三星电视导购

敬请阅读末页的重要说明证券研究报告|行业跟踪报告可选消费|家电中性(维持)"云电视"卖场遇冷,韩国冰箱遭反倾销2011年11月7日家电一周谈上证指数2510行业规模占比%股票家数(只)442.
2总市值(亿元)35231.
5流通市值(亿元)27811.
5行业指数%1m6m12m绝对表现3.
4-7.
1-1.
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65.
220.
8q四川长虹:高管曲线增持.
长虹集团和四川长虹的高管、部分骨干员工于2011年7月5日以自有资金出资组建虹扬投资.
虹扬投资自2011年10月28日至2011年10月31日期间通过上海证券交易所证券交易系统购买本公司股份25,831,137股,占公司总股本的0.
56%,并计划在未来继续通过二级市场购买本公司股票.
q"云电视"冰火悖论:国产品牌关注度超九成,家电卖场遇冷.
赶在中秋国庆前,海尔、海信、创维、TCL等各大国产品牌扎堆推出云电视.
两个多月之后,大部分国产品牌在其专柜最显眼的位置都展示着各自的云电视,均价在7000元以上(以46英寸/47英寸为例),但其销售却并不尽如人意.
【招商点评】云电视的发展,必须基于多方资源的整合,涉及网络、内容、软件等等诸多产业链的参与者,还受到政府政策的影响.
相比之下,本土企业享有政府的支持,熟悉中国消费者的使用习惯,在对中国不同产业环节整合方面也具有本土优势,在与外资品牌的云电视竞争中占据天时、地利.
q美国初裁LG三星冰箱倾销.
据韩联社报道,美国商务部近日作出初步裁定,LG电子和三星电子在美倾销其在韩国和墨西哥工厂生产的下冷冻结构冰箱.
美国惠而浦公司发表声明对商务部的初裁表示欢迎.
LG电子表示,对反倾销主张和商务部的调查方式存在异议,最终裁定可能会推翻初裁.
【招商点评】对LG和三星的反倾销案,是经济压力下美国倾向贸易保护主义政策的一个信号.
唇亡齿寒,中国的冰箱厂商亦有被起诉或者遭遇其他贸易壁垒的可能.
进一步看,冰箱厂商以外的其他家电企业也应当保持警觉.
q三星、LG在韩遭巨额罚款.
韩国反垄断监管机构前天向全球10家液晶显示器制造商发出了总金额高达1940亿韩元的处罚清单,约合12亿元人民币.
而值得关注的是,作为支撑韩国经济的两大巨头三星和LG也都在处罚名单之内.
据悉,这也是韩国历史上对跨国垄断案课以罚金数额最大的一次.
【招商点评】供求关系是液晶面板价格的主导因素.
从长期看,即使液晶面板厂商之间存在共谋,液晶面板的单价依然在下行.
中国因素的注入将启动液晶面板的新一轮降价.
q国美苏宁分道扬镳:家电大佬B2C模式生变.
10月31日,苏宁易购正式开卖图书,这意味着其向全品类发展又迈进了一步.
与苏宁易购不同,国美旗下库巴网CEO王治全则对外透露,库巴网将专注于家电类电子商务,不会走综合类电商的发展模式.
【招商点评】从家电厂商的角度来看,网购渠道尚未成熟,各大厂商都在尝试之中.
消费者网购习惯的养成将是"从小到大"的,即小家电的网购将先于大家电发展起来.
这主要是因为小家电产品的单价低,同质化程度高,消费者易于尝试.
纪敏86-755-82960304jimin@cmschina.
com.
cns1090511040039张立聪(研究助理)86-755-82943201zhanglc1@cmschina.
com.
cn-40-30-20-1001020Nov-10Mar-11Jun-11Oct-11(%)家电沪深300行业研究敬请阅读末页的重要说明Page2正文目录1、重要公告回顾.
3四川长虹:高管曲线增持.
3长青集团:使用部分闲置募集资金暂时补充流动资金3佳创视讯:高见成为新任董事.
32、产业观察.
4"云电视"冰火悖论:国产品牌关注度超九成,家电卖场遇冷.
4【招商点评】云电视是本土品牌的一次机遇.
5美国初裁LG三星冰箱倾销.
5【招商点评】唇亡齿寒,中国家电厂商应当提高警惕6三星、LG在韩遭巨额罚款.
7【招商点评】中国因素的注入将启动液晶面板的新一轮降价7国美苏宁分道扬镳:家电大佬B2C模式生变9【招商点评】网购习惯的养成将从小家电开始113、主题阅读:家电产业的国际竞争.
12家电业十年全球化之路:从规模扩张到品牌制胜.
12日本家电企业缩减业务:产业结构十年一换.
14松下等离子大收缩长虹中国独支撑15【招商点评】家电企业海外扩张由高调转向低调.
174、业内人语.
18雷军:小米赢在中国才可能赢在全球.
18图表目录图1、中国的冰箱出口量.
6图2、中国对美国的冰箱出口量.
6图3、液晶面板价格与产量之间的关系.
8图4、网购方式.
11图5、家电行业历史PEBand.
20图6、家电行业历史PBBand.
20表1、中国液晶面板生产线建设情况.
8表2、上市公司估值比较.
21行业研究敬请阅读末页的重要说明Page31、重要公告回顾四川长虹:高管曲线增持2011年11月1日关于四川虹扬投资有限公司购买本公司股票相关事项的公告l四川长虹电子集团有限公司高管及部分骨干员工与本公司高管及部分骨干员工作为股东于2011年7月5日以自有资金出资组建虹扬投资,虹扬投资自2011年10月28日至2011年10月31日期间通过上海证券交易所证券交易系统购买本公司股份25,831,137股,占公司总股本的0.
56%,并计划在未来继续通过二级市场购买本公司股票.
l四川虹扬投资有限公司基本情况:成立时间:2011年7月5日注册资本:6,800万元人民币实收资本:6,800万元人民币l虹扬投资计划在未来三年内,虹扬投资股东每个年度将以其不低于年工资收入的30%的资金向虹扬投资继续增资,增资资金将全部用于虹扬投资在二级市场购买四川长虹股票.
在未来三年内,虹扬投资累计持有四川长虹股份比例合计不超过四川长虹总股本的5%(含本次购买股份).
虹扬投资将严格按照《上海证券交易所交易规则》等相关法律、法规规范进行相关投资操作.
l虹扬投资承诺"在未来三年内,虹扬投资持有的四川长虹股票将不通过任何市场方式减持".
长青集团:使用部分闲置募集资金暂时补充流动资金2011年11月7日第二届董事会第十二次会议决议公告l审议通过《广东长青(集团)股份有限公司关于使用部分闲置募集资金暂时补充流动资金的议案》.
l审议通过《广东长青(集团)股份有限公司关于聘任公司审计部负责人的议案》.
l审议通过《广东长青(集团)股份有限公司关于向全资子公司增加注册资本的议案》.
佳创视讯:高见成为新任董事2011年11月7日2011年第三次临时股东大会决议公告l审议通过《关于修改公司章程的议案》.
l审议通过《关于董事辞职及补选的议案》.
审议通过了王天春先生于2011年10月10日向董事会提交的书面辞职报告,同意王天春先生辞去公司董事职务.
经讨论认为王天春先生的辞职不会影响公司正常生产经营.
王天春先生辞职后,将不在公司担任任何职务.
鉴于此,同意补选高见先生为公司董事.
l审议通过《关于修订的议案》.
行业研究敬请阅读末页的重要说明Page42、产业观察"云电视"冰火悖论:国产品牌关注度超九成,家电卖场遇冷【南方都市报】赶在中秋国庆前,海尔、海信、创维、TCL等各大国产品牌扎堆推出云电视.
两个多月之后,记者日前走访广州各大家电卖场发现,大部分国产品牌在其专柜最显眼的位置都展示着各自的云电视,均价在7000元以上(以46英寸/47英寸为例),但其销售却并不尽如人意.
广州天河某家电卖场店长透露,"云电视的定价并不在消费者主流价格选择范围之内.
卖场方面关注的重点还是在3D电视上.
"最显眼位置,最平淡销量各大国产彩电都竞相打出"云电视"牌.
TCL云电视号称超级智能云电视,其一款高端型号是市场上唯一具备Android+和Windows两个操作系统的电视.
早在今年3月,TCL启动的全球Android+软件开发大赛,为TCL超级智能云电视带来了应用软件.
创维一口气推出了五大系列13款酷开云电视.
此前,创维已打造了酷开网服务,提供包括影视节目以及个人空间等内容服务.
海尔推的3D云电视号称国内首家采用超窄边框设计,屏幕外框只有9毫米.
卖场销售人员称,其一款高端型号是目前市场上唯一可全屏播放好莱坞3D大片的电视.
记者走访广州各大家电卖场时发现,除个别国产品牌专区最显眼的位置被一般智能电视占据外,绝大部分国产品牌专区主位置都展示着云电视.
而在卖场展示的云电视样机中,售价基本在7000元以上(以46英寸/47英寸为例).
但或许是鲜有问津,在记者的专门询问之下,电视导购员们才介绍云电视,基本都提到了浏览网页、在线观看视频、下载安装社交互动软件等功能,但对于其他更高级的功能,导购员均称"需要后期升级后才能使用".
某品牌导购员更直言:"云电视跟智能电视还不是一样,差别就在于有没有内置WiFi和多屏互动功能而已.
"广州天河某电器连锁店单体店店长表示:"至少目前看起来,云电视市场没有太多市场反应.
"该店长透露,卖场还没有跟踪云电视销售的数据,不过据该单体店每月统计数据,云电视的价位,大部分并不在消费者选择的主流电视的价位中.
据了解,目前卖场关注的重点还是3D智能电视的销售———以该卖场三星电视为例,仅其中一款3D电视机约占三星全年销售量的30%;而3D电视总销量占该卖场的全部电视销量的40%.
为时尚早还是未雨绸缪不过,来自厂商的信息却显示,国庆期间云电视表现还不算差———创新集团品牌总监、新闻发言人李从想表示,创维云电视产品销售符合预期,在整体销量中的占比达到5%;康佳多媒体事业部营销市场部副总经理廖黎明更称,康佳智能云电视新品在国庆节期间的销量已经占到总销量的三成以上,市场反响超过预期.
与国产彩电争先恐后地推出云电视相比,三星、索尼、东芝等合资品牌依旧不见"云"踪影———三星自SmartTV在今年4月份上市之后到现在还在主推智能电视;LG在全方位发力3D电视领域,连智能电视还只是作为辅助.
"云电视确实是发展趋势,但现在向消费者推广还为时过早.
"三星电子中国公司总裁行业研究敬请阅读末页的重要说明Page5金荣夏此前接受南都专访时说.
对于"云电视"的未来,家电行业资深人士刘步尘认为,目前国内市场上看似红火的"云电视",其实是概念或大于实际.
李从想也坦承,受制于网速、内容等方面的问题,以及云电视功能开发得不够,为消费者带来的实际意义还比较少,都制约了云电视的发展和推广.
帕勒咨询机构董事罗清启则指出,很多国产品牌主导云电视,是在未雨绸缪.
"电子行业变化很快,如果有一天市场环境真的变了,彩电企业再转身,恐怕就来不及了.
"据中怡康等20家权威机构和媒体联合发布的《云时代生活状态消费调研报告》调研数据显示,消费者对国产品牌云电视的集体关注度已超过90%,其中TCL以37%的份额占据第一位.
【招商点评】云电视是本土品牌的一次机遇电视智能化、网络化是大势所趋,未来三至五年将在一二线市场逐渐普及.
现阶段,消费者对这一新生事物还需要时间去了解,云电视相关的整个产业链也需要时间逐步走向成熟.
云电视是本土品牌在高端市场超越外资品牌的一次机遇.
云电视的发展,必须基于多方资源的整合,涉及网络、内容、软件等等诸多产业链的参与者,还受到政府政策的影响.
相比之下,本土企业享有政府的支持,熟悉中国消费者的使用习惯,在对中国不同产业环节整合方面也具有本土优势,在与外资品牌的云电视竞争中占据天时、地利.
目前,按国内市场终端的销售额计算,外资品牌约占25%,但是在6000元以上市场,外资品牌约占60%.
伴随云电视的发展,高端市场的格局将有可能改写.
在云电视的推广上,本土品牌比外资品牌更为积极.
虽然产品处于导入期,短时间内难以形成较大销量,但是作为符合产业发展大势的战略性产品,云电视理当受到国内厂商的重视.
美国初裁LG三星冰箱倾销【中华工商时报】据韩联社报道,美国商务部近日作出初步裁定,LG电子和三星电子在美倾销其在韩国和墨西哥工厂生产的下冷冻结构冰箱.
美商务部在裁定书中表示,三星电子的韩国产冰箱的倾销率为32.
2%,墨西哥产的倾销率为36.
65%.
LG电子的倾销率分别为4.
09%和16.
44%.
一同接受调查的大宇电子的倾销率为0%,没有倾销嫌疑.
倾销率是指从正常售价中去除出口价格后得出倾销差价,再除以课税价格得出的比率.
倾销率越高,被征收的反倾销税也就越高.
此前,美国国际贸易委员会根据美国家电企业惠而浦的起诉对上述韩国制造商进行了反倾销调查,并于今年5月裁定LG电子和三星电子冰箱损害了美国相关产业.
美国商务部作出初裁后,三星和LG将接受实地调查和书面调查等,最终裁定结果将在明年3月出炉.
行业研究敬请阅读末页的重要说明Page6一名消息人士表示,此次初裁对韩国企业适用了最不利的调查结果,后续调查可能会作出降低倾销率或无倾销嫌疑的裁定.
与此同时,美国惠而浦公司发表声明对商务部的初裁表示欢迎,并称LG、三星等外国企业违反贸易规定损害了美国企业的投资、创新和创造新工作岗位的能力.
LG电子表示,对反倾销主张和商务部的调查方式存在异议,最终裁定可能会推翻初裁.
据悉,美国在家电行业对韩国商品提出反倾销诉讼是自1986年的彩电起诉之后的首次.
【招商点评】唇亡齿寒,中国家电厂商应当提高警惕对LG和三星的反倾销案,是经济压力下美国倾向贸易保护主义政策的一个信号.
韩国企业首当其冲,是因为韩国企业使用自主品牌,对美国本土的惠而浦和伊莱克斯形成较为直接的竞争威胁.
美国的贸易保护主义亦将对中国冰箱出口带来不利影响.
美国是中国的第一大冰箱出口国,今年上半年占中国出口量的24.
4%.
中国冰箱厂商对美国的出口以贴牌为主,对美国本土品牌的威胁较小,此次未被起诉.
但是唇亡齿寒,中国的冰箱厂商亦有被起诉或者遭遇其他贸易壁垒的可能.
因此,即使中国冰箱短期内存在借机提升市场份额的可能,笔者依然认为中国企业应当提高警惕.
进一步看,冰箱厂商以外的其他家电企业也应当保持警觉.
无论最终裁定结果是否对LG和三星实施反倾销制裁,亦无论中国冰箱厂商是否成为下一个反倾销对象,美国的贸易保护主义政策都将对中国家电对美出口带来挑战.
图1、中国的冰箱出口量图2、中国对美国的冰箱出口量资料来源:产业在线,招商证券研发中心资料来源:产业在线,招商证券研发中心-20%-10%0%10%20%30%40%50%0.
0050.
00100.
00150.
00200.
00250.
002007-012007-042007-072007-102008-012008-042008-072008-102009-012009-042009-072009-102010-012010-042010-072010-102011-012011-04冰箱出口量(万台)YoY0%5%10%15%20%25%30%35%40%45%0102030405060702007-012007-042007-072007-102008-012008-042008-072008-102009-012009-042009-072009-102010-012010-042010-072010-102011-012011-04对美国出口量(万台)对美国出口量占比行业研究敬请阅读末页的重要说明Page7三星、LG在韩遭巨额罚款【北京青年报】尽管是全球液晶面板最重要的制造国之一,但韩国政府对于这一产业的监管毫不手软.
韩国反垄断监管机构前天向全球10家液晶显示器制造商发出了总金额高达1940亿韩元的处罚清单,约合12亿元人民币.
而值得关注的是,作为支撑韩国经济的两大巨头三星和LG也都在处罚名单之内.
据悉,这也是韩国历史上对跨国垄断案课以罚金数额最大的一次.
据韩国公平贸易委员会表示,这十家厂商的产品占据了全球液晶市场80%以上的份额,"他们通过参与价格垄断阴谋,推动液晶面板价格上涨,损害了韩国消费者利益".
韩国公平贸易委员会表示,他们是经过了长达五年的调查后才对该案做出裁决的,委员会指控这些公司在2001年9月至2006年12月之间,几乎每两个月就会秘密举行双边或多边会议,商讨对策以避免液晶面板因供过于求导致价格暴跌,而这些会议中往往会敲定液晶面板的降价时机与幅度.
一些公司还会共谋暂停生产,借此调整面板市场的产量和供应量,影响供需关系,甚至还会为防止面板价格重挫而特地对媒体散布市场供应短缺等不实消息来哄抬面板价格.
据悉,这些厂商所涉及的面板产品用于台式电脑、笔记本电脑和电视机等众多领域,因而也影响着这些产品的成本和价格.
韩国公平贸易委员会在声明特别指出:"这些企业知道这类行为是违法的,因此每次开会都是秘密进行.
"在此次裁决中,三星电子及其在台湾和日本的子公司被处以最重的处罚,总罚款金额高达972.
9亿韩元,约合5.
8亿元人民币.
LG显示器及其在台湾和日本的子公司则紧随其后,被罚款655.
2亿韩元,约合3.
9亿元人民币.
此外,中国台湾的友达光电和奇美群创也分别被处以285.
3亿韩元和15.
5亿韩元的罚金,瀚宇彩晶和中华映管被罚8.
7亿韩元和2.
9亿韩元.
对于这一相当严厉的处罚决定,外媒报道称,作为全球最大的液晶面板制造商,三星电子已表示"尊重并完全接受"判决.
但有消息称LG显示器则表示将向首尔高等法院上诉,其认为韩国公平贸易委员会的裁决"不公平",希望减少罚款额度.
据悉,液晶面板巨头因操纵市场价格而被巨额罚款已经不是第一次.
去年12月,欧盟执委会曾对六家亚洲面板商开出了6.
49亿欧元的罚单,理由也是这些公司联合垄断市场达五年之久.
【招商点评】中国因素的注入将启动液晶面板的新一轮降价供求关系是液晶面板价格的主导因素.
高世代液晶面板线都是巨额投资项目,厂商折旧压力巨大,维护价格的意愿强烈.
然而,数据显示,液晶面板价格与产量之间存在比较明显的线性关系.
从长期看,即使液晶面板厂商之间存在共谋,液晶面板的单价依然在下行.
2009年以前,大尺寸液晶面板出货量高速增长,而价格也持续下降,从全球大尺寸液晶面板出货和单价的关系来看,出货面积增加1千万平方米,每平方英寸液晶面板的出厂价就下降约0.
16美元.
然而,根据成本经验曲线,在生产要素不变的情况下,随着产量的增加,产品的单位生产成本逐渐下降;到一定程度以后,规模效应减弱,产量增加对边际成本下降的贡献变得非常微小.
从供求关系上看,规模效应减弱后,产量的增加已经不能使供给曲线明显右移,因此价格维持在较为稳定的水平.
对于既有的生产线而言,这一转变出现在2010年前后.
至2010年,全球大尺寸液晶面板合计出货面积达到1亿平方米,增速达到35%,而每平方英寸液晶面板的出厂价却与上一年持平,保持在0.
50美元左右.
行业研究敬请阅读末页的重要说明Page8图3、液晶面板价格与产量之间的关系资料来源:DisplayBank,招商证券研发中心中国因素的注入将启动液晶面板的新一轮降价.
高世代液晶面板产能转移的进程已经悄然启动.
在液晶电视销量增速放缓的压力下,为了提高竞争力,液晶面板厂商纷纷考虑将高世代面板的产能转移到中国,以接近下游电视整机厂商,减少原材料和面板运输成本,提高市场响应能力.
按照厂商的生产计划,今年中国将有三条8.
5代液晶面板线将要进入量产阶段.
2011年,中国新增高世代生产线的玻璃基板加工能力合计达到45万片/月,按面积折合近3千万平方米.
这一数值是2010年全球大尺寸液晶屏出货面积的28%.
高世代液晶面板生产向中国的转移,更多地将体现为中国面板厂商与国外面板厂商争夺既有市场空间的过程,价格竞争在所难免;而基于中国在原材料和劳动力的价格优势,以及接近下游厂商所带来的运输成本和交易成本的节约,我们认为中国面板的价格优势明显,液晶面板价格有进一步下行的空间.
在未来,中国将追赶甚至替代韩国、台湾,成为全球的液晶电视面板的主要生产国.
表1、中国液晶面板生产线建设情况厂商世代地点投资额(亿元)加工能力(万片/月)开工建设时间量产时间上海中航5上海90820022004京东方5北京1008.
520032005龙腾光电5昆山45320042006信利集团2.
5汕尾20320052007天马4.
5上海31320062008深超光电5深圳98620062008京东方4.
5成都31320082010京东方6合肥175920092010天马4.
5成都30320082010天马4.
5武汉40320082010中电熊猫6南京138820092011龙腾光电7.
5昆山211920092011京东方8.
5北京280920092011TCL8.
5深圳2451020092011龙飞光电8.
5昆山215920092011LGD8.
5广州2601220112012三星7.
5苏州1951020112013天马5.
5厦门70320112014资料来源:招商证券研发中心0.
00.
20.
40.
60.
81.
01.
21.
41.
6024681012单价(美元/平方英寸)大尺寸液晶屏出货面积(千万平方米)规模效应明显规模效应减弱200520062007200820092010行业研究敬请阅读末页的重要说明Page9国美苏宁分道扬镳:家电大佬B2C模式生变【每日经济新闻】苏宁易购和国美库巴正在驶向不同的方向.
10月31日,苏宁易购正式开卖图书,这意味着其向全品类发展又迈进了一步.
与苏宁易购不同,国美旗下库巴网CEO王治全则对外透露,库巴网将专注于家电类电子商务,不会走综合类电商的发展模式.
在传统市场,国美和苏宁一直以"贴身紧逼"的方式竞争,即使是在进入电商领域这样的重大决策上,"美苏"也是亦步亦趋.
但在B2C是多元经营还是家电独大的问题上,两巨头似乎呈现巨大的战略分歧.
作为传统家电渠道商的两个"霸主",国美和苏宁在电子商务业务方面正在确立不同的发展模式.
为什么一个要"综合",一个要"专注"不同的发展路径对他们而言分别意味着什么国美、苏宁"分道扬镳""与国内近百家国有出版社和300多家民营出版商建立了合作关系,10月底一次上线了约60万册的图书.
"苏宁易购总经理李斌在接受《每日经济新闻》记者采访时,如是介绍公司本次图书上线的情况.
苏宁易购的目标是,以此为基础,全面转型为网络生活平台.
这就意味着,该公司已经不再是纯粹的家电B2C企业,而是覆盖家电、数码、图书、服装、鞋帽、钟表、首饰等各品类的综合购物平台.
"图书频道的上线是苏宁易购既定的策略,而全品类的发展更是苏宁易购年初即制定成型的发展计划.
"李斌说,图书是电子商务发展的起源品类,是有形产品和无形产品高度结合的体现,具有盈利空间.
随着互联网的普及和电子商务的兴起,我国网上图书零售市场交易规模不断扩大,据易观国际发布的《2011年第二季度中国网上零售市场季度监测》数据显示,网络图书销售同比增长84.
5%,图书具有高度标准化、读者基数大、适合网络检索等特点,所以苏宁易购也步入进军图书市场之列.
苏宁易购对未来10年的憧憬是:年复合增长率50%,销售规模达到3000亿元,占国内网购市场的5%,注册会员数1亿人,覆盖全国90%以上的城市.
此外,苏宁易购将不断扩充产品线,力求向全品类发展,搭建苏宁的网络生活平台,成为智慧苏宁转型的重要组成部分.
国美库巴则有不同的逻辑.
近日,库巴网CEO王治全表示,库巴网将专注于家电类电子商务,不会走综合类电商的发展模式,虽然目前其家具频道已经上线,但仅限于小件组合类板材家具,而且短时间内不会涉及其他种类商品.
对此,库巴网副总裁彭亮在接受《每日经济新闻》记者采访时表示,库巴未来要打造出"家庭-家居用品"的产品阵营,并走出一条专业垂直B2C电商的价值营造之路.
库巴现在除了家电,也有汽车用品、户外用品,家居用品,最近还上线了家装建材类.
"这些品类都是围绕现代家庭-家居生活而展开.
我们会围绕'家'做更多的文章.
"延续这一思路,库巴的家装建材频道第一步主要围绕大家电产品销售台灯、坐便器、厨卫照明灯具、卧室吸顶灯、卫浴用品、木质地板、电视架、开关、多功能插座、调速器等系列产品.
行业研究敬请阅读末页的重要说明Page10毛利率角逐"相比家电等产品,其他一些品类的利润更高,账期更长.
"空间网总裁、中国电子商务协会高级专家庄帅在接受《每日经济新闻》记者采访时表示,家电类产品一般供应商会更强势,导致渠道的话语权变弱,这样有可能使得渠道未来的增长和收益有限.
庄帅分析说,以图书为例,首先,图书的毛利要比家电类产品高,并且单价低,容易产生购买行为,这意味着消费者很快就能体验到苏宁易购的服务;其次,图书在挑选的过程中停留时间比较长,这样就增强了网站的黏合度;第三,后端的账期比较长,一般结账的周期在半年到一年都有,这就增强了企业资金的流动效率.
而走秀网运营总监李金成也向记者表示,百货的平均利润在20%-30%,而家电的利润只有5%-6%,如果将高档化妆品,鞋包等奢侈品算在百货内,前者的毛利率水平更高.
他以自己运营的奢侈品团购网站秀团网为例,虽然秀团网每月大约有300多种百货类商品服务推出,毛利率仍然能维持在15%左右,"即使是这个毛利率水平,如果算上固定成本目标也定在持平;相比之下家电等标准化,可比价产品赚钱就更难了.
"所谓的"可比价"是毛利率差异的重要因素.
家电等电子产品的特征是高度标准化,比价效应强,用户可以轻易在不同卖家之间比价格,所以这一领域的毛利率很低.
而百货业的特征是比价效应低,消费者很难在两个商家找到同一件一模一样的衣服,即便真的一样,也可以说做工不一样,所以毛利率相对要高.
不仅如此,全品类对于B2C企业而言还存在着巨大的空间.
"目前中国还没有出现亚马逊这样的企业,这就是说在电子商务领域,全品类的机会依然存在.
"庄帅分析说.
而相对于线下百货产品的销售而言,线上也具有不少优势.
以卖鞋为例,苏宁如果在实体店销售,必须要开辟一个区域,每个区最少摆两排货架,这样每个店需要200双鞋,苏宁1000家门店就是20万双鞋,绝对数量很大,但是对于消费者而言,每个门店200双会觉得很少,没有挑选的余地.
而电子商务则是另外一番景象,20万双鞋子完全可以成为20万款鞋子,甚至没有鞋子,有订单才直接让厂家发货过来.
模式之争在中国的电子商务市场,似乎从来不缺乏模式之争.
淘宝商城和当当们的"平台"和"自营"模式还未见分晓,在"自营"模式内部,苏宁和国美电商网站的战略逻辑分歧,在李金成看来,是水平模式和垂直模式之异,即苏宁易购横向扩展至全百货,而库巴则纵向延伸至家居用品.
他分析称,实际上不止是国美苏宁这样的传统家电连锁,京东商城这样的原本就以电子产品B2C起家的电商巨头,也不断将触角伸向了图书,百货和奢侈品.
"京东商城的奢侈品站点很快就要上线.
"那么,既然多品类扩张有这么多优势,库巴为什么偏偏深耕专业领域呢彭亮认为,专注电子产品的原因,一方面是库巴的团队非常熟悉和专注于家电行业,对家电产品销售链,如采购、配送、售后等非常了解;另一方面,由于库巴接受国美4800万融资后,有了强大的货源供应链作为保证,在采购方面能拿到比竞争对手更低的成本价,在物流售后方面也有国美的支持,因此有实力持续打价格战.
言外之意,库巴自信围绕家电品类"能做好"且"能赚钱".
其实,全品类看起来很美,但面临的挑战将更为严峻.
李金成说,平台模式要面临更大的采购、销售、物流配送、售后服务等一系列问题,难度肯定更大.
易观国际分析师陈寿送也告诉《每日经济新闻》记者,多品类门槛很高,目前电商主要行业研究敬请阅读末页的重要说明Page11还是以单个业务板块为主.
当然,抛开利润与品类的关系不谈,行业内的专家们多倾向于认为两者的不同源于各自不同的定位.
陈寿送认为,苏宁易购的全品类和国美库巴的专业化都是在现阶段的定位不同导致的.
李金成也称,苏宁意图在原有家电业务上通过电子商务发展另外一块业务,而国美则更注重强化其在家电领域的地位.
彭亮认为,这两种模式各有所长,都有成功的典型,但现在大多数电商的问题是单纯追求销售额的增长,产品同质化现象严重,在量的增长的同时放弃了对差异化及个性的追求,因此无论是哪种模式都需要走差异化道路,保持不断地创新,形成自身的价值体系,多品类扩张不能盲目贪图大而全,专注家电需要在专业化上面下足功夫,深耕细作,增加顾客黏合度.
【招商点评】网购习惯的养成将从小家电开始从家电厂商的角度来看,网购渠道尚未成熟,各大厂商都在尝试之中.
目前已有的几种网购方式包括通过电子商务网站发货、消费者网上下单后通过经销商发货、消费者网上下单后厂商直接发货等等.
相对而言,网购业务开展得比较好的是老板电器,网购的销量占比约为5%.
为解决安装、售后问题,老板电器在公司网站获得订单后,交给相应区域的经销商发货.
图4、网购方式资料来源:招商证券研发中心笔者认为,消费者网购习惯的养成将是"从小到大"的,即小家电的网购将先于大家电发展起来.
这主要是因为小家电产品的单价低,同质化程度高,消费者易于尝试.
小家电市场尚处于竞争格局,二三线的小家电品牌有可能在网购中使用低价竞争策略,获得市场份额的增长.
厂商电子商务网站经销商消费者消费者消费者行业研究敬请阅读末页的重要说明Page123、主题阅读:家电产业的国际竞争家电业十年全球化之路:从规模扩张到品牌制胜【中国企业报】入世10年让中国家电在白热化的全球市场竞争中,不仅依靠"规模化制造"完成了自身的原始积累实现了本土化崛起,并加速了国际化扩张进程,积极实现着从"产品出口"向"品质技术出口"为内核的品牌影响力扩张.
从2000亿元到上万亿元,入世10年来,中国家电经历了"野蛮生长",在本土规模化制造、全球化加工贸易等方面取得了"突飞猛进"的发展,迅速成就了中国作为全球家电制造中心的强者地位.
同时,海尔、美的、TCL、创维、格兰仕等企业也成长为全球家电巨人.
然而,在政府主管部门和行业协会等专业人士眼中:"中国家电业够大不够强,面临着如何从中国制造向中国品牌的转型重任.
做大品牌、做强核心竞争力是中国家电业未来10年面临的新挑战.
"惊人十年:中国家电海外扩张加速目前,在全球市场上热销的所有家电产品中,中国生产的45类产品销量稳居全球第一.
中国机电产品进出商会副会长姚文萍透露:"自2001年加入WTO以来,家电电子信息产品进出口总额已经由1241.
1亿美元上升到2010年的10128亿美元,增长了8倍,平均每年增速为23%,远远领先于GDP增幅和整个进出口的增幅.
"中国入世,吸引了众多外资企业加大对中国市场的投资和开拓,也加速了中国本土家电企业的国际化扩张步伐.
与此同时,家电企业的出口也逐渐步入了"强者恒强"的整合发展期.
目前,中国的家电产品已经承担了全球市场七成以上的供应量.
除在市场规模上获得优势之外,中国企业在海外市场并购方面也在经历了"跌宕起伏"后迎来了新的春天.
今年以来,海尔集团并购日本三洋在东南亚地区所有白电的"研产销"一体化业务,标志着海尔在经历此前的名牌战略、多元化战略、国际化战略后,全面驶入了"全球化品牌战略"发展的深水区.
美的空调继2010年收购开利埃及子公司Miraco之后,今年再度宣布斥资2.
233亿美元收购UTC下属开利拉美空调业务公司51%权益,以占领巴西、阿根廷和智利三国的空调市场.
尽管曾在对法国汤姆逊彩电业务的并购过程中遭遇了整合难题,但TCL集团董事长李东生回忆起"国际化并购"时仍坚称:"国际化扩张是中国家电企业的必经之路,TCL尽管经历了挫折,却积累了再度走出去寻求海外市场走好走稳的宝贵经验.
"入世之后的10年间是中国家电国际化扩张发展速度最快的10年.
据不完全统计,海尔、海信、TCL、长虹、康佳、创维、美的、志高、海尔、春兰、格力、厦华、美菱、奥克斯等国内综合实力排名前20强的家电企业,或已经在海外设立销售公司,或直接设立海外生产基地.
与此同时,还有数千家家电企业为海外客户提供"OEM、ODM"等加工贸易业务.
中国家电协会理事长姜风指出:"从目前国际经济形势来看,金融危机的阴影仍未散去,实际上全球经济正在经历第二波震荡,美国及欧洲债务危机使得全球经济复苏的步伐明行业研究敬请阅读末页的重要说明Page13显放缓.
这对于正在谋求从传统的加工制造贸易向海外自主品牌自主经营的中国家电企业来说,无疑是个好时机.
"姚文萍则提醒,如果沿用传统产品、传统手段,很难保障我们的竞争优势.
必须要不断地改造企业、提高管理水平、加大自主创新力度,才能抓住国际市场的新机遇.
不过,如何从中国制造走向中国品牌,如何在全球市场上建立中国家电品牌的影响力,成为当前摆在所有中国家电企业面前的一道新挑战.
黄金十年:中外巨头对垒奠定大局中国入世后,以三星、LG、松下、索尼、日立、东芝、A.
O.
史密斯、伊莱克斯为代表的一大批外资家电企业率先掀起一股对中国家电市场的投资热潮,或建立全球技术研发中心,或投资建设新的生产基地,或直接改变此前的合资为独资方式.
与20世纪80年代初日本企业以及90年代中后期欧美、韩国企业在中国第一轮投资时的"谨慎、保守"不同,如今外资企业的"投资回报周期"已大大缩短.
而入世无疑将带来中国家电业更为广阔的市场空间和商业机会.
此外,外资企业多年来在中国市场形成的"高品牌认知度、领先技术优势、强大资本实力"也成为推动其深耕中国市场的巨大力量.
安徽工业大学教授李德俊认为:"以日本松下、索尼为代表的洋家电在中国不仅开启了品牌化、市场化运作的先河,也为此后众多中国家电巨头的成长提供了借鉴和模仿的样本.
在过去30年间,他们的一举一动都会影响着整个中国家电业的发展走势,而入世这10年间,翅膀开始丰满的本土家电企业已开始在中国市场上对洋家电进行全面赶超.
"自2005年海尔集团产销首次突破千亿元大关后,事隔5年美的集团也成功加入千亿元阵营,并提出未来5年内要向2000亿元发起全面的冲击.
与此同时,家电渠道领域呈现出苏宁电器、国美电器两大巨头独霸的格局,年销售规模也纷纷突破千亿元大关.
《中国企业报》记者统计发现,今年海信、格力、TCL、长虹、志高、创维、康佳等本土企业也纷纷瞄准了"产销千亿元"的发展目标.
过去10年间,中国家电企业正是依托"本土化"优势在对"大规模生产制造能力"进行极致扩张后,凭借灵活多变的终端促销、层出不穷的价格竞争、完善周到的售后服务对洋家电展开了一系列的正面较量.
中国家电协会秘书长徐东生告诉《中国企业报》记者:"入世10年是中国家电业全面扩张的黄金10年,我们不仅完成了对各大家电产业发展根基的夯实,还实现从以价格为导向的规模型市场向以需求为导向的价值型市场的转型升级.
特别是最近两年来,中国家电企业正在完成从大规模的中低端市场,向外资家电长期占据的高端市场积极转型.
"目前,日资企业已经在家电零售市场遭遇重创,开始转战中国家电业的关键零部件等上游市场和以系统解决方案为主的商用市场.
而欧美家电企业除了西门子、A.
O.
史密斯外,惠而浦、伊莱克斯、飞利浦等均已经在中国市场上变身品牌运营商,将产品研发生产制造和销售交由中国的同行来负责.
韩国的三星、LG家电双雄虽然已经在全球家电市场上保持着强势的扩张和领先优势,但在中国市场上仍遭遇了来自本土企业的强势反击,处在被动竞争的地位.
已成为当前全球最大的家电电子信息产品市场的中国,未来不仅将会孕育出一批驰骋全球家电市场的领军企业,还将会吸引更多的外资企业以各种方式参与市场利益的争夺.
不过,入世10年却让中国家电在白热化的全球市场竞争中,不仅依靠"规模化制造"完成了自身的原始积累实现了本土化崛起,还加速了国际化扩张进程,积极实现着从"产行业研究敬请阅读末页的重要说明Page14品出口"向"品质技术出口"为内核的品牌影响力扩张.
未来十年:从大到强创造全球品牌中国家电市场虽然规模很大,但放眼全球,无论是电视、冰箱、空调、洗衣机、微波炉等传统家电,还是手机、电脑等信息家电,在全球市场上真正"叫得出"、"叫得响"的中国家电品牌却是"屈指可数".
姜风指出:"过去10年,中国作为全球家电生产大国的地位早已确立.
不过,品牌影响力不够依然是摆在中国家电企业面前最主要的问题.
要做到'全球化',必然要有能被全球消费者所广泛接受并喜爱的品牌.
"姜风鼓励国内家电企业:"在今年大连召开的夏季达沃斯论坛上,美国驻华大使骆家辉在谈到中国企业'走出去'战略时提及海尔,这从一个侧面反映出中国家电企业国际地位的提升.
"姚文萍同样认为,"在中国所有产业的国际化竞争中,家电产业是属于典型'打不烂'的领域,具有很强的生命力和创造力.
"中国入世首席谈判代表龙永图也曾形象地比喻:"中国家电业是一个很皮实的孩子,很经打.
通过这10年来的发展,中国家电业从一个很皮实的孩子变成了一个很争气的孩子.
"对于未来10年的发展,他指出,今后几年家电业的发展将继续面临上游成本增加和下游流通企业的双重压力,面临严重的出口形势,家电业的发展将更加依靠国内市场.
随着节能、环保、智能和安全成为家电发展的主题,全球化竞争的加剧和高端产品的高盈利性迫使家电业加大技术研发投入,自主创新将成为家电业发展的战略支撑点.
日本家电企业缩减业务:产业结构十年一换【广州日报】未来,不少洋品牌的电视核心部件将很大可能是"中国制造".
三洋冰洗易主索尼、松下减面板产能刚刚一手买断索尼爱立信的股份,另一手则谋划着将与三星合资的液晶面板业务出售——索尼的产业转移一目了然.
10月30日,日本媒体报道,索尼有意于年内达成协议,把持有的合资企业韩国S-LCD公司的股份出售给三星.
转移的并不只是索尼一家,几乎同时松下决定削减等离子电视面板产能,并将考虑出售一个在千叶县茂原市的液晶显示面板厂.
稍早,三洋将冰洗业务出售给中国海尔.
这是日本家电企业的大溃败吗事实上,在日本,业内对此非常"淡定",这是由于日本产业结构的"十年一换",不过,这对中国面板产业有着深远影响.
日本家电企业纷纷缩减业务据共同社10月30日报道,索尼公司正与三星电子公司就终止双方合资的液晶电视面板业务进行谈判,索尼很可能把持有的合资企业韩国S-LCD公司的股份出售给三星.
据悉,索尼的电视机业务确定将连续8年出现亏损,同时,公司计划向台湾等地的制造商采购低价液晶面板以改善业绩.
索尼的高层表示,由于近年来液晶面板价格下跌,合资生产成为了采购成本上升的主要原因.
几乎同时,由于电视部门无法盈利,并难于抗衡亚洲竞争对手,松下决定削减等离子电视面板产能,削减约1000个工作岗位.
日本广播协会(NHK)引用知情人士的消息称,松下位于日本宾库县尼崎市的第三等离子面板工厂将停产.
该公司还考虑出售一个在千行业研究敬请阅读末页的重要说明Page15叶县茂原市的液晶显示面板厂.
另一家日本企业三洋则干脆将家用冰箱、洗衣机等业务出售给中国海尔,双方已于近日达成协议.
根据协议,双方预计在2012年1月至3月末之间陆续完成相关事业和业务的交割.
未来,海尔将在东南亚市场(Haier及SANYO)以及在日本的(Haier及AQUA)"双品牌"运作.
"这是日本企业大撤退的迹象.
"有分析人士说,对于中国的彩电企业来说这是一个不错的市场机会.
目前,全球平板电视出货量的排行中,日本索尼、夏普、松下和中国TCL、海信、创维均进入前10位.
索尼和松下的"收缩",或令中国品牌位次前移,全球家电话语权向中国倾斜.
日企产业结构"十年一换"不过,与国内分析人士的乐观相比,日本业界表现得十分"淡定".
据《日本新华侨报》近日报道,一位日本"中国通"人士认为,能够让中国企业并购的日企都是在日本没有出路的企业.
但因为日本经济曾是世界第二,这些企业拥有的技术和市场网络还是超过中企的,中国企业实际是在购买技术、市场和管理.
日本业界的"淡定"并非没有道理:产业结构"十年一换"让日本保持市场持续活跃和领先.
该报道援引日本企业(中国)研究院执行院长陈言的话,日本在二战后基本每十年就会有一个产业结构的变换.
上世纪50年代,日本最著名的产业为煤炭水泥行业;60年代改为纺织业;70年代钢铁业一枝独秀;80年代中国人熟悉的日本家电走向世界;90年代日本则在汽车业等领域高歌猛进.
经过"失落的10年"和"失落的20年后",日本需要重组家电业务,找到下一个转换的产业.
日本《周刊财经》则说,松下、索尼等老牌电子企业正在加大数字家电、环保类低耗能家电的开发力度.
据业内人士透露,在日元升值韩元升值、面板供大于求的背景下,日系企业调整在所难免.
而中国则是承接的最大市场.
据悉,松下电器有意将部分停产的等离子面板设备转向中国,或者出售给中国企业.
"日企撤退并不表明中国家电地位必然提升.
"有专家称,日本产业结构10年一换值得借鉴,国内高世代液晶面板生产线也面临过剩,无论黑电还是白电竞争都处于胶着状态,日本家电企业的今天很可能是中国企业的明天.
松下等离子大收缩长虹中国独支撑【第一财经日报】现在去逛3C卖场,你还能看到罕见的等离子电视.
再过一段时间,它们很可能消失在视野中.
因为,这个曾经风靡一时尤其在中国曾一枝独秀的产品线,正被快速边缘化.
惨淡的信号已经出现:两天前,全球等离子龙头厂商松下电器在发布2011财年上半年业绩时宣布,将停产两家等离子工厂,将其与另一家合并,以提高收益.
而过去3年,松下一直在液晶领域快速布局.
等离子还会在舞台上表演多久领舞者松下如此,中国的长虹们又将何去何从行业研究敬请阅读末页的重要说明Page16等离子失守巨头的撤退早有脉络.
《第一财经日报》记者从松下电器(中国)有限公司获悉,巨头早期在全球曾有五座等离子厂,后来合并为三座,其中两个在日本,一个在上海.
松下电器(中国)一位人士说,平板电视市场竞争激烈,公司将等离子面板厂"三合一",是以生存为出发点,以市场为导向,希望通过改革,提高收益.
但这一收缩带有一丝决绝.
松下原计划将两条等离子面板生产线移到上海并扩大生产,之后却宣布项目终止,生产线报废.
这背后,有着惨淡的产业背景.
过去半年,因全球经济不景气、日元升值,松下电器净亏1362亿日元.
曾引以为豪的彩电业,反成其业绩大拖累:因平板电视、手机等销售不理想,松下数码、视听类产品出现181亿日元的亏损.
全球等离子产品销量正快速萎缩.
DisplaySearch报告称,2011年第二季,全球等离子电视出货量为423.
6万台,同比下跌6%,仅占全球电视市场7.
6%;预计2011年全球等离子电视总出货量仅1700万台,同比下降9%,随后每年降幅约5%~6%.
2011年是一个转折点.
拓扑业研究所的研究员林麟对本报说,2010年是全球等离子电视销量的顶点,达1800多万台,超过2009年400多万台.
但2011年预计只有1600万台,2012年,下滑至1500多万台.
这似乎已是最为乐观的估计.
因为全球液晶电视出货量远超等离子产品.
第二季,全球液晶电视销量达4446.
9万台,为等离子的10倍多,目前已占全球电视市场80.
1%,且同比增长6%.
等离子的价格优势正在消失.
DisplaySearch报告指出,2010年第二季,一台42英寸1080p等离子电视比一台42英寸1080p120HZLED液晶电视便宜32%,但2011年第二季,价差缩小到9%.
昨天,记者在广州东山百货大厦看到,长虹42英寸等离子电视售价4453元,一款松下42英寸等离子售价4499元,而三星40英寸LCD同为4499元,夏普40英寸液晶电视仅超出500元.
DisplaySearch中国区研究总监张兵预测,2015年全球等离子销量将下降到1100多万台,长远看,三五年后不再有未来.
中国风景独好中国等离子市场当然好过全球.
2011年中国等离子销量增速甚至超过液晶.
不过,尴尬的是,中国市场,液晶早已占据85%以上份额,等离子份额仅6%,后者的增速主要缘于基数过小.
张兵预计,到2013年,中国等离子市场仍会维持增长,这主要是因为长虹的推动.
长虹是等离子阵营后进者,2006年借助收购等离子技术核心企业韩国欧丽安涉入.
2009年,长虹等离子面板正式上市.
当时,日立、先锋、"中华映管"、台塑光电等企业,正开始逐步退出.
截至目前,长虹、松下、三星、LG并立为全球四大等离子面板供应商.
长虹方面坦陈,市场上液晶电视已占主导地位.
2011年中国等离子市场一枝独秀,主要得益于全球平板电视的3D潮流.
甚至可以说,3D延长了等离子的生命周期.
张兵说,由于自动发光,要做出3D显示效果,等离子面板成本增加不多,而普通液晶却要承担不少成本.
"长虹的策略正是用3D等离子来与普通液晶竞争.
"他说.
行业研究敬请阅读末页的重要说明Page17事实上,早在去年的全国经销商大会上,长虹曾提出,2011年,将所有等离子切换到3D领域.
本报记者前天在广州农林下路国美电器门店看到,长虹50英寸3D等离子电视售价6999元,其55英寸3D液晶电视售价为7999元;三星50英寸3D等离子售价7999元,而其55英寸3D液晶售价却高达13999元.
看来,长虹等离子在50英寸领域还保持一定价格优势.
市场数据也证明这一点.
奥维咨询8月中国等离子市场的研究报告显示,长虹3D等离子今年呈爆发增长,8月份同比增长800%,达8.
8万台,占国内PDP市场47.
1%的份额,仍是国内市场龙头.
奥维咨询常务副总经理文建平告诉本报,中国市场等离子销量2010年为190万台,预计2011年将达到289万台,状况与全球相反.
但是,等离子产品的总量不及液晶产品的1/10,前景依然不够乐观.
事实上,无论松下还是长虹,它们都已给自己留下后路.
过去3年,松下电器在液晶领域开始布局,并借助收购三洋开始拓展新能源业务.
而长虹早在2009年等离子面板量产之年,就上马了液晶模组项目,并已布下新的显示业务OLED.
记者在大卖场看到,长虹液晶电视出样超过了一半.
张兵说,当全球等离子市场规模持续萎缩到一定程度,不排除三五年后,供应链某个环节会出现裂痕.
至于等离子何时彻底退出历史舞台,他认为这视乎各大厂家产品竞争、设备折旧情况而定.
【招商点评】家电企业海外扩张由高调转向低调本组主题阅读的这三篇文章,从不同角度反映了家电产业国际竞争的历程.
中国本土企业作为家电产业的后来者,在高度市场化的环境中成长,需要经历两场战役.
第一场是国内战役.
过去十年,本土企业已经在国内市场打败外资品牌.
第二场是全球战役.
这一场战役才刚刚打响,本土企业正在适应新的战场.
适应新战场的过程中,本土家电企业的心态正在发生转变.
与前些年个别企业大张旗鼓进军欧美的情况不同,最近两年本土家电企业的海外扩张显得更为低调.
如近期美的对开利的收购、海尔对三洋的收购,交易标的都只是对方的部分资产,收购方有明确的交易目的,对后期资产整合进程的态度也非常谨慎.
在调研中,上市公司高管对于海外并购的普遍看法是,利用海外经济低迷的市场环境,积极寻找合适的并购或者合资对象,但是并不强求,业务的重心仍在国内市场.
这种心态的转变,很大程度上受惠于早期大举进行海外扩张的同行交的学费.
行业研究敬请阅读末页的重要说明Page184、业内人语雷军:小米赢在中国才可能赢在全球【中国企业家网】在全球手机市场里,中国是最大的市场,占了全球25%,也就是说你如果在中国赢了有机会在全球赢11月1日,TechcrunchDisrupt北京大会在国家会议中心继续召开,小米科技CEO雷军出席会议,分享了自己创办小米手机的幕后故事.
雷军表示,之所以能够做成小米手机是因为公司本身具备软件、硬件、互联网服务融为一个整体的素质,另外,在全球视野下,中国是手机消费的主战场,因而,如果在中国能赢,那么才有可能赢在全球市场.
雷军也表示,目前来看,小米手机正在创造奇迹,在较高性价比之余,还有望仅凭网上销售,就奠定一个互联网的手机品牌,其中的创新远不能想象.
另外,作为一名业界公认的成功投资人,雷军在谈及自己的投资心得时认为,成功预测未来、瞄准电子商务、看好电子社区是自己取得成功的三大秘诀.
以下是雷军访谈实录摘选.
雷军:赢在中国才能赢在世界2007年苹果发布了iPhone之后,重新发明的智能手机.
这个智能手机发布之后,在过去五年时间里,其实全球的手机行业全部都晕了,他们基本上跟不上这个时代的发展.
我创办小米是因为我看到了这个机会,iPhone的成功是软件、硬件、互联网服务融为一个整体,我把这个叫铁人三项,全球前五大手机厂基本上是硬件公司,所以硬件公司做不好软件,软件公司又害怕做硬件,所以我想创办小米是铁人三项的公司,同时做软件、硬件也做互联网服务的公司.
我认为这是一个巨大的切入点,只有这种切入点才有机会在新的手机时代里立住脚,所以这就是我创办小米的核心原因.
我两年前开了一个玩笑,我说假如把微软、Google、摩托合并了之后,这个公司可以跟iPhone竞争,但是我没想到后来Google把摩托买了,我想把最聪明的人聚在一起有可能做成一个伟大的公司.
我们差不多有一半的员工来自于微软、Google、金山.
怎么样把这些人聚在一起最重要的是,我有一个伟大的梦想,我想办一个新型的手机公司,有机会至少做成一个世界级的品牌,做成一个500强的公司.
因为他们都来自于世界级的跨国公司,说有没有可能我们自己创办一家这样的公司我想,梦想是激励他们做这件事情的核心原因.
我觉得在中国做这么一间公司,它真正的机会点是,中国的市场真的有很大的特色,在全球手机市场里,中国是最大的市场,占了全球25%,也就是说你如果在中国赢了有机会在全球赢.
第二个,中国是开放市场,中国不是运营商管制的市场,绝大部分用户在街上随便可以买一部手机用,在美国都是只能跟运营商购买.
在这种情况下,你只需要做出一流的产品,不需要运营商你的公司就能成功,所以中国是一个开放的市场.
同时,中国又是一个封闭市场,跨国公司直接在中国做有点水土不服,不了解中国的国情,很难在中国做的好,所以中国三大特点,注定了中国有机会出现一家新一代的手机巨头,这正是我在创办的时候我就分析过的,并且我成功的说服这些投资者.
他们认为行业研究敬请阅读末页的重要说明Page19我讲的是有道理的,认为在中国真的有机会.
小米在创造奇迹其实小米手机定价1999元,这样的价钱并不便宜,因为市场上200、300元可以买一部山寨机,你想卖接近2000元的手机不便宜的.
为什么大家觉得小米手机便宜最最核心点是,小米手机是全球第一家首发双核1.
5G高性能的手机.
可能大家不了解,iPhone主屏是单核1G,小米手机是双核1.
5G,而且所有性能都是今天顶配,比如1G内存,1930毫安电池,800万像素的相机,所有配置都是今天最顶级的,全部使用都是苹果的供应商,所以这样的性能卖1999元给大家震撼的原因.
1999元还包括中国海关税、增值税一系列的费用,换句话说在美国这样的产品可能是240美元,可能不需要合约,可能在美国卖才是真正震撼,因为中国的税是17%,我们所有价钱是含税.
小米手机为什么这么便宜我想做一部手机用接近成本价的方式零售.
为什么因为我是一家互联网公司,我希望通过后续的服务赚钱,而不是通过手机硬件来赚钱,这是我跟硬件公司最大的差别.
因为我刚刚开始创业,刚刚开始做,今天以我的采购能力只能卖这个价钱,我想未来有机会,我们采购能力增强了,也许我们还能够生产出更高性能,更好性价比的产品.
所以真正小米手机和所有手机相比,它真正最大的竞争力在于,它不依靠硬件挣钱.
MIUA跟所有手机操作系统相比,它最大的优势是什么我们把做互联网应用软件的方式拿过来做操作系统,我们每个星期可以发布一个新的版本.
在诺基亚时代三四年才发布一个新版本,iPhone是一年发布一个新版本,Google是一季度发布一个版本,我们想是想通过每个星期发布一个新版本.
大家使用手机有任何建议,我们最快可以在这个星期五下午五点就给你升级了,这样用户使用手机的时候他任何想法,任何建议可以第一时间在手机上得以体现,这就是小米手机把互联网应用在这里面起的巨大的作用.
我们提供了很多互联网的服务,让大家用这个手机的时候能享受到各种各样的服务.
我们开发了米聊的产品,米聊是一种新形态为手机做的社交工具,它把原来很单调发短信用语音、图片、涂鸦、手写等各种方式进行交流,解决沟通的问题.
整个小米的构思是铁人三相,三位一体的,这才是小米给整个市场真正的震撼.
小米手机还在创造一个新的奇迹,我们希望只用互联网方式,只在网上销售,能够奠定一个互联网的手机品牌.
我在创办这个公司的时候,我们最大的挑战说,Google去年年底也想这么干,但是他们失败了,凭什么你能干的成尤其我是在说服一些Google的工程师加入我们的时候,他们问了很多很尖锐的问题,最尖锐的就是我们Google都干不成,你怎么能干的成我说因为Google不懂电子商务,虽然Google是一个很大的公司,但是我懂.
我觉得到今天为止已经没有人怀疑我们可以只通过网上能把手机卖的出去了,因为我们在小米手机发布34个小时里,我们预订超过了34万部,所以是一个很疯狂的量.
在做互联网的领域里我们经常会使用百度指数看一个产品的热度,就是每天有多少人在百度上摄取你的产品.
在我们发布第二天,小米百度指数到了44万,相当于iPhone4的4倍,我们被中国用户巨大的支持,使小米手机在刚开始挺什么的.
当然,在过去两三个月对小米手机来说是一个巨大的煎熬,因为任何一个做硬件的公司都要经历供应链的压力.
我觉得大家支持本地产品肯定占了不小的因素,但这不是主要的原因,但是小米手机是为粉丝服务的,我们小米手机有一半以上是服务于国际用户的.
因为我们最好的硬件最互联网的软件,包括Google在美国卖不出去,我们全是在互联网上销售的,这是因为行业研究敬请阅读末页的重要说明Page20我自己做过电子商务,我知道怎么在网上卖东西,所以这里面的创新可能远非大家所想象的.
成功投资三秘诀今天来的有很多是国外的朋友,不太了解我投过的公司.
我刚才在后台有一个好朋友问我,我怎么介绍我做过的案子,让大家听懂我做过什么他说你只要说一说你投了多少家公司,然后这些公司的整体情况.
我从2005年开始投第一个案子开始,我主要投资是2008年、2009年、2010年这三年.
我投了正好20家公司,差不多有17家、18家都拿到了VC的投资.
我刚才简单加了一下,这17、18家公司可能融到的钱超过了10亿美金,他们其实都只是在过去几年里投资了.
我认为有几点是我今天能够取得成功的核心原因.
第一个,我成功的预测了未来,而且我看的挺准的,其实我觉得三个领域是我看的非常准的.
一个是移动互联网,以前我跟他们讲移动互联网是PC互联网10倍大的规模,你现在全力做一定会成功,所以我在移动互联网投了很多项目.
第二个,电子商务,我说中国电子商务机会来了,你现在可以做电子商务了.
第三个,你要投电子社区,所以其实我这20家公司都集中在这三个很窄的领域里,我几乎没有投过别的领域,我几乎集中在互联网很窄的三个领域,就是移动互联网、电子商务、和电子社区.
我投的最成功的案子,就是四年前从零开始起步的凡客成品,凡客是一家在互联网创办的服装品牌,有点像纯网上的美国GEP,我相信中国每一个年轻人,你一问他他都知道凡客.
在移动互联网领域里我投了UC,是全球最大手机互联网独立浏览器,差不多一个月有1.
67亿的用户在使用UC浏览器在上网.
在刚开始几个月,月成长是17%,从一个很小的规模做成一个巨大的规模.
还有一个产品是YY.
其实我刚才介绍的这三家公司都是美国市场没有过的模型,他们在中国具备很强的创新能力,而且他们的成长速度都很快.
我见过不少美国的投资者,他们都非常喜欢这三家公司,尤其是YY,他们说这是他们在美国没有见过的东西,他们挺兴奋的.
所以我觉得,在中国互联网上,可能很多人都觉得大部分的创意都是来自于美国的,其实我看到了更多新的创意都是中国本土起来的,我觉得中国在互联网上的发展速度可能是超出大家想象的.
图5、家电行业历史PEBand图6、家电行业历史PBBand说明:1、资料来源于招商证券研发中心、港澳资讯;2、行业指数基期、基点对应于沪深300指数;3、行业净利润为剔除亏损公司后对应时点向前滚动一年的行业净利润总和;4、行业净资产为对应时点行业净资产总和.
10x20x24x30x40x02000400060008000100001200014000Jan-08Sep-08May-09Jan-10Sep-10May-112.
0x2.
5x3.
5x4.
5x5.
5x010002000300040005000600070008000900010000Jan-08Sep-08May-09Jan-10Sep-10May-11行业研究敬请阅读末页的重要说明Page21附录表2、上市公司估值比较上市公司EPS盈利增速PEPB市值可比企业股价11E12E13E11E12E13E11E12E13E2010亿元白电格力电器20.
381.
912.
322.
7727%21%19%10.
78.
87.
44.
3574美的电器13.
941.
091.
401.
7118%28%22%12.
810.
08.
13.
8472青岛海尔10.
381.
051.
251.
5238%20%21%9.
98.
36.
84.
0278小天鹅A11.
460.
961.
191.
4821%24%25%12.
09.
77.
72.
472美菱电器6.
080.
380.
500.
66-27%33%32%16.
212.
29.
21.
439合肥三洋10.
610.
680.
851.
0720%25%25%15.
612.
49.
95.
457澳柯玛6.
140.
000.
490.
003.
721ST春兰4.
880.
000.
000.
001.
425ST科龙5.
110.
350.
300.
38-20%-13%25%14.
717.
013.
512.
869白电上游常发股份13.
340.
510.
700.
9433%36%35%26.
019.
114.
12.
729双良节能10.
930.
340.
540.
7119%59%31%32.
120.
215.
43.
889丹甫股份12.
780.
540.
750.
9513%39%27%23.
917.
113.
42.
317华意压缩6.
560.
100.
260.
56102%168%117%68.
125.
511.
73.
921海立股份9.
270.
370.
460.
5654%25%22%25.
220.
116.
53.
456拓邦股份12.
480.
630.
851.
2045%35%42%20.
014.
810.
45.
221大洋电机18.
470.
620.
831.
0929%34%32%30.
022.
417.
06.
588黑电海信电器13.
481.
371.
571.
7843%15%13%9.
88.
67.
62.
1117四川长虹2.
740.
090.
120.
1446%29%15%29.
622.
920.
01.
3126TCL集团2.
240.
120.
130.
15127%9%18%19.
317.
715.
11.
8190深康佳A4.
03-0.
140.
020.
10-303%-117%322%-28.
5164.
539.
01.
249广电信息14.
800.
350.
500.
74264%44%48%42.
729.
619.
98.
1105ST厦华5.
670.
350.
650.
79113%85%21%16.
18.
77.
1-2.
321厨卫老板电器16.
690.
690.
891.
1432%29%28%24.
118.
814.
73.
143万和电气22.
221.
131.
451.
7622%28%21%19.
715.
312.
67.
744华帝股份10.
470.
640.
801.
0018%25%25%16.
313.
110.
55.
023桑乐金18.
600.
700.
891.
1325%28%27%26.
720.
916.
46.
715长青集团22.
880.
560.
731.
1023%30%51%40.
831.
320.
89.
834万家乐5.
800.
170.
230.
52-10%33%129%34.
325.
711.
24.
240小家电苏泊尔18.
400.
881.
131.
4026%28%24%20.
916.
413.
14.
3106德豪润达17.
550.
700.
841.
2272%20%45%25.
220.
914.
43.
685九阳股份9.
180.
800.
921.
074%14%16%11.
410.
08.
62.
470爱仕达12.
020.
340.
410.
5129%23%23%35.
929.
223.
71.
929伊立浦9.
310.
000.
000.
004.
615宁波富达7.
880.
450.
720.
9793%58%35%17.
411.
08.
14.
2114圣莱达11.
470.
260.
340.
4324%34%24%44.
833.
427.
04.
218照明佛山照明12.
200.
380.
560.
7841%47%39%32.
121.
815.
64.
3119阳光照明20.
530.
570.
740.
9718%29%32%35.
827.
821.
16.
977雪莱特8.
390.
000.
180.
003.
915飞乐音响9.
850.
340.
490.
58127%43%19%28.
720.
116.
95.
761资料来源:wind,招商证券研发中心行业研究敬请阅读末页的重要说明Page22分析师承诺负责本研究报告的每一位证券分析师,在此申明,本报告清晰、准确地反映了分析师本人的研究观点.
本人薪酬的任何部分过去不曾与、现在不与,未来也将不会与本报告中的具体推荐或观点直接或间接相关.
纪敏,男,1998-2005,复旦大学,计算机专业学士、硕士;2007-2010年,任招商证券交通运输行业分析师;2010年获"水晶球"交通运输行业第四名.
2011年起任家电行业分析师.
张立聪,北京大学光华管理学院企业管理硕士.
投资评级定义公司短期评级以报告日起6个月内,公司股价相对同期市场基准(沪深300指数)的表现为标准:强烈推荐:公司股价涨幅超基准指数20%以上审慎推荐:公司股价涨幅超基准指数5-20%之间中性:公司股价变动幅度相对基准指数介于±5%之间回避:公司股价表现弱于基准指数5%以上公司长期评级A:公司长期竞争力高于行业平均水平B:公司长期竞争力与行业平均水平一致C:公司长期竞争力低于行业平均水平行业投资评级以报告日起6个月内,行业指数相对于同期市场基准(沪深300指数)的表现为标准:推荐:行业基本面向好,行业指数将跑赢基准指数中性:行业基本面稳定,行业指数跟随基准指数回避:行业基本面向淡,行业指数将跑输基准指数重要声明本报告由招商证券股份有限公司(以下简称"本公司")编制.
本公司具有中国证监会许可的证券投资咨询业务资格.
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