发展势头,成为支撑锌消费中国五矿集团公司2011年度第二期中期票据募集说明书87超预期增长的主要动力.
据国家统计局统计,2010年国内镀层钢板产量达到2,846.
6万吨,同比增长37.
6%;各类家电产量增幅大多超过了20%;汽车产量同比增长30%,从而使2010年全国锌表观消费量达到533万吨,同比增长8%;实际消费量约475万吨,同比增长10%.
从供给看,2004年2010年,全球锌产量从1,039万吨增加到1,273万吨,年均增长率为3.
4%.
同期,中国锌产量从253万吨增加到515万吨,年均增长率为12.
6%,大大高于全球同类产品的年均增长率.
图4-30全球锌的供应量和需求量万吨-2004006008001,0001,2001,4002004200520062007200820092010全球产量全球消费量资料来源:Bloomberg图4-31中国锌的供应量和需求量万吨-1002003004005006002004200520062007200820092010中国产量中国消费量中国五矿集团公司2011年度第二期中期票据募集说明书88资料来源:Bloomberg从进出口看,我国锌产品出口量结束了连续三年下跌的局面.
从2007年6月起,我国对含锌量99.
99%以下未锻轧精炼锌征收15%出口暂定税率,对未锻轧精炼铅征收10%的出口暂定税率,同时对铅锌废碎料征收10%的税率,这在一定程度上打压了我国铅锌企业的经营热情,铅锌产品贸易量锐减.
2007年我国出口锌产品28万吨,同比下降19%.
2008年我国锌产品出口继续下降,锌出口量7万吨,同比下降74%.
2010年我国出口锌产品4万吨,同比2009年的3万吨增长48%.
我国锌产品出口已结束了三年大幅度下降的局面而触底反弹.
图4-322004年-2010年中国锌进出口量万吨01020304050607080902004200520062007200820092010进口量出口量净进口量资料来源:Bloomberg(2)锌行业发展趋势中国的人均锌消费量和发达国家相比差距不大,未来锌的消费量空间发展相对有限.
2010年,中国人均锌消费量为3.
99公斤/人,仅次于德国5.
84公斤/人及日本4.
07公斤/人.
中国锌消费需求仍将取决于下游白色家电的增长.
中国五矿集团公司2011年度第二期中期票据募集说明书89图4-332010年中国和主要国家的人均锌消费量对比公斤/人5.
844.
073.
992.
901.
801.
450.
46-1234567德国日本中国美国世界平均俄罗斯印度资料来源:bloomberg,中金公司研究部全球金融危机后,国际锌价从2008年高点2,800美元/吨降至1,050美元/吨,降幅高达63%.
2010年底,国际锌价也重回2,400美元/吨的关口.
截止到2011年3月份,国际锌价也反弹至2,440美元/吨,较经济危机地点上涨132%,国际锌价格目前仍较金融危机前高点低40%.
由于目前锌价已经接近其成本价,近期成本的上升将推高锌价.
长期来看,因为中国白色家电的需求增长依然稳健,而来自基建和工程建设的需求亦不会大幅下滑,锌需求仍将保持稳定.
但另一方面,交易所库存不断上升,而中国维持高产量水平,以及非洲、澳洲和印度等地区锌产量大幅提高将增加全球总供给.
因此,中金公司大宗商品组预计2011和2012年仍将维持供应过剩.
我国铅锌行业经过近几年的发展,产业集中度大幅提升,企业在节能减排、环保方面取得了积极成果.
但是我国铅锌行业仍然存在结构性的矛盾.
随着国内通胀压力的增大,未来一段时间内,我国铅锌企业仍将面临劳动力成本、能源资源成本上升等问题.
2009年5月国家发布的《有色金属产业调整和振兴规划》要求淘汰落后锌冶炼产能40万吨,到2011年国内排名前十位的铅、锌企业的产量占全国总产量的比重都要提高到60%,这些措施都将有助于加快企业并购重组,将优势的资源和资本配置到管理水平高的企业,从而提高整个铅锌行业的核心竞争力.
6.
稀土中国五矿集团公司2011年度第二期中期票据募集说明书90(1)稀土行业概况稀土具有优异的光、电、磁、超导、催化等物理性能,能与其他材料组成性能各异、品种繁多的新型材料,因此有"工业味精"、"新材料之母"的美誉,被广泛应用于电子、石油化工、冶金、机械、能源、轻工、能源保护、农业等领域.
目前,中、日、美三国已成为全球稀土消费的主要驱动力,占世界稀土消费量的85%,其中,高科技领域的应用分别占美国和日本稀土消费量的72%和90%,稀土将引领全球未来新材料发展之路.
图4-34中国稀土的消费结构石油化工,15%玻璃,14%冶金,11%其他,6%新材料,54%资料来源:中金公司研究部从需求看,受全球金融危机影响,2009年全球稀土消费量9万余吨.
随着全球经济的复苏,在风电、电动汽车和节能减排等领域的的消费拉动,预计2010年的消费量在14万吨左右.
就全球范围而言,中、日、美三国已成为全球稀土消费的主要驱动力,到目前为止,三国稀土消费占全球消费的比例已由2002年的53%大幅上升到85%.
我国是稀土消费增长最快的国家,从2004年到2009年,稀土消费量维持在10%以上的增速,尤其是新材料领域的消费每年维持在30%以上的增速.
日本是全球第二大稀土消费国,自2001年"IT泡沫"触底崩溃后日本稀土市场需求持续5年增长,但从2008年下半年起,受金融危机影响,电子产业、电动车市场低迷,导致抛光材料、荧光材料、磁性材料需求大幅回落,稀土消费量下降.
随着世界经济的恢复,日本新材料制造业开始复苏,稀土的消费量逐步回升,预计2010年,日本的稀土产品消费量将达到全球消费总量的20%.
美国的稀土消费在2004年度过低迷期后呈逐年增加的趋势,后遭遇经济危机,2008、2009两年终端应用量减少,进入2010年,在稀土磁性材料、电动汽车和混合动力汽车用充电电池的需求拉动下,稀土消费呈增长趋势.
欧洲的稀土消费量也在逐中国五矿集团公司2011年度第二期中期票据募集说明书91年增加,但在全球稀土消费总量中所占比重变化不大.
从供给看,我国是世界储量最大的稀土国家,截止2010年,中国稀土储量达到5,500万吨,占到全球稀土储量的50%,中国稀土矿产量达到13万吨,占到全球产量的97%.
我国的稀土资源分布大抵可分为南北两类.
北方产出以轻稀土为主,南方产出以重稀土为主.
轻稀土矿以包头白云鄂博、四川冕宁、山东微山的氟碳铈矿为主.
重稀土矿以江西、广东、福建、广西、云南地区的稀土离子型矿为主,其工业储量约160万吨,远景储量约640万吨,但经过近10余年的无序开采,南方离子稀土矿遭受较大破坏,工业储量急剧下降,是目前理应受到保护的稀土资源.
图4-35世界稀土和中国稀土的供应量万吨048121620002001200220032004200520062007200820092010全球产量中国产量资料来源:Bloomberg从进出口看,2010年,全年稀土冶炼分离产品出口总量为39,813吨,同比减少9.
35%;出口金额93,967万美元,同比增加203%.
稀土冶炼分离产品平均出口单价2.
36万美元/吨,同比上涨234%.
受国际金融风暴影响,2009年我国稀土冶炼分离产品出口贸易遭受重创,价格暴跌;进入2010年,随着全球经济复苏,稀土需求量不断增加,市场行情开始回暖,价格持续上扬,并屡创新高,12月份平均出口单价达6.
525万美元/吨,同比上涨1,017%.
2010年,我国累计进口稀土冶炼分离产品4,013吨,同比增长3%,进口金额3,745万美元,同比增长4%.
在2005年以前,虽然我国是全球最大的稀土生产国,同时也是最大的出口国,但中国五矿集团公司2011年度第二期中期票据募集说明书92并未拥有稀土的定价权,其主要原因在于矿山的无序开采和冶炼产能的盲目扩张,造成稀土原料及初级产品供大于求.
为了争夺市场,国内生产企业相互压价,使得稀土价格长期低迷,而国外消费者却又乘机在低价位囤积,随时在国内生产企业想要涨价的时候使用历史库存,实质上控制了稀土的价格走势.
稀土行业的混乱和战略资源的廉价流失已经引起政府的警觉和重视.
从稀土价格走势来看,2009年我国通过行业整顿、稀土出口配额等措施逐步收紧行业供给,与此同时新经济对稀土的需求大幅上升,在供需两端的共同作用下,2010年稀土价格开始逐步上涨.
进入2011年,在政府继续收紧稀土供给的预期下,生产商惜售、贸易商囤货,而3、4月恰逢钕铁硼磁性材料的需求旺季,导致稀土价格大幅上涨.
2011年年初至今,氧化镧、氧化铈、氧化镨及氧化钕价格的平均上涨幅度均达到300%-400%.
图4-36稀土类产品(氧化镧、氧化铈)价格走势单位:元/吨050,000100,000150,000200,000250,0002006年10月2007年7月2008年4月2009年1月2009年10月2010年7月2011年4月氧化镧氧化铈资料来源:Wind资讯,中金公司研究部中国五矿集团公司2011年度第二期中期票据募集说明书93图4-37稀土类产品(氧化钕、氧化镨)价格走势单位:元/吨0400,000800,0001,200,0001,600,0002006年10月2007年7月2008年4月2009年1月2009年10月2010年7月2011年4月氧化钕氧化镨资料来源:Wind资讯,中金公司研究部(2)稀土行业发展趋势从需求看,稀土消费量仍将增长,而包括稀土永磁体、贮氢合金材料、发光荧光材料、净化催化剂等在内的新材料领域是稀土最大的,也是增长最快的消费领域.
因风电、电动汽车和节能减排等领域的消费拉动,以及国家发改委发布"中国淘汰白炽灯路线图"征求意见稿推动稀土在白炽灯替代品节能灯制造中的应用,预计未来稀土在钕铁硼、镍氢动力电池和荧光稀土灯三个领域的消费会大幅增长.
从供给看,在稀土资源短缺的市场预期下,从2009年下半年起,西方国家加速开采稀土矿,但远水难救近火.
2010年,稀土行业因下游需求增长以及中国国家宏观调控限制出口,国外相继有诸多矿山进入开采或恢复开采日程.
但是从矿山开采到产品投放市场需要一个过程,新开工矿山短期内很难发挥作用,无法撼动中国稀土主导的世界稀土格局.
因此,在未来的2-3年内,稀土供应不会有爆发性增长.
2011年5月19日,国务院公布了《国务院关于促进稀土行业持续健康发展的若干意见》,意见中提出建立健全行业监管体系、稀土专项整治、加快行业整合以及加快技术研发和产业化等措施,将五年计划提升至国务院高度,而后《稀土工业污染物排放标准》与《国务院关于促进稀土行业持续健康发展的若干意见》的出台是其指导纲领的具中国五矿集团公司2011年度第二期中期票据募集说明书94体措施.
另一方面,北方轻稀土资源整合已经明晰以包钢稀土为主导,随着南方稀土整合主体逐步明确,以江西、广西、广东、福建、湖南等七省的南方中重稀土为整合对象的行动也将提升日程.
因此,今后稀土政策细则以及行业整合行动有望继续推进.
一系列政策的出台将对我国稀土行业带来深远影响,有望改变目前行业仍存在的乱挖滥采现象,从国家层面严格监督行业的有序、健康发展,使中国真正拥有稀土行业的国际"定价权".
(二)铁矿石行业1.
铁矿石行业概况铁矿石是铁和钢的原材料,铁矿石先经过粉碎,再在熔炉中高温加热提炼成铁,然后去掉杂质便成为钢.
铁矿石是国民经济持续发展所必需的重要战略资源.
世界铁矿资源集中在俄罗斯、澳大利亚、乌克兰、巴西、中国等国.
据美国地质调查所(USGS)2011年初公布的数据,世界铁矿石储量为1,800亿吨,其中铁含量为870亿吨.
下表列示了主要铁矿资源国家的储量:表4-22全球铁矿石储量(铁含量)按国家分布储量国家铁含量(十亿吨)占比(%)储量前五名国家:巴西16.
018.
4澳大利亚15.
017.
2俄罗斯14.
016.
1乌克兰9.
010.
3中国7.
28.
3其他国家25.
829.
7世界合计87.
0数据来源:美国地质调查局(USGS)铁矿石是钢铁工业最重要的基础原材料.
近年来,随着全球经济特别是中国经济对钢铁产品需求的增长,对铁矿石的需求也逐年递增,拉动国际市场铁矿石价格一路攀升.
这也在一定程度上刺激了对铁矿石的勘探和供应量的增长.
2008年金融危机后,全球经济低迷,钢铁需求减弱,铁矿石价格出现了一定程度的疲软.
但随着2010年以来全中国五矿集团公司2011年度第二期中期票据募集说明书95球经济复苏,铁矿石价格大幅反弹.
下表列示了2006-2010年全球铁矿石产量和年度均价:表4-232006-2010年全球铁矿石产量、市场消耗量和年度均价项目20062007200820092010年复合增长率产量(百万吨)1,8002,0002,2202,2402,4007.
46%铁矿石均价(元/吨,青岛港现货)6421,0071,254691120016.
9%数据来源:美国地质调查局(USGS)、钢之家.
2010年数据为估计值.
目前,中国的铁矿石对外依存度已达到相当高的水平,短期内很难改变,这是中国钢铁行业面临的基本现实.
由于中国钢铁产量的大幅增长,对铁矿石的需求量也不断增加,为减弱中国钢企受制于海外矿业巨头公司,中国近年来加大了铁矿石的开采投资力度.
国内铁矿石产量从2002年2.
2亿吨提高到2010年的10.
7亿吨,但仍无法满足快速增长的需求.
钢铁企业仍需要大量进口铁矿石,因此我国进口铁矿砂的数量连年递增,从2002年的1.
11亿吨提高到2009年的6.
28亿吨,进口量占需求量的比重亦逐步提高.
但受进口矿价格涨幅过高和国内矿增幅较大影响,2010年进口铁矿砂6.
19亿吨,同比下降1.
4%,铁矿石对外依存度也由2009年的69%下降到63%左右.
图4-382002-2011年铁矿砂月产量、进口量及进口均价020406080100120140160180201120102009200820072006200520042003200202000400060008000100001200014000均价(美元/吨)(右轴)国内产量(万吨)进口量(万吨)资料来源:Wind资讯我国铁矿石进口来源主要为澳大利亚、巴西和印度三个国家,2011年上半年我国自巴西进口铁矿石规模增长15.
1%,超过进口总量8%的增速;从印度进口下降23.
2%,占进口总量的比重下降到14.
9%,而在2005年中国从印度进口铁矿石的比重还高达25%.
这主要是因为目前印度出口关税达到20%的历史最高水平,再加上印度铁路、港中国五矿集团公司2011年度第二期中期票据募集说明书96口等基础设施陈旧,影响了铁矿石运输和出口.
我国从澳大利亚、巴西、印度、南非以外的国家和地区进口铁矿石6,453万吨,同比增长53.
6%,占进口总量的19.
3%,而在2010年仅为13.
6%.
图4-392011年上半年中国铁矿石进口来源分布澳大利亚40%巴西21%南非5%其他国家19%印度15%资料来源:商务部外贸司多年来,虽然中国是世界最大的铁矿石消费国,但在与三大铁矿石巨头(必和必拓、力拓和巴西淡水河谷)谈判中一直处于不利地位.
在2009年中国进口铁矿石价格谈判中,各方未达成一致.
但FMG公司承诺在2009年下半年内销售给中国钢企的铁矿石实行一个价格,即粉矿干基离岸价每吨度94美分,降幅为35.
02%,块矿干基离岸价每吨度100美分,降幅为50.
42%.
而事实上,FMG公司在2009年12月单方面宣布,与中方达成的铁矿石长协价格已经失效.
2010年的铁矿石谈判没有达成长期协议价格,钢铁企业出于自身生产的需要,可与矿山约定临时价格采购铁矿石.
此后,铁矿石供应商按照普氏指数,对铁矿石按季度定价,而中国钢铁企业只能被动接受.
2、铁矿石行业发展趋势金属矿产资源是保障国民经济安全、稳定、持续发展的重要基础,随着我国工业化进程的加快,带来了大宗矿产资源消费需求的快速增长,与此同时,我国能源矿产结构性矛盾突出,铁等大宗矿产可采资源后备储量不足,导致我国资源的对外依存度逐年攀升,面对此现状,2006年以来,我国政府陆续推出了一系列政策来推进资源开发行业的整合,环保规定的控制日趋严格,这些政策的实施使得行业整合的步伐逐步加快,并中国五矿集团公司2011年度第二期中期票据募集说明书97最终形成大型矿业集团为主体,大中小型矿山协调发展的矿产开发新格局.
2009年4月24日,工业和信息化部印发的《关于遏制钢铁行业产量过快增长的紧急通报》强调,要规范钢材和进口铁矿石贸易秩序.
支持钢铁企业和上游企业、下游用户、贸易商之间建立长期稳定、互利共赢的合作关系.
具有进口铁矿石资质的企业要根据国内钢铁生产的实际需求,正确把握进口铁矿石的数量和节奏,避免盲目大量进口.
钢铁协会和五矿商会要研究进一步减少进口铁矿石中间贸易商数量的措施,加强对进口铁矿石数量、流向的过程性监控,防止流入不符合产业政策的企业,认真推行进口铁矿石代理制,制止大量囤积铁矿石、转手高价倒卖的行为.
对扰乱钢材和进口铁矿石贸易秩序的企业,钢铁协会和五矿商会要采取必要的自律措施,维护公平竞争的市场环境.
近年以来钢铁企业纷纷向上游进军,在海外投资开发矿山或在国内勘探发掘铁矿资源.
在钢铁行业十二五规划中,要求钢铁企业海外权益矿规模达到铁矿石进口量的40%.
但铁矿石供给有很高的集中度,行动的协同度更高,在需求不出现大幅度下滑的前提下,打破矿石供求博弈瓶颈在中长期都是一个较大的难题.
(三)黑色流通行业1、钢铁(1)钢铁行业概况钢铁行业是我国国民经济的支柱性产业.
由于用途广泛,下游行业众多,钢铁需求与宏观经济各个部门相关.
钢铁需求主要分布在建筑、机械、基础设施建设和汽车行业.
中国五矿集团公司2011年度第二期中期票据募集说明书98图4-40钢铁的下游需求分布基础设施建设17%汽车6%家用电器2%其他22%房屋建筑35%机械19%资料来源:中国钢铁工业协会,中金公司研究部随着中国经济近年来的快速发展,国内钢材需求增长迅速,在下游强劲需求的带动下,钢铁行业产量及产能迅速扩张,粗钢产量连续14年居世界第一.
2001至2010年,我国粗钢产量由1.
52亿吨增长至6.
27亿吨,年均复合增长率达17.
1%,远高于同期全球水平,中国成为全球钢铁产量快速增加的主要推动力量.
目前我国钢铁行业产能过剩依然存在.
截至2010年底,我国粗钢产能约达到7.
5亿吨,超出实际需求约1.
2亿吨;2011年预计新建产能3,600万吨.
考虑到淘汰落后的影响,2011年底预计建成产能达到7.
77亿吨.
图4-411995-2010年全球及中国粗钢产量及增长率020,00040,00060,00080,000100,000120,000140,000160,000199619971998199920002001200220032004200520062007200820092010-10%-5%0%5%10%15%20%25%30%中国粗钢产量全球粗钢产量中国粗钢产量同比增长率全球粗钢产量同比增长率单位:万吨资料来源:国际钢铁行业协会,中国钢铁工业协会尽管近年来,中国钢铁行业的兼并重组事件不断,行业集中度依然处于很低水平,中国五矿集团公司2011年度第二期中期票据募集说明书992010年中国前10名钢铁企业占全国总产量的比重仅为48.
6%,较09年提高了5.
1%,但行业集中度仍然偏低.
行业整合将是未来的发展方向.
2009年开始,政府部门密集出台限制钢铁行业产能的相关政策,在项目用地、环保审批、资源综合利用指标等方面严格把关;对于未批先建的产能,国务院要求一律淘汰.
2010年初国家加大了淘汰落后产能工作力度,全年钢铁行业淘汰落后炼铁能力3,524万吨、炼钢能力876万吨,"十一五"累计完成淘汰落后炼铁、炼钢产能预定目标的117%和126%.
在钢铁行业中,钢材贸易是连接钢铁生产企业与终端需求的重要环节.
国内钢铁流通行业的一个明显特点是行业集中度低,利润不高,秩序混乱.
这就导致钢材流通领域竞争非常激烈,而且大多是同质化竞争,竞争手段单一,主要以降价促销为主.
因此国内钢铁流通行业的格局呈现纺锤形:两头小,中间大.
目前,由钢厂向最终用户的直供比例仍然较低,通过加工中心供给最终客户的业务虽然起步较早,但依然没有脱离起步阶段.
近几年,随着中国钢铁产能的逐步扩展,中国的钢材出口量增长迅速,在2005年以后已经超过钢材进口量.
钢材出口量的全球占比已从1995年的2.
4%增长到2008年的13.
8%,2009年回落至7.
5%.
我国已成为世界钢材贸易的最主要出口国之一.
受国际金融危机的影响,2009年我国钢材出口大幅萎缩,全年累计出口2,460万吨,同比下降58.
5%;累计进口1,763万吨,同比增长14.
3%.
2010年钢材出口则有较大恢复,全年出口钢材4,256万吨,同比增长73.
1%.
同期,我国进口钢材1,643万吨,同比下降6.
8%.
进出口相抵,全年净出口钢材2,613万吨,比上年增长2.
73倍,但比2008年仍下降40%左右.
中国五矿集团公司2011年度第二期中期票据募集说明书100图4-421995-2010年中国钢材进出口量及全球占比01020304050607019951996199719981999200020012002200320042005200620072008200920100%2%4%6%8%10%12%14%16%中国钢材进口量中国钢材出口量中国钢材进口量/世界进口总量中国钢材出口量/世界出口总量单位:百万吨资料来源:国际钢铁行业协会、CEIC(2)钢铁行业发展趋势尽管长期来看钢铁需求增长的空间有限,但是经济结构的转型不是一蹴而就的,2011年我国投资仍将保持合理的增长,是拉动钢铁需求维持低速增长的主要力量.
具体来看,房地产、基建、汽车和机械行业的用钢需求增速都会较2009年出现不同幅度的下降,但随着保障房投资的增长,其用钢需求增速达100%.
由于产能增速在2011年将显著下滑,钢铁行业的供需关系有望改善.
预计2011年铁矿石和焦煤焦炭等原材料价格均有不同幅度的上涨.
基于钢铁市场供需环境略有改善以及成本上升的支撑,2011年钢价预计将小幅提高,但钢铁行业的盈利能力恢复程度有限,主要涨幅被原料成本的上涨侵蚀.
2011年钢材出口大幅度恢复的可能性不大,预计2011年净出口约2,300万吨.
主要因为:1)海外市场复苏艰难;2)贸易壁垒高筑;3)物价上涨和人民币升值削弱价格优势;4)韩国、印度、越南等主要出口国产能扩张迅速.
2.
焦炭(1)焦炭行业概况焦炭行业是钢铁工业重要的辅助产业,其价格占钢铁单位成本的15%.
我国作为世界最大的焦炭生产国,产量占世界总量的60%.
经过多年发展,我国焦炭工业规模不断壮大.
中国五矿集团公司2011年度第二期中期票据募集说明书101焦炭行业受钢铁行业景气程度的影响较大.
根据钢铁工业年鉴的统计,90%的焦炭用于钢铁行业.
从焦炭行业的需求和供给来看,2008年受金融危机影响,我国焦炭产量32,359万吨,同比下降0.
4%,这是我国焦炭产量自1999年以来的第一次负增长.
2009年下半年以来,受投资因素拉动,钢铁行业下游需求出现了一定程度的复苏,焦炭行业的产量也出现了增长.
2009年,我国焦炭产量为34,502万吨,同比增长10.
5%.
2010年受钢铁行业高需求拉动,焦炭生产继续高增长,当年我国焦炭产量为38,751万吨,同比增长9.
1%.
同时,受生铁产量创下5.
9亿吨的历史新高拉动,我国焦炭表观消费量达到3.
843亿吨,同比增长8.
35%.
焦炭产销量均创历史新高.
从焦炭的价格走势来看,2007年6月份开始,在成本推动和需求拉动双重作用下,焦炭内贸和外贸价格一直处于上升通道.
进入2008年后,受煤炭价格上涨、环保力度加大,铁路运输费用增加等各方面因素影响,焦炭价格加速上涨,2008年7月国内一级冶金焦达到3,000元/吨,我国焦炭出口报价已近700美元/吨.
2008年下半年以来,中国钢铁行业景气度下降,焦炭价格快速下滑,上海和邯郸两地的焦炭价格从分别从最高点3,240元/吨和3,000元/吨跌至2008年11月的1,200元/吨和1,350元/吨,跌幅为62.
96%和55.
00%.
此后,随着钢铁行业的逐渐回暖,焦炭价格出现了上涨,上海和邯郸两地的焦炭价格从2008年11月的价格最低点上涨至2011年8月的2,040元/吨和1,900元/吨,增幅为70.
0%和40.
7%.
图4-43上海地区二级冶金焦价格单位:元/吨05001,0001,5002,0002,5003,0003,50005-306-207-107-1208-1109-1010-911-8中国五矿集团公司2011年度第二期中期票据募集说明书102资料来源:Wind资讯截至2010年年底,我国先后有五批(257家)焦化企业符合《焦化行业准入条件》,这些企业加上后扩建焦炉总年产能约3.
16亿吨.
其中常规机焦炉企业235家,产能约占我国机焦炉总产能的70%;热回收焦炉企业22家,产能约占我国热回收焦炉总产能的37%.
(2)焦炭行业发展趋势作为煤炭资源大国,我国以煤为原料生产焦炭产品的产量多年居世界第一,但污染严重、竞争无序、集中度低、生产能力过剩等问题同步存在.
根据钢之家的统计,我国炼焦行业内中小企业占到80%以上.
这些企业规模小,布局分散,生产工艺、技术和管理水平落后,环保水平差,能耗高,缺乏市场竞争力.
由于中小型焦炭企业仍然占据很大市场,所以具备规模优势的企业发展缓慢,制约了我国焦炭工业的健康发展,整个行业亟需整合.
为保护环境,节能降耗,国家对炼焦行业的产业政策是在总量控制的同时,不断加强产业结构调整力度,提高工艺技术先进的高炭化室焦炉机焦产量占比,鼓励采用干熄焦技术以及焦化副产品精加工和焦炉煤气的利用.
对大型焦化企业而言,规模效益和副产品精加工能力可保证其取得一定的综合收益.
根据工信部公布的数据看,"十一五"期间计划淘汰焦炭落后产能8,000万吨,实际共淘汰10,583万吨,其中10年淘汰产能就高达2,759.
5万吨.
国家发改委2009年12月30日联合工信部、国家能源局宣布:今后三年将不再审批新建焦炭项目.
2011年工业和信息化部公布的淘汰焦炭落后产能目标任务为1,975万吨.
2011年预计主要拉动焦炭消费的钢铁、化工、有色金属、机械等行业仍将保持增长的市场发展势头,均将为焦化行业发展创造较好的市场空间.
国家一系列联合重组、淘汰落后、节能减排、行业规范等政策措施的推进和实施,均将为我国焦化行业和焦化产品市场的平稳运行创造有利条件,焦炭生产和消费将继续保持增长态势,但增长速度将比上年有所放缓.
中国炼焦行业协会会预计2011年我国焦炭产量预计仍将有着增长3%-4%的市场空间.
3.
煤炭中国五矿集团公司2011年度第二期中期票据募集说明书103(1)煤炭行业概况煤炭是全球分布最广泛、储量最丰富、最经济的能源资源之一.
我国是全球最大的煤炭生产国和煤炭消费国.
从下游需求来看,我国煤炭消费的主要领域为火电、钢铁、水泥、化肥等.
电力用煤在煤炭消费中的地位最为重要,其消耗量约占到全国煤炭消耗量的49%左右.
我国煤炭消费总量中各个行业所占比重的情况如下图所示.
图4-44中国煤炭的消费结构发电50%其他17%化工6%建材10%钢铁17%资料来源:中国煤炭市场网,中金公司研究部根据CEIC的统计,2006-2008年,火电、钢铁、水泥、化肥行业的煤炭消费均呈现出较快增长,进入2008年下半年后,煤炭下游主要行业产量增速均出现放缓,主要下游行业的增速减缓已对煤炭的需求产生了实质性的影响.
2009年下半年以来,刺激政策带动经济强劲反弹,上述行业需求已经出现了一定程度的反弹.
2009年和2010年全国共计生产原煤29.
6亿吨和32.
4亿吨,同比增长12.
7%和8.
9%从出口方面来看,2009年我国原煤出口达2,240万吨,同比下降50.
7%,均价为106.
0美元/吨,价格同比下降8.
0%.
2010年我国原煤出口量进一步下降15.
0%,但价格同比回升11.
6%.
表4-24原煤出口统计单位:亿美元、万吨时间年度出口金额金额同比增长率(%)年度出口量出口量同比增长率(%)均价(美元/吨)价格同比增长率(%)2010年22.
5-5.
21,903-15.
0118.
311.
62009年23.
8-54.
72,240-50.
7106.
0-8.
0中国五矿集团公司2011年度第二期中期票据募集说明书104时间年度出口金额金额同比增长率(%)年度出口量出口量同比增长率(%)均价(美元/吨)价格同比增长率(%)2008年52.
458.
94,543-14.
6115.
386.
12007年33.
0-10.
35,317-16.
062.
06.
52006年36.
7-14.
06,323-11.
858.
1-2.
62005年42.
712.
07,168-17.
359.
635.
5资料来源:Wind资讯从国内价格来看,自2002年1月1日电煤指导价取消后,煤炭价格基本实现市场化.
受到需求的强力拉动,煤炭价格在过去几年间显著上涨,但2008年3季度末开始,受下游行业需求放缓影响,煤炭价格出现大幅度回落.
秦皇岛山西优混平仓价格从2008年10月的885元/吨下跌至2008年年底的560元/吨,下降幅度达36.
73%.
2009年以来,受宏观经济及下游行业回暖影响,煤炭价格出现了一定程度的上涨.
秦皇岛山西优混平仓价格从2009年1月的595元/吨上涨至2011年8月的775元/吨,涨幅为30.
25%.
下图为自2003年3月以来的秦皇岛山西优混平仓价格波动情况.
2010年全国煤炭呈现产销两旺的态势,煤炭价格阶段性波动特征明显,全国煤炭价格呈"W型"走势.
图4-45秦皇岛山西优混平仓价格走势图250350450550650750850950105003-0304-1106-0708-0309-1111-07单位:元/吨250350450550650750850950105003-0304-1106-0708-0309-1111-07单位:元/吨资料来源:煤炭资源网(2)煤炭行业发展趋势由于"十二五"经济驱动力将逐渐由投资转向消费,下游高耗能行业产能扩张速度将有所放缓.
因此,2011年火力发电量、钢铁产量、水泥产量和化工产品产量增速都将中国五矿集团公司2011年度第二期中期票据募集说明书105较2010年有所下降,同时考虑到节能减排带来的能源利用效率的提高,2011年煤炭消费增速可能呈现温和回落的格局.
长期来看,鉴于我国贫油、少气、富煤的资源特征,在未来相当长的时期内,我国仍将是以煤为主的能源结构.
在中国经济长期向好的背景下,煤炭行业将持续拥有长期增长的健康动力.
(四)金融行业本公司涉及的金融行业子行业主要包括非银行金融行业(集团财务公司、金融租赁业、信托业)及证券业.
1、金融行业概况(1)非银行金融行业非银行金融机构,包括经银监会批准设立的信托公司、企业集团财务公司、金融租赁公司、汽车金融公司、货币经纪公司、境外非银行金融机构驻华代表处等机构.
2003年,我国非银行金融机构总资产为9,100亿元;截至2010年,我国非银行金融机总资产达到20,896亿元,复合年增长率为12.
6%.
图4-46我国非银行金融机构总资产及总负债情况15,50420,89612,64917,0639,1008,72710,16210,5949,71711,8027,6837,7459,1269,4247,9619,49282%82%84%89%90%89%82%80%05,00010,00015,00020,00025,0002003200420052006200720082009201074%76%78%80%82%84%86%88%90%92%总资产总负债资产负债率单位:亿元资料来源:中国银行业监督管理委员会我国企业集团财务公司的定义为"以加强企业集团资金集中管理和提高企业集团资金使用效率为目的,为企业集团成员单位提供财务管理服务的非银行金融机构".
在经历了20多年的发展后,我国财务公司已成为企业集团经营管理中的重要环节.
银监会提供的数据显示,截至2010年底我国共有企业集团财务公司107家,从业人员达到5,990中国五矿集团公司2011年度第二期中期票据募集说明书106人,其中能源电力、石油化工、钢铁治金、装备制造等基础产业和各个重要领域的大型企业集团几乎都拥有了自己的财务公司.
金融租赁公司在我国出现于上世纪八十年代中期,目前仍然处于发展阶段.
金融租赁在拉动社会投资、加速技术进步、促进消费增长以及在完善金融市场、优化融资结构、降低金融风险等方面具有自己的特点和优势,在国际上已发展成为仅次于资本市场、银行信贷的第三大融资方式.
根据中国银行业协会统计,截至2011年6月底,国内17家金融租赁公司资产总额达到4,164亿元,前6各月实现营业收入141亿元,净利润31亿元,而不良资产率仅为0.
49%.
(2)证券行业2005年之前,我国社会融资渠道集中在银行贷款等间接融资渠道,直接融资占社会融资的比例较低.
2006年中国股票市场终于走出多年的熊市,股权分置改革大面积的展开并顺利完成.
随着2006-2007年的超常规、爆发式增长,证券市场的直接融资功能得到飞速发展.
证券公司扭转了全行业连续四年亏损的局面.
2008年随着全球金融危机向纵深的发展,证券公司的经营环境面临较大压力.
一方面,股市成交活跃程度的下降使得经纪收入有所下滑;另一方面,一级市场的停滞不前使得投行业务显著衰减.
据中国证券协会初步统计显示:2008年证券公司营业收入下降56%,全年净利润仅为2007年的37%.
进入2009年,随着国家刺激经济政策的出台实施以及部分宏观经济数据出现回暖迹象,上证综指回升并持续上扬,全年证券公司营业收入达到2,050亿元,净利润同比大幅增长93.
5%至933亿元.
2010年,上证综指震荡运行.
2011年1月14日中国证券业协会公布2010年的初步统计数据显示,证券公司全年实现营业收入1,911亿元,较2010年略有下降,主要是证券经纪业务及服务净收入萎缩,当年净利润回落20%至776亿元.
2、金融行业发展趋势(1)非银行金融行业随着财务公司业务品种的增加,财务公司将逐渐发挥大型企业集团资金结算中心、融资服务中心、资金受托中心或资本运作策划中心的功能,通过结算、存贷款、财务顾中国五矿集团公司2011年度第二期中期票据募集说明书107问、项目咨询等方式向企业集团提供多样化的财务管理服务.
2007年,银监会修订《金融租赁公司管理办法》,调整了金融租赁公司准入政策.
近年来,一批商业银行及其他符合条件的机构已经设立或正在积极筹备设立金融租赁公司.
2009年7月6日,中国银监会非银行金融机构监管部透露,经国务院批准,未来两年将新增10家由银行设立的金融租赁公司.
随着这些新鲜血液的注入,我国金融租赁的业务模式和市场格局发生了根本性的变革,金融租赁行业已站到了一个新的历史起点上,面临着难得的发展机遇和广阔的发展前景.
2009年,财务公司加强资金集中管理,有序推进金融债券发行试点工作,有助于拓宽财务公司未来的融资渠道.
截至2009年底,全国91家财务公司中,中石油、中国电力、中国石化、兵器、国电、海尔等7家财务公司获准发行金融债券,全年发债金额累计达225亿元;五矿、中电投、上海汽车、海尔等4家财务公司首批获准直联人民银行电子商业汇票系统.
2010年,非银行金融机构继续稳步发展.
信托公司少数历史遗留风险逐步化解,行业整体逐步向专业化理财机构转变,业务规模取得实质性增长,展业能力不断增强.
截至2010年底,全国正常经营信托公司63家,受托管理资产总规模3.
04万亿元.
企业集团财务公司在积极为集团成员单位提供全面金融服务的同时,自身资产规模不断壮大,风险管理能力不断增强,盈利水平持续提升.
金融租赁公司加大产品创新力度,部分金融租赁公司设计开发专业化小企业融资租赁产品,加大对小企业的扶持力度.
汽车金融公司发展中融资问题得到缓解,2010年10月,上汽通用汽车金融有限责任公司在银行间市场成功发行15亿元人民币金融债券.
货币经纪公司业务规模和盈利能力逐步提高.
4家消费金融公司获准开业,市场认知度逐步提高,业务拓展速度不断加快.
(2)证券行业证券行业的机遇与挑战并存.
证券市场近年来发展迅速,众多优质大型企业、中小型企业纷纷实现IPO上市或发行债券融资,资本市场的扩容将带动二级市场股票与债券的交易额提升.
与此同时,证券行业也面临一定挑战.
目前,我国证券行业竞争比较激烈,并具有高度集中的特点.
此外,商业银行也积极向证券、基金、信托等业务领域方面发展,这包括设立基金管理公司、金融租赁公司、收购信托公司股权、与证券公司在中国五矿集团公司2011年度第二期中期票据募集说明书108投行等业务上开展合作等,使得行业竞争更加激烈.
从长期看,中国证券市场和证券行业的发展潜力巨大,依然看好证券行业的长期发展前景.
(五)房地产行业1、房地产行业概况房地产行业目前在中国正处于快速发展阶段,并已成为中国国民经济发展的支柱产业和重要的经济增长点.
2010年中国全社会固定资产投资为224,846亿元,其中房地产开发投资为48,267亿元,占比20.
0%,是拉动固定资产投资和促进国民经济发展的重要力量.
图4-47我国房地产开发投资统计30,58036,23248,26725,28019,38215,75913,15810,1547,79117.
9%18.
3%18.
7%17.
8%17.
6%18.
4%17.
7%20.
0%16.
1%010,00020,00030,00040,00050,00060,0002002200320042005200620072008200920100.
0%5.
0%10.
0%15.
0%20.
0%25.
0%房地产开发投资房地产投资所占全社会固定资产投资比例单位:亿元资料来源:中国统计年鉴、国家统计局近年来,全国商品房销售面积也呈现稳步快速增长的局面,2002年至2010年商品房销售面积的年复合增长率为19%,而商品房竣工面积年复合增长率为10%.
其中,2010年全国商品房竣工面积比去年增长8%,销售面积同比增长11%.
图4-48我国商品房竣工面积与销售面积的统计66,54070,20076,00026,80833,71838,23255,48661,85776,19365,94993,713104,30058,23855,93153,41742,46541,40434,9761.
301.
230.
960.
900.
761.
010.
750.
731.
11020,00040,00060,00080,000100,000120,0002002200320042005200620072008200920100.
00.
40.
81.
21.
62.
0商品房竣工面积商品房销售面积竣工销售面积比单位:万平方米中国五矿集团公司2011年度第二期中期票据募集说明书109资料来源:中国统计年鉴、国家统计局近年来全国商品房销售额及商品房均价持续增长,2002年至2010年商品房销售额年复合增长率达31%,商品房均价的年复合增长率达11%.
虽然面临较大的政策调控压力,但2010年全国商品房销售额达到5.
25万亿元,比2009年进一步增长了19%;商品房销售均价为5,034元/平方米,比2009年增长了7%.
随着中国城市化进程的不断推进,各大城市可出让的土地总量越来越少,尤其是在北京、上海、深圳等中心城市,土地的供给日趋紧张,加上近年来商品房市场需求强劲,推动了土地交易价格的持续上涨.
图4-49我国商品房销售额及销售均价的统计24,07152,50043,99529,60420,82617,57610,3767,9566,0322,2502,3592,7783,1683,3673,8853,8774,6955,034010,00020,00030,00040,00050,00060,0002002200320042005200620072008200920101,0001,5002,0002,5003,0003,5004,0004,5005,0005,500商品房销售额商品房销售均价单位:亿元单位:元/平方米资料来源:中国统计年鉴、国家统计局(2)房地产行业发展趋势2011年初,北京、上海等一二线城市纷纷出台房地产限购政策,此后全国主要城市均公布了当年房价控制目标.
但在保障房大规模建设以及地方债务压力加剧的背景下,2011年土地市场和商品房市场难以出现大幅调整,特别是中西部和三四线城市.
政策持续调控下,行业运行以平稳为主,开发投资则将呈缓慢持续下降趋势,而新开工、土地购置将随着三、四线城市市场销售放缓而逐步走低,全年的住宅价格将实现稳中有降.
从2011年8月中旬开始,房地产行业供给将逐步释放,伴随着小幅价格松动,从而推动成交量上扬.
由于货币信贷政策持续收紧,开发商资金压力将有所加大.
虽然2011年外围经济环境恶化使得政策再加码的可能性在下降,但政策很快放松的可能性同样也很低.
长期来看,一方面,由于我国人均土地资源稀少以及城市化进程不断推进,房地产中国五矿集团公司2011年度第二期中期票据募集说明书110行业仍然面临较大的潜在需求;另一方面,房地产行业日趋规范,强者更强的特点更加明显.
随着土地供应市场的日益规范和政府宏观调控力度的不断加大,房地产行业的门槛越来越高,实力较弱的房地产开发企业将逐渐被市场所淘汰,整个行业集中度将不断提高,房地产开发企业将向规模化、集团化和品牌化方向发展.
这一趋势将有利于资金雄厚、运作规范的大型房地产企业扩大市场份额.
十二、发行人行业地位和竞争优势(一)发行人的行业地位中国五矿是国务院国资委监管的53家国有重要骨干企业之一,在美国《财富》杂志公布2011年度世界500强排行榜单中,中国五矿以375.
55亿美元的营业收入排名第228位,在同时公布的全球增长速度最快企业排名中,中国五矿以营业收入50.
5%的增幅名列第25位,在金属行业排名中,中国五矿排名第6位,在国内仅次于宝钢集团.
中国五矿曾长期作为国家金属矿产品进出口的主渠道,其碳化硅、钨铁、氧化锑、氧化钨、仲钨酸铵、碳化钨、钨粉7种商品出口量居全国首位,煤炭、钨铁的进口量居全国第一.
另外,中国五矿还有12种商品排名进入全国前5位,其中出口商品7种,分别是焦炭、氟石、锑锭、白银、煤炭、滑石、锡及锡合金,进口商品5种,分别是锰矿砂、锡及锡合金、钢坯、铬矿砂和氧化镍.
1.
有色业务中国五矿是目前国内最具运作实力的有色金属资源型企业之一,通过收购OZ公司及湖南有色集团等,目前中国五矿在国内的有色资源战略布局已初具规模,完成了由贸易型向资源型企业的转型,在国内优势金属资源整合和海外紧缺资源开发等方面取得进展,形成了铜、铝、钨等重点商品勘探、采矿、选矿、冶炼、加工等一体化的发展优势,并同时经营稀土、锡、锑和铅锌等金属业务.
按照有色金属工业协会公布的2009年我国有色金属企业销售收入,中国五矿的有色业务中心以628亿元(含湖南有色)的销售收入跻身于中国有色金属企业的第一梯队,仅次于中铝公司1,172亿元.
从全球矿产企业有色金属业务收入排名来看,中国五矿的有色业务中心亦已跻身全球前十位.
中国五矿集团公司2011年度第二期中期票据募集说明书111从金属品种来看,在钨方面,本公司截至2010年底拥有的钨资源总量为206万吨,位居全球第一,出口金额占全国出口份额约38%,是中国最大的钨生产商及出口商之一;在锑方面,本公司2010年锑品产量为1.
1万吨,产量位居全球第一,出口金额占全国出口份额约42%,是世界最大的锑产品经营商和主要的氧化锑生产商;在铋方面,本公司截至2010年底拥有的铋资源总量33万吨,位居全球第一;在锌方面,本公司2010年产量60万吨,是我国最大的锌金属生产商;在铅方面,本公司2010年产量10万吨(含铅锭),是我国第二大铅金属生产商,仅次于河南豫光金铅股份有限公司.
2.
黑色矿业业务中国五矿拥有我国最大的两家独立铁矿生产企业——五矿邯邢矿业有限公司和鲁中矿业有限公司,并在安徽等地积极开发新的矿产地.
目前,中国五矿通过邯邢矿业与鲁中矿业控制的铁矿资源总储量超过10亿吨,其生产的铁矿石在河北、山东等地的市场占有主导地位.
由于我国本身铁矿资源贫乏,两家企业生产的铁矿石产品又大多在本省内销售,因此在省内几乎没有势均力敌的竞争者.
3.
黑色流通业务中国五矿是中国最大的钢铁贸易企业和最大的冶金工业原材料集成供应商,在黑色金属产业上已经形成了上中下游一体化的产业布局.
2010年,公司钢材(含钢坯)销售量在全国重点生产资料流通企业中位列第一,在国内同业中规模较大的竞争者是浙江省物产集团公司.
(二)发行人的竞争优势1.
营销网络优势显著,贸易行业地位突出中国五矿自成立以来,长期发挥国家金属矿产品流通主渠道作用,在碳化硅、钨铁、氧化锑、氧化钨、仲钨酸铵、碳化钨、钨粉、煤炭、钨铁等商品的进口或出口规模居全国首位.
一方面,本公司积极增强国内营销能力.
2010年,公司钢材(含钢坯)经营量达到2,469万吨,铁矿石经营量达4,604万吨,煤炭经营量达1,411万吨.
另一方面,公司大力拓展海外营销网络,已经发展成为中国在欧洲最大的不锈钢分中国五矿集团公司2011年度第二期中期票据募集说明书112销商,并初步建成了遍布全球的营销网络体系.
2.
国内资源整合效果明显,海外资源开发经验丰富本公司着力开展对国内优势资源钨、稀土等领域的整合,同时成功地多渠道、多途径获取海外矿产资源.
2003年,公司收购江钨和香炉山51%的股权,并通过对钨资源的保护性开采,对改变钨资源价格长期低迷的局面起到了积极的作用.
2009年6月,五矿有色以13.
86亿美元收购OZ公司主要资产的交易获得成功,使公司成为中国最大的锌资源拥有者,初步形成了多层次的全球资源保障体系.
2010年,公司收购湖南有色51%的股权,进一步推进其实业化战略转型,在铜铝外的有色行业具备国内领先甚至全球领先的优势,在钨、锑、稀土、铋、铅锌等金属处于绝对领先地位,增强了其在国际矿业市场的"话语权".
经过近几年的努力,公司已拥有较大规模的铁矿、钨矿、铅锌矿、煤炭、铝土矿等资源.
3.
金属品种多样化,上下游产业一体化本公司经营的产品涉及黑色金属和有色金属的多个品种,包括钢材、铁矿石、铜、铝、铅锌、钨、锑、锡、稀土、钽铌等.
产品的多元化降低了公司受单一金属价格波动影响的风险,降低行业周期带来的风险.
除从事多种金属的采矿和加工外,本公司亦提供物流和贸易等多种增值服务,大力发展集资源、生产、物流、贸易为一体的综合业务模式,通过产业价值链优化带动整体业务升级.
生产和贸易等增值服务环节的互动,有效的延伸了公司的产业链条,增强了抵御市场风险的能力.
4.
融资渠道通畅,资金管理实力雄厚本公司已经实现了财务资源的实时归集和统一调配,拥有很好的资信和融资能力.
在股本融资方面,本公司控制的上市公司包括香港上市公司"五矿资源"、"五矿建设"和"湖南有色股份",以及A股上市公司"五矿发展"、"关铝股份"、"金瑞科技"、"株冶集团"和"*ST中钨",拥有畅通的融资渠道.
在债务融资方面,拥有很好的资信(AAA)和很强的融资能力,截至2011年6月底,公司获得综合授信额度为1,077.
72亿元.
中国五矿集团公司2011年度第二期中期票据募集说明书113畅通的融资渠道和强大的资金管理优势,为公司未来增加资源储备、提高生产技术装备、延伸业务链以及增加营运资金提供了可靠的保障.
5.
国企重组经验丰富,规模和竞争力大幅提升本公司实施了多项国企重组,实现了跨越式发展.
2003年参与重组江西钨业集团,2004年重组邯邢冶金矿山管理局,2006年重组二十三冶建设集团有限公司,2007年获得营口中板厂国有产权的无偿划转,2008年通过国有股权变更获得山西关铝股份有限公司29.
9%的股份,2009年10月经国务院批准获得长沙院、鲁中矿业国有产权的无偿划转,2010年7月通过全资子公司五矿有色控股战略重组湖南有色.
6.
具有丰富行业及国际经验的管理团队,高素质的人才队伍经过50多年的国际国内市场搏击,本公司锻造了一批具有国际化视野、能够把握市场脉搏的管理团队.
公司高管绝大部分是从行业内的基层做起,拥有深刻的行业背景和丰富的企业管理经验.
并且,其中部分高管拥有海外工作与管理经历,通过一系列海外并购和合作开发,积累了丰富的海外项目投资和运作经验.
十三、发行人所属行业最新情况及对发行人的影响发行人所处金属行业最新发展情况对发行人构成的主要有利与不利因素包括:(一)有利因素1.
钢铁和有色行业振兴计划国家推出的钢铁行业和有色行业的振兴规划,明确提出以控制总量、淘汰落后、技术改造、企业重组为重点,推动产业结构调整和优化升级.
振兴规划的实施,将有助于改变钢铁和有色行业的盲目投资、产能过剩的现象.
同时,提高部分钢铁产品和有色产品的出口退税率,在有色行业落实收储和推行直购电试点等措施,都将有利于行业的平稳发展.
发行人主要业务所处行业是钢铁和有色行业.
振兴规划的实施,有利于发行人缓解经营压力,提高盈利能力.
中国五矿集团公司2011年度第二期中期票据募集说明书1142.
海外并购机会增加受全球经济放缓影响,黑色金属和有色金属行业波动加剧,国际大宗商品价格整体呈下降趋势.
财务杠杆过高的矿产企业可能由于行业的剧烈波动陷入流动性危机,在靠自身能力再融资极为困难的情况下,许多企业不得不考虑在资产目标、收购比例等方面向投资方出让核心利益,以尽快获得生存所需的资金,为中国企业提供了并购机会.
.
发行人作为我国规模最大的金属矿产企业集团之一,资产实力雄厚,抗风险能力较强,且经营业绩和财务表现并未受到较大不利影响,将有机会在行业周期波动加剧的形势下择机兼并收购一些有价值的矿产企业,提高资源保障水平和企业竞争力.
3.
国内资源行业整合加速针对我国资源开发行业投资增速过快、管理较为混乱等问题,我国政府推出了一系列政策来推进资源开发行业的整合,环保规定的控制日趋严格,这些政策的实施使得行业整合的步伐加快,中小型资源企业的关闭和并购日益增多.
2006年12月国务院出台的《对矿产资源开发进行整合的意见》中指出,国家鼓励和支持通过收购、参股、兼并等方式,对矿山企业依法开采的矿产资源及矿山企业的生产要素进行重组,逐步形成以大型矿业集团为主体,大中小型矿山协调发展的矿产开发新格局.
发行人作为中国最大的金属矿产企业集团之一,将受益于行业的加速整合.
2009年9月,国土资源部、国家发改委等十二部门联合发布《关于进一步推进矿产资源开发整合工作的通知》,鼓励上下游企业联合重组,推动产业结构调整和升级,提高产业集中度,增强产业竞争力.
煤、铁、锰、铜、铝、铅、锌、钼、金、钨、锡、锑、稀土、磷、钾盐等15个重要矿种被列入整合范围.
发行人作为中国最大的金属矿产企业集团之一,将受益于行业的加速整合.
(二)不利因素1.
经济增速放缓及市场调控导致需求减弱全球经济增速放缓影响钢铁及有色行业的需求增长,同时房地产行业调控政策成为钢铁行业巨大的不确定因素.
主要冶金原材料虽然对钢价仍有较强支撑,但价格继续大幅上涨可能性不大.
中国五矿集团公司2011年度第二期中期票据募集说明书115发行人业务领域涉及面广,与国民经济运行状况联系密切,若我国未来经济增速进一步放缓,将可能对公司的生产经营产生不利影响.
2.
产能过剩近年来,钢铁和有色行业持续高增长的投资产生了巨大的产能.
但是受经济增速放缓影响,钢铁和有色行业的下游需求减弱,新增产能无法消化,行业已经出现了总体产能过剩的现象.
发行人所处的主要行业是钢铁和有色行业.
产能过剩将加剧市场竞争,从而对发行人的经营带来一定压力.
十四、战略愿景、定位及举措1.
战略愿景以贸易为基础,集约多元,充分发展营销网络;以客户为中心,依托资源,积极提供增值服务;使中国五矿成为提供全球化优质服务的金属矿产企业集团.
2.
战略定位成为金属矿产行业紧缺资源开发商、优势金属生产商和产业综合服务商.
"三商"定位是建立在金属矿产的完整产业链基础上,通过对关键价值环节的把握,包括上游紧缺资源的境内外投资开发、中游优势金属产品的加工制造、下游面向相关行业用户的集成服务等,获取长期优势,成为具有国际竞争力的跨国企业集团.
3.
战略举措"十二五"期间,本公司将着力打造国内最具优势的有色金属资源商、国内最大的铁矿资源供应商和国内最大的钢铁产品流通服务商,全面实施经营绩效、发展方式、竞争能力、体制机制和管理体系五个再造.
以矿产资源勘探、开发及冶炼加工,金属、矿产品贸易为核心主业.
对于国内优势资源的控制和开发,力争居于主导地位;对于国内短缺的海外资源,以获取稳定的资源供应为目的,积极利用国家政策,加强合作开发.
在黑色金属业务上,以钢铁原材料开发控制、钢铁产品流通与增值服务为战略重点,适度参与细分钢材领域的生产,有效提高资源开发能力.
在有色金属业务上,以控制国中国五矿集团公司2011年度第二期中期票据募集说明书116内优势金属和在海外有优势、国内紧缺的金属资源为战略重点,选择进入有助于提高有色金属矿产资源控制能力的冶炼加工环节,成为具有国际竞争力的资源型企业.
中国五矿集团公司2011年度第二期中期票据募集说明书117第五章发行人主要财务状况提示:投资者在阅读以下财务信息时,应当参阅公司完整的财务报表以及本募集说明书其他部分对于公司财务数据和指标的解释.
一、公司财务报告及审计意见(一)审计意见天职国际会计师事务所有限公司为本公司2008年度合并财务状况出具了天职京审字[2009]1623号标准无保留意见审计报告,为本公司2009年度合并财务状况出具了天职京专字[2010]1391号标准无保留意见审计报告.
天健会计师事务所有限公司为本公司2010年度合并及母公司财务状况出具了天健审[2011]1-70号标准无保留意见审计报告.
除非特别说明,本说明书所涉及2008年、2009年和2010年财务数据引自公司2008年、2009年和2010年经审计的财务报告.
2011年1-6月的财务数据来自本公司未经审计的会计报表.
(二)财务报告编制基础本公司的2008年度、2009年度及2010年度财务报表的编制基础是以公司持续经营假设为基础,根据实际发生的交易事项,按照财政部2006年2月15日颁布的《企业会计准则》及其应用指南的有关规定,及经审计的公司2008年度、2009年度及2010年度财务报告中所述重要会计政策、会计估计进行编制.
二、公司财务会计信息除特别说明外,本募集说明书中所涉及的2008年度、2009年度及2010年度财务数据均为公司合并财务报表口径,摘自或源自本公司经审计的2008年、2009年和2010年的财务报告.
2011年1-6月相关财务数据摘自或源自本公司未经审计的2011年1-6月会计报表.
本章节中,财务数据部分合计数与各加数直接相加之和在尾数上有差异,这些差异是由于四舍五入造成的.
中国五矿集团公司2011年度第二期中期票据募集说明书118(一)公司最近三年及一期的合并财务报表表5-12008年、2009年、2010年及2011年6月末合并资产负债表单位:万元项目2008年12月31日2009年12月31日2010年12月31日2011年6月30日流动资产货币资金1,329,8431,781,4232,260,0803,125,425结算备付金-37,40126,31313,192拆出资金-5,000--交易性金融资产30,87941,58884,113100,471应收票据225,895211,287453,265688,420应收账款730,605764,782823,8401,210,864预付款项1,183,9231,271,9631,927,7952,721,444应收利息352825,4895,037应收股利69---其他应收款374,023184,395462,390588,746买入返售金融资产--175,861103,736存货2,074,3913,082,5274,664,6035,527,291一年内到期的非流动资产6661,5883022其他流动资产237,558177,991289,830410,209流动资产合计6,187,8877,560,22711,173,87914,494,837非流动资产发放贷款及垫款-107,31432,76447,800可供出售金融资产240,030396,105835,795740,075持有至到期投资-10,46610,21463,424长期应收款-24,07955,637127,827长期股权投资416,370447,244663,180825,420投资性房地产115,670120,968130,930130,519固定资产864,5172,183,9843,685,3423,817,861在建工程489,129926,6001,066,6761,080,761工程物资1617821,7091,762固定资产清理6565219154无形资产194,679285,7741,280,1661,379,622中国五矿集团公司2011年度第二期中期票据募集说明书119项目2008年12月31日2009年12月31日2010年12月31日2011年6月30日开发支出-2537,60139,954商誉106,940105,68589,75389,550长期待摊费用12,28512,40143,25944,808递延所得税资产140,826189,081241,572265,095其他非流动资产447,314526,926529,824456,069非流动资产合计3,027,9865,337,5018,704,6419,110,702资产总计9,215,87312,897,72819,878,52123,605,539流动负债短期借款1,852,2122,080,8523,027,3674,603,423吸收存款及同业存款-6,09913,3743,523交易性金融负债-3131755,932应付票据890,2741,210,6421,191,6771,477,456应付账款782,966864,0011,128,1071,767,218预收款项859,320814,4451,339,3551,559,338卖出回购金融资产款--174,48588,064应付手续费及佣金---34应付职工薪酬156,956159,816223,554226,438应交税费121,38832,04297,02171,480应付利息25,61620,24245,97493,572应付股利2,105---其他应付款236,818643,2341,080,3001,320,120代理买卖证券款-40,65681,54581,670一年内到期的非流动负债29,973359,428645,540311,193其他流动负债338,012446,818482,065761,108流动负债合计5,295,6396,678,5899,530,53912,370,569非流动负债长期借款1,026,7751,804,3813,058,7352,920,987应付债券480,000850,0001,171,0001,472,400长期应付款38,81224,597304,719310,469专项应付款14,47411,28714,23037,071预计负债18,892206,567301,195309,401递延所得税负债31,46099,683158,778170,520中国五矿集团公司2011年度第二期中期票据募集说明书120项目2008年12月31日2009年12月31日2010年12月31日2011年6月30日其他非流动负债23,80722,11066,64778,962非流动负债合计1,634,2203,018,6255,075,3055,299,809负债合计6,929,8599,697,21414,605,84317,670,378所有者权益(或股东权益)实收资本(或股本)340,575525,886784,771851,915资本公积152,030184,582347,961215,290专项储备-24,5615,0677,999盈余公积--37,80337,803一般风险准备-7,845--未分配利润973,4851,163,6591,429,4511,731,719外币报表折算差额-67,448-89,317-140,062-186,347归属于母公司所有者权益合计1,398,6431,817,2162,464,9912,658,378少数股东权益887,3711,383,2972,807,6863,276,783所有者权益合计2,286,0143,200,5135,272,6775,935,161负债及所有者权益合计9,215,87312,897,72819,878,52123,605,539表5-22008年、2009年、2010年及2011年1-6月合并利润表单位:万元项目2008年度2009年度2010年度2011年1-6月一、营业总收入18,533,61417,047,43425,421,75416,788,686其中:营业收入17,155,76616,074,74723,624,60715,432,756二、营业总成本18,318,11317,016,49925,066,42116,302,692其中:营业成本17,155,76616,074,74723,624,60715,432,756利息支出-290617手续费及佣金支出-672,39718营业税金及附加164,58070,985131,86681,046销售费用155,759186,793248,978112,047管理费用379,297407,056700,632457,190财务费用130,625136,495219,109182,578资产减值损失332,086140,353137,92637,039加:公允价值变动收益247,7724,2273,23212,617投资收益177,179175,964181,097191,670中国五矿集团公司2011年度第二期中期票据募集说明书121项目2008年度2009年度2010年度2011年1-6月汇兑收益-5,4765,850-三、营业利润640,452216,601545,513690,280加:营业外收入23,965141,794143,889104,288减:营业外支出13,44244,06446,24549,136四、利润总额650,976314,331643,157745,431减:所得税费用178,68960,613191,051239,894五、净利润472,286253,718452,106505,538归属于母公司的净利润376,832204,187354,088301,675少数股东损益95,45449,53198,017203,862表5-32008年、2009年、2010年及2011年1-6月合并现金流量表单位:万元项目2008年度2009年度2010年度2011年1-6月一、经营活动产生的现金流量:销售商品、提供劳务收到的现金19,469,61018,802,63028,643,04816,577,487客户存款和同业存放款项净增加额-980125,194-281,183向中央银行借款净增加额----向其他金融机构拆入资金净增加额--5,000-处置交易性金融资产净增加额---28,50530,162收取利息、手续费及佣金的现金-16,45542,67126,119回购业务资金净增加额---1,375-14,297收到的税费返还29,72514,28131,52321,867收到其他与经营活动有关的现金1,857,860877,592384,483236,082经营活动现金流入小计21,357,19519,711,93829,202,03816,596,237购买商品、接受劳务支付的现金18,893,08117,689,90026,923,73615,435,691客户贷款及垫款净增加额-92,299-22,738-1,964存放中央银行和同业款项净增加额--1,81837,367-19,299支付利息、手续费及佣金的现金-2,1493,4198,362支付给职工以及为职工支付的现金334,496412,970679,348343,854支付的各项税费590,752474,188629,721541,160支付其他与经营活动有关的现金2,053,9181,040,853300,372455,519经营活动现金流出小计21,872,24819,710,54228,551,22516,763,322中国五矿集团公司2011年度第二期中期票据募集说明书122项目2008年度2009年度2010年度2011年1-6月经营活动产生的现金流量净额-515,0531,397650,813-167,085二、投资活动产生的现金流量:收回投资收到的现金872,789461,094250,206618,153取得投资收益收到的现金195,85989,80157,42078,273处置固定资产、无形资产和其他长期资产收回的现金净额2,16630,04212,91053,335处置子公司及其他营业单位收到的现金净额1,5363,693124,84720,121收到其他与投资活动有关的现金26,16714,041448,578228,020投资活动现金流入小计1,098,517598,671893,960997,903购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金454,297553,313711,534455,356投资支付的现金826,637557,237247,9431,265,119取得子公司及其他营业单位支付的现金净额328,081513,6651,737-4,544支付其他与投资活动有关的现金8,03141,668749,461251,574投资活动现金流出小计1,617,0471,665,8841,710,6751,967,505投资活动产生的现金流量净额-518,530-1,067,212-816,715-969,602三、筹资活动产生的现金流量:吸收投资收到的现金234,158624,785393,502369,841其中:子公司吸收少数股东投资收到的现金181,415380,390138,808507取得借款收到的现金6,782,6906,387,0799,418,8585,830,187收到其他与筹资活动有关的现金25,22017,643210,006186,387筹资活动现金流入小计7,042,0677,029,50710,022,3666,386,415偿还债务支付的现金6,272,7105,265,6629,031,8764,111,795分配股利、利润或偿付利息支付的现金326,216224,621324,954198,150其中:子公司支付给少数股东的股利、利润35,39429,45329,939-支付其他与筹资活动有关的现金29,30220,59014,288108,854筹资活动现金流出小计6,628,2285,510,8739,371,1184,418,799筹资活动产生的现金流量净额413,8391,518,634651,2481,967,616四、汇率变动对现金的影响-14,6498,386-22,4834,846五、现金及现金等价物净增加额-634,392461,204462,863835,775中国五矿集团公司2011年度第二期中期票据募集说明书123(二)公司最近三年及一期的母公司财务报表表5-42008年、2009年、2010年及2011年6月末母公司资产负债表单位:万元项目2008年12月31日2009年12月31日2010年12月31日2011年6月30日流动资产货币资金239,617177,84147,556239,932交易性金融资产----应收票据----应收账款2,0302,0162,0142,014预付款项774774774774应收利息--1,209-应收股利----其他应收款433,630470,445832,8772,314,830存货----一年内到期的非流动资产----其他流动资产127,632183,9441,244486,029流动资产合计803,684835,020885,6743,043,579非流动资产可供出售金融资产-6,104--长期应收款----长期股权投资1,469,7692,222,6724,132,8624,157,362投资性房地产9,5649,1018,5508,328固定资产15,34813,3937,8467,432在建工程----工程物资----固定资产清理----油气资产----无形资产----开发支出----商誉----长期待摊费用9,6659,1778,7738,572递延所得税资产9,9308,481--中国五矿集团公司2011年度第二期中期票据募集说明书124项目2008年12月31日2009年12月31日2010年12月31日2011年6月30日其他非流动资产302,661252,42060,000186,196非流动资产合计1,816,9362,521,3494,218,0314,367,891资产总计2,620,6203,356,3695,103,7067,411,469流动负债短期借款890,0001,090,000-1,223,000交易性金融负债----应付票据----应付账款31,68431,68431,68431,684预收款项2,5192,3872,3692,369应付职工薪酬43,70235,000--333应交税费3,4633,4474,8973,065应付利息22,74218,39024,65842,853应付股利----其他应付款90,76960,771352,018397,714一年内到期的非流动负债-165,220--其他流动负债230,000300,000-500,000流动负债合计1,314,8791,706,899415,6252200350.
60非流动负债长期借款380,582177,205-271,196应付债券480,000850,000-300,000长期应付款----专项应付款----预计负债--379379递延所得税负债17,7511,447--其他非流动负债----非流动负债合计878,3341,028,653379571,576负债合计2,193,2132,735,552416,0052,771,926所有者权益(或股东权益)实收资本(或股本)340,575525,886784,771851,915资本公积115,265126,0333,535,6783,468,534盈余公积--37,80337,803未分配利润-28,433-31,102329,449281,291中国五矿集团公司2011年度第二期中期票据募集说明书125项目2008年12月31日2009年12月31日2010年12月31日2011年6月30日归属于母公司所有者权益合计427,407620,8174,687,7014,639,543少数股东权益----所有者权益合计427,407620,8174,687,7014,639,543负债及所有者权益合计2,620,6203,356,3695,103,7067,411,469表5-52008年、2009年、2010年及2011年1-6月母公司利润表单位:万元项目2008年度2009年度2010年度2011年1-6月一、营业总收入50551667885二、营业总成本134,555105,351158,98148,535其中:营业成本482540602222营业税金及附加212485109销售费用----管理费用34,98926,02350,2102,468财务费用98,74378,339108,12745,737资产减值损失320425-43-加:公允价值变动收益----投资收益194,70494,008517,289-6三、营业利润60,653-10,826358,987-48,456加:营业外收入2551,08354,133298减:营业外支出1,9831,2818400四、利润总额58,925-11,025412,281-48,158减:所得税费用-4,3071,391--五、净利润63,232-12,416412,281-48,158表5-62008年、2009年、2010年及2011年1-6月母公司现金流量表单位:万元项目2008年度2009年度2010年度2011年1-6月一、经营活动产生的现金流量:销售商品、提供劳务收到的现金-516678-客户存款和同业存放款项净增加额----向中央银行借款净增加额----中国五矿集团公司2011年度第二期中期票据募集说明书126项目2008年度2009年度2010年度2011年1-6月回购业务资金净增加额----收到的税费返还950--收到其他与经营活动有关的现金698,588520,0021,765,503525,828经营活动现金流入小计698,683520,5181,766,181525,828购买商品、接受劳务支付的现金---11客户贷款及垫款净增加额----支付给职工以及为职工支付的现金41,42035,18230,101(153)支付的各项税费28,06418,0204481,940支付其他与经营活动有关的现金811,831569,9701,577,817506,198经营活动现金流出小计881,314623,1731,608,366507,996经营活动产生的现金流量净额(182,631)(102,655)157,81517,832二、投资活动产生的现金流量:收回投资收到的现金996,295279,771439,781240,785取得投资收益收到的现金142,308134,957101,64918,350处置固定资产、无形资产和其他长期资产收回的现金净额7501,5852512处置子公司及其他营业单位收到的现金净额227,536---收到其他与投资活动有关的现金5,7943--投资活动现金流入小计1,372,683416,317541,431259,647购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金1,605648891-投资支付的现金1,308,7591,054,2631,603,456866,987取得子公司及其他营业单位支付的现金净额----支付其他与投资活动有关的现金3013,37514,31485投资活动现金流出小计1,310,6651,058,2851,618,662867,072投资活动产生的现金流量净额62,018(641,969)(1,077,231)(607,426)三、筹资活动产生的现金流量:吸收投资收到的现金50,165189,357126,467-其中:子公司吸收少数股东投资收到的现金----取得借款收到的现金4,526,9473,462,2004,494,7662,554,744收到其他与筹资活动有关的现金----筹资活动现金流入小计4,577,1123,651,5574,621,2332,554,744偿还债务支付的现金4,460,5482,859,2903,706,5271,711,127中国五矿集团公司2011年度第二期中期票据募集说明书127项目2008年度2009年度2010年度2011年1-6月分配股利、利润或偿付利息支付的现金118,088106,086119,64661,106其中:子公司支付给少数股东的股利、利润----支付其他与筹资活动有关的现金2,3803,3345,929541筹资活动现金流出小计4,581,0162,968,7103,832,1021,772,773筹资活动产生的现金流量净额(3,904)682,847789,131781,970四、汇率变动对现金的影响(2)0(1)0五、现金及现金等价物净增加额(124,519)(61,776)(130,285)192,376三、合并报表范围的变化(一)公司截至2010年12月31日合并财务报表范围表5-7截至2010年12月31日报表合并范围内的二级子公司单位:万元序号企业名称合并持股比例享有表决权比例注册资本投资额企业类型1中国五矿股份有限公司97.
5%97.
5%2,460,0003,567,33212五矿有色金属控股有限公司100.
0%100.
0%250,000250,00013常熟科弘材料科技有限公司61.
5%61.
5%USD21,00036,54014五矿有色金属贸易有限公司100.
0%100.
0%10,00010,00015常熟星岛新兴建材有限公司61.
5%61.
5%USD13,3001,49916常熟星海新兴建材有限公司61.
5%61.
5%USD3,00088217常熟星宇新兴建材有限公司61.
5%61.
5%USD3,00084718常熟常钢板材有限公司61.
5%61.
5%USD2,80015719中国五金制品有限公司100.
0%100.
0%67,00068,092110营口中板厂100.
0%100.
0%16,78118,681111中国有色金属工业贸易集团公司100.
0%100.
0%10,64537,182112中国五金矿产进出口珠海公司100.
0%100.
0%6,0006,506113五矿(北京)资产管理公司100.
0%100.
0%4,6414,224114五矿国际有色金属贸易公司100.
0%100.
0%3,0012,724115五矿(南京)国际贸易有限公司100.
0%100.
0%2,0001,900116镇江经贸物资中转站100.
0%100.
0%641641117五矿镇江进出口贸易有限公司60.
0%60.
0%5003001中国五矿集团公司2011年度第二期中期票据募集说明书128序号企业名称合并持股比例享有表决权比例注册资本投资额企业类型18五矿物产(常熟)管理有限公司61.
5%61.
5%10062119《中国有色月刊》杂志社100.
0%100.
0%40220420五矿金属有限公司100.
0%100.
0%HKD0.
0190321中国五矿集团公司海外母体100.
0%100.
0%62,9591注:企业类型:1.
境内非金融子企业,2.
境内金融子企业,3.
境外子企业,4.
事业单位,5.
基建单位.
(二)公司最近三年合并财务报表范围的变化情况1.
2008年度合并财务报表范围变化本公司2008年度合并范围二级子公司为25家,较2007年度增加6家,减少5家.
(1)增加二级公司6家:表5-82008年度增加的二级公司序号公司名称增加原因1广西中鑫矿业开发有限公司执行新会计准则2安徽五鑫矿业开发有限公司执行新会计准则3广东五鑫矿业有限公司新设立4甘肃五鑫矿业有限公司新设立5青海五鑫矿业有限公司新设立6中国五矿集团公司海外母体执行新会计准则(2)减少二级公司5家:表5-92008年度减少的二级公司序号公司名称减少原因1中国外贸金融租赁有限公司不再具有控制2五矿(江苏)贸易公司破产3五矿深圳贸易有限公司清算4中国五矿通灵宝石公司清算5五矿营口中板有限责任公司注入五矿发展2.
2009年度合并财务报表范围变化本公司2009年度合并范围二级子公司为30家,较2008年度增加11家,减少6中国五矿集团公司2011年度第二期中期票据募集说明书129家.
(1)增加二级公司11家:表5-102009年度增加的二级公司序号公司名称增加原因1五矿勘查开发有限公司新设立2五矿物产(常熟)管理有限公司新设立3常熟科弘材料科技有限公司非同一控制下企业合并4常熟星岛新兴建材有限公司非同一控制下企业合并5常熟星海新兴建材有限公司非同一控制下企业合并6常熟星宇新兴建材有限公司非同一控制下企业合并7常熟常钢板材有限公司非同一控制下企业合并8《中国有色月刊》杂志社盘盈9五矿宁波进出口公司合并级次变化10五矿金属有限公司新设立11五矿有色金属控股有限公司新设立(2)减少二级公司6家:表5-112009年度减少的二级公司序号公司名称减少原因1广西中鑫矿业开发有限公司合并级次变化2安徽五鑫矿业开发有限公司合并级次变化3广东五鑫矿业有限公司合并级次变化4甘肃五鑫矿业有限公司合并级次变化5青海五鑫矿业有限公司合并级次变化6五矿证券经纪有限责任公司合并级次变化3.
2010年度合并财务报表范围变化本公司2010年度合并范围二级子公司为21家,较2009年度增加3家,减少12家.
(1)增加二级公司3家:中国五矿集团公司2011年度第二期中期票据募集说明书130表5-122010年度增加的二级公司序号公司名称增加原因1五矿(北京)资产管理公司终止清算并更名2中国五矿股份有限公司新设立3五矿国际有色金属贸易有限公司新设立(2)减少二级公司12家:表5-132010年度减少的二级公司序号公司名称减少原因1五矿勘查开发有限公司2五矿邯邢矿业有限公司3五矿发展股份有限公司4五矿有色金属股份有限公司5五矿集团财务有限责任公司6五矿投资发展有限责任公司7五矿置业有限公司8二十三冶建设集团有限公司9五矿(营口)产业园发展有限公司10五矿浙江国际贸易有限公司11五矿宁波进出口有限公司根据中国五矿整体重组改制方案,中国五矿作为主要发起人,以其拥有的货币、与主营业务相关的实物及持有的下属企业的股权或权益等非货币资产连同相应负债进行出资,联合本公司所属一家全资企业共同以发起方式设立五矿股份.
自五矿股份成立之日起,本表所列下属公司成为中国五矿三级子公司12中国五矿宁波贸易公司清算4.
2011年1-6月合并财务报表范围变化本公司2011年1-6月合并财务报表范围与2010年度相同.
四、财务分析(一)资产负债结构分析1.
资产结构分析本公司自成立以来,通过持续稳健的生产经营活动,经营业绩不断提高,资产规模不断壮大,长期以来本公司一直保持持续、快速和健康的发展势头.
截至2008年末、2009年末及2010年末,本公司的总资产分别为921.
59亿元、1,289.
77亿元及1,987.
85中国五矿集团公司2011年度第二期中期票据募集说明书131亿元,2008年至2010年的复合增长率达到46.
87%.
截至2011年6月末,本公司的总资产为2,360.
55亿元,较2010年末增加372.
70亿元,增长比例为18.
75%.
本公司总资产规模的变化主要是由于公司通过兼并收购、扩大经营等方式使得合并报表范围内的企业规模不断扩大所致.
从资产结构来看,本公司以货币资金、应收账款、预付款项、存货、固定资产、无形资产等为主,其构成如下表所示:表5-14资产项目结构表单位:万元2008年12月31日2009年12月31日2010年12月31日2011年6月30日项目金额占比金额占比金额占比金额占比流动资产6,187,88767.
14%7,560,22758.
62%11,173,87956.
21%14,494,83761.
40%货币资金1,329,84314.
43%1,781,42313.
81%2,260,08011.
37%3,125,42513.
24%应收票据225,8952.
45%211,2871.
64%453,2652.
28%688,4202.
92%应收账款730,6057.
93%764,7825.
93%823,8404.
14%1,210,8645.
13%预付款项1,183,92312.
85%1,271,9639.
86%1,927,7959.
70%2,721,44411.
53%其他应收款374,0234.
06%184,3951.
43%462,3902.
33%588,7462.
49%存货2,074,39122.
51%3,082,52723.
90%4,664,60323.
47%5,527,29123.
42%其他流动资产237,5582.
58%177,9911.
38%289,8301.
46%410,2091.
74%非流动资产3,027,98632.
86%5,337,50141.
38%8,704,64143.
79%9,110,70238.
60%可供出售金融资产240,0302.
60%396,1053.
07%835,7954.
20%740,0753.
14%长期股权投资416,3704.
52%447,2443.
47%663,1803.
34%825,4203.
50%固定资产864,5179.
38%2,183,98416.
93%3,685,34218.
54%3,817,86116.
17%在建工程489,1295.
31%926,6007.
18%1,066,6765.
37%1,080,7614.
58%无形资产194,6792.
11%285,7742.
22%1,280,1666.
44%1,379,6225.
84%其他非流动资产447,3144.
85%526,9264.
09%529,8242.
67%456,0691.
93%资产总计9,215,873100.
00%12,897,728100.
00%19,878,521100.
00%23,605,539100.
00%在流动资产中,货币资金、应收账款、预付款项和存货是最主要的资产.
截至2008年末、2009年末及2010年末,本公司流动资产分别为618.
79亿元、756.
02亿元及1,117.
39亿元,占总资产的比重分别为67.
14%、58.
62%及56.
21%,2008年至2010年流动资产的复合增长率达到34.
38%.
截至2011年6月末,本公司流动资产为1,449.
48亿元,较中国五矿集团公司2011年度第二期中期票据募集说明书1322010年末增加332.
10亿元,增长比例为29.
72%.
在非流动资产中,固定资产、无形资产和在建工程是最主要的资产.
截至2008年末、2009年末及2010年末,本公司非流动资产分别为302.
80亿元、533.
75亿元及870.
46亿元,占总资产的比重分别为32.
86%、41.
38%及43.
79%,2008年至2010年非流动资产的复合增长率达到69.
55%.
截至2011年6月末,本公司非流动资产为911.
07亿元,较2010年末增加40.
61亿元,增长比例为4.
66%.
(1)货币资金本公司的货币资金由库存现金、银行存款、其他货币资金组成.
本公司通常保持适度的货币资金存量以维持日常生产经营需要.
截至2008年末、2009年末及2010年末,本公司货币资金余额分别为132.
98亿元、178.
14亿元及226.
01亿元,占总资产的比重分别为14.
43%、13.
81%及11.
37%,占流动资产的比重分别为21.
49%、23.
56%及20.
23%.
截至2011年6月末,本公司的货币资金为312.
54亿元,较2010年末增加86.
53亿元,增长比例为38.
29%,主要是由于本公司2011年上半年生产经营总体向好,经营规模和销售收入大幅增长所致.
总体而言,公司的货币资金总量较为充足,为本公司的经营提供了较为可靠的资金保障.
表5-15货币资金结构单位:万元2008年12月31日2009年12月31日2010年12月31日项目金额占比金额占比金额占比人民币货币资金889,09166.
86%876,25649.
19%1,349,83959.
73%外币货币资金440,75233.
14%905,16750.
81%910,24140.
27%货币资金合计1,329,843100.
00%1,781,423100.
00%2,260,080100.
00%截至2008年末、2009年末及2010年末,本公司的外汇资金余额分别为44.
08亿元、90.
52亿元及91.
02亿元,占货币资金的比重分别为33.
14%、50.
81%及40.
27%.
本公司外汇资金占比较高,主要是由于规模不断扩大的海外投资及国际化经营所致.
(2)应收票据本公司的应收票据全部为银行承兑汇票.
中国五矿集团公司2011年度第二期中期票据募集说明书133截至2008年末、2009年末及2010年末,本公司应收票据余额分别为22.
59亿元、21.
13亿元及45.
33亿元,占总资产的比重分别为2.
45%、1.
64%及2.
28%,占流动资产的比重分别为3.
65%、2.
79%及4.
06%.
截至2011年6月末,本公司的应收票据为68.
84亿元,较2010年末增加23.
52亿元,增长比例为51.
88%.
本公司应收票据不断增加主要是由于本公司的销售规模逐年增大所致,属于正常的销售带来的结算结构变化.
(3)应收账款本公司的应收账款主要是黑色、有色金属业务的产品和商品销售款.
本公司部分业务涉及大宗商品贸易,该些大宗商品贸易涉及全球范围内的运输、出入境和结算,业务周期不同于国内现货交易,需要一定的交易和结算周期,因此,本公司一般会保持一定期间交易量的信用结算余额,属于行业内的正常情况.
截至2008年末、2009年末及2010年末,本公司应收账款分别为73.
06亿元、76.
48亿元及82.
38亿元,占总资产的比重分别为7.
93%、5.
93%及4.
14%,占流动资产的比重分别为11.
81%、10.
12%及7.
37%.
截至2011年6月末,本公司的应收账款为121.
09亿元,较2010年末增加38.
70亿元,增长比例为46.
98%,主要是在业务规模保持稳定增长和产品价格回升的双重影响下,营业收入增长较快带来应收账款的增加.
本公司一贯重视应收款项的管理,通过风险管理平台的持续监控,严格控制信用期限和其他信用条件,做到将坏账风险控制在较低水平.
本公司对预计可能发生坏账损失的应收款项分别采用个别认定及组合测试(账龄分析)法计提坏账准备.
采用个别认定法计提坏账准备的应收款项,主要是针对个别应收款项的可收回程度以及实际业务情况进行具体判断,对其减值作出专门估计并计提坏账准备,其中,对于单项金额重大的应收款项,本公司及所属子公司注册资本在1亿元以下的,对同一客户的应收款项超过500万元,视为单项金额重大;公司及所属子公司注册资本在1亿元(含)至2亿元之间的,对同一客户的应收款项超过800万元,视为单项金额重大;公司及所属子公司注册资本在2亿元(含)以上的,对同一客户的应收款项超过2,000万元,视为单项金额重大;采用组合测试(账龄分析法)计提坏账准备的应收款项,根据账龄按一定比例计提坏账准备,1-6个月(含6个月)计提比例为1%,7-12个月为5%,1-2年为30%,2-3年为50%,3年以上为100%.
中国五矿集团公司2011年度第二期中期票据募集说明书134表5-16应收账款明细(截至2010年12月31日)单位:万元账面金额占比坏账准备计提坏账比例账面价值个别认定法496,66648.
30%74,31214.
96%422,354账龄分析法531,72451.
70%130,23824.
49%401,486合计1,028,390100.
00%204,55019.
89%823,840截至2010年末,本公司采用个别认定法计提坏账准备的应收账款账面原值为49.
67亿元,计提坏账准备7.
43亿元,计提坏账比例为14.
96%;采用组合测试(账龄分析)法计提坏账准备的应收账款账面原值为53.
17亿元,计提坏账准备13.
02亿元,计提坏账比例为24.
49%.
表5-17组合测试(账龄分析)法下应收账款账龄分析(截至2010年12月31日)单位:万元账面金额占比坏账准备计提坏账比例账面价值1年以内399,30575.
10%9,6242.
41%389,6821-2年12,1022.
28%3,63130.
00%8,4722-3年6,6661.
25%3,33350.
00%3,3333年以上113,65121.
37%113,651100.
00%0合计531,724100.
00%130,23824.
49%401,486从组合测试(账龄分析)法下应收账款的账龄看,本公司一年以内应收账款的比重达到75.
10%,其中绝大多数又是6个月以内的账龄.
同时,本公司个别认定下一年内的应收账款账龄来看,本公司一年以内应收账款的比重亦达到76.
67%,其中,金额最大的单项重大应收账款占应收账款总规模的8.
50%,预计无损失.
考虑到本公司对于账龄在2年以上的应收账款已计提较为充足的坏账准备,因此,本公司的应收账款结构较为合理,应收账款安全性较高,回款风险可控.
(4)预付款项本公司的预付账款主要包括黑色、有色金属业务的购货款等.
截至2008年末、2009年末及2010年末,本公司预付款项分别为118.
39亿元、127.
20亿元及192.
78亿元,占总资产的比重分别为12.
85%、9.
86%及9.
70%,占流动资产的比重分别为19.
13%、16.
82%及17.
25%.
截至2011年6月末,本公司的预付款项为272.
14中国五矿集团公司2011年度第二期中期票据募集说明书135亿元,较2010年末增加79.
36亿元,增长比例为41.
17%.
预付款项的增长一方面是受到商品价格上涨及市场回暖的影响,另一方面是因为本公司增加采购规模,需要预付相应款项所致.
表5-18预付款项账龄分析(截至2010年12月31日)单位:万元账面金额占比坏账准备计提坏账比例账面价值1年以内1,859,26596.
25%3,3790.
18%1,855,8861-2年45,2672.
34%1490.
33%45,1172-3年16,2800.
84%1230.
75%16,1573年以上10,9690.
57%3353.
05%10,634合计1,931,781100.
00%3,9860.
21%1,927,795从预付账款的账龄看,截至2010年末,账龄在1年以内(含1年)的预付款项比重达到96.
25%,主要是预付给供货商的采购货物款.
(5)其他应收款本公司的其他应收款主要包括黑色、有色金属业务经营过程中支付的保证金等.
截至2008年末、2009年末及2010年末,本公司其他应收款分别为37.
40亿元、18.
44亿元及46.
24亿元,占总资产的比重分别为4.
06%、1.
43%及2.
33%,占流动资产的比重分别为6.
04%、2.
44%及4.
14%.
截至2011年6月末,本公司的其他应收款为58.
87亿元,较2010年末增加12.
64亿元,增长比例为27.
33%.
其中,本公司2010年其他应收款增长较快,主要是由于公司当年合并湖南有色、长沙院和鲁中矿业所致.
本公司其他应收款的确认标准和坏账计提方法与应收账款一致,对预计可能发生坏账损失的应收款项分别采用个别认定及组合测试(账龄分析)法计提坏账准备.
表5-19组合测试(账龄分析)法下其他应收账款明细(截至2010年12月31日)单位:万元账面金额占比坏账准备计提坏账比例账面价值个别认定法464,78564.
72%135,30529.
11%329,480账龄分析法253,35235.
28%120,44247.
54%132,910合计718,137100.
00%255,74735.
61%462,390中国五矿集团公司2011年度第二期中期票据募集说明书136截至2010年末,本公司采用个别认定法计提坏账准备的其他应收款账面原值为46.
48亿元,计提坏账准备13.
53亿元,计提坏账比例为29.
11%;采用组合测试(账龄分析)法计提坏账准备的其他应收款账面原值为25.
34亿元,计提坏账准备12.
04亿元,计提坏账比例为47.
54%.
表5-20其他应收账款账龄分析(截至2010年12月31日)单位:万元账面金额占比坏账准备计提坏账比例账面价值1年以内116,17745.
86%2,3782.
05%113,8001-2年15,1996.
00%4,56030.
00%10,6392-3年16,9436.
69%8,47150.
00%8,4713年以上105,03341.
46%105,033100.
00%0合计253,352100.
00%120,44247.
54%132,910从其他应收款的账龄看,本公司组合测试(账龄分析)法下一年以内其他应收款的比重为45.
86%,其中绝大多数又是6个月以内的账龄.
同时,本公司个别认定法下2年以上的其他应收款坏账准备的计提比例为70.
70%,坏账准备计提充足,其中,金额最大的单项重大其他应收款占其他应收款总规模的7.
26%,且已计提充足的坏账准备.
因此,本公司的其他应收款结构较为合理,其他应收款安全性较高,回款风险可控.
(6)存货本公司的存货主要由库存商品(产成品)、自制半成品及在产品(在研品)以及原材料等构成.
截至2008年末、2009年末及2010年末,本公司的存货分别为207.
44亿元、308.
25亿元及466.
46亿元,占总资产的比重分别为22.
51%、23.
90%及23.
47%,占流动资产的比重分别为33.
52%、40.
77%及41.
75%.
截至2011年6月末,本公司的存货为552.
73亿元,较2010年末增加86.
27亿元,增长比例为18.
49%.
总体来说,本公司的存货占总资产、流动资产的比重变化不大,存货的增长幅度与资产规模的增长幅度基本保持一致,存货的增长来源主要是来自因业务规模扩张所增加的库存商品(产成品)、原材料及开发成本.
截至2010年初及2010年末,本公司存货原值构成如下表所示:中国五矿集团公司2011年度第二期中期票据募集说明书137表5-21存货结构单位:万元2010年1月1日2010年12月31日项目账面余额占比账面余额占比原材料216,5166.
68%519,23110.
84%自制半成品及在产品(在研品)422,48113.
03%531,45511.
10%库存商品(产成品)1,504,60746.
41%2,183,96145.
61%周转材料(包装物、低值易耗品等)42,2521.
30%59,0681.
23%工程施工(已完工未结算款)52,1141.
61%49,8901.
04%土地储备14,4880.
45%169,2533.
53%开发成本214,9216.
63%425,3048.
88%开发产品58,8971.
82%13,9800.
29%其他715,43522.
07%836,51617.
47%合计3,241,710100.
00%4,788,658100.
00%注:为统一口径比较,此处存货采用2010年期初数和期末数.
在存货的各项构成中,本公司库存商品(产成品)、自制半成品及在产品(在研品)以及原材料占存货的比重均较高,这与本公司贸易等主营业务板块特点相适应.
截至2010年末,上述三项占存货的比重分别为45.
61%、11.
10%及10.
84%,合计占比为67.
55%.
其中,本公司前两位库存商品为钢材、铁矿石.
表5-22存货跌价准备(截至2010年12月31日)单位:万元存货种类期末账面余额计提比例原材料22,8694.
40%自制半成品及在产品(在研品)18,7433.
53%库存商品(产成品)59,3752.
72%周转材料(包装物、低值易耗品等)7111.
20%建造合同形成的资产3920.
79%其他21,9642.
63%合计124,0552.
59%本公司存货采用成本与可变现净值孰低计量,按照单个存货成本高于可变现净值的差额计提存货跌价准备;对于数量繁多、单价较低的存货,也可以按存货类别计提存货中国五矿集团公司2011年度第二期中期票据募集说明书138跌价准备.
截至2010年末,本公司计提的存货跌价准备为12.
41亿元,占期末存货原值的比重为2.
59%.
(7)其他流动资产本公司的其他流动资产主要包括应收客户保证金、委托贷款及委托投资、预付所得税等.
截至2008年末、2009年末及2010年末,本公司的其他流动资产分别为23.
76亿元、17.
80亿元及28.
98亿元,占总资产的比重分别为2.
58%、1.
38%及1.
46%,占流动资产的比重分别为3.
84%、2.
35%及2.
59%.
截至2011年6月末,本公司的其他流动资产为41.
02亿元,较2010年末增加12.
04亿元,增长比例为41.
53%.
本公司其他流动资产不断增长,一方面由于是本公司2010年新合并湖南有色、长沙院及鲁中矿业,另一方面,近年来本公司贸易业务不断扩张导致应收客户保证金增加.
(8)可供出售金融资产本公司的可供出售金融资产主要为可供出售权益工具、可供出售债券等.
截至2008年末、2009年末及2010年末,本公司的可供出售金融资产分别为24.
00亿元、39.
61亿元及83.
58亿元,占总资产的比重分别为2.
60%、3.
07%及4.
20%,占非流动资产的比重分别为7.
93%、7.
42%及9.
60%,近三年本公司可供出售金融资产呈快速上升趋势,主要原因是公司所属金融业务中心下属投资公司、财务公司以及五矿有色、五矿发展、香港控股当期股票投资增加所致,其中,2010年投资公司在一级市场上不断开展网上、网下新股申购,积极参与并认购战略投资者及定向增发的股票,例如参与农业银行、光大银行的战略配售等.
截至2011年6月末,本公司的可供出售金融资产为74.
01亿元,较2010年末减少9.
57亿元,降低比例为11.
45%,主要是由于2011年上半年资本市场市场波动促使公司灵活配置并适当减持所致.
从可供出售金融资产的结构来看,本公司可供出售金融资产以权益类工具为主.
截至2008年末、2009年末及2010年末,可供出售权益工具的比重分别为85.
71%、92.
30%及94.
52%.
中国五矿集团公司2011年度第二期中期票据募集说明书139表5-23可供出售金融资产结构单位:万元2008年12月31日2009年12月31日2009年12月31日项目金额占比金额占比金额占比可供出售债券3,323.
291.
38%8,437.
322.
13%1,698.
280.
20%可供出售权益工具205,731.
1785.
71%365,594.
5992.
30%789,971.
1894.
52%其他30,975.
8812.
90%22,073.
415.
57%44,125.
875.
28%合计240,030.
34100.
00%396,105.
31100.
00%835,795.
33100.
00%(9)长期股权投资本公司的长期股权投资包括对合营及联营企业的股权投资、对其他企业的投资以及对子公司的股权投资.
截至2008年末、2009年末及2010年末,本公司长期股权投资净额分别为41.
64亿元、44.
72亿元及66.
32亿元,占总资产的比重分别为4.
52%、3.
47%及3.
34%,占非流动资产的比重分别为13.
75%、8.
38%及7.
62%.
截至2011年6月末,本公司长期股权投资为82.
54亿元,较2010年末增加16.
22亿元,增长比例为24.
46%.
2010年以来,本公司长期股权投资增加幅度较大,主要原因是公司2010年新合并湖南有色、长沙院及鲁中矿业所致.
从长期股权投资的核算方法来看,截至2010年末,本公司按成本法核算的长期股权投资余额为14.
52亿元,占长期股权投资金额的19.
90%;按权益法核算的长期股权投资余额为58.
45亿元,占长期股权投资金额的80.
10%.
从长期股权投资的结构来看,截至2010年末,对子公司的投资余额为0.
87亿元,占长期股权投资金额的1.
19%;对合营企业的投资余额为29.
50亿元,占长期股权投资金额的40.
42%;对联营企业的投资余额为28.
95亿元,占长期股权投资金额的39.
68%;对其他企业的投资为13.
65亿元,占长期股权投资金额的18.
70%.
本公司遵照企业会计准则,通过计提长期股权投资减值准备,应对可能发生的投资损失.
截至2010年末,长期股权投资减值准备为6.
65亿元,占长期股权投资账面原值的比重为9.
11%.
中国五矿集团公司2011年度第二期中期票据募集说明书140表5-24长期股权投资明细(截至2010年12月31日)单位:万元项目期末余额占比对子公司投资8,7091.
19%对合营企业投资294,95540.
42%对联营企业投资289,50539.
68%对其他企业投资136,47118.
70%小计729,640100.
00%减:长期投资减值准备66,460合计663,180截至2010年末,本公司前5大长期股权投资如下表所示.
该前5大长期股权投资余额合计45.
30亿元,占长期股权投资金额的49.
36%.
表5-25前5大长期股权投资(截至2010年12月31日)单位:万元序号投资企业期末金额企业性质核算方法1广西华银铝业有限公司100,380合营企业权益法2中国外贸金融租赁有限公司85,135合营企业权益法3运城关铝热电有限公司66,191联营企业权益法4厦门钨业股份有限公司54,818联营企业权益法5江西钨业集团有限公司53,624合营企业权益法(10)固定资产本公司固定资产主要包括机器设备、房屋及建筑物、运输工具等.
截至2008年末、2009年末及2010年末,本公司固定资产净值分别为86.
45亿元、218.
40亿元及368.
53亿元,占总资产的比重分别为9.
38%、16.
93%及18.
54%,占非流动资产的比重分别为28.
55%、40.
92%及42.
34%.
近年来,本公司固定资产规模增长较快,主要是因为2009年6月完成了对澳大利亚OZ公司大部分资产的收购,并于2010年先后完成了对长沙院、鲁中矿业的重组及湖南有色的收购.
截至2011年6月末,本公司固定资产为381.
79亿元,较2010年末增加13.
25亿元,增长比例为3.
60%,保持稳定.
截至2010年末,本公司固定资产构成如下:中国五矿集团公司2011年度第二期中期票据募集说明书141表5-26固定资产结构(截至2010年12月31日)单位:万元项目账面余额累计折旧减值准备账面价值占比土地资产5,743-1,1384,6050.
12%房屋、建筑物1,866,131484,23130,5731,351,32836.
67%机器设备2,813,2371,005,09631,6011,776,54148.
21%运输工具152,67653,25012099,3062.
69%电子设备59,54924,85747734,2150.
93%办公设备57,27335,209522,0590.
60%其他600,787203,046452397,28910.
78%合计5,555,3961,805,68964,3653,685,342100.
00%在固定资产的各项构成中,机器设备、房屋及建筑物的占比较高.
截至2010年末,本公司机器设备的账面净值为177.
65亿元,房屋及建筑物的账面净值为135.
13亿元,占固定资产账面净值的比重分别为48.
21%和36.
67%,两者合计占固定资产账面净值的84.
87%.
本公司的机器设备主要包括生产经营所需设备,房屋及建筑物主要包括下属公司的自用办公楼和生产用厂房等.
(11)在建工程本公司的在建工程主要包括本公司及下属子公司的改建、扩建项目等.
截至2008年末、2009年末及2010年末,本公司在建工程分别为48.
91亿元、92.
66亿元及106.
67亿元,占总资产的比重分别为5.
31%、7.
18%及5.
37%,占非流动资产的比重分别为16.
15%、17.
36%及12.
25%.
截至2011年6月末,本公司在建工程为108.
08亿元,较2010年末增加1.
41亿元,增长比例为1.
32%,基本保持稳定.
近年来,本公司在建工程的增加主要是本公司加大项目投资规模(尤其是改建、扩建项目)、加大工程投入以及纳入合并报表的子公司增多所致.
截至2010年末,本公司主要在建项目如下:中国五矿集团公司2011年度第二期中期票据募集说明书142表5-27主要在建工程项目(截至2010年12月31日)单位:万元工程名称余额其中:利息资本化金额减值准备资金来源五矿股份营口宽厚板工程492,72750,546-自筹资金常熟科弘镀锌二线35,334-659自筹资金常熟科弘镀锌三线33,068-442自筹资金有色控股搭配锌浸出渣KIVCET接炼铅项目27,986560-自筹资金五矿股份炼钢配套三期工程25,606--自筹资金五矿股份企业服务中心工程18,892--自筹资金常熟星海冷轧二线16,568--自筹资金五矿股份顺峰酒店配套建设工程15,572--自筹资金常熟星宇精整线14,717--自筹资金常熟科弘酸洗线14,028--自筹资金合计1,068,38156,7401,705注1:常熟科弘镀锌一线、镀锌三线及酸洗线同属于本公司二级子公司常熟科弘材料科技有限公司的在建生产线;常熟星海冷轧二线为本公司二级子公司常熟星海新兴建材有限公司的在建生产线;常熟星宇精整线为本公司二级子公司常熟星宇新兴建材有限公司的在建生产线.
注2:营口宽厚板工程的建设工作已经基本结束,故未体现在本募集说明书第四章第十节重大在建项目情况的列表中.
另外,除有色控股搭配锌浸出渣KIVCET接炼铅项目以外,其余在建工程的总投资额较低,亦未体现在重大在建项目情况的列表中.
(12)无形资产本公司无形资产包括土地使用权、采矿权及探矿权等.
截至2008年末、2009年末及2010年末,本公司无形资产分别为19.
47亿元、28.
58亿元及128.
02亿元,占总资产的比重分别为2.
11%、2.
22%及6.
44%,占非流动资产的比重分别为6.
43%、5.
35%及14.
71%.
本公司2010年无形资产增长较快,一方面是因为本公司2010年合并湖南有色,后者带入大量无形资产;另一方面,在发起设立五矿股份过程中,本公司将下属企业的划拨土地及矿权作价出资投入到五矿股份.
截至2011年6月末,本公司无形资产为137.
96亿元,较2010年末增加9.
95亿元,增长比例为7.
77%,保持稳定.
截至2010年末,本公司无形资产的结构如下:中国五矿集团公司2011年度第二期中期票据募集说明书143表5-28无形资产结构(截至2010年12月31日)单位:万元项目余额累计摊销减值准备账面价值占比软件16,1706,298-9,8720.
77%土地使用权738,88551,708-687,17753.
64%专利权9,5693,379-6,1900.
48%非专利技术10,6343,2219896,4240.
50%商标权3,949778-3,1710.
25%著作权----0.
00%特许权----0.
00%探矿权121,17357-121,1169.
45%采矿权472,28845,663-426,62533.
30%地质勘探费用16,357--16,3571.
28%专有技术1,32438-1,2860.
10%交易席位费267247-200.
00%其他2,584656-1,9280.
15%合计1,393,200112,0449891,280,166100.
00%截至2010年末,本公司的土地使用权净值分别为68.
72亿元,采矿权净值为42.
66亿元,探矿权净值为12.
11亿元,占无形资产账面净值的比重分别为53.
64%、33.
30%及9.
45%,三者合计占无形资产账面净值的比重为96.
47%.
(13)其他非流动资产公司其他非流动资产主要是由项目递延采矿成本(主要是收购秘鲁铜矿绿地项目对应的前期投入)、临时设施及特种储备物质等构成.
截至2008年末、2009年末及2010年末,本公司其他非流动资产为44.
73亿元、52.
69亿元及52.
98亿元,占总资产的比重分别为4.
85%、4.
09%及2.
67%,占非流动资产的比重分别为14.
77%、9.
87%及6.
09%.
截至2011年6月末,本公司其他非流动资产为45.
61亿元,较2010年末减少7.
38亿元,降低比例为13.
92%.
总体来说,本公司其他非流动资产基本保持稳定.
2.
负债结构分析中国五矿集团公司2011年度第二期中期票据募集说明书144截至2008年末、2009年末及2010年末,本公司的负债总额分别为692.
99亿元、969.
72亿元及1460.
58亿元,以短期借款、长期借款、应付票据、预收款项及应付账款为主,其主要构成如下表所示:表5-29负债项目结构表单位:万元2008年12月31日2009年12月31日2010年12月31日2011年6月30日项目金额占比金额占比金额占比金额占比流动负债5,295,63976.
42%6,678,58968.
87%9,530,53965.
25%12,370,56970.
01%短期借款1,852,21226.
73%2,080,85221.
46%3,027,36720.
73%4,603,42326.
05%应付票据890,27412.
85%1,210,64212.
48%1,191,6778.
16%1,477,4568.
36%应付账款782,96611.
30%864,0018.
91%1,128,1077.
72%1,767,21810.
00%预收款项859,32012.
40%814,4458.
40%1,339,3559.
17%1,559,3388.
82%其他应付款236,8183.
42%643,2346.
63%1,080,3007.
40%1,320,1207.
47%非流动负债1,634,22023.
58%3,018,62531.
13%5,075,30534.
75%5,299,80929.
99%长期借款1,026,77514.
82%1,804,38118.
61%3,058,73520.
94%2,920,98716.
53%应付债券480,0006.
93%850,0008.
77%1,171,0008.
02%1,472,4008.
33%预计负债18,8920.
27%206,5672.
13%301,1952.
06%309,4011.
75%负债总计6,929,859100.
00%9,697,214100.
00%14,605,843100.
00%17,670,378100.
00%本公司债务以流动负债为主,流动负债主要由短期借款、应付票据、应付账款、预收账款和其他应付款构成.
截至2010年末,流动负债达953.
05亿元,占负债总额的65.
25%,其中短期借款占负债总额的20.
73%,应付票据占负债总额的8.
16%,应付账款占负债总额的7.
72%,预收款项占负债总额的9.
17%,其他应付款占负债总额的7.
40%.
流动负债结构与企业的经营特点相契合.
2010年末,非流动负债为507.
53亿元,占负债总额的34.
75%,其中长期借款占负债总额的20.
94%,应付债券占负债总额的8.
02%,预计负债占负债总额的2.
06%.
(1)短期借款本公司短期借款主要包括向商业银行等金融机构的信用借款、保证借款等,用于满足经营过程中流动资金的需要.
截至2008年末、2009年末及2010年末,本公司短期借款余额分别为185.
22亿元、中国五矿集团公司2011年度第二期中期票据募集说明书145208.
09亿元及302.
74亿元,占负债总额的比重分别为26.
73%、21.
46%及20.
73%.
截至2011年6月末,本公司的短期借款余额为460.
34亿元,较2010年末增加157.
61亿元,增长比例为52.
06%,主要是由于本公司经营规模不断扩大,相应增加对流动资金的需求所致.
表5-30短期借款类别单位:万元2008年12月31日2009年12月31日2010年12月31日类别金额占比金额占比金额占比信用借款1,600,94786.
43%1,362,80965.
49%1,686,75855.
72%保证借款57,9063.
13%89,7214.
31%1,101,12136.
37%抵押借款5,7590.
31%602,30328.
95%133,4524.
41%质押借款187,60010.
13%26,0191.
25%106,0363.
50%合计1,852,212100.
00%2,080,852100.
00%3,027,367100.
00%短期借款结构中,信用借款是主要组成部分.
近年来,信用借款占短期借款的比重逐年下降,从2008年的86.
43%下降到2010年的55.
72%,主要是2009年、2010年兼并收购企业带入不同性质的短期借款导致结构发生变化.
(2)应付票据本公司应付票据主要包括银行承兑汇票和商业承兑汇票.
截至2008年末、2009年末及2010年末,本公司的应付票据分别为89.
03亿元、121.
06亿元及119.
17亿元,占负债总额的比重分别为12.
85%、12.
48%及8.
16%.
截至2011年6月末,本公司的应付票据为147.
75亿元,较2010年末增加28.
58亿元,增长比例为23.
98%,主要是正常采购结算所致.
(3)应付账款本公司应付账款主要包括购货款、工程款、劳务款等.
截至2008年末、2009年末及2010年末,本公司的应付账款分别为78.
30亿元、86.
40亿元及112.
81亿元,占负债总额的比重分别为11.
30%、8.
91%及7.
72%.
截至2011年6月末,本公司的应付账款为176.
72亿元,较2010年末增加63.
91亿元,增长比例为56.
65%.