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敬请阅读刊尾免责声明内部资料,请勿外传第1页共26页目录"金中投"策略前瞻大盘出现回升向好势头,看好智能制造等板块政策预期叠加,智能制造产业迎发展新契机-赵丹丹大级别形态突破渐行渐近-徐晓宇市场震荡蓄势,不利因素缓解-管伟研究报告摘要-中投证券研究总部基金、债券等反弹有望延续,建议逢低加仓-孙凯两会后的行情才是真行情-尹晓峰资金面无忧,趋势向好的概率较大-孙凯行情或提前引爆-张鹏衍生品专栏不确定因素落地,三大期指反弹-赖勇全反弹行情或延续,建议波段做多-肖恒毅港股观察美联储加息步伐放缓,港股短线仍具上行动力-袁斐文、刘中华投教园地印刷行业分析报告美联储按兵不动不改美欧货币政策分化之势2016年3月18日(星期五)17:00时出刊总第453期2016第11期第2页共26页策略前瞻大盘出现回升向好势头,看好智能制造等板块本周回顾:创业板大涨,市场信心恢复本周受到政策利好影响,股指突破前期的阻力位,大幅上涨,创业板受益于注册制暂缓和战略新兴板的取消大幅度上涨超过10%,股市信心得到恢复.
沪股通资金已连续十日半流入,累计流入资金89.
09亿.
截至3月18日收盘,上证指数、深证成指、沪深300指数、中小板指数和创业板指数周涨幅分别为5.
15%、8.
15%、5.
09%,8.
00%和12.
56%,成交明显放大.
计算机、电子、传媒、电气设备涨幅都在10%以上,钢铁、煤炭、银行、食品饮料涨幅落后.
下周展望:大盘保持向好势头,板块个股活跃度增强1、刘士余明确注册制必须搞,但配套改革需要相当长的时间在3月12日的记者会上,任职证监会"尚未满月"的刘士余表示,注册制是党中央、国务院关于资本市场长期健康发展的顶层设计任务,明确是要搞的,但至于怎么搞,要好好研究.
注册制改革需要一个相当完善的法制环境.
相关的配套规章制度,研究论证也需要一个相当长的过程.
过程当中,也必须充分沟通,形成共识,凝聚合力.
注册制是不可以单兵突进的.
多层次资本市场搞好了,可以为注册制改革创造有利条件.
与此同时,他还强调了必须实施秉承保护投资者合法权益的真诚理念,对发行人披露内容进行严格的真实性审查,而对于将来实施的注册制,不能放松,必须加强.
2、十三五规划正式发布,为A股市场营造良好的预期3月17日,全国"两会"授权新华社全文发布中华人民共和国国民经济和社会发展第十三个五年规划纲要.
纲要删除了"设立战略新兴板"的表述,提出要积极培育公开透明、健康发展的资本市场,提高直接融资比重,降低杠杆率.
创造条件实施股票发行注册制,发展多层次股权融资市场,深化创业板、新三板改革,规范发展区域性股权市场,建立健全转板机制和退出机制.
积极稳妥推进期货等衍生品市场创新.
推进资本市场双向开放,提高股票、债券市场对外开放程度.
规划明确了未来资本市场的发展方向,为A股市场营造了良好的预期.
3、李克强表示深港通今年开通,将进一步引入外围资金3月16日,国务院总理李克强在人民大会堂会见中外记者时表示,"我们已经开通了沪港通,积累了比较丰富的经验,而且实践表明,对两地都有好处.
现在内地和香港正在密切磋商,力争今年开通深港通.
"事实上,在2015年5月份,市场就预期深港通很快会开通,但此后市场风云变幻,深港通也暂时搁臵.
另据了解,作为创新创业的典型代表,创业板股票已基本确定会纳入深港通标的,但会先选择创业板公司中的优质品种.
深港通的推行意味A股市场将进一步开放,增加外资投资内地市场的渠道,会让资金更多地流入A股市场,对市场起到助推作用.
4、央行下调MLF利率,维持低利率宽松环境媒体报道,3月16日中国人民银行当天就中期借贷便利(MLF)操作向部分银行询量,并下调各期限利率25个基点.
三个月MLF利率下调至2.
50%,六个月期降至2.
60%,一年期降至2.
75%.
央行连续引导中期利率回落,MLF利率降至2014年9月开始发行以来的最低水平.
央行MLF续作并下调利率,不仅对冲地方债发行、外占下降和季末资金波动等短期因素.
更重要的,2016年宽财政空间较为有限,政府预算收支目标大幅下调,主要依靠政府发债和准财政融资,需要央行维持低利率宽松环境,降低宏观加杠杆的流动性风险.
第3页共26页操作策略:挖掘潜力热点品种,加大操作力度两会上暂缓注册制是一大利好,删除战略新兴板更是出乎市场意料之外,可见政策转向明显,取消一些完全脱离中国实际的照抄国外市场的制度设计,考虑中国证券市场的实际特点,给股民一个休养生息的时间看来是证监会新领导的关注重点.
美联储维持利率水平,并下调加息次数预期给市场注入稳定剂,而深港通力争今年开通、创业板股纳入标的刺激中小创个股飙升,经过一个多月的盘整后,创业板在多重利好刺激下逆袭成功,再次成为市场热点.
近日股指放量上行,突破前期整理平台趋势,强势苗头显现,市场信心有所恢复,赚钱效应随之扩散开来,行情可能向纵深发展,建议投资者积极挖掘潜力热点品种,加大操作力度.
板块方面看好智能制造、互联网、新能源汽车、医药医疗等.
看好板块:智能制造、互联网、新能源汽车、医药医疗等.
智能制造:谷歌围棋人工智能AlphaGo与韩国棋手李世石进行系列大战,AlphaGo最终以4:1获得胜利,掀起各界热烈讨论,人工智能成为市场焦点.
人工智能研究领域包括机器人、语言识别、图像识别等.
中国加快推进"中国制造2025","中国制造2025"提出了我国制造强国建设三个十年的"三步走"战略,是第一个十年的行动纲领.
"中国制造2025"应对新一轮科技革命和产业变革,围绕创新驱动、智能转型、强化基础、绿色发展、人才为本等关键环节,以及先进制造、高端装备等重点领域,提出加快制造业转型升级、力争到2025年从制造大国迈入制造强国行列.
智能制造将成为未来新经济的重要组成部分,智能制造将成为中国制造业的发展的必然方向,建议投资者重点关注板块机会.
互联网:2015年11月《十三五规划建议》公布,《建议》中提出要实施互联网+行动计划,互联网经济又一次提升到了国家战略层面.
互联网+、大数据、分享经济的发展均会为我国经济换档升级提供助力,在扩大规模的同时利用互联网手段提升资源配臵效率,未来云计算、大数据、互联网相关公司面临重要的发展机遇.
"互联网+"行动计划将推动移动互联网、云计算、大数据、物联网等与现代制造业结合,促进电子商务、工业互联网和互联网金融健康发展,引导互联网企业拓展国际市场.
互联网及信息产业未来将有很大的发展前景,建议关注相关公司的投资机会.
新能源汽车:2016年新能源汽车有望持续快速成长,2015年新能源汽车产销340471辆和331092辆,同比分别增长3.
3倍和3.
4倍.
其中纯电动汽车产销254633辆和247482辆,同比增长4.
2倍和4.
5倍.
2016年1-2月新能源汽车产销37937辆和35726辆,同比均增长1.
7倍.
其中纯电动汽车产销27850辆和24835辆,同比增长2.
6倍和2.
7倍,2月新能源汽车产销量环比上升,超过市场预期.
由于新能源汽车需求拉动,碳酸锂、六氟磷酸锂等锂相关产品价格持续暴涨,碳酸锂平均价格从46000元/吨上涨到12800元/吨,涨幅达200%,全球锂资源较为集中,接近垄断格局,未来锂矿石、碳酸锂很有可能维持高位.
预计短期内锂矿及碳酸锂公司仍然可能是热点.
建议投资者持续关注新能源汽车板块.
医药医疗:医药医疗是科技发展的前沿产业,也是新经济的重要引擎.
医疗健康一直是政府工作的重点,中国正在进入老龄化,社会生活对于医药医疗的依赖程度也日渐上升.
为适应社会发展,十三五规划很可能对医疗工业和医疗卫生事业绘制一个较为明晰的发展蓝图.
医疗信息化、高性能医疗器械、生物医药三大领域有可能被确定为重点突破领域.
基因测序、免疫治疗、靶向治疗、干细胞再生有望抓住"十三五规划"的发展良机.
随着生活水平的不断提高,健康日益受到重视,加之不断进步的科学技术,人们对医疗医药行业提出了更高的要求和期待.
我们认为未来具有较大发展机会的领域存在于基因测序、靶向治疗、干细胞医疗等方面,建议投资者关注医药医疗板块的投资机会.
"金中投"策略小组第4页共26页近期要闻政府工作报告全文新鲜出炉,首次确定年度经济增长"区间"目标:新华社受权于17日全文播发李克强总理代表国务院在十二届全国人大四次会议上所作的《政府工作报告》.
3月16日,十二届全国人大四次会议表决通过了关于政府工作报告的决议,批准了这个报告.
报告共分三个部分:一、2015年工作回顾;二、"十三五"时期主要目标任务和重大举措;三、2016年重点工作.
报告指出,2016年发展的主要预期目标是:国内生产总值增长6.
5%至7%,居民消费价格涨幅3%左右,城镇新增就业100万人以上,城镇登记失业率4.
5%以内,进出口回稳向好,国际收支基本平衡,居民收入增长和经济增长基本同步.
单位国内生产总值能耗下降3.
4%以上,主要污染物排放继续减少.
美联储维持利率不变,再走鸽派路线:备受全球瞩目的美联储会议终于落下帷幕,维持利率不变的决议与市场预期一致.
美联储在声明中称,尽管美国经济活动一直都在以稳健的步伐扩张,但市场剧动和全球经济增速下滑对美国的前景构成了威胁.
此外,从最新利率预测的散点图看,美联储官员们预计2016年底时联邦基金利率中值为0.
875%,意味着年内有两次加息,下一次加息可能在6月,这较去年12月时四次加息的预测大幅减少.
整体来说,FOMC声明中的立场比经济学家们的预期更为鸽派.
美联储始终表示其政策依赖于数据,目前失业率维持在4.
9%,核心通胀率在2.
3%,但美联储却不加息意味着其对美国经济有明显的潜在担忧,现在风险评估已经成为美联储的重点考虑方向.
中国2月外汇占款环比下降2279亿元,降幅大幅收窄:央行3月14日公布数据显示,2月央行口径人民币外汇占款下降2279亿元,至23.
98万亿元人民币,创2012年12月以来最低.
这是外汇占款连续第四个月下降,但降幅大幅收窄.
1月央行口径人民币外汇占款下降6445亿元,至24.
2万亿元人民币,创历史第二大降幅.
去年12月,央行口径人民币外汇占款下降7082亿元,至24.
85万亿元,为历史最大降幅.
此前公布的外储数据显示,中国外汇储备连续缩水,2月份再降286亿美元,至32023亿美元.
1月份下降994亿美元.
去年12月下降1079亿美元,曾创历史最大单月降幅.
周小川3月12日在记者会上表示,个别阶段资本流出多一点也不奇怪.
中国资本流动会很快趋于比较平静和正常的水平.
营造适宜货币金融环境,"因地施策"化解楼市库存:中国人民银行行长助理杨子强在接受专访时表示,2016年,人民银行积极采取有效措施,着力调动发挥金融力量,为推进供给侧结构性改革创造有利条件.
杨子强指出,一是营造适宜的货币金融环境,保持政策的连续性和稳定性;二是深化重点领域金融改革,三是强化信贷政策导向作用,四是持续推动金融市场发展创新,探索开发各类"债贷"结合、"股债"结合等融资工具;五是严密防范和稳妥化解金融风险,坚决守住不发生系统性、区域性金融风险的底线.
房贷政策方面,下一步,应继续坚持"因地施策"原则化解房地产库存,实施差别化的土地、税收和信贷政策.
商务部例行发布会:推动放宽金融领域外资准入限制:商务部3月17日召开例行新闻发布会,新闻发言人沈丹阳表示,今年外贸将比去年更加困难复杂,预计3月后我国外贸降幅将呈逐步收窄走势,继续推动放宽金融等服务业领域外资准入限制,商务部将从体制方面"动脑筋"降低外贸企业成本.
2月全国实际使用外资金额536.
3亿元人民币(折合84.
4亿美元),同比增长1.
8%;1-2月,全国实际使用外资金额1418.
8亿元,同比增长2.
7%.
实际使用外资小幅增长,新设立企业有所下降;服务业实际吸收外资继续增长;主要投资来源地投资显波动,美国、日本、新加坡、英国、德国等显现增长;中西部地区合同外资大幅增长.
国务院定调深港通今年开通,创业板股票将纳入标的:3月16日,国务院总理李克强会见中外记者时表示,"我们已经开通了沪港通,积累了比较丰富的经验,而且实践表明,对两地都有好处.
现在内地和香港正在密切磋商,力争今年开通深港通.
"据了解,深交所与港交所对于深港通的准备一直在进行,只要高层确定开通,基于沪港通的基础,深港通在技术层面上并没有什么问题.
针对创业板股票是否会纳入深港通标的的焦点问题,有接近监管层的人士称,作为创新创业的典型代表,创业板股票已基本确定会纳入深港通标的,但会先选择创业板公司中的优质品种.
两融余额创逾15个月新低,已进入合理区间:截至3月16日,沪深两市融资融券余额较前一交易日减少84.
49亿元,为8291.
48亿元,再度刷新2014年11月28日以来的新低.
统计数据显示,A股融资融券余额占总市值比例高于国际主流市场.
就融资融券交易额占总市值比例而言,美国约为1.
5%,日本约为0.
9%,其它国家一般低于2%.
对于两融的合理规模,高盛曾发布报告指出,A股在最高峰的时候,A股两融第5页共26页规模大约接近2.
3万亿元,相当于流通市值的8.
8%,这在任何股票市场中都算很高的水平.
而合理、可持续的融资余额应该为1万亿元,或是流通市值的5%,或是总市值的2%.
截至3月16日的数据显示,沪深两融余额占上市公司总市值比例约为1.
88,已进入合理区间.
杲春生摘录本期专题政策预期叠加,智能制造产业迎发展新契机一、国家相继出台诸多配套政策,支持我国制造业转型升级据新华社2016年3月17日消息,中华人民共和国国民经济和社会发展第十三个五年规划纲要发布.
"十三五"规划纲要中指出,坚持战略和前沿导向,集中支持事关发展全局的基础研究和共性关键技术研究,更加重视原始创新和颠覆性技术创新.
聚焦目标、突出重点,加快实施已有国家重大科技专项,部署启动一批新的重大科技项目.
加快突破新一代信息通信、新能源、新材料、航空航天、生物医药、智能制造等领域核心技术.
加强深海、深地、深空、深蓝等领域的战略高技术部署.
围绕现代农业、城镇化、环境治理、健康养老、公共服务等领域的瓶颈制约,制定系统性技术解决方案.
强化宇宙演化、物质结构、生命起源、脑与认知等基础前沿科学研究.
积极提出并牵头组织国际大科学计划和大科学工程,建设若干国际创新合作平台.
其中,"十三五"规划纲要中指出,提升新兴产业支撑作用.
支持新一代信息技术、新能源汽车、生物技术、绿色低碳、高端装备与材料、数字创意等领域的产业发展壮大.
大力推进先进半导体、机器人、增材制造、智能系统、新一代航空装备、空间技术综合服务系统、智能交通、精准医疗、高效储能与分布式能源系统、智能材料、高效节能环保、虚拟现实与互动影视等新兴前沿领域创新和产业化,形成一批新增长点.
3月9日,工信部部长苗圩表示,工信部根据《中国制造2025》十年目标制定了工作计划,全面启动五大工程,将指导中国进入全球制造业的第二方阵.
五大工程主要包括:国家制造业创新中心建设、智能制造、工业强基、绿色制造和高端装备创新这五大领域.
智造强基缺一不可,现在机械行业传统与新兴并存,国家对智能制造领域发展的重视度正日益提高.
事实上,工信部早在2015年12月14日印发了《工业和信息化部关于贯彻落实的行动计划(2015-2018年)》.
随后,国家又相继出台了诸多配套政策以支持我国制造业转型升级.
1月27日,国务院常务会议提出,将设立"中国制造2025"专项资金,启动一批重大标志性项目和技改工程,实现中国制造迈向中高端.
2月份,央行、发改委、工信部等八部门联合印发《关于金融支持工业稳增长调结构增效益的若干意见》,《意见》明确要制定出台金融支持制造强国建设指导意见,推动金融业全方位服务"中国制造2025".
"中国制造2025"和"十三五"规划发展纲要提出将重点实施制造强国战略,智能制造是重中之重.
而在2015年11月5日,工信部部长苗圩在新闻发布会上表示:"中国制造2025"除去总的规划外,还将有33个专项规划,2016年这些规划将陆续出台并实施,将会对重点行业以及细分领域带来实质性的政策支持,智能制造也逐渐从年初的概念炒作进入到具体的落地阶段.
二、工信部推进供给侧结构性改革,深入实施"中国制造2025"国务院新闻办公室2016年2月25日举行新闻发布会,工信部部长苗圩介绍工业稳增长调结构有关情况,并答记者问.
有关工业下行压力较大,工信部将采取何种措施来稳增长、调结构的问题时表示,2016年,工信部将按照中央的统一部署,牢固树立和贯彻落实五大发展理念,着力推进供给侧结构性改革,深入实施"中国制造2025",去产能、去库存、去杠杆、降成本、补短板,抓创新、稳增长、调结构、促转型、增效益,巩固提升传统优势,加快培育发展新动能,努力保持工业经济呈现一个持续健康的发展.
具体来说我们抓好五个方面的工作:第一,全面启动实施"中国制造2025".
一是包括2015年5月19号经过国务院已经发布的这个大的规划,我们现在正按照部署加紧编制11个重点工程实施方案、重要规划、行动计划.
二是围绕国家制造业创第6页共26页新中心建设、智能制造、工业强基、绿色制造和高端装备创新这五大领域,推动五大工程.
比如工业强基工程今年将集中解决30项到50项标志性的产品和技术,来解决基础上面的问题.
三是制定"中国制造2025"和"互联网+"融合发展的指导意见,把制造业、"互联网+"和"双创"紧密结合起来.
四是继续出台一批配套政策.
应该说我们现在在政策工具箱里面有不少的储备,随着工业经济的情况变化,我们会报国务院批准以后,及时出台一些新的政策措施,保持工业经济稳定增长.
第二,全力以赴保持工业经济平稳增长.
按照统一的部署和要求,重点是从供给侧结构性改革入手,具体来抓几个方面的工作:一是制定六大行业分业施策的指导性意见,或者三年行动计划.
二是启动新一轮重大技术改造提升工程.
紧紧围绕传统行业改造升级需求,实施一批重大技改项目.
三是开展改善消费品供给专项行动,实施以增品种、提品质、创品牌为内容的"三品战略",引导企业加快适应市场需求变化.
四是促进绿色建材、钢结构、铝型材在各领域扩大使用,实施新能源汽车的推广计划.
昨天国务院专门研究了新能源汽车的发展问题,新闻稿已经公布.
第三,坚定不移推进化解产能严重过剩.
一是积极稳妥处置"僵尸企业".
我们部与发改委正在积极研究制定具体的实施方案.
二是推动低效产能退出.
对能耗、环保、安全、生产不达标的这些企业,要把产能依法依规有序退出.
三是鼓励有条件的企业实行跨行业、跨地区兼并、重组.
四是坚决停止以任何形式来审批产能严重过剩行业的新增产能项目.
第四,大力扶持小微企业的发展.
第五,持续推进简政放权、放管结合、优化服务.
用政府自身的改革促进企业发展的活力和动力.
而2015年,国务院发布实施了"中国制造2025"和"互联网+"行动计划,这是党中央、国务院立足中国制造业未来发展而做出的一系列重大战略部署.
另外,八部委又出台了关于金融支持工业稳增长调结构增效益的若干意见.
随着这些政策措施的不断落实,政策效果不断显现,工业持续下行的势头可以得到遏制.
三、部分重点公司推荐楚天科技(300358):公司是医疗机器人的稀缺品种.
公司主营安瓿瓶洗烘灌封联动线、西林瓶洗烘灌封联动线、冻干机和配液系统等医药装备;在医药装备的技术基础上联手国防科技大学布局医疗机器人,提前抢占医疗服务机器人市场.
近两年,公司投入研发资金近2亿元,加快研发医药无菌生产智能机器人、可穿戴外骨骼机器人、智能医疗机器人和智慧医药工厂等业务.
同时,增资持有上海睿想信息65%股权,打造医药生产4.
0智慧工厂.
东杰智能(300486):公司是国内制造业信息化领域的龙头,在智能生产领域积累深厚,研华科技在物联网架构软硬件设备领域中优势显着.
通过加入研华科技WebAccess+物联应用联盟,将企业信息化解决方案进行端对端集成,以助力企业客户在工业4.
0的升级与转型.
目前该业务仍处于探索阶段,双方将从一个个垂直行业应用入手,共同打造智能生产+智慧工厂解决方案.
看好公司在智能制造解决方案领域积累而成的竞争优势.
科远股份(002380):公司传统业务为自动化,积极走向机器人产业.
传统过程自动化业务稳定,凝汽器清洗机器人是其爆发点.
智能制造已布局了PLC、HMI、变频器、伺服驱动器、伺服电机等工业自动化产品.
公司与东南大学机器人研究所签订协议,在上肢康复训练机器人、外骨骼步行训练康复机器人以及面向社区及家庭康复的辅助产品的研发、产品测试工装及自动化生产线等方面,展开合作.
江南嘉捷(601313):公司从2014年起利用物联网和大数据技术全力打造"江南嘉捷2.
0"(生产和服务结合型)新模式,并同苏州质监局联合,开展了小区电梯的远程监控、自动预警等智能化改造和应用的试点项目,公司向生产和服务结合型企业转型,利用物联网和大数据技术打造"江南嘉捷2.
0",安装维保服务将快速增长.
公司已布局3D打印业务,可关注公司其他转型升级动态.
华工科技(000988):公司正积极布局"智能制造+物联网"的物联科技领域.
以华工赛百为起点,其他四大业务提供具体支撑,打造服务型平台;激光公司聚焦工业4.
0,提供智能工厂解决方案;图像公司提供商品防伪及溯源的解决方案;高理公司传感器构建物联网的根基,具有良好的前景,新能源汽车、可穿戴及智能家居均大有可为.
正源公司从传统通信市场向新型ICT行业市场转型.
劲拓股份(300400):公司为电子整机装联设备提供商.
主要产品是电子焊接设备和AOI(AutomaticOptic第7页共26页Inspection)检测设备,广泛应用于通讯电子产品、国防电子产品、航空航天电子产品、汽车电子及日常的消费电子产品的制造.
公司目前有3000多客户.
机器视觉是公司未来主攻方向,触摸屏、新能源汽车等领域有望打开成长空间.
亚威股份(002559):公司是国内少数几家能够提供完整的中高端平板、卷板加工一揽子解决方案的专业金属板材成形机床企业之一.
自2012年以来,公司主营业务数控金属板材成型机床营业收入和毛利润稳步增长,公司依靠技术优势不断优化产品结构,增强市场竞争力,很好地对冲了行业需求下滑风险.
公司通过收购创科源一举进入三维激光切割领域,进一步完善在工业机器人领域的产业链并拓展市场应用领域.
巨星科技(002444):公司从事中高端手工具、电动工具等工具五金产品的研发、生产和销售的企业,现已成为国内工具五金行业规模最大、技术水平最高和渠道优势最强的龙头企业.
另外,其移动巡检机器人在手订单充足,智能工具产品已成系列,未来高精度激光3D扫描测量领域、高精度角度及距离传感器核心控制技术、智能工具等智能装备领域打造新增长极.
公司在手现金超过10亿元,积极寻找产业链整合机会,目标实现跨越式扩张.
机器人(300024):公司是国产机器人行业龙头,产品涵盖工业机器人、洁净机器人、移动机器人、特种机器人及智能服务机器人,拥有国内最大的机器人产业化基地及最齐全的机器人产品线;公司每年获得的政府补助甚至超过公司的研发费用支出.
公司以工业机器人及自动化装备为核心技术,在汽车、电力、电子电器、食品医药、航空航天等多个行业布局.
新时达(002527):公司目前业务涵盖三大板块:电梯控制类产品、节能与工业传动类产品、机器人与运动控制类产品.
新时达本部、众为兴在技术、市场方面各有所长.
众为兴在运控、具体场合的运用具较强实力.
双方联合跻身电器大客户供货商,在客户拓展上展现了明显的协同效应.
2013年,公司公告成立机器人业务子公司,由此开展机器人业务.
汇川技术(300124):机器人自动生产线整体解决方案是公司的转型方向,目前公司在通用伺服上已初具规模,工业视觉也已投入商业化应用,新上的机器人专用控制器、中型PLC以及EtherCAT总线技术也基本成形,公司工业4.
0战略的拼图正不断完善.
投资8亿设立并购基金,收购、控股或参股国内外符合公司发展战略的项目,加快智能制造领域、新能源汽车领域的布局.
均胜电子(600699):公司成立于2004年,原以汽车注塑类功能件为主业,2011年起先后收购了德国汽车电子公司普瑞、德国工业机器人公司IMA和德国高端内饰企业QUIN等优秀企业展开成功整合,获得了高速发展.
公司主要利润来源为汽车电子,此外,新能源动力控制、创新自动化正快速发展,内外饰业务正走向高端化.
慈星股份(300307):公司以针织机械的生产为核心,同时投资参控众多公司来完善其产业布局,除国内针织机械的软硬件生产相关和产品销售的子公司外,还在海外控股子公司用于产品研发和生产销售.
特别是公司在2014年大举进入机器人领域,收购芜湖固高自动化技术有限公司并成立宁波慈星机器人技术有限公司.
公司员工持股计划显示公司对业务恢复的信心;机器人产业上布局逐步展开,后续将继续完善;毛衫互联网电商平台正在打造中,未来空间广阔.
赵丹丹每周股票池本周股票池见下表,调入博彦科技(002649)、卫士通(002268)、赣锋锂业(002460)、信质电机(002664),因市场出现走好趋势,本期股票池无调出个股,投资者对股票池内品种可根据操作偏好及大盘走势进行动态把握,并适当进行波段操作.
板块推荐时间股票简称及代码收盘涨幅区间最大涨幅关注要点推荐人智能制造2016-1-29楚天科技(300358)30%35%水剂制药装备行业龙头,受益医药工业4.
0.
赵丹丹2016-1-29慈星股份(300307)20%36%国内电脑针织横机的龙头,引领行业智能化升级.
管伟互联网2016-3-18博彦科技(002649)0%0%积极布局云计算,兼具资源和技术优势.
李锐第8页共26页2016-3-18卫士通(002268)0%0%中电科旗下信息安全资产证券化大平台.
李锐新能源汽车2016-3-4沧州明珠(002108)24%27%锂电池薄膜产能扩张投产,受益新能源汽车发展.
李勤2016-2-5杉杉股份(600884)16%18%定增加码锂电池材料,受益新能源汽车快速发展.
刘弘毅2016-3-18信质电机(002664)0%0%驱动电机+电控的新能源动力总成技术有优势.
刘中华2016-3-18赣锋锂业(002460)0%0%锂业深加工龙头,打造锂产业链上下游一体化.
李勤医药医疗2016-3-11众生药业(002317)9%9%业绩稳定,估值具有吸引力.
赖勇全2016-3-11北陆药业(300016)18%20%国内的造影剂龙头,积极布局基因检测领域.
刘弘毅2016-3-11翰宇药业(300199)13%15%多肽原料药龙头企业之一,多类药品潜力较大.
孙凯2016-1-15誉衡药业(002437)13%21%年报业绩大幅预增,未来外延式扩张可期.
刘中华金融2016-3-4东吴证券(601555)10%12%优质区域券商,创新业务潜力较大,估值低.
孙凯2016-1-22平安银行(000001)1%2%优质商业银行,积极创新转型,估值低.
李晓红食品饮料2016-3-11泸州老窖(000568)5%5%新管理层改革政策频出,聚焦五大核心战略单品.
马先锋2016-3-11西王食品(000639)8%9%国内玉米油龙头企业,业绩稳定增长.
段亚军环保2016-3-4龙净环保(600388)2%5%环保行业龙头企业,业绩稳定估值不高.
段亚军2016-2-26盛运环保(300090)10%12%打造固废综合处置平台,业绩大幅预增.
李锐2016-1-29中电远达(600292)7%17%PPP进展顺利,国电投集团大环保平台.
马先锋其它2016-3-4海螺型材(000619)4%5%生产节能环保型材,受益国企改革和供应侧改革.
孙凯2016-2-26东华能源(002221)19%23%公司PDH项目高盈利能力获确认,业绩大幅预增.
刘中华注:股价及涨跌幅均以前复权价计算.
个股雷达1、信质电机(002664):受益新能源汽车快速发展,可逢低布局.
公司主要从事各种电机定子、转子等电机核心零部件的研发、制造和销售.
新能源汽车产业已经进入快速成长期,在全球汽车市场的渗透率呈现快速上升趋势,驱动电机作为新能源汽车的核心部件,需求随之快速爆发.
公司已经控股鑫永电机,未来有望进入特斯拉的供应链体系,并将富田的异步电机产品引进国内市场,此外公司目前已经参股了为宇通客车供应新能源客车电机的生产商苏州和鑫电机,公司具有巨大的成长空间.
该股前期调整充分,可逢低布局.
刘中华2、赣锋锂业(002460):我国锂深加工行业的龙头企业,可逢低布局.
赣锋锂业是我国锂深加工行业的龙头企业,长期从事深加工锂产品的研究、开发、生产与销售,打造锂产品全产业链.
卤水提锂技术(盐析法)减少了加工工序,有效缩短了工艺流程,成本优势较为明显.
公司收购RIM公司部分股权并签署西澳MT.
Marion矿山包销协议,收购及江西锂业-河源锂辉石矿(氧化锂资源量5.
95万吨);与此同时,公司也正推进对阿根廷Mariana盐湖、爱尔兰Blackstairs矿山的勘探开发作业.
随着公司原来的碳酸锂产能释放,公司的产业链流传更加顺畅,原材料需求瓶颈大为缓解.
李勤3、博彦科技(002649):积极转型,拓展云计算和大数据业务,可逢低布局.
公司的主营业务是软件外包,目前正在积极拓展云计算和大数据业务,并向行业解决方案提供商转型.
2015年1月《国务院关于促进服务外包产业加快发展的意见》发布,这是国务院首次对促进软件外包产业做出部署,产业升级有望加速.
公司2015年组建了云计算团队,为客户提供基于公有云、私有云和混合云的端到端解决方案.
公司在云计算领域具有深厚的资源和技术积累,与微软、亚马逊、阿里、百度等大型云服务提供商是多年合作伙伴,亲自参与了上述公司云平台的研发过程,是中国唯一具有部署微软私有云解第9页共26页决方案能力的服务商.
同时,公司2015年收购了大数据公司PDL,并积极拓展SAAS行业云服务,日前推出了BD-opener大数据分析平台,用于互联网消费者心理分析.
看好公司的转型方向和力度.
李锐4、卫士通(002268):加密领域龙头和国家队,安全手机有望放量,可逢低布局.
公司作为国内加密领域的龙头和国家队,不断拓展业务,形成向下涵盖芯片、向上延伸至智能终端的完整产业链布局,横向则形成横跨政府、金融、电力等多行业的综合解决方案能力,打造以加密为核心的信息安全航母.
公司与中国移动、华为联合发布了全球首款基于VoLTE通信加密解决方案的中国移动华为Mate8VoLTE安全手机,彻底杜绝恶意窃听,安全手机业务有望持续放量.
公司2015年增发预案经撤回修改后重新发布,计划募资30亿投入新型商用密码系列产品产业化及国际化等五大项目,大力的投入将从多个维度促进公司的成长再提速.
公司发布业绩预告,2015年实现营业收入16.
03亿元,同比增长29.
65%,实现净利润1.
49亿元,同比增长24.
56%,符合市场预期.
看好信息安全领域的市场空间和公司的执行能力.
李锐技术看市大级别形态突破渐行渐近去年6月牛市顶峰以来下降三角形越来越接近顶端,如图所示:如果要从技术面上否定目前是C-2浪,那么就要求目前的上攻行情以较快的速度攻克B点以上,如果仅仅是依靠近期的利空不及预期以及场内力量,很难做到,如果有极强的超预期的利好和场外资金进场,我们也不能完全否定这种可能性;而如果目前的上攻行情是C-2,那么之后将可能是C-3.
所以,近期行情投资者是否参与以及以多大的仓位参与,应以个人的偏好和风险承受能力而定,快进快出为主,一旦出现高位滞涨等迹象则应警惕C-3.
上证指数徐晓宇中小盘视点市场震荡蓄势,不利因素缓解本周市场走出震荡向上格局,本周上证综指上涨5.
15%,深证成指上涨8.
15%,沪深300指数上涨5.
09%,中小板指数上涨8.
00%,创业板指数上涨12.
56%.
消息面上,新华社受权于3月17日全文播发《中华人民共和国国民经济和社会发展第十三个五年规划纲要》.
十二届全国人大四次会议3月16日表决通过了关于国民经济和社会发展第十三个五年规划纲要的决议,决定批准这个规划纲要.
纲要共分为20篇:指导思想、主要目标和发展理念;实施创新驱动发展战略;构建发展新体制;推进农业现代化;优化现代产业体系;拓展网络经济空间;构筑现代基础设施网络;推进新型城镇化;推动区域协调发展;加快改善生态环境;构建全方位开放新格局;深化内地和港澳、大陆和第10页共26页台湾地区合作发展;全力实施脱贫攻坚;提升全民教育和健康水平;提高民生保障水平;加强社会主义精神文明建设;加强和创新社会治理;加强社会主义民主法治建设;统筹经济建设和国防建设;强化规划实施保障.
纲要提出,"十三五"时期经济年均增长保持在6.
5%以上,将推动大众创业、万众创新,促进大数据、云计算、物联网广泛应用,推进新型城镇化和农业现代化,加快改善生态环境.
中国证券投资基金业协会(AMAC)上个月称,正提高新风险管理和资格要求标准,对于信息披露缓慢将给予处罚,新基金管理人有义务取得法律意见书认可其操作--这些规定均立即生效.
该协会表示,如果基金管理人在5月和8月的截止期限前未能推出产品,将面临撤照.
,"十三五"草案拟删除"设立战略新兴板"!
据北京晚报消息,根据人大代表和政协委员对"十三五"规划《纲要草案》提出的意见,对《纲要草案》进行了修改完善,共拟修改57处,其中第9条为根据证监会意见,删除"设立战略性新兴产业板".
稍早前,财新援引权威人士称,战略新兴板要与注册制的实施结合,目前注册制尚不具备实施条件,战略新兴产业板不会再推出.
值得注意的是,战略新兴板的推出曾经被证监会列为2016年资本市场的重点工作.
本周市场震荡向上,中小盘活跃度明显增加,当前形势下,两会维稳行情之后市场进一步找寻方向,建议投资者可适当参与,重点把握个股机会.
管伟投顾之窗股票简称及代码投资亮点推荐人隆基股份(601012)公司作为单晶硅光伏龙头已通过技术手段缩小和多晶硅的成本差距,目前公司在手订单量大增,工厂满负荷运转,公司产品符合清洁能源的产业发展,短期和中长期业绩可持续高增长.
可积极介入.
霍振兴东方国信(300166)公司是最为纯正的全产业链大数据标的,全面受益大数据行业爆发.
公司大数据技术和全产业链布局优势明显:技术产业链上,屹通信息、海芯华夏、Cotopaxi、北科亿力等子公司覆盖数据采集,收购普泽创智、战略携手全球领先的大数据公司CLOUDERA实现大数据技术优势上的不断强化,收购摩比万思覆盖大数据应用;行业层面已经实现五个以上行业覆盖,建议逢低关注.
付小勇福瑞股份(300049)公司是肝病全产业链平台第一家,业务覆盖研发、生产、销售和医疗服务,其中研发包括FSTM二期和器械研发,生产包括药品和器械,销售涵盖自产药品以及代理的80余种肝病治疗药物,还包括国内仪器的销售,终端医疗服务包括实体医院、"爱肝中心"和互联网医疗,中线前景看好,逢低关注.
付小勇新股提示根据沪深交易所披露,下周共有三只新股可以申购.
投资者可提前做好准备,具体信息参见下表.
股票简称申购代码网上申购日发行价发行总量(万股)网上发行量(万股)申购上限(股)主营业务或产品赛福天7320282016-3-214.
265520220022000特种钢丝绳与索具的研发、生产和销售景嘉微3004742016-3-22——3350134013000军用电子产品的研发、生产和销售康普顿7327982016-3-23——2500100010000为车辆、工业设备提供润滑和养护的系列产品数据来源:wind第11页共26页特别提示:以上数据或有变化,请以发行公司《招股说明书》为准.
研究报告摘要烽火通信(600498):融合终端发力+烽火信服收购,ICT转型加速3月16日,烽火通信披露了与浙江电信在融合智能终端方面的业务进展,自15年4季度开始,浙江电信以烽火MR系列融合终端为基础,推出全新"酒店完美联盟"系列产品和服务.
至16年2月,浙江电信新"完美酒店联盟"产品酒店房间覆盖数量已达到10万间,并在加速发展中.
同时,烽火通信发布公告,其全资子公司烽火集成拟以现金约1.
47亿元收购控股股东烽火科技持有的烽火信息服务的42.
27%的股权.
收购完成后,烽火信服将成为烽火集成的全资子公司.
有别于市场关于烽火通信目前发展重点仍集中于CT领域的认识,我们认为,上述两则信息充分体现了烽火通信加速从CT往ICT方向转型的发展战略,公司正全面向非通信领域的信息化市场全面升级.
而向ICT方面的转型,将充分发挥公司在电信领域多年积累的技术和资源优势,而ICT领域广阔的市场也将进一步打开公司的成长空间.
继续维持"强烈推荐"评级.
融合终端发力,加速信息化业务.
针对酒店行业信息化需求发展的变化,烽火通信与浙江电信深度合作,制定了全新解决方案.
不仅有效降低了组网成本,同时还提供了多样化的互联网增值服务.
通过"完美酒店联盟"业务,公司在互联网增值服务领域的技术水平和品牌度也得到进一步的提升.
而伴随酒店业务需求的提升,公司信息化相关业务有望快速发展全资控股烽火信服,软件+服务能力提升.
烽火信服是国内领先的技术服务提供商,具有"软件+服务"的综合服务能力,在国内外信息化建设方面积累了丰富的经验.
全资控股烽火信服有利于公司进一步增强信息化服务的技术能力,并在大平台上促进相关业务的融合发展.
流量传输需求快速增长,主营业务快速发展.
目前流量传输需求快速提升,光通信产业2015年保持了高速增长.
但现有的网络仍不能承载VR,4K等超大流量的应用需求,宽带建设仍存在较大缺口.
而公司的主营业务为光纤光缆,光通信和数通相关产品,有望充分受益于此,并保持业务的快速增长.
业务整合逐步加快,ICT转型前景广阔.
15年以来,公司先后完成了烽火星空剩余股权的收购,及旗下子公司烽火琦祥和烽火鼎康的收购,此次公司有完成了烽火信服剩余股权的收购,充分说明了公司正逐步整合旗下相关IT业务.
在国企改革的大背景下,母公司旗下的业务整合有望加速,公司将进一步加速从CT业务向综合型ICT企业转型.
大平台的布局也有望进一步的提升公司业绩,并促进公司的长远发展.
继续给予"强烈推荐"评级.
我们认为公司15年业绩有望大幅增长,并在16-17年继续保持快速增长态势,预计15-17年EPS为0.
86,1.
12和1.
50元,对应15-17年的PE分别为27.
44x,21.
11x和15.
80x.
短期来看,光通信行业需求快速提升,公司技术实力突出,业绩有望保持高速增长;长期来看,信息服务领域前景广阔,公司平台整合进展有望进一步加速,并促进公司业绩的快速提升,潜力巨大.
给予16年30倍PE,目标价33.
60元.
风险提示:光通信行业发展低于预期,平台整合低于预期.
中投证券研究总部:周明、余伟民(报告时间:2016年3月16日)赣锋锂业(002460):原料瓶颈将突破,定增加码全产业链布局公司2015年业绩快报披露营收13.
5亿(+54.
68%),归母净利1.
21亿(+41.
59%).
由于碳酸锂供不应求局面短期内难以缓解,碳酸锂价格将维持高位,公司业绩将高速增长.
公司是产业链布局最为完善的锂盐加工龙头,已布局锂资源、锂盐加工、正极前驱体、锂电池生产以及正极材料回收提锂.
锂盐加工龙头,同时具备卤水提锂和矿石提锂技术,加工成本具备竞争优势.
公司作为锂深加工龙头,同时具备锂辉石提锂、卤水提锂、锂云母提锂技术,目前拥有碳酸锂产能5,000吨、氢氧化锂8,000吨、金属锂1,500吨、丁基锂500吨、氟化锂1,500吨.
今年随着原料瓶颈解决,还将释放6000吨碳酸锂产能和2000吨氢氧化锂产能.
另公司拟定增建设1.
5万吨碳酸锂产能.
第12页共26页多渠道布局上游锂资源,6月Mt锂矿投产,解决原料瓶颈,新增锂盐加工产能将得以释放.
1、锂矿石方面,公司与参股子公司RIM签订年产20万吨锂精矿包销协议,据当前进展,Mt矿6月份投产无压力.
另公司100%收购的江西锂业3月底可投产,初期产能1万吨,2017年可拓展至6万吨.
因此今年公司锂精矿有10万吨,可满足1.
25万吨碳酸锂生产;明年21万吨锂精矿,满足2.
5万吨碳酸锂生产.
2、5,000吨正极材料回收提锂项目已投产,对应的可供应1,000吨碳酸锂,由于正极材料回收价格低廉,此项目经济性高.
3、SQM卤水供应稳定,可以满足公司5,000吨碳酸锂生产.
4、年初拍卖竞得4,000吨氢氧化锂.
不包括国内其他渠道,此四者即可支持公司今年2.
15万吨碳酸锂生产,基本可满足公司的锂盐生产,按照碳酸锂13万/吨的价格,产值达28亿.
拟定增14.
7亿元,进一步完善公司产业链布局.
公司拟建设年产1.
25亿支18650锂离子动力电池项目,单支容量2.
6-2.
8Ah,总共约1.
2Gwh,产值约15亿,预计2018年可投产.
同时公司已布局4,500吨三元正极前驱体生产,目前处于批量供货阶段,年内可完全投产,产值约4亿.
投资建议:不考虑增发,预测公司15-17年的EPS为0.
35/0.
96/1.
39元,对应PE为116/42/29倍.
给予明年40倍PE,对应目标价55元,"强烈推荐"评级.
风险提示:锂矿产能释放不达预期,碳酸锂价格下降.
中投证券研究总部:张镭、阮巧燕(报告时间:2016年3月16日)东方网力(300367):参股CABNET试水海外安防业务公司全资子公司东方网力(香港)有限公司拟以7,452,500林吉特(约合人民币1,180万元)的价格受让马来西亚安防公司CABNETHOLDINGSBERHAD1,355万股,同时,香港网力拟以6,847,500林吉特(约合人民币1,087万元)的价格认购CABNET向其增发的1,245万股.
股权转让及股份认购完成后,香港网力合计持有CABNET公司2,600万股,占CABNET公司完成稀释基础上23.
85%的股权.
试水东南亚安防市场,提前布局塑造国际品牌形象.
CABNET公司具有超20年马来西亚安防项目工程集成经验,在马来西亚视频监控行业市场占有率排名位居第三.
东方网力于去年成立东南亚办事处,通过参股马来西亚安防公司以形成战略支点,加快网络视频管理平台在海外市场的渗透.
东方网力作为国内网络视频管理平台的佼佼者,产品质量在业界备受好评,依托当地安防公司,东方网力能够快速塑造良好的品牌形象.
东南亚安防市场处于起步阶段,安防需求巨大.
目前东南亚安防建设尚处于早期阶段,随着当地城市化进程加快,对安防监控的需求逐步提高.
海外摄像头市场已经逐步成为国内领先设备厂商的重要营收来源和拓展方向,而软件管理平台、智能分析技术的发展以及需求一般略滞后于硬件,在当前时点,正是安防软件厂商布局海外市场的最佳时点.
CABNET承诺2016~2018年净利润不低于1000万元、1064万元、1111万元,承诺业绩增速不高的原因在于东方网力初次试水海外市场,对外投资较为谨慎.
我们认为,以承诺业绩为基点,公司大概率打开国际市场大门.
内生外延持续发力,业绩高增长有保障.
2016年公安信息化中央财政投入将超千亿,下游客户需求旺盛确保公司内生业绩持续增长.
公司与Sensetime的合作夯实视频分析技术实力,定增18亿投入视频大数据及智能终端产业化和智能服务机器人的研发,保证视频管理技术领先的同时拓展C端市场,努力构建基于视频技术和人工智能的C端生态圈.
内生外延齐头并进,业绩增长有望继续保持.
投资建议:公司大数据、视频分析技术前景广阔,维持"强烈推荐"评级.
我们认为公司技术实力雄厚,行业前瞻布局领先,视频管理平台、服务机器人、海外业务多点布局顺利,我们预计公司16-18年营业收入分别为1793、2724、3711百万元,归属母公司净利润分别为461、679、898百万元,对应EPS分别为1.
43、2.
10、2.
79元.
给予公司未来6-12个月目标价33元,维持"强烈推荐"评级.
风险提示:海外市场拓展不及预期.
中投证券研究总部:张镭、李辻、雷雳(报告时间:2016年3月16日)第13页共26页东杰智能(300486):五大版块夯实物流整体战略,最纯标的初登物流龙头宝座东杰智能立足于物流仓储自动化行业,是目前为数不多的高景气行业.
公司服务面广,在工厂、仓储、电商、快递等领域均有布局,是国内少数具备自主"软件+硬件+服务"实力的自动化系统解决方案供应商.
上市之后,公司不断吸引高端人材,提升硬件、软件系统研发集成能力,并积极布局快递物流自动化解决方案,未来有望显著受益于物流仓储自动化行业高增长和电商、快递物流自动化需求爆发.
东杰智能是国内领先的物流仓储自动化解决方案提供商.
公司拥有物流自动化集成行业"软件+硬件+服务"完整的一体化产业链,在工厂、仓储、电商、快递等多领域积累了丰富行业经验和品牌知名度,国内行业龙头地位正在成型.
下游物流仓储行业高增长,快递行业需求有望迎来爆发.
近5年我国物流仓储行业固定资产投资复合增速高达30%,直接带动物流自动化行业快速发展;国内快递企业陆续上市,将引燃快递自动化分拣系统需求爆发.
前瞻性布局立体车库行业.
国内立体车库系统行业市场空间超千亿,2015年我国迎来停车场政策元年,国内停车场商业模式正逐渐成熟,立体车库系统需求有望快速增长,公司紧跟行业发展趋势,积极探索商业模式.
拥有高端人材,具备强大竞争力.
上市后公司陆续引进了前今天国际软件中心总监吕漫时和前邮政三所副所长丘镜晃等高端人材,在物流自动化集成、快递自动化分拣系统领域具备强大竞争力.
推进股权激励加速物流整体战略布局.
公司拟向14名中高层管理人员和核心业务人员激励对象授予280万股限制性股票,占股本的比例为2.
0164%,激励包含最新引进高端人材,此次股权激励有利于核心团队形成凝聚力,提升经营效率,加速物流整体战略布局.
预计公司16-17年实现归母净利润0.
60/0.
97亿元,对应EPS为0.
43/0.
70元,增速66%和61%.
考虑到公司在物流仓储自动化总包行业具备强大竞争力,快递、立体车库行业需求爆发有望促进公司业绩超预期,给予17年60倍PE,对应目标价42元,首次覆盖,给予公司"强烈推荐"评级.
风险提示:工厂自动化拓展不及预期;物流仓储业务不达到预期;立体车库业务不达预期.
中投证券研究总部:张镭、刘菁、李喆(报告时间:2016年3月15日)光环新网(300383):IDC龙头向云计算快速发展光环新网3月15日发布年报,公司2015年实现营业收入5.
92亿元,同比增长36.
13%,归属于上市公司股东的净利润1.
14亿元,同比增长19.
34%.
同时公司公布了2016年第一季度业绩预告,预计2016年第一季度业绩同比增长162.
72%~185.
36%,公司业绩迅速增长超出市场预期.
我们认为光环新网通过前期布局持续提升IDC规模与实力,抓住企业IT业务向数据中心云计算迁移机遇,数据中心业务迎来爆发式增长,带动业绩快速增长.
公司积极拓展云计算业务,有望从IDC龙头过渡成为更大云服务市场龙头.
IDC实力转变为市场强势表现,从IDC龙头向更大云计算市场龙头过渡.
市场认为对IDC机柜的需求主要来自于通信、银行等行业,光环新网的客户也主要是联通、电信等运营商及银行等,市场有限发展空间不大.
但我们认为企业内IT部门向数据中心转移的需求巨大,尤其是云计算技术等的发展为光环新网带来企业IT云替换巨大市场,公司有望从IDC龙头过渡成为更大云服务市场龙头.
原因:1、企业云服务市场巨大.
利用云计算企业可实现更为高效、低成本的IT运营,而不再需要自己负责建设、运维.
将企业的IT业务迁移到云端由专业高效的云服务商负责以替代原有的IT部门,对企业意义巨大,尤其是那些相对于电信运营商、银行,自身IT运营能力更弱的众多普通企业.
利用IDC的发展云计算替代传统企业内部IT模式发展的空间巨大.
2、IDC行业龙头光环新网有望从IDC龙头过渡成为更大云服务市场的龙头.
数据中心资源是云计算落地的承载基础,云计算的云端需要运行在IDC上,公司在北京上海等IDC核心地区,拥有超过10万平方米的数据中心资源,公司机柜数行业领先,机柜数量迅速增加,未来有望拥有4万多个机柜的IDC规模.
同时公司积极发展云计算,与世界云计算标杆AWS深度合作推出AWS-DX云服务;持续推进云主机、虚拟网络等云计算适配技术发展.
结合公司先进虚拟主机技术,流量精细化管理互联网宽带接入服第14页共26页务,以强大IDC实力灵活满足企业客户个性化需求,光环新网有望抓住企业IT业务向数据中心云计算迁移的重大机遇迎来巨大发展.
我们认为公司IDC实力突出优势明显,与云计算行业标杆AWS合作,结合IDC优势发展云计算空间巨大.
维持"强烈推荐"评级.
预计16-18年EPS为0.
60、0.
84和1.
17元,对应16-18年的52x、38x和27xPE.
给予16年70倍PE,目标价41.
91元.
风险提示:云计算市场发展低于预期;市场波动风险.
中投证券研究总部:周明、余伟民(报告时间:2016年3月15日)京投银泰(600683):业绩集中释放期,良性发展"良性发展",业绩进入集中释放期.
2010年始公司战略调整地产业务重心回归北京,处置京外项目资产,专注"以北京为中心,以轨道交通为依托",集中优质资源做大做强轨道物业.
2014年起,公司在北京的几个高毛利项目进入销售后期,2015年开始陆续结算,业绩释放拐点来临,公司预告2015年归母净利润1.
16亿同比增360%左右.
公司13-15年销售额分别24亿元、71亿元、98亿元,同比分别增长114%、192%、38%,三年复合增速114%;截至2015年3季度末预收款97亿元,同比+64%,基本锁定未来3年业绩.
我们预计2016年销售可超100亿元,已售项目竣工结算和低利润基数将使得16-17年业绩保持高速增长.
截至2015年底,公司预计还有未结建面近200万方,货值近750亿元,足够公司5年的有序平稳发展,公司正迈入"良性发展"轨道.
依托于大股东北京市基础设施投资有限公司和地铁车辆段上盖房子的技术壁垒,公司树立起该领域的先行优势,未来在北京市地铁延伸以及"京津冀"轨道网络建设中项目获取空间大.
制约公司发展的股权问题得到解决,国企改革赋予新的想象空间.
银泰集团在2015年初将所持公司20.
78%股权转让给时任公司副董事长和总裁程少良,剩余股份仅4.
05%;程少良随后辞去银泰的董事职务并解除了与银泰的一致行动人,作为财务投资人的身份行使股东权利.
而大股东京投集团在增持后现持股31%获得了对上市公司的实质掌控权.
京投集团是京国资委旗下具有一定影响力的综合性投融资集团,承担着北京市轨道交通等基础设施项目的投融资、前期规划、资产管理、资本运营及相关资源开发管理等职能,截至2014年底总资产3806亿元、净资产1255亿元.
当前公司已经多次在京投集团的协作和资金支持下获取开发项目,未来有望加大对上市公司的支持力度,不排除集团地产之外的资源支持上市公司提高国有资本的证券化率、增加直接融资比例,也符合国企改革的方向.
而在地产方面,当前集团承担着密云、平谷、大兴、丰台和门头沟等京郊630万方一级开发,此前潭柘寺项目一级土地开发后上市公司顺利获取了二级开发权利,未来仍有望借助控股股东优势继续获取后续项目的开发.
投资价值及长期发展被险资认可.
2015年末,阳光人寿及阳光财险通过二级市场增持公司股份达到5.
01%,战略举牌公司.
阳光人寿在15年8-11月增持成本约7.
3元/股,其中10-11月增持544万股均价在8.
52-9.
45元/股,当前股价低于此区间.
鉴于公司股本小市值小发展前景乐观,相信未来会有更多稳健投资人增持公司.
以净资产收益率为基准的奖励基金办法增强管理层业绩释放动力和稳健发展决心.
公司自当年度实现之净利润中提取一定比例作为奖励基金,实施对象为公司的董事会成员、高级管理人员及公司部门总经理级员工.
办法规定加权净资产收益率达到10%方可获取奖励,超出10%部分还可差额累计额外奖励,按年度分比例发放.
近几年公司由于地铁上建物业的周期超过普通物业,导致存货占比过高、业绩释放缓慢,加权ROE仅2010年超过10%达到16%,其余年份均较低,如12-14年分别为4.
8%、4.
0%、1.
35%.
公司董事会定下高的激励标准,目的在于保障公司长远发展及保证股东利益、公司利益和员工利益的一致,业绩释放也更有动力和持久性.
公司是我们在年度策略报告和月度、周度行业报告中持续推荐的标的,市值仅60亿而品质优良,股权变化带来积极意义,大股东京投集团有望持续加大对上市公司的支持,国企改革赋予其更大的想象空间,而充足资源为保障的可持续发展和短期业绩的集中释放将推升估值的提升.
其投资价值及长期发展被险资认可,在天时地利人和下,仍有继续吸引稳定战略投资者的可能,值得关注.
预测公司15-17EPS0.
16、0.
53、第15页共26页0.
76元,RNAV12.
3元/股,当前股价7折交易,给予6-12个月目标价12元,"强烈推荐"评级.
风险提示:大股东对上市公司支持不及预期;后期发展方向有待观察.
中投证券研究总部:李少明、王修宝(报告时间:2016年3月15日)(以上内容为节选,如需详细资料,欢迎拨打中投证券客户服务电话4006008008/95532咨询.
)资金流向本周仅农林牧渔、有色、采掘三板块资金净流出从资金流向看,本周(截至周四)沪深两市金额流入率为3.
14%.
数据显示,大盘在震荡回升过程中,资金有明显的流入迹象.
分行业看,本周金额流入率前五位分别为传媒6.
71%、非银金融6.
59%、电气设备4.
82%、公用事业4.
81%、通信4.
35%;金额流入率后五位分别为采掘-0.
87%、有色金属-0.
72%、农林牧渔-0.
10%、休闲服务0.
00%、钢铁0.
10%.
而最近一个交易日金额流入率前五位分别为传媒16.
68%、综合14.
55%、国防军工14.
40%、电子13.
78%、电气设备13.
12%;后五位分别为银行-21.
15%、休闲服务1.
07%、建筑材料3.
97%、建筑装饰4.
08%、农林牧渔6.
25%.
板块资金流向图注:1、数据来源:Wind资讯;2、数据截至本周四;3、行业分类按照申万一级分类.
资料整理:马兰英数据聚焦下周解禁市值约1050亿元一、概况1、3月份共有93只个股解禁,解禁数量约120亿股,以2月25日收盘价计算,解禁市值约1629亿元,其中东方证券、暴风科技、西部证券、石化油服、国投安信、华映科技5家公司的解禁市值分别为384亿元、122亿元、85亿元、83亿元、58亿元、57亿元,共占3月解禁市值的49%.
2、下周共有40只个股解禁,解禁数量约54亿股,以3月17日收盘价计算,解禁市值约1050亿元,其中东方证券、暴风科技、西部证券、国投安信4家公司的解禁市值分别为429亿元、122亿元、81亿元、52亿元,共占下周解禁市值的65%.
3、在下周的解禁股中,东方证券、暴风科技、凯美特气、创力集团、爱普股份、龙津药业、富奥股份、第16页共26页龙韵股份8家公司本次解禁数量占解禁前流通股数量的比例超过100%,其中凯美特气、富奥股份且两家公司本次解禁数量占总股本数量的比例超过50%.
4、在下周的解禁股中,天富能源、皖能电力、西部证券3家公司解禁后将实现全流通,凯美特气、丰原药业、兰州民百、莱宝高科、生物股份5家公司本次解禁后的未解禁股不到总股本的1%.
二、下周解禁个股一览表(按解禁市值大小排序)股票简称及代码解禁日期解禁市值(亿元)解禁数量(亿股)股票简称及代码解禁日期解禁市值(亿元)解禁数量(亿股)东方证券(600958)2016-3-23428.
7121.
59金一文化(002721)2016-3-2119.
991.
04暴风科技(300431)2016-3-24122.
091.
27龙津药业(002750)2016-3-2418.
240.
62西部证券(002673)2016-3-2581.
413.
96龙韵股份(603729)2016-3-2412.
770.
19国投安信(600061)2016-3-2352.
263.
27富临精工(300432)2016-3-2110.
510.
55富奥股份(000030)2016-3-2147.
656.
86德联集团(002666)2016-3-219.
581.
14凯美特气(002549)2016-3-2130.
493.
70拓普集团(601689)2016-3-219.
220.
42光线传媒(300251)2016-3-2530.
421.
50兰州民百(600738)2016-3-218.
661.
06创力集团(603012)2016-3-2123.
861.
32腾龙股份(603158)2016-3-218.
540.
24爱普股份(603020)2016-3-2423.
120.
57立霸股份(603519)2016-3-218.
070.
18巨龙管业(002619)2016-3-2121.
840.
69世龙实业(002748)2016-3-218.
010.
28数据来源:Wind资讯资料整理:马兰英基金、债券等基金观察反弹有望延续,建议逢低加仓封闭式基金观察:本周A股市场呈现反弹,封闭式基金本周呈现反弹的走势,成交量与上周相比有所放大.
截至本周末收盘,基金指数周K线收阳线.
预计大盘下周将有望延续反弹的格局,建议投资者逢低加仓.
消息面上,3月16日,中国央行就中期借贷便利(MLF)操作向部分银行询量,并下调各期限利率25个基点(bp),其中三个月期降至2.
50%,六个月期降至2.
60%,一年期降至2.
75%.
央行政策基调仍偏向定向宽松,在保持短端利率平稳的同时,继续重点引导中长期利率下行,将来还有政策宽松空间.
近期市场呈现逐步企稳,短线出现企稳反弹的局面,后期大盘有望保持延续反弹的走势,封基在本周维持筑底反弹的态势,预计未来将随着大盘延续反弹的格局,建议投资者逢低加仓.
开放式基金观察:本周开放式基金市场总体表现为筑底反弹的走势.
指数型开基随着大盘呈现筑底反弹的格局,普通股票型开基呈现反弹的势头,债券型基金继续表现为稳步上升的走势,货币型基金保持单边向上的趋势.
消息面上,证监会主席刘士余在两会期回答记者问题时表示,注册制必须要搞,但不可单兵突进;目前未考虑中证金退出;未来几年中国不具备推行熔断机制基本条件;深港通今年肯定通.
3月15日,《北京晚报》报道,根据人大代表和政协委员对"十三五"规划《国民经济和社会发展第十三个五年规划纲要草案》提出的意见,"设立战略性新兴产业板"这一内容被删除,利好创业板.
美联储决议声明:维持利率在第17页共26页0.
25%-0.
5%不变;17位官员预期中值显示2016年加息2次,远低于去年12月预期的4次;大幅下调2016年底联邦基金利率预期中值至0.
875%,去年12月预期中值为1.
375%.
根据中国汽车工业协会数据显示,2016年1~2月新能源汽车产销37937辆和35726辆,同比均增长1.
7倍.
其中纯电动汽车产销27850辆和24835辆,同比增长2.
6倍和2.
7倍;插电式混合动力汽车产销10087辆和10891辆,同比增长60.
1%和68.
5%,新能源汽车正处于快速增长期.
建议投资者关注新能源汽车为标的的开基品种.
综合考虑以上因素的影响,近期A股有望延续反弹的态势.
对于开放式基金,适当关注新能源汽车等为标的的开基品种.
对债券型开基可继续持仓,稳健型投资者可以关注货币型开基.
市场短线将延续反弹的态势,建议投资者逢低加仓.
孙凯每周基金池基金简称及代码操作建议嘉实周期优选(070027)股票型基金,股票资产占基金资产的比例为60-95%,重点投资于周期行业股票,分享其长期发展中的投资增值机会,力争实现基金资产的长期增值.
大摩进取优选(000594)股票型基金,股票投资比例70%-95%,优先投资于和经济增长最为密切的内需拉动型行业中的优势企业.
符合目前国家拉动内需的相关政策.
易方达医疗保健(110023)股票型基金,股票资产占基金资产净值的比例为60%-95%,投资具有较强竞争优势的医疗保健行业上市公司,把握中国医疗保健行业发展中的投资机会,力争实现基金资产的长期稳健增值.
银河主题策略(519679)股票型基金,基金投资的股票资产占基金资产的60%-95%,通过主题投资方法和多种投资策略,寻求主题投资机会,捕捉主题轮动效果,期望可以获取超过市场平均水平的风险收益.
中欧沪深300(166007)指数增强型基金,采用指数增强型投资策略,以沪深300指数作为跟踪标的指数.
对标的指数被动投资基础上,结合增强型的主动投资,以实现高于标的指数的投资收益和基金资产的长期增值.
富国优化增强A(100035)债券型开放式基金,按照自上而下的方法对基金资产进行动态的整体资产配置和类属资产配置.
投资过程中突出主动性的投资管理.
孙凯ETF展望两会后的行情才是真行情本周的行情有所走强,上证指数上涨5%,而创业板指更是大涨12%,创出近年来的一个上涨记录.
而ETF方面,创业板ETF一枝独秀,上涨13%,而50ETF也上涨3.
5%.
本周影响行情的最大消息,就是设立战略新兴板的提法从十三五规划中删除.
这个消息,对创业板来说是极大的利好.
因为战略新兴板虽然在具体规则上与深圳市场的创业板有些不同,但其本质上与创业板是没有任何区别的,因此没必要进行重复建设.
它如果真的推出,必然影响创业板的地位乃至资金的大量分流.
虽然这个消息在当日并没有刺激到创业板上行,但随后几天创业板就领涨大盘,充分说明这消息的威力.
在两会期间,大盘经常出现早盘跌尾盘拉,而且是只拉大盘的现象,两会结束后的两个交易日,状况有所改观,在创业板的引领下,大盘放量上攻2900点上方,技术形态看好.
此前担心的两会结束后,护盘资金撤退导致的状况并没有出现.
而在没有护盘资金下的上攻,更反映市场的真实意愿,而且上涨的是创业板,更能吸引人气,所以行情继续走好是情理中的事情.
事实上,两会期间大资金多数在观望,所以成交量较小,大家都不愿意入场接盘,而两会结束后仍没有下跌,说明跌无可跌,只需要很少的资金就能继续上行.
从技术上说,创业板日线K线突破BOLL的中轨,而MACD也形成金叉,从技术上来说,仍有上行的空间,投资者仍可继续关注创业板ETF的表现.
第18页共26页尹晓峰债券评述资金面无忧,趋势向好的概率较大截至周四,央行本周小幅净回笼资金,资金利率保持平稳.
据统计,本周共有1150亿元逆回购实际到期,其中周一到期300亿元,周二到期300亿元,周三150亿元,周四200亿元,周五200亿元,无正回购及央票到期.
本周公开市场到期量较上周已大幅缩减,春节后逆回购集中到期压力基本释放.
而本周前四天央行在公开市场上释放流动性900亿元,因此,本周央行小幅净回笼资金250元.
资金利率继续保持平稳,各期限银行间质押式回购利率略微有回升,但幅度很小.
预计公开市场仍将维持地量滚动操作,资金价格有望以窄幅波动、继续有所缓步走低为主.
结合MLF操作等方面,未来央行在继续构建利率走廊的同时,仍然会继续公布货币缓步宽松的政策预期.
债券市场突现利好,中高等级债券或受追捧,预计未来向好行情还将持续一段时间.
3月16日,中国人民银行当天就中期借贷便利(MLF)操作向部分银行询量,并下调各期限利率25个基点.
这是货币保持宽松的信号.
受此影响,交易所信用债受到市场追捧,买盘力量较强,甚至低评级公司债都出现牛市行情.
另外,发现国企改革受益的公司债同样获得市场认可,市场对背后的国资委有较高信任度.
这类品种建议在确认其在地方国资委地位后决定是否投资.
预计未来债券牛市还将维持一段时间.
可转债市场小幅跟涨,符合预期.
鉴于当前市场的犹豫,可转债品种可能延续小幅跟涨,但难有大行情;如果A股市场出现调整,可转债会有调整,但同样幅度较小.
另外,一级市场供给近期减缓,供需关系可能有利于二级市场,考虑到现有品种高估值水平的情况,各种因素可能互相冲销,限制可转债上涨幅度.
不过从正股和转债的对比来看,可转债的安全边际仍高于正股.
因此,可转债品种仍可继续持有,其他优质品种可适当配置.
孙凯每周债券池债券简称及代码操作建议10凯迪债(122890)公司实力雄厚,当前收益率可观,可持有.
电气转债(113008)上海电气的国企改革方案获批,未来盈利进一步提升,可持有.
格力转债(110030)公司房地产业务受益珠海房价上涨,同时其他业务布局较好,可持有.
孙凯B股视线行情或提前引爆本周沪深B股震荡盘升,尤其是周五的放量大涨,一举打破三月以来的盘整格局,深证B指在上周五创出年内低点后便再也没有回头,而沪市B股指数走势更为积极,已经快速逼近2月高点.
分析行情走强的原因,一方面两会前的调整相对充分,宏观利空不少已经为市场消化;另一方面,大宗商品近来反弹势头极其猛烈,美联储的温和表态,更刺激了市场的做多热情,这一情绪同样传导到了股市.
本周沪股通北上资金又是持续性的流入,加之两会蓝筹股获国家队资金护盘,且前两轮救市已经搜集了相当规模的优质筹码,这就省却了以往行情尚需反复筑底吸货的麻烦,故本周四、五行情的启动虽然并非因消息面重大利好而起,但上攻力度却丝毫不打折扣.
从B股盘面来看,中小盘股表现相当活跃,尤其是前期有过重组题材的沪深本地股表现积极,汇丽B股、凯马B股均有相当抢眼的突破表现.
深市方面,深康佳B的停牌,表明深圳本地国企改革已经在两会后正式启动,这将推动深圳本地股进一步表现.
下周随着年报披露进入密集期,建议高度关注年报业绩有增长潜力的品种,如宝信B(900926)、锦投(900914)、皖美菱B(200521)第19页共26页等,把握难得的交易性机会.
张鹏衍生品专栏股指解盘不确定因素落地,三大期指反弹两会结束后,注册制延期、"十三五"规划草案删除战略性新兴产业板、美联储不加息等诸多因素明朗,市场担忧有所降低,市场顺势上攻.
截至周五收盘,上证50主力合约上涨16.
6点,上涨0.
79%,报2120点,成交0.
76万手,持仓1.
25万手;沪深300期指主力合约上涨52点,上涨1.
69%,报3125点,成交2.
15万手,持仓3.
1万手;中证500主力合约上涨236.
2点,上涨4.
25%,报5799.
6点,成交1.
64万手,持仓2.
15万手.
从本周来看,上证50主力指数周上涨3.
58%,沪深300主力指数周上涨4.
68%,中证500主力指数周上涨6.
98%.
近期影响市场的因素逐渐落地.
2月份信贷对周期股影响偏负面,但目前周期股的逻辑不在需求的商品属性,而在货币的金融属性;近期全球各大央行放水,美联储不加息落地,大宗商品探底回升,长期看大宗商品现在是底部.
另外,国内供给侧改革引发的兼并重组也将改善周期股的预期.
注册制之前的市场一致认知是全国人大授权国务院3月1日起两年内实施,市场预期启动较快.
注册制最新的动态是:两会没有提及注册制、但十三五规划提及要创造条件实施注册制;周末新主席刘士余表态,注册制不能单兵突进.
我们解读为,今年注册制启动时间节点可能延期至明年.
注册制启动时间节点延后,结合"十三五"规划草案拟删除"设立战略性新兴产业板",成长股有自救性、结构性机会,但整体高估值仍需时间和空间消化.
展望后市,目前市场是处于趋势下跌后的整理阶段,近期市场围绕2638至2950构筑箱体,随着影响市场主因素落地,市场将反弹至箱体上方.
后市情绪开始转暖,可继续高看一线.
赖勇全期指动向本周市场走出一波反弹行情,受益于两会结束,市场消息整体偏正面,市场人气有所回升,三大期指均震荡走高,一直表现较强的代表权重股的上证50期指表现平平,而原本弱势的代表中小盘股的中证500期指则人气爆发,大幅上涨.
本周五期指当月合约顺利完成交割,具体来看,IF1603全周累计上涨6.
37%,IF1604全周累计上涨6.
62%;IH1604全周累计上涨4.
94%;而以中小创为代表的IC本周涨幅最大,IC1604全周累计上涨10.
84%.
截至周五收盘,IF1604、IH1604、IC1604合约较现货指数间分别贴水46.
93、21.
18、149.
66点.
本周IF总持仓量总体平稳,截至周五持仓4.
31万手,而成交总量有所放大,相较之前一周增加6618手至3.
17万手.
主力持仓方面,中金所上周五盘后持仓排名显示,IF1604合约前20名多头席位增持3519手至23181手,前20名空头席位增持4642手至23802手,净空持仓621手.
IH1604合约前20名多头席位增持1480手至9528手,前20名空头席位增持1456手至10014手,净空持仓486手.
IC1604合约前20名多头席位增持2994手至14581手,前20名空头席位增持3735手至16699手,净空持仓2118手.
从近期经济数据来看,经济持续在底部调整,不过综合政策导向来看,目前稳增长仍是主要目标,政策偏暖.
近期消息面和股指技术面等对市场信心构成提振,期指策略上,在二八转化之后,市场人气提升,短期市场有望突破盘整区间,震荡向上.
第20页共26页每日结算会员持仓前二十名期指净空单(沪深300)数据来源:中国金融期货交易所刘弘毅期权点评反弹行情或延续,建议波段做多截至周五收盘,上证50收于2140.
18点,周涨幅3.
4%;50ETF收于2.
14元,周涨幅3.
6%.
50ETF期权总成交147万张,日均交易量环比增加27%;持仓量方面,未平仓合约量64万张,环增5%;认沽认购比率70%,看涨情绪持续回升.
上证50期权本周交易情况总成交量(万张)147总成交额(亿元)9认购期权成交量(万张)82未平仓合约量(万张)64认沽期权成交量(万张)65未平仓认购期权合约(万张)35认沽认购比率79%未平仓认沽期权合约(万张)29资料来源:wind,中国中投证券涨跌幅方面,50ETF购3月2.
05周涨幅96%,涨幅居首;50ETF沽3月1.
95周跌幅97%,跌幅居首;50ETF沽3月1.
80持仓量3.
8万张居首位,50ETF购3月2.
10成交量14.
8万张居首位.
波动率方面,标的券50ETF的历史波动率34%,趋势平稳.
认购期权隐含波动率23%而认沽期权隐含波动率38%,处于合理区间的中等水平.
上周建议重点关注周末周小川和刘士余的讲话、总理答中外记者问以及周四晚美联储议息会议结果.
结果迎来注册制推迟,战略新兴板从十三五规划中删除,深港通力争今年开通以及美联储大超预期鸽派信号等利好.
本周股指放量上行,突破前期整理平台趋势,强势苗头显现,市场信心有所恢复,增量资金有所增加,下周反弹行情或延续.
建议通过买入认购或各种牛市价差策略波段做多上证50.
肖恒毅港股观察第21页共26页大势点评美联储加息步伐放缓,港股短线仍具上行动力外围股市本周延续升势,美联储调降今年加息次数至2次,提振市场投资情绪,道指与标普500指数均突破200日移动平均线,并创出今年最高收盘纪录.
本周美联储宣布维持利率不变,储局「点阵图」综合17名官员对利率走势的预测,最新显示年底息率中位数为0.
875厘,即预计今年只会加息2次,去年12月美联储曾计划在2016年加息4次,但全球经济疲软以及股市动荡,使美联储放缓加息步伐,目前预期储局将于6月及12月各加息一次.
消息提振美股向上,美元及美债下跌,油价及新兴市场股、债、汇市均走高.
美元重挫,加上主要产油国仍有冻产的可能性,推动纽约期油周四重上每桶40美元的3个多月以来最高收盘水平.
美联储调降本年加息次数,将令资金流出美元资产,转投股市等风险资产,有利油价、新兴市场股市及货币,加上欧日寛货币政策持续,外围股市短线风险偏好将持续回升.
A股方面,本周两会闭幕,维稳行情结束的忧虑未有打击市场信心,沪指本周持续上涨,重上2900点.
「十三五」规划纲要周四公布,提振相关产业板块表现,规划纲要同时提出要创造条件实施股票发行注册制,但没有提及「战略新兴产业板」,带动A股走强,其中创业板升势显著.
美联储议息声明显示今年加息次数放缓,引发美元回落,缓解了人民币贬值及资金外流压力,人民币本周转强,预计当局货币政策操作空间将扩大.
展望后市,外围股市上涨,资金加快流入风险资产,沪股通本周持续录得资金流入,反映外资持续流入抄底,近期沪深两市放量上涨,市场短期信心获提振,预计短期A股将波动上行,但3000点前阻力较大,后市观察成交量能否持续放大以配合涨势突破.
港股方面,外围股市及A股上涨,带动恒指本周重上20500点水平,创3个月高位.
美联储调降年内加息次数,缓解新兴市场货币贬值压力,有利于资金重新流入估值便宜的新兴股市及大宗商品,港股亦可受益.
本周包括腾讯(0700)、中移动(0941)及长和(0010)等蓝筹股的业绩表现一般,但当中腾讯网络广告增长理想,带动股价创年内高位,有助支撑港股表现.
预计在美元回落及市场投资情绪改善下,港股短线仍有上行空间.
恒指本周突破近期20500点阻力水平,后市指数如能守于其上,大盘将有机会反复向上考验1月初裂口21,000点水平,但如成交量未有配合升势,预计后市进一步突破阻力的动能将会减弱.
袁斐文、刘中华新股提示上市代码公司名称行业招股价(港元)每手股数招股日期上市日期01578.
HK天津银行股份-H股银行7.
37-9.
585002016/3/182016/3/3002016.
HK浙商银行股份-H股银行3.
92-4.
1210002016/3/212016/3/3002239.
HK国微技术控股电子消费品3.
10-3.
8810002016/3/212016/3/3001419.
HK盈健医疗集团医疗器械及服务1.
32-1.
5120002016/3/222016/4/1数据来源:阿斯达克财经网,新股发行资料以上市公司公告为准.
数据概览A+H股折溢价一览表股票简称A股代码收盘价(元)H股代码收盘价(港元)A股/H股股票简称A股代码收盘价(元)H股代码收盘价(港元)A股/H股洛阳玻璃600876.
SH30.
131108.
HK4.
537.
94白云山600332.
SH23.
130874.
HK17.
21.
61昆明机床600806.
SH10.
830300.
HK2.
934.
41晨鸣纸业000488.
SZ7.
71812.
HK5.
741.
6浙江世宝002703.
SZ1057.
HK7.
753.
9长城汽车601633.
SH9.
172333.
HK6.
861.
6第22页共26页山东墨龙002490.
SZ8.
660568.
HK2.
73.
83紫金矿业601899.
SH3.
412899.
HK2.
551.
6东北电气000585.
SZ0042.
HK2.
383.
73中国铁建601186.
SH11.
271186.
HK8.
591.
57石化油服600871.
SH5.
071033.
HK1.
773.
42比亚迪002594.
SZ56.
951211.
HK43.
651.
56兖州煤业600188.
SH11.
031171.
HK4.
013.
28中国中车601766.
SH10.
431766.
HK7.
981.
56洛阳钼业603993.
SH3.
513993.
HK1.
33.
22南方航空600029.
SH6.
321055.
HK4.
861.
55京城股份600860.
SH8.
980187.
HK3.
43.
15深高速600548.
SH8.
80548.
HK6.
781.
55重庆钢铁601005.
SH2.
831053.
HK1.
083.
13中集集团000039.
SZ15.
672039.
HK12.
121.
54中海集运601866.
SH4.
662866.
HK1.
813.
07丽珠集团000513.
SZ42.
51513.
HK33.
051.
54广汽集团601238.
SH19.
42238.
HK7.
583.
06民生银行600016.
SH9.
131988.
HK7.
291.
5新华制药000756.
SZ10.
410719.
HK4.
133.
01中国国航601111.
SH6.
840753.
HK5.
451.
5海信科龙000921.
SZ7.
40921.
HK2.
953万科A000002.
SZ2202.
HK19.
521.
49上海电气601727.
SH8.
972727.
HK3.
573中信银行601998.
SH60998.
HK4.
871.
47中船防务600685.
SH28.
240317.
HK12.
182.
77中国人寿601628.
SH23.
152628.
HK19.
021.
45皖通高速600012.
SH14.
30995.
HK6.
222.
75广深铁路601333.
SH3.
920525.
HK3.
251.
44南京熊猫600775.
SH12.
930553.
HK5.
662.
73鞍钢股份000898.
SZ4.
20347.
HK3.
681.
36郑煤机601717.
SH0564.
HK3.
392.
65农业银行601288.
SH3.
221288.
HK2.
831.
36一拖股份601038.
SH9.
980038.
HK4.
552.
62华电国际600027.
SH5.
551071.
HK4.
931.
34中国远洋601919.
SH6.
271919.
HK3.
062.
45交通银行601328.
SH5.
663328.
HK5.
051.
34中海油服601808.
SH13.
232883.
HK6.
512.
43上海医药601607.
SH16.
742607.
HK14.
921.
34中国中冶601618.
SH4.
291618.
HK2.
162.
37海通证券600837.
SH14.
026837.
HK12.
641.
32大唐发电601991.
SH4.
270991.
HK2.
282.
24中国神华601088.
SH14.
341088.
HK131.
32上海石化600688.
SH6.
540338.
HK3.
722.
1华能国际600011.
SH7.
840902.
HK7.
121.
31北辰实业601588.
SH4.
260588.
HK2.
422.
1中国银行601988.
SH3.
433988.
HK3.
21.
28马钢股份600808.
SH2.
670323.
HK1.
552.
06华泰证券601688.
SH16.
356886.
HK15.
91.
23创业环保600874.
SH8.
531065.
HK4.
962.
05光大银行601818.
SH3.
746818.
HK3.
631.
23四川成渝601107.
SH4.
250107.
HK2.
532.
01复星医药600196.
SH19.
412196.
HK19.
081.
21中国铝业601600.
SH4.
532600.
HK2.
72工商银行601398.
SH4.
31398.
HK4.
331.
19东方电气600875.
SH10.
961072.
HK6.
691.
96中信证券600030.
SH16.
956030.
HK17.
141.
18金风科技002202.
SZ15.
892208.
HK9.
91.
92招商银行600036.
SH16.
173968.
HK16.
381.
18金隅股份601992.
SH8.
672009.
HK5.
41.
92建设银行601939.
SH4.
860939.
HK51.
16东江环保002672.
SZ16.
250895.
HK10.
31.
88中国石化600028.
SH4.
690386.
HK4.
881.
15中煤能源601898.
SH5.
211898.
HK3.
331.
87青岛啤酒600600.
SH28.
540168.
HK30.
051.
13江西铜业600362.
SH15.
010358.
HK9.
841.
82潍柴动力000338.
SZ8.
122338.
HK8.
811.
1东方航空600115.
SH6.
030670.
HK4.
041.
78广发证券000776.
SZ15.
421776.
HK16.
721.
1新华保险601336.
SH38.
481336.
HK25.
951.
77中国太保601601.
SH25.
142601.
HK27.
351.
1中国交建601800.
SH11.
921800.
HK8.
141.
75中国平安601318.
SH32.
122318.
HK36.
951.
04中国石油601857.
SH7.
880857.
HK5.
41.
74宁沪高速600377.
SH8.
630177.
HK10.
221.
01中联重科000157.
SZ4.
571157.
HK3.
151.
73福耀玻璃600660.
SH14.
293606.
HK17.
121中国中铁601390.
SH8.
190390.
HK5.
641.
73中兴通讯000063.
SZ0763.
HK14.
16中海发展600026.
SH6.
921138.
HK4.
891.
69海螺水泥600585.
SH16.
030914.
HK19.
680.
97大连港601880.
SH4.
12880.
HK2.
961.
65数据来源:Wind第23页共26页投教园地行业观察印刷行业分析报告一、行业概况印刷业作为信息媒体加工的行业,已成为信息传播与复制的重要产业,是我国国民经济重要产业部门.
印刷行业可以分为出版物印刷企业、包装装潢印刷企业、其他印刷品印刷企业、专项排版、制版、装订企业、数字印刷企业等子行业,子行业之间由于用途不同而存在较大差异.
出版物印刷和包装装潢是我国印刷行业的主要构成部分,其中出版物印刷产值占整个印刷行业总产值的比重约15%,包装装潢印刷产值所占比重约75%.
近年来,尽管受到网络媒体带来的挑战及经济形势不稳定等不利因素的影响,全球印刷业发展速度趋缓,但继续发展的基本趋势并没有改变,其发展速度仍然高于经济发展速度.
全球印刷行业的竞争一直呈现出三足鼎立的局面,美国、欧洲和亚洲在整个市场中大约各占三分之一的份额.
其中,亚太地区的印刷业发展较快,其商业印刷和广告是全球发展最快的地区,尤其是中国和印度几乎是保持两位数的增长率高速发展.
从整体来看,全球印刷市场"东移"趋势已略有显现.
我国印刷行业小企业偏多,截止到2013年全国共有印刷企业10.
5万家,其中多数是区域性的中小印刷企业.
从企业区域布局上看,目前我国已构筑完成了依托粤港出口的珠三角、发挥综合实力的长三角和整合出版资源的环渤海三大印刷产业带,三大产业带的印刷总产值已占全国3/4以上.
其中,珠三角地区印刷企业依靠毗邻港澳台的先发优势和较强的制造加工能力,在包装装潢印刷子行业占据领先地位.
从企业规模上看,沿海等发达地区印刷企业规模较大,而内陆地区印刷企业的规模相对较小.
在信息管理和新技术的推动下,印刷业已走向数字化、网络化,印刷领域出现了多元化的印刷,对数字印刷、数字化工作流程等新技术的应用,使印刷业已渗透到按需出版、装潢印刷、标签印刷、票据印刷、广告印刷、建筑图文、户内外喷绘等众多应用领域,有力地促进了印刷业的进一步发展.
二、行业发展规模近年来,中国印刷业的增速有所放缓,但仍然高于国民经济增长速度.
根据2014年印刷企业年度校验的统计,2013年中国印刷业总产值首次突破1万亿元,达到10398.
5亿元,整体规模排在全球第二位,全国共有印刷企业10.
5万家,从业人员341.
5万人,全行业资产总额10624.
7元,利润总额796.
2亿元,对外加工贸易额837.
5亿.
自2009年-2014年的6年间,我国印刷业总产值从最初的6367.
73亿元,上升到现在的11740.
16亿元,上涨幅度高达84.
37%.
按照《印刷业"十二五"发展规划》,到"十二五"期末,我国印刷业总产值预计超过11000亿元人民币,而2014年我国印刷业总产值为11740.
16亿元,已提前一年完成这一目标.
2014年工业增加值3079.
22亿元,增加6.
71%,利润总额814.
66亿元,增长5.
01%.
虽然发展速度有所回落,但我国印刷业发展质量和效益明显提升,继续保持了良好的发展势头,规模以上重点印刷企业的产品附加值和盈利能力在持续提高.
第24页共26页2009-2014年全国印刷业总产值(亿元)数据来源:2014年印刷企业年度校验统计由于我国经济的迅速发展,制造业水平的提高以及对印刷技术、印刷设备的引进,我国印刷业整体技术装备水平有了很大提高,国内部分大中型印刷企业的技术装备已达到国际先进水平,使我国印刷业与发达国家的总体水平日益接近.
在国际市场上,中国的印刷影响力也非同小可,其较好的产品质量、较低的生产成本、及时的供货服务使得国外出版社和相关企业纷纷把订单投向中国,相关数据显示,2013年中国印刷业对外加工贸易额为837.
5亿元,对比2009年对外加工贸易额439.
13亿元,上涨幅度为91.
34%.
中国的印刷业已大步走入国际市场.
2009-2013年全国印刷业对外加工贸易额(亿元)数据来源:2014年印刷企业年度校验统计三、发展趋势印刷产品结构在满足大众化需求的同时,呈现品质化、个性化、订制化趋势,未来印刷行业将继续朝绿色印刷、数字印刷发展.
绿色印刷是指采用环保材料和工艺,印刷过程中产生污染少、节约资源和能源,印刷品废弃后易于回收再利用再循环、可自然降解、对生态环境影响小的印刷方式.
绿色印刷要求与环境协调,包括环保印刷材料的使用、清洁的印刷生产过程、印刷品对用户的安全性,以及印刷品的回收处理及可循环利用.
即印刷品从原材料选择、生产、使用、回收等整个生命周期均应符合环保要求.
自2011年3月第一个绿色印刷标准《环境标志产品技术要求第一部分平板印刷》正式颁布实施以来,我国绿色印刷已经取得了显著成效.
目前全国共500多家企业获得了中国环境标志认证(即绿色认证),基本覆盖了每一个省(区、市).
实施绿色印刷提升了印刷企业的节能降耗水平,加快了产业结构调整,提升了印刷业的整体水平.
数字印刷是全球印刷业发展的主攻方向.
近年来,我国数字印刷以远高于传统印刷的速度发展.
2013年中国数字印刷总产值为103亿元,比上一年增长63.
75%,数字印刷产值占行业总产值的比重从0.
66%上升到1%.
尽管目前中国数字印刷占印刷总产值的比重还很低,但是发展增速更快、空间更大.
我国已建成第25页共26页多个国家级的数字出版印刷基地,互联网时代的个性印刷被社会民众广泛接受,数字印刷为搭建企业内部加工网络和管理网络以及对产品和服务进行管理都提供了重要支持.
四、行业风险特征1、原材料价格波动风险行业产品的原材料主要为纸制品.
纸制品原材料在印刷行业企业主营业务成本中所占比例较高,企业每年的原材料消耗巨大,因而纸制品价格的波动对行业企业经营及盈利状况影响较大.
预计未来几年国内工业用纸的供应仍将保持充足,但随着木浆价格变动及废纸回收成本逐渐加大,纸制品价格仍存在上涨可能.
原材料价格上涨将对印刷企业原材料成本的控制造成一定压力,直接提高了印刷企业的经营成本,导致利润降低,使企业盈利水平面临下降风险.
2、市场竞争加剧风险目前,我国印刷业企业数量众多,但规模偏小,主要服务于本地、区域市场.
根据国家统计局统计,截至2013年底,全国共有各类印刷企业10.
5万家,从业人员341.
5万人,利润总额为796.
2亿元,平均每家印刷企业只有员工33人,平均利润75.
83万元.
其中,规模以上企业数量有3139家,利润总额为324.
80亿元,占全国印刷企业利润总额的40.
79%.
由此可见,印刷行业仍然缺乏一定的规模经济,面临着行业的结构型调整需要.
随着市场竞争的加剧,印刷企业之间的整合、重组将会加速,印刷企业数量的减少和印刷总产值的增加可能成为行业常态.
印刷企业只有在发展中不断创新升级、扩大规模,才能在激烈的市场竞争中脱颖而出.
3、人力资源风险印刷行业对员工专业技能要求相对较高,丰富的行业经验、勤勉敬业的工作责任心以及是否认同公司文化理念是印刷行业人才需具备的重要素质.
此外,面对激烈的市场竞争,中小印刷企业纷纷从加工服务向创意设计服务转型,通过提供定制化、内容化和差异化的服务来增加产品附加值,连锁化印刷、网络印刷、包装设计、会展服务等上下游产业链不断被拓展.
印刷行业对人才的需求日趋旺盛,人才价值也不断上升,导致公司在留住现有员工及招募新的人才时将付出更高成本.
一旦公司核心技术人员和熟练工人流失,公司将面临较大的人力资源风险.
黄心怡文摘精华美联储按兵不动不改美欧货币政策分化之势鉴于未来欧美乃至全球形势复杂多变,美联储今年加息只会迟到,不会缺席.
只是美联储至少在观察到确切的迹象之前,仍会维持鸽派姿态.
迄今欧美货币政策都在"各扫门前雪",但要想取得大家都满意的结果,就不能不从全球战略高度重新审视自身的货币政策的前瞻性.
美联储周四凌晨宣布维持0.
25%-0.
50%的基准利率不变.
自去年12月实施9年多首次加息以来,美联储已连续两次在议息会议上按兵不动.
不仅如此,美联储还将今年加息预期从四次降为两次.
而就在几天前,欧央行祭出了宽松货币政策"大礼包",宣布削减整个欧元区利率至零,将本已为负0.
3%的存款利率再下调至负0.
4%.
此外,欧洲央行还给其明年3月到期的量化宽松计划继续加码200亿欧元,达每月800亿欧元的规模,通过新印钞票购买更多资产.
那么,美欧有可能减小货币政策的分化之势吗2008年金融危机后,欧美主要发达经济体都面临着流动性急剧收缩,共同的遭遇,使他们的货币政策无论目标、方向还是所采取的措施都空前一致,即一方面通过实行超低基准利率刺激投资和消费,同时降低债务成本来避免经济走向萧条,另一方面采取扩张资产负债表的方式吸收公共及金融系统内的债务,维持金融系统内流动性的相对稳定.
但对比美联储与欧洲央行资产负债表的结构变化就可以发现,由于两个经济体在金融结构与货币政策传导机制等方面的差异,宽松货币政策的着力点不尽相同,效果也大相径庭.
美联储通过长期维持0%-0.
25%的超低利率、四轮量化宽松(QE)、加上"扭转操作"(OT)等货币政策措施,较早且大力度地清除了银行体系不良资产,夯实了资本基础,银行借贷能力很快复苏.
同时,美国金融体系以直接融资为主导,利率传导效应更为显著,美联储通过购买或卖出国债能有效调节市场利率水平,并影响实体经济.
所以,经过了几年努力,至今已取得了比较理想的政策效果即经济逐步复苏,失业率下降.
第26页共26页反观欧元区,鉴于通胀率持续低于2%的目标,经济复苏严重乏力,欧洲央行连续打出宽松政策"组合拳",包括调降主要再融资利率、存款便利利率与边际贷款利率,推出包括停止对证券市场计划(SMP)冲销、实施定向长期再融资操作(TLTRO)、筹备购买资产支持证券(ABS)等一篮子计划.
欧洲央行宽松货币政策的着力点在于通过价格与数量两种调控方式鼓励资金从金融体系流向实体经济.
不过,基于银行业仍是企业融资的主要渠道,货币政策是否有效依赖银行的借贷意愿、借贷能力和借贷需求,再加上欧洲银行业去杠杆化过程相对滞后,同时又受到监管约束增大和实体经济需求不振的制约,央行利率传导机制受损,因此,银行信贷对实体经济的支持作用也受到削弱,致使货币政策效果不佳,即经济萎靡,通缩严重.
眼下,欧洲央行在货币政策宽松上可谓已做到了"火力全开",加大印钞购买更多资产,扩大QE规模,在负利率政策上不遗余力.
促使欧央行在货币宽松方面连出狠招的主要原因仍然在于糟糕的经济.
数据显示,目前欧元区经济增长再次陷入停滞,2月欧元区CPI同比萎缩0.
2%,创12个月新低,不及预期的0.
0%,前值为增长0.
3%.
2月欧元区核心CPI同比初值增0.
7%,创10个月新低,预期0.
9%,前值1%.
而失业率也超过10%.
因此,欧央行认为非得再次放松货币政策不可,以进一步加强刺激政策,提振经济增长,维持通胀率在2%的政策目标.
看政策执行预期,新举措对那些拥有投资级公司债、欧元区外围国家主权债券、银行信贷和股票等"风险资产"的投资者而言,的确都是好消息.
不过,欧洲央行行长德拉吉更为关心的是,如何能让投资者相信欧元区的经济复苏将继续下去.
就在3月10日祭出超预期狠招当天,他还宣布将欧元区经济增长预期从1.
7%大幅调低至1.
4%,称通胀率未来几个月仍可能为负,并敦促欧元区各国政府应充分利用好欧洲央行提供的机会之窗加快努力,完成经济改革.
美联储维持货币政策按兵不动的主因在于,今年1月议息会议以来的资讯表明,经济保持温和增长,虽然近几个月来全球经济和金融形势有所变化;家庭开支保持温和增速,房地产领域进一步改善,但企业固定投资和净出口疲软.
近期一系列指标,包括就业强劲增长等指向劳动力市场进一步走强;通胀依旧低于2%的较长期目标,这部分与能源价格下跌及非能源类进口价格的下降有关;近几个月来基于市场的薪酬增长指标依然较低,基于调查的较长期通胀预期整体而言无太大变化.
另外,今年以来的全球市场动荡"还未尘埃落定".
迄今欧美货币政策似都带有"各扫门前雪"的意味,但要想取得大家都满意的结果,就不能不从全球战略高度重新审视自身的货币政策的前瞻性.
欧美央行若能像2008年共同应对金融危机时那样加强政策协调,方能确保货币政策既利于欧美又利于全球经济的复苏与发展.
当今全球经济深层次问题还在于结构性改革,单纯靠货币刺激政策或货币紧缩政策是无法从根本上解决问题的,欧美双方都得下决心在推进结构性改革方面做出更大的努力.
否则,就像欧洲央行几天前推出的货币宽松"大礼包"那样,如同一个吃错药的人还仍然大剂量服用此药.
欧洲央行若再多吃全面宽松这种"药",将会导致欧元区经济走向畸形,对全球经济也会产生深重的负面影响.
当然,从最新数据的表现和美联储主席耶伦的讲话中可以看出,鉴于未来欧美乃至全球形势复杂多变,美联储今年加息只会迟到,不会缺席.
只是在当前的时点,美联储依然在等待国际和国内经济形势进一步企稳,至少在观察到确切的迹象之前,仍会维持鸽派姿态.
这么看来,美欧货币政策还将继续相向而行.
(摘自2016年3月18日上海证券报,作者:王勇)免责声明:《中投证券金理财》仅供中投证券客户参考,并不构成投资的依据.
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cn.