互联网余额宝银行

1/2中国社会科学院金融法律与金融监管研究基地主办2014年4月金融监管评论No.
201412善融者得市场☉执笔人:郑联盛zhengls2013@163.
com本文发表于《经济日报》2014年3月25日我国互联网金融发展时间虽然很短,但余额宝、财富通等互联网金融产品短期内的爆发式增长,的确值得深思.
说到余额宝,美国Paypal货币市场基金可以作为借鉴.
Paypal货币市场基金是1999年成立的全球第一只互联网货币基金,2007年曾一度达到10亿美元规模.
但是,国际金融危机改变了Paypal的命运,由于收益率不断下降,投资者持续赎回,2011年7月Paypal货币市场基金黯然谢幕.
余额宝等互联网货币基金在我国爆发式增长具有特定基础.
一方面,我国利率市场化尚在推进过程中,存贷款利差是银行体系最为重要的利润来源.
另一方面,在我国现行监管机制下,为了使贷存比达标,协议存款成为余额宝核心配置资产,并能获得较高收益.
在余额宝火爆的同时,需要冷静思考我国互联网金融产品的发展趋势.
首先,我国互联网金融产品爆发式增长的态势或难持续.
随着我国金融体制改革的深化,未来一两年内将逐步实现存款利率市场化,余额宝类互联网金融产品收益率将逐步向一般货币基金靠拢.
其次,互联网金融最终将受实体经济所约束,如果实体经济出现利润率降低、违约风险上升的状况,货币基金风险收益格局将会变化.
再次,随着我国金融市场逐步完善,特别是统一债券市场的形成,将提供更多的替代性投资产品,互联网金融产品的市场基础将被削弱.
最后,监管体系的完善也将约束互联网金融产品的业务扩张.
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201412目前,对余额宝类互联网金融产品的监管力度正不断加大,但这并不会改变我国互联网金融产品发展的趋势.
展望未来,防范互联网金融泡沫,使其平稳发展是更为合理的现实选择.
未来互联网金融产品应更多回归至对实体经济结构的升级上,更多回归至对传统金融服务的补充上,与传统金融相互促进、共融发展.
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