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004[Table_Title]浙商证券慧眼投资精选客服中心86-571-87902809摘要:[Table_Summary]上海证券报:25日在京召开的中国物联网核心网络建设项目可行性论证会表示我国物联网核心网络建设项目的规划与设计工作已经完成,各项准备工作已基本就绪,网络建设工作将于2012年全面展开,2013年底完成成网工作.
安信证券:展望十二五,国家对战略性新型产业的大力推动下,物联网、云计算等新兴产业将迎来大发展,各领域的信息化建设将持续推进保持旺盛的需求,工业软件、绿色IT和智能化物联网将是2011年软件行业最具潜力的三大主题.
其中,十二五物联网大发展,安防、交通、医疗三大领域应用成热点.
交银国际:分享"人联网"向"物联网"推进的三大历史性机遇.
(1)建议抓住"人联网"向"物联网"推进中产生的三大历史性机遇:物联网、移动互联网、产业升级;(2)从"人联网"向"物联网"推进中,物联网将得到突飞猛进的发展;而移动互联网可视为"人联网"向"物联网"的演进阶段;产业升级尤其是智能终端将成为网络互连的重要载体.
我们认为:随着物联网核心网络建设项目的规划和设计工作的完成,以及在关键技术方面的突破,中国物联网建设将进入实质性阶段.
从2009年开始的概念炒作,将逐步进入去伪存真的价值发掘阶段.
目前头顶物联网光环的公司大多是南郭先生,而主营业绩来自于物联网且能维持高成长的公司更是凤毛麟角,但在物联网加速建设的大背景下,中长线利好相关核心上市公司,这些公司有望继创业初期的高成长后,再迎来一个高速成长阶段,从而把公司做强做大,成为大市值公司.
我们认为:由于LED照明具备节能环保方面的优势,补贴政策的激励无疑会推动行业加速发展,行业细分领域的龙头公司受益最大.
但投资者也应警惕投资过热浙浙商商证证券券研研究究中中国国慧眼投资精选22001111.
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0055.
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226666ppaaggeess浙商证券IInnvveessttmmeennttRReesseeaarrcchh热热点点追追逐逐经经典典评评述述[键入文字]浙浙商商证证券券IInnvveessttmmeennttRReesseeaarrcchh研究资讯精选【上海证券报:我国物联网核心网络建设将于明年全面展开】25日中国电子信息产业发展研究院和工信部软件与集成电路促进中心主持的中国物联网核心网络建设项目可行性论证会在京召开,会议表示我国物联网核心网络建设项目的规划与设计工作已经完成,各项准备工作已基本就绪,网络建设工作将于2012年一季度全面展开,2013年底完成成网工作.
中机国信工业数据服务有限公司(中机国信)是中国物联网核心网络建设项目的实施主体.
中国物联网核心网络是目前全球已知的最为全面、系统的物联网建设工程,同时也将是人类进入物联网时代的第一张完整的物联网.
中机国信在两大方面实现了物联网的关键性技术突破,使统一物联网建设成为可能,将大大加快人们步入物联网时代的步伐.
一是首次规范了仪器仪表等各类数据源设备的统一接口规范,依托相应的芯片技术可完成现有仪表各类输出接口的一致性转换.
这项突破被业内专家称为仪器仪表界的"旷世之举",因为在物联网建设中,最令人头疼的问题就是接口形式的多样化问题.
经长期研究探索,中机国信成功推出了一种基于串行总线的全新接口模式——仪器仪表的网络化接口.
有了这一新的接口范式,各种各样的仪表等数据源设备第一次有了摒弃"方言"、统一讲"普通话"的可能.
二是推出了在全球居于领先地位的数据属性分类编码系统,该编码体系无论从哲学境界还是现实应用的支撑能力,都远高于美国人于2005年通过ISO组织推出的全球物联网核心标准EPCglobal.
依据中机国信的数据属性分类编码体系,可确保当代信息社会中海量数据中的任意数据均可获得唯一可辨识的属性标识,从而彻底实现数据的资源化,为人类社会进入物联网所指向的"智慧爆炸时代"奠定了坚实的基础.
【投资快报:两部委专项资金力挺物联网不再只是概念】目前,物联网不再停留在概念阶段,已经走入了实践的阶段.
工信部和财政部联合下发通知,明确今年物联网发展专项资金,将重点支持技术研发、产业化、应用示范与推广和标准研制与公共服务四大类项目.
近日,工信部和财政部下发《关于做好2011年物联网发展专项资金项目申报工作的通知》.
《通知》明确,2011年物联网发展专项资金将重点支持物联网关键核心技术及重点产品的研发和产业化,同时支持开展重点领域的应用示范和推广.
根据《通知》,四类项目将获得专项资金重点支持.
技术研发类项目方面,专项资金将重点支持智能传感器、超高频和微波RFID、传感器网络和节点等感知技术,物联网应用中间件、嵌入式系统、海量数据存储与处理等应用技术,物联网信息安全、标识编码、频谱等共性技术的研发.
产业化类项目当中,将重点支持传感器、二维条码识读设备、M2M设备、传感器网络通信模块/节点/网关、应用软件、信息安全等关键产品的中试和规模化生产.
财政部企业司负责人日前表示,在专项资金的支持方式上,将采用无偿资助或贷款贴息两种方式.
专项资金申报政策公布,意味着物联网发展将进入实质性的投资阶段,预计后来还将有其他政IInnvveessttmmeennttRReesseeaarrcchh热热点点追追逐逐经经典典评评述述[键入文字]浙浙商商证证券券IInnvveessttmmeennttRReesseeaarrcchh策进行推动.
"【中信证券:软博会春风行业反弹,物联网专项支持发展】5月12-14日软博会上工信部领导表示软件十二五规划下半年有望出台,将综合运用产业、税收、财政、金融等多项政策,培育百家有国际竞争力的龙头软件服务企业;2011年物联网发展专项资金开始申报,重点支持技术研发、产业化、应用示范与推广、标准研制与公共服务四类项目,目前物联网在电力、城市交通等具体应用已经获得突破.
【安信证券:工业软件、绿色IT和物联网三大主题闪耀】展望十二五,国家对战略性新型产业的大力推动下,物联网、云计算等新兴产业将迎来大发展,各领域的信息化建设将持续推进保持旺盛的需求,工业软件、绿色IT和智能化物联网将是2011年软件行业最具潜力的三大主题.
十二五物联网大发展,安防、交通、医疗三大领域应用成热点.
物联网已经列入了十二五国家重点专项规划,各地方政府也均把推动物联网产业发展作为十二五期间的重要工作,未来各地政府将会在物联网的发展上投入很多的资金和项目,物联网产业在十二五期间必然出现蓬勃的发展态势.
地方政府的积极推动使智慧城市成为物联网建设的落脚点.
其中平安城市推广、城市智能交通体系建设和新医改对区域医疗信息化的推动使安防、交通和医疗有望在物联网发展中率先受益,成为市场容量大,增长最为明确的领域.
三大领域中城市级的项目正在快速增长,各自领域的龙头企业将极大获益.
【交银国际:分享"人联网"向"物联网"推进的历史性机遇】"人联网"在"十一五"期间快速步入成熟期.
(1)"十一五"的主要目标实质上是实现"人人相连"的"人联网";(2)在"十一五规划"的指导下,各项目标都已得到实现,"十一五规划"成为预判行业未来发展的重要指引;(3)"人联网"在"十一五"期间快速步入成熟期,急需新兴增长点带动行业继续高速发展.
"十二五"纲要催生"物物相连"全新发展机遇.
(1)"十二五规划"纲要着重于结构转型;(2)新一代信息技术产业"已成为七大战略性新兴产业之一;(3)"物物相连"的"物联网"全新的历史性机遇即将出现.
分享"人联网"向"物联网"推进的三大历史性机遇.
(1)建议抓住"人联网"向"物联网"推进中产生的三大历史性机遇:物联网、移动互联网、产业升级;(2)从"人联网"向"物联网"推进中,物联网将得到突飞猛进的发展;而移动互联网可视为"人联网"向"物联网"的演进阶段;产业升级尤其是智能终端将成为网络互连的重要载体.
【国联证券:领未来,共创绿色经济】中长期信息技术路线以物联网为中心.
"十一五"规划提出2006-2020年国家信息化战略.
十七IInnvveessttmmeennttRReesseeaarrcchh热热点点追追逐逐经经典典评评述述[键入文字]浙浙商商证证券券IInnvveessttmmeennttRReesseeaarrcchh大正式将信息化列入"五化"范围之内,并提出两化融合概念.
最新的"十二五"规划已经明确了信息化的五大方向,将加强规划政策引导放入第一条.
通过整理分析自"九五"规划到"十二五"规划以来国家重点支持的信息技术,得出结论:国家中长期信息技术以物联网为中心,涵盖从感知层、网络层到应用层的各种关键技术.
中国信息化水平落后,行业间参差不齐.
2009年《经济学人》组织发布全球66国家和地区IT产业竞争力排名,我国列全球39位,亚太区第8位.
在世界各经济体信息化程度排名中,我国仅列51位.
除钢铁、石化、金融和电信等行业已较为发达外,建筑、煤炭等行业还需普及关键业务应用,绝大多数的中小企业信息化仅刚刚起步.
2011策略:政策支持>竞争环境>企业自身竞争力--物联网整个大板块无疑都将得到政策的支持,结合我们判断的物联网发展顺序,智能交通、安防光通信和集成电路封装得到的政策支持力度相对更大.
我们通过分析一对多(1VSn),多对多(nVSn)和多对一(nVS1)等竞争环境,寻找"躺着也能赚钱的公司".
企业自身竞争力当然是企业永续经营的王道,我们也试图找寻出能够永续经营的企业.
【南京证券:重点关注智能交通、智能电网和视频监控应用领域】物联网的三大典型特征可归纳为全面感知、可靠传递、智能处理,从网络层次上来看,物联网分为感知层、网络层、应用层.
根据物联网对感知、网络传输、应用层次的划分是寻找物联网投资机会的基本逻辑.
从产业链来看,位于感知层的传感器厂商和位于应用层的系统解决方案商受益将最为明显.
应用解决方案是物联网产业链的驱动核心.
我们认为应该重点把握智能交通、智能电网、视频监控这三个市场容量大,增长明确的领域,相关龙头企业将极大获益.
尽管中国物联网目前蓬勃发展,但也面临着诸多挑战.
我国物联网产业发展过程中遇到的两大困难:一是标准体系不成熟,另一个是关键技术研发急需突破.
物联网遇标准化瓶颈,利益"博弈"难达统一,值得注意的是,物联网在发展初期应做到标准制定与技术研发并重.
【天相投顾:远望谷——看得到的广阔前景】公司是国内领先的RFID产品供应商,提供电子标签、读写器等UHF(超高频)频段产品.
业务从铁路行业逐渐向烟草、图书管理、畜牧等非铁行业展开.
2010年,公司实现营业收入3.
00亿元,同比增长25.
03%;营业利润1.
02亿元,同比增长85.
21%;归属母公司所有者净利润9,634万元,同比增长72.
75%;基本每股收益0.
38元.
铁路市场收入同比上升36%.
公司作为仅有的两家铁道部国铁RFID项目选型企业之一,处于寡头垄断地位.
报告期内,电子标签类产品带动铁路市场收入同比增长36%,未来铁路客车电子标签预期将进一步规模贡献收入.
受益铁路基建投资.
铁道部提出2011年国内铁路基建投资额保持7000亿元的水平,而在整个"十二五"期间,铁路建设加速,铁路基建投资将超过3亿元,同比上升50%以上,将会带动细分RFID市场扩容.
目前,公司在该市场份额达60%以上,并且该市场具备较高的壁垒,这一格局将保持稳定,公司将会持续受益.
积极布局非铁市场.
在非铁业务方面,公司已为烟草、图书管理、畜牧业开发相关RFID行业IInnvveessttmmeennttRReesseeaarrcchh热热点点追追逐逐经经典典评评述述[键入文字]浙浙商商证证券券IInnvveessttmmeennttRReesseeaarrcchh解决方案和相关产品,逐渐将业务向非铁市场延展.
报告期内,非铁市场收入同比增长14.
3%.
相比铁路市场,非铁市场的竞争较为激烈,但公司产品处于UHF频段,技术壁垒较高,因此公司非铁业务占比从2006年的22.
17%上升至2010年的49.
65%的同时,毛利率总体保持稳定.
报告期内,公司增资主营烟草RFID产品的子公司北京远望谷,加强该市场业务拓展;参股五粮液旗下酒防伪公司成都普什,以此为基石进军该市场.
此外,公司通过周庄"智慧水乡"以及新疆、宁夏动物溯源示范项目的建设贡献预期收益的同时,建立公司在该类市场的领先地位.
毛利率上升、期间费用率下降.
报告期内,公司原天津公司毛利率较低的二维码读写器停产,因此综合毛利率同比上升6.
99个百分点至59.
56%,回归历史均值水平.
此外,得益于预算力度的加强,期间费用率同比下降3.
89个百分点至22.
99%.
综合上述原因,公司利润增速高于营收增速.
拟募集资金拓展产业链.
报告期内,公司拟通过非公开发行募集不超过8.
18亿元投入5个项目,涉及铁路、手机、图书馆等RFID应用市场,延伸应用产业链.
从行业整体来看,物联网首次将物理体系引入互联网络,成为各国关注要点.
在国内,物联网建设被列入"十二五"规划,作为物联网感知层最成熟的技术,我们看好RFID在国内的规模化应用.
伴随政策推动及自身应用需求增加,RFID行业各产业链将逐步展开.
2009年,受金融危机影响,行业整体增速下滑,预计未来将重回高速增长期,根据中国物联网发展研究中心的预测,2011年中国RFID产业市场规模预计将达到150亿元,同比增长50%左右.
同时,UHF频段RFID产品具有性能优势,随着技术成熟,应用将逐渐向此频段转移,公司延伸的产业布局有助于公司充分受益行业的发展.
我们预计公司2011-2013年的每股收益分别为0.
39元、0.
58元、0.
77元.
公司作为国内超高频RFID行业龙头企业,未来受益整体行业明确的增长.
风险提示:市场竞争导致产品毛利率大幅下滑;非铁业务拓展未达预期.
【国泰君安:中瑞思创——产业链延伸与RFID拓展并重业务稳健增长】公司10年实现营业收入3.
10亿元,增长34%;利润总额1.
03亿元,增长44%;净利润0.
85亿元,增长42%;扣除非常性损益后的净利润0.
82亿元,增长53%.
分业务来看,公司软标签业务收入激增93%,占比升至17%,声磁软标签占比继续提高;硬标签业务收入增长22%,占比为74%;标签收入增长63%,占比升至9%.
公司募投项目中的软标签项目已完成一期建设,预计11年产能将大幅扩张;硬标签项目预计2季度完成所有样机安装调试,年底前产能达1.
5亿只.
公司海外业务实现了快速增长,尤其是荷兰、瑞典、比利时、法国、德国、俄罗斯等欧洲国家,以及新兴市场如巴西、智利、阿根廷、墨西哥等拉美国家,并在越南、泰国等东南亚市场实现零的突破.
公司整体毛利率略升1个点至44%,管理与销售费用分别增长35%与31%,加上IPO募集资金使财务费用达-1003万,三费合计占营收比重下降3个点至11%.
政府补助是非经常性损益的主要部分,10年出现了50%的下降.
公司于1月收购了专注于开发和应用客户界面的RFID解决方案的TBS,跨出了国际并购的第一步;并于3月与绍兴理德等共同成立思创理德,来拓展RFID应用和源标签应用业务.
11年公司将大力开拓RFID业务,适时扩大RFID标签规模,积极发展RFID系统项目应用.
而尚未使用的IInnvveessttmmeennttRReesseeaarrcchh热热点点追追逐逐经经典典评评述述[键入文字]浙浙商商证证券券IInnvveessttmmeennttRReesseeaarrcchh7.
7亿超募资金为公司后续外延式扩张提供了保障.
我们预期公司2011-2013年销售收入分别为4.
09亿元、5.
40亿元、7.
03亿元;净利润分别为1.
12亿元、1.
47亿元、1.
89亿元;对应EPS分别为0.
67元、0.
88元、1.
13元.
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