宏观研究证券研究报告宏观经济点评报告请务必阅读正文之后的免责条款.

稳中求进更务实打好三大攻坚战—2017年中央经济工作会议点评分析师:杜征征执业证书编号:S1380511090001联系电话:010-88300843邮箱:duzhengzheng@gkzq.
com.
cnGDPGM2相关报告1.
《温和通胀效应下的经济无需悲观—近期宏观数据回顾与2017年展望》2.
《经济通胀稳中有落货币政策不紧不松—2017年下半年国内宏观经济报告》3.
《再通胀效应下经济韧性仍强—11月宏观经济数据快评》4.
《通胀系列专题二:通胀会持续反弹吗》2017年12月21日内容提要:稳中求进仍然是主基调,经济增长更注重质量.
"三大攻坚战"在这次会议上作为今后3年决胜全面建成小康社会的重点任务,其重要性、迫切性与长期性得以进一步强化.
同时,稳中求进亦表明提高经济质量的同时并不意味着完全放弃对经济增速的需求.
防风险与严监管将继续推进.
本次会议将防风险工作的重要性提升至"打好防范化解重大风险攻坚战"或许有以下几层意思:第一,将防风险的范围扩大至所有可能对经济与金融产生重大的风险,而2016年会议提出防风险主要是针对金融风险.
第二,要充分考虑到化解风险的艰巨性.
第三,要充分考虑到化解风险的长期性.
第四,要在化解风险的基础上打造良好的金融生态环境.
去杠杆未提及不代表不受重视.
货币政策总体依然定调稳健中性,但内涵发生了一些变化.
具体表述从去年的"货币政策要保持稳健中性,适应货币供应方式新变化,调节好货币闸门"变成了今年的"稳健的货币政策要保持中性,管住货币供给总闸门","管住"相对于"调节好"的约束性更强.
综合而言,中国央行短期没有提高基准利率的必要和可能,但是继续随行就市调整稍显滞后的OMO政策利率概率较大,利率中枢易上难下.
积极的财政政策取向不变,有两点变化值得关注.
第一,"调整优化财政支出结构"或进一步完善社会保障体系,解决居民后顾之忧,可以更好的促进居民消费.
第二,新提出"切实加强地方政府债务管理",未来对基建投资增速中长期的影响还有待观察.
但从另一个角度看,规范地方政府举债,清理整顿PPP项目,有利于规范资金用途、降低风险以及提高经济增长质量.
风险提示:通胀超预期,经济增速超预期下行,美元加息节奏过快,地缘政治升温,海外黑天鹅风险.
05101520253009‐0509‐1110‐0510‐1111‐0511‐1112‐0512‐1113‐0513‐1114‐0514‐1115‐0515‐1116‐0516‐1117‐0517‐11%M2:同比051015202530354019781980198219841986198819901992199419961998200020022004200620082010201220142016%实际GDP:同比名义GDP:同比宏观点评报告请务必阅读正文之后的免责条款部分2of13事件:2017年中央经济工作会议12月18日至20日在北京举行.
点评:1、稳中求进仍然是主基调,经济增长更注重质量会议指出,2018年是贯彻党的十九大精神的开局之年,是改革开放40周年,是决胜全面建成小康社会、实施"十三五"规划承上启下的关键一年.
稳中求进工作总基调是治国理政的重要原则,要长期坚持.
"稳"和"进"是辩证统一的,要作为一个整体来把握,把握好工作节奏和力度.
"稳中求进"仍是主基调,"高质量"成发展根本要求.
这表明提高经济增长质量已经被提高到新的高度.
经济增长质量提高主要体现在经济结构不断优化、市场主体活力有效激发以及经济可持续发展能力提升等方面.
如果不能彻底改变传统的过度依赖投资、拼资源环境、靠外延扩张的发展方式,还是习惯于集中上马项目,无异于饮鸩止渴,经济平稳健康发展就会缺少保障,还有激化一些长期存在的矛盾和问题.
"大力破除无效供给"意味着去无效及落后产能、去重复投资仍然会在2018年持续.
决策层对经济增速下行(换取经济增长质量提高)的容忍度逐步提升.
此外,"三大攻坚战"此前在习近平总书记"7·26"重要讲话中就已提出,在这次会议上作为今后3年决胜全面建成小康社会的重点任务,其重要性、迫切性与长期性得以进一步强化.
稳中求进亦表明提高经济质量的同时并不意味着完全放弃对经济增速的需求.
虽然本次会议相比2016年会议没有了"适度扩大总需求"相关表述,但仍然提出保持经济运行在合理区间,与2016年会议表述一致.
这也从另一个角度表明决策层对当前经济基本面以及需求温和复苏的信心,年初以来,经济韧性持续增强,给予决策层及市场以信心.
考虑到2020要实现的经济目标,保持稳定的、与潜在产出大体匹配的经济增速,还是有必要的.
2、防风险与严监管将继续推进本次会议将防风险工作的重要性提升至"打好防范化解重大风险攻坚战",重点是防控金融风险,要服务于供给侧结构性改革这条主线,促进形成金融和实体经济、金融和房地产、金融体系内部的良性循环,做好重点领域风险防范和处置,坚决打击违法违规金融活动,加强薄弱环节监管制度建设.
宏观点评报告请务必阅读正文之后的免责条款部分3of13这或许有以下几层意思:第一,将防风险的范围扩大至所有可能对经济与金融产生重大的风险,而2016年会议提出防风险主要是针对金融风险(要把防控金融风险放到更加重要的位置).
第二,要充分考虑到化解风险的艰巨性.
改革开放近40年来,在经济建设取得巨大成就的同时积累了一些风险,它们可能是灰犀牛,也可能是黑天鹅,当前经济活动、金融交易、金融工具的复杂性使得防风险工作面临的困难加大.
第三,要充分考虑到化解风险的长期性.
风险并非一朝一夕形成,一瞬间全部释放并化解的可能性也不大,因此,化解风险是一项长期工作.
第四,还要在化解风险的基础上促进形成金融和实体经济、金融和房地产、金融体系内部的良性循环,这是一个比较新的提法,目标也是打造良好的金融生态环境,需要金融、实体经济与房地产(将其与实体经济分开)领域的共同配合.
去杠杆未提及不代表不受重视.
虽然本次会议并未提及"杠杆率"及"去杠杆",但是考虑到12月8日召开的中央政治局会议提出"防范化解重大风险要使宏观杠杆率得到有效控制",两者一脉相承.
当前从去杠杆或者控制宏观杠杆率的情况看,取得了一些阶段性成果.
比如实体企业资产负债率,在经营状况的持续好转下有所回落,截至今年10月末,规模以上工业企业资产负债率为55.
7%,同比下降0.
5个百分点.
同时,从M2/GDP的宏观杠杆率来看,边际上也趋于回落,其中今年10月M2同比增长8.
8%,为有数据以来最低.
此外,在各种监管政策的高压下,表外转表内进而脱虚就实的趋势逐步形成,资金避实就虚、空转、提高杠杆率的情况部分扭转.
监管趋严仍将是2018年的主基调之一.
近几年来,金融乱象严重影响了金融行业的长期健康发展,扰乱了金融业发展的原有生态平衡,长此以往,不仅将严重影响金融业的健康发展,更有可能引起系统性金融风险,进而严重影响社会的稳定.
对此,监管政策接连落地.
近期《商业银行股权管理暂行办法(征求意见稿)》、《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见(征求意见稿)》等监管规定出台,在一定程度上扭转了机构对19大后金融监管可能弱化的观念.
同时,近期召开的中央政治局会议则要求,防范风险工作(要)取得积极成效.
预计2018年严监管和防风险仍将是金融领域的重中之重.
此外,银监会也提出防止传统的金融乱象以科技名义卷土重来,监管理念要进一步的创新.
宏观点评报告请务必阅读正文之后的免责条款部分4of133、继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策(1)货币政策总体依然定调稳健中性,但内涵发生了一些变化具体表述从去年的"货币政策要保持稳健中性,适应货币供应方式新变化,调节好货币闸门"变成了今年的"稳健的货币政策要保持中性,管住货币供给总闸门","管住"相对于"调节好"的约束性更强.
为了配合做好防风险以及去/稳杠杆工作,适配的货币/金融环境必不可少.
具体而言,目前国内去杠杆取得阶段性成果,无论是企业资产负债率还是金融市场杠杆率都得到了一定程度的控制.
在再通胀效应以及需求温和复苏等因素的推动下,前者年内同比增速小幅下降,资产负债表有所修复,但相比国际上其他主要国家还是过高.
同时,在近几年监管政策频出并趋严的大环境下,金融市场杠杆率较峰值有所回落,但仍然存在监管风暴过后加杠杆再度卷土重来的可能.
出于去杠杆与控风险的需要,使得货币政策稳健中性略紧的操作将延续,包括适时上调政策利率(不排除调整存贷款基准利率的可能)可以发挥好央行-金融机构-金融市场-实体企业的实际传导及信号作用.
央行近半年的操作均是围绕边际收紧流动性开展,只是在个别时点对冲以熨平资金面波动,如此反复操作强化了机构对货币政策中性略紧的认知.
在防风险重要性进一步提升的背景下,今年货币政策整体中性略紧的操作思路或将贯穿于2018年,紧平衡或将延续.
此外,会议还提出"促进有效投资特别是民间投资合理增长"以及"大力降低实体经济成本",除了减税降费外,货币政策还将发挥一定作用,或表现在加大支持小微企业力度等方面.
考虑到当前国内通胀仍属温和,经济韧性增强但下行压力并未消失,中美利差较高,国内存贷款市场利率大体实现市场化(浮动较为自由),企业实际融资成本上升较快(尤其是民企),中国央行短期没有提高基准利率的必要和可能.
但是,继续随行就市调整稍显滞后的OMO政策利率概率较大,利率中枢易上难下.
(2)积极的财政政策取向不变,有两点变化值得关注第一,相较去年的"财政政策要更加积极有效",今年表述为"调整优化财政支出结构".
有研究表明,就平均水平而言,发达国家财政支出占财政总支出比重由高到低排名在前3位的分别是社会保障与就业支出、医疗卫生支出和教育支出.
与发达国家相比,涵括中国在内的新兴经济体宏观点评报告请务必阅读正文之后的免责条款部分5of13国家财政支出占财政总支比重由高到低排名在前3位的分别是经济事物支出(包括工业支出、房产金融支出、农林水事物支出、交通运输支出等)、公共基础设施投资和教育支出.
完善社会保障体系,解决居民后顾之忧,可以更好的促进居民消费.
第二,相较2016年,新增"切实加强地方政府债务管理".
从近几年实际情况看,决策层逐步强化对地方政府债务管理的认识.
年初以来,在一行三会联手整肃金融乱象、推进金融去杠杆的同时,针对地方债乱象的整顿之风袭来.
在今年7月结束的全国金融工作会议上,习总书记指出:"各级地方党委和政府要树立正确政绩观,严控地方政府债务增量,终身问责,倒查责任",对地方政府违法违规举债,首次明确要"终身问责",彰显出中央严控地方政府债务风险的坚定决心.
上述政策的出台对地方债、城投债、PPP等模式的影响从而对基建投资增速中长期的影响还有待观察.
但从另一个角度看,规范地方政府举债,清理整顿PPP项目,有利于规范资金用途、降低风险以及提高经济增长质量.
风险提示:通胀超预期,经济增速超预期下行,美元加息节奏过快,地缘政治升温,海外黑天鹅风险.
宏观点评报告请务必阅读正文之后的免责条款部分6of13附录1:2017年中央经济工作会议表述与2016年对比2016年会议表述2017年会议表述工作总基调稳中求进稳中求进工作主线坚持以推进供给侧结构性改革为主线,适度扩大总需求……全面做好稳增长、促改革、调结构、惠民生、防风险各项工作坚持以供给侧结构性改革为主线,统筹推进稳增长、促改革、调结构、惠民生、防风险各项工作.
供给侧结构性改革明年要继续深化供给侧结构性改革……深入推进"三去一降一补"……推动五大任务有实质性进展.
去产能方面,要继续推动钢铁、煤炭行业化解过剩产能……去库存方面,要坚持分类调控,因城因地施策……去杠杆方面,要在控制总杠杆率的前提下,把降低企业杠杆率作为重中之重.
降成本方面,要在减税、降费、降低要素成本上加大工作力度……补短板方面,既补硬短板也补软短板,既补发展短板也补制度短板.
深化供给侧结构性改革……深化要素市场化配置改革,重点在"破"、"立"、"降"上下功夫.
大力破除无效供给……大力培育新动能……大力降低实体经济成本.
防风险要把防控金融风险放到更加重要的位置,下决心处置一批风险点,着力防控资产泡沫,提高和改进监管能力,确保不发生系统性金融风险.
打好防范化解重大风险攻坚战,重点是防控金融风险,要服务于供给侧结构性改革这条主线,促进形成金融和实体经济、金融和房地产、金融体系内部的良性循环,做好重点领域风险防范和处置,坚决打击违法违规金融活动,加强薄弱环节监管制度建设.
扶贫要更有力、更扎实推进脱贫攻坚各项工作,集中力量攻克薄弱环节,把功夫用到帮助贫困群众解决实际问题上,推动精准扶贫、精准脱贫各项政策措施落地生根.
打好精准脱贫攻坚战,要保证现行标准下的脱贫质量,既不降低标准,也不吊高胃口,瞄准特定贫困群众精准帮扶,向深度贫困地区聚焦发力,激发贫困人口内生动力,加强考核监督.
环保与污染防治持续加强节能环保和生态建设,推动绿色低碳发展取得新进展.
打好污染防治攻坚战,要使主要污染物排放总量大幅减少,生态环境质量总体改善,重点是打赢蓝天保卫战,调整产业结构,淘汰落后产能,调整能源结构,加大节能力度和考核,调整运输结构.
货币政策货币政策要保持稳健中性,适应货币供应方式新变化,调节好货币闸门,努力畅通货币政策传导渠道和机制,维护流动性基本稳定.
要在增强汇率弹性的同时,保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定.
要把防控金融风险放到更加重要的位置,下决心处置一批风险点,着力防控资产泡沫,提高和改进监管能力,确保不发生系统性金融风险.
稳健的货币政策要保持中性,管住货币供给总闸门,保持货币信贷和社会融资规模合理增长,保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定,促进多层次资本市场健康发展,更好为实体经济服务,守住不发生系统性金融风险的底线.
宏观点评报告请务必阅读正文之后的免责条款部分7of13接上表2016年会议表述2017年会议表述财政政策要继续实施积极的财政政策……财政政策要更加积极有效,预算安排要适应推进供给侧结构性改革、降低企业税费负担、保障民生兜底的需要.
积极的财政政策取向不变,调整优化财政支出结构,确保对重点领域和项目的支持力度,压缩一般性支出,切实加强地方政府债务管理.
房地产要坚持分类调控,因城因地施策,重点解决三四线城市房地产库存过多问题.
促进房地产市场平稳健康发展.
要坚持"房子是用来住的、不是用来炒的"的定位……加快研究建立符合国情、适应市场规律的基础性制度和长效机制,既抑制房地产泡沫,又防止出现大起大落……要加快住房租赁市场立法,加快机构化、规模化租赁企业发展.
加快建立多主体供应、多渠道保障、租购并举的住房制度.
要发展住房租赁市场特别是长期租赁,保护租赁利益相关方合法权益,支持专业化、机构化住房租赁企业发展.
完善促进房地产市场平稳健康发展的长效机制,保持房地产市场调控政策连续性和稳定性,分清中央和地方事权,实行差别化调控.
区域发展战略要深入实施西部开发、东北振兴、中部崛起、东部率先的区域发展总体战略,继续实施京津冀协同发展、长江经济带发展、"一带一路"建设三大战略.
实施区域协调发展战略……推进长江经济带发展要以生态优先、绿色发展为引领.
要围绕"一带一路"建设,创新对外投资方式……支持革命老区、民族地区、边疆地区、贫困地区改善生产生活条件.
推进西部大开发,加快东北等老工业基地振兴,推动中部地区崛起,支持东部地区率先推动高质量发展.
科学规划粤港澳大湾区建设.
企业改革要深化国企国资改革,加快形成有效制衡的公司法人治理结构、灵活高效的市场化经营机制.
混合所有制改革是国企改革的重要突破口,按照完善治理、强化激励、突出主业、提高效率的要求,在电力、石油、天然气、铁路、民航、电信、军工等领域迈出实质性步伐.
加快推动国有资本投资、运营公司改革试点.
激发各类市场主体活力.
要推动国有资本做强做优做大,完善国企国资改革方案……推动国有企业完善现代企业制度,健全公司法人治理结构.
要支持民营企业发展,落实保护产权政策,依法甄别纠正社会反映强烈的产权纠纷案件.
全面实施并不断完善市场准入负面清单制度,破除歧视性限制和各种隐性障碍,加快构建亲清新型政商关系.
投资和消费推动供需结构有效匹配、消费升级和有效投资良性互动、城乡区域协调发展,进一步释放国内需求潜力.
结构性政策要发挥更大作用,强化实体经济吸引力和竞争力,优化存量资源配置,强化创新驱动,发挥好消费的基础性作用,促进有效投资特别是民间投资合理增长.
资料来源:新华网、国开证券研究部宏观点评报告请务必阅读正文之后的免责条款部分8of13附录2:2017年中央经济工作会议内容中央经济工作会议12月18日至20日在北京举行.
中共中央总书记、国家主席、中央军委主席习近平,中共中央政治局常委、国务院总理李克强,国务院副总理张高丽,中共中央政治局常委栗战书、汪洋、王沪宁、赵乐际、韩正出席会议.
习近平在会上发表重要讲话,总结党的十八大以来我国经济发展历程,分析当前经济形势,部署2018年经济工作.
李克强在讲话中对明年经济工作作出具体部署,并作了总结讲话.
会议认为,党的十八大以来,我国经济发展取得历史性成就、发生历史性变革,为其他领域改革发展提供了重要物质条件.
经济实力再上新台阶,经济年均增长7.
1%,成为世界经济增长的主要动力源和稳定器.
经济结构出现重大变革,推进供给侧结构性改革,促进供求平衡.
经济体制改革持续推进,经济更具活力和韧性.
对外开放深入发展,倡导和推动共建"一带一路",积极引导经济全球化朝着正确方向发展.
人民获得感、幸福感明显增强,脱贫攻坚战取得决定性进展,基本公共服务均等化程度不断提高,形成了世界上人口最多的中等收入群体.
生态环境状况明显好转,推进生态文明建设决心之大、力度之大、成效之大前所未有,大气、水、土壤污染防治行动成效明显.
会议指出,5年来,我们坚持观大势、谋全局、干实事,成功驾驭了我国经济发展大局,在实践中形成了以新发展理念为主要内容的习近平新时代中国特色社会主义经济思想.
我们坚持加强党对经济工作的集中统一领导,保证我国经济沿着正确方向发展;坚持以人民为中心的发展思想,贯穿到统筹推进"五位一体"总体布局和协调推进"四个全面"战略布局之中;坚持适应把握引领经济发展新常态,立足大局,把握规律;坚持使市场在资源配置中起决定性作用,更好发挥政府作用,坚决扫除经济发展的体制机制障碍;坚持适应我国经济发展主要矛盾变化完善宏观调控,相机抉择,开准药方,把推进供给侧结构性改革作为经济工作的主线;坚持问题导向部署经济发展新战略,对我国经济社会发展变革产生深远影响;坚持正确工作策略和方法,稳中求进,保持战略定力、坚持底线思维,一步一个脚印向前迈进.
习近平新时代中国特色社会主义经济思想,是5年来推动我国经济发展实践的理论结晶,是中国特色社会主义政治经济学的最新成果,是党和国家十分宝贵的精神财富,必须长期坚宏观点评报告请务必阅读正文之后的免责条款部分9of13持、不断丰富发展.
会议认为,中国特色社会主义进入了新时代,我国经济发展也进入了新时代,基本特征就是我国经济已由高速增长阶段转向高质量发展阶段.
推动高质量发展,是保持经济持续健康发展的必然要求,是适应我国社会主要矛盾变化和全面建成小康社会、全面建设社会主义现代化国家的必然要求,是遵循经济规律发展的必然要求.
推动高质量发展是当前和今后一个时期确定发展思路、制定经济政策、实施宏观调控的根本要求,必须加快形成推动高质量发展的指标体系、政策体系、标准体系、统计体系、绩效评价、政绩考核,创建和完善制度环境,推动我国经济在实现高质量发展上不断取得新进展.
会议指出,2018年是贯彻党的十九大精神的开局之年,是改革开放40周年,是决胜全面建成小康社会、实施"十三五"规划承上启下的关键一年.
做好明年经济工作,要全面贯彻党的十九大精神,以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导,加强党对经济工作的领导,坚持稳中求进工作总基调,坚持新发展理念,紧扣我国社会主要矛盾变化,按照高质量发展的要求,统筹推进"五位一体"总体布局和协调推进"四个全面"战略布局,坚持以供给侧结构性改革为主线,统筹推进稳增长、促改革、调结构、惠民生、防风险各项工作,大力推进改革开放,创新和完善宏观调控,推动质量变革、效率变革、动力变革,在打好防范化解重大风险、精准脱贫、污染防治的攻坚战方面取得扎实进展,引导和稳定预期,加强和改善民生,促进经济社会持续健康发展.
会议强调,稳中求进工作总基调是治国理政的重要原则,要长期坚持.
"稳"和"进"是辩证统一的,要作为一个整体来把握,把握好工作节奏和力度.
要统筹各项政策,加强政策协同.
积极的财政政策取向不变,调整优化财政支出结构,确保对重点领域和项目的支持力度,压缩一般性支出,切实加强地方政府债务管理.
稳健的货币政策要保持中性,管住货币供给总闸门,保持货币信贷和社会融资规模合理增长,保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定,促进多层次资本市场健康发展,更好为实体经济服务,守住不发生系统性金融风险的底线.
结构性政策要发挥更大作用,强化实体经济吸引力和竞争力,优化存量资源配置,强化创新驱动,发挥好消费的基础性作用,促进有效投资特别是民间投资合理增长.
社会政策要注重解决突出民生问题,积极主动回应群众关切,加强基本公共服务,加强基本民生保障,及时化解社会矛盾.
改革宏观点评报告请务必阅读正文之后的免责条款部分10of13开放要加大力度,在经济体制改革上步子再快一些,以完善产权制度和要素市场化配置为重点,推进基础性关键领域改革取得新的突破.
扩大对外开放,大幅放宽市场准入,加快形成全面开放新格局.
会议确定,按照党的十九大的要求,今后3年要重点抓好决胜全面建成小康社会的防范化解重大风险、精准脱贫、污染防治三大攻坚战.
打好防范化解重大风险攻坚战,重点是防控金融风险,要服务于供给侧结构性改革这条主线,促进形成金融和实体经济、金融和房地产、金融体系内部的良性循环,做好重点领域风险防范和处置,坚决打击违法违规金融活动,加强薄弱环节监管制度建设.
打好精准脱贫攻坚战,要保证现行标准下的脱贫质量,既不降低标准,也不吊高胃口,瞄准特定贫困群众精准帮扶,向深度贫困地区聚焦发力,激发贫困人口内生动力,加强考核监督.
打好污染防治攻坚战,要使主要污染物排放总量大幅减少,生态环境质量总体改善,重点是打赢蓝天保卫战,调整产业结构,淘汰落后产能,调整能源结构,加大节能力度和考核,调整运输结构.
会议指出,要围绕推动高质量发展,做好8项重点工作.
一是深化供给侧结构性改革.
要推进中国制造向中国创造转变,中国速度向中国质量转变,制造大国向制造强国转变.
深化要素市场化配置改革,重点在"破"、"立"、"降"上下功夫.
大力破除无效供给,把处置"僵尸企业"作为重要抓手,推动化解过剩产能;大力培育新动能,强化科技创新,推动传统产业优化升级,培育一批具有创新能力的排头兵企业,积极推进军民融合深度发展;大力降低实体经济成本,降低制度性交易成本,继续清理涉企收费,加大对乱收费的查处和整治力度,深化电力、石油天然气、铁路等行业改革,降低用能、物流成本.
二是激发各类市场主体活力.
要推动国有资本做强做优做大,完善国企国资改革方案,围绕管资本为主加快转变国有资产监管机构职能,改革国有资本授权经营体制.
加强国有企业党的领导和党的建设,推动国有企业完善现代企业制度,健全公司法人治理结构.
要支持民营企业发展,落实保护产权政策,依法甄别纠正社会反映强烈的产权纠纷案件.
全面实施并不断完善市场准入负面清单制度,破除歧视性限制和各种隐性障碍,加快构建亲清新型政商关系.
三是实施乡村振兴战略.
要科学制定乡村振兴战略规划.
健全城乡融合发展体制机制,清除阻碍要素下乡各种障碍.
推进农业供给侧结构性改革,坚持质量兴农、绿色兴农,农业政策从增产导向转向提质导向.
深宏观点评报告请务必阅读正文之后的免责条款部分11of13化粮食收储制度改革,让收储价格更好反映市场供求,扩大轮作休耕制度试点.
四是实施区域协调发展战略.
要实现基本公共服务均等化,基础设施通达程度比较均衡,人民生活水平大体相当.
京津冀协同发展要以疏解北京非首都功能为重点,保持合理的职业结构,高起点、高质量编制好雄安新区规划.
推进长江经济带发展要以生态优先、绿色发展为引领.
要围绕"一带一路"建设,创新对外投资方式,以投资带动贸易发展、产业发展.
支持革命老区、民族地区、边疆地区、贫困地区改善生产生活条件.
推进西部大开发,加快东北等老工业基地振兴,推动中部地区崛起,支持东部地区率先推动高质量发展.
科学规划粤港澳大湾区建设.
提高城市群质量,推进大中小城市网络化建设,增强对农业转移人口的吸引力和承载力,加快户籍制度改革落地步伐.
引导特色小镇健康发展.
五是推动形成全面开放新格局.
要在开放的范围和层次上进一步拓展,更要在开放的思想观念、结构布局、体制机制上进一步拓展.
有序放宽市场准入,全面实行准入前国民待遇加负面清单管理模式,继续精简负面清单,抓紧完善外资相关法律,加强知识产权保护.
促进贸易平衡,更加注重提升出口质量和附加值,积极扩大进口,下调部分产品进口关税.
大力发展服务贸易.
继续推进自由贸易试验区改革试点.
有效引导支持对外投资.
六是提高保障和改善民生水平.
要针对人民群众关心的问题精准施策,着力解决中小学生课外负担重、"择校热"、"大班额"等突出问题,解决好婴幼儿照护和儿童早期教育服务问题.
注重解决结构性就业矛盾,解决好性别歧视、身份歧视问题.
改革完善基本养老保险制度,加快实现养老保险全国统筹.
继续解决好"看病难、看病贵"问题,鼓励社会资金进入养老、医疗等领域.
着力解决网上虚假信息诈骗、倒卖个人信息等突出问题.
做好民生工作,要突出问题导向,尽力而为、量力而行,找准突出问题及其症结所在,周密谋划、用心操作.
七是加快建立多主体供应、多渠道保障、租购并举的住房制度.
要发展住房租赁市场特别是长期租赁,保护租赁利益相关方合法权益,支持专业化、机构化住房租赁企业发展.
完善促进房地产市场平稳健康发展的长效机制,保持房地产市场调控政策连续性和稳定性,分清中央和地方事权,实行差别化调控.
八是加快推进生态文明建设.
只有恢复绿水青山,才能使绿水青山变成宏观点评报告请务必阅读正文之后的免责条款部分12of13金山银山.
要实施好"十三五"规划确定的生态保护修复重大工程.
启动大规模国土绿化行动,引导国企、民企、外企、集体、个人、社会组织等各方面资金投入,培育一批专门从事生态保护修复的专业化企业.
深入实施"水十条",全面实施"土十条".
加快生态文明体制改革,健全自然资源资产产权制度,研究建立市场化、多元化生态补偿机制,改革生态环境监管体制.
会议强调,要充分调动各方面干事创业的积极性,有力有序做好经济工作.
要创新和完善宏观调控,实施好积极的财政政策和稳健的货币政策,健全经济政策协调机制,保持经济运行在合理区间.
扎实推进供给侧结构性改革,促进新动能持续快速成长,加快制造业优化升级,继续抓好"三去一降一补",深化简政放权、放管结合、优化服务改革.
加快建设创新型国家,推动重大科技创新取得新进展,促进大众创业、万众创新上水平.
加大重要领域和关键环节改革力度,营造支持民营企业发展良好环境,深化国企国资、财政金融等改革.
实施乡村振兴战略,激发区域发展新活力.
确保重大风险防范化解取得明显进展,加大精准脱贫力度,务求污染防治取得更大成效.
增强消费对经济发展的基础性作用,发挥投资对优化供给结构的关键性作用.
推动形成全面开放新格局.
在发展中提高保障和改善民生水平.
会议要求,各级党委和政府要增强"四个意识",自觉维护党中央权威和集中统一领导,把思想和行动统一到党的十九大精神上来,统一到党中央对明年经济工作的部署上来.
要完善对党中央决策部署的执行、监督、考评、奖惩等工作机制,落实主体责任,确保令行禁止.
要加强学习和实践,培养专业能力,弘扬专业精神.
要大兴调查研究之风,找准短板弱项,解决实际问题.
要完善干部考核评价机制,为干部大胆创新探索撑腰鼓劲.
要确保换届工作稳妥有序、风清气正,引导广大干部树立正确政绩观.
会议号召,全党全国要紧密团结在以习近平同志为核心的党中央周围,锐意进取,埋头苦干,扎扎实实做好各项工作,确保经济工作明年开好局、起好步.
宏观点评报告请务必阅读正文之后的免责条款部分13of13分析师简介承诺杜征征:宏观经济分析师,中央财经大学经济学博士,中国社会科学院经济学博士后,13年证券从业经历,12年宏观经济研究经验,2011年加入国开证券研究部,负责宏观经济研究工作.
本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询和注册分析师资格,保证报告所采用的数据均来自合规公开渠道,分析逻辑基于作者的专业与职业理解.
本报告清晰准确地反映了作者的研究观点,力求独立、客观和公正,研究结论不受任何第三方的授意或影响,特此承诺.
国开证券投资评级标准行业投资评级强于大市:相对沪深300指数涨幅10%以上;中性:相对沪深300指数涨幅介于-10%~10%之间;弱于大市:相对沪深300指数跌幅10%以上.
短期股票投资评级强烈推荐:未来六个月内,相对沪深300指数涨幅20%以上;推荐:未来六个月内,相对沪深300指数涨幅介于10%~20%之间;中性:未来六个月内,相对沪深300指数涨幅介于-10%~10%之间;回避:未来六个月内,相对沪深300指数跌幅10%以上.
长期股票投资评级A:未来三年内,相对于沪深300指数涨幅在20%以上;B:未来三年内,相对于沪深300指数涨跌幅在20%以内;C:未来三年内,相对于沪深300指数跌幅在20%以上.
免责声明国开证券股份有限公司经中国证券监督管理委员会核准,具有证券投资咨询业务资格.
本报告仅供国开证券股份有限公司(以下简称"本公司")的客户使用.
本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户.
本报告信息均来源于公开资料,本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证.
本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断.
在不同时期,本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告.
报告中的内容和意见仅供参考,并不构成对所述证券买卖的出价或询价.
本报告所载信息均为个人观点,并不构成所涉及证券的个人投资建议,也未考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需求.
客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况.
本文中提及的投资价格和价值以及这些投资带来的收入可能会波动.
本报告版权仅为本公司所有,本公司对本报告保留一切权利,未经书面许可,任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表或引用本报告的任何部分.
如征得本公司同意进行引用、刊发的,需在允许的范围内使用,并注明出处为"国开证券",且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改.
国开证券研究部地址:北京市阜成门外大街29号国家开发银行8层