资本市场票盟论坛

本报记者刘琪12月11日,由《证券日报》社主办的第四届新时代资本论坛在北京举行.
英大证券首席经济学家李大霄在论坛上表示,2021年中国的地位将会迅速提升,中国对全球经济的贡献也将会迅速提升,中国的产品、消费习惯将会引领全球.
中国股市里的核心资产,包括中国的债券市场将会受到全球投资人的追捧.
在股市方面,李大霄认为市场具有前景,目前A股仍处于低位回升的中间阶段.
从整个市场来看,有几大机会:第一是恒生国企指数,第二是上证50指数,第三是沪深300指数.
在李大霄看来,A股市场中有三大"金矿",第一是银行,第二是非银行金融,第三是房地产.
对于股市未来走势,李大霄认为,沪指3000点是一条"地平线",过去是在3000点上下波动,而未来将在3000点上方"勇敢地飞翔".
同时,李大霄给出有八个支撑中国股市行稳致远的理由:第一,我国成功控制疫情,率先恢复正常生活工作秩序;第二,前三季度经济企稳回升已经转正,全年经济增长接近2%;第三,美元疲软人民币坚挺,外资流入方兴未艾;第四,中国占全球股市份额11%,而中国GDP占全球16%,外资配置中国股市比例仅占3.
8%,这里面空间很大;第五,中国股市蓝筹股估值具有吸引力,上证50指数只有12.
3倍;第六,年内公募基金发行创历史纪录,居民储蓄通过购买公募基金向股市转移趋势刚刚开始;第七,国内长期资金入市空间广阔,保险资金入市空间完全打开;第八,中国股市定位已经上升到牵一发而动全身的新高度,资本市场重要地位不可同日而语.
英大证券首席经济学家李大霄:中国股市核心资产将会受到全球投资人追捧""第四届新时代资本论坛第四届新时代资本论坛""特别报道特别报道AA442020年12月12日星期六本版主编袁元责编孙华制作王敬涛E-mail:zmzx@zqrb.
net电话010-83251785本报记者昌校宇"科创板顾名思义应该是科技创新板块,它不仅要促进科创板上市公司创新发展,而且自身也要不断创新.
因此,科创板在交易规则、制度设计上不仅要创新,而且必须要科学创新.
"12月11日,中央财经大学金融学院教授、博导、证券期货研究所所长贺强在由《证券日报》社主办的第四届新时代资本论坛上表示.
在交易制度创新方面,贺强认为,科创板试点注册制是我国股票发行制度的一大创新.
但注册制的创新不可能单兵突进,实行注册制涉及一系列制度、体系、规则甚至思维模式的调整与改变,必须要充分思考、认真研究、努力完善.
"发行制度进行注册制的创新,首先要有交易制度的配套创新,如进行T+0交易制度的创新.
T+0交易有利于投资者及时止损,规避风险.
此外,T+0交易可以在不增加杠杆的前提下增加成交量促进市场的活跃.
"贺强表示,关于T+0交易制度改革他已经连续九年递交了九个全国政协委员提案.
在信息披露制度创新方面,贺强认为,科创板的信息披露制度不能与其他板块的制度雷同,应根据注册制进门宽、事中事后严的特点进行信息披露制度的创新,根据科创公司特点创新出符合科创板自身的信息披露制度.
贺强建议:"第一,科创公司技术性强,技术替代快,信披要更明确、更及时.
第二,亏损公司风险大,应增加信披的节奏与盈亏趋势分析.
第三,退市公司要设定特殊的退市信披程序,提前信息预警.
"在退市制度创新方面,贺强认为,科创板应该根据自身市场定位的不同,进行退市制度创新.
第一,亏损的科创公司虽可以在科创板发行上市,但亏损多少年应该退市及亏损到什么程度应该退市等,需要设定更加明确的条件.
第二,应对空壳公司、总营收过小的公司设定退市标准,杜绝保壳行为.
第三,科创公司上市后,由于公司实际控制人、私募与中介失误或把关不严造成退市或投资者血本无归的,他们应承担连带责任.
在重罚制度创新方面,贺强认为,要想抑制注册制条件下上市公司的造假行为,只加强监管还远远不够,必须建立重罚制度与其相配套.
否则,在巨大的利益诱惑面前,总会有人铤而走险.
中央财经大学证券期货研究所所长贺强:四方面加快科创板制度创新本报记者包兴安12月11日,中国财政科学研究院党委书记、院长刘尚希在《证券日报》社举办的第四届新时代资本论坛上表示,数字化和经济的金融化两个趋势会改变金融生态,也会改变资本市场.
刘尚希表示,第一个趋势就是数字化,被称之为数字革命.
有的认为数字化仅仅是工业革命的第四次技术革命,这么去理解数字化,可能有点低估了它的价值、作用和意义.
刘尚希认为,数字化带来的这一场数字革命,应当放在和农业革命、工业革命平起平坐的位置上去看待它.
因为数字革命在不断颠覆工业化时代所构建的诸多不确定性,在不断地颠覆工业化时代构建的规则和秩序,也在颠覆工业化时代所建立的各种各样的组织,像企业、金融,其实在数字化的条件下都发生了巨变.
数字化对市场主体,对投资者,对所有的市场参与者,还有监管部门等,都是一个严峻的挑战.
"第二个趋势是经济的金融化,金融化不仅仅是经济的金融化,而是财富在金融化,社会在金融化,甚至财政也在金融化.
这个金融化可以说我们的货币政策越来越结构化,这本身就表明财政也在金融化,就是一些财政的职能,是由货币政策来担当行使的.
"刘尚希说.
刘尚希说,总之,现在是一个创新的时代;是一个风险的时代;也是一个构建的时代,同时意味着也是一个重新定义的时代.
挑战和机遇都是前所未有的,只有顺应这个大的时代潮流,才能构建起中国强大的资本市场,真正服务国家的发展,实现中华民族的伟大复兴.
中国财政科学研究院党委书记、院长刘尚希:数字化和经济的金融化两大趋势将改变金融生态本报记者吴晓璐"我和大家一样深信,在'双循环'格局下,资本市场通过积极有效的产业引导和前瞻性布局,会激发创新要素活力,更好地肩负起服务实体经济、推动经济高质量发展的使命,也同时给市场和投资者更多的方向感和确定感.
"12月11日,在第四届新时代资本论坛上,证券日报社社长陈剑夫在开幕致辞时如是说.
"《证券日报》只是这个伟大时代的一滴露珠,但同样折射了时代的光辉,见证了资本市场的探索、改革、创新和沧桑巨变.
作为资本市场的一分子,我们一直怀着与资本市场同呼吸、共命运的心愿,传递信息、连通上下、发现价值、分享经验,与市场共同成长.
"陈剑夫表示.
陈剑夫表示,2020年已接近尾声,新的征程即将开始.
站在这个时间节点上,回顾2020年的不平凡和深刻印迹,回顾资本市场30年的风雨历程,相信大家都很有感慨.
2020年也是《证券日报》社成立20周年.
迎着新世纪第一缕阳光起步,《证券日报》从一张纸,到目前逐步搭建成报、网、微、端、视全媒体平台.
"我还清晰记得尚福林主席当年对证券市场'新兴加转轨'的定位,以及任上完成的股权分置改革这一划时代的任务,这一基础性的制度改革,也启动了一轮波澜壮阔的牛市行情.
"回顾资本市场发展历程时,陈剑夫如是说.
"回顾过去是为了更好地开拓未来.
"陈剑夫表示,目前,党中央提出了加快构建以国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进的新发展格局的重大战略部署.
资本市场作为连接实体经济、金融、科技创新的重要枢纽,必将担当重任.
在进一步发挥资源配置、资产定价、风险缓释等功能,以更大力度助力新发展格局上,资本市场也将大有可为、大有作为.
"这也是我们将本次论坛的主题定为'双循环下的中国资本市场创新与发展'的初衷.
"陈剑夫表示,打造一个规范、透明、开放、有活力、有韧性的资本市场,既是服务实体经济的需要,也是新时代资本市场发展的内在要求.
证券日报社社长陈剑夫:助力新发展格局资本市场将大有可为、大有作为本报记者昌校宇"进一步支持新三板创新发展,提升中小企业直接融资比重,对于构建以国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进的新发展格局具有重要意义.
"12月11日,全国股转公司党委委员、副总经理李永春在由《证券日报》社主办的第四届新时代资本论坛上表示.
李永春介绍,新三板从设立之日起,就积极探索资本市场服务中小企业融资发展的有效路径,逐步构建了一套初具特色的制度安排.
具体包括五大方面:一是设置包容性较强的准入条件,拓宽资本市场对中小企业和民营经济的覆盖面;二是促进公司治理规范和信息公开,改善中小企业直接融资的微观基础;三是提供股份公开交易渠道,有效降低投融资双方的谈判成本,为投资者提供退出渠道和风险管理工具;四是构建多元融资制度,适应中小企业差异化需求;五是实施市场内部分层管理,促进成本收益更加匹配.
李永春表示,全国股转公司将主动融入"十四五"时期国家整体战略规划布局,在全面评估改革成效、深入了解市场各方关切的基础上,更好地把握中小企业发展规律,下一步将持续推进改革探索,提升新三板服务中小企业和实体经济高质量发展的能力.
李永春介绍,一是进一步完善融资制度机制.
公开发行方面,探索实行分行业审查,提升信息披露价值;优化问询结构,提升阅读友好性,进一步提高审查质量、审查效率.
进一步评估优化定向发行制度,丰富股债结合的融资品种,推动优化优先股制度.
推出精选层再融资制度.
二是持续改善市场流动性.
尽快推出混合交易,发挥做市商提高交易效率的积极性;推进融资融券制度落地;进一步丰富市场指数,加快产品创新;推动和引导各类资金入市,优化投资者结构和市场流动性管理工具,便利市场交易,推动形成投融资良性平衡的市场生态.
三是优化市场服务体系.
围绕公司治理、信息披露、财务规范等主题,加大对挂牌公司"关键主体"的培训力度,提升其规范意识;组织开展针对会计师事务所等中介服务机构的专项培训;发挥区域服务基地优势;升级"投融通"平台功能,依托科技力量探索更具针对性的投融资对接服务.
四是强化市场监管,提高挂牌公司质量.
发挥中介机构"看门人"作用,优化主办券商持续督导制度;落实"零容忍"要求,发挥监管合力和科技监管优势,严厉打击各类违法违规行为,加大投资者保护力度,增强投资者信心.
全国股转公司党委委员、副总经理李永春:推进新三板改革创新助力提高中小企业直接融资比重本报记者昌校宇见习记者杨洁"我国资本市场是以中小投资者为主的市场,保护好他们的合法权益,关系到亿万人民群众的切身利益,关乎资本市场的基础和根基.
尊重投资者、敬畏投资者、保护投资者,是各类市场主体的应有之义.
加强投资者保护需要市场各方共同参与和支持,需要把'大投保'理念贯穿到资本市场改革发展稳定的各项工作之中,使投资者保护工作落地有声、落地有效.
"在12月11日《证券日报》社主办的第四届新时代资本论坛上,中证中小投资者服务中心(以下称"投服中心")副总经理刘磊发表演讲时表示.
刘磊认为,夯实投保工作对于推动资本市场高质量发展意义重大.
夯实投保工作有助于提升中小投资者获得感,有助于完善资本市场基础制度,有助于资本市场稳定健康发展.
刘磊表示,下一步,投服中心将深入贯彻证监会各项工作部署,紧紧围绕投资者合法权益保护这一宗旨,把各项投保工作落细落实.
一是发挥持股行权作用,助力提升上市公司质量.
聚焦资金占用、违规担保等严重侵害上市公司利益的突出问题,研究开展股东的刑事案件举报或提起股东诉讼.
审慎遴选合适标的,适时公开征集股东权利.
重点关注高估值、高商誉、高业绩承诺等"三高"重组中的评估行为,督促中介机构归位尽责.
二是发挥示范引领作用,丰富民事赔偿诉讼实践.
夯实各项准备工作,选取典型重大、关注度高、示范性强的试点案件,适时提起特别代表人诉讼,推动投保机构代表人诉讼制度尽快通过典型个案落地,形成良好的市场示范和震慑效应.
开展理论研究,探索股东代位诉讼,丰富操纵市场、内幕交易民事赔偿司法实践.
坚决贯彻"零容忍"与"追首恶"原则,将追究民事赔偿责任落到实处.
三是发挥专业调解组织作用,有效化解资本市场纠纷.
继续巩固资本市场纠纷调解主渠道地位,提升群体性纠纷处理能力.
强化科技支撑,完善在线调解系统,为广大中小投资者提供一站式维权服务,促进资本市场纠纷实质化解.
四是发挥教育宣传作用,提升投资者"三权"水平.
联合《证券日报》继续举办"5·19中小投资者保护宣传周",持续提升活动品牌度,扩大活动影响力.
刘磊表示,今年正式实施的新证券法突出强调投资者权益保护,构建了表决权征集、强制调解以及证券代表人诉讼等较为系统的投保制度,确立了投资者保护机构的法律地位.
投服中心将认真落实"四个敬畏、一个合力"和"大投保"理念,不断深化和创新投资者保护的方式方法,切实保护中小投资者合法权益,助力建设一个规范、透明、开放、有活力、有韧性的资本市场.
中证中小投资者服务中心副总经理刘磊:尽快推动投保机构代表人诉讼制度形成典型案例本报记者吴晓璐"实现科技自立自强,解决各类'卡脖子'和瓶颈问题,是构建以国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进的新发展格局的关键所在,这对深化我国金融改革、完善全方位、多层次、多渠道的金融支持创新体系提出了新的更高要求.
"中证金融研究院党委书记、院长张望军12月11日出席《证券日报》社主办的第四届新时代资本论坛时做出上述表述.
张望军表示,在间接融资主导的格局下,债务驱动型的经济增长特征日益明显.
迫切需要优化金融结构,改善现有金融体系偏好重资产、成熟期企业的不足,加快资本与科技的深度融合,推动创新驱动成为核心动力.
张望军表示,当前和今后一个时期,要按照"打造一个规范、透明、开放、有活力、有韧性的资本市场"的总目标,着力提高直接融资比重,把支持科技创新放在更加突出的位置,从四方面入手深化资本市场改革,加快完善资本市场促进资本形成的体制机制安排,畅通科技创新与资本市场对接渠道,助力科技、资本和实体经济高水平循环.
一是加快完善有利于科技创新的多层次市场体系.
加快建设优质创新资本中心,进一步完善覆盖科技型企业全生命周期的多层次资本市场体系.
二是进一步增强制度供给的包容性和适应性.
以注册制改革为龙头,带动资本市场关键制度创新,构建包容、完备、适应性强的基础制度体系,不断提高制度的稳定性、连续性、协同性.
结合科创类企业特点和融资需求,推进融资机制创新,进一步完善发行上市、信息披露、再融资、并购重组、分拆等制度,健全创投机构"募投管退"制度安排,推动完善财税支持、产权保护等相关制度,不断优化创新资本形成的政策环境.
三是更好发挥上市公司对科技创新的引领带动作用.
进一步强化资本市场并购重组的政策导向,支持优质上市公司整合上中下游产业和科技资源,为上市公司提供多样化的融资产品和工具,提升产业链上下游的创新力和附加值,进一步发挥好企业在产学研创新链条中的带动牵引作用.
四是助力形成科技创新市场化激励机制.
更加突出企业在科技创新中的主体地位,发挥好人才作为支持创新第一资源的关键作用.
支持上市公司、挂牌企业建立健全激励约束相容的制度机制,充分体现知识、技术等创新要素价值,形成鼓励创新、宽容失败的良好氛围.
进一步完善股权激励和员工持股制度,支持上市公司运用资本市场工具,加速科技创新成果转化为现实生产力.
中证金融研究院党委书记、院长张望军:四方面深化资本市场改革助力科技、资本和实体经济高水平循环本报记者姜楠在国际、国内机构纷纷做出中国经济明年实现9%左右高增长预测的背景下,"我们的货币政策和财政政策会不会逐步退出"在12月11日《证券日报》主办的第四届新时代资本论坛上,万博新经济研究院院长滕泰演讲伊始便抛出了问题.
滕泰认为,高增长预测背后存在"数据假象".
不过,这一假象不是"人为编造的假数据",而是"因为2020年特别低的增长基数所造成的一种同比增长数据假象".
如果把2020年的经济总量还原为没有疫情的情况,那么各机构预测2021年9%的同比增速,实际只相当于增长4.
89%.
"如果从4.
89%的真实增长来看,恐怕中国经济还在缓慢的恢复.
而在支持经济恢复的过程当中,不论是财政政策还是货币政策,它的退出都应该保持适度的谨慎.
"滕泰表示.
从增长结构来看,10月份固定资产投资已经恢复到疫情前水平,前10个月固定资产投资累计增速达到1.
8%,10月份单月增速超过9%.
不过从长期来看,中国固定资产投资增速曲线还在2010年以来连续10年的下降通道中.
从出口来看,"我们对明年出口的增长也保持相对乐观.
"滕泰表示,以历史数据观察,中国出口与欧美经济有明显正相关性.
随着疫苗明年二季度以后的推广和欧美经济的复苏,相信明年中国的出口仍然会保持相对比较高的增长速度.
真正值得关注的是消费,从权威数据来看,今年前三季度,投资累计对GDP的贡献高达422.
5%,出口贡献14.
6%,而消费的贡献是-337.
1%.
"从更长的时期来看,消费在GDP增长动力中要占到70%左右,才是一个稳定合理的增量结构.
"滕泰认为,未来中国经济增长的可持续性,关键在于稳消费.
从扩大传统消费需求来看,首先要多渠道增加居民的收入,其次还可以考虑降息刺激消费.
"前三季度,在居民可支配收入增速只有3.
9%的背景下,中国居民储蓄增速居然高达13.
5%,应该尽快降息来降低居民储蓄率、提高消费率.
"滕泰还表示.
"我在2012年发表的《新供给主义的宣言》中有一句话广为流传:在乔布斯创造苹果手机之前,世界对它的需求是零——新供给创造新需求,并带来新的经济增长.
"滕泰说,不论是信息产业、高端制造业、知识产业、文化娱乐产业、高端服务业,都有"新供给创造新需求"的巨大空间,只有持续创造新需求,才能畅通双循环.
万博新经济研究院院长滕泰:中国经济可持续增长关键是稳消费核心是创造新需求