互联网互联网加速

请务必阅读正文后的重要声明部分2015年01月08日强于大市(维持)证券研究报告·行业研究·计算机计算机行业2015年投资策略报告传统加速触网,转型迎来机遇投资要点西南证券研究发展中心分析师:纵菲执业证号:S1250513060004电话:023-67610257邮箱:zfei@swsc.
com.
cn行业相对指数表现数据来源:西南证券基础数据股票家数131行业总市值(亿元)11943.
25流通市值(亿元)8563.
83行业市盈率TTM57.
57沪深300市盈率TTM11.
69相关研究从2014年初至今,除去一季度出现震荡盘整情况,计算机板块一度最高跌幅超过10%,二季度之后,在传统计算机企业转型互联网、并购以及云计算、大数据、信息安全等热点的轮番作用下,板块估值屡创新高.
细分领域酝酿大变革:从热点板块涨幅榜来看,2014年,在线教育、云计算、互联网金融、在线旅游、第三方支付、网络安全、大数据、互联网医疗等是最受市场关注的细分领域.
我们认为,这轮上涨并不单是对这些热点的概念炒作,而是在新技术、新应用的推动下,计算机行业相应上市公司正出现"质"的变化,包括未来的发展路径和商业模式.
互联网加速传统企业转型.
随着互联网、移动互联网的普及,企业互联网化的趋势已经不可逆转地发生并正在加速演进,传统企业已走到了变革的风口.
金融:传统银行业时代,"二八"法则表现的十分明显,即百分之二十的客户创造了百分之八十的利润,因此,传统银行业观点认为,处于"长尾"的客户是不创造利润或者创造很少利润的.
互联网拥有庞大的"屌丝"群体,资金规模少但用户数量多,借助互联网的渠道优势汇聚出了令银行业惊叹的规模.
可以说,互联网金融改变了金融,"用户体验"为上的互联网规则,让更多原来高不可攀的金融产品变得更加亲民.
医疗:传统医疗融入互联网思维将打通医疗各环节之间的闭塞,使其扁平化,有效解决资源分布不均以及医疗信息不对称等问题.
信息安全依旧是热点.
随着LTE、移动互联网、智能终端、大数据、云计算、物联网等新技术应用的迅速展开,信息通信技术与产业各领域技术在加快融合创新.
但同时,网络信息安全也面临更严峻的挑战,包括应用、网络、终端、芯片等多个环节.
2015年度投资策略:我们认为计算机企业的发展需紧扣技术、政策和市场需求的变化,敏锐抓住政策和市场的变化和潜在需求放量.
基于以上分析,对于计算机行业2015年的投资策略:我们建议关注1、技术升级推动下的传统产业转型:互联网金融、互联网医疗;2、需求推动:征信;3、政策强制推进:信息安全.
重点公司盈利预测与评级代码名称当前价格投资评级EPS(元)PE13A14E15E13A14E15E600446金证股份44.
63增持0.
410.
590.
861097652002439启明星辰26.
24增持0.
290.
390.
52906750002268卫士通58.
90增持0.
180.
470.
6432712592300253卫宁软件62.
97增持0.
370.
600.
8517010574数据来源:公司公告,西南证券-40%-20%0%20%40%60%80%14-214-414-614-814-1014-12沪深300计算机计算机行业2015年投资策略报告请务必阅读正文后的重要声明部分目录一、2014年计算机板块行情总结.
11、板块估值继续攀升.
12、个股分化已较为明显.
43、2015年投资策略4二、重点领域分析.
41、互联网金融:互联网企业倒逼传统金融加速转型51.
1传统银行业加速转型.
51.
2互联网金融将有效解决小微企业融资问题.
81.
3互联网金融催生征信业务快速崛起.
92、互联网医疗:缓解医疗资源供需失衡问题.
102.
1传统医疗痛点多,屡遭诟病102.
2借助互联网、移动互联网缓解资源配置不均、医患信息不对称等难题112.
3互联网医疗备受投资青睐.
123、信息安全:技术创新撬动更大市场空间.
12三、个股推荐.
14金证电子(600446)14启明星辰(002439)14卫士通(002268)14计算机行业2015年投资策略报告请务必阅读正文后的重要声明部分图目录图1:2014年初至今申万一级行业各板块的指数涨跌幅表现.
1图2:计算机板块和沪深300涨幅情况对比1图3:计算机板块平均市值变化情况(单位:亿元)1图4:近三年计算机板块市盈率变化情况.
2图5:2014年计算机行业热点板块涨幅榜2图6:2014年计算机行业上市公司并购带来的利润贡献占整体利润比重.
3图7:互联网普及率.
5图8:移动互联网普及率.
5图9:余额宝规模变化情况(单位:亿元)5图10:货币型基金规模和净值变化情况.
5图11:银行业IT投资规模(单位:亿元)7图12:金融业IT投资规模(单位:亿元)7图13:国内P2P行业规模8图14:国内P2P行业参与人数.
8图15:2007-2012年企业信用信息基础数据库收录的企业及其他组织数量(单位:万户)9图16:2007-2012年个人信用信息基础数据库收录的自然人数量(单位:亿人)9图17:我国企业和个体私营者占比情况.
10图18:我国消费信贷规模增长情况(单位:万亿元)10图19:我国65岁以上人口占比11图20:我国医疗卫生服务支出情况(单位:亿元)11图21:医疗资源分布不均匀.
11图22:我国医疗机构病床使用率11图23:2010-2016年中国云计算服务市场规模及预测(单位:亿元)13图24:2011-2016年中国大数据应用市场规模及预测(单位:亿元)13表目录表1:2014年各行业并购数据.
3表2:计算机板块公司净利润同比增速各区间占比情况.
4表3:2013.
12-2014.
6中国网民各类网络应用的使用率.
6表4:金融IT产业链各环节的IT需求和上市企业分布7表5:国内前十大网贷平台(按成交量划分)(2014-01-01至2014-12-22)8表6:重点关注公司盈利预测与评级.
14计算机行业2015年投资策略报告请务必阅读正文后的重要声明部分1一、2014年计算机板块行情总结1、板块估值继续攀升从2014年初至今,除去一季度计算机板块出现了一段时间的震荡盘整,一度最高跌幅超过10%,二季度之后,在传统计算机公司转型互联网、并购以及云计算、大数据、信息安全等热点的轮番作用下,板块估值屡创新高.
从2014年年初至今,申万计算机行业指数涨幅为58%,128家计算机公司中35家公司的股价累计涨幅超过100%,超过80%的有46家企业,超过50%的有76家,涨幅为负的仅有7家.
图1:2014年初至今申万一级行业各板块的指数涨跌幅表现数据来源:wind、西南证券经过本轮上涨,计算机行业上市公司平均市值已创历史新高,超过100亿,板块市盈率为63倍,相对于沪深300的溢价率水平又创历史新高.
图2:计算机板块和沪深300涨幅情况对比图3:计算机板块平均市值变化情况(单位:亿元)数据来源:wind、西南证券数据来源:wind、西南证券计算机行业2015年投资策略报告请务必阅读正文后的重要声明部分2图4:近三年计算机板块市盈率变化情况数据来源:wind、西南证券从热点板块涨幅榜来看,若不考虑并购因素,2014年,在线教育、云计算、互联网金融、在线旅游、第三方支付、网络安全、大数据、互联网医疗等是最受市场关注的细分领域.
我们认为,这轮上涨并不单是对这些热点的概念炒作,而是在新技术、新应用的推动下,计算机行业相应上市公司正出现"质"的变化,包括未来的发展路径和商业模式.
图5:2014年计算机行业热点板块涨幅榜数据来源:wind、西南证券再说并购,对于2014年的计算机板块是一个非常重要的话题,计算机板块进行并购活动的公司共有73家,其中有26家公司并购交易超过2次.
自2013年以来,在技术升级及企业转型等因素的冲击下,计算机行业的并购逐渐走向常态,多数收购活动以同行业或者上下游产业链延伸为目的,大部分企业进行并购的目的是给公司带来比依靠自身投入更快的发展.
计算机行业2015年投资策略报告请务必阅读正文后的重要声明部分3表1:2014年各行业并购数据并购项目并购交易总价值(亿元)已完成尚未完成已完成尚未完成能源3957387593材料198244818750工业28133730542981可选消费22426610191908日常消费7077711515医疗保健131133239383金融2123248592412信息技术31839616871791电信服务81312518公用事业5798331780数据来源:wind,西南证券并购不仅从一定程度上增厚上市公司业绩,也推动了企业二级市场股价的较好表现.
经测算,2014年计算机行业上市公司并购带来的利润贡献占整体利润比重达到20%左右.
图6:2014年计算机行业上市公司并购带来的利润贡献占整体利润比重数据来源:wind、西南证券虽然2014年并购是较多公司股价上涨的一个重要催化因素,但我们认为这中催化剂的持续性并不强,对于中小板和创业板居多的计算机行业上市公司,当市值进入100亿之后,公司股价对于并购的敏感性将逐渐减弱.
计算机行业2015年投资策略报告请务必阅读正文后的重要声明部分42、个股分化已较为明显我们一直在强调,二级市场过于亢奋往往已脱离了基本面的支撑.
从计算机上市公司经营业绩角度,整体盈利水平并未出现明显的拐点式信号,尤其今年并购造成的公司业绩增增厚作用较为明显,但并购后的协同效果尚未显现,也有可能出现一加一小于二的情况.
我们认为,依靠并购实现的业绩大幅增长较难支撑部分整合能力较差的公司目前的高估值,因此,当潮水褪去,板块分化会愈演愈烈,相关个股也将难免出现股价回调的可能.
表2:计算机板块公司净利润同比增速各区间占比情况涨幅区间2014Q320132012201120102009>100%9.
4%10.
9%3.
1%4.
7%17.
2%11.
2%[60%,100%)10.
9%9.
9%7.
0%7.
8%16.
4%9.
5%[40%,60%)8.
6%4.
7%5.
5%19.
5%12.
5%18.
9%[20%,40%)15.
6%16.
4%20.
3%27.
3%21.
9%19.
8%[0,20%)21.
1%20.
3%24.
2%16.
4%17.
2%21.
5%<09.
4%10.
9%3.
1%4.
7%17.
2%11.
2%数据来源:wind,西南证券3、2015年投资策略我们认为计算机企业的发展需紧扣技术、政策和市场需求的变化,敏锐抓住政策、市场的变化和潜在需求放量.
基于以上分析,对于计算机行业2015年的投资策略:我们建议关注1、技术升级推动下的传统产业转型:互联网金融、互联网医疗;2、需求推动:征信;3、政策强制推进:信息安全.
二、重点领域分析IT和中国企业之间的关系可以分成三个阶段,第一个阶段是会计电算化时代,从上个世纪80年代末延续到90年代初.
第二个阶段是管理或企业信息化,从上个世纪90年代初发展到2010年前后.
从2014年开始,企业IT正在进入到新的阶段——企业互联网化阶段.
互联网和企业的关系虽然不及IT之久,但渗透率提升速度较快.
截至2014年7月,中国互联网用户的规模为6.
3亿,普及率达到46.
9%;手机网民规模达5.
27亿,手机上网的网民比例为83.
4%,首次超越传统PC整体使用率(80.
9%).
可以说过去的十年里,互联网在悄然瓦解着传统的销售渠道、服务方式和盈利模式,从最早的零售业、快递服务,到如今的金融、医疗、在线教育、在线旅游等,互联网化已经潜移默化的影响着传统产业的神经、形态和格局,更酝酿着制造设计、盈利模式,乃至商业模式的颠覆与变革.
我们相信,企业互联网化的趋势已经不可逆转地发生并正在加速演进,越来越多的传统企业已别无选择的走到了变革的风口.
在企业互联网化过程中,金融和医疗是将是最先进入业绩落地的细分领域.
计算机行业2015年投资策略报告请务必阅读正文后的重要声明部分5图7:互联网普及率图8:移动互联网普及率数据来源:CCID,西南证券数据来源:CCID,西南证券1、互联网金融:互联网企业倒逼传统金融加速转型1.
1传统银行业加速转型传统银行业时代,"二八"法则表现的十分明显,即百分之二十的客户创造了百分之八十的利润,因此,传统银行业观点认为,处于"长尾"的客户是不创造利润或者创造很少利润的.
但自2013年阿里巴巴以余额宝强势介入货币基金产品市场,随即"互联网金融"让货币基金市场硝烟四起,百度、腾讯、苏宁等互联网巨头纷纷与基金公司牵手拥抱,推出各种"类余额宝"产品,一时间,"屌丝"用户成为竞相争抢的对象,货币基金数量和规模均呈现出爆发式增长,而与之形成对比的是,银行存款正在上演"蚂蚁搬家",体现在具体数字上是人民币存款的减少,由此可见"宝宝"们的威慑力不容小觑,银行业长期公认的"二八法则"将被打破.
图9:余额宝规模变化情况(单位:亿元)图10:货币型基金规模和净值变化情况数据来源:wind,西南证券数据来源:wind,西南证券计算机行业2015年投资策略报告请务必阅读正文后的重要声明部分6互联网金融对商业银行存款的分流成就了余额宝们的神话,互联网巨头拥有庞大的"屌丝"群体,资金规模少但用户数量多,借助互联网的渠道优势汇聚出了令银行业惊叹的规模.
可以说,互联网金融改变了金融,"用户体验"为上的互联网规则,让更多原来高不可攀的金融产品变得更加亲民.
表3:2013.
12-2014.
6中国网民各类网络应用的使用率应用2014年6月2013年12月用户规模(万)网民使用率(%)用户规模(万)网民使用率(%)即时通信5642389.
3%5321586.
2%搜索引擎5074980.
3%4896679.
3%网络新闻5031679.
6%4913279.
6%网络音乐4876177.
2%4531273.
4%博客/个人空间4443070.
3%4365870.
7%网络视频4387769.
4%4282069.
3%网络游戏3681158.
2%3380354.
7%网络购物3315152.
5%3081948.
9%网上支付2922746.
2%2602042.
1%网络文学2893945.
8%2744144.
4%微博2753543.
6%2807845.
5%网上银行2718843.
0%2500640.
5%电子邮件2686742.
5%2592142.
0%社交网站2572240.
7%2776945.
0%旅行预订1896030.
0%1807729.
3%团购1482723.
5%1406722.
8%论坛/BBS1240719.
6%1204619.
5%互联网理财638310.
1%--数据来源:CNNIC、西南证券虽然互联网巨头的觊觎对传统金融行业提出了巨大的挑战,但同时也有机遇.
在移动互联网、大数据、云计算等思维引导下,银行、保险、券商等传统金融机构开始纷纷加快拥抱技术,向互联网金融方向转型.
因此,作为互联网金融中支撑双边业务的最关键环节,金融IT的重要程度是不言而喻的,在互联网倒逼下的金融行业IT改革中,整体IT投资规模将保持快速增长.
计算机行业2015年投资策略报告请务必阅读正文后的重要声明部分7图11:银行业IT投资规模(单位:亿元)图12:金融业IT投资规模(单位:亿元)数据来源:CCID,西南证券数据来源:CCID,西南证券我们认为,互联网低成本、高效率的优势,是逼迫商业银行机构加速拥抱互联网的动力之一.
降成本提效率,表现在传统商业银行的各业务环节上即为流程IT化,既节约了大量的人力成本也大大提升了工作效率.
此外,新一轮金改正在加快落地,银行业向民资开放意味着银行准入门槛的降低,银行数量将快速增长,银行业竞争也更加激烈.
因此,在众多因素的刺激下,金融机构尤其是银行业对于IT的需求有望出现爆发式增长.
在这场盛宴中,各细分领域具备技术和品牌知名度的优势企业将成为二级市场追逐的焦点.
表4:金融IT产业链各环节的IT需求和上市企业分布分类细分金融行业应用领域上市公司基础设施基础硬件浪潮信息中间件东方通前端系统ATM广电运通、御银股份、中科金财、聚龙股份、神州信息VTM广电运通、御银股份、南天信息、证通电子、三泰电子、长城信息票据ATM新北洋、银之杰、中科金财点钞机、清分机新北洋、聚龙股份票据扫描、影像银之杰、新北洋业务类解决方案、管理类解决方案存贷款管理系统神州信息、长亮科技、东华软件账户管理系统神州信息、长亮科技、东华软件、恒生电子、金证股份信贷操作系统神州信息、东华软件、安硕信息支付与清算系统神州信息中间业务系统神州信息、赢时胜渠道类解决方案渠道管理系统神州信息、长亮科技银行卡系统神州信息、长亮科技柜台交易系统神州信息、信雅达外包服务咨询、外包神州信息、信雅达、银之杰、中科金财数据来源:西南证券研究中心计算机行业2015年投资策略报告请务必阅读正文后的重要声明部分81.
2互联网金融将有效解决小微企业融资问题由于国内较多小企业是以项目方式运作,一般不具有连续性和同质性,未来收益预期难以准确把控,加之其生存根基多在于其已拥有或将拥有的版权、专利等无形资产,不仅存在资产估值困难、专业性要求高等问题,还存在后续监管乏力、变现困难、产权交易市场不活跃等问题,再加之商业银行"嫌贫爱富"的传统观念,小微企业融资难问题在国内较为普遍.
在这种背景下,互联网金融作为一种新的业态,已逐渐成为小微金融生态中一股不可忽视的新力量,尤其是以p2p网贷平台为主的互联网金融企业一经出现,迅速拥有大批小微企业客户群.
据网贷之家数据显示,预计2014年,全国网贷平台数量将达到1550家,同比增长近94%;网贷行业成交量约达到2500亿元,同比增长136%;投资人数为110万人,同比增长340%,众多具有金融背景和大型集团背景的机构陆续投资P2P行业.
图13:国内P2P行业规模图14:国内P2P行业参与人数数据来源:网贷之家,西南证券数据来源:网贷之家,西南证券对于互联网平台来说,用户数是支撑平台规模扩张的重要基础,从网贷之家显示的国内网贷平台投资和借款人数的增长情况不难看出,网贷平台已集聚了一定的人气.
在经过一轮激烈的行业竞争之后,部分规模较大的网贷平台的平台优势已开始显现.
随着竞争格局的逐渐清晰,拥有丰富用户群的P2P平台将把精力放在细分市场的打拼,以差异化的服务寻求更高的市场份额.
表5:国内前十大网贷平台(按成交量划分)(2014-01-01至2014-12-22)名称成交量(亿元)借款人数(人)红岭创投1357569温州贷1041799陆金所102180654鑫台汇581903盛融在线56989微贷网4821858合拍在线43850计算机行业2015年投资策略报告请务必阅读正文后的重要声明部分9名称成交量(亿元)借款人数(人)爱投资3612004积木盒子356925人人贷3556817数据来源:网贷之家,西南证券1.
3互联网金融催生征信业务快速崛起根据《中国征信业发展报告(2003-20130)》数据统计,截至2012年底,企业信用信息基础数据库累计接入机构622家,个人信用信息基础数据库累计接入机构629家.
从查询次数来看,截至2012年底,企业信用信息基础数据库开通查询用户13.
3万户,全年查询次数9733.
1万次,日均查询次数26.
6万次;个人信用信息基础数据库开通查询用户15.
4万个,全年查询次数2.
7亿次,日均查询74.
9万次.
目前国内的征信市场由人民银行征信中心、上海资信、鹏元、国政通、安融惠众等几大征信公司组成.
随着互联网金融下网络贷规模的快速发展以及消费信贷规模的快速扩张,传统的征信规模以及征信数据远远无法满足市场的需求.
图15:2007-2012年企业信用信息基础数据库收录的企业及其他组织数量(单位:万户)图16:2007-2012年个人信用信息基础数据库收录的自然人数量(单位:亿人)数据来源:人民银行征信中心,西南证券数据来源:人民银行征信中心,西南证券据国家工商总局数据显示,截至2013年年底,全国各类企业总数为1528万户.
其中,小型微型企业11707万户,占到企业总数的76%.
将4436万户个体工商户纳入统计后,小型微型企业所占比重达到94%.
在互联网金融模式下,个人小额贷和小微贷规模快速扩张,不仅包括小微企业通过互联网融资扩大生产,也包括因个人消费水平提高消费方式转变而增长的贷款规模.
据可统计数据,2014年国内网贷成交量将达到2500亿元,消费信贷市场规模将突破15万亿元.
计算机行业2015年投资策略报告请务必阅读正文后的重要声明部分10图17:我国企业和个体私营者占比情况图18:我国消费信贷规模增长情况(单位:万亿元)数据来源:国家工商总局,西南证券数据来源:人民银行,艾瑞咨询,西南证券互联网金融虽然带来了巨大的市场空间但同时也伴随着风险,以P2P平台为例,仅2014年,可统计的有问题平台达到164家,在身份欺诈、逾期不还、P2P企业跑路等事件频发背景下,建立基于大数据的征信平台至关重要.
而且,消费信贷规模快速扩张下也尚缺乏完善的征信体系支撑,导致贷款周期长、骗贷、多头贷问题严重.
因此,在这种背景下,个人及小微企业信用评级商业化需求变得非常迫切.
但目前国内征信行业尚处在起步阶段,而且金融数据较为碎片化,以央行为主导的传统征信机构的征信方式较为老旧,数据有限、效率较低,无法满足互联网金融应用飞速增长下的征信需求.
因此,我们认为大数据的应用将开启互联网征信时代.
数据是征信业务开展的基础资料,大数据不仅为征信业发展提供了极为丰富的数据信息资源,也改变了征信产品设计和生产理念.
以阿里巴巴旗下阿里小贷为例,凭借淘宝、支付宝的海量交易和信用评价数据做支撑,阿里小贷建立了自己的信用评价数据库,目前阿里小贷单笔信贷操作成本为2.
3元,而一般银行的成本在2000元左右.
截至2014年3月,阿里小贷累计放贷金额超过1900亿元人民币,累计服务商家数量超过70万户,而坏账率则控制在1%.
我们认为,阿里等互联网巨头凭借其庞大的沉淀数据优势进入互联网征信市场将倒逼征信业务的市场化进程以及个人征信业务牌照的尽快落地.
2、互联网医疗:缓解医疗资源供需失衡问题2.
1传统医疗痛点多,屡遭诟病老龄化趋势下,社会对医疗的关注度高企.
中国正在进入老龄化社会,截至2013年,老龄化水平已达到9.
9%,根据全国老龄工作委员会预测,到2020年,我国老老龄化水平将接近13%.
人口老龄化速度加快对于医疗服务的需求也在持续增加,从统计数据来看,我国的医疗卫生服务支出在不断增长.
2013年,我国医疗卫生服务支出为9114亿元,占GDP比重为1.
55%.
计算机行业2015年投资策略报告请务必阅读正文后的重要声明部分11图19:我国65岁以上人口占比图20:我国医疗卫生服务支出情况(单位:亿元)数据来源:2013中国人口统计年鉴,西南证券数据来源:2013中国卫生统计年鉴,西南证券但面对庞大的医疗行业整体需求,每年的医疗卫生服务支出就显得杯水车薪了,加之国内医疗资源配置严重不均,医院资源利用率偏差甚为明显,传统医疗体制下,根本无法满足人们日常的医疗需求.
图21:医疗资源分布不均匀图22:我国医疗机构病床使用率数据来源:卫计委,西南证券数据来源:卫计委,西南证券虽然近年来我国医疗卫生机构的数量在保持增长,但医生资源以及软硬件配套资源分布依旧不均匀,主要体现在:1、资源向城市倾斜,乡镇人口医疗资源水平较差;2、优秀资源集中在一线城市,目前我国的三甲医院多集中在一、二线城市,医疗资源分布不均匀;3、由于医生和设施配套资源以三甲医院为优,因此患者就医多集中在三甲医院,导致三甲医院利用率超100%,而其他医院缺利用率不足的局面.
我们认为,合理的医疗资源配置应该是一个金字塔型,80%以上的小病在基层得到解决,20%的疑难病到大医院解决,但目前恰恰相反.
2.
2借助互联网、移动互联网缓解资源配置不均、医患信息不对称等难题传统医疗体制下,大部分医院资源的低效运转以及少数医院超负荷运转的局面为互联网医疗市场提供了发展机会,传统医疗融入互联网思维将打通医疗各环节之间的闭塞,使其扁平化,有效解决资源分布不均以及医疗信息不对称的问题.
可以说问医就诊各环节都需要互联网的融入.
计算机行业2015年投资策略报告请务必阅读正文后的重要声明部分12医院:互联网医疗可以提高医院运行效率,从就医难方面将解决医患之间的矛盾;此外,通过互联网的口碑传播速度,可以提升医院尤其是三甲医院的品牌知名度,吸引病源.
医生:目前我国尚未渐成科学的分诊体系,尤其在三甲医院,由于排队患者较多造成医生未详细了解病患的具体情况就仓促作出判断的案例比比皆是.
互联网医疗模式下,挂号采取网络预约模式,医生可以通过互联网提前了结病人的基本情况,从而做到针对性问诊.
此外,市场化机制下,医生也需要建立自己的品牌和市场,因此互联网将是最好的口碑营销网络.
患者:互联网医疗最大的特点就是以患者为中心,解决了传统医疗模式下看病挂号难、找专家难、看不懂病例、乱收费等诟病.
通过互联网,还可以帮助消费者实现日常健康数据管理、简单自我诊疗、网上挂号、线上选医、医患沟通等.
互联网医疗模式下,其实就是把传统医疗的生命信息采集、监测、诊断治疗和咨询,通过可穿戴智能医疗设备、大数据分析与移动互联网相连,所有就医环节的相关信息不再被限定在医院里和纸面上,而是可以通过互联网实现跨城市甚至跨国家的医生会诊.
互联网医疗模式下,医生多点执业将不再受地域的限制,可以实现医生资源的有效利用.
互联网医疗的核心是通过互联网手段改善医疗服务的效率和价值.
2.
3互联网医疗备受投资青睐今年以来,互联网、移动互联网和传统医疗正在加速融合,相关企业先后获得风投的巨额投资,挂号网获得超过1亿美金的融资;春雨医生获得5000万美元的C轮融资;九安医疗iHealth品牌获小米2500万美元投资;丁香园也获得腾讯7000万美元投资.
BAT巨头方面也不甘落后,支付宝宣布了"未来医院计划",要通过互联网和大数据技术,用5至10年时间,打造基于大数据、以患者为中心的移动智能就医平台;腾讯微信首家"全流程就诊平台"上线;百度与北京市政府共同发布"北京健康云"平台.
截至目前,国内移动医疗App已达2000多款,范围涵盖寻医问诊、预约挂号、购买医药产品、查询专业信息等领域,如"春雨掌上医生"、"用药助手"、"5U家庭医生"、"好大夫在线"等.
据艾媒咨询数据,预计到2017年底,中国移动医疗市场规模将达到125亿元.
我们认为,互联网将是重新配置医疗资源有效工具,最终实现以服务患者为核心的医疗资源配置结构.
虽然目前尚处于初起步阶段,但互联网医疗能提供的空间也是极为诱人的.
3、信息安全:技术创新撬动更大市场空间随着LTE、移动互联网、智能终端、大数据、云计算、物联网等新技术应用的迅速展开,信息通信技术与产业各领域技术在加快融合创新.
但同时,网络信息安全也面临更严峻的挑战,包括应用、网络、终端、芯片等多个环节.
应用层面,新技术衍生更多安全问题.
移动互联网进入4G时代之后,移动应用软件将依然延续3G时期增长曲线,呈现爆炸性增长态势.
与此同时,吸费应用、偷跑流量应用、病毒木马应用、系统预装软件、山寨应用等"坏软件"也迎来增长高峰,日益成为用户手机安全的威胁.
腾讯移动安全实验室发布的手机安全报告显示,在新一代4G等移动网络中,用户更容计算机行业2015年投资策略报告请务必阅读正文后的重要声明部分13易受到手机病毒、恶意程序和广告程序攻击,手机隐私泄露、流量资费消耗等一系列安全问题也将更加突出.
更为严重的是,智能手机的兴起也使得移动办公应用迅速收到热捧,而且随着移动终端自身处理能力的不断增强、移动互联网信息传输能力的不断提升,企业对于3A(Anytime,Anywhere,Anything)移动办公的需求也能够得到更好的满足.
但传统企业信息安全体系完全无法适应移动互联网环境下的移动办公需求,因此信息安全风险随之蜂拥而来.
网络层面,网络IP化带来架构新漏洞.
智能手机和移动应用的急剧增长使网络信令超量,影响了网络性能,实际上已经成为了一种非恶意性的DDoS攻击行为.
而越来越多的移动设备和应用也带来了新的应用层漏洞.
此外,基于移动互联网的云计算、物联网、大数据和移动应用的快速发展背景下,大数据资源放量增长,也对信息安全造成了巨大的新增压力.
芯片层面,目前视频监控、4G移动医疗、4G车联网等各类4G企业行业应用蓬勃发展,终端芯片作为4G的核心,安全问题十分关键.
但是,目前我国仍大量采用了国外芯片,这将会给国家信息安全带来巨大的威胁.
图23:2010-2016年中国云计算服务市场规模及预测(单位:亿元)图24:2011-2016年中国大数据应用市场规模及预测(单位:亿元)数据来源:CCID,西南证券数据来源:CCID,西南证券终端层面,移动终端延续了3G时期的威胁.
终端产品功能和形态多样化是4G时代移动智能终端产品的重要特征.
随着4G应用的增长,智能终端的形态不仅局限在手机和数据卡,开始逐步泛化,并向汽车、安防、家居等其他领域渗透,进而缔造出新的智能终端产品形态.
然而,移动终端的多元化也将成为隐私泄露的重灾区,新形态的终端接入等网络安全防护系统还不够完善,这或将给黑客带来可乘之机.
新一代互联网和新技术的应用为信息安全企业提供了寻求差异化发展的机会,对于具有技术和客户优势的企业,未来将借助客户优势率先占领新产品市场,安全市场的份额也将逐渐集中.
从需求角度看,我们认为入侵检测、入侵防御、安全网关、新一代防火墙、内网安全等细分领域市场将出现具备技术和品牌优势的龙头企业.
计算机行业2015年投资策略报告请务必阅读正文后的重要声明部分14三、个股推荐金证电子(600446)金证股份是本土领先的金融证券软件提供商和系统集成商,具备专业的金融证券IT技术实力和项目经验.
在本土资产规模排名前40的券商中,公司的集中交易系统产品的市场份额以37%的比重稳居第一.
2013年,阿里余额宝的新型直销系统是由公司负责开发,标杆案例的示范效应亦帮助公司先后和光大保德信基金、广发基金、汇添富基金、华夏基金呢、易方达基金等展开合作,奠定了公司在互联网金融领域的竞争优势.
2014年6月金证股份与腾讯签署战略合作协议,标志着公司从传统应用软件开发商开始向互联网金融平台技术运营商全面转型.
随着腾讯用户流量的有效导入,金证QQ平台的业务潜力将快速打开,为公司带来丰厚业绩贡献.
启明星辰(002439)公司专注于信息安全领域,是行业内的领导企业之一.
公司传统优势产品入侵检测/入侵防御(IDS/IPS)、UTM和安全管理平台(SOC)在国内市场占有率多年稳居首位.
在国内的信息安全市场格局中,公司稳居第一梯队,在政府、电信、金融、能源、交通、军队、军工、制造等重点行业用户中具有较强的品牌优势,公司优势产品在相关细分领域的排名均居于前三,在国家信息安全战略升级背景下,公司有望直接受益于重量级客户的需求释放.
近年来,公司利用外延式扩张不断扩充产品线,并通过子公司以投资方式提前布局新领域,通过优化产品和客户结构突出公司优势,也实现了对产业链和渠道的合理布局.
卫士通(002268)公司是国内最大的密码产品供应商,也是国内产品线最全的密码提供商,拥有完整的密码产品研发、制造和检测试验体系,是首批十五家获得"涉密计算机信息系统集成甲级资质"的企业之一.
围绕密码技术,公司产品线已覆盖网关、防火墙、安全应用系统及基础设施等终端安全领域,并在云计算、物联网、三网融合、移动支付等领域都有丰富的积累.
2013年公司研发的高性能金融数据密码机、高性能签名验证服务器已通过国家密码管理局鉴定,有望随着金融领域安全产品国产化的展开而获得较好收入.
公司是中国电科旗下三十所的唯一上市公司,2014年4月中国电科与成都市签署战略合作协议,共同在成都建设国家示范网络信息安全产业园,投资规模达130亿,预计到2017年将实现年产值150亿.
公司凭借背景和本土优势,有望深度介入到信息安全产业园的运作中.
表6:重点关注公司盈利预测与评级代码公司产品涉及领域EPSPE2014E2015E2016E201420152015600446金证股份银行、证券软件和系统解决方案0.
590.
861.
15765239002439启明星辰信息安全0.
390.
520.
69675038002268卫士通信息安全0.
470.
641.
071259255300253卫宁软件医疗信息化0.
600.
851.
201057452注:以2015年1月5日收盘价为基准.
数据来源:wind,西南证券计算机行业2015年投资策略报告请务必阅读正文后的重要声明部分分析师承诺本报告署名分析师具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师,报告所采用的数据均来自合法合规渠道,分析逻辑基于分析师的职业理解,通过合理判断得出结论,独立、客观地出具本报告.
分析师承诺不曾因,不因,也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接获取任何形式的补偿.
投资评级说明公司评级买入:未来6个月内,个股相对沪深300指数涨幅在20%以上增持:未来6个月内,个股相对沪深300指数涨幅介于10%与20%之间中性:未来6个月内,个股相对沪深300指数涨幅介于-10%与10%之间回避:未来6个月内,个股相对沪深300指数涨幅在-10%以下行业评级强于大市:未来6个月内,行业整体回报高于沪深300指数5%以上跟随大市:未来6个月内,行业整体回报介于沪深300指数-5%与5%之间弱于大市:未来6个月内,行业整体回报低于沪深300指数-5%以下重要声明西南证券股份有限公司(以下简称"本公司")具有中国证券监督管理委员会核准的证券投资咨询业务资格.
本公司与作者在自身所知情范围内,与本报告中所评价或推荐的证券不存在法律法规要求披露或采取限制、静默措施的利益冲突.
本报告仅供本公司客户使用,本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户.
本公司或关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券并进行交易,还可能为这些公司提供或争取提供投资银行或财务顾问服务.
本报告中的信息均来源于公开资料,本公司对这些信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证.
本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断,本报告所指的证券或投资标的的价格、价值及投资收入可升可跌,过往表现不应作为日后的表现依据.
在不同时期,本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告,本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态.
同时,本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改,投资者应当自行关注相应的更新或修改.
本报告仅供参考之用,不构成出售或购买证券或其他投资标的要约或邀请.
在任何情况下,本报告中的信息和意见均不构成对任何个人的投资建议.
投资者应结合自己的投资目标和财务状况自行判断是否采用本报告所载内容和信息并自行承担风险,本公司及雇员对投资者使用本报告及其内容而造成的一切后果不承担任何法律责任.
本报告版权为西南证券所有,未经书面许可,任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布.
如引用须注明出处为"西南证券",且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改.
未经授权刊载或者转发本报告的,本公司将保留向其追究法律责任的权利.
计算机行业2015年投资策略报告请务必阅读正文后的重要声明部分西南证券研究发展中心上海上海市浦东新区陆家嘴东路166号中国保险大厦一楼北侧邮编:200120邮箱:research@swsc.
com.
cn北京北京市西城区金融大街35号国际企业大厦B座16层邮编:100033重庆重庆市江北区桥北苑8号西南证券大厦3楼邮编:400023西南证券机构销售团队北京地区上海地区深圳地区王亚楠罗月江刘娟(地区销售总监)易芳010-57631295021-507552100755-832887930755-8828545813716334008136324216561866581553118610942879wangyanan@swsc.
com.
cnlyj@swsc.
com.
cnliuj@swsc.
com.
cnyifang@swsc.
com.
cn陆铂锡张婷罗聪010-576311750755-882869710755-88286972135201094301353026717115219509150lbx@swsc.
com.
cnzhangt@swsc.
com.
cnluoc@swsc.
com.
cn