谨请参阅尾页重要声明及华泰证券股票和行业评级标准

1证券研究报告行业研究/专题研究2019年03月31日电子元器件增持(维持)胡剑执业证书编号:S0570518080001研究员021-28972072hujian@htsc.
com彭茜执业证书编号:S0570517060001研究员021-38476703pengxi@htsc.
com1《硕贝德(300322,买入):终端、基站全线发力的天线领军者》2019.
032《利亚德(300296,买入):不忘初心坚持产品创新与渠道建设》2019.
033《电子元器件:科创板首批受理的半导体标的解读》2019.
03资料来源:Wind华为发布会开辟3C创新新热点TMT一周谈之电子-20190331潜望式镜头、PCB快充变压器、NFC无线充电成为3C创新热点3月26日华为在巴黎发布了P30系列手机、智能太阳眼镜EyeWear、智能手表WatchGT、蓝牙耳机FreeBudsLite等多款新品.
我们认为,华为P30pro所搭载的潜望式镜头、用于快充的PCB平面变压器以及华为智能眼镜所搭载的NFC无线充电有望成为3C趋势性创新方向,通过在更多移动终端上的渗透带动相关供应链企业业绩的快速增长,因此继续推荐华为产业链核心供应商顺络电子、硕贝德、立讯精密、光弘科技、鹏鼎控股、京东方A等,建议关注欧菲光、水晶光电.
P30系列主打拍照功能,潜望式镜头拉开手机摄像头发展新篇章P30Pro搭载徕卡四摄像头,其中包括一颗潜望式长焦镜头和一颗TOF镜头,P30Pro可支持5倍光学变焦、10倍混合变焦和50倍数字变焦,是全球首个量产的潜望式镜头手机,性能在全球手机相机中排名第一.
潜望式镜头通过棱镜的光路折射达到光学变焦的目的,应用时横置在移动终端内,可减少移动终端的厚度.
我们认为,华为P30pro有望推动潜望式摄像头在其他高端机市场的渗透,而后置TOF模组也有望受益于5G兴起过程中AR相关应用的带动而得以加速普及,因此,建议关注产业链相关标的:水晶光电、欧菲光、立讯精密.
PCB平面变压器是华为高功率、小体积快充适配器的核心器件之一为了改变高频使用手机所带来的待机时长瓶颈,快充已成为手机升级的重要方向:华为Mate系列的快充功率从15年的18W已经提升到18年的40W,19年2月发布的MateX更是高达55W.
P30系列快充功率为40W,可在半小时内将电电量从0%增至70%,相较之下,苹果的快充功率最高仅达30W.
我们认为,PCB平面变压器是华为快充适配器能够做到高功率、小体积的核心器件之一,通过PCB工艺形成螺旋式线圈作为变压器线圈,可省去绕组骨架,从而缩小体积,未来有望在更多移动终端的电源适配器中得到广泛应用,继续推荐国内PCB平面变压器龙头顺络电子.
智能眼镜开启NFC无接触充电,顺络电子是其无线充电模组独家供应商华为发布了其首款智能眼镜EyeWear,该眼镜的电子部分包括电池、芯片、双天线、充电模组、扬声器、双麦克风等均隐藏在镜腿中,可放在华为设计的充电袋中进行无线充电,是世界首款支持NFC无接触式充电的设备.
由于镜腿过于扁平以及散热等问题,这款智能眼镜的无线充电模组对线圈的要求很高,根据产业链调研反馈,顺络电子是其无线充电线圈的独家供应商,目前顺络在无线充电领域从最初的单线,到二代的双绞线和FPC,再到第三代的扁平线舒绕结构都已经量产商用,继续重点推荐.
投资组合硕贝德、顺络电子、立讯精密、光弘科技、环旭电子、鹏鼎控股、京东方A、视源股份、洲明科技、北方华创、兆易创新、锐科激光、利亚德.
风险提示:经济下行中业绩兑现风险,电子产品渗透率不及预期的风险.
股票代码股票名称收盘价(元)投资评级EPS(元)P/E(倍)20172018E2019E2020E20172018E2019E2020E002138.
SZ顺络电子18.
91增持0.
420.
590.
750.
9345.
0232.
0525.
2120.
33300322.
SZ硕贝德14.
01买入0.
140.
150.
350.
54100.
0793.
4040.
0325.
94300735.
SZ光弘科技24.
88买入0.
490.
751.
021.
2750.
7833.
1724.
3919.
59002841.
SZ视源股份79.
30买入1.
051.
532.
182.
7975.
5251.
8336.
3828.
42002371.
SZ北方华创70.
49买入0.
270.
540.
820.
96261.
07130.
5485.
9673.
43资料来源:华泰证券研究所(40)(30)(19)(9)218/0418/0618/0818/1018/1219/02(%)电子元器件沪深300重点推荐一年内行业走势图相关研究行业评级:行业研究/专题研究|2019年03月31日谨请参阅尾页重要声明及华泰证券股票和行业评级标准2本周观点过去一周电子整体下跌1.
08%,二级子行业中光学光电子板块跌幅最大,下跌3.
68%,元件板块逆势上涨0.
11%;申万三级子行业中显示器件、光学元件跌幅居前,分别下跌3.
71%、2.
65%;三级子行业中只有PCB、电子系统组装上涨,涨幅分别为1.
16%、0.
58%.
北京时间3月26日华为在巴黎发布了P30系列手机、智能太阳眼镜EyeWear、智能手表WatchGT、蓝牙耳机FreeBudsLite等多款新品.
我们认为,华为P30pro所搭载的潜望式镜头、用于快充的PCB平面变压器以及华为智能眼镜所搭载的NFC无线充电有望成为3C趋势性创新方向,通过在更多移动终端上的渗透带动相关供应链企业业绩的快速增长,继续推荐华为产业链核心供应商顺络电子、硕贝德、立讯精密、光弘科技、鹏鼎控股等,建议关注欧菲光、水晶光电.
图表1:一周内各行业涨跌幅资料来源:Wind、华泰证券研究所图表2:一周内行业走势图表3:一周内各子板块走势资料来源:Wind、华泰证券研究所资料来源:Wind、华泰证券研究所图表4:一周涨跌幅前十名公司涨幅前十公司代码涨跌幅(%)跌幅前十公司代码涨跌幅(%)金运激光300220.
SZ58.
42宇顺电子002289.
SZ(14.
37)智动力300686.
SZ22.
20天津磁卡600800.
SH(13.
39)云赛智联600602.
SH16.
42捷荣技术002855.
SZ(12.
62)顺络电子002138.
SZ11.
43东软载波300183.
SZ(12.
25)精测电子300567.
SZ10.
94勤上股份002638.
SZ(12.
13)共达电声002655.
SZ9.
81麦达数字002137.
SZ(9.
35)紫光国微002049.
SZ8.
90恒铭达002947.
SZ(9.
33)华正新材603186.
SH8.
90联合光电300691.
SZ(9.
31)天津普林002134.
SZ8.
78兴瑞科技002937.
SZ(8.
65)汉威科技300007.
SZ7.
73劲胜智能300083.
SZ(8.
56)资料来源:Wind、华泰证券研究所(6)(3)147食品饮料农林牧渔轻工制造社会服务家用电器航天军工医药生物交通运输房地产基础化工银行非银行金融商业贸易纺织服装建材电子元器件计算机软硬件中小市值机械设备通信建筑电力设备与新能源交运设备石油化工公用事业黑色金属有色金属综合采掘传媒(%)(5.
0)(3.
3)(1.
5)0.
32.
003/2203/2403/2603/28(%)电子元器件沪深300(4.
00)(2.
75)(1.
50)(0.
25)1.
00元件其他电子器件集成电路显示器件光学光电子(%)行业研究/专题研究|2019年03月31日谨请参阅尾页重要声明及华泰证券股票和行业评级标准3华为召开P30系列发布会,潜望式摄像头、快充、NFC充电成焦点多款新品发布,P30系列、智能眼镜抢眼北京时间3月26日21点华为在法国巴黎举行了发布会,会上发布了多款新产品,包括P30、P30Pro手机机型、智能太阳眼镜、智能手表华为WatchGT、蓝牙耳机FreeLace、无线蓝牙耳机FreeBudsLite、充电宝等.
图表5:华为P30、P30Pro手机图表6:华为发布的其他产品资料来源:华为官网、华泰证券研究所资料来源:华为官网、华泰证券研究所华为P30系列手机均搭载华为Kirin980芯片并使用屏下指纹识别技术进行解锁,外观设计采用OLED水滴屏,机身设计以天空之境为灵感,推出天空之镜、赤茶橘、极光色、珠光贝母、亮黑色5种配色,基于摄像头硬件创新所实现的拍照效果提升是华为在发布会上重点强调的产品升级方向.
图表7:华为P30系列机型主要参数参数P30P30Pro后置摄像头徕卡三摄徕卡四摄屏幕尺寸6.
1英寸6.
47英寸屏幕类型OLEDOLEDCPUKirin980Kirin980指纹传感器屏内指纹屏内指纹电池容量3650mAh4200mAh售价799欧元999~1249欧元资料来源:华为官网、华泰证券研究所价格方面,P306+128GB售价为799欧元(折合人民币6056.
98元),P30Pro8+128GB售价为999欧元(折合人民币7573.
12元)、8+256GB售价为1099欧元(折合人民币8331.
19元)、8+512GB售价为1249欧元(折合人民币9468.
29元).
基于产品竞争力的不断强化,华为手机在国内外市场的销量和市占率都在稳步提高.
从全球来看,华为销量已逼近苹果.
根据IDC数据,2018年华为手机全球销量为2.
06亿部,仅比苹果少两百多万部,市占率也从2012年的4%提高到了15%.
从中国地区来看,华为市占率排名第一.
根据IDC数据,2018年华为手机在中国地区的销售量为3630万部,市占率高达26%.
除了总销量提高以外,华为在高端机型的占有率也在不断提高.
根据Counterpoint的统计,18Q3华为高端机型市占率首次突破10%,达到12%.
行业研究/专题研究|2019年03月31日谨请参阅尾页重要声明及华泰证券股票和行业评级标准4图表8:华为手机全球市占率逐渐提高图表9:华为手机中国市场市占率逐渐提高资料来源:IDC、华泰证券研究所资料来源:IDC、华泰证券研究所华为P系列主打拍照功能,潜望式镜头拉开手机摄像头发展新篇章华为P系列手机主打拍照功能,2016年发布的P9、P9Plus是全球首部徕卡双摄手机,2017年发布的P10、P10Plus提升了自拍功能,2018年发布的P20、P20Pro是全球首部采用徕卡三摄的手机.
而最新发布的P30Pro则搭载了徕卡四摄像头,以112分的成绩刷新了DxOMark排行榜,在全球手机相机中排名第一.
图表10:华为P系列手机拍照功能不断升级资料来源:华为官网、华泰证券研究所在摄像头配置上,P30、P30Pro均进行了升级.
P30搭载徕卡三摄像头,分别为4000万像素超感光摄像头,支持f1.
8光圈;1600万像素超广角摄像头,支持f2.
2光圈;800万像素长焦镜头,支持f2.
4光圈.
P30支持3倍光学变焦、5倍混合变焦和30倍数字变焦.
P30Pro的摄像头配置则更加高级,后置搭载超感光徕卡四摄像头,分别2000万像素超广角摄像头,支持f2.
2光圈;4000万像素超感光镜头,支持f1.
6光圈;800万像素潜望式长焦镜头,支持f3.
4光圈;最后一个是TOF镜头.
P30Pro支持5倍光学变焦、10倍混合变焦和50倍数字变焦.
0%5%10%15%20%0501001502002502012201320142015201620172018(百万台)苹果华为苹果市占率华为市占率0%5%10%15%20%25%30%02040608010012020142015201620172018(百万部)华为苹果华为市占率苹果市占率行业研究/专题研究|2019年03月31日谨请参阅尾页重要声明及华泰证券股票和行业评级标准5图表11:华为P30摄像头配置图表12:华为P30Pro摄像头配置资料来源:华为官网、华泰证券研究所资料来源:华为官网、华泰证券研究所P30Pro的变焦采用了潜望式长焦镜头,是全球首个量产的潜望式镜头手机.
潜望式镜头也称为内变焦镜头,通过棱镜的光路折射达到变焦的目的,是为了制造出更薄的具有光学变焦的数码相机开发出来的.
光学变焦伸缩镜头的数码相机机身必须有足够的深度才能容纳变焦镜头组件,这使机身很难进一步轻薄化.
潜望式镜头的设计把变焦镜头所需的深度转为垂直或横置方式,从而达到缩减机身厚度的目的,使用潜望式镜头的数码相机在变焦时镜头并不向外伸出,通过镜片在内的转动达到变焦目的.
图表13:华为潜望式镜头模组原理图图表14:华为潜望式镜头模组与移动终端的配合示意图资料来源:华为官网、华泰证券研究所资料来源:华为官网、华泰证券研究所由华为的潜望式镜头专利来看,其工作原理是将成像光线经过反射棱镜或反射镜的折射进入镜头,镜头对光线具有汇聚成像作用,通过滤光片把光线中的多余光波滤去,最后汇聚到图像传感器.
信号处理模块控制图像传感器对收集的光信号进行光电转换,经过处理后传递到显示模块进行显示.
在应用于手机等移动终端时,潜望式镜头模组横置在移动终端内,即反射棱镜、镜头、滤光片、马达等沿移动终端的宽度方向排列,从而减少移动终端的厚度.
P30系列手机带来的影像体验改善主要集中在夜拍和远景拍摄上.
通过首创RYYB传感器设计,P30系列手机镜头的进光量提升了40%,所以夜拍效果很好.
而摄像头的高倍变焦使远景拍摄效果如同近在眼前.
行业研究/专题研究|2019年03月31日谨请参阅尾页重要声明及华泰证券股票和行业评级标准6根据集微网3月27日讯,华为P30后置摄像头模组的主要供应商为欧菲光、舜宇光学和立景,P30pro潜望式摄像头中棱镜主要供应商是舜宇+利达光电以及水晶光电+亚光,潜望镜模组的主要供应商是舜宇、立景,TOF模组的主要供应商是舜宇和欧非光.
我们认为,华为P30pro有望推动潜望式摄像头在其他高端机市场的渗透,而后置TOF模组也有望受益于5G兴起过程中AR相关应用的带动而得以加速普及,因此,建议关注产业链相关的A股标的:水晶光电、欧菲光、立讯精密.
图表15:极限暗光,一拍即现图表16:超级变焦,深藏远见资料来源:华为手机、华泰证券研究所资料来源:华为手机、华泰证券研究所平面变压器是超级快充高功率小体积的关键为了改变高频使用手机所带来的待机时长瓶颈,快充成为智能手机升级的重要方向.
华为Mate系列的快充功率从2015年的18W已经提升到2018年的40W,2019年2月在MWC会上发布的MateX更是高达55W.
而此次发布的P30Pro快充功率为40W,可以在半小时内将电池电量从0%增至70%,相较之下,苹果的快充功率最高仅达到30W.
图表17:华为超级快充功率升级发布时间产品名快充功率2015年11月华为Mate818W2016年11月华为Mate922.
5W2018年10月华为Mate20Pro40W2019年2月华为MateX(暂未销售)55W2019年3月华为P30Pro40W资料来源:华为官网、华泰证券研究所基于平面变压器,华为40W超级快充的体积基本与苹果12W的充电器相当.
传统变压器由于线圈结构单一、散热特性以及参数一致性差等问题,已无法满足开关电源高频化和低截面的发展趋势.
平面变压器作为一种新型变压器,可在满足功率需求的同时最大限度的缩小体积,并且具有电流分配均等、电流密度高、高效率、功率密度高、低成本、热耗散特性好、泄露电感低等优点.
按设计制作工艺的不同,平面变压器可分为PCB型、厚膜型、薄膜型、亚微米型4种.
华为手机目前普遍采用的是PCB平面变压器,通过采用印刷电路板制造工艺,在多层板上形成螺旋式线圈作为变压器线圈,可省去绕组骨架,缩小体积.
建议关注华为充电器平面变压器的供应商顺络电子,根据公司官网,顺络早在16年年中便结合自身的PCB产品和在变压器领域的先进设计制造技术,开发了适用于移动通讯设备充电器的平面变压器TPP系列产品.
行业研究/专题研究|2019年03月31日谨请参阅尾页重要声明及华泰证券股票和行业评级标准7图表18:华为40W充电器与苹果12W充电器体积相当图表19:平面变压器是华为40W充电器体积小的关键资料来源:OFweek电源网、华泰证券研究所资料来源:OFweek电源网、华泰证券研究所智能眼镜开启NFC无接触充电在此次的巴黎发布会上,华为还发布了首款可穿戴智能眼镜"EyeWear",华为预计该产品将于7月上市,提供约六七个不同的版本,但具体销售价格还未公布.
这款眼镜是华为联合韩国潮流墨镜品牌GentleMonster共同研发的,外观时尚,功能强大:该眼镜采用了极简设计,整体没有一颗按键、没有一处额外凸起,外观看起来和普通墨镜差不多,镜框和镜片均可更换,支持IP67防水防尘.
电子部分均隐藏在镜腿中,包括电池、芯片、双天线、充电模组、扬声器、双麦克风等,其中麦克风支持波束成形,即便在嘈杂环境中也可确保清晰的通话音质;扬声器为双半开设计,可精确定位、减少声音泄露,可提供工作室级别的立体声体验.
眼镜放在华为设计的充电袋中即可进行无线充电,这是世界首款支持NFC无接触式充电的设备.
图表20:华为智能眼镜外观时尚大方图表21:华为智能眼镜功能强大资料来源:华为官网、华泰证券研究所资料来源:华为官网、华泰证券研究所NFC(NearFieldCommunication)即"近场通信",是一种短距离的高频无线通信技术,由飞利浦和索尼在2003年联合研发完成,允许电子设备之间进行非接触式点对点数据传输,主要应用于移动支付、身份认证、数据交换等领域.
2017年索尼申请了一项名为"通过NFC来实现数据以及电量传输的配置"的专利.
根据专利描述,两台设备可以通过NFC技术进行充电,包括家电、路由器以及手机等.
两台设备之间要实现充电需要NFC天线来进行电量传输,使用方式与Wi-Fi类似,用户可以用手机搜索附近的可充电的信号源,连接上即可进行充电.
华为智能眼镜作为世界首款真正实现了NFC无接触式充电的终端,正式开启了NFC无接触充电模式.
由于镜腿过于扁平以及散热等问题,华为这款智能眼镜的无线充电模组对线圈的要求很高,传统的线圈无法满足需求,实现的难度也较大.
根据产业链调研反馈,顺络电子是华为智能眼镜无线充电线圈的独家供应商,目前顺络已经和多家无线充电芯片公司、方案公司紧密合作,在无线充电领域从最初的单线,到二代的双绞线和FPC,再到第三代的扁平线舒绕结构都已经量产商用.
行业研究/专题研究|2019年03月31日谨请参阅尾页重要声明及华泰证券股票和行业评级标准8重点公司概览图表22:重点公司最新观点公司名称最新观点硕贝德(300322.
SZ)毫米波行业进展速度超预期,上调目标价,维持买入评级根据3GPP协议,5GNR主要使用sub6GHz频段和毫米波频段,基于技术、产业的成熟度,此前投资者对于5G的关注点主要集中在sub6GHz频段的基站侧,而近期毫米波相关的产品及政策讯息频传,技术进展速度超预期.
硕贝德不论从战略布局的前瞻性,资源投入的重视度而言都走在国内3C天线公司前列.
此外,公司2月21日公告与广州黄埔区人民政府、广州开发区管委会合作投资10亿元建设公司5G产业总部,助力公司进一步强化在5G射频产业链的领先优势.
维持2018-20年0.
15、0.
35、0.
54元的EPS预期,目标价由12.
3-13.
4元上调至17.
58-18.
64元,买入评级.
点击下载全文:硕贝德(300322,买入):毫米波天线成焦点,公司一马当先顺络电子(002138.
SZ)2018年业绩略低于预期,5G、汽车电子等新品进展喜人,维持增持评级公司发布18年年报,营收23.
62亿元(YoY18.
84%),净利润4.
79亿元(YoY40.
23%),扣非净利润3.
72亿元(YoY51.
08%),略低于我们预期,主要系绕线产品占比提升、年末费用较高以及陶瓷指纹片不景气所致.
根据年报,公司在18年完成了5G介质滤波器、耦合器、LTCC滤波器等产品的研发,部分已获得了关键客户的认证编码,车规级功率电感,变压器,无线充电线圈等已导入欧美重要客户且批量交货,各项新品的推广进度符合市场预期.
我们预计公司2019-2021年EPS分别为0.
75、0.
93、1.
15元,目标价由15.
6-17.
47元上调至21.
01-22.
51元,维持增持评级.
点击下载全文:顺络电子(002138,增持):高端电感加速替代,新品放量在即光弘科技(300735.
SZ)2018年业绩超预期,2019海内外开疆扩土值得期待,维持"买入"评级光弘发布2018年业绩快报,2018年营业总收入15.
98亿元,同比增长25.
42%;归母净利润为2.
67亿元,同比增长53.
67%.
其中Q4单季度营收4.
70亿元,同比增长64.
15%,归母净利润为0.
89亿元,同比增长172.
99%.
Q4单季度收入和归母净利润增速提速,虽与2017年Q4行业超预期去库存带来的低基数有关,但单季度环比来看,Q4公司维持了Q3景气度,在Q3高基数的基础上,Q4收入环比增长10.
77%.
2019年,头部客户品控策略变化带来增量市场及产能瓶颈突破,叠加印度市场的开拓,值得期待.
预计2018-20年EPS0.
75、1.
02、1.
27元,维持"买入"评级.
点击下载全文:光弘科技(300735,买入):2018业绩亮眼,2019海内外开疆扩土值得期待视源股份(002841.
SZ)2018年业绩超出预告上限,营收大幅超预期,维持买入评级公司发布业绩快报,2018年实现营收169.
97亿元,同比增长56.
4%,大幅超出市场预期,主要系公司TV板卡业务高增长所致.
2018年公司实现净利润10.
01亿元,同比增长44.
81%,超出三季报预计20-40%增长的上限,超出市场预期,低于我们此前12.
29亿元的利润预期,主要系公司考虑原材料等库存产品跌价前三季度计提了1.
2亿元减值损失,以及年末的股权激励费用及奖金费用等拖累.
基于以上员工激励费用的持续性预期,我们将公司2019、2020年净利润预期由16.
1亿元、19.
83亿元下调至14.
31亿元、18.
29亿元,维持买入评级,目标价65.
48-69.
84元.
点击下载全文:视源股份(002841,买入):软件强化竞争力,教育市场潜力足北方华创(002371.
SZ)募资布局先进工艺,勇往直前公司于1月5日公告非公开发行,向大基金等国家资本募集资金不超过21亿元,计划全部用于"高端集成电路装备研发及产业化项目"和"高精密电子元器件产业化基地扩产项目"的建设,有利于进一步帮助公司缩小与国外竞争对手相比在芯片制造方面的劣势.
考虑到近两年来国内厂商的设备订单随着大陆建厂的浪潮而持续增长,我们认为公司作为优秀半导体设备厂商,有望继续受益大陆建厂潮,预计18-20年EPS为0.
54元、0.
82元、0.
96元,给予买入评级.
点击下载全文:北方华创(002371,买入):募资布局先进工艺,勇往直前大华股份(002236.
SZ)大华Q4营收及利润增长企稳,静待2019年经营改善逐步体现大华发布2018年业绩快报,2018年营业总收入236.
66亿元,同比增长25.
58%;归母净利润为25.
32亿元,同比增长6.
42%.
其中Q4单季度营收86.
35亿元,同比增长21.
26%,归母净利润为9.
68亿元,同比增长3.
63%.
2018Q4单季在Q3基础上企稳,全年业绩增长低于我们此前预期.
2019年我们预计公司内部继续推进精细化管理,改善逐步体现,预计2018-2020年EPS0.
85、0.
99、1.
25元,维持"买入"评级.
点击下载全文:大华股份(002236,买入):2018Q4企稳,静待2019经营改善逐步体现海康威视(002415.
SZ)海康Q4营收略低于预期,但利润恢复增长,超预期,全年维持稳定增长海康发布2018年业绩快报,2018年营业总收入498.
10亿元,同比增长18.
86%;归属于上市公司股东净利润为113.
36亿元,同比增长20.
46%.
其中Q4单季度营收160.
07亿元,同比增长12.
92%,归属于上市公司股东净利润为39.
40亿元,同比增长20.
94%.
2018年在国内去杠杆,外围宏观环境复杂背景下,海康总体稳定增长,且Q4单季利润同比增速回升,预计与产品结构调整、内部组织架构调整磨合后,效能更大及费用率控制有关.
看好海康在复杂宏观环境下提升内功,保证营收及利润高质量的战略,预计2018-2020年EPS1.
21、1.
44、1.
74元,维持"买入"评级.
点击下载全文:海康威视(002415,买入):2018稳健增长,视频监控智能化持续推进奋达科技(002681.
SZ)欧朋达计提大规模减值,2018年业绩大幅低于预期,降至中性评级奋达科技发布业绩预告,将2018年全年归母净利润预期由1000-5000万元降至-7.
9亿至-7.
2亿元,较2017年4.
43亿元归母净利润大幅下滑,低于市场及我们预期,主要系两方面原因:一是由于公司旗下从事3C结构件业务的欧朋达计提约6亿元商誉减值及超过2亿元存货减值,二是由于原材料成本上涨造成各项业务毛利率低于预期.
我们将公司2019-2020年EPS预期由EPS由0.
31元、0.
36元、0.
42元下修至-0.
36元、0.
25元、0.
30元,下调至中性评级,考虑到19年手机结构件竞争格局尚不明朗,我们将暂停对公司的覆盖,待基本面明确转好后,择机再次覆盖.
点击下载全文:奋达科技(002681,中性):欧朋达大额减值造成业绩低于预期行业研究/专题研究|2019年03月31日谨请参阅尾页重要声明及华泰证券股票和行业评级标准9环旭电子(601231.
SH)2018扣非业绩小幅增长,符合市场预期公司发布业绩快报,2018年公司营业收入335亿元,同比增长13%;归母净利润11.
80亿元,同比下滑10%;扣非归母净利润11.
94亿元,同比增长10%,业绩符合市场预期.
公司预告若不考虑汇率因素,19Q1收入预计略超2017年上半年的季度平均值(64.
5亿人民币),19Q1的营业利润率预计与18Q2接近(3.
86%),即公司预期2019Q1的收入与营业利润率好于2018年Q1.
公司未来将受益于可穿戴产品和汽车、工业类产品的成长,预计18-20年EPS为0.
54、0.
70、0.
96元,目标价11.
20~11.
90元,重申"买入"评级.
点击下载全文:环旭电子(601231,买入):业绩符合预期,看好SIP产品储备鹏鼎控股(002938.
SZ)PCB行业龙头,募资布局高阶产能,有望提升市占率鹏鼎是全球PCB行业龙头,拥有领先的PCB技术,如FPC、SLP等.
随着智能手机、可穿戴等电子产品轻薄短小的趋势,PCB板的需求也出现变化:智能手机内FPC的片数增多,FPC的孔距、线宽、线距、层数及稳定性的要求更高.
我们认为,鹏鼎顺应行业趋势,积极布局高阶产能,凭借丰富的客户资源、可靠的品质能力、精细化的运营管理,将在格局稳定的头部厂商中继续保持优势地位.
我们预计18-20年EPS为1.
17、1.
41、1.
63元,目标价21.
15元~22.
56元,首次覆盖给予"增持"评级.
点击下载全文:鹏鼎控股(002938,增持):鲲鹏展翅问鼎环宇利亚德(300296.
SZ)前三季度业绩符合预期,照明、文旅增速低于预期公司前三季营收54.
33亿元,同比增26.
77%,净利润9.
45亿元,同比增49.
21%,符合市场及我们预期.
尽管公司智能显示业务在渠道建设的助力下实现30%增长,增速超市场预期,但是受宏观经济下行压力影响,前三季公司夜游、文旅业务营收分别同比增15%、30%,增速均低于市场预期,基于此,我们将公司2018-2020年EPS由0.
74、0.
96、1.
32元下调至0.
63、0.
84、1.
14元,参考同行业可比公司2018年平均15.
4倍PE估值,给予公司2018年15.
4-18倍PE,对应目标价9.
73-11.
37元,维持买入评级.
点击下载全文:利亚德(300296,买入):业绩符合预期,渠道业务进展顺利锐科激光(300747.
SZ)Q3因销售费用率提升至净利润增速低于收入增速,维持买入评级.
锐科激光公布2018年3季报,2018年1-9月实现营业收入10.
85亿元,归母净利润3.
64亿元,扣非后归母净利润3.
54亿元,分别较上年度增长66.
16%、68.
94%、67.
71%.
其中Q3单季营收、归母净利润及扣非后归母净利润分别为3.
33、1.
06、1.
01亿元,分别同比增长59.
20%、42.
25%、40.
27%,业绩符合预期.
Q3单季营收环比略有下降,同比增速略微放缓,主要系淡季因素及整体宏观环境影响;净利润增速低于收入增速,系销售费用率的提升,持续看好公司作为国内激光器龙头,一方面更为受益激光产业链应用市场的持续开拓,另一方面受益于技术进步带来的进口替代,维持"买入"评级.
点击下载全文:锐科激光(300747,买入):锐科激光锐意进取,淡季表现亦亮眼资料来源:华泰证券研究所图表23:建议关注公司一览表03月15日朝阳永续一致预期EPS(元)P/E(倍)公司名称公司代码收盘价(元)20172018E2019E2020E20172018E2019E2020E劲胜智能300083.
SZ4.
100.
32-2.
010.
680.
6812.
81-2.
046.
036.
03鸿利智汇300219.
SZ8.
160.
500.
290.
670.
8516.
3228.
1412.
189.
60资料来源:朝阳永续、华泰证券研究所行业研究/专题研究|2019年03月31日谨请参阅尾页重要声明及华泰证券股票和行业评级标准10行业动态图表24:行业新闻概览新闻日期来源新闻标题及链接地址2019年03月29日新浪微博三星抓住机会在芯片代工市场扩张,台积电面临挑战(点击查看原文)2019年03月29日腾讯网内存价格狂跌!
上游有些着急了(点击查看原文)2019年03月29日搜狐网手机业务量价齐增,成华为业绩增长发动机(点击查看原文)2019年03月29日搜狐科技1月份全球出货量除了华为其他都在暴跌,GFK辟谣:假数据不要轻信(点击查看原文)2019年03月29日投中网美图手机的倒下,是智能手机行业"饥饿游戏"的开始(点击查看原文)2019年03月29日新浪网科技时尚狂欢已过,未来,智能服装仅占市场的3%左右(点击查看原文)2019年03月29日腾讯网OPPOReno真容曝光:前置有玄机这设计你肯定没见过(点击查看原文)2019年03月29日通信世界网中国联通"拔得头筹",率先全国范围内开通eSIM业务(点击查看原文)2019年03月29日搜狐网索尼确认其北京手机工厂将在3月底停产(点击查看原文)2019年03月29日通信世界网深圳联通引领5G创新,助力深圳建设"创新之都"(点击查看原文)2019年03月29日腾讯网京东方确认!
将为华为P30Pro供应柔性屏(点击查看原文)2019年03月29日中国证券网2019年我国人工智能产业将达960亿元(点击查看原文)2019年03月29日中国投资咨询网中国IC设备市场独好全球晶圆厂支出下降(点击查看原文)2019年03月29日飞象网中兴5G蓝图:以健康的产业生态推动商用成功(点击查看原文)2019年03月29日中财网澳前总理:全球四大5G供应商2家是中企这太疯狂了(点击查看原文)2019年03月29日经济参考报5G牌照预估今年发放规模商用渐行渐近(点击查看原文)2019年03月29日经济参考报我国人工智能产业将达960亿元(点击查看原文)2019年03月29日21世纪经济报道鏖战印度:三星跌下神坛后再战中国厂商组队厮杀(点击查看原文)2019年03月28日搜狐网强行蹭10倍混合光学变焦热度华为P30Pro10倍变焦何来(点击查看原文)2019年03月28日观察者网为救手机业务,索尼还是这么做了…(点击查看原文)2019年03月28日新浪财经苗圩:5G发展最关键是开放合作及全球统一标准(点击查看原文)2019年03月28日中证网华为:移动通讯行业未来十年必将是5G的十年(点击查看原文)2019年03月28日中国证券网雷军:预计明后年会迎来5G手机换机潮(点击查看原文)2019年03月28日搜狐网三星华为样张对比引热议:副总裁回应(点击查看原文)2019年03月28日趣聊科技圈继苹果之后,三星也意外发布了盈利预警,但更严重的后果还在后面(点击查看原文)2019年03月28日搜狐网网友曝光P30系列国行售价,3988元起(点击查看原文)2019年03月28日搜狐网小米雷军之后,潘九堂承认自己是华为粉丝(点击查看原文)2019年03月28日中国证券网第七届上交会4月开幕人工智能将成为重头戏(点击查看原文)2019年03月28日澎湃工信部部长:5G应用应该是二八分布,八成用于移动物联网(点击查看原文)2019年03月28日人民网ITC法官判定苹果侵犯高通专利建议在美禁售部分iPhone机型(点击查看原文)2019年03月28日华商网数码官方辟谣:网传GfK一月全球手机销量失实(点击查看原文)2019年03月28日华尔街见闻国家新一代人工智能治理专业委员会召开第一次会议(点击查看原文)2019年03月28日财联社浙江发布首批5G工业互联网试点应用(点击查看原文)2019年03月28日和讯网索尼宣布将关闭北京工厂智能手机生产转移至泰国(点击查看原文)2019年03月28日雪球IDC:2023年中国VR头显设备出货量将突破1050万台(点击查看原文)2019年03月28日界面【深度】跟监管赛跑:4000个品牌与资本的"造烟"运动(点击查看原文)2019年03月28日搜狐网欧盟要求各国评估5G安全风险但并未颁布华为禁令(点击查看原文)2019年03月28日搜狐网华为P30系列预售火爆刷新纪录!
紧急追加10次货源(点击查看原文)2019年03月28日飞象网2019年智能手机销量将下降3%几乎所有单一市场预期下调(点击查看原文)2019年03月28日通信世界网黄宇红:全力推动5G规模商用发展(点击查看原文)2019年03月28日搜狐网华为P30惊艳了手机圈,全员庆功却有人兴奋有人失控(点击查看原文)2019年03月28日腾讯网小米9点名与华为P30对决:暗讽价格昂贵引发网友的反感(点击查看原文)2019年03月28日搜狐网亿级像素加持联想新机Z6Pro四月发布(点击查看原文)2019年03月27日搜狐网力压华为P30Pro官方确认小米9Pro:配置更威猛!
(点击查看原文)2019年03月27日搜狐网摄影师回应用华为P30Pro拍银河详细讲解拍摄细节(点击查看原文)2019年03月27日搜狐网看到华为P30Pro心动,王腾、林斌暗示小米将有Pro版手机(点击查看原文)2019年03月27日市界智能手机销量大滑坡,苹果降、三星降、小米也降,华为逆势排第一(点击查看原文)2019年03月27日搜狐网华为P30天猫预售今日开启:已紧急补货10次(点击查看原文)2019年03月27日搜狐网10倍P20!
华为P30天猫盲定创预售纪录:1天补货10次(点击查看原文)2019年03月27日搜狐网"苏大强的固执",苹果早就该放下了!
(点击查看原文)2019年03月27日搜狐网太惨!
全球1月智能手机市场下滑近三分一,华为逆势大涨超三星(点击查看原文)2019年03月27日中国经济网今年前两个月电信业务收入累计2208亿元(点击查看原文)2019年03月27日智通财经GFK:智能手机1月全球销量同比下降27%,华为逆势增长占据榜首(点击查看原文)2019年03月27日财经网GfK2019年1月数据显示,华为和荣耀同比增幅分别为21%和11%(点击查看原文)2019年03月27日中国新闻网智能手机1月份全球销量5908万台同比下降27%(点击查看原文)2019年03月27日腾讯网小米高管有点儿"酸",DISS华为产品策略"精明"!
(点击查看原文)行业研究/专题研究|2019年03月31日谨请参阅尾页重要声明及华泰证券股票和行业评级标准11新闻日期来源新闻标题及链接地址2019年03月27日新浪财经GfK公布2019年1月全球手机销量华为稳居第一(点击查看原文)2019年03月27日中国工业网苹果发布会后华为又稳了华为连夜发文:感谢暖场(点击查看原文)2019年03月27日腾讯网日系手机或将崛起,OneSony战略有望实现!
(点击查看原文)2019年03月27日界面美国前商务部部长:5G应该是企业之间的竞争,而非国与国的对立(点击查看原文)2019年03月27日通信世界网GfK:2019年1月全球手机市场销量同比下降27%(点击查看原文)2019年03月27日新浪财经工信部:1-2月电信业务收入2208亿手机上网用户12.
7亿(点击查看原文)2019年03月27日搜狐网联想手机今年不碰瓷小米瞄准华为了常程宣布新机亿级像素(点击查看原文)2019年03月27日通信世界网移远通信车规级通信模组为自动驾驶铺路(点击查看原文)2019年03月27日搜狐财经废旧手机每年4亿部,二手市场复杂的产业链,产生了"黄金"价值(点击查看原文)2019年03月27日腾讯网浅谈手机"黑科技",从实验室到量产,手机厂商到底隐瞒了多少(点击查看原文)2019年03月27日搜狐网智能物流又有了飞跃快让东械科技带您一览究竟(点击查看原文)2019年03月27日青年报5G就是比4G多了1个G(点击查看原文)2019年03月27日人民网折叠屏手机迎"爆发元年"(点击查看原文)2019年03月27日通信世界网华为发布P30系列手机:相机评分霸榜DxOMark,欧洲售价799欧元起(点击查看原文)2019年03月27日中国消费网各大巨头掘金AI芯片智能家居行业竞争再升级(点击查看原文)2019年03月27日通信世界网中国移动探索六大领域5G网络切片应用(点击查看原文)2019年03月27日经济参考报美专家:5G技术将加大自动驾驶汽车信息共享力度(点击查看原文)2019年03月26日腾讯网三星祸不单行:智能手机市场停滞不前组件价格跌幅超预期(点击查看原文)2019年03月26日中研网头条三星电子第一季度业绩低于预期因存储芯片业务低迷价格下跌(点击查看原文)2019年03月26日观察者网三星罕见发布业绩预警,原因你懂的(点击查看原文)2019年03月26日腾讯网vivo+OPPO联手转性,本分文化还能存在多久(点击查看原文)2019年03月26日凤凰财经疑似OPPOReno真机曝光采用无刘海设计后置双摄(点击查看原文)2019年03月26日新浪微博国内手机出货量持续下滑:大家都不买新手机了吗(点击查看原文)2019年03月26日拓墣产业研究2019年第一季全球晶圆代工产业年衰退约16%(点击查看原文)2019年03月26日腾讯网国产手机再也不惧苹果三星,华为2019年要冲击市场第一(点击查看原文)2019年03月26日新浪财经德勤:中国私募股权基金对5G产业投资集中在人工智能等(点击查看原文)2019年03月26日TechWeb红米7正式首发:4GB+64GB版本售价999元(点击查看原文)2019年03月26日IT之家得益于S10系列,三星中国市场份额增3倍达3.
6%(点击查看原文)2019年03月26日通信世界网2019年春季发布会后苹果悄悄给2015款机顶盒改名了(点击查看原文)2019年03月26日通信世界网华为存储何以多年保持中国市场第一靠四大秘籍(点击查看原文)2019年03月26日新浪财经研究报告:2018年智能电视全球销量达1.
57亿台(点击查看原文)2019年03月26日TechWeb苹果AppleCard发布每日可返现3%(点击查看原文)2019年03月26日华尔街见闻全球存储芯片和显示屏市场进一步恶化!
三星电子意外发布盈利预警(点击查看原文)2019年03月26日腾讯网国内手机销量下滑,"卖贵"走高端是唯一的出路(点击查看原文)2019年03月26日搜狐网2019年2月手机销量出炉第一名万万没想到!
(点击查看原文)2019年03月26日通信世界网GSMA论坛上,中国企业家畅聊5G时代的业务变化(点击查看原文)2019年03月26日21世纪经济报道折叠屏将是下一个风口吗可折叠面板出货量上升但折叠屏设备依然面临挑战(点击查看原文)2019年03月26日搜狐网旷视科技拟同股不同权在港上市;数据智能服务商每日互动今日上市(点击查看原文)2019年03月25日搜狐网坐等5G手机!
中国移动首发5G套餐:50元50000G流量!
(点击查看原文)2019年03月25日钛客财经小米高管集体吐槽芯片"贵"了,雷军定价声称倍感压力(点击查看原文)2019年03月25日通信信息报操作系统,什么时候"另起炉灶"(点击查看原文)2019年03月25日澎湃库克开启"后苹果"时代:从硬件公司向数字内容公司转型(点击查看原文)2019年03月25日通信世界网微软急于推广Windows10建议用户直接换电脑(点击查看原文)2019年03月25日半导体行业观察日本持续加强半导体设备领域布局(点击查看原文)2019年03月25日腾讯网"饥饿营销"饿死"米粉"一年赚86亿的小米还在缺货(点击查看原文)2019年03月25日搜狐网5G时代计费模式如何建立中国移动董事长杨杰称要"改变4G计费模式"(点击查看原文)2019年03月25日52rd半导体厂商冲击科创板供应链两大巨头业绩下滑(点击查看原文)2019年03月25日搜狐网限时直降500华为Mate20系列官方宣布降价(点击查看原文)2019年03月25日搜狐网独家:铁通与中国电信互联网直联翻脸嫌价格高还是不做宽带了(点击查看原文)2019年03月25日飞象网小米9缺货又搞饥饿营销雷军:海鲜生意谁敢捂盘!
(点击查看原文)2019年03月25日搜狐网常程官宣联想Z6Pro:3月27日新物种来袭(点击查看原文)2019年03月25日搜狐网黎万强兑现承诺!
雷军董明珠10亿赌局开奖小米8变成小米9(点击查看原文)2019年03月25日腾讯网iPhone折叠机概念图:双刘海浴霸5摄,秒杀华为P30(点击查看原文)2019年03月25日第一财经日报人工智能全球竞赛:中国"智能+"高速冲浪(点击查看原文)2019年03月25日中国基金报从5G通信视角看未来科技(点击查看原文)资料来源:财汇资讯、华泰证券研究所行业研究/专题研究|2019年03月31日谨请参阅尾页重要声明及华泰证券股票和行业评级标准12图表25:公司动态公司公告日期具体内容大华股份2019-03-27关于控股股东、实际控股人部分股份解除质押的公告链接:https://crm.
htsc.
com.
cn/pdf_finchina/CNSESZ_STOCK\2019\2019-3\2019-03-27\5115858.
pdf2019-03-272018年年度报告(英文版)链接:https://crm.
htsc.
com.
cn/pdf_finchina/CNSESZ_STOCK\2019\2019-3\2019-03-27\5115856.
pdf北方华创2019-03-302019年第一季度业绩预告链接:https://crm.
htsc.
com.
cn/pdf_finchina/CNSESZ_STOCK\2019\2019-3\2019-03-30\5132981.
pdf视源股份2019-03-29公开发行可转换公司债券上市公告书链接:https://crm.
htsc.
com.
cn/pdf_finchina/CNSESZ_STOCK\2019\2019-3\2019-03-29\5128170.
pdf2019-03-29北京市君合律师事务所关于公司公开发行可转换公司债券在深圳证券交易所上市的法律意见链接:https://crm.
htsc.
com.
cn/pdf_finchina/CNSESZ_STOCK\2019\2019-3\2019-03-29\5128169.
pdf2019-03-29广发证券股份有限公司关于公司公开发行可转换公司债券上市保荐书链接:https://crm.
htsc.
com.
cn/pdf_finchina/CNSESZ_STOCK\2019\2019-3\2019-03-29\5128171.
pdf2019-03-28关于签署募集资金三方监管协议的公告链接:https://crm.
htsc.
com.
cn/pdf_finchina/CNSESZ_STOCK\2019\2019-3\2019-03-28\5120272.
pdf2019-03-27关于变更2018年年度报告预约披露日期的公告链接:https://crm.
htsc.
com.
cn/pdf_finchina/CNSESZ_STOCK\2019\2019-3\2019-03-27\5115645.
pdf鹏鼎控股2019-03-27华泰联合证券有限责任公司关于公司2018年现场检查报告链接:https://crm.
htsc.
com.
cn/pdf_finchina/CNSESZ_STOCK\2019\2019-3\2019-03-27\5116410.
pdf利亚德2019-03-27内部控制鉴证报告链接:https://crm.
htsc.
com.
cn/pdf_finchina/CNSESZ_STOCK\2019\2019-3\2019-03-27\5117533.
pdf2019-03-27关于四川普瑞照明工程有限公司2018年度业绩承诺完成情况的专项审核报告链接:https://crm.
htsc.
com.
cn/pdf_finchina/CNSESZ_STOCK\2019\2019-3\2019-03-27\5117542.
pdf2019-03-27未来三年(2019年-2021年)股东回报规划链接:https://crm.
htsc.
com.
cn/pdf_finchina/CNSESZ_STOCK\2019\2019-3\2019-03-27\5117543.
pdf2019-03-27关于2018年度利润分配预案的预披露公告链接:https://crm.
htsc.
com.
cn/pdf_finchina/CNSESZ_STOCK\2019\2019-3\2019-03-27\5117526.
pdf2019-03-272018年财务决算报告链接:https://crm.
htsc.
com.
cn/pdf_finchina/CNSESZ_STOCK\2019\2019-3\2019-03-27\5117524.
pdf2019-03-272018年度监事会工作报告链接:https://crm.
htsc.
com.
cn/pdf_finchina/CNSESZ_STOCK\2019\2019-3\2019-03-27\5117550.
pdf2019-03-272018年度总经理工作报告链接:https://crm.
htsc.
com.
cn/pdf_finchina/CNSESZ_STOCK\2019\2019-3\2019-03-27\5117559.
pdf2019-03-27关于公开发行可转换公司债券摊薄即期回报及填补措施的公告链接:https://crm.
htsc.
com.
cn/pdf_finchina/CNSESZ_STOCK\2019\2019-3\2019-03-27\5117541.
pdf2019-03-272018年度独立董事述职报告(马传刚)链接:https://crm.
htsc.
com.
cn/pdf_finchina/CNSESZ_STOCK\2019\2019-3\2019-03-27\5117535.
pdf2019-03-272018年度独立董事述职报告(王晋勇)链接:https://crm.
htsc.
com.
cn/pdf_finchina/CNSESZ_STOCK\2019\2019-3\2019-03-27\5117540.
pdf2019-03-27第三届监事会第二十四次会议决议的公告链接:https://crm.
htsc.
com.
cn/pdf_finchina/CNSESZ_STOCK\2019\2019-3\2019-03-27\5117544.
pdf2019-03-27关于公司董事、监事和高级管理人员2018年度薪酬情况及2019年度薪酬调整的议案链接:https://crm.
htsc.
com.
cn/pdf_finchina/CNSESZ_STOCK\2019\2019-3\2019-03-27\5117547.
pdf2019-03-272018年度内部控制自我评价报告链接:https://crm.
htsc.
com.
cn/pdf_finchina/CNSESZ_STOCK\2019\2019-3\2019-03-27\5117555.
pdf2019-03-27关于公司募集资金存放与实际使用情况的专项报告链接:https://crm.
htsc.
com.
cn/pdf_finchina/CNSESZ_STOCK\2019\2019-3\2019-03-27\5117552.
pdf2019-03-27A股可转换公司债券持有人会议规则(2019年3月)链接:https://crm.
htsc.
com.
cn/pdf_finchina/CNSESZ_STOCK\2019\2019-3\2019-03-27\5117534.
pdf2019-03-27独立董事关于第三届董事会第三十九次会议相关事项的独立意见链接:https://crm.
htsc.
com.
cn/pdf_finchina/CNSESZ_STOCK\2019\2019-3\2019-03-27\5117549.
pdf2019-03-27中信建投证券股份有限公司关于公司2018年度募集资金存放与使用情况的专项核查报告链接:https://crm.
htsc.
com.
cn/pdf_finchina/CNSESZ_STOCK\2019\2019-3\2019-03-27\5117548.
pdf2019-03-27中信建投证券股份有限公司关于公司2018年度内部控制自我评价报告的核查意见链接:https://crm.
htsc.
com.
cn/pdf_finchina/CNSESZ_STOCK\2019\2019-3\2019-03-27\5117553.
pdf2019-03-272018年企业社会责任报告链接:https://crm.
htsc.
com.
cn/pdf_finchina/CNSESZ_STOCK\2019\2019-3\2019-03-27\5117529.
pdf2019-03-27控股股东、实际控制人、董事和高级管理人员关于公开发行可转换公司债券摊薄即期回报采取填补措施的承诺的公告链接:https://crm.
htsc.
com.
cn/pdf_finchina/CNSESZ_STOCK\2019\2019-3\2019-03-27\5117563.
pdf行业研究/专题研究|2019年03月31日谨请参阅尾页重要声明及华泰证券股票和行业评级标准132019-03-27公开发行可转换公司债券预案链接:https://crm.
htsc.
com.
cn/pdf_finchina/CNSESZ_STOCK\2019\2019-3\2019-03-27\5117566.
pdf2019-03-272018年年度审计报告链接:https://crm.
htsc.
com.
cn/pdf_finchina/CNSESZ_STOCK\2019\2019-3\2019-03-27\5117525.
pdf2019-03-27关于最近五年不存在被证券监管部门和交易所采取监管措施或处罚情况的公告链接:https://crm.
htsc.
com.
cn/pdf_finchina/CNSESZ_STOCK\2019\2019-3\2019-03-27\5117556.
pdf2019-03-27公开发行可转换公司债券募集资金使用可行性分析报告链接:https://crm.
htsc.
com.
cn/pdf_finchina/CNSESZ_STOCK\2019\2019-3\2019-03-27\5117562.
pdf2019-03-272018年度独立董事述职报告(叶金福)链接:https://crm.
htsc.
com.
cn/pdf_finchina/CNSESZ_STOCK\2019\2019-3\2019-03-27\5117545.
pdf2019-03-27募集资金存放与使用情况鉴证报告链接:https://crm.
htsc.
com.
cn/pdf_finchina/CNSESZ_STOCK\2019\2019-3\2019-03-27\5117528.
pdf2019-03-27前次募集资金使用情况鉴证报告链接:https://crm.
htsc.
com.
cn/pdf_finchina/CNSESZ_STOCK\2019\2019-3\2019-03-27\5117538.
pdf2019-03-27关于湖南君泽照明设计工程有限公司2018年度业绩承诺完成情况的专项审核报告链接:https://crm.
htsc.
com.
cn/pdf_finchina/CNSESZ_STOCK\2019\2019-3\2019-03-27\5117557.
pdf2019-03-27关于利亚德(西安)智能系统有限责任公司2018年度业绩承诺完成情况的专项审核报告链接:https://crm.
htsc.
com.
cn/pdf_finchina/CNSESZ_STOCK\2019\2019-3\2019-03-27\5117569.
pdf2019-03-272018年度报告披露提示性公告链接:https://crm.
htsc.
com.
cn/pdf_finchina/CNSESZ_STOCK\2019\2019-3\2019-03-27\5117530.
pdf2019-03-27第三届董事会第三十九次会议决议的公告链接:https://crm.
htsc.
com.
cn/pdf_finchina/CNSESZ_STOCK\2019\2019-3\2019-03-27\5117539.
pdf2019-03-27关于计提资产减值准备的公告链接:https://crm.
htsc.
com.
cn/pdf_finchina/CNSESZ_STOCK\2019\2019-3\2019-03-27\5117561.
pdf2019-03-27关于召开2018年年度股东大会的通知链接:https://crm.
htsc.
com.
cn/pdf_finchina/CNSESZ_STOCK\2019\2019-3\2019-03-27\5117551.
pdf2019-03-272018年年度报告摘要链接:https://crm.
htsc.
com.
cn/pdf_finchina/CNSESZ_STOCK\2019\2019-3\2019-03-27\5117568.
pdf2019-03-27关于举行2018年度网上业绩说明会的公告链接:https://crm.
htsc.
com.
cn/pdf_finchina/CNSESZ_STOCK\2019\2019-3\2019-03-27\5117565.
pdf2019-03-27公开发行可转换公司债券方案论证分析报告链接:https://crm.
htsc.
com.
cn/pdf_finchina/CNSESZ_STOCK\2019\2019-3\2019-03-27\5117558.
pdf2019-03-27独立董事关于第三届董事会第三十九次会议相关事项的事前认可意见链接:https://crm.
htsc.
com.
cn/pdf_finchina/CNSESZ_STOCK\2019\2019-3\2019-03-27\5117554.
pdf2019-03-27关于绿勀照明工程(上海)有限公司2018年度业绩承诺完成情况的专项审核报告链接:https://crm.
htsc.
com.
cn/pdf_finchina/CNSESZ_STOCK\2019\2019-3\2019-03-27\5117527.
pdf2019-03-27关于北京金立翔艺彩科技有限公司2018年度业绩承诺完成情况的专项审核报告链接:https://crm.
htsc.
com.
cn/pdf_finchina/CNSESZ_STOCK\2019\2019-3\2019-03-27\5117531.
pdf2019-03-27关于上海中天照明成套有限公司2018年度业绩承诺完成情况的专项审核报告链接:https://crm.
htsc.
com.
cn/pdf_finchina/CNSESZ_STOCK\2019\2019-3\2019-03-27\5117537.
pdf2019-03-27截至2018年12月31日止的前次募集资金使用情况报告链接:https://crm.
htsc.
com.
cn/pdf_finchina/CNSESZ_STOCK\2019\2019-3\2019-03-27\5117560.
pdf2019-03-27关于为全资子公司利亚德照明股份有限公司提供担保的公告链接:https://crm.
htsc.
com.
cn/pdf_finchina/CNSESZ_STOCK\2019\2019-3\2019-03-27\5117546.
pdf2019-03-27关于筹划公开发行可转换公司债券的提示性公告链接:https://crm.
htsc.
com.
cn/pdf_finchina/CNSESZ_STOCK\2019\2019-3\2019-03-27\5117536.
pdf2019-03-272018年年度报告链接:https://crm.
htsc.
com.
cn/pdf_finchina/CNSESZ_STOCK\2019\2019-3\2019-03-27\5117564.
pdf2019-03-27控股股东及其他关联方占用资金情况专项审计说明链接:https://crm.
htsc.
com.
cn/pdf_finchina/CNSESZ_STOCK\2019\2019-3\2019-03-27\5117567.
pdf2019-03-27关于上海蓝硕数码科技有限公司2018年度业绩承诺完成情况的专项审核报告链接:https://crm.
htsc.
com.
cn/pdf_finchina/CNSESZ_STOCK\2019\2019-3\2019-03-27\5117532.
pdf硕贝德2019-03-28独立董事关于第三届董事会第三十三次会议相关事项的事前确认意见链接:https://crm.
htsc.
com.
cn/pdf_finchina/CNSESZ_STOCK\2019\2019-3\2019-03-28\5120983.
pdf2019-03-28独立董事2018年度述职报告(李旺)链接:https://crm.
htsc.
com.
cn/pdf_finchina/CNSESZ_STOCK\2019\2019-3\2019-03-28\5121005.
pdf2019-03-28独立董事2018年度述职报告(袁敏)链接:https://crm.
htsc.
com.
cn/pdf_finchina/CNSESZ_STOCK\2019\2019-3\2019-03-28\5120975.
pdf2019-03-28关于公司非经营性资金占用及其他关联资金往来的专项说明链接:https://crm.
htsc.
com.
cn/pdf_finchina/CNSESZ_STOCK\2019\2019-3\2019-03-28\5121006.
pdf行业研究/专题研究|2019年03月31日谨请参阅尾页重要声明及华泰证券股票和行业评级标准142019-03-28关于举行2018年度报告网上说明会的公告链接:https://crm.
htsc.
com.
cn/pdf_finchina/CNSESZ_STOCK\2019\2019-3\2019-03-28\5121010.
pdf2019-03-28关于控股子公司江苏凯尔生物识别科技有限公司向银行申请综合授信额度并为其提供担保的公告链接:https://crm.
htsc.
com.
cn/pdf_finchina/CNSESZ_STOCK\2019\2019-3\2019-03-28\5120976.
pdf2019-03-28独立董事2018年度述职报告(李易)链接:https://crm.
htsc.
com.
cn/pdf_finchina/CNSESZ_STOCK\2019\2019-3\2019-03-28\5121009.
pdf2019-03-282018年年度审计报告链接:https://crm.
htsc.
com.
cn/pdf_finchina/CNSESZ_STOCK\2019\2019-3\2019-03-28\5120982.
pdf2019-03-28关于控股子公司苏州科阳光电科技有限公司向银行申请综合授信额度并为其提供担保的公告链接:https://crm.
htsc.
com.
cn/pdf_finchina/CNSESZ_STOCK\2019\2019-3\2019-03-28\5120980.
pdf2019-03-28股东回报规划(2019年-2021年)链接:https://crm.
htsc.
com.
cn/pdf_finchina/CNSESZ_STOCK\2019\2019-3\2019-03-28\5120996.
pdf2019-03-282018年度报告披露提示性公告链接:https://crm.
htsc.
com.
cn/pdf_finchina/CNSESZ_STOCK\2019\2019-3\2019-03-28\5121001.
pdf2019-03-28关于对外投资设立控股子公司的公告链接:https://crm.
htsc.
com.
cn/pdf_finchina/CNSESZ_STOCK\2019\2019-3\2019-03-28\5121003.
pdf2019-03-28第三届监事会第二十一次会议决议公告链接:https://crm.
htsc.
com.
cn/pdf_finchina/CNSESZ_STOCK\2019\2019-3\2019-03-28\5121002.
pdf2019-03-282018年度财务决算报告链接:https://crm.
htsc.
com.
cn/pdf_finchina/CNSESZ_STOCK\2019\2019-3\2019-03-28\5121004.
pdf2019-03-282018年度内部控制自我评价报告链接:https://crm.
htsc.
com.
cn/pdf_finchina/CNSESZ_STOCK\2019\2019-3\2019-03-28\5121008.
pdf2019-03-28公司章程修正案链接:https://crm.
htsc.
com.
cn/pdf_finchina/CNSESZ_STOCK\2019\2019-3\2019-03-28\5120991.
pdf2019-03-282019年第一季度业绩预告链接:https://crm.
htsc.
com.
cn/pdf_finchina/CNSESZ_STOCK\2019\2019-3\2019-03-28\5120986.
pdf2019-03-28关于召开2018年度股东大会的通知链接:https://crm.
htsc.
com.
cn/pdf_finchina/CNSESZ_STOCK\2019\2019-3\2019-03-28\5120992.
pdf2019-03-282018年年度报告链接:https://crm.
htsc.
com.
cn/pdf_finchina/CNSESZ_STOCK\2019\2019-3\2019-03-28\5120974.
pdf2019-03-28独立董事关于第三届董事会第三十三次会议相关事项的独立意见链接:https://crm.
htsc.
com.
cn/pdf_finchina/CNSESZ_STOCK\2019\2019-3\2019-03-28\5120979.
pdf2019-03-28监事会对公司2018年度内部控制自我评价报告的审核意见链接:https://crm.
htsc.
com.
cn/pdf_finchina/CNSESZ_STOCK\2019\2019-3\2019-03-28\5120997.
pdf2019-03-282019年度高级管理人员薪酬方案链接:https://crm.
htsc.
com.
cn/pdf_finchina/CNSESZ_STOCK\2019\2019-3\2019-03-28\5120995.
pdf2019-03-28关于向金融机构申请综合授信额度的公告链接:https://crm.
htsc.
com.
cn/pdf_finchina/CNSESZ_STOCK\2019\2019-3\2019-03-28\5120988.
pdf2019-03-28第三届董事会第三十三次会议决议公告链接:https://crm.
htsc.
com.
cn/pdf_finchina/CNSESZ_STOCK\2019\2019-3\2019-03-28\5120999.
pdf2019-03-282018年年度报告摘要链接:https://crm.
htsc.
com.
cn/pdf_finchina/CNSESZ_STOCK\2019\2019-3\2019-03-28\5120978.
pdf2019-03-28公司章程(2019年3月)链接:https://crm.
htsc.
com.
cn/pdf_finchina/CNSESZ_STOCK\2019\2019-3\2019-03-28\5120987.
pdf2019-03-282019年度董事、监事薪酬(津贴)方案链接:https://crm.
htsc.
com.
cn/pdf_finchina/CNSESZ_STOCK\2019\2019-3\2019-03-28\5120990.
pdf2019-03-28关于2019年日常关联交易预计的公告链接:https://crm.
htsc.
com.
cn/pdf_finchina/CNSESZ_STOCK\2019\2019-3\2019-03-28\5121000.
pdf2019-03-28关于吕伟先生部分股权转让款延期支付的公告链接:https://crm.
htsc.
com.
cn/pdf_finchina/CNSESZ_STOCK\2019\2019-3\2019-03-28\5120984.
pdf锐科激光2019-03-272019年第一次临时股东大会的法律意见书链接:https://crm.
htsc.
com.
cn/pdf_finchina/CNSESZ_STOCK\2019\2019-3\2019-03-27\5121899.
pdf2019-03-272019年第一次临时股东大会决议公告链接:https://crm.
htsc.
com.
cn/pdf_finchina/CNSESZ_STOCK\2019\2019-3\2019-03-27\5121900.
pdf环旭电子2019-03-29环旭电子取得或处分资产处理程序(2019年3月修订)链接:https://crm.
htsc.
com.
cn/pdf_finchina/CNSESH_STOCK\2019\2019-3\2019-03-29\5130944.
pdf2019-03-292018年审计报告链接:https://crm.
htsc.
com.
cn/pdf_finchina/CNSESH_STOCK\2019\2019-3\2019-03-29\5130918.
pdf2019-03-29环旭电子关于召开2018年年度股东大会的通知链接:https://crm.
htsc.
com.
cn/pdf_finchina/CNSESH_STOCK\2019\2019-3\2019-03-29\5130914.
pdf行业研究/专题研究|2019年03月31日谨请参阅尾页重要声明及华泰证券股票和行业评级标准152019-03-29环旭电子内部财务资助管理办法(2019年3月修订)链接:https://crm.
htsc.
com.
cn/pdf_finchina/CNSESH_STOCK\2019\2019-3\2019-03-29\5130943.
pdf2019-03-29环旭电子第四届监事会第九次会议决议公告链接:https://crm.
htsc.
com.
cn/pdf_finchina/CNSESH_STOCK\2019\2019-3\2019-03-29\5130945.
pdf2019-03-29环旭电子关于使用自有闲置资金进行理财产品投资的公告链接:https://crm.
htsc.
com.
cn/pdf_finchina/CNSESH_STOCK\2019\2019-3\2019-03-29\5130956.
pdf2019-03-29环旭电子关于会计政策变更的公告链接:https://crm.
htsc.
com.
cn/pdf_finchina/CNSESH_STOCK\2019\2019-3\2019-03-29\5130906.
pdf2019-03-29环旭电子监事会关于会计政策变更的说明链接:https://crm.
htsc.
com.
cn/pdf_finchina/CNSESH_STOCK\2019\2019-3\2019-03-29\5130948.
pdf2019-03-29环旭电子关于日常关联交易的公告链接:https://crm.
htsc.
com.
cn/pdf_finchina/CNSESH_STOCK\2019\2019-3\2019-03-29\5130934.
pdf2019-03-29环旭电子关于全资子公司与中科可控信息产业有限公司设立的合资公司完成工商注册登记的公告链接:https://crm.
htsc.
com.
cn/pdf_finchina/CNSESH_STOCK\2019\2019-3\2019-03-29\5130952.
pdf2019-03-29环旭电子独立董事关于公司第四届董事会第十次会议相关议案的独立意见链接:https://crm.
htsc.
com.
cn/pdf_finchina/CNSESH_STOCK\2019\2019-3\2019-03-29\5130939.
pdf2019-03-29环旭电子独立董事关于公司对外担保情况的专项说明及独立意见链接:https://crm.
htsc.
com.
cn/pdf_finchina/CNSESH_STOCK\2019\2019-3\2019-03-29\5130961.
pdf2019-03-29内控审计报告链接:https://crm.
htsc.
com.
cn/pdf_finchina/CNSESH_STOCK\2019\2019-3\2019-03-29\5130922.
pdf2019-03-29环旭电子董事会关于会计政策变更的说明链接:https://crm.
htsc.
com.
cn/pdf_finchina/CNSESH_STOCK\2019\2019-3\2019-03-29\5130950.
pdf2019-03-29环旭电子关于2019年度金融衍生品交易预测的公告链接:https://crm.
htsc.
com.
cn/pdf_finchina/CNSESH_STOCK\2019\2019-3\2019-03-29\5130930.
pdf2019-03-29环旭电子审计委员会2018年度履职情况报告链接:https://crm.
htsc.
com.
cn/pdf_finchina/CNSESH_STOCK\2019\2019-3\2019-03-29\5130926.
pdf2019-03-29环旭电子2018年度独立董事述职报告链接:https://crm.
htsc.
com.
cn/pdf_finchina/CNSESH_STOCK\2019\2019-3\2019-03-29\5130954.
pdf2019-03-29关于环旭电子控股股东及其他关联方资金占用情况的专项说明链接:https://crm.
htsc.
com.
cn/pdf_finchina/CNSESH_STOCK\2019\2019-3\2019-03-29\5130947.
pdf2019-03-29环旭电子2018年年度报告摘要链接:https://crm.
htsc.
com.
cn/pdf_finchina/CNSESH_STOCK\2019\2019-3\2019-03-29\5130949.
pdf2019-03-29环旭电子独立董事关于2019年度日常关联交易预计的事前认可意见链接:https://crm.
htsc.
com.
cn/pdf_finchina/CNSESH_STOCK\2019\2019-3\2019-03-29\5130953.
pdf2019-03-29环旭电子2018年度内部控制评价报告链接:https://crm.
htsc.
com.
cn/pdf_finchina/CNSESH_STOCK\2019\2019-3\2019-03-29\5130910.
pdf2019-03-29环旭电子2018企业社会责任报告书链接:https://crm.
htsc.
com.
cn/pdf_finchina/CNSESH_STOCK\2019\2019-3\2019-03-29\5130959.
pdf2019-03-29环旭电子第四届董事会第十次会议决议公告链接:https://crm.
htsc.
com.
cn/pdf_finchina/CNSESH_STOCK\2019\2019-3\2019-03-29\5130946.
pdf2019-03-29关于环旭电子股份有限公司会计政策变更专项说明链接:https://crm.
htsc.
com.
cn/pdf_finchina/CNSESH_STOCK\2019\2019-3\2019-03-29\5130958.
pdf2019-03-29环旭电子2018年年度报告链接:https://crm.
htsc.
com.
cn/pdf_finchina/CNSESH_STOCK\2019\2019-3\2019-03-29\5130951.
pdf2019-03-26环旭电子关于高级管理人员退休的公告链接:https://crm.
htsc.
com.
cn/pdf_finchina/CNSESH_STOCK\2019\2019-3\2019-03-26\5110719.
pdf资料来源:财汇资讯、华泰证券研究所行业研究/专题研究|2019年03月31日谨请参阅尾页重要声明及华泰证券股票和行业评级标准16风险提示经济下行中业绩兑现风险.
在宏观经济增速下行的背景下,消费者对3C电子产品的消费意愿可能会受到一定程度的遏制,换机周期相应拉长,进而拖累产业链公司业绩增长,因此业绩兑现具有不确定性的风险.
电子产品渗透率不及预期的风险.
电子行业创新性强、技术迭代快,新产品的渗透速度直接影响供应链厂商的业绩增速,而创新是否能激发消费需求往往需要市场的检验,因此具有不确定性的风险.
行业研究/专题研究|2019年03月31日谨请参阅尾页重要声明及华泰证券股票和行业评级标准17免责申明本报告仅供华泰证券股份有限公司(以下简称"本公司")客户使用.
本公司不因接收人收到本报告而视其为客户.
本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制,但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证.
本报告所载的意见、评估及预测仅反映报告发布当日的观点和判断.
在不同时期,本公司可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告.
同时,本报告所指的证券或投资标的的价格、价值及投资收入可能会波动.
本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态.
本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改,投资者应当自行关注相应的更新或修改.
本公司力求报告内容客观、公正,但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考,不构成所述证券的买卖出价或征价.
该等观点、建议并未考虑到个别投资者的具体投资目的、财务状况以及特定需求,在任何时候均不构成对客户私人投资建议.
投资者应当充分考虑自身特定状况,并完整理解和使用本报告内容,不应视本报告为做出投资决策的唯一因素.
对依据或者使用本报告所造成的一切后果,本公司及作者均不承担任何法律责任.
任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效.
本公司及作者在自身所知情的范围内,与本报告所指的证券或投资标的不存在法律禁止的利害关系.
在法律许可的情况下,本公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券头寸并进行交易,也可能为之提供或者争取提供投资银行、财务顾问或者金融产品等相关服务.
本公司的资产管理部门、自营部门以及其他投资业务部门可能独立做出与本报告中的意见或建议不一致的投资决策.
本报告版权仅为本公司所有.
未经本公司书面许可,任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权.
如征得本公司同意进行引用、刊发的,需在允许的范围内使用,并注明出处为"华泰证券研究所",且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改.
本公司保留追究相关责任的权力.
所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记.
本公司具有中国证监会核准的"证券投资咨询"业务资格,经营许可证编号为:91320000704041011J.
全资子公司华泰金融控股(香港)有限公司具有香港证监会核准的"就证券提供意见"业务资格,经营许可证编号为:AOK809版权所有2019年华泰证券股份有限公司评级说明行业评级体系公司评级体系-报告发布日后的6个月内的行业涨跌幅相对同期的沪深300指数的涨跌幅为基准;-投资建议的评级标准-报告发布日后的6个月内的公司涨跌幅相对同期的沪深300指数的涨跌幅为基准;-投资建议的评级标准增持行业股票指数超越基准买入股价超越基准20%以上中性行业股票指数基本与基准持平增持股价超越基准5%-20%减持行业股票指数明显弱于基准中性股价相对基准波动在-5%~5%之间减持股价弱于基准5%-20%卖出股价弱于基准20%以上华泰证券研究南京北京南京市建邺区江东中路228号华泰证券广场1号楼/邮政编码:210019北京市西城区太平桥大街丰盛胡同28号太平洋保险大厦A座18层邮政编码:100032电话:862583389999/传真:862583387521电话:861063211166/传真:861063211275电子邮件:ht-rd@htsc.
com电子邮件:ht-rd@htsc.
com深圳上海深圳市福田区益田路5999号基金大厦10楼/邮政编码:518017上海市浦东新区东方路18号保利广场E栋23楼/邮政编码:200120电话:8675582493932/传真:8675582492062电话:862128972098/传真:862128972068电子邮件:ht-rd@htsc.
com电子邮件:ht-rd@htsc.
com