公司亨特兄弟

敬请阅读刊尾免责声明内部资料,请勿外传第1页共27页目录"金中投"每周策略预计近期行情维持整理,控制好仓位的策略不变-首席投资顾问黄武祥杨宗耀受益消费升级,触摸屏、手机支付等电子信息行业看好-李军熊亚君大盘小幅调整,模拟组合净值回落-李军个税起征点提高,利好消费类板块-郭临战波动空间收窄,指数面临突破-徐晓宇商业地产投资正当其时-段亚军赵锋小品种策略调整较为充分,季报预喜品种可关注-刘中华王星关注本币升值带来的机会-张鹏ETF后市需谨慎-尹晓峰控制好整体仓位,逢低关注消费主题基金-邱虞辉李俊华债市再创新高,继续持债待涨-张永期货专栏进二退一,中线行情仍然值得期待-天琪期货张伟抗通胀政策仍是主导国内市场的主要因素-天琪期货冯子沣海外纵横港股亮点不多,继续维持震荡-刘中华受公司业绩支撑,欧美股市整体强势-段亚军投资有道银行行业:从紧货币政策仍将持续-中投证券研究所张镭、林帆有色金属行业:小金属依然是确定性更强的品种-中投证券研究所杨国萍、张镭中国远洋(601919):运力调配正在进行,长期受益集装箱化趋势-中投证券研究所李凡、孙敏兴发集团(600141):资源优势值得长期关注-中投证券研究所芮定坤、梁皓投资需要平常心-郑琛2011年4月22日(星期五)17:00时出刊总第212期2011第16期第2页共27页下周前瞻下周前瞻下周前瞻下周前瞻预计近期行情维持整理,控制好仓位的策略不变预计近期行情维持整理,控制好仓位的策略不变预计近期行情维持整理,控制好仓位的策略不变预计近期行情维持整理,控制好仓位的策略不变策略回顾策略回顾策略回顾策略回顾受央行再次上调存款准备金率、标普下调美国信用评级等因素影响,本周沪深两市呈现缩量整理走势,其中上证指数跌1.
31%、深证综指跌1.
98%、中小板指跌0.
97%、创业板指跌0.
54%.
造纸、电力、旅游、医药等前期涨幅不大的板块表现较好;而金融、地产、农业、有色等板块则明显回落.
本周大盘走势基本符合偏弱的预期,而我们看好的消费、化工和电子信息等板块表现相对较好;"每周股票池"推荐的六国化工(600470)、莱宝高科(002106)本周最大涨幅超过8%.
下周下周下周下周大盘预测大盘预测大盘预测大盘预测震荡整理央行年内第四次上调存款准备金率,更多是出于对冲到期票据及外汇占款的需要,在通胀走高及流动性偏多的背景下,货币政策中性偏紧的基调仍将延续.
考虑到"五一"小长假的现金备付和临近月末,预计节前资金面有所收紧.
一季报数据显示,124只股票型基金仓位超过85%,显示基金看好后市,但能够入市的资金有限.
下周年报及一季报将密集公布,整体业绩呈环比下降趋势,对市场构成一定压力,由于目前A股估值不高,预计近期行情维持整理走势,以结构性、波段性机会为主.
跟踪板块跟踪板块跟踪板块跟踪板块人民币升值受惠近期美元兑人民币中间价不断走低,22日再创汇改以来新低,盘中已跌破6.
52元.
央行副行长胡晓炼近期发表文章表示,抑制通货膨胀是当前稳健货币政策的首要任务,未来将进一步增强汇率弹性,减缓输入型通胀压力.
这也是央行重要官员首次明确提出,以汇率来应对通胀.
在人民币升值预期强化背景下,前期调整较充分的造纸、航空等受惠板块存在阶段性机会,逢低可关注.
消费国家统计局一季度数据显示,消费对GDP的贡献率为60.
3%,拉动GDP增长5.
9个百分点,内需对经济增长的贡献在逐步增加.
自2011年起,每年的5月19将定为"中国旅游日",随着"五一"小长假的到来,旅游股存在走强机会.
同时,前期调整较充分、基本面向好的医药、食品饮料等消费类品种也存在阶段性表现机会.
电子信息日本地震导致光棒减产,以及国内加速发展3G、宽带和三网融合增加了光纤需求,日前联通光纤光缆招标价格已高于预期,将使光纤厂商持续受益.
还有平板电脑、智能手机、液晶电视、3D影像等消费电子市场前景广阔,云计算、物联网开始商业化,移动支付标准已经初步明确,电子信息行业景气度高企,光纤光缆、触摸屏等子行业可继续关注.
看淡板块看淡板块看淡板块看淡板块季报预减截至22日,两市逾500家上市公司披露了一季报,而其他公司将于下周集中披露,这意味着不少绩差股季报风险将集中释放.
从近期市场表现来看,凡是季报业绩大幅预减或者亏损的品种,股价往往在业绩披露后出现较大幅度下跌,尤其绝对股价高的品种,其下跌幅度更大,因此,建议投资者继续回避.
操作建议操作建议操作建议操作建议适当调仓波段操作近期行情整体偏弱,个股分化明显,操作难度加大.
策略上,建议投资者整体控制好仓位,适当调整持仓结构,近期涨幅不大的季报预喜股可持有;逢高减持季报预减和高估值题材股.
仓位较轻的投资者可关注造纸等升值受惠板块和旅游、医药等消费板块中的优质品种;调整较充分、基本面向好的电子信息类潜力品种也可低吸.
相关个股请参见本刊"每周股票池"和"个股雷达"栏目.
首席投资顾问:黄武祥杨宗耀第3页共27页本期专题本期专题本期专题本期专题受益消费升级,触摸屏、手机支付等电子信息行业看好受益消费升级,触摸屏、手机支付等电子信息行业看好受益消费升级,触摸屏、手机支付等电子信息行业看好受益消费升级,触摸屏、手机支付等电子信息行业看好我国电子信息产业经过近10年的快速发展,已对国民经济的发展和国力的增强起到举足轻重的作用.
2010年,我国电子信息产业销售收入规模达7.
8万亿,占全年国内生产总值的比例接近20%.
最新数据显示,今年我国电子信息产业继续保持较好增长势头,工信部数据显示今年1-2月,全行业500万元以上项目完成投资616.
5亿元,同比增长71.
1%,增速高于去年同期53.
5个百分点.
同时,国家还高度重视电子信息产业的持续发展,为加快产业结构调整,推动产业升级,2010年10月,国务院发布《关于加快培育和发展战略性新兴产业的决定》,提出到2020年,新一代信息技术等战略性新兴产业将发展成为国民经济的支柱产业.
"十二五"期间,国家经济发展的重点就是提高消费在经济中的比重,同时大力提高居民收入水平,促进收入分配的合理化.
近期,国家人大开始审议《个人所得税法修正案草案》,工资个税免征额将提高至3000元,这有利于进一步提高居民收入水平,促进消费水平的提升.
而在消费方面,电子产品是今年来居民消费的热点,苹果公司的触摸屏明星产品iPhone、iPad的推出,使消费电子需求日益旺盛,另外手机支付等新型电子应用也进一步提升了居民消费电子的购买欲望.
在居民消费水平不断提升以及国家政策的大力支持下,电子信息产业作为国民经济的战略性、基础性和先导性支柱产业,行业发展前景值得看好.
一、消费电子需求旺盛,触摸屏产业持续高增长触摸屏的应用结构按尺寸分布,从当前触摸屏的主要应用看,小尺寸触摸屏(4英寸及以下)出货量占比达78%,并且增长最快.
推动小尺寸触摸屏高速增长的主要动力来自手机,占其出货量总比例的近三分之一.
近年来,在苹果公司的创新产品iPhone手机成功上市等因素刺激下,触摸屏产业迅速进入快速发展阶段.
近期苹果公司公布的2011财年1季度报告显示iPhone销量达1600万台,iPad销量达730万台,3月苹果公司正式推出iPad2,同时据报道iPhone5也将在今年推出.
随着苹果示范效应,带动众多知名厂商纷纷进入智能手机和平板电脑时代,从而带动上游关键部件电容式触摸屏行业快速发展,这将持续引爆触摸屏需求.
随着各大厂商对智能手机加大配置触摸屏的力度,全球手机触摸屏出货量从2007年的1亿片迅速增长到2009年的4.
83亿片.
另外,苹果公司iPad成功推出后,在小尺寸触摸屏高增长趋势已经确定的同时,中大尺寸触摸屏在电子书、笔记本、游戏机等消费电子领域的广阔市场也已顺利打开.
据机构测算,未来几年电容式触摸屏行业复合增长率将超过50%;2011年全球大尺寸电容式触摸屏有望达到供求平衡,而中小尺寸电容式触摸屏按全球主要厂商规划产能计算,只能满足约70%市场需求.
随着全球消费电子需求的日益旺盛,触摸屏行业未来几年都将维持高速增长态势.
二、手机支付市场前景广阔,产业链细分行业龙头或明显受益手机支付又称手机银行,是利用移动通信网络及终端办理相关银行业务,使得手机支付用户能够随时地的完成支付结算,具有便利、高效、安全等优点.
手机支付发展较早的日本,手机支付用户已经接近5000万户,占全国手机用户数量的近50%.
研究机构艾瑞咨询最新发布的数据显示,今年中国手机支付市场交易规模将达98亿元,比2009年增长308%.
由于3G网络发展及整体支付环境的改善,手机支付在未来两年将迎来爆发式增长,2012年中国手机支付的交易规模将超1000亿元.
前期中移动在湖南试点3个月内手机支付用户就已过百万人次,用户量迅速扩大.
随着人们消费水平、对生活便利程度的要求越来越高以及手机支付技术的不断完善,我国手机支付业务的市场前景也将非常广阔.
在手机支付标准方面,目前电信运营商和银联已经在手机现场支付标准上形成共识,联通和电信已经成立了专门的支付公司;硬件方面,越来越多的手机制造商如诺基亚、三星和谷歌等推出内置NFC(现场支付功能)芯片的手机,据悉苹果iPhone5也内置了NFC芯片.
手机现场支付的软硬件环境都已基本成熟,从2011年开始爆发.
手机现场支付产业链存在两条主线:基础设备制造商和运营服务平台提供商.
设备制造商主要包括发射端的手机智能卡和手机制造商,以及接收端的POS机制造商;运营服务平台则是中国银联、电信运营商和第三方支付服务提供商,POS机终端制造商和芯片厂商将是整个产业链中最先受益的环节.
三、部分重点公司概况莱宝高科(002106):公司是国内最大的以ITO导电玻璃和彩色滤光片为主导产品的高科技企业,ITO第4页共27页导电玻璃产能为1000万片/年,在高端领域约占30%的份额;CF主要供CSTN液晶产品用,产能为100万片/年,全球排名第三,国内排名第一,目前良品率达到了98%-99%;公司目前已自主掌握电容式触摸屏制造工艺技术,中小触摸屏现有产能46万片/年,电容式触摸屏技术改造项目已于2011年1月份建成投产,设计产能82.
8万片/年,达产后产能将提升180%,将大大提高公司盈利能力.
超声电子(000823):公司是我国印制线路板龙头企业,是国内为数不多能生产二阶HDI板的企业,产品毛利率在30%以上,产品70%用于下游通信和手机,随着3G手机的应用,未来HDI板需求将呈现高速增长,有望带动公司产品实现量价齐升;公司投射式电容触摸屏价格仅为iPhone触摸屏的2/3左右,毛利达30%左右,已为国内手机厂商小批量供货,目前产能为300平方米/月,如订单旺盛,公司可在短期将产能提升至700平方米/月,电子阅读的兴起有望带动公司触摸屏快速增长.
恒宝股份(002104):公司是中国电信和中国联通移动支付卡的最大供应商,供应13.
56M和2.
4G两种产品,在2010年来自移动支付卡的收入为1.
5亿元.
各运营商对手机移动支付业务相当重视,公司今年的移动支付业务增速将有望超过30%.
至2010年底,公司的银行磁条卡市场份额第一,目前公司已取得EMV产品的维萨、万事达、中国银联的生产资质认证,并已完全具备EMV/PBOC2.
0产品供货的能力,已经为中、农、建、交、招商和银联数据提供金融IC卡服务.
而近期央行正式启动金融卡EMV迁移,作为具有生产资质的少数几家上市公司之一,公司将成为主要受益者.
拓维信息(002261):公司是通讯行业软件和无线增值业务服务提供商,目前承建了中国移动在湖南、云南和江西三个省的手机支付平台,费用收取方式主要为各省移动公司支付其一个月十几万元的平台维护费.
2009年公司平台类收入为3080.
6万元,毛利率为66%.
另外,公司的手机动漫业务在国内处于领先地位,并借助手机动漫大赛平台获得产业支持,公司已开始涉足手机游戏项目,拓展手机游戏业务可以给公司动漫业务带来新的增长空间.
李军熊亚君""""金中投金中投金中投金中投""""模拟组合回顾模拟组合回顾模拟组合回顾模拟组合回顾大盘小幅调整,模拟组合净值回落大盘小幅调整,模拟组合净值回落大盘小幅调整,模拟组合净值回落大盘小幅调整,模拟组合净值回落受央行年内第四次上调存款准备金率、外围市场震荡加大等因素影响,本周大盘呈现小幅回落走势,成交量略有萎缩,板块轮动较快,其中沪深300指数跌1.
76%,中小板和创业板指数跌幅相对较小.
尽管欧美股市在优异财报的支撑下表现强势,道指创出近期新高,但A股依然表现疲弱,近期表现较好的银行、保险、有色等周期性品种出现回落,热点集中在造纸、航空等低价品种,中小盘个股虽然相对抗跌,但整体依然偏弱.
受资源、化工及新兴产业回落的影响,本周"金中投"模拟组合净值表现一般,与沪深300指数的差距有所扩大.
钻石版模拟组合钻石版模拟组合钻石版模拟组合钻石版模拟组合白金版模拟组合白金版模拟组合白金版模拟组合白金版模拟组合金版模拟组合金版模拟组合金版模拟组合金版模拟组合模拟组合收益率-10.
93%-1.
64%-13.
67%沪深300指数涨跌幅3.
45%3.
45%3.
45%相对指数收益率-14.
38%-5.
09%-17.
12%本周市场主要热点出现明显转换,金融地产、有色等大盘蓝筹股出现回落,而电力、钢铁等低价板块继续保持活跃,旅游、医药等防御板块表现较好.
此外,低价含权股表现相对抢眼,但季报预减个股风险集中释放,尤其是高价或高估值的品种,对市场人气打击较大.
而模拟组合上周加仓较多的资源、化工类个股本周表现偏弱,导致组合净值出现一定程度回落.
考虑到下周是"五一"小长假前的最后一个交易周,也是年报、季报密集披露期,根据已经公布的一季报业绩情况,2011年一季度业绩环比回落趋势较明显,这对大盘构成较大的压力.
而原油、有色等大宗商品继续上涨,输入通胀压力依然偏大,对中下游企业利润构成负面影响,这些影响将在随后的业绩中逐步体现.
针对大盘新的变化,"金中投"模拟组合也加大持仓的调整力度,并将仓位控制在较低的水平.
考虑到节前市场维持弱势的可能性较大,模拟组合后市将继续保持较低的仓位,回避可能出现的调整压力,等待新的机会.
欲了解"金中投"模拟组合详情,请联系开户营业部或致电4006008008.
第5页共27页""""金中投金中投金中投金中投""""模拟组合与沪深模拟组合与沪深模拟组合与沪深模拟组合与沪深300300300300指数指数指数指数李军热点展望热点展望热点展望热点展望个税起征点提高,利好消费类板块个税起征点提高,利好消费类板块个税起征点提高,利好消费类板块个税起征点提高,利好消费类板块重点跟踪行业板块及个股一览表重点跟踪行业板块及个股一览表重点跟踪行业板块及个股一览表重点跟踪行业板块及个股一览表行业板块行业板块行业板块行业板块近期看点近期看点近期看点近期看点关注个股关注个股关注个股关注个股医药今年医药股走势明显弱于市场,经过调整,部分医药股估值优势已经显现.
医药产业是永远的朝阳产业,尤其是随着我国人口老龄化、居民对健康的重视程度提升以及居民对医药支付能力的增强,下游需求相对旺盛.
同时,医疗产业政策的推进也渐渐赋予医药股新的业绩成长动能,从而削弱了药品降价的压力.
马应龙(600993)丰原药业(000153)鲁抗医药(600789)家电国家统计局公布的数据显示,2010年前三季度农村居民在收入方面和支出方面,同比都有了大幅的提高.
这为家电产品升级消费提供了必要的保证.
在新农村建设逐步推进以及城镇化建设带动下,农村新增楼房增加,使得农村市场对家电的需求将会不断增加.
目前农村市场空调保有量只有12%,空调在农村市场有很大的增长潜力.
格力电器(000651)海信电器(600060)合肥三洋(600983)旅游国务院正式批复将每年5月19日定为"中国旅游日".
设立旅游日有利于不断优化旅游发展环境,积极促进旅游消费,推动旅游业发展成为战略性支柱产业.
旅游行业正处于高速发展的黄金时期.
经济增长、政策支持、交通环境持续改善等将促使行业增速进一步提高,随着二季度的到来,旅游行业进入传统旺季,旅游公司业绩将大幅增长.
桂林旅游(000978)首旅股份(600258)华天酒店(000428)酿酒白酒一季度累计产量234万千升,同比增长27.
1%,产量绝对值仍处历史高点.
预计今年白酒产量仍能保持20%的增速.
葡萄酒一季度累计产量24.
9万千升,同比增长25.
7%,增速比去年同期增涨12.
5个百分点.
葡萄酒消费在国内还处于快速发展阶段,市场空间大,拥有品牌优势的国内葡萄酒龙头企业将有望保持较快增速.
啤酒一季度累计产量915.
5万千升,累计同比增速7.
8%,增速比去年同期增0.
45个百分点.
山西汾酒(600809)张裕A(000869)青岛啤酒(600600)第6页共27页电子信息4月6日,工业和信息化部、科学技术部、财政部、商务部、国有资产监督管理委员会联合印发《关于加快推进信息化与工业化深度融合的若干意见》.
要求以科学发展为主题,以加快转变经济发展方式为主线,坚持信息化带动工业化,工业化促进信息化,重点围绕改造提升传统产业,着力推动制造业信息技术的集成应用,着力用信息技术促进生产性服务业发展,着力提高信息产业支撑融合发展的能力,加快走新型工业化道路步伐,促进工业结构整体优化升级.
超声电子(000823)长盈精密(300115)恒宝股份(002104)郭临战每周股票池每周股票池每周股票池每周股票池本周股票池见下表,调入晨鸣纸业(000488)、南方航空(600029)、酒鬼酒(000799)、益佰制药(600594)、长信科技(300088)、长盈精密(300115),调出六国化工(600470)、圣农发展(002299)、莱宝高科(002106)、同方股份(600100)、株冶集团(600961)、兴业银行(601166),投资者对股票池内品种可根据操作偏好及大盘走势,波段操作.
板块板块板块板块首次推荐首次推荐首次推荐首次推荐时间时间时间时间股票简称及代码股票简称及代码股票简称及代码股票简称及代码推荐以推荐以推荐以推荐以来涨幅来涨幅来涨幅来涨幅投资亮点投资亮点投资亮点投资亮点人民币升值受惠03-08晨鸣纸业(000488)5.
19%人民币升值受益品种,业绩稳健增长,静态市盈率15倍,估值偏低.
01-07南方航空(600029)-8.
13%人民币升值受益品种,国内航空公司龙头,行业景气较高.
消费04-22酒鬼酒(000799)0.
00%提高个税起征点有利刺激消费,公司是二线白酒龙头,有望高增长.
03-01益佰制药(600594)-3.
62%现代中药产品龙头之一,产品线丰富,公司管理优秀,估值偏低.
03-04峨眉山A(000888)3.
50%中西部景区龙头,旅游旺季来临,资源稀缺,门票具提价空间.
电子信息01-27长信科技(300088)8.
77%ITO导电膜玻璃龙头之一,扩产并进军触摸屏业务,维持高增长.
02-14长盈精密(300115)1.
12%卓越的模具能力和精密加工能力,结构件和连接器产品龙头之一.
04-15华胜天成(600410)-0.
42%云计算全产业链受益品种,拥有核心技术,股权激励推动公司发展.
化工03-25沈阳化工(000698)3.
57%行业保持较高景气度,主要生产糊树脂高端产品,近期产品涨价.
稀有资源03-04厦门钨业(600549)-3.
11%世界上最好的钨材料制造商之一,且有望成为福建稀土整合者.
个股雷达个股雷达个股雷达个股雷达1、长盈精密(300115):结构件模具精度跻身国际一流,业绩继续高增长,可逢低关注.
3C领域的连接器和结构件市场已经由欧美转向中国等亚太地区,长盈精密卓越的模具能力和精密加工能力在以手机为主的电子产品结构件和连接器领域取得了较大的成功,公司模具精度跻身国际一流,随着模具精度的提高,公司推出一系列高附加值的产品.
其中复合屏蔽件经已经占到三星近1/4的份额,而滑轨和LED支架分别增长24.
86倍和38.
16倍.
公司储备项目众多,包括BTB连接器、手机边框及外壳等锻压产品等,公司的锻压产品主要用于iPhone/iPad为首的高端手机和平板电脑金属边框和外壳,公司将实现模具、锻压加工、CNC加工、组装和注塑等一体化工艺,成长潜力较大.
预计2011年和2012年锻压产品贡献6560万和1.
8亿收入.
2010年报10转10派5.
4(税后),今年1季度公司业绩继续2010年的高增长,净利润同比增长74%.
杨宗耀第7页共27页2、益佰制药(600594):抗肿瘤新产品成长空间大,业绩拐点确定,逢低关注.
公司产品主要是以治疗心脑血管疾病和清热解毒为主,包括生脉注射液、振源胶囊、心悦胶囊和清开灵注射液.
公司新药艾迪作为斑鳌类抗肿瘤药中的排他性品种,成长空间充足.
斑鳌类制剂作为抗肿瘤药的效用已得到大量临床数据支持,在抗肿瘤领域斑鳌制剂的市场稳固,不同类别间的替代性不明显,2009版医保适应症大幅扩宽使艾迪进一步放量有了良好基础,艾迪基本独享市场成长.
此外,公司全面负责洛铂的生产和学术推广,未来洛铂有望成为重量级品种.
公司2010年净利润预计增长50%-70%,未来随着新品种陆续推出,业绩值得期待,可逢低关注.
段亚军3、长信科技(300088):4月18日首次推荐,最大涨幅4.
6%,ITO导电膜玻璃龙头之一,年报10送10,一季度业绩大增,可继续持有.
ITO导电膜玻璃龙头之一,公司专业从事平板显示真空薄膜材料的研发、生产、销售和服务,主导产品包括液晶显示(LCD)用ITO导电膜玻璃、触摸屏用ITO导电膜玻璃、手机面板视窗材料等,是平板显示行业上游的关键基础材料.
公司已成为国内重要的平板显示关键基础材料生产基地,拥有年产ITO导电膜玻璃2200万片、手机面板视窗材料80000平米的生产能力.
自苹果iPhone及iPad上市以来,触摸屏行业处于高度景气状态,同行业的莱宝高科等业绩都大幅增长,公司业绩增长同样不俗,2011年一季度业绩预增125%.
4月18日首次推荐,最大涨幅4.
6%,可继续持有.
刘中华4、晨鸣纸业(000488):受益人民币升值,现价估值优势凸显,新项目将助推业绩增长,逢低可吸纳.
公司是优势纸种龙头,其中轻涂纸产量排名全国第一,书写、铜版、双胶纸产量排名全国第二,新闻纸和白卡纸产量则排名全国第三.
自今年5月底公司湛江70万吨木浆、45万吨高档文化纸和80万吨铜版纸项目陆续投产,另外60万吨白牛卡纸项目有望在2012年投产,全部达产后,公司造纸产能较目前增长50%以上,产能集中释放将成为公司新的利润增长点.
公司林浆纸一体化战略也值得期待,截止到2010年年底,公司共征原料林地240万亩,已办理林权证面积210万亩,其中在湛江及周边地区的造纸原料林地建设面积已达到81万亩,未来每年还将增加50万亩,目前木浆自给率已到达70%以上,加上今年将新投产的湛江木浆项目,能有效锁定成本,在溶解木浆高盈利状态之下,公司的三条溶解木浆线也将最先受益.
邱虞辉5、马应龙(600993):中药细分领域龙头,有高送转预案,逢低关注.
马应龙是历史悠久的中华老字号医药企业,国内最大的治痔类药品生产企业之一,其治痔类药物在OTC市场的占有率保持在40%以上,生产功能达到26种剂型,生产设施和生产能力均位居国内领先水平.
2010年,公司实现营业务收入11.
78亿元,同比增长15.
31%,实现归属于母公司净利润1.
23亿元,拟每10股转增6股送4股派0.
5元(含税).
公司主营业务表现良好,扣除投资收益后的净利润为9702万元,同比增长18.
17%,产品毛利率达到82.
01%,同比上升4.
58个百分点.
郭临战荐股跟踪荐股跟踪荐股跟踪荐股跟踪本栏目主要对"个股雷达"、"每周股票池"等栏目推荐的个股进行跟踪分析,并对本周最大涨幅前十名的个股进行点评.
上周区间涨幅前十名个股一览表上周区间涨幅前十名个股一览表上周区间涨幅前十名个股一览表上周区间涨幅前十名个股一览表股票简称及代码股票简称及代码股票简称及代码股票简称及代码首次推荐日期首次推荐日期首次推荐日期首次推荐日期区间最大涨幅区间最大涨幅区间最大涨幅区间最大涨幅((((%%%%))))操作策略操作策略操作策略操作策略六国化工(600470)4月1日11.
26受益产品涨价,10年报拟10转6派1.
5(含税),可继续持有.
超声电子(000823)4月15日8.
48电容式触摸屏的龙头品种之一,一季报大幅预增,可持有.
莱宝高科(002106)1月28日8.
37触摸屏产能扩充助推业绩增长,前期回调较充分,可持有.
第8页共27页沈阳化工(000698)3月25日5.
98一季报业绩已大幅预增,且受益产品涨价,可持有或低吸.
峨眉山A(000888)3月4日4.
48中西部景区龙头,受益消费升级,可持有或低吸.
华胜天成(600410)4月15日4.
46产业链完善,"云计算"业务将成为新利润增长点,先持有.
同方股份(600100)1月14日3.
412010年报拟10转10派1(含税),调整较充分,暂不杀跌.
浪潮信息(000977)4月15日2.
91自主完成开发云计算操作系统和硬件产品,未来市场前景广阔,持有.
厦门钨业(600549)3月4日1.
77世界上最好的钨材料制造商之一,且有望成为福建稀土整合者,暂时持有.
株冶集团(600961)3月18日0.
75全国产能最大的锌冶炼企业,也是铟产能最大的上市公司,先持有.
简要分析:本周两市整体呈现小幅下跌走势,最终沪深300指数、中小板指数和创业板指数分别下跌1.
74%、0.
97%、0.
54%.
板块方面,造纸、航空、钢铁、化工、医药、商业百货等板块涨幅居前,而银行、地产、有色等板块表现相对较弱.
本周"每周股票池"和"个股雷达"栏目推荐的个股本周整体表现一般.
上周本刊推荐的个股主要为电子信息、消费、资源以及化工板块个股.
其中电子信息、消费和化工类品种表现较强.
2010年,我国规模以上电子信息产业销售收入规模7.
8万亿,占全年国内生产总值的比例接近20%.
今年我国电子信息产业继续保持较好增长势头,工信部数据显示1-2月,全行业500万元以上项目完成投资616.
5亿元,同比增长71.
1%,增速高于去年同期53.
5个百分点.
目前,国家也高度重视电子信息产业的持续发展,为加快产业结构调整,推动产业优化升级,在居民消费水平不断提升以及国家政策的大力支持下,电子信息产业作为国民经济的战略性、基础性和先导性支柱产业,行业发展前景值得看好.
二级市场上,触摸屏、手机支付、云计算等细分行业中长期有望轮番活跃,前期推荐的触摸屏板块个股如超声电子(000823)可继续持有.
扩大内需是我国经济发展的基本立足点和长期战略方针,也是调整经济结构的首要任务,可预期消费行业未来面临的政策利好将较多.
十一届全国人大常委会第二十次会议20日审议《个人所得税法修正案草案》.
《草案》拟将个人所得税免征额由现行的每月2000元提高到每月3000元.
国家旅游局宣布,5月19日被正式确定为"中国旅游日"等;另外,《"十二五"规划纲要草案》将居民消费率列为约束性指标,每年提高2至3个百分点,未来五年消费市场约新增6万亿.
随着后期更多保障民生政策的陆续出台,旅游、商业百货等大消费板块中线仍有较好的投资机会.
前期推荐的个股如峨眉山A(000888)等可继续持有或逢低吸纳.
另外,受油价高企成本、保障房建设预期以及去年下半年以来国家为解决环保问题拉闸限电等因素影响,当前化工行业整体较为景气,加上日本是全球重要化工生产基地,地震造成部分化工工厂停产,推动甲乙酮等部分化工产品价格大涨,因此相关品种将受益.
如沈阳化工(000698)等个股可继续持有.
上表部分公司点评:华胜天成(600410):公司是国内第二大的SUN服务器代理商,最大的SUN服务器系统集成商和服务提供商,来自电信行业订单比重达50%.
公司以云计算为核心,通过新发布的"揽胜行动"建立云计算产业联盟,深度参与"云计算"产业链的整合与实践.
通过定向增发募集5.
73亿的资金投向云计算、物联网等领域共5个项目的计划,公司将大力提升在IT服务行业的地位,增强在软件及服务方面的战略布局.
峨眉山A(000888):从2010年起,四川将实施"三年旅游提升计划",将为公司经营带来实质性利好.
目前以"两航四铁八高速一枢纽"为代表的乐山交通网络建设正在稳步推进,成渝地区区域交通的改善将促进进山游客的增加.
同时景区门票基本保持3-4年涨价一次的频率.
根据相关政策,公司于2011年下半年至2012年提高票价将是大概率事件.
邱虞辉熊亚君第9页共27页技术看市技术看市技术看市技术看市波动空间收窄,指数面临突破波动空间收窄,指数面临突破波动空间收窄,指数面临突破波动空间收窄,指数面临突破上周本栏目成功的预测了大盘的无奈与低价钢铁股的继续走强,本周虽然仅有周二一天下跌,但全周依然出现下跌,四个交易日的反抗不敌单日下跌,说明市场已经相当疲惫.
如图所示:本轮上升行情自年初从2664点启动以来,始终沿着C线上方保持上升趋势,目前股指已经接近2009年以来的下降压力线A线,即便是我们乐观的看涨,突破长期压力线A线后也很可能会有回撤确认的机会,因此,目前并非加仓的技术性买点;相反,如果股指跌破中期支撑线C线,显然是中线技术性减仓的信号.
上证指数上证指数上证指数上证指数由于沪市和深市实际上是通过资金账户联通的,中线行情往往需要上证指数与深证指数相互印证,而近期上证指数震荡盘升,而深证指数却保持横盘状态,这并不是很好的现象.
从目前的市场热点看,个股的离散程度已经越来越大,只有一些资产注入等外生性增长因素对股价有较强的刺激,而年报出尽也大大的降低了市场对公司业绩的关注度.
虽然不能说指数有多大的问题,但部分个股的风险已经相当大了,公募基金的高仓位也使市场缺乏快速推升的动力.
银行系统再次压力测试以及一个多月后将开始的存贷比监管将增加市场资金面的压力.
总之,在目前市场状态下,投资者适当的警惕是必要的.
以莱钢、济钢为代表的低价股虽然从中长线上看还有一定空间,但是短期连续暴涨的走势,实际上反映的是市场热点的匮乏,资金难以选到理想的投资标的.
在操作策略上,长线投资者仍然可以选择低价周期性行业个股逢低吸纳,例如钢铁、海运、电力等;中线投资者应注意手中的个股是否保持上升趋势,并参照图中C线进行取舍.
技术上看,预计下周市场突变的可能性增大.
徐晓宇各地采风各地采风各地采风各地采风商业地产投资正当其时商业地产投资正当其时商业地产投资正当其时商业地产投资正当其时一、在调控及通胀背景下,商业地产值得关注住宅市场遭遇严厉调控、通胀压力居高不下,商业地产正成为房地产企业及民间资金的主要关注方向.
在住宅地产受控之时,商业地产存在较好的发展背景主要原因有:1、住宅地产存在不确定性,房地产公司会从利润和风险两个角度寻找发展途径,不受调控的商业地产是一个主要方向.
且商业地产普遍资金回笼能力较强,因此银行方面信贷比较愿意给予商业地产项目一定的授信额度,商业地产项目存在融资上的优势.
2、商业地产的发展对于项目所处的地理位置有较高的要求,因此无论是土地资源还是周围环境都具有很大的稀缺性.
数据显示,2010年商业营业用房和办公楼开发投资完成额分别达到5598.
9亿元、1806.
5亿元,分别增长34.
2%和31.
2%;销售额分别达到5354亿元、2149亿元,分别增长46.
3%和31.
2%.
商业用地同比、环比涨幅继续超越住宅用地,延续了2010年以来的商业地产开发热度.
与此同时,全国的消费零售总额在2010年总额突破15万亿元,同比增长18.
4%,包括百货和购物中心行业都快速发展.
地产龙头万科计划未来3年内建成220万套的住宅商业配套.
目前万科已经通过直接拿地、项目收购等途径,在北京、东莞、武汉等城市投入大约260亿元开发商业地产项目.
保利地产公布的计划显示,未第10页共27页来3年内将持有型商用物业面积增加到300万平方米,将商业物业的投资比例逐步提高到总体投资的30%.
二、商业地产投资要点及思路在对商业地产的把握上可关注以下三点:1、关注区位优势.
商业地产对于人流量和人口整体素质要求较高,因此上市公司所开发的项目的区位是否具有优势就相当重要.
2、项目开发经验.
与住宅地产不同,商业地产对于项目整体策划和运营的要求相对较高,因此上市公司在商业地产方面是否有足够的运营经验就十分重要.
对于从住宅地产转向商业地产的企业,能否转型成功要有足够的风险估计.
3、新概念地产的开发能力.
在商业地产方面,不仅仅是写字楼和商场地产值得关注,旅游和养老地产也是很好的发展方向.
主打概念的商业地产项目在未来会有比较突出的空间,在国外比较成功的经验就有类似迪斯尼之类.
而在中国,养老和旅游地产依然是个新生事物.
不受限购令影响的商业地产企业有可能成为今年投资的主线,市场有对存在商业地产概念的个股给予高估值的趋势.
可重点关注:世贸股份(600823)、海印股份(000861)、金融街(000402)、招商地产(000024).
三、重点公司介绍招商地产(000024):2010年公司确立了公司今后"住商并举、产居一体"的商业模式.
在新的战略思想和新的商业模式下公司商业地产的投资比重将加大.
公司着力于打造互联网电子商务产业基地--"蛇口网谷".
公司在深圳开发了海上世界综合体项目,项目包括总计70万平方米新建面积和5万平方米的综合商业改造面积的城市综合体.
金融街(000402):截止2010年年报,公司拥有建筑面积约54万平方米的自持物业.
2011年预计还将新增13万平自持物业,主要是天津瑞吉酒店、西单美晟广场商业部分和惠州地区酒店项目.
西单美晟广场项目已经成功引入巴黎老佛爷百货.
另外该公司具备旅游地产概念:公司惠州项目地理位置优越,自然环境具有不可复制性.
公司2011年1季度比2010年同期增长600%以上.
结算及自持物业增大是公司业绩增长的主要原因.
世茂股份(600823):商业地产运营顺利,土地储备情况理想.
2010年全年实现合同签约额54.
31亿元,合同签约32.
93万平方米,同比均有大幅度增长.
公司在重组后加快北京世茂国际中心办公楼、酒店式公寓及商铺的项目建设、开发与经营,并在报告期内进一步实现销售.
全年实现新增开工面积167.
9万平方米,当年施工面积达到261万平方米,竣工面积达到62.
8万平方米,公司持有的投资性房地产面积达到55万平方米.
风险提示:商业地产项目面临互联网电子商务的考验.
2010年中国的网络零售交易额已经达到了5000亿元左右.
2011年这一数字将在7000亿元-8000亿元之间,2012年网络交易额会轻松超过1万亿.
至2015年,中国的网络交易额将有可能超过2万亿.
网上购物的发展将不可避免地减少人们在线下的购物活动.
这对商业地产有可能带来一定的冲击.
段亚军赵锋小品种策略小品种策略小品种策略小品种策略小盘视点小盘视点小盘视点小盘视点调整较为充分,季报预喜品种可关注调整较为充分,季报预喜品种可关注调整较为充分,季报预喜品种可关注调整较为充分,季报预喜品种可关注本周大盘震荡走弱,小幅下跌,而中小板指数及创业板指数继续震荡整理,但走势好于大盘,中小板、创业板有止跌的迹象.
新股发行方面,本周中小板及创业板均有三只个股申购,三只个股上市交易.
另外,随着一季报的披露,小板市场将出现分化,建议在此阶段仓位不宜过重,但业绩突出的潜力股仍可逢低关注.
据统计,截止4月21日已有496家公司发布了一季报,总计实现营业收入4138亿元、净利润307亿元,同比分别增长约30%、28%.
其中超350家公司业绩同比出现上升,占比超过七成.
其中小板市场中198家中小板公司及46家创业板公司一季度总计实现净利润近82亿元,中小板公司、创业板公司分别实现72亿元和9.
8亿元,同比分别增长24%和51%,但有可比数据公司环比分别下跌22.
4%、26.
9%.
小板市场从三月中旬开始调整至此已一月有余,目前已经有止跌的迹象,短期继续大幅下跌概率不大.
随着一季报的披露,中小板、创业板业绩整体平淡,虽然营业收入及净利润增长高于主板市场,但是环比第11页共27页却继续下降,成长性受到考验.
此外,随着国家连续多次动用加息、上调准备金等调控工具,中小企业容易受到信贷的负面影响,但整体影响有限.
建议投资者应继续控制仓位,掌握主动权,等待市场走稳后的机会,可关注部分季报维持高增长的潜力个股,如新华都(002264)、长信科技(300088)等.
刘中华王星BBBB股视线股视线股视线股视线关注本币升值带来的机会关注本币升值带来的机会关注本币升值带来的机会关注本币升值带来的机会本周B股呈现"V"型大幅震荡格局,走势显然受到了A股"4.
19"大跌的影响.
我们在上周也提醒过短线技术指标的背离,容易导致盘面出现比较大的震荡.
而从历次牛市的表现看,震荡难以完全避免,但是市场修复性行情的能力都会比较强,故大跌倒可能成为场外资金积极介入的机会.
但是从本次大盘相对高位震荡的情况来看,成交量明显受到了制约,或者说市场观望的氛围相当强烈,尽管个股仍能够有所表现,但是整体赚钱效应不足,造成B股大盘始终步履蹒跚.
深B指数尤其跟进乏力,想要越过本月中的高点,难度相当大,而仅有沪B指数单方面的突破,也难以推动整个B股行情向纵深发展.
本周个股热点方面比较平淡,仅有长安B(200625)因为年报10送转8,受到一定追捧,其他个股涨幅都很勉强.
近期随着通胀形势的深入,加之资金面在提准后的不确定性,宏观面的形势日趋复杂,市场要有个清晰的方向和机会相当困难.
最近值得留意的是,随着美元持续走弱,人民币升值有进一步加速的迹象,从历次各发达国家对抗通胀的经验来看,本币的大幅升值,最终都有效的缓解了国内的通胀压力.
管理层是否正在面对同样的政策选择局面,我们不得而知,但是可以肯定的是,仅靠提准甚至加息,是很难有效防止通胀进一步恶化的.
或许人民币升值将是市场化的选择,有鉴于此,我们建议投资者可以加强对造纸、航空等相关受益于人民币升值行业的关注力度.
张鹏ETFETFETFETF展望展望展望展望ETFETFETFETF后市需谨慎后市需谨慎后市需谨慎后市需谨慎本周大盘冲高回落,然后在3000点附近震荡.
除消费ETF微涨外,其他ETF全线下跌,前期涨幅较好的周期ETF、责任ETF和价值ETF跌幅较大,都在2%以上.
显然本周的回调,以大盘股和周期性板块回调为主.
从行情来看,本周二一度大跌,看似是因为周边市场急跌引起,但从后面的表现来看,周边市场纷纷反弹,而我国市场反应仍是一般,说明调整更多是主动式调整.
这波突破3000点的行情,其实是价值回归的行情,一批长期被低估、缺乏表现的个股在最近两个月爆发,这些个股恰好都是权重股或者大盘股,对股指刺激较大.
但在这个上升过程中,进入大盘股的资金始终是来自原来炒作小盘股资金,资金总量并没有发生变化.
由于资金有限,大盘股所耗的资金又大,很难形成一个持续的升势.
从技术角度来看,2009年3478点以来的下降线压力面前运行到3100点上方,同时偏股型基金仓位再次超过88%,市场中个股的离散度越来越大,这些市场现象都表明市场随时有可能出现剧烈的震荡,中短线投资者应注意观察.
从操作角度来看,目前投资者仍需采取谨慎的态度.
投资者应把仓位降低到60%以内.
考虑到50ETF、价值ETF和超大ETF仍处于上升通道,这类ETF可考虑适量持有,至于像周期ETF、深成长ETF、深成ETF和中小板ETF之类,则应尽量回避.
从图形来看,这些ETF都有破位的可能,投资者应注意短期风险.
尹晓峰基金观察基金观察基金观察基金观察控制好整体仓位,逢低关注消费主题基金控制好整体仓位,逢低关注消费主题基金控制好整体仓位,逢低关注消费主题基金控制好整体仓位,逢低关注消费主题基金封闭式基金观察:本周封闭式基金震荡走低,周K线收报小阴线,周跌幅为1.
43%.
本周沪深两市双双走低,前期涨幅较大的有色、金融、地产及题材股回落幅度相对较大,而前期调整较为充分、具有较好防御性且受益政策支持的大消费类板块表现强势,因此重仓消费股的基金汉盛、基金兴华等品种表现相对较好.
第12页共27页从日K线来看,封基指数MACD已出现了背离,5日均线与10日均线也出现死叉,这使得后期调整压力也逐渐加大,若布林中轨不能有效支撑,则还将出现进一步下探,但布林口较小且下方有30日均线支撑,考虑到整个市场估值不高,因此整体调整幅度不会太大.
从基本面来看,十七届五中全会提出,"要加快形成消费、投资、出口协调拉动经济增长新局面",此次三驾马车中更加突出了消费的重要性,扩大内需成为了首要任务,为实现这一目标,国家陆续出台了多项措施:提高医保补助标准、加大公立医院改革、将5月19日确定为国家旅游日、收入倍增计划、个税改革等,这些使居民保障和消费潜力得到切实提高,为扩内需提供了强大基础,消费板块后期具备了较好的发展机遇.
加上4月15日公布的3月份CPI高达5.
4%,以及年报、一季报披露接近尾声,资金风险偏好也将发生变化,具备较好防御性且调整较为充分的大消费板块往往更仍容易获得资金青睐.
因此,操作上,我们建议投资者以防御为主,宜控制好整体仓位,仓位较高的投资者可以逢高降低仓位.
仓位较低的投资者可以在市场震荡中逢低关注重仓大消费板块的封闭式基金.
开放式基金观察:受全球三大评级机构之一的惠誉将中国长期本币发行人违约评级的前景从稳定下调为负面,以及银监会主席刘明康表示所有银行要对自己过去几年发放的贷款进行检查,而银监会则会对银行进行"批判性重查"影响,本周股市震荡幅度加大,上证指数周跌幅1.
31%,深成指周跌幅0.
71%.
板块方面,医药、百货及高含权个股走势相对较好,整体看联动性较差,后市对投资者选股能力提出了较高要求.
近年来,基金界一直流传着一种说法,即"88魔咒",即当股票型基金持股的平均仓位上升至88%时,市场将迎来大的调整,历史上,这个"魔咒"屡试不爽.
根据WIND资讯对已公布一季报的188只普通股票型基金统计,有65只基金仓位高于90%,124只基金仓位已超过85%.
而在本周,仍有部分基金在增仓.
从基金仓位的绝对水平来看,目前市场平均仓位已达"88红线",股票型基金仓位已逼近历史高位,在后市如果没有增量资金入场,市场将上涨乏力,下行风险较大.
对于债券型基金,由于目前流动性较为充裕,投资债券的收益率再次回升,考虑到目前仍处于加息周期,系统性机会尚未到来,但受股票市场波动加大带来的风险,债券市场对应的债券型基金避险功能初步显现,纯债型基金除外的其他债券基金可适当关注.
总体来看,投资者在下周应根据自我风险承受能力,动态调整仓位,逢低关注主要配置估值合理的家电、生物医药、旅游等消费行业为主的基金品种.
邱虞辉李俊华每周基金池每周基金池每周基金池每周基金池基金简称及代码基金简称及代码基金简称及代码基金简称及代码操作建议操作建议操作建议操作建议大摩华鑫领先优势(233006)价值型股票基金,以具有持续领先增长能力和估值优势的上市公司为主要投资对象.
2010年报显示医药、生物制品、信息技术业、电子等行业均有超过10%的配置比例,前期回调幅度较大,净值存在反弹机会,逢低可关注.
银华富裕主题行业(180012)价值型股票基金,一季报显示重仓持有机械设备、生物医药,在本周抗跌型较强,可关注.
广发聚丰(270005)平衡型股票基金,一季报显示批发和零售贸易、金融保险、生物医药行业配置比例较大,净值存在回升机会,可关注.
大成优选(150002)契约型封闭式股票基金,食品饮料、机械、石化、零售、金融保险等行业均有配置,可关注.
基金鸿阳(184728)契约型封闭式股票基金,折价率约14%,价格有优势,可关注.
基金银丰(500058)近期调整较充分,折价率约14%,后市存在走强机会,可关注.
邱虞辉第13页共27页债券评述债券评述债券评述债券评述债市再创新高,继续持债待涨债市再创新高,继续持债待涨债市再创新高,继续持债待涨债市再创新高,继续持债待涨本周债券市场各债券指数再创新高,一直表现较弱的深圳企业债指数也开始企稳.
二季度是发债高峰期,也是各机构配置高峰期,近期证监会也在考虑证券市场新发及再融资政策,落实"十二五"规划关于加大直接融资比例的政策,尤其是在公司债的发行政策上,将有许多举措,可能包括建立独立的审核体系,优化审核流程、简化部门外征求意见流程等,其中,以往钢铁、水泥等九大受限行业发公司债,要征求发改委的意见,而新政策可能是如果发债用途不涉及新投项目,就可以不去发改委.
债券市场作为证券市场融资主渠道的作用将越来越大,已经超越了股票市场的融资能力.
目前的市场环境也有利于债券市场的发展,兴业银行已经通过预案,将发行650亿元债券,其中150亿元是次级债,500亿元金融债券,可惜的是都不是在交易所债券市场发行.
从具体品种选择上,钢铁类债券可以关注,尤其是新钢转债(110003),近期由于A股的靓丽表现,而尤为突出,投资者仍可加大关注力度.
博汇转债(110007)也受益于人民币升值概念,亦可关注.
还有新湖债券(122009)保持一定的斜率上涨,走势较为稳健.
张永新股淘金新股淘金新股淘金新股淘金公司名称公司名称公司名称公司名称申购代码申购代码申购代码申购代码申购价申购价申购价申购价发行市盈率发行市盈率发行市盈率发行市盈率发行量发行量发行量发行量申购上限申购上限申购上限申购上限上限资金上限资金上限资金上限资金亿通科技30021125.
75元55.
98倍1250万股1万股25.
75万元易华录30021230.
46元68.
76倍1700万股1.
35万股41.
121万元佳讯飞鸿30021322元53.
66倍2100万股1.
6万股35.
2万元亿通科技:公司是我国有线电视网络传输设备细分行业的龙头企业之一.
公司主要从事广播电视设备制造,具体包括有线电视网络传输设备、终端接收设备的研发、制造及销售,提供有线电视网络系统软件服务、以及基于有线电视网络系统技术之上的智能化监控工程服务,公司的主要产品为有线电视网络传输设备、数字电视终端设备、智能化监控工程服务等.
公司已经取得专利17项,其中发明专利3项、实用新型专利3项、外观设计专利11项,公司拥有12项计算机软件著作权,同时公司还掌握了10项核心技术.
公司被科技部火炬高新技术产业开发中心授予"2010年国家火炬计划重点高新技术企业"称号.
易华录:公司即以自主研发的集成指挥平台系统软件ATMS为核心竞争能力及业务切入点,专注于以承接智能交通管理系统工程项目的方式为用户提供专业化、个性化的智能交通管理整体解决方案,是目前国内最主要的智能交通管理系统提供商之一.
公司作为智能交通管理行业的全国性系统提供商,业务遍及国内26个省、自治区、直辖市(市、区、县)(港澳台除外).
公司率先在国内发布了智能交通管理系统集成接口规范(EIISA),并推出了国内第一套应用于公安交通管理领域的集成指挥平台系统软件——智能交通管理平台(ATMS),使行业内各种"异构的基础应用系统"实现"互通、互联、互操作"成为可能,代表了行业未来的发展方向,是国内唯一得到大规模市场应用并完全符合公安部《公安交通指挥系统建设技术规范》的集成指挥平台系统.
公司是北京市科学技术委员会、北京市财政局、北京市国家税务局、北京市地方税务局认证的"高新技术企业",北京市科学技术委员会认定的"软件企业",北京市人民政府、科学技术部、中国科学院认定的"中关村国家自主创新示范区创新型试点企业".
佳讯飞鸿:公司是经北京市科学技术委员会认定的高新技术企业和软件企业,为国内领先的指挥调度通信系统提供商.
公司主营业务是为客户提供通信、信息、控制一体化的指挥调度系统及全面解决方案.
公司主要产品包括具有完全自主知识产权的FH98数字专用调度通信系统、FH98-G调度通信系统、MDS多媒体指挥调度系统、FH9000智能人工话务系统、FH0201电务远程监控及故障处理系统、FH-V088应急通信系统、IMS8000综合视频监控系统、IMS6000铁路防灾安全监控系统等产品.
公司产品多次列入国家重大项目设备清单,为国庆60周年阅兵、北京奥运安保、"神舟六号"和"神舟七号"载人航天项目;"嫦娥一号"和"嫦娥二号"探月工程、青藏铁路、京九铁路;沪宁高铁、广深港高铁等众多项目重大项目提供重要通第14页共27页信保障.
公司拥有6项代表国际先进水平的专有技术,拥有22项软件著作权,拥有注册或被受理的专利申请185项,是北京市百家专利试点企业和北京市产学研示范基地、"北京市企业技术中心"和"中关村科技园区百家创新型企业"试点企业.
申购建议:三家公司中易华录基本面、成长性相对较好,且估值较为合理,可积极参与申购,其余两家建议审慎参与或不参与.
李军期货专栏期货专栏期货专栏期货专栏股指解盘股指解盘股指解盘股指解盘进二退一,中线行情仍然值得期待进二退一,中线行情仍然值得期待进二退一,中线行情仍然值得期待进二退一,中线行情仍然值得期待自上周沪指站稳3000点以来,市场对指数能否站稳这一位置仍然心存疑虑,本周5个交易日居然有三个交易日试探这一位置的支撑情况.
对于慢步越过的3000点,多数投资者总觉得这样的行情没有2010年10月份的行情来的踏实,诚然,2010年10月份的行情显然是流动性推动和A股补涨的共同结果,上涨原因确凿.
而目前经济情况下,通胀悬高未解,政策压力依然存在,甚至未来经济增速是否放缓尚存在担忧,这样行情下投资者对A股的上涨不踏实确实合情合理,但是笔者认为,市场的上涨总是在犹豫中进行,目前市场上涨的最大动力,即估值优势依然非常明显,目前A股的优势在资本市场的各品种中依然星光熠熠,后市行情值得期待.
从股指期货市场来看,本周股指期货市场同现货市场一样,多空剑拔弩张,尤其是周二争夺3000点的过程中,双方均大举增仓,周三隔夜外盘出现美元指数大跌,外围市场暴涨的局面,然而国内市场的争夺依然激烈,但是最终多方占优,然而空方并未大举离场,多头却借机了解获利头寸.
周五在空方压顶的情况下,盘中指数再次出现一波跳水,表明3000点的争夺战依然在延续.
从成交持仓比上看,周三的成交持仓比创股指期货市场诞生以来的最低值,达到4.
42,日内交易清淡的情况依然存在.
从基差上看,本周主力合约的基差维持在1.
79-19.
48的区间,基本上不存在明显的期现套利机会,但是周一新合约IF1112挂牌,和IF1106存在一定的跨期套利机会.
对于后市走势,笔者认为目前市场的调整属于进二退一,中线行情仍然值得期待.
对于这次调整,领跌的品种是近期明显跑赢大盘的煤炭、有色、金融板块.
丰厚的获利筹码在标普下调美国评级等消息刺激下引发获利回吐乃正常的现象.
目前的经济环境和政策压力没有明显改变,而外围市场中欧、美股市再度出现的大幅回升行情及美元指数继续走弱有利的缓解了国内的紧张情绪.
国内政策方面,在国际大宗商品持续高位运行情况下,输入性通胀压力显然游离在国内货币紧缩政策之外,因此汇率政策将加入治理通胀的组合拳中,这表明政策上将继续慎用加息这一手段,以降低未来经济下行的风险.
从企业盈利与市场估值角度看,目前市场的企业盈利预期继续向好,以偏保守的假设今年上市公司整体业绩增速15%计算的沪深300指数PE估值仅略高于12倍,处在历史次低位水平,A股仍具备显著投资吸引力.
因此,在目前技术性压力的关口可保持震荡思路,过度纠结基本面和政策压力则大可不必.
天琪期货张伟商品机会商品机会商品机会商品机会抗通胀政策仍是主导国内市场的主要因素抗通胀政策仍是主导国内市场的主要因素抗通胀政策仍是主导国内市场的主要因素抗通胀政策仍是主导国内市场的主要因素通货膨胀担忧引发的避险需求推动金银价创出新高,投资者关注美元走软、股市走强.
纽约商品交易所四月黄金期货合约结算价上涨4.
90美元,至每盎司1,503.
20美元的纪录高点,盘中创出每盎司1,508.
30美元的新高.
交投最活跃的六月合约结算价涨4.
90美元,至每盎司1,503.
80美元,涨幅0.
3%,盘中触及每盎司1,509.
60美元的历史高点.
白银期货也追随黄金期货创出新高.
近月交割的四月白银期货结算价上涨1.
597美元,至31年高点每盎司46.
062美元,涨幅3.
4%.
该合约仍低于1980年创出的每盎司50.
360美元的纪录水平,当时亨特兄弟试图控制白银市场.
美元兑欧元跌至15个月低点1.
4649美元,除了通胀前景外,葡萄牙和西班牙成功发债也支撑了欧元.
中国驻欧盟使团团长宋哲周四称,中国可能会扩大欧洲第15页共27页国家政府债券购买规模.
美国股市周四走高,在复活节假期前道琼斯工业股票平均价格指数收盘涨52.
45点,至12505.
99点,涨幅0.
42%.
纳斯达克综合指数涨0.
6%,至2820点.
标准普尔500指数涨0.
5%,至1337点.
尽管企业业绩出色,但是美国经济数据令市场对经济复苏的信心有所下降.
费城联邦储备银行4月份制造业活动指数为18.
5,低于分析师预期的35.
0.
另外,美国4月16日当周首次申请失业救济人数下降,但降幅不及预期,此前一周的首次申请失业救济人数则进行了向上修正.
国内方面,通胀压力依然不减,上个月其外汇储备突破3万亿美元,银行贷款增速超过预期,达到6794亿元人民币,较经济学家的预测高出约六分之一.
总理温家宝在国务院上周一次会议上,把提高人民币汇率"灵活性"列为政府为控制物价应当更好利用的多种工具之一.
人民币升值或许有助于抑制中国不断加剧的通货膨胀,引发市场猜测人民币将更快升值.
实际上,允许人民币名义汇率上升可以抑制通胀,但是会对企业出口不利.
但是目前管理通胀似乎成为更重要的政策目标.
世界银行驻北京经济学家高路易说,目前可能正在发生一种转变,不再把汇率视为一个可以主要影响出口商竞争力的因素.
央行行长周小川周一说,政府正在着手减少外汇储备的积累,外汇储备已经猛增至三万亿美元以上,已经超过了中国需要的合理水平,印证了政策的微妙转变.
国内抗击通胀的政策和决心仍然是主导国内市场的主要因素,短期内投资者应避免做多,观望为主或结合基本面尝试卖出.
天琪期货冯子沣交易追踪交易追踪交易追踪交易追踪品种品种品种品种持多仓数量持多仓数量持多仓数量持多仓数量持空仓数量持空仓数量持空仓数量持空仓数量天琪商品期货投资模拟组合净值天琪商品期货投资模拟组合净值天琪商品期货投资模拟组合净值天琪商品期货投资模拟组合净值螺纹沪铜1豆油沪胶白糖18沪锌6PTA棕榈油4强麦郑棉8燃油报告日期2011-04-22权益合计1119567天琪期货冯子沣海外纵横海外纵横海外纵横海外纵横近期要闻近期要闻近期要闻近期要闻国务院确定今年深化经济体制改革重点:国务院总理温家宝20日主持召开国务院常务会议,研究部署2011年深化经济体制改革重点工作.
会议确定了2011年改革重点工作:一是推进转变经济发展方式的改革,促进科学发展.
深化资源性产品价格和环保收费改革,稳步推进电价改革,完善成品油、天然气价格形成机制.
扩大资源税改革实施范围,调整完善房地产相关税收政策.
推进利率市场化改革,加快培育农村新型金融机构.
二是深化社会领域改革,保障和改善民生.
三是深化行政体制改革,加强廉政建设.
四是深化农村改革,完善体制机制.
完善水资源管理体制,积极推进水价改革.
第16页共27页央行年内第四次上调存款准备金率:央行17日宣布,自2011年4月21日起,上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.
5个百分点.
这是今年以来央行第四次全面上调存款准备金率,也是去年1月份至今的第十次上调.
至此,大型银行的存款准备金率已上调至20.
5%的历史高位.
市场估算,此次上调存款准备金率将冻结资金不到4000亿元.
市场人士预计,由于目前银行受存贷比以及差别存款准备金率的限制,再加上外汇占款仍处高位,因此此次上调存款准备金率后,资金面并不会出现紧张局面.
多数城市房价仍在上涨,必须巩固和扩大调控成效:国家统计局18日发布的全国70个大中城市房地产价格数据显示,3月份我国房价环比下降和持平的城市数量小幅增加,但更多的城市房价仍在上涨,只是涨幅有所回落.
这表明部分城市房价过高、上涨过快的局面没有根本改变,必须坚定不移地巩固和扩大房地产市场调控成效.
更为重要的是,最大限度地祛除房地产投资属性,遏制投机炒作、鼓励理性消费的法律制度、税收政策有待进一步完善和优化,租房市场的政策环境亟待改善.
国资委出台地方国资监管新规:地方国资监管新规正式落地.
记者18日获悉,国务院国资委近日发布了修订后的《地方国有资产监管工作指导监督办法》.
《办法》明确,上级国资监管机构应当指导下级监管机构推动不同地区、不同层级国资监管机构监管企业按照市场化原则进行合并与重组.
《办法》还指出,上级国资监管机构应当指导下级监管机构深化国企改革,加快公司制股份制改革和改制上市步伐,完善公司法人治理结构,建立规范的董事会等.
消费者信心指数止跌回升:统计局中国经济景气监测中心21日发布的报告显示,一季度中国消费者信心指数为108,比上季度上升8点,农村和城市消费者信心均明显回升.
调查显示,消费者对当前经济形势的满意度和对未来经济走势的预期乐观度均明显上升,对未来就业和个人收入增长预期乐观的消费者比重明显增加,消费者即期消费意愿也随之增强.
未来6个月,消费者最为关注的三个问题仍然是"收入保障"、"个人健康"和"食品价格的上涨",比重分别为49%、30%和21%.
海南离岛免税4月20日起试运行:备受关注的海南国人离岛免税政策于4月20日开始试运行.
根据财政部《关于开展海南离岛旅客免税购物政策试点的公告》,免税购物额度为5000元/次,岛外游客一年两次,岛内居民一年一次.
免税商品共有18个大类,部分品种有购买数量限制.
提货方式为店内付款,到三亚或海口机场隔离区的提货点提货.
三亚免税店主要经营涵盖香水化妆品、首饰、手表、服装、皮具、箱包及海南特产等十个大类,近百个国际知名品牌的上万种商品,同样商品的免税零售价格应该低于国内非免税商场10-35%.
首季FDI增近三成:商务部19日公布数据显示,在服务业的强劲推动下,今年一季度我国实际利用外资(FDI)增势迅猛,总额达303.
4亿美元,同比增长29.
4%.
其中,3月实际使用外资125.
2亿美元,同比增长32.
9%.
从产业结构看,服务业成推动FDI增长的主要力量.
据统计,一季度制造业实际使用外资金额137.
4亿美元,同比增长23.
6%;服务业实际使用外资金额143.
9亿美元,同比增长36.
4%.
值得注意的是,由于服务业FDI增速快于制造业近12个百分点,服务业FDI占同期总量的比重上升至47.
4%,超过制造业.
个税改革有望减税近1090亿:据悉,已经提交十一届全国人大常委会第二十次会议的《个税法修正案草案》拟将工资薪金所得减除费用标准(即个税起征点)提高到3000元/月,级次也由九变七.
据财政部长谢旭人介绍,起征点上调将减税990亿元,级次级距调整将减税100元,此次改革减少近1090亿元的个税.
在当前通胀预期影响居民消费信心,国家正大力扩大内需尤其是消费需求的情况下,个税改革可以在一定程度上促进消费.
据财政部、国家税务总局有关负责人介绍,起征点调整后,工薪所得纳税人占全部工薪收入人群的比重,由目前的28%下降到12%左右.
段亚军摘录港股观察港股观察港股观察港股观察港股亮点不多,继续维持震荡港股亮点不多,继续维持震荡港股亮点不多,继续维持震荡港股亮点不多,继续维持震荡因复活节长假,本周港股仅四个交易日,恒指本周先抑后扬,收盘小幅上涨.
美国标普调降美国长期信用评级,导致美股大幅波动,但企业盈利向好推动道指接连创金融危机来的新高.
美元持续走软,推动大宗商品价格走高,但国内市场整体波澜不惊,消息面也相对平静.
板块个股分化明显,但整体亮点不多.
第17页共27页美国方面,本周经济数据冷暖不一,但企业财报喜人.
劳工部指出,在截至4月16日的一周中,初请失业金人数环比下降1.
3万,经季调的总数降至40.
3万,缓解了上周出现的季末人数大幅攀升的势头,但仍坏于预期.
而经济咨商局发布的报告显示,3月的先行经济指标指数环比上涨0.
4%,增幅超市场预期,该指数已连续九个月环比增长.
财报方面,摩根、GE、苹果等大企业财报整体向好,提振了投资者的信心.
虽然受美国标普调降美国长期信用评级,但道指很快强劲上涨并创金融危机来的新高.
国内方面,继上周公布经济以来,政策方面继续收紧.
央行4月17日的宣布,从4月21日,金融机构人民币存款准备金率再次上调0.
5个百分点.
这是央行今年以来第四次上调存款准备金率,此次上调后,大中型金融机构存款准备金率达到了20.
5%的历史高位.
此次提准主要针对3月份外汇占款的压力.
3月份外汇占款高达4079亿元,显示国内流动性相对过剩.
综合来看,政策外松内紧,资本市场外强内弱,因港股多半公司业务在内地,势必受到政策收紧的影响,国内的通胀压力比较严峻,而香港本地的通胀压力也较大,政策偏紧的状况仍将持续,港股有望继续维持高位震荡.
刘中华欧美股市欧美股市欧美股市欧美股市受公司业绩支撑,欧美股市整体强势受公司业绩支撑,欧美股市整体强势受公司业绩支撑,欧美股市整体强势受公司业绩支撑,欧美股市整体强势本周欧美股市受美国前景评级下调及公司业绩浪影响,呈现先抑后扬的走势,道指周四再创出近期新高,欧洲三大指数也出现不同程度反弹.
消息面来看.
4月18日,标普发布报告说,维持对美国主权信用最高的"AAA"评级,但将其前景展望从"稳定"调低至"负面".
标普称,此举是"鉴于目前美国财政赤字高企、风险不断上升、政府政策不明朗".
同日,美国全国住宅建筑商协会18日发布的报告显示,今年4月份美国住宅建筑商信心指数下滑,弱于上月的表现.
报告显示,4月份美国住宅建筑商信心指数下滑1点至16,这是该数字在过去6个月中有5个月处于16的较低水平.
从分项指标来看,当月衡量住宅建筑商对当前销售情况的指数环比下降1点至16;衡量未来6个月销售预期的指数则比上个月下滑3点至23,为去年10月以来的最低水平.
受评级事件、经济数据低于预期及中国上调存款准备金率等消息影响,周一欧美股市出现大幅下挫,油价、有色等大宗商品大跌.
此外,市场对欧洲一些国家的主权债务问题依然十分担忧.
目前希腊的国债仍在继续膨胀,金额高达3400亿欧元,只能靠借债来填补黑洞.
与此同时,欧洲另外两个深陷主权债务危机的国家芬兰、葡萄牙也各自面临不利环境;欧洲央行开始收紧银根,势必加重"问题国家"的债务包袱.
但是,苹果、Travelers等行业龙头企业新一轮强于预期的业绩报告支撑美股,一路震荡走强并创出近期新高,其中电子信息等科技股表现尤其突出.
展望后市,大宗商品价格的上涨以及政府的财政紧缩措施是否会损害企业和消费者的信心.
日本供应链的中断可能也会带来滞后影响,这种负面影响要到晚些时候才能完全体现出来.
正如IMF理事会国际货币与金融委员会发布的公报所说,"全球复苏日益有力,但仍很脆弱".
另外,自去年以来始终涨势不休的国际粮食价格,也日益成为可能拖累全球经济复苏进程的重要因素.
预计欧美市场经过持续反弹后,短期震荡难免,适当保持审慎.
段亚军一周全球主要指数概览一周全球主要指数概览一周全球主要指数概览一周全球主要指数概览一周全球主要指数概览指数指数指数指数上周收盘价上周收盘价上周收盘价上周收盘价本周最高价本周最高价本周最高价本周最高价本周最低价本周最低价本周最低价本周最低价本周收盘价本周收盘价本周收盘价本周收盘价涨跌幅(涨跌幅(涨跌幅(涨跌幅(%%%%))))上证综合指数3051306729933011-1.
31%深证成分指数12966130461268812708-1.
99%沪深300指数3359337332823300-1.
76%中小板综指6434645763096371-0.
98%第18页共27页香港恒生指数240082418523468241380.
54%道琼工业123421247612094125061.
33%美元指数74.
8375.
8173.
7474.
08-1.
00%美黄金指14861509148015041.
21%原油指数110.
63112.
8106.
62112.
691.
86%上海铜期货711507218069900716600.
72%大连豆一期货42334269423542470.
33%郑州硬麦期货2086210120442045-1.
97%郑州白糖期货70937229702871350.
59%郑州棉一期货28420285002780528285-0.
48%注:美国四大指数统计数据截止时点为当地时间周四收盘.
资料提供:金彦投资有道投资有道投资有道投资有道研究报告摘要研究报告摘要研究报告摘要研究报告摘要银行行业:银行行业:银行行业:银行行业:从紧货币政策仍将持续从紧货币政策仍将持续从紧货币政策仍将持续从紧货币政策仍将持续事件:中国人民银行决定,从2011年4月21日起,上调金融机构人民币存款准备金率0.
5个百分点.
这是今年第四次上调法定存款准备金率.
本次上调后,国有大型银行法定存款准备金率将达到20.
5%,中小型银行达到18.
5%.
央票、回购集中到期,上调准备金率符合预期.
4月份,已到期或即将到期央票金额4970亿,到期正回购金额4130亿,二者将造成合计9100亿元的基础货币投放,明显高于三月.
短期流动性的集中释放,仅靠公开市场对冲压力较大,因此央行进行了存款准备金率年内的第四次上调.
按照国内金融机构3月末75.
28万亿的人民币存款余额计算,本次上调法定存款准备金率锁定资金量3764亿元.
通胀形式依然严峻,从紧货政还将持续.
根据国家统计局15日公布的统计数据,3月份PPI(生产者价格指数)同比上涨7.
3%,CPI(居民消费价格指数)同比上涨5.
4%.
其中,CPI涨幅已明显高于官方2011年4%的期望目标.
同时鉴于当前北非局势和日本核污染给国际油价、粮价带来的压力,未来数个月国内通胀形势仍面临较大不确定性.
正如人民银行行长周小川近日在博鳌亚洲论坛上所指出的:中国货币政策适当收紧的趋势还会持续一段时间.
准备金率工具将继续受到倚重.
2011年以来,央行共进行两次加息,四次提高法定存款准备金率.
在国际流动性仍较充裕的环境下,加息频率过快或幅度过大,可能会导致较多的热钱流入,不利于控制通胀目标的实现.
而央票在两级市场利率倒挂妨碍发行的问题虽已基本解决,但随之而来的是央票工具对冲成本的高企(目前3月期央票发行利率2.
92%).
相对而言,法定存款准备金率1.
62%的利率水平意味着更低的对冲成本.
因此,由于法定存款准备金率工具自身的优点,其在未来的从紧货币政策中仍将受到央行的偏爱.
对银行盈利影响相对中性.
一方面,上调法定存款准备金率意味着银行需通过压缩债券或同业资产以满足准备金增加的要求,从而损失一部分利润.
另一方面,法定准备金率的上调意味着流动性的收紧,有利于银行维持较高议价能力,保证了贷款收益水平.
两种效果叠加,上调准备金率对银行盈利的影响相对中性.
风险提示:若从紧货币政策导致实体经济状况意外恶化,可能危及银行资产质量.
中投证券研究所:张镭、林帆(报告时间:2011年4月17日)第19页共27页有色金属行业有色金属行业有色金属行业有色金属行业::::小金属依然是确定性更强的品种小金属依然是确定性更强的品种小金属依然是确定性更强的品种小金属依然是确定性更强的品种上周金属价格走势:上周金属价格全面回调.
上周LME有色金属平均周跌幅3.
81%,其中铜下跌4.
76%、铝下跌0.
66%、铅下跌6.
89%、锌下跌5.
37%、锡上涨0.
15%;上海期货交易所基本金属平均周跌幅1.
5%,其中铜下跌2.
27%、铝下跌0.
18%、铅下跌2.
59%、锌下跌0.
96%.
基本金属板块:关注安全边际较高的品种.
当前金属市场存在不确定性的地方:中国金属需求以及进一步的紧缩政策;美国停止的量化宽松政策的时点以及未来政策的转向,这都使得市场对金属价格突破平衡存在一定的疑虑.
因此对进本金属板块,我们依然建议关注具有明显估值优势、安全边际相对较高的品种.
黄金:估值优势明显.
通胀预期、避险因素、上游供给瓶颈等这些因素在未来一段时期内仍将阶段性的、轮换的充当黄金价格的主要支撑因素,黄金价格的支撑因素相对更多,黄金板块估值优势也比较明显.
小金属:我们依然认为是确定性更强的品种,优势资源品种的历史价格高点将成为未来的底部.
持续看好具有中国资源优势的稀土(尤其是南方稀土)、钨、锗、锑等,这些资源的有效整合才刚刚开始,资源分布与供应高度集中、供应控制力度加强、下游需求超预期因素众多,这些小金属价格的历史高点将是未来的底部.
板块的选择:重点关注确定性较强的小金属品种、估值优势明显的黄金板块和基本金属公司.
小金属板块:强烈推荐所处行业以及公司层面趋显趋势好转的宝钛股份;拥有丰富海外资源获取经验、最早进入广东稀土领域、下游稀土冶炼产能建设取得突破的中色股份;业绩增长确定,高端领域和新能源领域盈利能力提升、且有望收益福建稀土整合的厦门钨业;以及锗行业龙头、产业链非常完善、13N高纯锗有望取得重大突破的云南锗业.
黄金板块:估值优势明显,看好黄金板块短期内整体表现,也看好在贵金属加工领域具有技术优势以及资源二次利用概念的贵研铂业.
基本金属板块:估值优势明显的江铜、中金岭南和锡业股份.
风险提示:国内宏观政策紧缩、全球流动性收缩预期出现等.
中投证券研究所:杨国萍、张镭(报告时间:2011年4月18日)中国远洋(中国远洋(中国远洋(中国远洋(601919601919601919601919))))::::运力调配正在进行,长期受益集装箱化趋势运力调配正在进行,长期受益集装箱化趋势运力调配正在进行,长期受益集装箱化趋势运力调配正在进行,长期受益集装箱化趋势集运运价一季度略有下降,但基本面并未发生本质改变,回程货增加将促进业绩增长.
一季度集运平均运价同比略降,但主要是由于去年基数较高及欧美线大船投放压力所致,行业基本面并未发生本质改变,如果需求面不出现大的冲击,今年运价将处于缓慢上行态势.
随着中国经济增长方式转变过程逐步推进,国内的消费总量、结构和层级都将提升,进口货物总量和结构都将处于快速提升过程.
而作为国内最大的集运船东,回程货增加无疑会增加收入和利润.
运力调配是目前行业自然动态,拟新开新兴市场航线进一步吸收中小运力.
在我们系列报告中,针对市场"大船投放影响行业复苏"的论点,我们曾经独创了"运力动态调整模型",运用详细数据分析了船舶逐级替代的过程,认为:结构性矛盾通过运力动态调配完全可以消除.
与我们判断完全一致,公司凭着对行业的深刻理解,认为目前运力逐级次替代正在发生,完全认同我们的判断.
公司拟新开南美等新兴地区航线,分享新兴市场发展成果,同时进一步吸收中小运力.
结构性矛盾没有市场担心的那么大.
作为国内最大的综合物流运营商,公司将长期受益于集装箱化趋势.
集装箱化趋势主要体现在:大型机械设备部件拆分后运用集装箱托运,虽然占比不高(据公司经验数据,大概100个箱子里有5、6个),但量会不断增加,而且由于此类货物价值高,运输难度较大,因此运费和利润率也较高.
公司作为国内最高端的综合物流服务提供商,无疑将长期受益于集装箱化趋势.
投资建议:结合主业发展趋势,维持公司"强烈推荐"评级.
我们预计2011-2013年营业收入分别为911.
10、1089.
88和1334.
72亿元,EPS分别为0.
75、1.
00、1.
47元,维持"强烈推荐"的投资评级.
风险提示:运力调配、船舶供给、内外围需求低于预期;突发事件等.
中投证券研究所:李凡、孙敏(报告时间:2011年4月17日)第20页共27页兴发集团(兴发集团(兴发集团(兴发集团(600141600141600141600141):资源优势值得长期关注):资源优势值得长期关注):资源优势值得长期关注):资源优势值得长期关注公司可开采磷矿资源未来有望翻倍.
公司目前磷矿开采能力244万吨/年,可开采储量1.
5亿吨.
瓦屋四矿段有0.
46亿吨的磷矿储量,将新建100万吨产能,预计2013年投产.
后坪以探明储量有1亿吨,随着探矿范围的扩大,矿石储量有望增加.
磷化集团有0.
6亿吨磷矿储量,240万吨产能,在大股东完成重组后,也将注入上市公司.
磷矿石价格大幅上涨可能性不大,但磷矿资源的稀缺性值得长期关注.
我们在今年1月初就发报告,认为资源税和运输、开采成本的增加,国内磷矿石价格在2011年有很强的上涨预期.
我们仍然维持之前的判断,在国内磷矿石产能过剩以及磷矿石的主要下游是磷肥的背景下,磷矿石的价格大幅上涨的可能性不大.
但是磷矿作为不可再生资源,其资源属性值得长期关注.
公司水电资源丰富,电力约50%自给.
公司有18座水电站,年发电量在4.
2-5亿千瓦时,成本(包括过网费用)仅为0.
25元/度.
公司年自发电量的大小主要取决于当年的降水量,公司在兴山县当地的工厂用电量约70%可以自给,整个公司用电的自给率在50%,对比行业其他竞争对手,竞争优势明显.
60万吨二铵项目是2012年的主要盈利增长点.
公司控股70%的宜都兴发新建60万吨磷铵项目预计将于2012年上半年投产,该项目可以充分利用公司的低品位矿石和粉矿.
由于自给磷矿石,如果装置运行顺利,我们预计该项目毛利率可以达到25%.
投资建议:磷矿资源和水电资源是公司的最大看点.
磷矿的稀缺性越来越受到关注,公司作为目前每股储量最丰富的磷化工上市公司,未来两年可开采的磷矿资源有可能翻番,其长期投资价值值得关注.
我们预计公司2011-2013年的EPS为0.
74、0.
88和1.
32,给予27元的目标价,"推荐"评级.
风险提示:矿石安全事故,装置运行不稳定.
中投证券研究所:芮定坤、梁皓(报告时间:2011年4月19日)三花股份(三花股份(三花股份(三花股份(002050002050002050002050):空调旺销带动上游配件持续稳步增长):空调旺销带动上游配件持续稳步增长):空调旺销带动上游配件持续稳步增长):空调旺销带动上游配件持续稳步增长2011年1季度公司实现营业收入9亿,同比增长49%,实现净利润1亿元,同比增长39%,EPS0.
34元.
公司2010年全年实现收入31亿元,同比增长52.
6%,实现净利润3.
2亿元,同比增长32.
6%,全面摊销EPS1.
06元.
预计2011年空调需求持续旺盛,增长仍有望再超预期,空调配件厂商受益明显.
公司收入保持高速增长,主要是下游空调、冰箱销售迅猛增长,特别是节能空调新政加快变频空调的普及速度,拉动高附加值的电子膨胀阀的销售增长.
2010年公司高毛利电子膨胀阀和冰箱用电磁阀销量增长70%以上,传统类四通阀和膨胀阀实现40-50%的增长.
2011年1季度空调旺销态势不减,累积销量近3000万台,同比增长40%,3月单月销量破1200万台创新高.
目前公司订单饱满,二季度配件厂商开始为7、8空调旺季备货,上半年增长预计在30%以上.
一季度综合毛利率23.
2%,同比减少4个百分点,环比提高1.
5个百分点.
原材料成本上涨对毛利率压制有限,我们认为未来公司25%左右高毛利率仍能维持,主要由于1、公司成本加成定价模式锁定合理毛利率.
2、推进精细化,降低成本费用.
3、电子膨胀阀、电磁阀等高附加值产品销售增加,产品结构优化.
4、公司采取套期保值等方法规避原材料价格波动风险.
5、近期原材料价格大幅波动可能性不大.
6、公司在双寡头垄断市场盈利能有保障.
当期公司销售费用率同比减少0.
4个点达2.
3%,公司精细化管理初见成效.
管理费用率同比下降1.
8个百分点达4.
2%,人工成本以及研发费用投入增加的同时,费用率得到一定控制.
当期净利润率11.
2%,同比稍有减少0.
8个点.
未来随着技改以及自动化程度加深,生产效率仍有提升空间.
公司3月底公布股权激励方案,拟授予包括高管、核心骨干共104人,2000万份股票期权,占公司股本7.
03%,2011年摊销3000万,约增加管理费用率0.
6%-0.
8%,但同时能够有效激励员工积极性,促进个人和团队绩效提升,对净利润率影响有限.
2010年末公司募集资金10亿元用于商用、家用空调和冰箱自动元器件扩产.
目前募投项目进展顺利,预计2011年底开始逐渐量产.
产能释放后将有效提高公司生产和研发能力,优化产品结构,巩固市场地位,实现规模和盈利稳步增长.
盈利预测和投资评级.
考虑到公司未来的发展,预计公司2011、2012和2013年EPS分别为1.
37、1.
79和2.
3元.
按照2011年给予27倍PE,6-12个月目标价36.
99元,维持"推荐"评级.