债券捡便宜

捡便宜  时间:2021-01-22  阅读:()

75引言根据交易所债券交易制度安排,债券违约后将会触发停牌条件,债券停止交易,这种制度安排在一定程度上阻止了内幕交易的发生和不成熟投资者的涌入,但同时也造成了正常交易秩序的中断,债券风险定价阀门被关闭,由此可能对二级市场流动性产生影响.
鉴于目前我国经济形势尚未企稳并且债券集中兑付期逐渐到来,债券违约事件的暴露将逐渐常态化,此时分析违约后债券交易机制对二级市场的影响,并探索更完善、更有效的交易制度,将具有重要意义.
文章以债券违约后的交易规则为研究对象,分析了我国交易所债券市场在债券违约后采取的停牌制度所产生的实际影响,在借鉴香港债券市场和我国银行间债券市场相关交易制度安排的基础上,对交易所市场的违约后交易规则提出完善建议.
交易所债券市场违约后交易规则分析一、交易所债券市场债券违约停牌规定及操作目前深沪交易所均对违约的债券采取停牌措施.
以深交所为例,具体规定为《深圳证券交易所公司债券上市规则(2015年修订)》之6.
6条,"发行人出现不能按时还本付息等情形的,本所可以对其债券实施停牌等措施,相关情形消除后予以复牌.
"上交所的债券交易规则中也有相同的规定.
从深市实际操作来看,债券发行人需要在利息或本金支付日(T日)的前两天(T-2日)下午4:00之前,将相应数额的资金到位,目前实际操作中资金到位时间可延至T-1日中午12:00之前.
若资金无法到位,公司需向深交所提交停牌申请,T日该公司债券将会停牌.
债券停牌后,所有交易渠道全部停止交易,包括竞价系统、综合协议平台和非交易过户.
二、停牌制度的预期积极效果及现实情况交易所债券市场采取这种停牌的制度安排,可以防止在债券违约后,不具备风险识别能力和风险承受能力的投资者仍然买入这些债券.
已经违约的债券,市场价格必然会大幅下挫,而若投资者存在刚性兑付预期,他郑雪晴(深圳证券交易所综合研究所,广东深圳518000)摘要:近年来我国债券市场规模不断扩大,同时违约事件暴露频率相对提升.
目前交易所债券市场的交易规则明确规定,债券违约后在交易所市场的所有交易平台将不能交易.
本文对此交易规则所产生的现实影响进行深入分析,同时借鉴香港债券市场和银行间债券市场违约后的交易规则安排,提出对交易所债券市场违约后交易规则的完善建议.

关键词:债券违约;交易所债券市场;交易规则Abstract:InrecentyearsthesizeofbondmarketinChinahasincreasedobviouslyandthebonddefaultscontinuetoexpose.
Accordingtothetradingrulesoftheexchangebondmarket,thedefaultedbondcan'tbetradedineveryplatform.
Thispaperanalyzestherealityeffectofsuchrules.
AndcombiningwiththeexperiencesfromtheHongKong'sbondmarketandtheInterbankover-the-counter(OTC)bondmarket,weputforwardthecorrespondingimprovementsuggestions.
Keywords:bonddefault,theexchangebondmarket,tradingrules作者简介:郑雪晴,女,博士,深圳证券交易所综合研究所研究员,研究方向:债券市场产品创新与风险控制.

中图分类号:F23文献标识码:A交易所债券市场违约后交易规则的思考与完善76们必然会以捡便宜的心态冲入市场,但实际上这类投资者并不具备风险识别能力和风险承受能力.
最终当发行人无法刚兑时,这部分投资者可能会尝试通过非市场化的渠道寻求解决之道,这将加大后期风险处置的难度.
直接对债券进行停牌,将能够防止此类风险情况的发生.
二级市场的实际情况也确实反映了投资者这种不成熟的心态.
从11华锐风电公司债违约案例1来看,最初该债券在一级市场投资者以十计数,二级市场上最初投资者以百计数,而在数次停牌公告后数量众多的非成熟投资者涌入市场,投资者数量迅速增加,以千计数.
而且这些投资者中不少面孔在其后的超日债等违约案例中也有出现.
从某种意义上,这些投资者已经成为了专业的秃鹫投资者.
也就是说,现有的制度安排也并不能完全降低这种风险.
三、债券停牌的直接影响:市场正常交易秩序被中断债券停牌后,交易所债市的所有渠道都终止交易.
此时不论是想通过抛售债券实现止损的债券持有者,还是想低价购买债券获得后期收益的"清道夫",均无法通过正常市场交易实现投资策略.
对于确实有转让需求的债券持有人,若在债券违约发生时,仍可在二级市场卖出债券,那么他们可能会通过卖出实现止损.
而当债券不能在二级市场交易时,风险无法释放,持有者的心态可能会发生变化,封闭的风险发酵会进一步加剧其在后期风险处置中的赔偿诉求,甚至加深其刚兑要求,扭曲其行为模式.
显然,这并不利于风险违约处置的顺利进行.
而且对债券进行简单的停牌处理,交易的中断也并不能改变债券价格将继续下跌的趋势,相反会在一定程度上造成投资者的心理恐慌.
一旦债券重新开始交易,投资者可能争相抛售该债券,价格不仅会出现"补跌",而且可能出现比原有出清价格更低的均衡价格.

Megalayer美国服务器CN2优化线路30M带宽3独立IP限时月299元

Megalayer 商家算是比较新晋的国内主机商,主要方向是美国、香港、菲律宾等机房的独立服务器为主,以及站群服务器和显卡服务器。同时也有新增价格并不是特别优惠的VPS云服务器。上午的时候有网友问问有没有CN2线路的美国独立服务器的,这里我推荐他选择Megalayer看看,目前也是有活动截止到月底的。Megalayer 商家创办2年左右时间,如果我们初次使用建议月付体验。目前在进行且可能截止到6月...

日本美国站群服务器raksmart站群新增,限量低至月1.99美元

RAKsmart 商家八月份的促销活动今天更新。基本上和上个月的产品套餐活动差不多的,不过也是有简单的微调。对于RAKsmart商家还是比较了解的,他们家产品虽然这两年增加多个机房,以及在VPS主机方案上有丰富的机房和调整到一些自营机房,他们家的策划能力还是有限,基本上每个月的套餐活动都差不多。RAKsmart 在八月份看到有新增香港高防服务器可选,最高100GB防御。同时原来上个月缺货的日本独立...

AkkoCloud(60元/月 ),英国伦敦CN2 1核 768 MB 内存 10 GB SSD 硬盘 600GB 流量 英国伦敦CN2 1核  1.5G  300Mbps

官方网站:https://www.akkocloud.com/AkkoCloud新品英国伦敦CN2 GIA已上线三网回程CN2 GIA 国内速度优秀.电信去程CN2 GIALooking Glass:http://lonlg.akkocloud.com/Speedtest:http://lonlg.akkocloud.com/speedtest/新品上线刚好碰上国庆节 特此放上国庆专属九折循环优惠...

捡便宜为你推荐
少儿英语哪个好少儿英语哪种的好?录音软件哪个好录音软件哪个好手机管家哪个好手机管家和腾讯手机管家哪个好用51个人空间登录为什么登陆51博客个人空间就不能登陆QQ东莞电信宽带东莞电信宽带资费怎样?东莞电信网上营业厅东莞虎门电信营业厅上海dns服务器地址上海市青浦区的电信DNS地址是多少360云盘网页版最近360云盘网页版登陆后,找不到文件共享群了。哪位知道在哪里可以进去文件共享群?360云盘官网是不是一定要注册360帐号才能登陆360云盘?月抛隐形眼镜哪个牌子的月抛隐形眼镜戴起来比较舒服?请推荐
宿迁服务器租用 windows虚机 美国主机评测 mediafire nerd godaddy支付宝 搜狗12306抢票助手 免费全能空间 idc是什么 php空间购买 卡巴斯基免费试用 hkt 个人免费主页 中国域名 域名转入 中国电信宽带测速 rewritecond 闪讯网 hdchina 优惠服务器 更多