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研究源于数据1研究创造价值[Table_Summary]数据驱动,助力打造工业互联网服务平台方正证券研究所证券研究报告传化智联(002010)公司研究计算机行业公司事件点评报告2018.
02.
26/推荐[TABLE_ANALYSISINFO]分析师:王健辉执业证书编号:S1220518010002TEL:010-68582812E-mail:wangjianhui0@foundersc.
com[Table_Author]联系人:TEL:E-mail:历史表现:[TABLE_QUOTEINFO]数据来源:wind方正证券研究所相关研究[TABLE_REPORTINFO]请务必阅读最后特别声明与免责条款事件描述2月25日晚,传化智联发布公告:与海康威视签署《战略合作框架协议》,双方围绕智能城市物流中心、智慧物流、智能仓储、供应链金融等方面展开深入合作,共同推进物流行业智能化、数字化、平台化转型.
事件点评1、深化大数据合作,数据驱动打造工业互联网服务平台传化智联通过深化大数据战略发展落地,在应用人工智能、大数据、物联网等技术积极谋求推进行业智能化解决方案的创新发展,并服务于国家互联网+智能制造、工业互联网体系建设,培育多层次行业生态服务体系,工业互联网服务平台初见端倪.
2、全面推进数字化进程,加速智慧物流平台运营模式转型传化智联与海康威视在智能城市物流中心、智慧物流、智能仓储、供应链金融等领域合作,通过全面数字化完成"人、车、货、场"的重构和升级,推进智能化、数字化转型进程,以大数据和工业互联网为核心,推进物流行业智能化、数字化、平台化转型,助力数字"传化网"战略的落地.
3、探索物流生态创新应用,打造成技术驱动的物流平台公司2018年,公司将聚焦公路港城市物流中心平台化和数字化经营,建设物流供应链服务平台.
公司计划至2022年将建成170个城市物流中心,应用云计算、大数据、物联网等技术开展停车场智能化、园区智能安防、园区货物智能追踪识别等应用,打造智能化城市物流中心一体化解决方案,链接并服务全国数千个城市物流园区,服务超过2000万卡车及3000万卡车司机,服务全国生产制造企业.
公司运营一向稳健,结合工业互联网时代新增市场空间可期,推荐数据驱动打造的数字"传化网"平台型价值公司.
4、投资建议考虑传化智联战略布局逐渐落地,预计公司2017-2019年实现归母净利润6.
1、8.
8、11.
5亿元,对应当前市值的估值为83、57、44倍,维持"推荐"评级.
风险提示战略合作执行进程不及预期;下游市场发展不及预期研究源于数据2研究创造价值[Table_Page]传化智联(002010)-公司事件点评报告[Table_FinanceInfo]盈利预测:单位/百万20162017E2018E2019E营业总收入8180.
7613089.
2217481.
9622971.
3053.
1960.
0033.
5631.
40净利润580.
99611.
13882.
901154.
045.
515.
1944.
4730.
71EPS(元)0.
180.
190.
270.
35P/E105.
4282.
5757.
1643.
73数据来源:wind方正证券研究所研究源于数据3研究创造价值[Table_Page]传化智联(002010)-公司事件点评报告附录:公司财务预测表单位:百万元[Table_Finance]资产负债表20162017E2018E2019E利润表20162017E2018E2019E流动资产9079.
3810321.
5312179.
3313955.
08营业总收入8180.
7613089.
2217481.
9622971.
30现金5293.
074314.
524538.
174499.
21营业成本6933.
7710400.
6613728.
8717710.
24应收账款773.
241276.
651615.
522037.
84营业税金及附加55.
6279.
84117.
13149.
31其它应收款90.
19133.
88215.
53272.
72营业费用587.
85841.
641173.
041555.
16预付账款117.
33114.
41164.
75236.
14管理费用910.
471350.
811832.
112524.
55存货831.
641166.
301512.
061889.
09财务费用-119.
580.
000.
000.
00其他1973.
923315.
774133.
305020.
09资产减值损失53.
780.
000.
000.
00非流动资产7939.
578155.
188849.
719577.
68公允价值变动收益0.
120.
000.
000.
00长期投资2366.
782366.
782366.
782366.
78投资净收益97.
82130.
65171.
80133.
42固定资产2184.
932027.
901863.
821700.
21营业利润-143.
20546.
93802.
611165.
46无形资产2590.
072962.
713821.
314712.
90营业外收入1064.
67499.
36657.
58710.
32其他797.
79797.
79797.
79797.
79营业外支出12.
3517.
4417.
0815.
62资产总计17018.
9518476.
7121029.
0323532.
77利润总额909.
121028.
851443.
111860.
16流动负债3214.
113896.
535384.
996491.
74所得税258.
58253.
51379.
25463.
18短期借款652.
70652.
70652.
70652.
70净利润650.
54775.
341063.
861396.
98应付账款1039.
691171.
141606.
092041.
13少数股东损益69.
56164.
20180.
97242.
94其他1521.
722072.
683126.
203797.
92归属母公司净利润580.
99611.
13882.
901154.
04非流动负债2089.
512089.
512089.
512089.
51EBITDA-127.
12623.
62847.
851264.
02长期借款606.
80606.
80606.
80606.
80EPS(元)0.
180.
190.
270.
35其他1482.
721482.
721482.
721482.
72负债合计5303.
625986.
047474.
508581.
26主要财务比率20162017E2018E2019E少数股东权益588.
69752.
90933.
861176.
80成长能力股本3257.
813257.
813257.
813257.
81营业收入0.
530.
600.
340.
31资本公积5955.
425955.
425955.
425955.
42营业利润-1.
34-4.
820.
470.
45留存收益1935.
852546.
993429.
894583.
93归属母公司净利润0.
060.
050.
440.
31归属母公司股东权益11126.
6411737.
7712620.
6713774.
71获利能力负债和股东权益17018.
9518476.
7121029.
0323532.
77毛利率0.
150.
210.
210.
23净利率0.
070.
050.
050.
05现金流量表20162017E2018E2019EROE0.
050.
050.
070.
08经营活动现金流-400.
70-1168.
16322.
9292.
88ROIC-0.
040.
040.
050.
08净利润650.
54775.
341063.
861396.
98偿债能力折旧摊销179.
82207.
35217.
04231.
98资产负债率0.
310.
320.
360.
36财务费用55.
160.
000.
000.
00净负债比率0.
180.
170.
160.
14投资损失-97.
82-130.
65-171.
80-133.
42流动比率2.
822.
652.
262.
15营运资金变动-1222.
46-1538.
27-145.
69-707.
96速动比率2.
572.
351.
981.
86其他34.
06-481.
92-640.
50-694.
70营运能力投资活动现金流-1755.
07189.
62-99.
27-131.
84总资产周转率0.
520.
740.
891.
03资本支出-2500.
1658.
97-271.
07-265.
26应收账款周转率13.
1112.
7712.
0912.
58长期投资326.
240.
000.
000.
00应付账款周转率10.
1611.
8412.
5912.
60其他418.
85130.
65171.
80133.
42每股指标(元)筹资活动现金流908.
860.
000.
000.
00每股收益0.
180.
190.
270.
35短期借款0.
000.
000.
000.
00每股经营现金-0.
12-0.
360.
100.
03长期借款0.
000.
000.
000.
00每股净资产3.
423.
603.
874.
23普通股增加210.
350.
000.
000.
00估值比率资本公积增加0.
00-695.
72-911.
57-959.
96P/E105.
4282.
5757.
1643.
73其他698.
51695.
72911.
57959.
96P/B5.
504.
304.
003.
66现金净增加额-1246.
92-978.
54223.
65-38.
96EV/EBITDA-455.
6580.
7759.
1439.
70数据来源:wind方正证券研究所研究源于数据4研究创造价值[Table_Page]传化智联(002010)-公司事件点评报告分析师声明作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格,保证报告所采用的数据和信息均来自公开合规渠道,分析逻辑基于作者的职业理解,本报告清晰准确地反映了作者的研究观点,力求独立、客观和公正,结论不受任何第三方的授意或影响.
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